Пути улучшения финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Методические подходы к диагностике финансового состояния и профилактике банкротства на предприятиях

1.1 Содержание, цели и задачи оценки финансового состояния

1.2 Понятие, признаки, виды и стадии несостоятельности (банкротства) предприятий

1.3 Методы и методика анализа финансового состояния предприятия по критериям несостоятельности (банкротства)

2. Оценка финансового состояния ООО РИЦ «Аверс» по критериям несостоятельности (банкротства)

2.1 Общая характеристика предприятия и оценка его имущественного состояния

2.2 Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности ООО РИЦ «Аверс»

2.3 Анализ вероятности банкротства предприятия

3. Пути улучшения финансового состояния предприятия (на примере ООО РИЦ «Аверс»)

3.1 Пути повышения платежеспособности, ликвидности предприятия

3.2 Резервы улучшения финансовых результатов деятельности

Выводы и предложения

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Вступление экономики России в рыночные отношения, открытие отечественного рынка для товаров зарубежных предприятий поставили большинство российских организаций в сложное финансовое и экономическое положение. Результатом этого явились рост неплатежеспособности и последующее банкротство организаций.

Следует отметить, что в мире не было ни одной организации, которая в той или иной мере в своей производственно-хозяйственной деятельности не испытала на себе кризисные явления, экономические и финансовые проблемы, нередко приводящие к банкротству. В связи с этим перед руководством организаций, органами государственной и муниципальной власти встают задачи предотвратить кризисные явления и обеспечить устойчивое положение организаций, ибо банкротство одних организаций часто вызывает ухудшение финансового состояния (платежеспособности) многих других, порождая так называемый эффект домино. В связи с этим особенно актуальным вопросом становится грамотный и полный экономический анализ финансового состояния предприятия.

Как свидетельствует мировая практика, банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки. В соответствии с ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» под несостоятельностью (банкротством) должника понимается признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.

Основной целью оценки финансового состояния предприятия по критериям банкротства (несостоятельности) является получение небольшого числа ключевых параметров, дающие объективную и точную картину финансового состояния предприятия, за конкретный период и динамику данных коэффициентов за последние несколько лет, а также оценку потенциальной возможности банкротства и необходимые меры для его избежания.

Объектом исследования данной дипломной работы является общество с ограниченной ответственностью Региональный инструментальный центр «Аверс», основной вид деятельности которого - оптово-розничная торговля инструментами для ремонтно-строительных, сельскохозяйственных работ.

Главная цель данной работы - провести оценку финансового состояния предприятия по критериям банкротства, на основе полученных результатов выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по их решению.

Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:

- раскрытие теоретического аспекта оценки финансового состояния предприятия по критериям банкротства;

- раскрытие практической стороны анализа конкретного предприятия, посредством изучения финансового состояния предприятия, с учетом выбранных критериев и коэффициентов;

- выбора рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия.

Анализируемый период охватывает 3 года работы предприятия, т.е. период с 2005 по 2007 годы.

Дипломная работа состоит из: введения, теоретической части, практической части, заключения, списка литературы и приложения.

Первая глава раскрывает методические подходы к диагностике финансового состояния и профилактике банкротства на предприятиях. В главе раскрыты следующие аспекты: содержание, цели и задачи оценки финансового состояния предприятия; понятие, признаки, виды и стадии несостоятельности (банкротства) предприятий; методы и методика анализа финансового состояния предприятия по критериям несостоятельности (банкротства).

Во второй главе рассматривается финансовое состояние ООО РИЦ «Аверс» по критериям несостоятельности (банкротства) на основе: общей характеристики предприятия и оценке его имущественного состояния; анализа финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности, а так же анализа вероятности банкротства предприятия.

В третьей главе на основе проведённого анализа финансового состояния выявляются и выдвигаются основные направления улучшения финансового состояния предприятия.

При написании работы были использованы нормативно-правовые акты РФ и РТ, учебные пособия, монографии, периодические издания, а также финансовая отчетность ООО РИЦ «Аверс».

1. Методические подходы к диагностике финансового состояния и профилактике банкротства на предприятиях

1.1 Содержание, цели и задачи оценки финансового состояния

Чтобы выжить в современных условиях рыночной экономики в России и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует также знать и такие понятие рыночной экономики, как: деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, и многие другие, а также методику их анализа, которая в целом составляет основу оценки финансового состояния предприятия [25,С.6].

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимость, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования [23,С.37].

Главная цель анализа - своевременно выявлять резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Анализ финансового состояния необходим для:

1) выявления факторов, влияющих на ее финансовое состояние;

2) выявление изменений показателей финансового состояния;

3) оценки количественных и качественных изменений финансового состояния;

4) оценки финансового положения фирмы на определенный момент времени;

5) определения тенденций изменений финансового состояния фирмы.

В соответствии с этим анализ финансового состояния представляет собой существенный элемент управления предприятием.

Основные функции анализа финансового состояния:

1) своевременная и объективная оценка финансового состояния фирмы, установление и изучение причин образования изменений;

2) выявление факторов и причин достигнутого состояния;

3) подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

4) выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния фирмы и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности, прогнозирование возможных финансовых результатов им разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов [13,С.25].

Финансовый анализ предполагает изучение финансовой отчетности, содержащейся в таких источниках информации как «Баланс предприятия», «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о движении капитала», «Сведения о затратах на производство и реализацию продукции (работ, услуг)», «Сведения о наличии и движении основных фондов (средств) и других нефинансовых активов», ряда других, внутренних и внешних источников для конкретного предприятия.

Перечисленная финансовая отчетность выполняет ряд важных функций. Во-первых, она дает представление о средствах и обязательствах предприятия на конкретный момент, обычно на конец года или квартала. Такая форма известна как баланс. Во-вторых, отчет о прибылях и убытках содержит сведения о выручке, затратах, налогах, прибылях предприятия за определенное время. Но если баланс представляет собой моментальную фотографию финансового состояния предприятия, то отчёт о прибылях и убытках рисует картину рентабельности предприятия на протяжении определённого периода. Из этих документов можно получить и некоторую производную информацию, например, о нераспределённой прибыли или об источниках формирования и использования фондов. Для ответов на вопросы о том, как много средств потребуется предприятию в будущем и чем будет вызвана эта потребность, применяют такие аналитические инструменты как составления отчета об источниках и использовании фондов, данных о движении денежных средств [7,С.21].

Содержание конкретных целей анализа финансового состояния зависит от задач пользователей. Доступ к информации для финансового анализа у различных заинтересованных лиц разный. Это основной признак разделения анализа на внешний и внутренний.

При внутреннем анализе изучается финансовая деятельность только анализируемого предприятия. Здесь широко используется закрытая информация, которая составляет коммерческую тайну субъекта, а иногда и ноу-хау. Перечень сведений, составляющих коммерческую тайну, определяется руководителем. Внутренний анализ затрагивает коммерческую тайну, поэтому он является, по существу, закрытым анализом. Внутренний анализ необходим самому предприятию для более эффективного планирования и управления своей деятельностью. При формировании как текущих, так и долгосрочных планов сначала оценивается фактическое финансовое положение предприятия, а затем определяется эффект от предполагаемых стратегий поведения в будущем. С помощью финансового анализа руководители принимают обоснованные финансовые и инвестиционные решения, оцениваются имеющиеся у предприятия ресурсы, выявляются тенденции в их использовании, вырабатываются прогнозы развития предприятия на ближайшую и отдалённую перспективу. Внутренний анализ помогает определить все финансовые последствия тех или иных решений по вопросам работы предприятия, найти способы устранения или смягчения влияния на финансовое состояние отрицательных последствий.

Благодаря проведению внешнего анализа, деятельность предприятия находится под постоянным контролем и наблюдением со стороны различных пользователей:

- собственники анализируют отчеты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения предприятия, т.е. им важно знать отдачу от вложенных средств, уровень экономического риска и вероятность потери своих капиталов;

- инвесторы изучают возможности предприятия, реализовать инвестиционную программу, чтобы минимизировать риски по вкладам, изучают эффективность использования ресурсов, выгодность помещения в предприятия своих капиталов;

- кредиторов интересует возможность возврата выданных кредитов, анализируют с целью условий кредитования, продления кредита;

- поставщики изучают финансовое состояние для своевременных платежей;

- налоговые инспекции анализируют для выполнения плана поступлений в бюджет.

Для проведения такого анализа обычно привлекаются специалисты из аудиторских и консультационных фирм. Предприятия, которые находятся в трудном финансовом положении, не должны скрывать свои проблемы. Организация внешней независимой экспертизы для них особенно важна, чтобы сложности предприятия не обрастали слухами и не становились предметом различных спекуляций со стороны недобросовестных конкурентов [14,С.91].

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращиванию капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения и использования прибыли [29,С.207].

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:

- с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия [41,С.33].

Таким образом, можно сказать, что под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовый анализ предполагает изучение финансовой отчетности, при этом оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения.

1.2 Понятие, признаки, виды и стадии несостоятельности (банкротства) предприятий

Как свидетельствует мировая практика, банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки [36,С.7].

В истории современной России с момента начала рыночных реформ был принят федеральный закон (ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 19.10.1992г.), регулирующих процедуру банкротства, в последствии он редактировался. Необходимость совершенствования законодательства о банкротстве, приведения его в соответствие с действующим законодательством РФ, обусловили принятие 26.10.2002 года нового Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», действие которого распространяется на все юридические лица, за исключением казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций.

В соответствии с этим Законом о несостоятельности под несостоятельностью (банкротством) должника понимается признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей. При этом юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства не исполнены ими в течение трех месяцев с момента наступления даты исполнения, а гражданин - если указанные обязательства или обязанности не исполнены им в течение трех месяцев при условии, что сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества [18,С.26].

Банкротство предприятий должно характеризоваться наличием следующих признаков - неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента даты наступления даты их исполнения.

Для установления факта наличия признаков банкротства предприятия-должника определяется размер денежных обязательств и обязательных платежей. Денежные обязательства включают:

- задолженность за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;

- суммы займа с учетом процентов, подлежащих к уплате должником, кроме обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по выплате авторского гонорара, а также обязательств перед учредителями должника - юридического лица, вытекающих из такого участия.

Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки, штрафы, пени при определении размера денежных обязательств не учитываются. Для определения наличия признаков банкротства должника принимается во внимание размер обязательных платежей без учета установленных законодательством финансово-экономических санкций. Прежде всего, устанавливается размер денежных обязательств по требованиям кредиторов, который подтверждается вступившим в законную силу решением суда или документами, свидетельствующими о признании должником этих требований. Когда должник оспаривает требования кредиторов, размер денежных обязательств или обязательных платежей определяется арбитражным судом, который рассматривает дело о банкротстве.

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику в совокупности составляют не менее 500 минимальных размеров оплаты труда. В арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств могут обратиться должник, кредитор, прокурор.

В зависимости от обстоятельств дела арбитражный суд:

1. Принимает решение об отклонении заявления в тех случаях, когда в ходе судебного разбирательства выявлена фактическая состоятельность должника и требования кредиторов могут быть удовлетворены.

2. При выявлении признаков банкротства, но при наличии возможности восстановить через реорганизационные процедуры платежеспособность должника для продолжения его деятельности приостанавливается производство по делу о несостоятельности предприятия и устанавливаются внешнее управление имуществом должника или проведение санации.

3. Признает предприятие банкротом с открытием конкурсного производства и его принудительной ликвидацией, если фактически подтверждены признаки несостоятельности и нет реальной возможности продления деятельности предприятия [35,С.61].

В понятии банкротства в практике выделяют следующие его виды:

1. Реальное банкротство организации, которое характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий уровень потерь капитала, наличие большого объема долгов не позволяют такой организации вести нормально производственно-хозяйственную деятельность, вследствие чего она объявляется банкротом юридически. В этом случае может проводиться конкурсное производство (ликвидация организации) или реорганизация юридического лица исходя из анализа конкретного состояния активов и пассивов организации.

2. Временное, условное банкротство, которое характеризуется таким состоянием неплатежеспособности организации, которое вызвано существенной просрочкой ее кредиторской задолженности, а также большим размером дебиторской задолженности, затовариванием готовой продукции, в то же время сумма активов организации превосходит объем ее долгов. Такой вид банкротства организации при антикризисном управлении путем использования санации и эффективных мер финансового оздоровления не приводит к ликвидации организации. В условиях проведения арбитражных процедур финансового оздоровления и внешнего управления появляется реальная возможность восстановить платежеспособность организации, переориентировать производство с учетом требований рынка и обеспечить в последующем ее нормальное функционирование на рынке.

3. Преднамеренное (умышленное) банкротство, которое характеризуется преднамеренным созданием руководителями и собственниками организации состояния ее неплатежеспособности, нанесением ей экономического вреда (хищением средств организации разными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные арбитражным управляющим факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения виновных к уголовному преследованию.

4. Фиктивное банкротство - это ложное объявление организацией о своей неплатежеспособности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки платежей по своим финансовым обязательствам либо получения скидки с долгов, либо для передачи готовой продукции, не пользующейся спросом на рынке для погашения долгов. Виновные в ложном объявлении организации неплатежеспособной, в утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих [32,С.74].

В настоящее время более 80% крупных и средних предприятий в России находятся в предкризисном и кризисном состоянии, т.е. на различных стадиях банкротства.

Выделяют следующие стадии банкротства:

1. Скрытая стадия банкротства, характеризуется снижением цены предприятия:

V=Р/К, (1)

где, V - ожидаемая цена предприятия;

Р - ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

К- средневзвешенный процент стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимся на рынке условиями за заемный и акционерный капитал).

При снижении цены предприятия можно утверждать, что предприятие из стадии зрелости переходит в стадию спада.

2. Финансовая неустойчивость. Данная стадия характеризуется первыми трудностями с наличными средствами. На этой стадии появляются некоторые признаки банкротства. Нежелательными являются резкое изменение любых статей баланса в любых направлениях.

3. Явление банкротства. Характеризуется тем, что предприятие не может своевременно оплачивать долги и в данном случае банкротство становиться очевидным [36,С.58].

На современном этапе, в Российской экономике выделяют 2 основных причины неплатежеспособности предприятий:

1. Внешние причины:

а) общеэкономические (рост инфляции; ухудшение платежеспособности населения; нестабильность валютного рынка; рост безработицы; замедление платежного (денежного) оборота у организаций и, как следствие, недостаток денежных средств на счетах; увеличение числа организаций с кризисными финансовыми явлениями и т.д.);

б) государственные (неплатежеспособность федеральных, муниципальных органов по своим заказам и обязательства; нестабильность налоговой системы и таможенных правил; повышение цен на энергоресурсы, транспорт и т.д.; политическая нестабильности и нерешительность действий правительства; бюрократический рэкет; отсутствие эффективного механизма исполнения решений арбитражных судов; неудовлетворительная работа судебных приставов, их коррумпированность и т.д.);

в) рыночные (усилие конкурентной борьбы за рынок продукции и услуг; отсутствие государственной поддержки отечественных производителей товаров и услуг; наличие очень большого количества посредников, в том числе мошенников; финансовые кризисы и банкротство кредитных организаций; высокая стоимость кредитных ресурсов; снижение активности и нестабильности фондового рынка; наличие беспредела в проверках со стороны налоговой инспекции и других регламентирующих органов и т.д.);

г) прочие (негативные демографические тенденции; стихийные бедствия, техногенные катастрофы; криминогенная ситуация; ограбления организаций (денежное и информационное); убийство похищение руководителей и т.д.).

2. Внутрифирменные причины:

а) операционные (производственные) (низкий уровень использования основных фондов и простои оборудования; высокий уровень физического и морального износа оборудования; устаревшая технология производства продукции, оказания услуг; высокий размер страховых и сезонных запасов; низкое качество продукции; высокие цены на сырье, материалы, комплектующие; высокая себестоимость изготовления продукции и оказания услуг; неэффективный маркетинг по поиску поставщиков и продвижению продукции на рынок; неэффективная организация процессов управления; снижение объема продаж и как следствие выручки т.д.);

б) финансовые (неэффективная структура активов (низкая ликвидность); высокая доля заемного капитала; низкая рентабельность производства; малоэффективное использование кредитных ресурсов; неэффективная долгосрочная и краткосрочная финансовая политика; высокая доля и рост общей дебиторской задолженности; высокая доля просроченной дебиторской задолженности; высокая доля кредиторской задолженности; неэффективная ценовая политика и т.д.);

в) прочие (отсутствие или недостаток необходимой квалификации у персонала; использование недостоверной экономической информации; утечка конфиденциальной информации из организации и т.д.)

Данный комплекс общих причин неплатежеспособности характерен для всех организаций, испытывающих трудности своевременного расчета по своим обязательствам, независимо от страны производителя и рынка [18,С.33].

Таким образом, обобщая все вышеизложенное можно сказать, что под несостоятельностью (банкротством) должника понимается признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей. На практике выделяют следующие виды банкротства: реальное, временное, преднамеренное и фиктивное, а также выделяют следующие стадии банкротства: скрытая стадия банкротства, финансовая неустойчивость, явление банкротства.

1.3 Методы и методика анализа финансового состояния предприятия по критериям несостоятельности (банкротства)

Существующая потребность хозяйствующих субъектов Российской Федерации в оценке своего финансового положения, потребность такой диагностики для контрагентов, необходимость оценки кредитоспособности заемщика, гарантов, позиция ФСФО России способствовали появлению большого числа методик, более или менее успешно оценивающих финансовое положение хозяйствующих субъектов.

Все методики в силу отсутствия достаточной формализации предписываемых ситуаций, страдают сильной зависимостью от субъекта анализа, т.е. от опыта и убеждений аналитика. Они, как правило, многословны и зачастую дают противоречивое толкование полученным цифрам [35,С.106].

В соответствии с Приложением № 1 к постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 (в ред. постановления Правительства РФ от 7 июня 2001 г. № 449), установлена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. По существу, речь в этих документах идет о диагностике и прогнозировании банкротства в целях аналитической подготовки решения о предоставлении предприятию финансовой поддержки либо его ликвидации.

Методика построена на системе критериев, которые сравниваются с фактическими значениями коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременность погашения краткосрочных обязательств предприятия и рассчитывается по формуле:

(2)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_{ОБ.С.ОБ.С}) характеризует наличие собственных источников финансирования оборотных активов предприятия, необходимых для поддержания нормального функционирования бизнеса и рассчитывается по формуле:

(3)

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_{ВОСТ.(УТР)ПЛ}) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его критериальному значению:

(4)

где К_ТЛкон - значение К_ТЛ на конец отчетного периода;

К_ТЛнач - значение K_ТЛ на начало текущего периода;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах (3,6,9,12);

У - период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности период Т принимается равным 6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности период Т принимается равным 3 месяцам [35,С.129].

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитанный на период восстановления платежеспособности, равный 6 месяцам, имеет значение более 1, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При отсутствии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный на период утраты платежеспособности, равный 3 месяцам, имеет значение менее 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы утраты платежеспособности предприятие становится на учет в ФСФО России.

Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на срок определяемый ФСФО России, если установлено наличие реальной возможности восстановления платежеспособности предприятия [6,С.236].

Для определения характера несостоятельности предприятия и оценки вероятности угрозы банкротства все методики рассматриваемые, как в зарубежной, так и российской литературе, рекомендуется рассматривать как минимум в двух видах: качественный метод - анализ жизнеспособности предприятия и количественный метод - диагностика финансового здоровья.

Сначала рассмотрим количественный метод к диагностике финансового состояния предприятия, который представлен рядом моделей:

1. Факторные модели оценки угрозы банкротства. Наиболее точным в условиях рыночной экономики является многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый Z-счет Э. Альтмана (индекс кредитоспособности), который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Существуют две разновидности модели Альтмана:

а) оригинальная модель - разработана им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США, рассчитывается по формуле:

(5)

(6)

(7)

(8)

(9)

(10)

В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 1).

Таблица 1.Пограничные значения Z-счета

Z-счет	Угроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего года
1,8 и менее	Очень высокая
1,81-2,7	Высокая
2,8-2,9	Возможная
2,99 и более	Очень низкая

Источник: 32, С.84

Оригинальная пятифакторная модель Э. Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год - 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции котируются на фондовой бирже.

б) Усовершенствованная модель имеет следующий вид:

для производственных предприятий -

(11)

для непроизводственных предприятий -

(12)

(13)

(14)

(15)

(16)

(17)

В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 2).

Таблица 2. Пограничные значения Z-счета

Степень угрозы	Для производственных предприятий	Для непроизводственных предприятий
Высокая угроза банкротства	Менее 1,23	Менее 1,10
Зона неведения	1,23--2,90	1,10--2,60
Низкая угроза банкротства	Более 2,90	Более 2,60

Источник: 32,С.84

Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год - 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год [32,С.82].

2. Оценка финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия, с целью диагностики банкротства, разработанную на основе статистических приемов, которая позволяет с точностью до 90% прогнозировать наступление кризисной ситуации на предприятия, сроком до 5 дет (табл. 3).

Таблица 3. Система показателей У. Бивера и их значения

Показатель	Расчет	Значения показателей
		для благополуч. компаний	за 5 лет до банкротства	за 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	(ЧП-Ам)/ (ДолОб+КрОб)	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	(ЧП/Активы)100%	6-8	-4,00	-22,00
Финансовый рычаг	(ДолОб+КрОб)/Ак	37	50	80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(СК-ВА)/Активы	0,40	0,3	0,06
Коэффициент покрытия	Об.А/КрОб	3,2	2	1

где: ЧП - чистая прибыль; Ам - амортизация; Ак -активы; ДолОб - долгосрочные обязательства; КрОб - краткосрочные обязательства; СК - собственный капитал предприятия, ВА - внеоборотные активы; Об.А - оборотные активы

Источник: 11,С.375

3. Формула Du Pont. Формула Du Pont позволяет оценить важнейший показатель с точки зрения инвесторов - рентабельность собственного капитала по трем показателям экономической эффективности: рентабельности продаж, оборачиваемости активов и финансового рычага (коэффициента привода). Произведение последних трех коэффициентов определяет структурный состав показателя рентабельности собственного капитала - это и есть формула Du Pont

(18)

В идеале предприятие должно стремиться к высокому уровню коммерческой маржи, и высокому значению коэффициента оборачиваемости, однако стоит помнить, что на эти показатели воздействуют разные факторы. Так, если поставлена задача оптимизации коммерческой маржи, что отвечает целям максимизации чистой прибыли, то это может быть достигнуто быстро двумя методами: повышением цен или снижением реализационных затрат. Повышение цен может отрицательно сказаться на выручке вследствие падения спроса, что вызовет и снижение коэффициента трансформации при фиксированном уровне суммы активов, это будет отражено в замедлении производственного цикла. Снижение затрат на реализацию увеличит прибыль, но не обязательно вызовет увеличение выручки. Если уменьшить затраты по сбыту, вероятней ожидать уменьшение числа покупателей, что опять-таки увеличат запасы на складах и уменьшит выручку. Ниже станет и оборачиваемость активов. А в случае стимулирования роста объема продаж среди потенциальных покупателей коэффициент оборачиваемости за счет роста выручки, напротив, вырастет, однако выше будут затраты.

Таким образом, модель Du Pont позволяет, отслеживая финансовый рычаг предприятия, прогнозировать наступление финансовой неустойчивости, что в свою очередь должно стать сигналом для руководства предприятия к изменению финансовой политики организации [36,С.153].

4. Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия. Р.С Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число:

(19)

где К_об - коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_об > 0);

К_лик - коэффициент текущей ликвидности (К_лик > 2);

К_инт - интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризуется объемом реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (К_инт > 2,5);

К_мен - коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации (К_мен > (n - 1)/r, где r - учетная ставка Центробанка);

К_пр - рентабельность собственного капитала - отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (К_пр > 0,2).

Метод рейтинговой Р.С Сайфулина и Г.Г. Кадыкова является попыткой адаптации модели Z-счета Альтмана к российским условиям. При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное [41,С.187].

Рассмотрим теперь качественный метод - анализ жизнеспособности предприятия.

Наиболее часто причинами несостоятельности предприятий являются внутренние факторы. Они могут быть классифицированы четырьмя категориями в разрезе функциональных подсистем управления: маркетинг, производство, кадры / управление и финансы. На практике часто случается, что управляющая команда, не распознав своевременно внутренние сигналы неблагополучия обвиняет только внешние факторы в банкротстве бизнеса.

Менеджмент предприятия может быть неэффективным по многим причинам. Внутренние причины несостоятельности приведены в Приложении 1. Каждый из факторов характеризует ту или иную сторону деятельности предприятия. В процессе развития кризиса они могут дополнять друг друга, усиливая негативный эффект. В этом случае при комплексном генерировании факторов появляется несостоятельность предприятия глобального характера. Несостоятельность возникает и в случае усиления действия одного из факторов, как следствие кризиса какой-то из сторон деятельности предприятия [25,С.436].

Существует еще одна методика анализа жизнеспособности предприятия - показатель Аргенти, который характеризует кризис управления. Согласно данной методике, исследование начинается со следующих предположений:

- идет процесс, ведущий к банкротству;

- этот процесс для своего завершения требует нескольких лет;

- процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы.

Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, избегающие аккумулирования недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи «творческих» расчетов), признаки недостатка денежных средств. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

Каждому фактору на каждой стадии присваивают определенное количество баллов или нуль и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет (см. Приложение 2) [32,С.105].

Таким образом, можно сказать, что существует большое количество моделей прогнозирования банкротства предприятия, каждый из которых имеет свои достоинства и недостатки, однако следует учитывать, что в основу методик прогнозирования банкротства предприятия ложатся определенные методы экономического анализа.

Обобщая данные первой главы можно сказать, что под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовый анализ предполагает изучение финансовой отчетности, при этом оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки. Под несостоятельностью (банкротством) должника понимается признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей. На практике выделяют следующие виды банкротства: реальное, временное, преднамеренное и фиктивное. Все системы оценки финансового состояния по критериям несостоятельности (банкротства), разработанные зарубежными и российскими авторами, включает в себя несколько (от двух до десяти) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние организации. На их основе в большинстве из названых методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов (индекс кредитоспособности или Z-счет Э.Альтмана; показатель финансового состояния У. Бивера; формула Du Pont; метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия Р.С Сайфулина и Г.Г. Кадыкова; показатель Аргенти). В основу каждой из методик прогнозирования банкротства предприятия ложатся определенные методы экономического анализа, которые позволяют прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации, еще до появления очевидных признаков.

2. Оценка финансового состояния предприятия по критериям несостоятельности (банкротства) (на примере ООО РИЦ «Аверс»)

2.1 Общая характеристика предприятия и оценка его имущественного состояния

Объектом исследования данной дипломной работы является общество с ограниченной ответственностью Региональный инструментальный центр «Аверс» (далее ООО РИЦ «Аверс») расположенный по адресу: 443022, г. Самара, Заводское шоссе, д.9.

Основной вид деятельности предприятия - оптово-розничная торговля инструментами для ремонтно-строительных, сельскохозяйственных работ.

Ассортимент продукции предприятия охватывает свыше 10 000 наименований продукции (круги заточные, круги шлифовальные, бруски, шкурка шлифовальная, сверлильные станки и т.д.).

Предприятие было создано в мае 1999 года и начинало свою деятельность в небольшом помещении на территории бывшего торгового склада.

На данный момент ООО РИЦ «Аверс» разрослось и имеет офисное помещение, складские мощения и ряд оптово-розничных магазином в г. Самара и городах: Тольятти, Новокуйбышевск, Сызрань, Ульяновск, Казань, Бугульма.

Цель создания предприятия - осуществление рыночных взаимоотношений и получение прибыли на основе удовлетворения потребностей граждан, юридических лиц в товарах, определяемых предметом деятельности.

Вся бухгалтерская отчетность из филиалов (магазинов) направляется в головной офис, где она консолидируется и на её основании подаются сведения, как в налоговую, пенсионную службы, так и другие необходимые органы государственной службы.

Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы учреждения, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда, распределения чистой прибыли и иных вопросах финансово-хозяйственной деятельности в соответствии с действующим законодательством.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Проведем оценку того имущественного состояния, которым обладает ООО РИЦ «Аверс» в течение последних трех лет.

Оценка стоимости имущества организации включает изучение структуры имущества и её изменений, выявление источников формирования имущества.

Анализ структуры имущества организации осуществляется на основе информации, содержащейся в активе её баланса и раскрывающей основные производственные и оборотные фонды предприятия.

Изучим структуру имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг. на основании бухгалтерского баланса предприятия (см.табл.4).

Таблица 4. Структура имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Показатель	Объем показателя	Удельный вес в валюте баланса, %
	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
I. Внеоборотные активы
Основные средства	40	174	295	0,365	0,799	1,502
Итого по разделу I	40	174	295	0,365	0,799	1,502
II. Оборотные активы
Запасы	8725	10394	11032	79,615	47,731	56,183
НДС	428	432	456	3,905	1,984	2,322
Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)	1324	7206	6912	12,081	33,092	35,201
Краткосрочные финансовые вложения	115	0	0	1,050	-	-
Денежные средства	327	3570	941	2,984	16,394	4,792
Итого по разделу II	10919	21602	19341	99,635	99,201	98,498
Баланс	10959	21776	19636	100	100	100

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Согласно полученных в таблице 4 данных можно сказать, что наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия занимают оборотные активы (2005 г. - 99,635%, 2006 г. -99,201%, 2007 г. -98,498%), при этом наблюдается динамика их уменьшения. В структуре самих оборотных средств предприятия наибольший удельный вес составляют запасы (2005 г. - 79,615%, 2006 г. - 47,731%, 2007 г. - 56,183%), объем которых в 2006 г. снизился, а в 2007 г. - увеличился. На втором месте - дебиторская задолженность предприятия (2005 г. -12,081%, 2006 г. 33,092%, 2007 г. -35,201%), объем которой постепенно увеличивается. Наиболее же ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) имеют наибольший удельный вес в 2006 г. -16,394%, при этом за последние два года ООО РИЦ «Аверс» не осуществляло финансовых вложений, а столь высокое значение показателя вызвано наличием крупной суммы денежных средств на расчетном счете предприятия. Иммобильные средства ООО РИЦ «Аверс», представленные основными средствами, постепенно увеличиваются и в 2007 г. составляют 1,502% от валюты баланса предприятия.

Представим динамику изменения имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг. в абсолютном и относительном выражении (см.табл.5).

Таблица 5. Динамика имущества РИЦ ООО «Аверс» за 2005-2007 гг.

Показатель	Абсолютное отклонение, тыс.руб.	Относительное отклонение, %
	2006г. к 2005г.	2007г. к 2006г.	2007г. к 2005г.	2006г. к 2005г.	2007г. к 2006г.	2007г. к 2005г.
I. Внеоборотные активы
Основные средства	134	121	255	335,00	69,54	637,50
Итого по разделу I	134	121	255	335,00	69,54	637,50
II. Оборотные активы
Запасы	1669	638	2307	19,13	6,14	26,44
НДС	4	24	28	0,93	5,56	6,54
Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)	5882	-294	5588	444,26	-4,08	422,05
Краткосрочные финансовые вложения	-115	0	-115	-100,0	-	-100,0
Денежные средства	3243	-2629	614	991,74	-73,64	187,77
Итого по разделу II	10683	-2261	8422	97,84	-10,47	77,13
Баланс	10817	-2140	8677	98,70	-9,83	79,18

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Согласно полученных в таблице 5 данных рост валюты баланса предприятия в целом за три года составил 8677 тыс.руб. или 79,18%, при этом объем имущества в 2006 г. увеличился на 10817 тыс.руб. или 98,70%, а в 2007 г., наоборот снизился на 2140 тыс.руб. или 9,83%. При этом значительных качественных изменений в структуре имущества ООО РИЦ «Аверс» не произошло и мобильные активы предприятия значительно превышают иммобильные, однако в динамике наблюдается их снижение.

График динамики структуры имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг. представлен на рис.1.



Рис.1. График динамики структуры имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Проведем анализ источников формирования имущества предприятия, за счет собственных и заемных средств, предварительно рассчитав и составив таблицу 6.

Таблица 6. Состав и структура источников формирования имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Показатель	Объем показателя	Удельный вес в валюте баланса, %
	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
III Капитал и резервы
Уставный капитал	10	10	10	0,091	0,046	0,051
Нераспределенная прибыль	275	520	759	2,508	2,388	3,865
Итого по разделу III	285	530	769	2,601	2,434	3,916
IV Долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV	0	0	0	-	-	-
V Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	4100	5000	5000	37,412	22,961	25,463
Кредиторская задолженность	6574	16246	13867	59,987	74,605	70,621
Итого по разделу V	10674	21246	18867	97,399	97,566	96,084
Валюта баланса	10959	21776	19636	100	100	100

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Согласно полученных в таблице 6 данных можно сказать, что наибольший удельный вес в структуре источников формирования имущества предприятия занимают заемные средства (2005 г. - 97,399%, 2006 г. - 97,566%, 2007 г. - 96,084%), при этом наблюдается динамика снижения объема заемных средств и рост собственного капитала ООО РИЦ «Аверс». В структуре заемных средств, отсутствуют долгосрочные заемные средства, а удельный вес краткосрочных обязательств в структуре источников формирования имущества снижается.

Представим динамику изменения источников формирования имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг. в абсолютном и относительном выражении (см.табл.7).

Таблица 7. Динамика источников формирования имущества ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Показатель	Абсолютное отклонение, тыс.руб.	Относительное отклонение, %
	2006г. к 2005г.	2007г. к 2006г.	2007г. к 2005г.	2006г. к 2005г.	2007г. к 2006г.	2007г. к 2005г.
III Капитал и резервы
Уставный капитал	0	0	0	-	-	-
Нераспределенная прибыль	245	239	484	89,09	45,96	176,00
Итого по разделу III	245	239	484	85,96	45,09	169,82
IV Долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV	0	0	0	-	-	-
V Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	900	0	900	21,95	-	21,95
Кредиторская задолженность	9672	-2379	7293	147,13	-14,64	110,94
Итого по разделу V	10572	-2379	8193	99,04	-11,20	76,76
Валюта баланса	10817	-2140	8677	98,70	-9,83	79,18

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Согласно полученных в таблице 7 данных можно сказать, что при росте объема источников формирования имущества предприятия, их качественный состав не изменился. Уставный капитал ООО РИЦ «Аверс» не изменился, а объем нераспределенной прибыли увеличился за три года на 484 тыс.руб. или 176,00%, что привело к увеличение её удельного веса с 2,508% до 3,865%. Краткосрочные кредиты и займы предприятия в 2006 г. увеличились на 900 тыс.руб. или 21,95%, а в 2007 г. объем обязательств не изменился, при этом их удельный вес в валюте баланса сокращается. Кредиторская же задолженность предприятия в 2006 г. выросла на 9672 тыс.руб. или 147,13%, а в 2007 г. снизилась на 2379 тыс.руб. или 14,64%, при этом её удельный вес составлял в 2005 г. - 59,987%, а в 2007 г. - 70,621% от валюты баланса, что указывает на рост финансовой зависимости ООО РИЦ «Аверс».