Производственные ценные бумаги, рынок ценных бумаг Казахстана

Поскольку игра на разность в ценах лишь в малой степени связана с национальными границами, то фьючерсный контракт быстро превратился в международный финансовый инструмент.

Фьючерсный контракт - это современный инструмент быстрого выравнивания цен, погашения их колебаний на разных рынках. Благодаря наличию фьючерсных рынков далеко не каждое изменение на рынке денежных капиталов оказывает прямое влияние на производство и обращение реальных активов тем самым увеличивается общая устойчивость рыночной экономики.

“Являясь одним из важнейших инструментов рыночной экономики, фьючерсный рынок Республики Казахстан, по сути, находится в правовом вакууме, что усугубляет уже существующие негативные тенденции и может привести к дискредитации самого срочного рынка. Одной из проблем, препятствующих развитию биржевого фьючерсного рынка, является отсутствие в действующем законодательстве правового оформления специализированной небанковской организацией, которая должна осуществлять обслуживание его участников и гарантировать исполнение заключенных на бирже сделок” Джолдасбеков А. “Хеджирование фьючерсных контрактов” // Панорама 1996 г. №47 С.7.

Другой не менее важной проблемой является правовая незащищенность участников фьючерсного рынка, поскольку отсутствуют финансовые гарантии при исполнении сделок из-за того, что статус института гарантийных фондов не определен, а положение банковской системы далеко не блестяще.

“Неотъемлемой частью любого фьючерского рынка является расчетная палата. Ее деятельность направлена на организацию и проведению расчетно -финансовых операций между участниками биржевого торга, обеспечение их безотказности при совершении операций по предмету деятельности, упорядочив, упрощение и удешевление расчетов, регулирование процедуры постановки” “Станет ли биржевой рынок цивилизованным” // Экономика и жизнь. 1997 г. №3 С.5.

Заключение

Формирование рынка ценных бумаг в Казахстане необходимо рассматривать в общем контексте социально - экономических реформ, проводимых Правительством РК. Экономические реформы не могут считаться завершенными без создания эффективного финансового рынка, адекватно стоящим перед республикой задачам и способствующего мобилизации инвестиционных ресурсов для развития реформируемой экономики. Масштабность задач, стоящих на пути социально - экономических и политических реформ в Казахстане, обугливает необходимость поиска и развития механизмов финансирования экономического роста не только в бюджетной системе и банковском секторе. В соответствии с мировой практикой финансовая сфера “опирается” на денежно кредитный сектор и рынок ценных бумаг. Именно это и обеспечивает ее устойчивость. В настоящее время в Казахстане созданы благоприятные предпосылки и условия для эффективного развития рынка ценных бумаг. Несмотря на меньший динамизм рынка ценных бумаг в сравнении, к примеру с российским вдовым рынком, развитие рынка ценных бумаг в Казахстане носит более последовательный и целенаправленный характер.

В настоящее время рынок ценных бумаг в Казахстане очень молодой, представлен преимущественно сектором государственных ценных бумаг. А рынок корпоративных ценных бумаг является в основном рынком стратегических инвесторов и крупных пакетов акций, реализуемых в соответствии с приватизационной программой Правительства. Без ориентации на средства мелких индивидуальных инвесторов, включая население, и на раздробление пакетов ценных бумаг для аккумуляции инвестиций - рынок не сможет долго просуществовать и он должен будет изменяться. Сдерживающим фактором также является очень низкий уровень образования инвесторов. Тремя важными причинами такого низкого уровня деятельности являются : а) общее отсутствие сбережений у населения; б) недостаточное понимание и общее недоверие к финансовым посредникам, таким как банки и брокерские компании; в) малочисленность доступных привлекательных объектов для инвестиций, которые являлись бы достаточно ликвидными.

Рынок ценных бумаг призван регулировать движение капитала в производственных структурах, именно через него государство может стимулировать развитие приоритетных для страны направлений производства. Функционирование фондового рынка в Казахстане является насущной необходимостью, без которого трудно надеяться на оживление инвестиционной активности в частности и нормальное функционирование экономики в целом.

В широком масштабе производные ценные бумаги в Республике отсутствуют, но они все же есть. Рынок производных финансовых инструментов является молодым и динамично развивающимся сегментом рыночной экономики. Главная причина активного участия на производном рынке широкого круга лиц, состоит в том, что по своему функциональному замыслу он призван служить механизмом страхования ценовых рисков в условиях неустойчивости экономической коньюктуры. Привлекательность данного рынка состоит также в том, что его инструменты являются высокодоходными объектами инвестирования свободных финансовых средств.

Процесс совершенствования действующего законодательства, будет проходить непрерывно. Это связано не только с имеющимися в законодательстве недоработками, но и с расширением рыночных отношений в Республике Казахстан, в том числе с развитием финансового рынка. Прямое использование зарубежного опыта в этой области далеко не всегда дает положительный результат, и не из - за того, что в других странах плохое законодательство, а потому, что в Республике Казахстан другой уровень дисциплины и законопослушание граждан, иные экономические условия, степень развития инфраструктуры, иные масштабы территорий и степень управляемости. Нам необходимо за короткий срок пройти тот путь, на который западным странам понадобилось десятилетия. Мы должны взять на вооружение весь тот обширный опыт, который был накоплен этими странами и адаптировать его к местным, Казахстаном условиям, внося свои какие - то коррективы.

Список использованной нормативной литературы:

“К инвестору” // РЦБ, 1997, №11.

“Портфель приватизации и инвестирования”. Под ред. Петракова И.Я. М., 1992.

“Рынок ценных бумаг и его финансовые институты”. Под ред. Торкановского B.C. С.-П., 1994.

“Рынок ценных бумаг”, под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М., 1996.

“Станет ли биржевой клиринг цивилизованным?” // экономика и жизнь, 1997,№3.

Агарков М.М. “Основы банковского права. Учение о ценных бумагах”. М., 1994.

Азимова Л. “Опционы как производные ценные бумаги” // РЦБ, 1997, №9.

Алексеев М.Ю. “Рынок ценных бумаг”. М., 1992.

Алехин Б.И. “Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции”. М., 1991.

Балабаев А.С., Осокина И.Е., Поволоцкий А.И. “Рынок ценных бумаг”. М., 1995.

Белов В.У. “Ценные бумаги: вопросы правовой регламентации”. М., 1993.

Борисов Е. “Привлекательность АДР гарантировано законом” // РЦБ, 1996, №6.

Бороздин Л.Ю. “Ценные бумаги и фондовый рынок”. М., 1994.

Буренин А.Н. “Рынки производных финансовых инструментов”. М., 1996.

Габриелян Ж., Куприянов С. “Маркет-мейкерство на рынке ценных акций: задачи, возможности и проблемы” // РЦБ, 1997, № 10.

Голубенко - Сирант Т. “Депозитарные расписки как средство привлечения инвестиций в России” // РЦБ, 1997, № 14.

Гончаров А. “Источник прибыли - АДР” // Экономика и жизнь, 1997, №43.

Гражданский кодекс Республики Казахстан

Джерман Д. “Производные бумаги на АДР - способ хеджирования вложений” // РЦБ, 1997, № 14.

Джолдасбеков А. “Хеджирование фьючерсных контрактов позволяет оптимизировать и обезопасить финансовую деятельность” // Панорама, 1996, № 47.

Диаковский А. “Рынок АДР: практика, итоги, перспективы” // РЦБ, 1997, №14.

Закон РК “О рынке ценных бумаг” от 5 марта 1997 года

Закон РК “Об иностранных инвестициях” от 28 февраля 1997 года

Закон Российской Федерации “ Об акционерных обществах” от 24 ноября 1995 года.

Закон Российской Федерации “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 года.

Иванов М.И. “Когда производные ценные бумаги “заиграют” в Казахстане?” // Деловая неделя, 1996, № 36.

Карагусов Ф.С. “Правовая природа ценных бумаг и иных финансовых инструментов, обращающихся на рынке ценных бумаг”. “Актуальные вопросы коммерческого законодательства в РК и практика его применения” А., 1996. T.I

Карагусов Ф.С. “Правовой режим ценных бумаг в РК”. А., 1995.

Козлов А. “Сделки с ценными бумагами” // РЦБ, 1994, № 1.

Конституция Республики Казахстан - 30 августа 1995

Майоров С. “Фьючерс на ГКО: стратегии и спецификация” // РЦБ, 1996, №6.

Мамакин В. “Фьючерсный индекс для хеджеров” // РЦБ, 1996, №6.

Масенков В. “АДР: возможна ли игра?” // РЦБ, 1997, № 14.

Миркин Я.М. “Ценные бумаги и фондовый рынок”. М., 1995.

Назарбаев Н.А. “Казахстан 2030” Послание Президента страны народу Казахстана

Нейштадт А., Селезнева Т., Тутубанин В., Угер Е. “Хеджирование опционов по Влеку-Шоулсу: теория и реальность” // РЦБ, 1997, № 5.

Положение НКЦБ “О допуске к обращению на территории РК ценных бумаг, выпущенных эмитентами других государств” от 17 мая 1996 года.

Постановление Правительства РК “О мерах по активизации биржевой торговли ценными бумагами” от 14 декабря 1996 года

Постановление Правительства РК “Программа развития рынка ценных бумаг в РК” от 17 мая 1997 года

Постановление Правительства Российской Федерации “ О неотложных мерах по предотвращению подделки бланков ценных бумаг, применяемых в Российской Федерации” от 24 января 1995 года.

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг “О ценных бумагах органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации” от 5 мая 1995 года.

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг “Об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии” от 9 января 1997 года.

Райцин Л. “Штурм Нью-йоркской биржи оборачивается удачей” // Деловой мир, 1996, № 12.

Редькин Н. “Маркет-мейкер - фундамент рынка” // РЦБ, 1997, №10.

Таганов Д.Н. “Акции и биржа: как приумножить, а не потерять ваши деньги”. М., 1992.

Уильям Ф. Шарп, Джери В. Бейли “Инвестиции”. М., 1997.

Указ Президента Российской Федерации “О депозитарном договоре” от 7 октября 1992 года.

Чурюканова М. “ГДР поднимает спрос” // Экономика и жизнь, 1997, №22.

Шарипбаев А.А., Ануарбеков Е.А. “Справочник по ценным бумагам РК”. А., 1995.

Штырба А. “Иностранные портфельные инвесторы на российском рынке ценных бумаг” // Экономика и жизнь 1997, №48.