Оценка платежеспособности предприятия

Оглавление

Введение

Глава 1. Влияние платежеспособности на финансовое состояние

1.1 Экономическая сущность платежеспособности

1.2 Пользователи результатов анализа платежеспособности

Глава 2. Оценка платежеспособности организации

Глава 3. Мероприятия по улучшению платежеспособности

Заключение

Список литературы

Введение

Сущность явлений, процессов или предметов материального мира, в том числе финансово-хозяйственных процессов экономических субъектов, характеризуется внутренними, устойчивыми признаками и связями, которые находят отражение в их содержании. Они проявляются, с одной стороны, в единстве всего многообразия форм существования предметов материального мира, а с другой - в сложности и противоречивости развития предметов, явлений и хозяйственных процессов. Последние в совокупности и взаимодействии обусловливают осуществление хозяйственной деятельности коммерческих организаций различных организационно-правовых форм.

Рыночные условия хозяйствования поставили коммерческие организации перед фактором открытой сферы деятельности в системе неопределенности и повышенного риска. С одной стороны такие предприятия получили право свободно распоряжаться собственными средствами, самостоятельно заключать сделки на внутреннем и внешнем рынках, что заставило их самостоятельно заниматься поиском надежных потенциальных партнеров и качественно оценивать их финансовую устойчивость и платежеспособность. С другой стороны, предприятия с большим интересом стали относиться к оценке собственных возможностей. В связи этим возрастает значимость анализа платежеспособности организации.

Целью данной курсовой работы является определение понятия платежеспособности, разработка методики анализа платежеспособности, а также обозначение мероприятий по улучшению платежеспособности предприятия.

Для достижения данной цели в рамках исследования поставлены и решены следующие задачи:

рассмотрена экономическая сущность платежеспособности;

указаны пользователи результатов анализа платежеспособности;

подробно рассмотрена методика анализа платежеспособности;

изучены мероприятия по улучшению платежеспособности

Для решения указанных задач в работе рассматривается экономическая сущности основных понятий, дана оценка платежеспособности. Особое внимание уделяется мероприятиям по улучшению платежеспособности на предприятии.

Глава 1. Влияние платежеспособности на финансовое состояние

1.1 Экономическая сущность платежеспособности

В отечественной и зарубежной литературе по анализу финансовой отчетности особое внимание отводится анализу платежеспособности предприятия.

Для определения готовности предприятия погашать свои обязательства экономическими службами хозяйствующего субъекта рассчитываются показатели платежеспособности и ликвидности. Данные для расчета представлены в бухгалтерской (финансовой) отчетности, каждая строка которой есть финансовый показатель. Назовем наиболее значимые показатели финансовой отчетности, применяемые для дальнейшего расчета показателей платежеспособности.

Основными показателями ф. №1 «Бухгалтерский баланс» и справки к ней являются: внеоборотные активы, оборотные активы, валюта баланса, собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства, дебиторская и кредиторская задолженность, ценности, учитываемые на забалансовых счетах.

В ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках», справках и расшифровка к ней содержатся такие показатели как: выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг; усеченная и полная себестоимость проданных товаров; валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж; прибыль до налогообложения; прибыль (убыток) от обычных видов деятельности; чистая прибыль (нераспределенная прибыль/убыток) отчетного периода; операционные доходы и расходы; внереализационные доходы и расходы; чрезвычайные доходы и расходы; дивиденды, приходящиеся на одну акцию; расшифровка отдельных прибылей и убытков.

В ф. №3 «Отчет об изменениях капитала» рассчитываются частные показатели движения собственного капитал организации (уставного капитала, добавочного и резервного капиталов, нераспределенной прибыли непокрытых убытков отчетного года и прошлых лет); рассчитываются их величины по состоянию на начало и конец года; отражаются поступление и использование (расходование) всех составляющих собственного капитала, оценочных резервов.

В ф. №4 «Отчет о движении денежных средств» отражаются наличие, поступление и расходование денежных средств организации от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В ф. №5 «приложение к бухгалтерскому балансу» дается развернутая количественная характеристика показателей движения заемных средств.

Новая ф. №6 «Отчет о целевом использовании полученных средств» имеется информация за предыдущий и отчетный годы о поступивших в организацию средствах в виде вступительных, членских и добровольных взносов Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 118с..

Даже беглый взгляд на информационные данные финансовой отчетности показывает ее значительные аналитические возможности, которые можно эффективно использовать в управлении капиталом организации, ее активами и обязательствами, доходами и расходами, финансовыми результатами.

Соотношение двух различных по экономическому содержанию, но логически совместимых количественных показателей финансовой отчетности создает возможность формировать качественные показатели финансового анализа, представляющие в своей основе коэффициент, т. е. двухфакторную модель типа

Коэффициенты широко используются в финансовом анализе. Также они пригодятся нам для анализа платежеспособности предприятия в последующей главе.

Показатели финансовой деятельности организации в течение года находятся под воздействием различных факторов: экстенсивных и интенсивных, прямых и косвенных, элементарных и комплексных, объективных и субъективных, существенных и несущественных, производственного и непроизводственного характера, экономического, социального и природно-технического воздействия на финансовую устойчивость организации.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации (о наличных денежных средствах и их эквивалентов, о счетах к оплате) полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Ликвидность выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления. Из всех активов организации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидные - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил, или счета, акцептованные к оплате.

Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенностью назвать высоколиквидными активами (например, запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет). Тем не менее, при определенных условиях и грамотных методах работы с дебиторами клиентами эта задолженность все -таки будет возвращена, а запасы реализованы. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды внеоборотных активов (транспорт, здания, современное оборудование, компьютеры) также можно при необходимости реализовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах компании.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков.

Актив по степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, делится на 4 группы:

наиболее ликвидные А1 - все денежные средства (стр. 260)

быстрореализуемые А2 - дебиторская задолженность (стр. 240)

медленнореализуемые А3 - статьи раздела «Оборотные активы» (210+220+251+253+270)

труднореализуемые А4 - внеоборотные активы (190+230).

Пассив группируется по степени срочности их оплаты:

А) наиболее срочные П1 - кредиторская задолженность (стр. 620)

Б) краткосрочные обязательства П2 - (690-620)

В) долгосрочные обязательства П3 - долгосрочные кредиты, заемные средства (590)

Г) постоянные пассивы П4 - статьи раздела 3 бухгалтерского баланса, но при этом итог этого раздела уменьшается на сумму по строке 252 (собственные акции, выкупленные у акционеров).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итого приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считают абсолютноликвидным, если выполняются равенства:

А1?П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4 (1)

Когда несколько неравенств системы имеют противоположное значение, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной ликвидности. При анализе недостаток средств по первой группе активов может компенсироваться их убытком по другой группе. На деле же, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные активы. Принимая во внимание, что оценка платежеспособности предприятия чаще всего проводится на основе расчета коэффициента текущей ликвидности, то необходимо понять:

- почему именно этот статистический коэффициент выбран в качестве основного индикатора финансово-экономического состояния предприятия;

- что дает оценка финансово-экономического состояния предприятия только на начало и только на конец отчетного или прогнозируемого периода;

- за счет каких активов должны погашаться долгосрочные обязательства, которые не участвуют в расчете коэффициента текущей ликвидности;

- почему установлено ограничение именно больше 2 и насколько данное ограничение экономически обоснованно;

- почему делаются слишком поспешные выводы о несостоятельности и банкротстве предприятия, если коэффициент текущей ликвидности меньше 2.

Эти и другие вопросы возникают в связи с тем, что:

1) оценка финансово-экономического состояния предприятия проводится исключительно на начало и конец отчетного периода, при этом весь отчетный период искусственно выпадает из поля зрения. Это означает, что о финансово-экономическом состоянии предприятия можно объективно судить только лишь по отчетным данным. Действительно, финансово-экономическое состояние предприятия на отчетные даты может быть достаточно устойчивым, а может быть и неустойчивым. Но разве это говорит о том, что такое же состояние сохранялось между этими же отчетными датами? Разве это означает, что ко всему периоду должны применяться те же критерии, что и к отчетным датам?

2) выводы о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия по состоянию на отчетные даты ненамеренно переносятся на весь период, что вряд ли экономически оправданно (здесь лишь отметим, что так можно поступать, если все события были бы равнозначными, чего на практике никогда не происходит). Ведь отсутствие какой-либо промежуточной информации в бухгалтерском балансе между отчетными данными не дает возможность оценить предприятие за период. В результате динамика подменяется статикой, что может привести к слишком поспешным выводам. Дело в том, что экономическая ситуация меняется ежедневно, и именно поэтому финансово-экономическое состояние предприятия за весь период и на отчетные даты не есть одно и то же;

3) расчет коэффициентов ликвидности на отчетные даты (первое число каждого квартала) не всегда выгодно отражает финансово-экономическое состояние предприятия. Это связано с тем, что у предприятия есть дни и даже периоды, когда его финансово-экономическое состояние находится на достаточно высоком уровне, а коэффициенты ликвидности отвечают установленным требованиям (что можно сделать, рассчитав индикаторы финансово-экономического состояния предприятия за каждый день отчетного периода). Условно к этим периодам можно отнести первые и двадцатые числа месяца, когда погашена задолженность по оплате труда, сделаны авансовые платежи по одним налогам и текущие платежи по другим налогам, а также прочие выплаты и перечисления. Поэтому, если бы отчетный баланс составлялся именно на эти даты, то было бы значительно меньше вопросов относительно платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости;

4) отсутствует экономически обоснованный механизм, а вместе с ним и алгоритм достижения коэффициента текущей ликвидности больше 2. Ведь практику всего лишь известно соотношение текущих активов и текущих обязательств на начало и конец отчетного периода. Но как добиться этого условия, какие еще должны быть ограничения, достаточно ли знать только эти остатки по счетам бухгалтерского учета? Каким вообще должен быть минимально допустимый размер текущих активов и обязательств?

5) ограничение на коэффициент текущей ликвидности (больше 2) устанавливается для всех предприятий без какой-либо привязки к отраслевому признаку, масштабам производства или рентабельности. Все это лишь означает, что не делается никаких различий между предприятиями, допустим, тяжелой промышленности и здравоохранения, транспорта и сферы услуг; В то же время на многих предприятиях довольно распространено ведение разных видов бизнеса (скажем, промышленность, строительство, услуги). Вследствие чего коэффициент текущей ликвидности может быть только смешанным. Отсюда видно, что для каждого вида деятельности, предприятия или бизнеса должен и может быть установлен индивидуальный критерий, но в силу отсутствия в России статистики предприятий ожидать этого в ближайшем будущем вряд ли придется;

6) платежеспособность предприятия представляет собой способность отвечать по всем долгам и обязательствам в данный момент времени, включая и долгосрочные. Условно можно принять, что с первой даты отчетного периода и к моменту погашения долги и обязательства сначала накапливаются, образуя накопленный долг. Вместе с этим долгом должен накапливаться и платежный ресурс предприятия, состоящий исключительно из собственных денежных средств. В момент погашения долги полностью или частично уменьшаются, но при этом полностью или частично уменьшается и платежный ресурс предприятия. В результате их конечное соотношение на последнюю дату отчетного периода и покажет соотношение текущих активов и всех обязательств. А раз так, то причины улучшения или ухудшения финансово-экономического состояния предприятия следует искать как в самой сумме накопленного долга, так и в общей сумме платежного ресурса;

7) оценка платежеспособности предприятия на конкретную дату не может основываться только на расчете коэффициента текущей ликвидности, поскольку этот показатель односторонне характеризует финансово-экономическое состояние предприятия. Предпочтение отдается не поиску ответа на вопрос: как получилось, а наоборот, ответу на вопрос: что получилось.

1.2 Пользователи результатов анализа платежеспособности

В России становление и развитие механизма хозяйствования, акционирование и приватизация государственной собственности и, как следствие, рост числа предприятий различных организационно-правовых форм хозяйствования, углубление контактов с иностранными партнерами (создание совместных предприятий, предоставление инвестиций) требуют:

- новой системы организации финансового учета и отчетности, тесно интегрированной с международной системой;

- новой оценки аналитических возможностей и достоинств информации, содержащейся в финансовой отчетности;

- максимального использования этой информации внешними и внутренними пользователями в своих коммерческих интересах для обоснования и принятия оптимальных управленческих решений.

С расширением круга пользователей учетной информации о финансово-хозяйственной деятельности коммерческих организаций, целью которой является извлечение прибыли, приращение капитала и повышение конкурентоспособности, существенно возрастает интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации об их финансовом положении и деловой активности. Все субъекты рыночных отношении - собственники, акционеры, инвесторы, аудиторы, банки, биржи, поставщики и покупатели, страховые компании и рекламные агентства - заинтересованы в однозначной оценке финансовой состоятельности, конкурентоспособности и надежности своих партнеров.

Вследствие актуальности и практической значимости познания и систематизации теоретических положений и организационно-методических подходов к проведению анализа платежеспособности в современной литературе уделяется особое внимание данному вопросу.

Содержание анализа платежеспособности во многом определяется тем, кто является пользователем информации и какова сфера его экономических интересов в оценке различных сторон финансовой деятельности коммерческой организации.

Пользователями результатов анализа платежеспособности и ликвидности являются:

собственники предприятия,

акционеры,

банки и кредиторы,

поставщики и покупатели,

налоговые государственные инспекции,

внебюджетные фонды,

инвесторы,

наемная рабочая сила Негашева Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка.- М.: Высшая школа, 2003. -76с..

Анализ платежеспособности и ликвидности для каждого внешнего пользователя финансово-аналитической информации коммерческой организации дают возможность пользователям сосредоточить усилия при подборе партнеров, инвесторов, кредитозаемщиков на наиболее важных вопросах оценки результатов их финансово-хозяйственной деятельности во избежание просчетов, упущений и потерь из-за неэффективного использования финансовых ресурсов.

Содержание финансового анализа обусловливается рядом обстоятельств (в зависимости от востребованности его результатов внешними и внутренними пользователями):

- запросами пользователей (инвесторов, партнеров) аналитической информации для оценки реального финансового состояния организации;

- целесообразности наиболее полного раскрытия имеющейся информации о финансовой устойчивости организации стремлении сделать ее наиболее открытой;

- потребностью в практике расчета новых показателей оценки финансового положения хозяйствующих субъектов, адекватных современной системе экономических отношений и условиям формирования информационной базы анализа;

- производственно-финансовой необходимостью в связи с продвижением товаров и услуг на внутренний и международный рынок;

- потребностью в дополнительной информации о финансовом состоянии хозяйствующих субъектов по данным многофакторного анализа для выработки и обоснования оптимальных управленческих решений внешними и внутренними ее пользователями.

Представленные материалы анализа платежеспособности должны подробно обсуждаться и систематизироваться. На основе полученных выводов, следующих из выявленных аналитиками тенденций, разрабатываются обоснованные управленческие решения по мобилизации неиспользованных возможностей для укрепления финансовой устойчивости организации, ее платежеспособности. Это, как правило, является заботой внутренних пользователей полученной аналитической информации. Что касается внешних пользователей, то ими принимаются меры по возвращению кредитов и инвестиций собственнику или разрабатываются рекомендации по повышению эффективности расходования заемщиками средств кредиторов и инвесторов.

Глава 2. Оценка платежеспособности организации

Оценка финансово-экономического состояния проводится исключительно на начало и конец отчетного периода, при этом весь отчетный период искусственно выпадает из поля зрения. В современной литературе прослеживаются попытки разработки такого показателя платежеспособности, который позволял бы давать оценку финансово-экономического состояния предприятия в динамике, т. е. за период. Мы же не будем предаваться размышлениям и в данной главе будет рассмотрена традиционная методика оценки показателей платежеспособности и ликвидности предприятия.

Ниже приводится перечень показателей, которые с определенной степенью точности можно использовать для оценки платежеспособности организации.

= (2)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

= ,

где КО - краткосрочные обязательства, срок которых наступил на определенную дату. (3)

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по состоянию на определенную дату = (4)

= (5)

= (6)

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала = (7)

Коэффициент платежеспособности = (8)

Коэффициент покрытия чистыми активами всех обязательств или заемного капитала = (9)

Доля кредиторской задолженности в собственном капитале и ДЗ = (10)

Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности = (11)

Коэффициент соотношения чистых оборотных активов с чистыми активами = (12)

Рекомендуемое значение показателя платежеспособности 1 и более Буров А. Оборотные средства // Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция.- №2-3, 2004.- с.69.

Представленные модели расчета показателей оценки платежеспособности организации не только прямо, но и опосредованно характеризуют ее состояние и устойчивость. Последняя, как правило, зависит от многих факторов, некоторые из которых совсем не коррелируются с деятельностью анализируемого хозяйствующего субъекта: спрос и предложение на товары, продукцию и услуги; сложившиеся цены и система ценообразования; уровень финансовой состоятельности покупателя-клиента и желание и возможности его своевременно оплачивать обязательства; непомерно высокая цена; неразвитая система вексельного обращения; инфляция. Тем не менее, предложенная система показателей позволяет в комплексе получить представление о платежеспособности организации и тенденции ее развития.

Теперь рассмотрим показатели ликвидности. Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств.

В отечественной и зарубежной практике рассчитываются различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и их элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути и восстребованности практикой показатели ликвидности.

Абсолютная ликвидность это отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается на основе данных II и IV разделов бухгалтерского баланса по формуле, рассмотренной раннее (2).

Оптимальное значение принимается равное 0,2-0,4.

В состав краткосрочных обязательств входят: задолженность по краткосрочным кредитам и займам; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства.

В отдельных случаях требуется рассчитать срочный (быстрый) коэффициент ликвидности (3) для погашения срочных обязательств (например, срочных «коротких» займов, кредитов или, например, кредиторской задолженности, срок оплаты которой наступает).

Однако надо отметить, что срочную ликвидность вряд ли надо рассчитывать по состоянию, например, на начало и конец года или квартала, поскольку она чаще всего возникает непредвиденно, а оплата требуется немедленно (сегодня, завтра). Тогда по состоянию на сегодняшний день рассчитывается коэффициент срочной ликвидности как отношение имеющихся в наличии суммы денежных средств и суммы возникшего обязательства.

Рассчитывается также коэффициент критической ликвидности, или, как его еще называют, «промежуточной» ликвидности:

(13)

где ПОА - прочие оборотные активы.

Оптимальное значение данного показателя 0,5-1,0.

Для обобщающей оценки ликвидности оборотных активов рассчитывается коэффициент текущей ликвидности:

(14)

где ОА - оборотные активы.

Этот показатель характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами (ОА) краткосрочных обязательств (КО) организации.

Коэффициент текущей ликвидности - основополагающий показатель для оценки финансовой состоятельности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза) над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности, в результате чего формируется рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Рабочий капитал представляет собой ликвидные резервы, которыми покрываются издержки (расходы), возникающие в результате непредвиденных обстоятельств и неопределенности по сбалансированию поступлений и оплаты денежными средствами своих обязательств. Чистый рабочий капитал как часть чистых активов организации является также страховым залогом (запасом) для кредиторов - банков в случае невозвращения кредитов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более, чем вдвое не является желательным для организации, ибо такое положение скорее свидетельствует о нерациональном вложении средств в пополнение оборотных активов и неэффективном их использовании.

В международной практике разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами, как отмечалось ранее, называется «рабочим» капиталом. Этот показатель характеризует степень устойчивости функционирования любого хозяйствующего субъекта, т. е. уровень обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

В некоторых работах этот показатель получил название чистые оборотные активы (ЧОА) Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л. Т. Гиляровской.-2-е изд., доп.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-215с.. Порядок его расчета ф. №1 «Бухгалтерский баланс» такой:

ЧОА = строки 290-220-244-252-465-475-610-620-630-660 (15)

Таким образом, ЧОА - это оборотные активы, сформированные за счет собственных средств. Принципиальных различий в понятиях «рабочий капитал» и «чистые оборотные активы» нет. Исчисление ЧОА предложено по данным новой бухгалтерской отчетности, действующей с января 2000г. В связи с разнородным составом оборотных активов по степени ликвидности возникает ситуация, когда организация рискует определенную часть оборотных активов при необходимости так и не обратить в наличность, например, некоторые запасы, сомнительную дебиторскую задолженность, незавершенное производство по аннулированным заказам. Это ведет к снижению платежеспособности организации, а, следовательно, к утрате финансовой устойчивости. Классификация оборотных активов по степени риска представлена в таблице 2.1 Ефимова О.В. Финансовый анализ - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: «Бухгалтерский учет», 2004г. - 214с..

Таблица 2.1 Классификация оборотных активов по степени риска

Группа риска	Состав оборотных активов
Минимальная	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Несущественная	Дебиторская задолженность (за исключением сомнительной); готовая продукция (за исключением не пользующейся спросом)
Средняя	Запасы с учетом НДС (за исключением неликвидов и готовой продукции)
Высокая	Сомнительная дебиторская задолженность, неликвиды запасов вместе с НДС, приходящимся на них; готовая продукция, не пользующаяся спросом; незавершенное производство по аннулированным заказам.

Анализ группировки (классификации) оборотных активов по степени риска следует дополнить данными об изменении динамики их структуры в сравнении с динамикой краткосрочных обязательств на конец года по сравнению с началом (в разрезе всех составляющих элементов).

Возвращаясь к неравенствам ликвидности баланса (1), рассмотренным в первой главе данной курсовой работы, заметим, что первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышения активов над обязательствами.

Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки ликвидности баланса; оно требует превышения или равенства П4 над А4, т. е. величина собственного капитала и других видов постоянных активов должна быть достаточной по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов (стр. 190 баланса), но и для покрытия (не менее 10%) потребности в оборотных активах.

Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственными средствами рекомендуется рассчитывать по данным бухгалтерского баланса следующие показатели на начало и конец периода:

- наличие собственных оборотных средств:

СОС = СК -ВА (строки 490-190) (16)

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (нормативное значение этого коэффициента составляет 0,1):

КОСС = (17)

Как известно, наращение кредиторской задолженности - признак увеличения потенциальной неплатежеспособности и неустойчивого развития хозяйствующего субъекта, что ведет к банкротству.

Для оценки удовлетворительной (неудовлетворительной) структуры оборотных активов и обязательств ныне используются следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности. Его расчет мы рассматривали ранее.

- коэффициент восстановления платежеспособности за шесть месяцев. Рассчитывается, если коэффициент общей ликвидности ниже нормативного, но имеет тенденцию к повышению в течение года:

(18)

Нормативное значение 1,0.

- коэффициент утраты платежеспособности (за три месяца). Рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного и имеет тенденцию к снижению в течение анализируемого периода:

(19)

После всех этих расчетов необходимо также выявить изменение доли чистых оборотных активов (ЧОА) в общей величине чистых активов (ЧА) организации. Последние формируются из средств только собственного капитала, а следовательно, они должны быть равны между собой, т.е. СК=ЧААртеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.-М.: «ДИС», НГАЭиУ, 2000. - 48 с..

Исключение из общей стоимости чистых активов всей суммы целевого финансирования без проведения предварительного анализа и оценки содержания и назначения данных стр. 450 бухгалтерского баланса приводит к занижению их объема и искажению реального положения дел в организации.

Потеря контроля над платежеспособностью всегда приводит к экономическим потерям, поскольку не соблюдается условие финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость - характеристика финансового состояния, определяющая уровень зависимости организации от внешних источников финансирования.

Как любая финансово-экономическая категория финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности таких, как материально-производственные запасы, дебиторская задолженность. Если ликвидность количественно выражается определенным уровнем превышения оборотных активов над обязательствами и обеспечивает, таким образом, конкретное состояние платежеспособности, то платежеспособность дает представление о финансовых возможностях (обеспеченности) организации оплатить (погасить) в срок и в полном объеме краткосрочные обязательства на момент (дату) их возникновения.

Соотношение стоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов или их главной составляющей - материально-производственных запасов и затрат с величиной собственного и/или заемного капитала как главных источников их формирования определяют степень финансовой устойчивости. Обеспеченность хотя бы только запасов и предстоящих затрат (стр. 210 бухгалтерского баланса) источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Источниками покрытия и увеличения запасов и затрат являются:

- собственный капитал (СК), скорректированный на сумму целевых средств поступлений и финансирования (стр.450);

- краткосрочные кредиты и займы (ККЗ), стр. 610;

- кредиторская задолженность (КЗ), стр. 620;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (срок возмещения которой еще не наступил) (ЗУ), стр.6304

- прочие краткосрочные обязательства (ПКО), стр.660 Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - СПб: Питер, 2002.- 89с..

Выбор конкретных источников покрытия из всех названных выше есть прерогатива хозяйствующего субъекта.

Средства долгосрочных кредитов и займов расходуются, как правило, на пополнение оборотных активов, хотя частично организация может их использовать в отдельных случаях и для покрытия недостатка оборотных средств. Имея эту информацию по данным Бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации.

Абсолютная финансовая устойчивость:

З<(СК-ВА)+ККЗ+КЗ, (20)

Нормальная устойчивость, которая гарантируется ее платежеспособностью:

З=(СК-ВА)+ККЗ+КЗ+СКос, (21)

где СКос - особая часть собственного капитала, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность (строки 630+660).

Кризисное финансовое состояние, или кризисная финансовая неустойчивость:

когда З>(СК-ВА)+ККЗ+КЗ+СКос. (22)

Четвертое неравенство, когда даже только запасов и затрат больше, чем все возможные к использованию источники их формирования, свидетельствует о предельно кризисном финансовом положении организации, находящейся на грани банкротства.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (недостаток) источников средств формирования запасов и затрат. Излишек (недостаток) рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.

Используя связь показателей наличия источников формирования запасов и затрат с показателями обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, выявим баланс между наличием запасов и затрат по направлениям:

1. излишек (недостаток) собственных оборотных средств

±СОС=СОС-З (запасы, затраты);

2. излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов

±СДС=СДС-З;

3. излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов и затрат

±Уобщ = Уобщ. -З Ковалева А. М. Финансы и кредит: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 322с..

Приведенные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования дают возможность оценить финансовую ситуацию на предприятии по степени устойчивости.

В заключение следует подчеркнуть, что финансовая устойчивость - сложное, многогранное состояние счетов любой организации, гарантирующее ее постоянную платежеспособность.

Глава 3. Мероприятия по улучшению платежеспособности.

В процессе хозяйственных операций финансовое состояние постоянно меняется. Значение предельных границ (нормативных значений) использования собственных и заемных средств для покрытия вложений в оборотные и внеоборотные активы позволяет собственнику маневрировать ресурсами и хозяйственными операциями в целях повышения эффективности производственно-финансовой деятельности, изыскивать возможности укрепления платежеспособности и финансовой устойчивости организации в рыночной системе хозяйствования, а также создавать условия для предотвращения «финансовых потрясений», ведущих в конечном итоге к банкротству.

Внедрение в экономику России рыночных принципов хозяйствования открыло предприятиям возможность самостоятельно планировать собственные производственные и финансовые показатели.

Улучшить свою платежеспособность предприятия могут за счет сокращения доли запасов и неликвидов в общей стоимости оборотных активов. Возможно проведение инвентаризации запасов, оценка их восстребованности, выявление излишних и некомплектных запасов, принятия других организационных мер по оптимизации их структуры.

Недостаток собственных денежных средств - одна из основных причин неплатежеспособности многих предприятий. Другими словами, условием финансовой устойчивости устанавливается платежный баланс предприятия, который изначально нацелен на профицит собственных денежных средств, платежеспособность в денежной форме, формирование источников для дальнейшего развития и экономического роста. Действительно, если накопленный долг имеет надежные источники покрытия в виде платежных ресурсов, то образуется свободный остаток собственных денежных средств, который предприятие может использовать по своему усмотрению. Если же, наоборот, образуется недостаток собственных денежных средств, то это означает, что долги предприятия превышают его платежные возможности. Данное обстоятельство, скорее всего, связано с тем, что на предприятии не ведется учет собственных источников, с другой стороны, а привлечение заемных денежных средств не улучшает платежный баланс предприятия, с другой стороны.

Однако дисбаланс в составе собственного капитала в денежной форме может быть устранен в случае, если:

- часть собственного капитала в неденежной форме будет дополнительно реализована для покрытия дефицита (хотя бы частично);

- увеличится доход за счет роста цен на выпускаемую продукцию (работы, услуги) и произойдет снижение затрат на ее производство;

- часть имущества будет сдана в аренду, а часть денежных средств будет положена на депозит;

- уставной капитал увеличится за счет размещения дополнительных акций и их оплаты денежными средствами;

- внедряется инвестиционная программа, и привлекаются инвесторы.

Отсюда видно, что финансовая устойчивость предприятия постоянно находится под воздействием внешних и внутренних факторов. Если к внешним факторам можно отнести, например, возможность привлечения инвесторов, налоговую политику, конкурентоспособность, то к внутренним факторам - постоянный выбор между оплатой кредиторской задолженности, выплатой доходов начисленных и создание собственных источников для дальнейшего развития и экономического роста.

Таким образом, не следует забывать о наличии неиспользованных возможностей, которые организации следует выявить и учесть в будущем, обеспечивая таким путем увеличение прибыли за счет роста рентабельности продаж, например, путем снижения текущих затрат на производство и реализацию продукции, повышения эффективности использования всех ресурсов.

Информация, полученная в результате анализа эффективности использования оборотных средств на любом предприятии, может быть использована по следующим направлениям:

планирование, то есть расчет величины оборотных средств на более короткий промежуток времени;

нормирование, то есть определение оптимального размера оборотного капитала;

- контроль и регулирование, то есть оценка результатов деятельности с целью выработки решений по совершенствованию производственного процесса таким образом, чтобы цели, поставленные перед предприятием, были достигнуты и планы осуществлены.

Таким образом, на основании выше изложенного для успешного дальнейшего развития предприятия, обеспечения его конкурентоспособности можно порекомендовать проведение следующих мероприятий:

1. Улучшение использования оборотных средств, то есть увеличение объема реализованной продукции при неизменной стоимости оборотных средств либо сокращение величины оборотных средств при неизменном объеме реализованной продукции;

2. Сокращение норм производственных запасов путем регулирования норм расхода сырья и материалов, замены дефицитного сырья на более дешевое, повышение качества используемого материала, применение тары многократного использования;

3. Формирование рациональной ассортиментной политики, способствующей оборачиваемости запасов товаров и отсутствию в их составе неходовых (залежалых) товаров;

4. Контроль за соответствием кредиторской и дебиторской задолженности по срокам и суммам.

5. Кадровая политика, проводимая руководством организации (рациональное распределение должностных обязанностей, рост профессионализма кадров);

В области управления дебиторской задолженностью рекомендуется:

исключение из числа партнеров дебиторов с высоким уровнем риска;

периодический пересмотр предельной суммы кредита;

использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами;

формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период;

определение возможной суммы оборотных активов, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по выданным авансам;

формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств контрагентами - дебиторами;

использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности;

Что касается оборота денежных активов, то обеспечение их ускорения определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются:

А) ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных активов в кассе;

Б) сокращение расчетов наличными деньгами (наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов в кассе и сокращают срок пользования собственными денежными активами на период прохождения платежных документов поставщиков);

В) сокращение объемов расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках.

Эти и другие рекомендации могут быть использованы на предприятиях любых отраслей современной Российской экономики.

Заключение

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационных форм собственности в такие жесткие экономические условия, при которых лишь проведение сбалансированной хозяйственной политики свободно укрепить финансовое состояние, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия является частью финансового анализа и характеризуется совокупностью показателей баланса по состоянию на определенную дату как остатки по конкретным счетам или комплексу счетов бухгалтерского учета.

Улучшить свою платежеспособность предприятия могут за счет сокращения доли запасов и неликвидов в общей стоимости оборотных активов. Возможно проведение инвентаризации запасов, оценка их восстребованности, выявление излишних и некомплектных запасов, принятия других организационных мер по оптимизации их структуры.

Для успешного дальнейшего развития предприятия, обеспечения его конкурентоспособности можно порекомендовать проведение следующих мероприятий:

1. Улучшение использования оборотных средств, то есть увеличение объема реализованной продукции при неизменной стоимости оборотных средств либо сокращение величины оборотных средств при неизменном объеме реализованной продукции;

2. Сокращение норм производственных запасов путем регулирования норм расхода сырья и материалов, замены дефицитного сырья на более дешевое, повышение качества используемого материала, применение тары многократного использования;

3. Формирование рациональной ассортиментной политики, способствующей оборачиваемости запасов товаров и отсутствию в их составе неходовых (залежалых) товаров;

4. Контроль за соответствием кредиторской и дебиторской задолженности по срокам и суммам.

В данной курсовой работе, в рамках исследования анализа платежеспособности были поставлены и решены следующие задачи:

1. Рассмотрена экономическая сущность платежеспособности;

2. Обозначены пользователи результатов анализа платежеспособности и ликвидности организации;

3. Изучена методика проведения анализа платежеспособности предприятия;

4. Подробно разработаны рекомендации по улучшению платежеспособности и ликвидности предприятия.

Подобная методика может быть использована предприятиями различных отраслей современной Российской экономики.

Список литературы

Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: «ДИС», НГАЭиУ, 2000. - 128 с.

Большой экономический словарь / под ред. Азрилияна А. Н.. - 3-е изд. Стереотип. - М.: Институт новой экономики, 2001-864с.

Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - СПб: Питер, 2002.- 240с.

Буров А. Оборотные средства // Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция.- №2-3, 2004.- с.69-72.

Гиляровская Л.Т. Экономический анализ - 2-изд., доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 615с.

Ефимова О.В. Финансовый анализ - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: «Бухгалтерский учет», 2004г. - 320с.

Ковалева А. М. Финансы и кредит: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 512с.

Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 768с.

Негашева Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка.- М.: Высшая школа, 2003. -176с.

Родионова А.Н., Федорова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2005. 147с.

Шеремет А. Д., Сайфулин А. С. Финансы предприятия. - М.: ИНФРА - М, 2003.- 295с.