Финансовая устойчивость предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

12

ВВЕДЕНИЕ

В условиях финансово-экономического кризиса коммерческие организации вынуждены пересматривать условия договоров с поставщиками, заказчиками; все внимание руководства организации направлено главным образом на поиск резервов снижения затрат. Финансово-экономический кризис является своеобразным «экзаменом» для коммерческих организаций; в условиях кризиса смогут функционировать только те хозяйствующие субъекты, руководство которых сумело адаптироваться к изменяющимся макро- и микроэкономическим показателям. В условиях кризиса увеличивается количество неплатежей, применения процедур банкротства. В связи с этим многие организации теряют постоянных заказчиков, поставщиков. Для того, чтобы функционировать, организации вынуждены устанавливать корреспондентские отношения с другими, незнакомыми контрагентами.

Прежде чем устанавливать деловые взаимоотношения с потенциальными партнерами по бизнесу, необходимо оценить степень их финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость - это, прежде всего, степень независимости организации от заемных источников финансирования; степень обеспеченности активов организации собственными средствами. Установление деловых отношений с финансово неустойчивым партнером может обернуться, например, срывом производственного процесса из-за несвоевременной поставки сырья и материалов. Как следствие - простои и связанные с ними дополнительные расходы. В условиях кризиса не каждая организация сможет выдержать дополнительные расходы. В связи с этим особую актуальность приобретают системы показателей, позволяющие наиболее точно определить степень финансовой устойчивости потенциального партнера по бизнесу и, соответственно, снизить риск установления деловых отношений с финансово неустойчивым контрагентом.

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Информационной базой для оценки финансовой устойчивости выбран бухгалтерский баланс. Проведение оценки финансовой устойчивости организации на основе данных бухгалтерского баланса является весьма обоснованным, так как он содержит существенную информацию о финансовом состоянии организации.

Финансовая устойчивость - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Коэффициент концентрации собственного капитала

Этот показатель определяет долю денежных средств, которая инвестируется в деятельность фирмы ее владельцем. Чем более высоким является этот коэффициент финансовой устойчивости предприятия, тем менее зависимым оно становится от внешних кредиторов. Расчет этого значения производится по следующей формуле:

ККСК = СК / ВБ

где СК - собственный капитал, ВБ - валюта банка.

ККСК= 6773/8278=0,82

Коэффициент концентрации заемного капитала

Расчет этого показателя, по сути, является аналогичным. Формула для определения этого коэффициента следующая:

Данный коэффициент финансовой устойчивости характеризует деятельность фирмы, исходя из того, насколько ее активы финансируются на счет заемных средств. Если их доля слишком велика, считается, что платежеспособность самого предприятия при этом снижается. В результате, фирма приобретает небольшую финансовую устойчивость, что, в свою очередь, приводит к минимальной возможности получить не только кредит, но и доверие контрагентов. Правда, следует отметить, что и слишком большое значение доли собственных средств фирмы не считается оптимальным, поскольку, когда рентабельность бизнеса является большей, чем стоимость источника займов, в случае недостатка средств можно взять кредит. Именно поэтому, задачей каждого предприятия является расчет оптимального значения коэффициента финансовой зависимости. Для определения величины этого показателя используется следующая формула:

КФЗ = ВБ / СК

где ВБ - валюта банка, СК - собственный капитал.

КФЗ= 8278/6773=1,22

Коэффициент текущей задолженности

Характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей сумме капитала.

КТЗ= КО / ВБ

где КО - краткосрочные обязательства, ВБ - валюта баланса.

КТЗ= 1504/8278=0,18

Коэффициент устойчивого финансирования

Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

КУФ=СК+ДО/ВБ

где СК - собственный капитал, ДО - долгосрочные обязательства, ВБ - валюта баланса.

КУФ= 6673+0/8278=0,82

Коэффициент финансовой независимости капитализ. источников

КНКИ=СК/СК+ДО

где СК - собственный капитал, ДО - долгосрочные обязательства.

КНКИ=6773/6773=1,0

Коэффициент финансовой зависимости капитализ. Источников

КЗКИ=ДО/СК+ДО

где СК - собственный капитал, ДО - долгосрочные обязательства.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом показывает, насколь-ко собственный капитал превышает заемный (или наоборот).

Кпокр=СК/ЗК

где СК - собственный капитал, ЗК - заемный капитал.

Кпокр= -

ФИНАНСОВЫЙ ЛЕВЕРИДЖ

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Коэффициент финансового левериджа.

КФЛ=ЗК/СК

где СК - собственный капитал, ЗК - заемный капитал.

Уровень финансового левериджа (У_ФЛ) измеряется показателем, характеризующим относительное изменение чистой прибыли при изменении валового дохода:

УФЛ = темпы прироста чистой прибыли/темпы прироста валовой прибыли

УФЛ= (2308/3758)/(5871/7069)=0,74

Коэффициент У_ФЛ показывает, во сколько раз валовой доход превосходит налогооблагаемую прибыль.

Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объём привлечённых предприятием средств, тем выше уровень левериджа.

Эффектом финансового левериджа называют показатель, который отражает уровень прибыли, получаемой дополнительно на собственный капитал, при различной доле использования заемных средств. Чем больше доля заемных средств в общем капитале предприятия, тем выше прибыль, получаемая на собственный капитал. Необходимо иметь в виду зависимость эффекта финансового левериджа от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня процентов за использование заемного капитала. В случае, если проценты по кредиту выше коэффициента валовой рентабельности активов, эффект финансового левериджа отрицателен. Необходимо также учесть, что чем больше доля заемного капитала в активах предприятия, тем ниже его финансовая устойчивость и выше риск банкротства.

финансовый леверидж устойчивость

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ЛЕВЕРИДЖ

Леверидж -- процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание прибыли. Буквально -- это рычаг для подъема тяжестей, то есть некий фактор, наибольшее изменение которого может привести к существенному изменению результатных показателей, дать так называемый левериджный эффект, или эффект рычага. В чем же он заключается? По сути производственный леверидж (операционный рычаг) -- это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции.

Разная степень влияния переменных и постоянных затрат на величину прибыли при изменении объемов производства обуславливает эффект операционного рычага (производственного левериджа). Он состоит в том, что любое изменение объемов продаж вызывает более сильное изменение прибыли. Кроме того, сила операционного рычага возрастает с ростом удельного веса постоянных затрат.

В условиях рыночной экономики благополучие предприятия напрямую зависит от величины получаемой прибыли. Требуются обоснованные и взвешенные подходы при принятии как стратегических, так и тактических решений на основе широкого использования экономических методов, базирующихся на системе показателей, отражающих взаимосвязь существующих отношений в реальной экономической системе. Рассмотрим операционный рычаг как инструмент управления и влияния на прибыль предприятия.

При расчете левериджа исходят из значений базовых параметров, соответствующих точке безубыточности. Аналитическое представление модели безубыточности -- это формула безубыточности: Выручка (Q) = Затраты (S). Из этой формулы выводятся все базовые параметры:

* критический объем производства (Nкр);

* критическое значение цены реализации (Цкр);

* критическое значение постоянных затрат (Sпост кр);

* критическое значение переменных затрат (Sперем кр).

По каждому из этих параметров рассчитывается предел безопасности -- разность между плановым и критическим значением величин параметра. Для объема производства процентное отношение предела безопасности к плановому выпуску продукции называется запасом финансовой прочности. Он показывает, насколько процентов при изменении ситуации на рынке может упасть объем производства, вплоть до критического.

Уровень операционного рычага измеряется отношением темпов прироста валовой прибыли от основной деятельности к темпам прироста объема продаж. Он показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема производства: если у предприятия высокий уровень производственного левериджа, то небольшие усилия по наращиванию объема производства могут привести к значительному росту прибыли. С другой стороны, этот показатель характеризует и предпринимательский риск оказаться в убытке при падении объемов сбыта.

Эффект операционного рычага состоит в наращивании прибыли при росте объемов производства за счет экономии на условно-постоянных расходах.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РАВНОВЕСИЯ

ВЗАИМОСВЯЗЬ АКТИВОВ И ПАССИВОВ БАЛАНСА

Рассчитаем, какая сумма собственного капитала используется а обороте.

Собственный оборотный капитал = р.III + стр.640 + стр.650 - (р.I - р.IV) = (р.III + стр.640 + стр.650 + р.IV) - р.I

СОК = 6673 + 0 + 0 - (2694 - 0) = 4079.

Доля собственного капитала и доля заемного капитала в формировании внеоборотных активов:

ДСК = (р.I - р.IV)/ р.I

ДЗК = р.IV/р.I

ДСК = (2694-0)/2694 = 1

ДЗК = 0

Доля собственного капитала и доля заемного капитала в формировании оборотных активов:

ДСК = (р.II - р.V)/ р.II

ДЗК = р. V/р.II

ДСК = (5584-1504)/5584 = 0,74

ДЗК =1504/5584 =0,27

Коэффициент маневренности

Коэффициент маневренности собственных средств - отношение собственных оборотных средств компании к общей величине собственных средств.

КМК = СОК/ОССК

где СОК - собственный оборотный капитал, ОССК - общая сумма собственного капитала.

КМК = 4079/6773=0,6

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств - относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия. Показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

ТИПЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:

З < СОС

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

З = СОС + ЗС

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

3. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З = СОС + ЗС + И_О

где И_О -- источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС + ЗС

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Рассмотрим, к какому типу финансовой устойчивости относится наша организация.

К= СОК/З>1

где СОК - собственные оборотные средства, З - запасы.

К= 4079/950=4,29>1

Список используемой литературы

1. Шишкин А.Ф., Шишкина Н.В. Экономика:Учебник для вузов. - М.: Академический Проект, 2007. (Gaudeamus).

2. Экономическая теория: Учебник. - Изд. Испр. и доп./ Под общ. ред. акад. В.И. Видяпина. - М.: ИНФРА-М, 2008.

3. Предпринимательство: Учебник / Под ред. М.Г. Лапусты. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2004.

Размещено на Allbest.ru