Особенности инвестиционной деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

13

ВВЕДЕНИЕ

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова invest, что означает «вкладывать». В более широкой трактовке он выражает вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде. В общем виде инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект.

Вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по их реализации представляют собой инвестиционную деятельность. Основными этапами инвестирования являются: преобразование ресурсов в капитальные затраты, то есть процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование); превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительской стоимости; прирост капитальной стоимости в форме прибыли.

СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. В качестве участников (субъектов) инвестициционной деятельности могут выступать инвесторы, заказчики, пользователи работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

Граждане и юридические лица РФ вправе осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом, руководствуясь настоящим законом и законодательством иностранных государств и международными соглашениями.

Объектами инвестиционной деятельности являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научнотехническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность, то есть все виды деятельности, не запрещенные законом. В частности, запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Инвестициями могут быть: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, сооружения), лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, права пользования землей и другими природными ресурсами, интеллектуальные ценности, авторские права и тому подобное.

ФИНАНСОВЫЕ И РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Все инвестиции относительно объекта приложения (а именно этот критерий наиболее интересен) можно разделить на два вида: финансовые и реальные.

Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в финансовое имущество, ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов.

Рассмотрим более подробно реальные инвестиции. Реальные (капиталообразующие) инвестиции - это вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции.

Реальные инвестиции состоят из различных компонентов:

- это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких, как производственное оборудование, компьютеры, здания производственного назначения;

- затраты на капитальный ремонт;

- инвестиции на замену оборудования, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;

- инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

- инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров;

- инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и другое).

Реальные инвестиции также можно разделить на внутренние и внешние. Внутренние инвестиции - это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования. Внешние инвестиции - это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ

ВЛОЖЕНИЙ

Начало нового производства невозможно без создания нового капитала, так же как и продолжение производственного процесса требует затрат на восстановление и обновление капитала, связанных с физическим износом или моральным старением средств производства. В этом случае инвестиции направляются на создание и воспроизводство основного капитала и выступают в качестве капитальных вложений. В статистическом учете и экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями.

Категории «инвестиции» и «капитальные вложения» являются близкими по смыслу, и некоторые считают их синонимами. Однако это не так. Капитальные вложения - это только часть более широкого понятия «инвестиции».

Капитальные вложения - это совокупность материальных, трудовых и денежных средств, направляемых на простое и расширенное воспроизводство основного капитала; это затраты, за счет которых возмещается и увеличивается основной капитал.

Выбытие основного капитала частично возмещается за счет затрат, идущих на капитальный ремонт. Поэтому капитальные вложения занимают примерно 82% в общей сумме затрат на воспроизводство основного капитала. Капитальные вложения реализуются в различных формах и, прежде всего, в форме нового строительства, реконструкции, модернизации, технического переоснащения, а также приобретения целостных имущественных комплексов.

Финансирование капитальных вложений производится за счет:

1) собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизации накопленных денежных средств и сбережений граждан, юридических лиц, средств страхования и др.;

2) заемных финансов инвестора или его средств (облигационных займов и др.);

3) привлеченных финансовых средств инвесторов (продажи акций, паевых взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

4) финансовых средств, предоставленных организациями, а именно союзами предприятий;

5) внебюджетных фондов и их средств;

6) федерального бюджета и его средств, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, и средств бюджетов субъектов РФ;

7) иностранных инвесторов и их средств.

Капитальное вложение и его финансирование по строительным объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. К заемным средствам организаций, которые финансируют капитальные вложения, относят: кредиты банков и инвестиционных фондов, компаний, страховых обществ, пенсионных фондов и др.; кредиты иностранных инвесторов; облигационные займы; векселя.

По источникам финансирования капитальные вложения делятся:

- на централизованные капитальные вложения;

- не децентрализованные капитальные вложения.

Источником финансирования централизованных капитальных вложений выступают федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и пр.

Источником финансирования децентрализованных капитальных вложений выступают источники предприятий и индивидуальных застройщиков.

На предприятии главными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и др.

Сейчас в области финансирования капитальных вложений произошли важнейшие изменения. Изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных сильно уменьшилась, а доля децентрализованных повысилась. При переходе на рыночные отношения это явление считается закономерным.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться на двух уровнях:

· на макроэкономическом уровне;

· на микроэкономическом уровне.

Источники финансирования капитальных вложений на макроэкономическом уровне делятся на внутренние и внешние источники.

К внутренним источникам относятся централизованные фонды (государственный бюджет, муниципальные бюджеты, внебюджетные фонды) и нецентрализованные фонды (накопления коммерческих и некоммерческих организаций, частные накопления).

К внешним источникам относятся репатриируемый капитал и иностранные инвестиции.

Источники финансирования капитальных вложений на микроэкономическом уровне подразделяются на средства предприятий и бюджетные ассигнования.

В свою очередь средства предприятия подразделяются на собственные и заемные средства.

В качестве собственных средств как источников инвестиционной деятельности выступают прибыль и капитал. В структуре капитала выделяют уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал. Первоначально в период становления организации основная роль отводится уставному капиталу. В последующем дополнительными источниками служат добавочный и резервный капитал. Часть прибыли организации в случае необходимости также обращается в источники финансирования капитальных вложений. Прибыль формируется за счет выручки от реализации товаров, работ, услуг. Выручка складывается из доходов от обычных видов деятельности, операционных доходов, внереализационных доходов и чрезвычайных доходов.

Заемные средства, используемые в качестве источников финансирования капитальных вложений, как правило, имею вид банковских кредитов, которые предоставляются компании на определенный срок только на условиях платности и возвратности. Необходимость уплаты процентов за пользование кредитом делает заемные средства достаточно дорогим источником финансирования капвложений, однако позволяет привлечь сразу значительную сумму (если компания располагает залоговым имуществом и доказала свою финансовую стабильность).

Бюджетные ассигнования - средства бюджетов различных уровней, выделяемых согласно бюджетной росписи, для осуществления инвестиционных расходов. Особенности бюджетных ассигнований как источников финансирования капитальных вложений следующие:

· возможность предоставления средств на условиях безвозвратности и безвозмездности для финансирования федеральных целевых программ;

· преобладание социальных приоритетов и значимости объекта для национальной экономики при распределении средств;

· адресность и целевой характер финансирования;

· участие государственных финансово-кредитных институтов в процессе финансирования;

· финансовый контроль со стороны государства за направлением расходования денежных средств и своевременностью их поступления;

· гласность разработки и исполнения программ бюджетного финансирования, а также опубликование отчета по результатам.

ЛИЗИНГ КАК МЕТОД ФИНАНСИРОВАНИЯ

КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

инвестиция лизинг финансирование

Лизинг - это предпринимательская деятельность, направленная на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во время использования для предпринимательских целей.

Лизинг осуществляется через соглашение между собственником имущества и лизингополучателем о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, которая выплачивается ежегодно, ежеквартально и ежемесячно. В настоящее время различают оперативный и финансовый лизинг.

Оперативный лизинг представляет собой передачу имущества многоразового использования на срок, меньший его экономического срока службы. Контракт в этом случае характеризуется небольшой продолжительностью (3-5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. По окончании контракта технические средства могут стать объектом нового лизингового контракта или возвращаются лизингодателю. Как правило, в оперативный лизинг сдаются строительная техника, транспорт, вычислительная техника и так далее.

Финансовый лизинг отличается длительным сроком контракта (5-10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости технических средств. Он представляет собой форму долгосрочного кредитования приобретения технических средств. В этом случае после окончания действия финансового лизингового контракта лизингополучатель может вернуть объект аренды, продлить контракт или выкупить объект по остаточной стоимости.

Лизинг отличается от аренды рядом условий. Лизингополучатель, помимо обязанностей арендатора, должен выполнить функции приобретения имущества в собственность, в том числе, оплатить страхование и техническое обслуживание. Цена капитала, вложенного в лизинг, может быть выше цены банковского кредита. В лизинг приобретаются только новые технические средства. Оплата лизинга идет из прибыли за счет использования получаемых технических средств.

В России лизинг, по существу, делает первые шаги. Развитие лизингового бизнеса сталкивается с недостатком денежных средств, особенно необходимых при лизинге авиационной техники, морских судов, при операциях международного лизинга.

Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции следует более высокими темпами вводить лизинговые отношения как внутри страны, так и на международном уровне.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ

ВЛОЖЕНИЙ

Капитальные вложения как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Капитальные вложения на макроуровне являются основой для:

- осуществления политики расширенного воспроизводства;

- ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

- структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- создания необходимой сырьевой базы промышленности;

- гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;

- смягчения или решения проблемы безработицы;

- охраны природной среды;

- конверсии военно-промышленного комплекса;

- обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основного капитала и отдельных затратах.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.

Территориальная структура капитальных вложений отражает направления государственной и территориальной экономической политики в области реальных инвестиций. Она определяет темпы и пропорции распределения капитальных вложений по отдельным федеральным округам, областям, краям и республикам РФ. Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложений заключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основного капитала. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам: во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.

Совершенствование технологической структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основного капитала будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, то есть активной части основного капитала будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочное вложение капитала в различные сферы и отрасли экономики как внутри страны, так и за границей.

Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В условиях рыночной экономики предприятие самостоятельно определяет объемы, направления, резервы и эффективность капитальных вложений. Выбор того или иного направления вложений определяется многими обстоятельствами: инвестиционным климатом в стране, состоянием производственно-технической базы промышленных предприятий, кредитной политикой, системой налогообложения, уровнем развития законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред.проф. К.В. Балдина. - 2-е изд. - М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007.

2. Шишкин А.Ф., Шишикина Н.В. Экономика: учебник для вузов. - М: Академический Проект, 2007.

3. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2004. (Серия «Учебники для вузов.

Размещено на Allbest.ru