Диагностика финансового состояния предприятия сельского хозяйства

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

УРАЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

им. А.М. Горького

ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ И ПРЕДПИНИМАТЕЛЬСТВА

Кафедра экономики, финансов и менеджмента

Курсовая работа

по антикризисному управлению

Диагностика финансового состояния предприятия сельского хозяйства

студентки группы 302 АУ

Анисимовой М.С.

Руководитель:

кандидат экономических наук, доцент

Бакунова Т.В.

Екатеринбург - 2010

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1 Основы антикризисного управления

1.1 Сущность и значение антикризисного управления

1.2 Понятие, стадии и виды кризисов

1.3 Роль и место анализа финансового состояния предприятия в системе антикризисного управления

Глава 2 Особенности финансово-экономической деятельности сельскохозяйственных предприятий

2.1 Особенности сельскохозяйственного производства

2.2 Особенности финансово-экономической деятельности предприятий АПК

Глава 3 Анализ финансового состояния предприятия

3.1 Понятие, цель, задачи и содержание анализа финансового состояния предприятия

3.2 Оценка имущественного положения и структуры капитала

3.2.1 Анализ источников формирования капитала

3.2.2 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия

3.3 Оценка эффективности и интенсивности использования капитала

3.3.1 Анализ рентабельности капитала

3.3.2 Анализ деловой активности

3.4 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

3.4.1 Анализ финансовой устойчивости

3.4.2 Анализ платежеспособности и ликвидности

3.5 Анализ финансового состояния сельскохозяйственного предприятия ОАО «Агрофирма Балтым»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

На сегодняшний день множество сельскохозяйственных предприятий РФ обанкротились, еще большее их число стоит на грани банкротства. На первый взгляд, кажется, что сельхозпредприятие в принципе должно быть прибыльным, например, разведение крупного рогатого скота - молоко и молочные продукты люди потребляют всегда, мясо тоже; овощеводство - картошка, морковка, капуста - традиционно имеются на столе каждого россиянина; так в чем же проблема, почему сельхозпредприятия балансируют на грани банкротства? А ответ следующий: сельхозпредприятия слабо адаптируются к рыночному механизму. Негативное влияние на финансовое состояние сельскохозяйственных предприятий оказывает неадекватный рост цен на материально-технические ресурсы, потребляемые сельскими производителями, недостаточное финансирование отрасли.

Ранее действовала в стране централизованная система закупок. В настоящее время сельскохозяйственные предприятия лишены гарантированного рынка сбыта. Хозяйствам приходится заключать договоры с перерабатывающими предприятиями. Их цель теперь состоит в том, как наиболее выгодно продать произведенную продукцию. От эффективности сбыта в значительной мере зависит финансовое состояние хозяйства.

Развитие рыночных отношений повышает ответственность и самостоятельность предприятий в выработке и принятии управленческих решений по обеспечению эффективности их деятельности. Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия выражается в достигнутых финансовых результатах. И как показывает практика, в настоящее время большинство хозяйств не только не получает прибыль, но и имеет значительные убытки. Для поиска путей выхода из сложившейся ситуации важным средством изучения функционирования предприятий является финансовый анализ, и разработка на его основе программы антикризисного управления.

Целью данной курсовой работы является закрепление ранее полученных знаний по дисциплинам «Антикризисное управление» и «Анализ финансово-хозяйственной деятельности» и практическое их применение в отношении сельскохозяйственного предприятия ОАО «Агрофирма Балтым». Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

1. Рассмотреть сущность и значение антикризисного управления;

2. Выявить роль и место анализа финансового состояния предприятия в системе антикризисного управления

3. Изучить особенности финансово-экономической деятельности сельскохозяйственных предприятий.

4. Изучить методику анализа финансового состояния предприятия:

- анализ источников формирования капитала

- анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия

- анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

- анализ финансовой устойчивости предприятия

5. На основе бухгалтерской отчетности ОАО «Агрофирма Балтым», провести анализ финансового состояния.

В работе за основной источник информации о финансовом анализе я взяла учебник Савицкой Г.В. «Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий», так как там более полно и подробно описаны все тонкости анализа, все понятно и доступно. Так же использовала учебники других авторов, таких как Грофинкеля В.Я., Маркарьян Э.А., Лобушин Н.П., учебники хорошие, но финансовый анализ рассмотрен не так полно, как его рассматривает Савицкая, также были взяты статьи из Интернета. При рассмотрении тем касающихся антикризисного управления и особенностей сельскохозяйственного предпринимательства использовались также учебники и статьи из Интернета.

ГЛАВА 1 ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

1.1 Сущность и значение антикризисного управления

Антикризисное управление - такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы. Антикризисный менеджмент / под ред. проф. Грязновой А.Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 2004.

Антикризисное управление имеет предмет воздействия - проблемы, предполагаемые и реальные факторы кризиса, т. е. все проявления неумеренного совокупного обострения противоречий, вызывающих опасность крайнего проявления этого обострения, наступления кризиса. Баринов В.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2004. - 520 с.

Рассмотрим, на каких принципах базируется система антикризисного управления. К числу основных принципов относятся:

1. Ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия.

2. Срочность реагирования на кризисные явления.

3. Адекватность реагирования предприятия на степень реальной угрозы его финансовому равновесию.

4. Полная реализация внутренних возможностей выхода предприятия из кризисного состояния.

Антикризисное управление должно начинаться с момента формирования миссии предприятия, выработки концепций и цели ее предполагаемой деятельности, формирования и поддержания на должном уровне стратегического потенциала.

Важнейшие инструменты антикризисного управления (его структура):

1. Кризис-менеджмент. Менеджмент банкротства - управление, направленное на принудительную или добровольную ликвидацию предприятия. Под менеджментом финансового оздоровления понимается управление, направленное на вывод предприятия из кризиса.

2. Стратегический менеджмент представляет собой управление, направленное на реализацию стратегии развития предприятия согласно изменяющимся условиям внешней среды.

3. Риск менеджмент - это управление рисками, направленное на снижение потерь от возможных негативных ситуаций в деятельности предприятия.

4. Антикризисный реинжиниринг - призван предотвратить банкротство фирмы на основе ликвидации убыточных подразделений, совершенствования организации производства и труда, продажи части имущества, сокращения необязательных расходов, реорганизации финансов и т. д.

5. Бенчмаркинг - метод анализа превосходства и оценки конкурентных преимуществ партнеров и конкурентов однотипной или смежной отрасли в целях изучения и использования лучшего опыта.

Суть антикризисного управления выражается в следующих положениях:

- кризисы можно предвидеть, ожидать и вызывать;

- кризисы в определенной мере можно ускорять, предварять, отодвигать;

- к кризисам можно и необходимо готовиться;

- кризисы можно смягчать;

- управление в условиях кризиса требует особых подходов, специальных знаний, опыта и искусства;

- кризисные процессы могут быть до определенного предела управляемыми;

- управление процессами выхода из кризиса способно ускорять эти процессы и минимизировать их последствия. Баринов В.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 520 с.

1.2 Понятие, стадии и виды кризисов

Кризис - это крайнее обострение внутрипроизводственных, социально-экономических отношений, а также отношении организации с внешнеэкономической средой. В кризисное состояние организация входит, как правило, на протяжении достаточно длительного времени, по мере накопления негативных факторов. Однако возможны и такие ситуации, когда кризис может возникнуть как в период становления и развития, так и в период стабилизации и расширения производства и т. п.

Практика показывает, что кризисы неодинаковы и по причинам, и по последствиям, и по самой сути. Необходимость понимания типологии кризисов важна для дифференциации средств и способов управления ими.

Применительно к организации выделяют следующие виды кризисов:

- технологический - устаревшее оборудование и технология не позволяют выпускать качественную продукцию, что приводит организацию к финансовым потерям;

- социальный (социально-управленческий) - появление конфликтов между работниками, с администрацией, в управленческом аппарате ведет к принятию неэффективных решений и к потери времени на производстве;

- финансовый - возникает в результате нерационального использования собственных и заемных средств, неэффективного использования полученной прибыли;

- организационный - возникает в результате несовершенства производственной структуры управления и структуры аппарата управления в организации, неэффективного распределения обязанностей, полномочий;

- информационный - является следствием недостаточности получаемой информации об изменении на рынке, ее достоверности;

- кризис взаимодействия - между собственниками организации или с властью, противоречия в интересах, что приводит к неэффективной политике внутри организации.

Кризисы, как правило, отражаются на финансовом состоянии организации и тесно взаимосвязаны между собой. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Кризисные ситуации в организации принято делить на фазы:

1-я фаза - спад (снижение показателей, характеризующий результаты финансово-хозяйственной деятельности, как правило, из-за внешних факторов);

2-я фаза - дальнейшее ухудшение результатов деятельности, но уже под влиянием внутренних причин в организации, или ухудшения внешних условий на рынке;

3-я фаза - депрессия - приспособление организации к новым условиям хозяйствования на более низком уровне доходов, здесь же предпринимаются первоочередные антикризисные меры;

4-я фаза - восстановление финансового равновесия, оживление производства, восстановление производства и реализации продукции до предкризисного уровня;

5-я фаза - рост производства, ускорение экономического развития организации, увеличение объемов продаж и реализации в краткосрочной перспективе;

6-я фаза - поддержание нового экономического уровня развития организации, его устойчивости, создание условий для финансирования. http://www.cfin.ru/management/antirecessionary_managment.shtml#.

1.3 Роль и место анализа финансового состояния предприятия в системе антикризисного управления

Теперь коснемся вопроса, какую роль играет финансовый менеджмент в антикризисном управлении. Практически все вышеперечисленные авторы сходятся во мнении, что финансовый менеджмент является основным элементом антикризисного управления. Ведь финансовый менеджмент представляет сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные решения. Усиление контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящемуся в стадии кризиса. Огромна роль финансового менеджмента и в диагностике кризисных ситуаций, т.к. одной из задач финансового менеджмента является анализ финансового состояния предприятия. Анализируя финансовое состояние предприятия, возможно установить зачатки кризиса на самых ранних этапах развития. Антикризисный менеджмент / под ред. проф. Грязновой А.Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 2004.

Кризисные ситуации, возникающие вследствие неравномерного развития народного хозяйства и его отдельных частей, колебания объемов производства и сбыта, появления значительных спадов производства, следует рассматривать не как стечение неблагоприятных ситуаций, а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике. Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято соответствующих превентивных мер, могут привести к чрезмерному разбалансированию экономического организма предприятия с соответствующей неспособностью продолжения финансового обеспечения своей деятельности, что квалифицируется как банкротство.

Финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия-должника и что нужно сделать, чтобы от нее излечиться. Здесь не может быть универсального рецепта. Одному предприятию достаточно сменить руководителя и добиться компетентного управления. Другому предприятию необходима финансовая поддержка и осуществление процедуры санации. У третьего предприятия финансовое положение столь безнадежно, что лучше его ликвидировать, а его имущество распродать. Лунев В.П. Тактика и стратегия управления фирмой. Учеб. пособие. - М.: ДИС, 2005. - 188 с.

Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства. Антикризисный менеджмент / под. ред. проф. Грязновой А.Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 2004.

Далее мы их рассмотрим.

ГЛАВА 2 ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1 Особенности сельскохозяйственного производства

Агропромышленный комплекс, или сокращенно АПК, представляет собой совокупность отраслей народного хозяйства, связанных с развитием сельского хозяйства, обслуживанием его производства и доведением сельскохозяйственной продукции до потребителя. Агропромышленный комплекс России является крупнейшим народнохозяйственным комплексом.

Агропромышленный комплекс включает в себя три основные сферы.

Первая сфера состоит из отраслей, обеспечивающих агропромышленный комплекс средствами производства, а также занятых производственно-техническим обслуживанием сельского хозяйства.

Во вторую сферу АПК входят предприятия и организации, непосредственно занимающиеся производством сельскохозяйственной продукции.

В третью сферу АПК включаются отрасли и предприятия, обеспечивающие заготовку, переработку сельскохозяйственной продукции и доведение ее до потребителя. Гордеев А. Государственное регулирование агропромышленного производства // Экономика с/х. - 2006. - №9. - С.16.

Сельское хозяйство является важной отраслью национальной экономики. Агропромышленная политика сегодня направлена на то, чтобы сделать ее высокоэффективной и существенно повысить надежность обеспечения страны продукцией сельского хозяйства, улучшить ее качество. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности АПК: Учеб. 2-е изд., испр. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 2003 - 494 с.

Можно выделить три основные долгосрочные цели аграрно-продовольственной политики страны:

- экономический рост и повышение эффективности аграрно-продовольственной сферы как одной из важнейших структурообразующих отраслей национальной экономики;

- повышение жизненного уровня и качества жизни сельского населения;

- повышение уровня доступности продовольствия и продовольственного снабжения населения страны. Гордеев А. Государственное регулирование агропромышленного производства // Экономика с/х. - 2006. - №9. - С.16.

Современное состояние сельского хозяйства в России оставляет желать лучшего. Наметившийся в конце 90-х годов рост производительности в 2002 году снова стал снижаться.

Россия по уровню техники и технологии в сельском хозяйстве отстает от передовых стран на 40 лет.

Существует целый ряд проблем преодоления отсталости российского сельского хозяйства. Рассмотрим основные:

1. Высокие цены на горючее, которые делают невозможным высокорентабельное производство сельскохозяйственной продукции.

2. Высокие процентные ставки на кредит. Но банки не могут снизить процентные ставки, т. к. они не уверены в возврате кредитов, поскольку в сельском хозяйстве, где также господствуют частники, еще продолжается передел собственности, идет очередная волна сгона крестьян с земли, прямых захватов, поглощений и умышленных банкротств предприятий.

3. Высокие таможенные пошлины на сельскохозяйственную технику и незащищенный внутренний рынок от демпинговых поставок продуктов питания из-за границы.

4. Социальные проблемы сельских жителей: необходимо строительство жилья на селе, улучшение социальных условий для крестьян.

Перед такой важной отраслью российского сельского хозяйства, как молочное животноводство, стоит много острых проблем. Работа отечественных животноводческих хозяйств уже давно напоминает не бизнес, а борьбу за выживание - во многих случаях безнадежную. В России падает не только рентабельность молочного животноводства, но и сокращается поголовье дойных коров. Молочным хозяйствам мешает работать и диспропорция между реальной стоимостью сырого молока и закупочными ценами на него молокозаводов. Сегодня налицо ценовой диктат торговли над переработчиком, переработчика над сельхозпроизводителем.

Еще одна недешевая для отрасли издержка - это налоги. И производители, и переработчики, и торговцы молоком облагаются НДС. Получается, налог трижды взимается за один продукт.

Итак, что нужно предпринять, чтобы молочное животноводство преодолело нынешний кризис? Однозначного ответа на этот вопрос не существует. Так, в Союзе животноводов доказывают необходимость усилить господдержку отрасли, дать хозяйствам возможность получать больше долгосрочных и льготных кредитов. Семенов В. Новый курс аграрной политики // Экономист. - 2005. - №1. - С.12-18.

2.2 Особенности финансово-экономической деятельности предприятий АПК

По своему содержанию и задачам анализ хозяйственной деятельности в АПК не отличается от анализа в других отраслях национальной экономики, однако он имеет некоторые особенности в методике его проведения, которые обусловлены спецификой отрасли производства.

1. Результаты хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий во многом зависят от природно-климатических условий.

2. Для сельского хозяйства характерна сезонность производства, в связи с этим на протяжении года неритмично используются трудовые ресурсы, техника, материалы, неравномерно реализуется продукция, поступает выручка.

3. В сельском хозяйстве процесс производства очень длительный и не совпадает с рабочим процессом, поэтому многие показатели можно рассчитать лишь в конце года.

4. В сельском хозяйстве часть продукции используется на собственные цели в качестве средств производства. Поэтому товарная продукция намного меньше валовой в сопоставимых ценах.

5. С учетом специфики сельского хозяйства для оценки деятельности сельхоз предприятий используются многие специфические показатели (урожайность, продуктивность скота и др.).

Характер производства в сельском хозяйстве обуславливает наличие ряда особенностей функционирования основного и оборотного капитала.

Традиционно основные фонды сельского хозяйства также подразделяется на производственные и непроизводственные. Основные производственные фонды (ОПФ) представляют совокупность средств труда, входящих в материально-техническую базу сельского хозяйства.

Непроизводственные основные фонды представлены жилыми и административными зданиями, учреждениями и т. п. они не участвуют в создании материальных ценностей, а только создают для этого условия.

Все основные производственные фонды делятся на следующие виды:

1) здания, сооружения, передаточные устройства;

2) машины и оборудования;

3) измерительные и регулирующие приборы и устройства (регулирования количества и расхода кормов, жидкостей и т. п.);

4) транспортные средства;

5) производственный и хозяйственный инвентарь;

6) рабочий скот;

7) продуктивный скот (коровы, быки-производители и т. п.)

8) многолетние насаждения (плодовые, ягодные и т. п.)

9) капитальные затраты по улучшению земель (без сооружений), в том числе затраты на планировку земельных участков, корчевание леса и т. п.;

10) прочие основные фонды.

Существенно особенностью оборотных средств является то, что значительная часть их формируется в натуральной форме, минуя денежную фазу кругооборота. Это семена, корма, органические удобрения, молодняк животных. Состав нормируемых собственных оборотных средств предприятий сельского хозяйства включает:

- производственные запасы;

- незавершенное производство;

- расходы будущих периодов;

- готовая продукция;

- дебиторы;

- денежные средства.

Структура оборотных средств характеризуется высоким удельным весом производственных запасов. Они включают в себя: молодняк животных на откорме, семена и посадочные материалы, запасные части и материалы для ремонта, нефтепродукты, топливо, минеральные удобрения, ядохимикаты и медикаменты, тару и тарные материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Для эффективного функционирования сельского хозяйства необходимо осуществлять мероприятия по созданию общих условий функционирования сельского хозяйства, в том числе поддержке почвенного плодородия, разработке технических регламентов, определяющих требования к основным и оборотным средствам сельскохозяйственного производства и готовой продукции, созданию единой системы информационного обеспечения агропромышленного комплекса, обеспечению отрасли квалифицированными кадрами и проведению научных исследований по приоритетным направлениям отрасли сельского хозяйства. Отраслевые особенности организации финансов: учеб. пособие / сост. С.Н. Солдаткин. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП 2007.

ГЛАВА 3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Понятие, цель, задачи и содержание анализа финансового состояния предприятия

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, значение которых столь велико, что они сравниваются с «кровеносной системой», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому решение финансовых вопросов - отправной момент в деятельности любого объекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики они имеют первостепенное значение.

Профессиональное управление финансами неизбежно и требует глубокого их анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности предприятия. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Под финансовым состоянием предприятия (ФСП) понимается способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Целью анализа финансового состояния субъекта хозяйствования является определение будущих финансовых условий его функционирования.

Различают внутренний и внешний анализ финансового положения предприятия.

Внутренний анализ производится службами предприятия. Его основная цель - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового положения предприятия и его платежеспособности.

Результаты анализа используются для нужд управления предприятием, планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния.

Внешний анализ производится всеми субъектами анализа, использующими публикуемую информацию.

Основными задачами как внутреннего, внешнего анализа являются следующие блоки: Войнич С.Т. Финансовый анализ предприятия, Мн: Высшая школа, 2007 г., 438 с.

1. Оценка имущественного положения и структуры капитала

- анализ размещения капитала

- анализ источников формирования капитала

2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала

- анализ рентабельности капитала

- анализ оборачиваемости капитала

3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

- анализ финансовой устойчивости

- анализ ликвидности и платежеспособности

4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Анализ ФСП основывается, главным образом, на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

- с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- аналогичными данными за предыдущие периоды для изучения тенденций ухудшения или улучшения ФСП.

Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы.

Основные источники информации для анализа ФСП:

1. Отчетный бухгалтерский баланс (форма №1)

2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2)

3. Отчет об изменениях капитала (форма №3)

4. Отчет о движении денежных средств (форма №4)

5. Приложение к балансу (форма №5)

6. Данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

3.2 Оценка имущественного положения и структуры капитала

3.2.1 Анализ источников формирования капитала

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы будет вкладывать капитал.

Основные задачи анализа:

1. изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;

2. установить факторы изменения их величины;

3. определить стоимость отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения последней;

4. оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Источниками формирования капитала любой организации вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности служат собственные и заемные средства.

Собственные источники. Информация о размерах собственных источников (собственного капитала) представлена в разделе III пассива баланса. К ним относятся:

- уставный капитал - стоимостное выражение вклада учредителей в имущество предприятия при его создании;

- резервный капитала - источник собственных средств, создаваемый предприятием в соответствии с законодательством путем отчислений от прибыли;

- добавочный капитал - возникает в результате прироста стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки и эмиссионного дохода;

- нераспределенная прибыль - это прибыль, которая не была распределена между акционерами, учредителями, участниками и осталась в распоряжении предприятия; Экономика предприятия: учебник для вузов / под ред. проф. В.Я. Грофинкеля - 5-е изд., перераб. и доп. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009, 767 с.

- средства специального назначения и целевого финансирования - это безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий находящихся на бюджетном финансировании. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Заемные источники. К источникам заемных средств относятся долгосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями по выплате доходов, Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. М.:КНОРУС, 2008 - 552с. а также задолженность по расчетам с бюджетом, долговые обязательства перед работниками организации по оплате их труда, задолженности органам социального страхования и обеспечения.

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в разделах IV и V пассива баланса. Экономика предприятия: учебник для вузов / под ред. проф. В.Я. Грофинкеля - 5-е изд., перераб. и доп. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009, 767 с.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, т. е. собственного и заемного капитала.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой для самостоятельности и независимости. Особенность собственной капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от риска потери ссуженного капитала.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысоки, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем цена, которую оно платит за кредитные ресурсы, то с помощью заемных средств оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

Оттого, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить, по данным отчета формы №3 «Отчет об изменении капитала» и по данным аналитического бухгалтерского учета, отражающих движение уставного, резервного и добавочного капитала, фондов целевого финансирования и поступлений и нераспределенной прибыли.

Прежде чем оценивать изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких факторов произошли эти изменения.

Анализ заемного капитала. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т. е. соотношение долго-, средне- и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

Анализ заемного капитала следует начинать с изучения движения его источников кредитов банков, займов и кредиторской задолженности.

Движение источников заемных средств изучается по данным форм №1, №5 и аналитического бухгалтерского учета. Анализируется динамика их состава и структуры. При этом выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов, непогашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствует о наличии у предприятия серьезных финансовых затруднений. Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. М.: КНОРУС, 2008 - 552 с.

Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности, является:

Средняя продолжительность периода погашения кредиторской задолженности = Средние остатки кредиторской задолженности * Дни отчетного периода / Сумма погашенной кредиторской задолженности за отчетный период

Для расчета этого показателя необходимы данные формы №5.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать и что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности.

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен при определении перспективного варианта организации финансов и выработки финансовой стратегии. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

3.2.2 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом оно располагает, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.

Каждому виду размешенного капитала соответствует отдельная статья баланса. Основным признаком группировки статей актив баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (I раздел актива баланса), и текущие (оборотные) активы (IIраздел актива баланса). Лобушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для ВУЗов / под ред. Проф. Н.П. Лобушина - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 471 с.

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках). Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, животные на выращивании и откорме, расходы будущих периодов, готовая продукция на складе, НДС по приобретенным ценностям) и сфере обращения (готовая продукция, отгруженная покупателям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные.

Монетарные активы - это статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, товары отгруженные, расходы будущих периодов.

Немонетарные активы - это основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки. Лобушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для ВУЗов / под ред. Проф. Н.П. Лобушина - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 471 с. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и, как следствие, ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Анализ состава, структуры и динамики основного капитала.

Внеоборотные активы, или основной капитал, - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т. д. Поскольку основные средства составляют большую часть долгосрочных активов предприятия, изучению их состояния, динамики и структуры уделяется большое внимание.

В процессе анализа изучают также динамику, состав и структуру долгосрочных финансовых инвестиций. Анализируют также доходность инвестиционного портфеля в целом и отдельных финансовых инструментов путем отнесения суммы полученных дивидендов или процентов к сумме финансовых инвестиций.

Значительную долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы: патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. Анализ динамики и структуры нематериальных активов можно провести по данным баланса предприятия и приложения к нему.

Целесообразно изучить также состав нематериальных активов по источникам их поступлений: государственные субсидии, внесенные учредителями, приобретенные за плату или в обмен на другое имущество, полученные безвозмездно от юридических и физических лиц и т. д. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Анализ состава, структуры и динамики оборотного капитала. Наличие собственного оборотного капитала обеспечивает необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности предприятия: для покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема реализации товаров. Отсутствие или недостаток собственного оборотного капитала - одна из важнейших причин неустойчивого финансового состояния предприятия, проявляющегося в его неплатежеспособности. Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. М.:КНОРУС, 2008 - 552 с.

В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции, а ее существенные изменения - о нестабильной работе предприятия. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении ФСП. Их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала, они должны быстро пускаться в оборот с целью расширения производства.

Необходимо проанализировать влияние на ФСП изменения или увеличения счетов дебиторов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растут число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. Рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, необходимо отличать нормальную и просроченную задолженности. Наличие последней естественно создает трудности. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей.

Большое влияние на ФСП оказывает состояние производственных запасов. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит также к длительному замораживанию оборотных средств, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним и т. д. Лобушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для ВУЗов / под ред. Проф. Н.П. Лобушина - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 471 с.

3.3 Оценка эффективности и интенсивности использования капитала

3.3.1 Анализ рентабельности капитала

Бизнес в любой сфере деятельности предусматривает наличие определенной суммы денежных средств, за счет которых приобретается необходимое количество ресурсов, организуются производство и сбыт продукции.

В процессе своего движения капитал проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса.

Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается, в первую очередь, в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «поеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на 1 руб. капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т. е. с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к средней сумме капитала за исследуемый период. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с.

Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от фокуса исследования эффективности. Эксперта могут интересовать эффективности использования оборотных средств, основных активов, собственного капитала и т. д. Исходя их целей анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые порождают эту прибыль. http://www.cfin.ru/finanalysis/reports/savchuk-05.shtml.

В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала. Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003 - 368 с. Изучают показатели рентабельности совокупного, заемного и собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала = ЧП / Средняя стоимость СК

В качестве инвестированного капитала можно рассматривать не только капитал собственников, но и долгосрочные обязательства организации. При данном подходе подразумевается, что организация может распоряжаться долгосрочными обязательствами так же, как и собственным капиталом в силу долговременного характера первого. На основе этого показателя рассчитывается показатель рентабельности инвестиций как отношение чистой прибыли к средней величине суммы собственного и долгосрочного заемного капитала.

Рентабельность инвестиций (совокупного капитала) = ЧП / Средняя стоимость СК +Средняя стоимость ДО

При расчете рентабельности заемного капитала следует учесть, что мы рассматриваем заемный капитал с позиции заемщика, а не кредитодателя, поэтому рентабельность заемного капитала определяется по формуле: http://www.gaap.ru/biblio/corpfin/analyst/051.asp.

Рентабельность ЗК = ЧП / Средняя стоимость ЗК

Рассмотрим следующую группу показателей рентабельности - рентабельность активов.

Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных, для характеристики рентабельности предприятия. http://www.cfin.ru/finanalysis/reports/savchuk-05.shtml. Этот коэффициент показывает эффективность управления активами организации через отдачу каждого рубля, вложенного в активы, и характеризует генерирование доходов данной компанией.

Рентабельность активов = ЧП / Средняя стоимость активов (стр.300 ББ)

Анализ рентабельности активов включает в себя анализ рентабельности оборотных активов и анализ рентабельности чистых активов. Показатели рентабельности оборотных и чистых активов определяются аналогично рентабельности совокупных активов, в знаменателе формулы при этом берется средняя величина оборотных и чистых активов, соответственно. Рассмотрим эти коэффициенты подробнее.

Рентабельность чистых активов - отношение чистой прибыли к среднеарифметической сумме чистых активов. Чистые активы - это активы, очищенные от краткосрочных обязательств, или по-другому - это реальный собственный капитал. Рентабельность чистых активов показывает рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. В увеличении показателя рентабельности чистых активов, прежде всего, заинтересованы собственники компании, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, выбранного в качестве объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.

Рентабельность чистых активов = ЧП / Средняя стоимость ЧА

Следующий, рассматриваемый нами показатель, - рентабельность оборотных активов. http://www.gaap.ru/biblio/corpfin/analyst/051.asp. Рентабельность оборотных активов иллюстрирует способность компании получать прибыль от осуществления основной деятельности, т. е. своих обычных хозяйственных операций. Поскольку оборотные средства предприятия - это та часть активов, которые непосредственно и практически ежедневно используются в процессе деятельности предприятия, при оценке эффективности их использования целесообразно сопоставить операционную прибыль со средним значением оборотных средств за период. http://www.cfin.ru/finanalysis/reports/savchuk-05.shtml

Рентабельность оборотных активов = Прибыль от продаж / Средняя стоимость ОА