Проблема иностранных инвестиций в региональной экономике

Вместе с тем практический опыт венчурного финансирования инноваций в России чрезвычайно мал, как и доля последнего в подпитке инновационно-ориентированных инвестиций в российскую экономику.

Венчурные фонды в России стали создаваться в 1994 г. по инициативе Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Региональные венчурные фонды (РВФ) первоначально были образованы в 10 различных регионах России. Одновременно с ЕБРР Международная финансовая корпорация (входящая в группу Всемирного банка) также решила участвовать в создаваемых венчурных структурах совместно с некоторыми известными корпоративными и частными инвесторами. К концу 2004 г. количество действующих фондов венчурного финансирования в России достигло 62, а объем средств под их управлением - 4,1 млрд. долл. Нарышкин С. Инновационная составляющая инвестиционных процессов / С. Нарышкин // Вопросы экономики.- 2007.- №5.- С.52-65 В состав созданной в 1997 г. Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ) в настоящее время входят 27 полных и 22 ассоциированных члена.

В настоящее время индустрия венчурного финансирования в России более чем на 90% представлена иностранным капиталом. В этих условиях необходимы популяризация венчурного предпринимательства, а также активная государственная поддержка малого и среднего бизнеса в области высоких технологий, привлечение капитала российских институциональных инвесторов, банков и частных лиц, общее улучшение инвестиционного климата в стране.

Частные или рыночные фонды венчурного финансирования (действующие вне рамок программ государственной поддержки или поддержки международных финансовых организаций) в наших условиях пока вряд ли способны функционировать самостоятельно. Однако государственное «соучастие» бюджетными средствами в системе венчурного финансирования должно дополнять и поддерживать аналогичные каналы частнопредпринимательского финансирования.

Один из способов государственной поддержки инноваций в настоящее время уже практически апробируется в российских условиях. Государство создает акционерное общество со стопроцентным государственным участием - Российскую венчурную компанию (РВК). За счет его средств, в свою очередь, формируются (капитализируются) отраслевые венчурные фонды, управляемые выбранными на конкурсной основе частными управляющими компаниями. Требования к ним следующие: наличие качественной инвестиционной стратегии, высокий профессионализм экспертов, от мнения которых будет зависеть принятие конкретного инвестиционного решения.

Данный механизм венчурного финансирования рассчитан на поддержку государством инновационных компаний на самой проблемной стадии инновационного процесса - между научными разработками и серийным производством.

Каждый созданный венчурный фонд изначально будет располагать средствами в размере от 600 млн до 1,5 млрд руб., при этом доля государства не превысит 49% уставного капитала Нарышкин С. Инновационная составляющая инвестиционных процессов / С. Нарышкин // Вопросы экономики.- 2007.- №5.- С.52-65. Остальные средства в фонд будут предоставлять частные инвесторы, поскольку в своей деятельности он должен руководствоваться коммерческими интересами.

Инвестиционный цикл работы венчурного фонда составит в среднем от трех до семи лет; как показывает мировой опыт, прибыльность таких фондов находится на уровне 30--40%. Таким образом, формируется механизм, интегрирующий решение задач общего стимулирования инвестиционного процесса с его наполнением современными инновационными проектами.

На реализацию названного механизма поддержки инноваций в российской экономике из Инвестиционного фонда федерального бюджета РФ выделено 5 млрд. руб. в 2006 г. и 10 млрд. руб. - в 2007 г. В целом капитал Российской венчурной компании составит более 30 млрд. руб. Вливание столь значительных бюджетных средств в сферу финансирования частного бизнеса требует четкого соблюдения государственных интересов. Участие в совете директоров венчурных фондов государственных служащих гарантирует при принятии этими фондами инвестиционных решений максимальное соблюдение стратегических интересов страны. На основе такой формы государственно-частного партнерства должен быть получен сбалансированный пакет управленческих решений, когда ни одна из сторон (государство и частные инвесторы) не сможет осуществлять процесс инвестирования исключительно в своих интересах.

Для получения потенциальными соискателями устойчивого доступа к системе венчурного финансирования необходимо:

наличие передовой, не имеющей мировых аналогов технологии или разработки, оцениваемой как минимум по одному из следующих критериев: новизна продукта; экономичность технологии производства; использование нового, более дешевого сырья; резкое снижение энергоемкости производства и использования; повышенная экологичность;

наличие внетехнологического ноу-хау, связанного, например, с программным продуктом, оригинальной бизнес-идеей и т. п.;

устойчивое увеличение рыночных продаж, перспективы дальнейшего роста контролируемого сегмента рынка в сочетании с эксклюзивным конкурентным преимуществом, обусловленным внутренними факторами компании.

В настоящее время усиливается интеграция российских участников системы венчурного финансирования и потенциальных соискателей их ресурсов. Этому во многом способствует деятельность Российского венчурного форума. Так, в 2006 г. на форуме были представлены владельцы и топ-менеджеры более 100 инновационных компаний малого и среднего высокотехнологичного бизнеса и около 120 инвесторов - представителей венчурных фондов и фондов прямого инвестирования, банковских и иных инвестиционных институтов Нарышкин С. Инновационная составляющая инвестиционных процессов / С. Нарышкин // Вопросы экономики.- 2007.- №5.- С.52-65.

Одновременно в 2006 г. в рамках форума прошла VII Российская венчурная ярмарка, обеспечившая малым и средним компаниям, заинтересованным в привлечении инвестиций для развития своего инновационного бизнеса, уникальную возможность представить свой проект вниманию инвесторов, действующих на рынке прямых и венчурных инвестиций в России. Из более 220 заявок, присланных компаниями в оргкомитет ярмарки, 105 наиболее перспективных были признаны экспертной комиссией удовлетворяющими основным условиям венчурного инвестирования. По оценкам экспертов, проекты, представленные на экспозиции, могут составить серьезную конкуренцию не только на российском, но и на международном рынке новых технологий, а некоторые из них не имеют аналогов в мире.

Заключение

Согласно оценкам, принимаемым во внимание «пенсионными» инвесторами, деятельность бизнеса с точки зрения повышения инвестиционной привлекательности России считается более эффективной, чем действия государства. Несмотря на улучшения в макроэкономической сфере и начало ряда структурных реформ, слабость институтов государства и банковского сектора, коррупция, неэффективность защиты прав собственности определяют низкую итоговую позицию России в рейтингах инвестиционной привлекательности. В глобальном масштабе российская экономика пока не так привлекательна, чтобы обеспечить массированный приток инвестиций в средне- и долгосрочной перспективе. Бум на фондовом рынке в значительной мере обусловлен спекулятивными интересами, между тем объемы инвестиций в основные средства уступают соответствующим показателям других стран с переходной экономикой. Несмотря на позитивный настрой инвесторов, уровень инвестирования в российскую экономику не позволяет осуществлять необходимые масштабные программы по модернизации промышленности и транспорта.

В условиях глобализации, когда определяющей становится конкуренция национальных рыночных и государственных институтов, выбор в пользу модернизации - единственно верный.

Сейчас становится все более очевидным, что практикуемая экспортная модель «инвестиционного прорыва» - тупиковый путь. Использование отечественного инновационного потенциала и новейших технологических разработок в основном для вывоза за рубеж не ведет к реальному обновлению экономики. Это в полной мере касается и инновационно-ориентированных потоков частных иностранных инвестиций в российскую экономику. Импорт капитала в российскую экономику должен формировать не ее инновационную зависимость от партнеров извне, а инновационную взаимозависимость импортера и экспортера капитала за счет перенесения последним в принимающую страну заметной доли расходов на постоянное обновление производимой продукции, применяемых технологий и т. д.

Россия нуждается в крупных инвестициях, чтобы осуществить многостороннюю модернизацию и реконструкцию, создать социально-экономическую систему, способную успешно развиваться в современных условиях. Поэтому в ближайшие десятилетия состояние инвестиционного климата в стране будет оказывать все большее влияние на развитие ее экономики.

Список использованной литературы

1. Борисова И. Риски внешнего финансирования Российской экономики / И. Борисова, Б. Замараев, А. Киюцевская, А. Назарова // Вопросы экономики.- 2008.- №2.- С.26-43.

2. Инвестиции в России. 2007: Стат.сб./ Росстат. - М., 2007. - 317 с.

3. Нарышкин С. Инновационная составляющая инвестиционных процессов / С. Нарышкин // Вопросы экономики.- 2007.- №5.- С.52-65

4. Некипелов А. От замораживания к инвестированию: новые подходы к денежно-кредитной и валютной политике/ А. Некипелов, Ю. Голанд // Вопросы экономики.- 2008.- №3.- С.47-55.

5. Экспертный институт. Инвестиционный климат в России/ Экспертный институт // Вопросы экономики.- 2006.- №5.- С.48-77.

Размещено на Allbest.ru