Сущность инвестиций и их роль в развитии современной экономики

Содержание

Введение

1. Инвестиции: экономическая сущность и виды

1.1 Экономическая сущность инвестиций

1.2 Роль государственных инвестиций в развитии экономики

1.3 Роль иностранных инвестиций в развитии экономики

2. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации

Заключение

Приложения

Библиографический список

Введение

Инвестициями с точки зрения микроэкономики, нужно признать любые вложения физических и юридических лиц, государства и муниципальных образований, направленные на производство новой стоимости, на приобретение активов, обладающих свойством возможности их использования в процессе создания новой стоимости (как предметов или средств труда), либо предоставляющих возможность получения части новой стоимости, которая будет произведена контрагентом субъекта, осуществляющего вложения, или третьим лицом Антипова О. К вопросу о понятии термина «инвестиции»: семасиологический и экономический аспект//Юридический мир.-2005.-№9.-65-69.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.

Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия и являются одним из основных факторов развития экономики в целом.

Процесс производства непрерывно трансформируется как в части замены устаревших форм, так и в части расширения и использования новых форм и способов производства. Инвестиционные процессы - важнейший элемент общественного производства. Без них немыслимо воспроизводство. Это не только замена выбывающих в процессе естественного износа средств труда, но и увеличение мощностей производства, в том числе на более высоком качественном уровне, обеспечение нормальной жизни населения. Таким образом, растущие потребности человека и государства в целом не могут быть удовлетворены без постоянного вложения капитала.

С учетом вышесказанного вполне объяснимо то, что инвестиции являются одним из наиболее важных факторов развития экономики. В связи с этим исследование проблемы инвестирования всегда находилось в центре экономической науки, поскольку инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит.

Актуальность данной работы обусловлена тем, что одним из обязательных условий функционирования экономики страны в целом, а также одной из важнейших сфер деятельности любого хозяйствующего субъекта является осуществление инвестиционной деятельности.

Цель состоит в том, чтобы на основе теоретико-методологических исследований раскрыть сущность инвестиций и их роль в развитии современной экономики.

Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

1. Рассмотреть экономическую сущность инвестиций.

2. Исследовать роль государственных инвестиций в развитии экономики страны.

3. Определить объем, структуру и роль иностранных инвестиций в развитии экономики.

4. Проанализировать законодательство Российской Федерации в сфере инвестиционной деятельности.

Предмет исследования: закономерное назначение инвестиций как основы и средства обеспечения экономического роста страны в условиях современной экономики.

Объект исследования: инвестиционные процессы.

1. Инвестиции: экономическая сущность и виды

1.1 Экономическая сущность инвестиций

Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества. Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Иными словами инвестиции - это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.

Целью инвестиций является удовлетворение общественных социально- экономических потребностей, установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования и получение прибыли.

Задачи инвестиций:

- обеспечение создания и воспроизводство основных фондов;

- мобилизация денежных средств для организации и расширения производства.

Среди инвестиций можно выделить:

-потребительские инвестиции;

-инвестиции в бизнес (экономические инвестиции);

-инвестиции в ценные бумаги (финансовые инвестиции).

Потребительские инвестиции, строго говоря, инвестициями не являются. Данное понятие означает покупку товаров длительного пользования или недвижимости (автомобилей ,домов, бытовой техники и т.п.). Подобное вложение средств по сути является сбережением денег, а не их инвестированием.

Инвестиции в бизнес - реальное экономическое инвестирование, имеющее главным мотивом извлечение прибыли и означающее приобретение для этих целей производственных активов. Экономическим инвестированием является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг, для извлечения прибыли при «нормальном» риске.

Финансовые инвестиции означают приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли при «нормальном» для данного вида инвестиционном риске. В отличие от экономического инвестирования финансовое не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор в управлении реальными активами полагается на других.

Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передает свои права на деньги (отдает деньги) и взамен приобретает права на будущей доход (получает в собственность ценную бумагу).

Зарубежные исследователи подчеркивают, что только в примитивных экономиках основная часть инвестиций относиться к реальным, в то время как в современной экономике развитых стран большая их часть представлена финансовыми инвестициями.

Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. Вложенные средства могут приносить доход при коммерческом использовании вещей (сдаче дома в аренду) или в виде залога в финансовых операциях.

Кроме указанных основных видов инвестиций существуют и так называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала и т.д

В зависимости от субъекта выделяют три категории инвестиций: частные инвестиции, государственные инвестиции (в административные структуры и в государственные предприятия) и частные инвестиции, инициируемые государством, если оно считает их общественно полезными.

По источникам финансирования инвестиции делятся на внутренние внешние.

Внутренние источники финансирования складываются из сбережений, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения.

Внешние источники инвестиций обычно приобретают форму международного инвестирования - прямого или портфельного (косвенного). Прямая инвестиция - это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Портфельная инвестиция - это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.

Инвестиции различаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.

С точки зрения срока действия инвестиции делятся на кратко- и долгосрочные. Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

Рассмотрим инвестирование (экспорт капитала) как многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).

В мировой практике выделяют 3 основные формы инвестирования: http://www.e-investicii.com

1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг -- непосредственно в предприятия).

2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

3. Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль (в большинстве случаев для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала).

Портфельные инвестиции -- основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

В 70 -- 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы.

Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовый объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции. http://www.e-investicii.com

В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

1. Денежный рынок -- рынок краткосрочных кредитов (до одного года). С их помощью корпорации и банки пополняют временную нехватку оборотных средств.

2. Рынок капиталов -- рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

В последние годы на международном рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

1.2. Роль государственных инвестиций в развитии экономики

Основным инструментом активной государственной инвестиционной политики является Инвестиционный фонд РФ, который представляет собой часть средств федерального бюджета, предусмотренных для предоставления государственной поддержки реализации важнейших инфраструктурных и инновационных инвестиционных проектов общегосударственного значения, осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства.

Инвестиционный фонд РФ уже имеет свою историю. В 2002-2004 гг. в результате благоприятной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках в России впервые за всю ее новую историю возник вопрос о планировании и распределении избыточных финансовых ресурсов, а также создании эффективного механизма, ограничивающего влияние внешних условий на бюджет и экономику в целом.

Минэкономразвития России совместно с Минфином России и заинтересованными федеральными министерствами разработали предложения об использовании части средств Стабфонда, накопленных сверх уровня, установленного бюджетным законодательством, для создания Инвестиционного фонда РФ. В основу концепции Инвестиционного фонда была заложена гибкость использования его средств, а также накопительный характер и обеспечение многолетнего финансирования инвестиционных проектов. В итоге 23 ноября 2005 г. Правительство РФ утвердило «Положение об Инвестиционном фонде Российской Федерации», а средства Фонда на 2006 г. в размере 69,7 млрд. руб. нашли отражение в законе о бюджете. Тернавский А.А., Петрикова Е.М. Инвестиционный фонд РФ как инновационный инструмент государственной инвестиционной политики//Финансы.- 2007.-№11.-С.13-17

Положение о Фонде определяет порядок его формирования; формы, механизмы и условия предоставления государственной поддержки для реализации инвестиционных проектов, имеющих общегосударственное значение и осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства; этапы и процедуру их отбора; основные требования к предоставляемой документации и проведению мониторинга реализации проектов.

При подготовке бюджета на 2008-2010 гг. остро встал вопрос снижения возможностей дальнейшего экстенсивного развития топливно-энергетического комплекса. Сильная зависимость бюджета от сырьевых ресурсов создает серьезные макроэкономические риски. Колебания налоговых доходов при изменении цен на мировых сырьевых рынках приводят к необходимости попеременно резко увеличивать и уменьшать бюджетные расходы, пересматривать налоговые ставки, либо проводить заимствования для замещения выпадающих доходов. В свою очередь, непредсказуемость и изменчивость ключевых макроэкономических показателей, как показывает международный опыт, служит серьезным препятствием для инвестиций и экономического роста.

Для обеспечения долгосрочной сбалансированности бюджетных ресурсов и обязательств с 2008 г. Стабилизационный фонд России будет разделен на резервный фонд (10% ВВП) и ресурсы, сберегаемые для будущих поколений. Создание данных фондов, с одной стороны, позволит поддерживать стабильный уровень государственных расходов, так как предполагает их полное или частичное сбережение в периоды интенсивной эксплуатации недр и высоких цен на сырье и использование сбережений в периоды сокращения добычи или падения цен. С другой стороны, это позволит обеспечить долгосрочную сбалансированную инвестиционную политику государства путем предварительного распределения и резервирования средств для обеспечения многолетнего финансирования общегосударственных инвестиционных проектов. Тернавский А.А., Петрикова Е.М. Инвестиционный фонд РФ как инновационный инструмент государственной инвестиционной политики//Финансы.- 2007.-№11.-С.13-17

В законе о федеральном бюджете на 2008-2010 гг. на Инвестиционный фонд заложены следующие ассигнования: 89,2 млрд. руб., 109,6 млрд. руб. и 76,5 млрд. руб. по годам соответственно. Предельный объем Фонда, т.е. объем средств, в пределах которых могут приниматься обязательства по реализации общегосударственных инвестиционных проектов, составляет, таким образом, на 2006-2010 гг. - 455,5 млрд. руб. Тернавский А.А., Петрикова Е.М. Инвестиционный фонд РФ как инновационный инструмент государственной инвестиционной политики//Финансы.- 2007.-№11.-С.13-17

Государственная поддержка на инвестиционные проекты за счет средств Инвестиционного фонда предоставляется в следующих формах: софинансирование на договорных условиях инвестиционных проектов с оформлением прав собственности России; направление средств в уставные капиталы юридических лиц; предоставление государственных гарантий Российской Федерации под инвестиционные проекты.

В рамках отбора инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств Инвестиционного фонда РФ, в Минэкономразвития России в 2006-2007 гг. поступило свыше 65 заявок. Общая стоимость проектов, предлагаемых к реализации с привлечением средств Фонда, составила 2,3 трлн. руб., а запрашиваемый объем государственной поддержки -- 765 млрд. руб. 43% из этих инвестиционных проектов относятся к транспортной отрасли, 14% -- к энергетике, 17% -- к промышленности, 11% -- к ЖКХ, 6% -- к сельскому хозяйству, 9% -- к другим отраслям народного хозяйства. Там же.

На восьми заседаниях Инвестиционной комиссии, проведенных в 2006-2007 гг., рассмотрено 24 инвестиционных проекта, 21 из которых был одобрен, 2 -- отклонены, 1 -- одобрен с замечаниями. На четырех заседаниях Правительственной комиссии были рассмотрены и одобрены 12 инвестиционных проектов. Их условно можно разделить на 2 группы:

-проекты, направленные на промышленное развитие территорий и освоение новых месторождений полезных ископаемых;

-концессионные проекты, направленные на повышение качества транспортных услуг, устранение инфраструктурных ограничений для развития экономики, укрепление межрегиональных связей, повышение мобильности населения.

Механизм, заложенный в основу функционирования Фонда, не предполагает прямого возвращения средств в Инвестиционный фонд. Установление требуемой доходности государства на вложение капитала из средств Фонда на уровне 4% используется исключительно для аналитических целей и не носит никакого практического характера. Но с другой стороны, на рубль государственных инвестиций привлекается несколько рублей частных инвестиций, отдача в виде новых рабочих мест и дополнительных налогов многократно превышает вложения государства.

Таким образом, Инвестиционный фонд РФ является своевременным и эффективным инструментом государственной инвестиционной политики, позволяющим государству не только комплексно решать неотложные проблемы с минимальными затратами, но и диверсифицировать экономику, обеспечить развитие инфраструктуры и высокотехнологичных производств на равных условиях для бизнеса и государства.

1.3 Роль иностранных инвестиций в развитии экономики

Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, одной из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики является привлечение прямых иностранных инвестиций. России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

При выпуске любого долгового инструмента основным фактором, определяющим условия заимствования, является кредитный риск, связанный с опасностью невыполнения заемщиком своих платежных обязательств. Среди различных инструментов оценки данного фактора на международном и внутренних рынках капитала наибольшее значение получило присвоение рейтинга.

По определению агентства "Moody's Investors Services" рейтинг представляет собой аналитическую оценку вероятности невыполнения платежных обязательств или дефолта (а также тяжести оного), т.е. ситуации пропуска или задержки выплат процентных платежей или номинальной суммы долга, банкротства, внешнего управления или неэквивалентного обмена, при котором эмитент предлагает держателям облигаций новые ценные бумаги с уменьшением величины его финансовых обязательств или со снижением их статуса (долговые обязательства с меньшим купоном либо номиналом), либо когда явной целью такого обмена является помощь замщику в избежание дефолта. Шастико А., Яковлева Е. Инвестиционный имидж России//Мировая экономика и международные отношения.-2006.-№9.-С.25-31. Речь идет не только о возможности, но и о желании эмитента платить по своим долгам. При этом агентства настаивают на том, что их рейтинги не являются рекомендацией для совершения тех или иных операций с ценными бумагами и не свидетельствуют о приемлемости или неприемлемости различных вариантов инвестиций. Лазин А.В. Кредитный рейтинг инвестиционного уровня// Финансы.- 2005.-№ 2.-С.10-12

15 декабря 2005г. агентство Standard&Poor's повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня. Теперь российский инвестиционный рейтинг подтвержден всей тройкой мировых рейтинговых агентств. Ранее инвестиционный уровень суверенного рейтинга России был установлен агентствами Moody's и Fitch.

Standard&Poor's считается самым консервативным агентством из этой тройки. Оно действительно долго выжидало, но, наконец, присоединилось к коллегам. По гамбургскому счету страна признается инвестиционно привлекательной с того момента, как это подтверждают все три мировых агентства, так что у российского правительства есть все формальные основания считать свою политику успешной. Однако, отмечая позитивные сдвиги в динамике экономического роста, внешнеторговой деятельности и в области бюджетной политики, эксперты Standard&Poor's обращают внимание на сохраняющиеся высокие политические риски, непрозрачность бизнеса и слабое продвижение в области институциональных реформ. С повышением рейтинга России до инвестиционного уровня можно ожидать улучшения условий заимствования на международном рынке капитала.

Таким образом, России необходимо продолжать серьезно работать с иностранными инвесторами, совершенствуя нормативную базу и, обеспечивая инвесторов определенными гарантиями, возможно, создавать специальные агентства по поощрению и поддержке привлечения ПИИ подобно ряду стран Латинской Америки и Карибского бассейна. Кроме того сегодня крайне важно создать все необходимые условия для обеспечения «прозрачности» ведения бизнеса в России. Стратегию реформ и способы их реализации нужно выбирать творчески, исходя из всей совокупности экономических, социально-политических и культурных особенностей национального развития. Некритическое использование чужой модели может принести только вред.

Выделим теперь главные причины привлекательности Российской Федерации и ее предприятий для иностранных кредиторов.

Во-первых, до конца 80 гг. СССР все еще являлась достаточно развитой промышленной державой, а Россия -- преемник союза. Отсюда вытекает, что она обладает в отдельных отраслях весьма развитым производством (ВПК, тяжелая промышленность, ТЭК). Также в Союзе за все годы его существования большое внимание уделялось разработке новых технологий. Перспективные в плане прибыли, они в большинстве своем, однако, не были реализованы в промышленности.

Наконец, самым важным фактором интереса инвесторов являлись и являются природные ресурсы России, основная часть которых была слабо исследована из-за недостатка материальных средств и устаревшего технологического оборудования.

Формирование открытой рыночной экономики и активное включение России в систему мирового хозяйства поддерживается возрастающим интересом зарубежного капитала к емкому и перспективному рынку.

По состоянию на конец 2007г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,6 млрд.долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 50,2% (на конец 2006г. - 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных - 3,1% (3,4%) http://www.gks.ru.

Основные страны-инвесторы в 2007г. - Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, на долю прямых - 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

При этом иностранные инвестиции направлялись, в основном, в оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (39,1% от поступивших в 2007 году инвестиций). В обрабатывающие производства поступило 26,4% вложений, в добычу полезных ископаемых - 14,4%.

Структура иностранных инвестиций в Россию на протяжении 1995 - 2007 гг. существенно менялась. В 1995 году на долю прямых иностранных инвестиций приходилось 67,7%, а в 2007 году - всего 23%. Доля портфельных инвестиций в 2007 г. составляет 3,5%, а в 1995-1,3%. Процентное соотношение поступления прочих инвестиций в 1995-2007 гг. 31% и 73,5% соответственно. Там же

В условиях экономического роста стало очевидным, что управление инвестициями не согласовано с динамичными процессами реструктуризации российской экономики. При анализе динамики иностранных инвестиций в российскую экономику обращают внимание следующие моменты. С одной стороны, в структуре поступающих в российскую экономику иностранных инвестиций наблюдается систематическое повышение доли Кипра и других стран с выгодным налоговым законодательством, а с другой стороны, усиливается тенденция к размещению российских инвестиций в странах с нестабильными экономическими и политическими системами. Таким образом, иностранные инвестиции привлекаются из стран с низкими рисками, а российские инвестиционные ресурсы размещаются в странах с гораздо более высоким уровнем риска.

Основные факторы, сдерживающие инвестиционную активность в настоящее время, относятся:

-высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

-избыточные административные барьеры для предпринимателей;

-недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;

-достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;

-отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

-недостаточный уровень развития фондового рынка.

Основными факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в последние годы, являются:

-сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы;

-улучшение финансового положения предприятий;

-рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары;

-увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов;

-снижение процентных ставок рефинансирования Банка России;

-формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации по оценкам международных рейтинговых агентств.

2. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить эти процессы. Рыночная экономика, несмотря на многие положительные черты, неспособна самостоятельно регулировать инвестиционную деятельность хозяйствующих субъектов, равно как и все экономические и социальные процессы в интересах как общества в целом, так и отдельного гражданина. Никаноров Д.Е. Государственное регулирование инвестиций//Высшее образование сегодня.-2005.-№6.-С.42-45.

Инвестиционная активность в реальном секторе экономики имеет большое значение для повышения производственного потенциала таких отраслей как промышленность, строительство, инфраструктура и сельское хозяйство. Определяющая роль в данном процессе принадлежит государственному регулированию инвестиционной сферы. При этом важно отметить, что государство выступает в качестве системообразующего фактора. На данном этапе развития, государство создает нормативно- правовую базу, единую для всех участников инвестиционного процесса, определяет стратегию поведения инвесторов, объем и структуру государственных инвестиций. При помощи инвестиционной политики государство может воздействовать на темпы и объемы производства, уровень инфляции, ускорение научно-технического прогресса, изменение структуры общественного производства и решение актуальных социальных проблем. При этом, инвестиционная деятельность со стороны государства должна быть выражена не только как осуществление прямых капитальных вложений, но и как государственное стимулирование и регулирование инвестиционной деятельности в целом.

На создание благоприятного инвестиционного климата в стране влияет ряд факторов в области системы налогообложения, иностранных инвестиций, разработки нормативно-правовой базы и создания необходимой инфраструктуры для осуществления инвестиционной деятельности. В связи с этим, как уже было сказано, в настоящее время российская экономика требует активного участия государства как в процессе регулирования инвестиционной сферы в целом, так и в непосредственном осуществлении инвестиционной деятельности. Никитина Е.А., Домнина А.П. Проблемы государственного регулирования инвестиционной деятельности//Финансы.-2004.-№9.-С. 19-21

Правовое регулирование инвестиционной деятельности состоит в определении признаков субъектов, установлении организационно-правовых форм ведения инвестиционной деятельности, выделении специальных требований к отдельным направлениям инвестиционной деятельности; регламентации порядка и условий заключения исполнения договоров; установлении пределов и форм государственного воздействия на инвестиционные процессы.

Однако анализ законодательного регулирования инвестиционной деятельности свидетельствует о наличии определенных правовых и нормативных пробелов. Важно подчеркнуть, что законодательные неточности при осуществлении инвестиционного процесса не только снижают эффективность инвестиций, но и не способствуют созданию благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности как со стороны государства, так и со стороны иных инвесторов. Там же

Прерогатива государства- обеспечение надлежащего правопорядка в стране и гарантий ее национальной безопасности, что, в свою очередь, является основой для развития инвестиционной деятельности любых организаций. Другими словами, именно государство обеспечивает условия для нормального развития экономики и инвестиционных процессов.

Нормативная и правовая базы в области государственного регулирования инвестиционной деятельности призваны обеспечить возможность внедрения новых прогрессивных методов инвестирования. Поэтому именно с правовой точки зрения принципиально важно определить понятия «государственных инвестиций» и «государственных капитальных вложений», что позволит выявить реальные источники и механизмы государственного инвестирования, а также раскрыть роль государства в инвестиционном процессе.

6 июля 1991 года был принят закон "Об инвестиционной деятельности в РФ", а 4 июля 1991 года - закон "Об иностранных инвестициях в РФ". В конце 2001 г. Президент РФ подписал принятый Госдумой 11 октября 2001 г. и одобренный Советом Федерации 14 ноября 2001 г. федеральный закон «Об инвестиционных фондах», что также окажет благоприятное влияние на процесс привлечения инвестиционных средств в российскую экономику.

Согласно этим законам инвестицией считается вложение средств в объекты предпринимательской и других видов деятельности целью которого является получение прибыли или достижение положительного социального эффекта.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ и пользователи объектов. Инвестором называется субъект осуществляющий вложения собственных, заемных или привлеченных средств обеспечивающий их целевое использование. Заказчиком является субъект, непосредственно реализующий проект, осуществляющий для этого все необходимые действия в пределах прав предоставленных инвестором. Функции заказчика может осуществлять сам инвестор. Пользователями объектов могут быть любые юридические и физические лица, а также государственные и муниципальные предприятия, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности и пользование которым закреплено в договоре с инвестором.

Инвестиционный договор определяет взаимоотношения собственников или владельцев средств, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта, в распределении доходов от последующей эксплуатации проекта, а также устанавливает право на объект.

Инвестор, как главная фигура инвестиционного проекта, обладает правом самостоятельно определять объемы, характер и эффективность инвестиций; контролировать их целевое использование; владеть, пользоваться и распоряжаться результатами инвестиций (кроме случаев оговоренных в законодательстве); передачи части своих полномочий другим организациям.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства;

- целевые денежные вклады;

- научно-техническая продукция;

- права на интеллектуальную собственность;

- имущественные права;

- другие субъекты собственности.

Государство выступает одновременно как инвестор и как инициатор инвестиционной деятельности для удовлетворения интересов общества.

Государственное регулирование инвестиционной деятельностью может выступать в форме:

- государственных инвестиционных программ;

- прямого управления государственными инвестициями;

- налоговой политике;

- предоставления финансовой помощи на развитие отдельных территорий, отраслей, производств;

- финансовой, кредитной, ценообразовательной и амортизационной политике;

- антимонопольной политике;

- приватизации объектов государственной собственности;

- контроля за соблюдением норм и стандартов.

В соответствии со статьей 12 закона об инвестиционной деятельности решения по государственным инвестициям принимаются высшим представительным органом на основе прогнозов экономического и социального развития РФ, схем развития и размещения производственных сил, научно-технических и технико-экономических обоснований, определяющих целесообразность этих инвестиций.

Финансирование осуществляется за счет средств государственного бюджета РФ и внебюджетных источников, т.е. от субъектов, участвующих в реализации этих программ. Источником инвестиций могут быть и кредиты банков под государственные гарантии.

Предварительный объем государственных капитальных вложений устанавливается Министерством экономики и сообщается госзаказчикам. Они, на основании предварительных объемов, разрабатывают перечень объектов с технико-экономическим обоснованием и необходимыми расчетами. Утвержденный перечень является основанием для проведения торгов подряда. Результатом проведения торгов считается заключение государственных контрактов, в которых уточняются все необходимые данные: стоимость, сроки и т.д.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности заключается в гарантиях прав субъектов и защите инвестиций. Государство гарантирует прежде всего стабильность прав, что очень важно при долгосрочных инвестициях.

К сожалению, стоит заметить, что большинство гарантий, предусмотренных в законе, носят декларативный характер, поскольку не разработаны механизмы их реализации.

В целях защиты прав инвесторов по инициативе Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг недавно были приняты поправки в Уголовный кодекс РФ, которые ввели уголовную ответственность руководителей предприятий и профессиональных участников рынка ценных бумаг за предоставление инвесторам недостоверной информации.

Наряду с инвестиционным законодательством существенное влияние на инвестиционный климат оказывает вся правовая система, регулирующая хозяйственную деятельность -- налоговое и таможенное законодательство, законодательство о реструктуризации и банкротстве предприятий, земельное законодательство, регулирование финансового сектора, валютное регулирование, законодательство о реструктуризации естественных монополий. Например, в Налоговом кодексе РФ, п/п 2 п. 1 ст. 259 НК РФ предусматривает начисление амортизации нелинейным методом (так называемая ускоренная амортизация). А гл. 26.4 НК РФ вводится система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции, согласно которой устанавливается специальный налоговый режим, применяемый при выполнении соглашений, которые предусматривают увеличение доли государства в прибыльной продукции в случае улучшения показателей инвестиционной эффективности для инвестора при выполнении соглашения. Показатели инвестиционной эффективности устанавливаются в соответствии с условиями соглашения. Коновалова, Т.В., Кузьмина, Н.А. Налоговое регулирование инвестиционной деятельности//Финансы.- 2005.-№ 6.-С. 40- 44

В целом рамочный характер инвестиционного законодательства на федеральном уровне позволяет регионам развивать собственную правовую базу. Вложение средств в наукоемкие, высокотехнические, высокотехнологические программы влияет не только на производство товаров, их потребительские свойства, но и на условия труда, что в конечном счете не может не отражаться на развитии всего общества в целом. Инвестиции, вложенные в эту сферу, дают представление о качественном уровне инвестиций. Качественный уровень и количественный рост инвестиций, их соотношение дают представление о проводимой государством инвестиционной политике. Ее целью является поиск оптимального правового регулирования инвестиционной деятельности, национальных и иностранных инвесторов.

Как уже упоминалось, большая роль в инвестиционной политике принадлежит налоговой реформе. Однако, она, к сожалению, не послужила укреплению и развитию отечественной науки. Процесс совершенствования законодательства о налогах и сборах не обеспечил преемственность по составу налоговых льгот, которые предоставлялись научным организациям по ранее действовавшему законодательству, и это чуть не обернулось для науки крахом всей системы ее внебюджетного финансирования. Из-за ошибки законодателя при принятии главы Налогового кодекса о налоге на прибыль организаций, едва не был разрушен механизм финансирования научной деятельности через отраслевые и межрегиональные фонды, формирующиеся за счет добровольных отчислений предприятий на научные разработки в пределах 1,5% себестоимости продукции. По подсчетам специалистов, такая ошибка могла дорого обойтись, привести к ежегодному отвлечению от отраслевой науки и прикладных исследований до 16 млрд. руб. Коновалова, Т.В., Кузьмина, Н.А. Налоговое регулирование инвестиционной деятельности//Финансы.- 2005.-№ 6.-С. 40- 44

Базовый закон 2000 г. "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" предусматривает возможность предоставления льгот по крупным инвестициям и "приоритетным проектам". Однако получить льготы практически нереально из-за отсутствия подзаконных актов. Поэтому к числу первоочередных мер в данном направлении следует отнести укрепление законодательной базы деятельности зарубежных инвесторов в отдельных отраслях. Круг приоритетных отраслей требует тщательного обоснования. К ним следует отнести отрасли инновационной сферы, однако в условиях России нельзя забывать и социальную сферу.

Безусловно, государство должно осуществлять мероприятия по оказанию финансовой поддержки тех отраслей национальной экономики, деятельность которых, с одной стороны, является жизненно необходимой для удовлетворения интересов общества, а с другой -- не может осуществляться без притока денежных средств извне. При этом эффективная система инвестирования в целом предполагает одновременную максимизацию доходов государства и инвесторов, обеспечение правовых гарантий частным и институциональным вкладчикам. Одним из условий положительного эффекта экономических преобразований в России является осуществление инвестиционной политики, стимулирующей развитие производственного и научного потенциала каждого субъекта Федерации на базе сочетания общегосударственных и региональных интересов, а также создания действенного механизма регулирования инвестиционной деятельности предприятий различных форм собственности.

В целях управления инвестиционной политики указом президента была создана Государственная инвестиционная корпорация для федеральных и региональных программ социального и экономического развития, а также для привлечения иностранных инвесторов и стимулировании внутренних инвестиций. Корпорация создана в форме государственного предприятия, имущество передано ей на праве полного хозяйственного ведения. Уставной фонд корпорации состоит из имущества, оцениваемого в 1 млрд. долларов, которые могут использоваться в качестве гарантий возврата иностранным инвесторам. Корпорация осуществляет экспертизу, конкурсный отбор и реализацию инвестиционных проектов, используя при этом средства, выделяемые им для централизованных капитальных вложений, кредиты ЦБ России, привлеченные и собственные средства. Мухетдинова Н.М. Региональные проблемы современного инвестиционного роста России// Государственная власть и местное самоуправление.-2007.-№4.-С. 24-29.

Таким образом, необходимо принятие мер по улучшению инвестиционного климата, созданию стабильной политической ситуации и принятию каких-то решений относительно сохраняющейся опасности очередного передела собственности, непоследовательности экономической политики государства, постоянного изменения «правил игры», плохо развитой инфраструктурой - финансовой, транспортной, сервисной, в области связи, высоких налогов, правовой незащищенности и нерешенности многих вопросов собственности, борьбы с коррупцией, которые не только не способствуют инвестициям вообще, а иностранным в особенности, но и, в свою очередь, не есть плюс для любой экономики.

Заключение

Итак, в системе взаимосвязей между макроэкономическими показателями инвестиционные процессы занимают важнейшее место. Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд функций, без которых немыслимо нормальное развитие любого государства.

Инвестиции на макроуровне являются основой для:

- осуществления политики расширенного воспроизводства;

- ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

- структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- создания необходимой сырьевой базы промышленности, гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;

- смягчения или решения проблемы безработицы;

- охраны природной среды;

- конверсии военно-промышленного комплекса;

- обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Инвестиции играют исключительно важную роль и на микроуровне.

На этом уровне он необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:

- расширения и развития производства;

недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

- повышения технического уровня производства;

- повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;

- осуществления природоохранных мероприятий;

- приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей составляющей социально-экономического развития государства и играют значимую роль, как на макро-, так и на микроуровне.

В России проблема инвестиций является одной из самых важных и сложных проблем. Разумная стратегия капиталовложений может облегчить структурную перестройку экономики, уменьшить масштабы безработицы, сохранить наукоемкие производства и ускорить интеграцию России в сообщество развитых стран. Инвестиции непосредственно связаны с увеличением ВНП, а, следовательно, и экономическим ростом страны: достаток завтрашнего дня создается сегодняшними инвестициями.

Приложения

Приложение 1

Основные показатели инвестиционной деятельности http://www.gks.ru

	2007г.	Справочно 2006
Финансовые вложения организаций (без субъектов малого предпринимательства), млрд.рублей	18779,4	14395,0
в том числе: долгосрочные	4431,5	2278,2
в % к общему объему финансовых вложений	23,6	15,8
краткосрочные	14347,9	12116,8
в % к общему объему финансовых вложений	76,4	84,2
Инвестиции в нефинансовые активы (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности)1), млрд.рублей	4969,1	3858,6
в том числе в основной капитал	4908,2	3809,0
в % к объему инвестиций в нефинансовые активы	98,8	98,7
Инвестиции российских организаций за рубеж2), млн.долларов США	74630	51978
в том числе: прямые	9179	3208
в % ко всем инвестициям за рубеж	12,3	6,2
портфельные	2276	798
в % ко всем инвестициям за рубеж	3,0	1,5
прочие	63175	47972
в % ко всем инвестициям за рубеж	84,7	92,3
из них: торговые кредиты	22482	21866
в % ко всем инвестициям за рубеж	30,1	42,1
прочие кредиты	12849	5041
в % ко всем инвестициям за рубеж	17,2	9,7
банковские вклады	27394	20651
в % ко всем инвестициям за рубеж	36,7	39,7
Иностранные инвестиции в экономику России 2) млн.долларов США	120941	55109
в том числе: прямые	27797	13678
в % ко всем инвестициям из-за рубежа	23,0	24,8
портфельные	4194	3182
в % ко всем инвестициям из-за рубежа
прочие	88950	38249
в % ко всем инвестициям из-за рубежа	73,5	69,4
из них: торговые кредиты	14012	9258
в % ко всем инвестициям из-за рубежа	11,6	16,8
прочие кредиты	73765	28458
в % ко всем инвестициям из-за рубежа	61,0	51,6
прочее	1173	533
в % ко всем инвестициям из-за рубежа	0,9	1,0
1) Без инвестиций в прирост запасов материальных оборотных средств. 2) По данным организаций, представивших статистическую отчетность (без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков), включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США.

Приложение 2

Финансовые потоки Инвестиционного фонда России в 2006-2010 гг. Тернавский А.А., Петрикова Е.М. Инвестиционный фонд РФ как инновационный инструмент государственной инвестиционной политики//Финансы.- 2007.-№11.-С.13-17

Показатели (млрд. руб.)	2006	2007	2008	2009	2010
Инвестиционный Фонд РФ	69,7	110,6	89,2	109,6	76,5
Остаток Инвестиционного фонда РФ на начало года	69,7	176,6	229,6	278,4	294,6
Проекты, утвержденные распоряжением Правительства от ЗОЛ 1.2006 г. № 1708-р (в ред. 678-р)	3,7	ЪА,А	55,7	43,9	25,8
Проекты, одобренные Правительственной комиссией	-	1,8	5,1	16,4	21,5
Российская венчурная компания	5	10	-	-	-
Российский инвестиционный фонд информационно-коммуникационных технологий	-	1,45	-	-	-
Расходы на инвестиционных консультантов (для МЭРТ)	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Остаток Инвестиционного фонда на конец года	66,0	140,3	168,9	218,1	247,3

Библиографический список

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации:Федер.закон от 31.07.1998 N 145-ФЗ//Собрание законодательства РФ.-1998.- N 31.-Ст. 3823.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации:Федер.закон

3. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: Федер.закон от05.03.1999 N 46-ФЗ//Собрание законодательства РФ.-1999.- N 10.-Ст. 1163.

4. Об инвестиционных фондах:Федер.закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ// Собрание законодательства РФ.-2001.-N 49.-Ст. 4562.

5. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федер. закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ//Собрание законодательства РФ.-1999.- N 9.-Ст. 1096.

6. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: Федер. закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ//Собрание законодательства РФ.-1999.- N 28.-Ст. 3493.

7. Об инвестиционной деятельности в РСФСР: Закон РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1//Бюллетень нормативных актов.- 1992.-N 2-3.

8. О создании международного агентства по страхованию иностранных инвестиций в Российскую Федерацию от некоммерческих рисков: Указ Президента РФ от 26.02.1993 N 282// Российская газета.- 1993.-N 48.

9. Об инвестиционном фонде Российской Федерации:Постановление Правительства РФ от 23.11.2005 N 694//Собрание законодательства РФ.-2005.-N 48.-Ст. 5043.

10. О консультативном совете по иностранным инвестициям в России: Постановление Правительства РФ от 18.09.2004 N 487//Собрание законодательства РФ.-2004.- N 39.-Ст. 3866.

11. О создании открытого акционерного общества «российский инвестиционный фонд информационно-коммуникационных технологий»: Постановление Правительства РФ от 09.08.2006 N 476//Собрание законодательства РФ.-2006.-N 33.-Ст. 3636.