Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОСТЫХ И ПЕРЕВОДНЫХ ВЕКСЕЛЕЙ

2. ЗАДАЧА

3.СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ ОАО “СБЕРБАНК”

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Введение

Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены. В России сложилась уникальная ситуация. Соотношение емкостей рынков государственных и корпоративных ценных бумаг составляет 10:1, тогда как в большинстве стран оно примерно равно 1:2.

Причины такого положения на отечественном фондовом рынке заключаются в инфляции и застое производства, когда невыгодными становятся производственные инвестиции. В этих условиях невозможно увеличение рынка корпоративных ценных бумаг. На рынке мало акций, вложения в которые можно было бы считать перспективными. Продолжается отвлечение свободных ресурсов на рынок государственных долговых обязательств² как более ликвидный, надежный и доходный. Отсутствует нормально функционирующая инфраструктура рынка корпоративных ценных бумаг.

После массового акционирования предприятий в 1992--1994 гг. крупных поступлений акций на фондовый рынок не наблюдалось. Ценные бумаги, которые появляются в ходе денежной приватизации или в процессе немногочисленных повторных эмиссий предприятий, не всегда попадают на свободный рынок, оставаясь на руках крупных инвесторов.

Целью контрольной работы является изучение корпоративных ценных бумаг.

Задачей работы будет рассмотрение таких вопросов как:

1. Теорию корпоративных ценных бумаг;

2. Решение задачи;

3. Аналитические часть работы.

1. Характеристика простых и переводных векселей

В общем понимании Вексель- это вид ценной бумаги, абстрактное денежное обязательство строго установленной законом формы. Является безусловным и бесспорным долговым документом. [5, 89]

Различают два вида векселя: простой и переводный.

Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство лица, его выдавшего, об уплате означенной суммы денег по требованию или в определенный срок поименованному в векселе лицу или его приказу (т.е. другому указанному им лицу). В процессе вексельного обращения к векселедателю и акцептанту могут присоединиться и другие лица, например, индоссанты, передающие векселя по индоссаменту, и авалисты. Вексельное законодательство большинства стран основано на Женевской вексельной конвенции 1930г., к которой в свое время присоединился и СССР. Согласно ФЗ "О переводном и простом векселе" от 21 февраля 1997г. В РФ вексельное обращение регулируется Положением о переводном и простом векселе.

Переводный вексель определяют как выписанный в установленной форме документ, который заключает в себе ничем не обусловленное предложение одной стороны, векселедателя (трассанта), другой стороне, плательщику (трассату), уплатить в указанный срок определенную денежную сумму третьей стороне, векселедержателю (ремитенту). Иногда слово "предложение" заменяют словом "приказ".

По переводному и простому векселю вправе обязываться граждане Российской Федерации и юридические лица Российской Федерации. Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования имеют право обязываться по переводному и простому векселю только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом. Переводной и простой вексель должен быть составлен только на бумаге (бумажном носителе).

Положение о переводном и простом векселе не дает нам легального определения векселя. Разработчики Конвенции, устанавливающей Единообразный закон о переводном и простом векселе 1930 года не пришли к единому мнению по поводу определения векселя. Часть первая Гражданского кодекса РФ называет виды ценных бумаг в статье 143, но не дает определения им. [6, 78]

Легальное определение векселя содержится в статье 815 Гражданского кодекса РФ. Часть первая этой статьи гласит: "В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются законом о переводном и простом векселе".

Вексель можно рассматривать в двух аспектах:

1) вексель как ценная бумага;

2) вексель как воплощение обязательства.

Вексель как ценная бумага.

Определение ценной бумаги содержится в статье 142 Гражданского кодекса РФ. Часть первая этой статьи гласит: "Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении". Из этого определения следует, что ценная бумага представляет собой:

Во-первых, документ, имеющий строго определенную форму и обязательные реквизиты. Форма ценной бумаги и необходимые реквизиты определяются законом. Ценная бумага обычно выполняется на бумажном носителе (для этих целей могут использоваться специальные бланки с различными степенями защиты от подделок). Что касается векселя, то он должен быть безусловно выполнен в письменной форме. Обязательные реквизиты векселя перечислены в пунктах 1 и 75 Положения о переводном и простом векселе: [7, 105]

1. Переводный вексель должен содержать:

1) наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

3) наименование того, кто должен платить (плательщика);

4) указание срока платежа;

5) указание места, в котором должен быть совершен платеж;

6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

7) указание даты и места составления векселя;

8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

75. Простой вексель содержит:

1) наименование "вексель", включенное в самый текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

2) простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму;

3) указание срока платежа;

4) указание места, в котором должен быть совершен платеж;

5) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

6) указание даты и места составления векселя;

7) подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Во-вторых, ценная бумага удостоверяет определенное имущественное право, например, право на получение денежной суммы, право на получение имущества и т.п.

Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются законом либо в установленном им порядке. Это связано с тем, что отдельные ценные бумаги могут удостоверять только определенные виды прав так, например, вексель может удостоверять право на денежную сумму, но не может это делать в отношении права на получение каких-либо вещей. Хотя истории вексельного права известны векселя с товарным содержанием. Например, итальянский Торговый кодекс 1882 г. допускал l'ordine in derrate - вексель, выражающий обязательство выдать известное количество сельскохозяйственных продуктов. В настоящее время ни континентальное, ни англо-американское вексельное право не допускает выдачи товарных векселей. [9, 142]

В-третьих, имущественные права, удостоверенные ценной бумагой, можно осуществить или передать только при предъявлении подлинника документа. К тому же с передачей ценной бумаги переходят все удостоверенные ею права в совокупности. В этом мы видим проявление двойственной природы ценных бумаг, так как можно говорить о правах на ценную бумагу и правах из ценной бумаги. Право на ценную бумагу - это право собственности или иное вещное право, а право из ценной бумаги -это чаще право обязательственное. Что касается векселя, то право на вексель-это право собственности или иное вещное право, а право из векселя- это всегда право обязательственное. Между правами на ценную бумагу и правами из ценной бумаги существует тесная и неразрывная связь. Для того. чтобы осуществить права, воплощенные в ценной бумаге, необходимо использовать саму ценную бумагу.

2. Задача

Состоялось общее собрание акционеров ОАО “Предприятие”. В нем приняли участие 150 акционеров и 25 представителей акционеров. В ходе собрания было принято решение о включении в повестку дня вопрос о досрочном прекращении полномочий единоличного исполнительного органа, и об избрании нового.

Ответить на следующие вопросы:

1. Могут ли акционеры осуществлять право участия в общем собрании акционеров через своих представителей?

2. Правомочно ли было решение об изменении повестки дня общего собрание акционеров ОАО “Предприятие”?

3. Какой порядок переиздания исполнительного органа предусмотрен в действующем законодательстве?

Решение:

1. Акционеры по закону “Об акционерных обществах” могут иметь представителей, в общем собрании акционеров.

2. Изменение повестки дня было не правомочным, так как законодательство не регламентирует такое действие.

3. В действующем законе “Об акционерных обществах” переизбрание исполнительного органа имеет следующий порядок переизбрания:

1) Ввести в повестку дня о переизбрании, перечислены кандидаты.

2) После голосования, большинством голосов утверждается кандидатура.

3. Современное состояние рынка обыкновенных акций ОАО “Сбербанк”

При выполнении задания №3, студент должен написать аналитический доклад, включающий:

1. Краткое описание эмитента данных ценных бумаг: полное и сокращенное наименование, ИНН, местонахождение, отрасль, контактные телефоны, E-mail, Web-сайт. Также необходимо перечислить российские фондовые биржи, на которых осуществляется торговля акциями данного эмитента.

2. Провести анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента за последние три года (выручка, себестоимость, прибыль, структура активов и пассивов).

3. Дать краткую характеристику ценным бумагам данного эмитента: вид ценных бумаг, количество размещенных акций и количество объявленных акций, номинал акций по категориям, основные акционеры (с указанием доли)

4. Провести анализ динамики изменения цены акций данного эмитента за последние 3 года. Сравнить эти данные с имением рынка в целом.

5. Рассчитать дивидендную доходность, EPS, Р/Е, NAV.

6. Сделать выводы.

Решение:

1. Полное наименование: Открытое акционерное общество "Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации"

Местонахождение: 117817, г.Москва, ул.Вавилова, д. 19

Контактные телефоны: (095) 785-44-93, (095)957-58-62

ИНН: 1594876232454912

Web-сайт: http://www.sbrf.ru

Краткое описание:

Руководитель: Казьмин Андрей Ильич - Президент;

Краткая информация: Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с Законом РСФСР “О банках и банковской деятельности в РСФСР”. Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации (свыше 60% акций уставного капитала). Его акционерами являются более 200 тысяч юридических и физических лиц. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991 г. в Центральном банке Российской Федерации. Филиальная сеть, состоит из 17 территориальных банков, 994 отделений, 19211 внутренних структурных подразделений - 19 211 Основные виды деятельности: Основной деятельности банка является привлечение денежных средств от физических и юридических лиц, осуществление кредитно-расчетных и иных банковских операций и сделок с физическими и юридическими лицами для получения прибыли.

Сбербанк свои акции размещает на Московском фондовом рынке, а так же через брокеров других фондовых рынков. [1]

2. Основные показатели по состоянию на 01 января 2005 г. капитал - 173,6 млрд. руб.; прибыль - 52,6 млрд. руб.; чистая прибыль - 44,2 млрд. руб.

Говоря о финансовых результатах деятельности Сбербанка, необходимо, прежде всего, отметить, что балансовая прибыль по российским стандартам составила 21,7 млрд. руб., т. е. возросла за 2001 г. более чем на 40%, а чистая прибыль -- 17,7 млрд. руб. Это хорошая основа для выполнения той традиции, которой банк следует неукоснительно последние 5 лет, -- выплаты дивидендов по своим акциям. По итогам 2001 г. банк выплачивает дивиденды в размере 105,7% по обыкновенным акциям и 114% к номиналу по привилегированным акциям.

Сбербанк добился не только значимых финансовых результатов, но и сохранил высокий уровень качественных показателей работы, которые используются для оценки эффективности работы банков во всем мире. Это -- рентабельность активов, которая по итогам года составила 2,6%, и рентабельность капитала -- 31,5%. Это особенно приятно, поскольку при самом придирчивом сопоставлении с этими показателями крупнейших банков мира, имеющих разветвленную филиальную сеть, Сбербанк их уверенно опережает. Например, у американского Морган Чейз эти показатели в 2001 г. составили 1,2 и 14% соответственно, а у швейцарского ЮБС -- 0,4 и 14,8%. При этом считаем, что по показателю рентабельности активов наши возможности для дальнейшего роста далеко не исчерпаны.

Заметно изменилась структура балансов, улучшились их качественные показатели, наблюдается превышение темпов роста работающих активов над темпами роста привлеченных ресурсов. В течение года Сбербанк активно осуществлял мероприятия, направленные на минимизацию отвлечения средств в активы, не приносящие доход.

3. Количество акций находящихся в обращение:

Обыкновенные: 19 000 000

Привилегированные: 50 000 000 Тикер: РТС sber, sberp.

Номинал акций:

Привилегированные - 1,89 тыс.руб.

Обыкновенные - 1,46 тыс.руб.

Акционеры:

Центральный банк Российской Федерации доля в уставном капитале 60.57%. Некоммерческое Партнерство “Национальный Депозитарный Центр” доля в уставном капитале 6,7% ЗАО “Депозитарно - Клиринговая Компания” доля в уставном капитале 5,01%

4. Весьма отрадный факт -- это существенный рост капитала, который увеличился за год в 2,2 раза и достиг 95,7 млрд руб. Хотелось бы на данном вопросе остановиться особо. Вероятно, многие помнят те возражения, которые высказывала часть миноритарных акционеров по поводу проведения эмиссии акций Сбербанка. Руководство банка упрекали, в том числе публично, в попытке изменить структуру акционеров, предрекалось падение рыночного курса акций, скрытое размывание государственной доли. Аргументы менеджмента Сбербанка о том, что без существенного наращивания капитала банк вынужден будет затормозить развитие бизнеса, что обернется, естественно, и снижением его капитализации, оппонентами тогда всерьез не воспринимались.

Результаты года показывают, кто был прав. Рекордный рост капитала, отмеченный в 2001 г., стал возможен благодаря капитализации прибыли -- 30% роста капитала обеспечено за счет этого фактора, а 60% -- за счет переоценки основных средств, которую, к сожалению, по действующему в России законодательству банк не имел возможности осуществить раньше. И только 10% прироста капитала достигнуто за счет дополнительной эмиссии. Тем не менее они тоже были важны, потому что это вклад акционеров в рост капитала банка, который был необходим для динамичного развития. [2]

Рост капитала банка за счет вклада акционеров явился чрезвычайно важным качественным фактором. Он обеспечил ускорение динамики основных показателей деятельности банка способствовал дальнейшему наращиванию его кредитного портфеля, естественно, при усилении контроля за его качеством. Это позволило более активно привлекать на обслуживание крупных заемщиков, увеличивать объемы долгосрочных операций по проектному финансированию и инвестиционному кредитованию. В результате второй год подряд более половины доходов банк получает от кредитования реального сектора экономики.

Фондовый рынок по достоинству оценил финансовые результаты деятельности Сбербанка. Как известно, он является единственным российским банком, чьи акции свободно торгуются на рынке и включены в котировальные листы крупнейших российских биржевых площадок.

В этой связи уместно напомнить, что размещение эмиссии проводилось по цене около 35 дол. за обыкновенную акцию, и тогда многим она казалась необоснованно завышенной. Что получилось на деле? Расчеты, которыми оперировал менеджмент банка и которые он предъявлял сомневающимся акционерам, оказались правильными. Рыночная стоимость акций выросла за год с 22,25 дол. за одну обыкновенную акцию на начало 2001 г. до 77,5 дол. на конец года, т. е. в 3,5 раза. Аналогичная динамика наблюдается в 2002 г. Этот рост существенно превосходит средние темпы роста российского рынка акций: индекс РТС увеличился за год примерно в 2 раза, акции Сбербанка -- в 3,5 раза.

Поэтому те, кто внял аргументам и расчетам, которые представляли специалисты банка, за которые голосовали Правление и Наблюдательный совет, явно оказались в выигрыше. Те, кто сомневался и прибегал к тактике различных обвинений, упреков и судебных исков, те проиграли. И те, кто послушался этих советов, также упустили существенную выгоду.

Очень хорошими темпами продолжается рост остатков вкладов населения, который превысил 149 млрд. руб. за прошлый год. Общая сумма средств физических лиц, размещенных в банке, достигла 490 млрд. руб. При этом, что особенно важно, срок размещения средств существенно удлинился, а доля долгосрочных вкладов в структуре пассивов банка возросла с 10 до 28%. Общее количество счетов граждан, открытых в банке, превысило 240 млн. единиц.

Клиенты Сбербанка живут и работают на всей территории России - от Чукотки до Калининграда. Возможности собственной расчетной системы банка позволяют ежедневно обрабатывать в среднем свыше миллиона платежей (немного уступает системе расчетов Банка России). Кроме того, Сбербанк ежедневно принимает более двух миллионов шестисот тысяч коммунальных платежей. Возможность без промедления доставить клиентский платеж в любую точку России и практически любую страну мира -- важнейшее конкурентное преимущество банка. Не случайно более 500 российских и зарубежных банков имеют счета «лоро» в Сбербанке, активно используя их для проведения клиентских расчетов.

5. ЕРS - дивидендная норма доходности;

Д - дивиденд % к номинальной стоимости;

Н - номинальная стоимость акции;

ЕРS = Н*Д/100 = 1,46*10/100 = 14,6 тыс.руб.

Р/Е - текущая норма доходности;

Ц - цена акции

Р/Е = Д/Ц = 1,46/2,54 = 0,57 тыс.рублей

NAV - полная норма доходности;

t - период обладания акцией ( в годах)

NAV = Ц*(1+Р/Е)^t = 2,54(1+0,57)³ = 10 тыс.руб.

Вывод: ЕРS - 14,6 тыс.руб., Р/Е - 0,57 тыс.рублей, NAV - 10 тыс.руб. В среднесрочной перспективе Сбербанк России будет продолжать развиваться в качестве универсального кредитного института, сохраняя свое присутствие на всех основных рынках финансовых продуктов и услуг. Основой ресурсной базы Банка останутся вклады физических лиц в рублях и иностранной валюте. Вместе с тем, Сбербанк России ставит перед собой задачу увеличения в структуре привлеченных средств доли ресурсов, привлеченных от корпоративных клиентов. В сфере размещения ресурсов главным направлением деятельности Банка останется кредитование предприятий реального сектора экономики. Также высокими темпами будет развиваться кредитование физических лиц. Вместе с тем в целях поддержания устойчивости Банка и обеспечения необходимого уровня ликвидности будут осуществляться вложения в рублевые и валютные государственные ценные бумаги: ГКО-ОФЗ, Еврооблигации и др. Наряду с развитием операций привлечения и размещения ресурсов Сбербанк России ставит перед собой задачу расширения круга предоставляемых физическим и юридическим лицам банковских услуг. Развитие в данном направлении делает Банк более устойчивым и менее зависимым от возможных колебаний объемов процентных доходов.

Список литературы

1. Система раскрытия информации ИА «АК&М» (www.disclosure.ruX

2. Система комплексного раскрытия информации «СКРИН» (www.skrin.ru),

3. Сайт фондовой биржи «Российская торговая система (РТС)» (www.rts.ro),

4. Под ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2003.

5. Белов В.А. Очерки по вексельному праву, М.: «ЮрИнфоР», 2000.

6. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования, М.: «ДЕЛО Лтд», 1997.

7. Гудков Ф.А. Складские свидетельства. Методики практического применения. - М.: «Банковский деловой центр», 1997.

8. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2003.

9. Мелкумов Я.С. Вексель и его использование в хозяйственном обороте. - М., 1995.

10. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова - М.: Финансы и статистика, 2002.

11. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2003.