Размещено на http://www.allbest.ru/

МІЖРЕГІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ УПРАВЛІННЯ ПЕРСОНАЛОМ

ІНСТИТУТ МІЖНАРОДНОЇ ЕКОНОМІКИ і ФІНАНСІВ

Кафедра банківської і страхової справи

КОНТРОЛЬНА РОБОТА

З НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ

« Аналіз інвестиційних проектів»

РОБОТУ ВИКОНАЛА

СТУДЕНТКА ГРУПИ

Е - 10 - 07 - БМЕБ (2,3 з)

Гурін Ольга Петрівна

ВИКЛАДАЧ

Чередниченко Н.І.

Київ 2009

ЗМІСТ

Варіант 5

Теоретичне завдання

1. Управління інвестиційним проектом

2. Критерії відбору інвестиційних проектів

Практичне завдання

1. Задачі (№ 1, 2, 3, 4)

Теоретичне завдання

1. Управління інвестиційним проектом

Управління інвестиційним проектом -- це процес організації використання фінансових, трудових і матеріальних ресурсів проекту з метою досягнення поставлених цілей у найкращий спосіб.

Управління проектом реалізується як комплекс постійно повторюваних дій:

1) поділ усіх робіт на етапи за часом і обсягами;

2) визначення обсягів необхідних ресурсів і їх джерел (способів забезпечення);

3) призначення керуючих для кожного виокремленого етапу робіт;

4) добір виконавців;

5) розробка в часі й за об'єктами плану-графіка виконання та фінансування робіт за проектом;

6) розробка узагальненого координаційного плану-графіка реалізації проекту;

7) організація моніторингу робіт на кожному етапі та за проектом загалом;

8) аналіз загального ходу реалізації проекту і коригування діючих планів;

9) прийняття рішень (у разі потреби) щодо зміни плану реалізації проекту (аж до внесення змін у проект або прийняття рішення про вихід з проекту) загалом чи його складових;

10) комплекс заходів зниження інвестиційного ризику.

Важливим завданням управління проектом є професійне опрацювання договорів з учасниками проекту з метою перерозподілу частини фінансової відповідальності інвестора між учасниками проекту. Це забезпечує жорстку узгодженість, а отже, високий рівень зацікавленості учасників проекту в результатах кожного етапу робіт, що полегшує координацію реалізації проекту.

У загальному вигляді процес управління проектом передбачає наявність таких типових процедур:

* планування -- розробка послідовності майбутніх дій з метою досягнення поставлених проміжних і кінцевих цілей;

* організація -- розподіл робіт, відповідальності та ресурсів (трудових, фінансових, матеріальних, часу) для реалізації проекту;

* контроль -- порівняння планових параметрів робіт із фактичними і прийняття коригуючих рішень.

Ці функції здійснюються в циклічному взаємопов'язаному режимі. На основі результатів контролю через процес коригування окремих робіт або проекту загалом відбувається перехід до функції нового планування, організації виконання планів, контролю тощо.

Планування забезпечує інформаційну базу для управління проектом. Відповідно до сформованих планів реалізації проекту організовують і координують роботи з проекту, використовують ресурси, досягають проміжних цілей, приймають рішення про необхідність втручання у процесс реалізації проекту.

Організуюча функція управління проектом передбачає:

- розподіл ролей і відповідальності між менеджерами;

- формування інформаційних зв'язків між менеджерами (усіх ланок);

- формування й підтримку механізмів виконання прийнятих рішень;

- систему мотивацій для персоналу (усіх рівнів), який реалізує проект.

Побудова ефективної системи контролю передбачає наявність

планів, системи звітності про їх виконання, системи аналізу виконання планів, технології реагування на процес реалізації проекту. Технологічно функція контролю -- це моніторинг стану проекту (збирання звітних даних), аналіз поточного стану проекту, формування коригуючих впливів на процес реалізації проекту.

Загальна організація управління проектом має переростати в якісну підготовку і реалізацію оперативного управління проектом.

Оперативне управління, тобто постійний безпосередній вплив на ресурси проекту, передбачає розробку й реалізацію:

* календарного, деталізованого за часом і етапами плану виконання робіт;

* бюджету капітальних витрат і надходження коштів;

* бюджету поточних грошових доходів і витрат.

Контроль за виконанням календарних планів менеджером здійснюється за графіком. Порівняння його з плановими термінами стає базою для стимулювання кожного виконавця.

Розроблюючи календарні плани, менеджери проекту керуються певними принципами і вимогами, що забезпечують ефективну роль календарних планів у щоденній організації робіт за проектом:

1) деталізація робіт;

2) реалістичність цілей і завдань;

3) визначення для кожної роботи відповідального менеджера;

4) урахування необхідності планування резервів часу;

5) призначення відповідального працівника для кожного етапу реалізації проекту;

6) постійний контроль за виконанням планових завдань;

7) щоденне коригування планів (у межах наявних запасів і резервів часу) з урахуванням досягнутих результатів;

8) використання для персоналу системи мотивації до праці згідно з календарним планом.

Такий підхід до використання календарних планів дає змогу забезпечити їх неформальну роль в оперативній роботі менеджерів проекту.

2. Критерії відбору інвестиційних проектів

інвестиційний проект управління

Інвестиційний проект -- це обмежена за часом цілеспрямована зміна системи зі встановленими вимогами до якості результатів, можливими межами витрат коштів та ресурсів і специфічною організацією з його розробки та реалізації.

Інвестиційні проекти, включаючи пропозиції по розробці нової продукції, повинні піддаватися постійному і детальному аналізу з погляду кінцевих результатів. Відомо, що капітал, вкладений у техніко-економічні проекти разом з частиною отриманої від їхньої реалізації прибутку, реінвестується в активи з метою одержання доходу і прибутку в майбутньому. З цих позицій окремі деталі проектів можуть показатися не настільки істотними. Разом з тим на окремі стандартизовані питання (вони передбачені і бізнес-планом проектів) має бути відповісти на самому початку аналізу (розрахунку ефективності і т.п.).

Це, наприклад, яку мету переслідує проект (чим він викликаний, якими обставинами, його основна мета, навіщо він потрібний, де буде реалізована і чому); яка дія він зробить на поточну і перспективну діяльність базового підприємства, а по нових виробах (конструкціям), при модернізації устаткування -- і в споживача; чи зміниться, якщо так, те як, організаційна структура, якість продукції, обсяги виробництва, екологія і т. д. (конкретні показники змін); терміни для досягнення результатів реалізації проектів (наприклад, проектної потужності, яке потрібно устаткування, терміни його надходження і ціна продажу й ін.); інвестор і обсяги інвестування.

Критеріями для обґрунтування (відбору) придатності інвестиційного проекту можуть бути: прибуток, прибутковість, частка ринку, якість продукції, беззбитковість і ін. Украй важливо при цьому розрахувати і простежити напрямку потоку грошей: капітальні витрати на викуп землі і підготовку місця, будівництво будинків і споруджень, придбання (проектування, виготовлення) устаткування і машин, навчання фахівців; поточні витрати -- сировина і матеріали, паливо й енергія, праця і т.д.; дохідні статті -- економія витрат, роялті, урядові позики і т.п.

Критерії, використовувані для оцінки (добору) проекту, повинні відображати головні аспекти й умови його реалізації. При всім їхньому різноманітті їх можна об'єднати в наступні групи:

- фінансово-економічної;

- нормативні;

- забезпеченості ресурсами й ін.

До фінансово-економічної відносять традиційний їхній набір для ухвалення рішення щодо будь-якого проекту. Це можуть бути і звичайні фінансово-економічні показники, обумовлені в бізнес-плані, -- вартість проекту, чиста поточна вартість, прибуток і рентабельність (віддача інвестицій), внутрішній коефіцієнт ефективності, період окупності й ін.

До числа нормативних критеріїв відносять: правові (норми національного і міжнародного права); вимоги стандартів, конвенцій і т.п.; екологічні вимоги; патентоспроможність і інші умови дотримання прав інтелектуальної власності. Недотримання кожного з них може зробити ефективний проект нездійсненним.

Ресурсні критерії також визначають потенційну можливість здійснення проекту і включають наступні їхні групи: науково-технічні ресурси (наявність необхідного науково-технічного заділу, фахівців відповідного профілю і кваліфікації й ін.), виробничі (наявність потужностей для виробництва даного продукту), технологічні альтернативи (варто оцінити існуючі конкуруючі технології), обсяги і джерела фінансових ресурсів та ін.

Практичне завдання

Задача 1

Виберіть менш ризикований проект, якщо проведені розрахунки дали три вірогідних варіанти сумарного приведеного прибутку за проектом.

Варіант розрахунку	Прогноз прибутку за проектом, тис. грн.
	Проект А	Проект Б
1	180	80
2	150	60
3	160	49

Розв'язання:

1) Розрахуємо сподіваний дохід для проекту А і Б.

Е_(r)= (E₁ +E₂+...+E_n)/n

Е_(А)= (180+150+160)/3 = 163,33 (тис.)

Е_(Б)= (80+60+49)/3 = 63 (тис.)

2) Розрахуємо за формулою стандартне відхилення (дисперсію) наших проектів А і Б.

(А) = v (180 - 163,33)²*1/3 + (150 - 163,33)²*1/3 + (160 - 163,33)²*1/3 = v92,63 + 59,23 + 3,70 =v155,56 = 12,472 (тис.грн.)

(Б) = v (80 - 63)²*1/3 + (60 - 63)²*1/3 + (49 - 63)²*1/3 = v96,33 + 2,99 + 65,33 =v164,65 = 12,832 (тис.грн.)

3) Визначимо коефіцієнт варіації проектів А та Б.

CV (А) = 12,472 /163,33 = 0,076

CV (Б) = 12,832 /63 = 0,204

Чим нижче, отриманий коефіцієнт, тим сприятливіше співвідношення ризику та доходу має проект, тому перевагу слід віддати проекту А.

Задача 2

Визначте внутрішню норму прибутковості проекту і порівняйте з очікуваною інвестором дохідністю інвестиції на рівні 40%. Зробіть висновок щодо доцільності реалізації проекту.

Рік реалізації проекту	Обсяг інвестицій, тис., грн.	Поточні доходи від проекту, тис. грн.	Поточні витрати проекту (витрати на виробництво), тис. грн.
1	250	200	150
2	-	300	200
3	-	350	200

Розв'язання:

Припустимо, що інвестиції надійшли одною сумою на початку проекту. Тому проведемо розрахунок значень NPV₁ і NPV₂ без дисконтування інвестицій у сумі 250 тис. грн.

Рік реалізації проекту	Обсяг інвестицій, тис., грн.	(20) (1+0,20)t	(40) (1+0,40)t	NPV1	NPV2
0	-250	1	1	-250	-250
1	100	1,2	1,4	83,333	71,428
2	130	1,44	1,96	90,278	66,326
3	140	1,728	2,744	81,018	51,020
				4,629	- 61,226

NPV_{1 ;} NPV₂ = 100 / 1,2 = 83,333

100 / 1,4 = 71,428

130 / 1,44 = 90,278

130 / 1,96 = 66,326

140 / 1,728 = 81,018

140 / 2,744 = 51,020

Визначимо внутрішню норму прибутковості:

IRR = 0,2 + * (0,4 - 0,2) = 0,2 + (4,629 / 65,855) * (0,2) =

= 0,214058 (21,4%)

Графічно взаємозалежність чистої приведеної вартості і ставки дисконту, відповідно до умов нашої задачі, можна представити наступним чином:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Зверніть увагу, що залежність не є лінійною. Не можна сказати що при збільшенні чи зменшенні ставки дисконту, так само буде змінюватись і чиста приведена вартість. Тому на нашому графіку лінія, що з'єдную отримані значення NPV₁ і NPV₂ є опуклою.

Задача 3

Визначте сумарний приведений прибуток за проектом за ставки дисконтування - 20 %, якщо проект розраховано на три роки і прогноз прибутку відповідно рокам становить : 80 тис.грн., 95 тис.грн, 100 тис.грн.

Розв'язання:

r = 20%

PV₁= 80 тис. грн.

PV₂ = 95 тис. грн.

PV₃ = 100 тис. грн.

NPV == 66,666 + 65,972 + 57,870 =190,508 (тис.грн)

Отже, теперішня приведена вартість майбутніх грошових потоків становить

190,508 тис.грн.

Задача 4

Виберіть кращий проект за показником чистої приведеної вартості.

Рік реалізації проекту	Обсяг інвестицій, тис. грн.	Доходи, тис. грн.	Поточні витрати на виробництво, тис. грн.
Проект А
1 2 3 4	160 - 20 -	270 280 290 300	210 220 220 250
Проект Б
1 2 3	360 - -	750 750 760	600 590 590

Розв'язання:

r= 20%

(1,2) = 1,44

(1,2) = 1,728

(1,2) =2,0736

1) Визначимо значення чистої приведеної вартості для проекту А та Б:

;

= -83.333 +41,666 + 28,935 +36,169 = 23,437

= + + = - 175 + 111,111 + 98,379 = 34,49

2) Визначимо значення індексу прибутковості:

РІ = 168,371 / 180 = 0,935394

РІ = 334,49 / 360 = 0,929139

При наявності альтернативного проекту з більшим значенням індексу, йому слід було б віддати перевагу. Отже, виходячи з розрахунків кращим є проект А.

Размещено на Allbest.ru