Государственный кредит. Внутренний и внешний долг

СОДЕРЖАНИЕ

1 Государственный кредит

2 Внутренний государственный долг

2.1 Формы внутреннего долга

2.2 Виды внутреннего государственного долга

2.3 Классификация государственных ценных бумаг

3 Внешний государственный долг

Список литературы

Приложение Оценка внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 октября 2010 года

1 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ

Государственный кредит - это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц, с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора и гаранта.

Как финансовая категория государственный кредит выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.

1. Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. С помощью данной функции, налоговое бремя более равномерно распределяется во времени. Налог, которые взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа, не увеличиваются. Но после, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности. Чем выше доходность государственного займа для инвестора, тем большую часть налогов вынуждено направлять государство на их погашение.

2. Регулирующая функция государственного кредита заключается в том, что, вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость.

3. Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в контрольную функцию финансов. Но она имеет особенности: очень тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств; охватывает движение стоимости в обе стороны, поскольку предполагает возвратность и возмездность получения средств и осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами.

Высшим органом управления государственным кредитом в РФ, является Федеральное Собрание, которое устанавливает максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита, так и кредитования за счет средств бюджета.

Для оптимизации управления внутренними и внешними заимствованиями Бюджетный кодекс РФ предусматривает разработку Правительством двух программ:

1) Программы государственных внешних заимствований (ст.108 БК) и

2) Программы государственных внутренних заимствований.

2 ВНУТРЕННИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

К государственному долгу Российской Федерации относятся долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов Российской Федерации об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц.

Долговые обязательства РФ могут существовать в виде обязательств по:

1) кредитам, привлеченным от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;

2) государственным ценным бумагам, выпущенным от имени РФ;

3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;

4) государственным гарантиям РФ;

5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством РФ на государственный долг РФ.

Долговые обязательства могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет включительно).

В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

- основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;

- объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;

- объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;

- объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Заемные средства РФ мобилизует в основном двумя путями: размещение долговых ценных бумаг и получением кредитов у специализированных финансово-кредитных институтов.

Государственный долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности.

По внутренним займам кредиторами преимущественно выступают физические и юридический лица, являющиеся резидентами данного государства, хотя определенная их часть может приобретаться и иностранными инвесторами. Для привлечения средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы.

Объем оказания в 2010 году государственных гарантий России по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами, со 100 до 175 млрд. руб. за счет неиспользованного объема в 2009 году.

Правительство РФ вправе определять объемы выпуска, формы и методы эмиссии государственных ценных бумаг, являющихся долговыми обязательствами Российской Федерации, и осуществлять их эмиссию в объеме, неприводящем к превышению верхнего предела государственного внутреннего долга РФ.

Обобщая изложенное, можно дать краткое определение внутреннего государственного долга - это общая сумма всех выпущенных, но еще не погашенных займов государственных и не выплаченных по ним процентов.

Государственный долг образуется вследствие возникновения дефицитов бюджета государства, т.е. вследствие превышения расходов правительства над его доходами. Основными способами покрытия бюджетного дефицита являются эмиссия денег и государственные займы. Последние осуществляются путем выпуска и размещения среди населения и кредитно-финансовых учреждений различного рода государственных ценных бумаг (прежде всего казначейских векселей и облигации), являющихся долговыми обязательствами государства по отношению купившим их физическим и юридическим лицам - это и есть приблизительное определение внутреннего долга.

Если пользоваться более «сухими» терминами, внутренний долг по одной из классификаций - это способ пополнения государственной казны за счет займа средств у населения и юридических лиц, зарегистрированных на территории государства, и платящих налоги в казну данного государства, под государственные гарантии путем выпуска государственных ценных бумаг.

Проценты по государственному долгу зависят от общего уровня процентных ставок в стране, темпов инфляции, величины дефицита государственного бюджета и др. Обычно, говоря о государственном долге, не подразумевают финансы местных органов власти, так как последние могут работать с положительным сальдо при постоянном росте дефицита государственного бюджета.

Отрицательные последствия государственного долга связаны с тем, что выплаты процентов по внутреннему долгу увеличивают неравенство в доходах и требуют повышения налогов, что подрывает экономические стимулы развития производства, а также могут повышать общий уровень процентных ставок и вытеснять частное инвестиционное финансирование.

2.1 Формы внутреннего долга

Статьей 98 Бюджетного кодекса РФ определены следующие формы внутреннего государственного долга:

- государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

-договоры и соглашения о получении РФ бюджетных ссуди бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;

- договоры о предоставлении РФ государственных гарантий;

- соглашения и договоры, заключенные от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

2.2 Виды внутреннего государственного долга

Федеральным законом «О бюджетной классификации Российской Федерации» от15.08.1996г. №115-ФЗ дана классификация видов государственных внутренних долгов и субъектов РФ, а также видов муниципального долга. Согласно данной классификации, государственный и муниципальный долг подразделяется на следующие виды:

1. Целевой заем 1990 года;

2. Целевые вклады и чеки на автомобили;

3. Государственный внутренний заем РФ 1991года;

4. Государственный внутренний заем 1992 года;

5. Казначейские обязательства;

6. Задолженность по агропромышленному комплексу, переоформленная вексель Министерства финансов РФ;

7. Государственные краткосрочные облигации (ГКО);

8. Задолженность по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций агропромышленного комплекса и организаций, осуществляющих завоз продукции в районы Крайнего Севера, переоформленная в вексель Министерства финансов РФ;

9. Государственные гарантии;

10. Задолженность предприятий текстильной промышленности Ивановской области по неуплаченным процентам за пользование централизованными кредитами, переоформленная в вексель Министерства финансов РФ;

11. Задолженность по финансированию затрат на формирование мобилизационного резерва, переоформленная в вексель Министерства финансов РФ;

12. Облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ - ПК);

13. Государственный сберегательный заем;

14. Государственный внутренний целевой заем РФ для погашения товарных обязательств;

15. Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ - ПД);

16. Индексация вкладов населения;

17. Облигации государственных нерыночных займов;

18. Задолженность по централизованным кредитам и процентам по ним организаций агропромышленного комплекса Челябинской области и АО «Чиркейгэсстрой», переоформленная в вексель Министерства финансов РФ;

19. Задолженность по авалированным векселям Агропромбанку

20. Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ - ФК);

21. Кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени РФ;

22. Кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени субъекта РФ;

23. Государственные ценные бумаги субъектов РФ;

24. Государственные гарантии, предоставленные субъектами РФ;

25. Задолженность третьих лиц, переоформленная в государственный долг субъекта РФ;

26. Кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени муниципального образования;

27. Муниципальные ценные бумаги;

28. Муниципальные гарантии;

29. Задолженность третьих лиц, переоформленная в муниципальный долг;

30. Государственные федеральные облигации (ГФО);

31. Прочие государственные ценные бумаги РФ.

2.3 Классификация государственных ценных бумаг

Выпущенные государством ценные бумаги можно классифицировать по ряду признаков:

1. По субъектам заемных отношений - займы, размещаемые центральными и территориальными органами управления;

2. По месту размещения - внутренние и внешние государственные займы;

3. По обращению на рынке - рыночные и не рыночные государственные займы.

4. По сроку привлечения средств - краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

5. По обеспечению долговых обязательств - закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются, определенным имуществом (залогом). Беззакладные не обеспечиваются ничем определенным. В качестве обеспечения служит все имущество государства или муниципалитета.

6. По характеру выплачиваемого дохода - выигрышные, процентные, с нулевым купоном долговые обязательства.

7. По методу определения дохода - долговые обязательства с твердым или плавающим доходом.

8. По обязанности заёмщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, - обязательства с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.

Эмитентом ценных бумаг РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, являющейся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и исполнение федерального бюджета.

3 ВНЕШНИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

В научной литературе государственный долг определяется сложившийся к данной дате суммой дефицита федерального бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета.

На практике государственным долгом считают долговые обязательства России перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая, обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ (ст. 97 Бюджетного кодекса РФ).

Государственный долг России может быть в форме:

- кредитных отношений и договоров, заключенных от имени РФ как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

- государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

- договоров и соглашений о получении РФ бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы России;

- договоров о предоставлении РФ государственных гарантий;

- соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств России прошлых лет.

Внешний долг - это обязательства, возникающие в иностранной валюте. Он включает в себя обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ, и сумма основного долга по кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

Влияние внешней задолженности на российскую экономику. Причинами возникновения государственного долга обычно являются трудные периоды для экономики: войны, спады и т.д. В эти периоды, когда национальный доход сокращается, или не может увеличиваться, налоговые поступления автоматически сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам.

Еще один источник государственного долга - политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и, следовательно, увеличению бюджетного дефицита.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

Финансовая неустойчивость мировой экономики приобретает системный характер и принуждает отдельные страны и регионы к поиску новых экономических моделей, обеспечивающих необходимый баланс между реализацией национальных интересов и прагматичным участием в международных экономических отношениях. Составной частью такой экономической модели является система управления государственным долгом. До 2001 г. внешняя задолженность России оказывала негативное воздействие на развитие национальной экономики России по нескольким направлениям:

- усиливалась зависимость РФ от иностранных государств, предоставлявших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;

- происходило сокращение объёма средств, которые могли быть направлены на инвестирование, что серьёзно ограничивало экономический рост;

- ослаблялась мотивация к достижению наилучших макроэкономических показателей, которые повлекли бы за собой требования о своевременном погашении долга в полном объёме;

- сокращался объём средств, которые могли быть направлены на развитие социальной сферы, усиливалась социальная напряженность;

- дестабилизировалась денежно-кредитная ситуация; происходило ослабление позиций России на мировых рынках товаров и капиталов.

Совокупность этих качественных показателей дала основания характеризовать экономическую систему страны в начале нового тысячелетия как долговую. Это означает, что принятие большинства экономических решений на государственном уровне было тесно связано, или даже зависело, от возможностей по погашению и обслуживанию внешнего долга.

Для принятия решения о внешнем займе должны быть учтены, как минимум, четыре фактора:

- финансовые возможности страны по погашению взятых кредитов в будущем;

- возможные потери от невыполнения или неполного выполнения тех задач, для которых привлекаются средства из-за рубежа;

- цена внешних финансовых ресурсов;

- степень зависимости от внешних кредиторов при принятии решений в дальнейшем.

Формирование внешнего долга, кредиторы России. Внешняя задолженность СССР. Причинами образования внешнего долга России послужили как ее займы после 1991 года, так и задолженность СССР, взятая на себя правительством России. Сумму задолженности СССР точно установить трудно. Среди факторов, способствовавших нарастанию задолженности СССР можно выделить: нарастание кризисных тенденций в экономике страны, сокращение темпов добычи сырья и его стоимости на мировых рынках, либерализация внешнеэкономической деятельности, применение плавающих процентных ставок по кредитам, привлечение в больших объемах, так называемых, «кредитов перестройки», дисбаланс в торговых отношениях со странами СЭВ.

По официальным данным, признанный Россией советский долг составил в 1991 году 95,1 млрд. долл. Долг иностранным правительствам составлял 57,2 млрд. долл.

Парижский клуб - не институциализированное объединение стран-кредиторов (Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция, Япония), созданное в 1956 году для обсуждения и урегулирования проблем задолженности развивающихся стран по государственным или имеющим государственную гарантию кредитам; Россия - член Парижского клуба с 1997 года.

Лондонский клуб - международное объединение частных коммерческих банков, сформирован в конце 70-х годов для решения проблем, возникших из-за неспособности ряда стран (в первую очередь развивающихся) регулярно обслуживать внешнюю задолженность. В отличие от Парижского Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой государственных гарантий или страхования. В клуб сегодня входит около 600 коммерческих банков индустриально развитых стран мира.

В соответствии с распоряжением правительства от 30 июля 2009 г., №1047-р Минфин предложил всем кредиторам - держателям так называемых долговых инструментов лондонского клуба, не принявшим участие в предыдущих операциях обмена, урегулировать остаток обязательств по этим инструментам на условиях указанного документа.

Долг перед лондонским клубом представлял собой задолженность бывшего СССР перед частными коммерческими банками стран Западной Европы, США и Японии по кредитам, привлеченным Внешэкономбанком Советского Союза до 31 декабря 1991 года.

В 2000 году с кредиторами были согласованы финансовые и юридические условия новой реструктуризации, предусматривающие обмен обязательств ВЭБа (со списанием существенной части долга) на суверенные еврооблигации России с окончательными датами погашения в 2010 и 2030 годах. «Осуществленный в 2000-2001 годах обмен обязательств перед лондонским клубом в сумме $31,7 млрд. (включая проценты) на еврооблигации явился крупнейшим финансовым событием. Проведенная операция стала уникальной как по своему масштабу - объему эмиссии высоколиквидных рыночных инструментов ($21,2 млрд.), числу участников (более 400 финансовых институтов), количеству долговых позиций (около 27 тыс.), так и степени льготности для Российской Федерации (списание 36,5% - $10,5 млрд. основной суммы долга). С осуществлением указанных расчетов в прошлом году был завершен процесс урегулирования долга по инструментам PRINs и IANs.

Международный валютный фонд (МВФ) - ведущая международная валютно-финансовая организация, учрежденная в 1944 году в результате Бреттон - Вудских соглашений с целью поддержания стабильности международной валютной системы и снижения торговых и валютных барьеров между странами.

На протяжении истекшего десятилетия кредиты МВФ выполняли двоякую роль. Они выступали источником пополнения доходной части бюджета и служил для внешних кредиторов гарантией принятия российским правительством мер, согласованных с МВФ и направленных на стабилизацию платежного баланса. Улучшение состояния платежного баланса страны и накопление валютных резервов должны были создать условия для бескризисного обслуживания внешнего долга.

31 января 2004 года Россия при помощи накопленной в стабфонде суммы полностью погасила долг МВФ в размере 3,3 миллиарда долларов. Досрочное погашение сэкономило 204 миллионов долларов процентных платежей.

Международный банк реконструкции и развития (Всемирный Банк) - международная финансовая организация, учрежденная в результате Бреттон-Вудской конференции в 1944 г. Первоначально банк ориентировался на восстановление экономики стран Западной Европы, а сегодня, предоставляет займы или гарантии кредитов 177 странам, входящим в эту группу. Главным образом, банк кредитует развивающиеся государства на рыночных условиях под правительственные гарантии. В процессе своего развития Всемирный банк претерпевал различные структурные изменения, поэтому под термином Всемирный банк на разных этапах понимались разные организации.

В настоящее время под Всемирным банком фактически понимают две организации:

- Международный банк реконструкции и развития

- Международная ассоциация развития

В разное время к ним присоединились созданные для решения задач Всемирного банка ещё три организации:

- Международная финансовая корпорация

- Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций

- Международный центр по урегулированию инвестиционных споров

Все пять организаций входят в Группу организаций Всемирного банка и называются Группой Всемирного банка. В отдельных случаях под Всемирным банком по-прежнему понимается Международный банк реконструкции и развития, который до сих пор составляет основу деятельности Всемирного банка.

7 января1992 года правительство Российской Федерации подало заявку на вступление в члены МВФ и Группы Всемирного банка. Россия стала членом этих организаций в июне 1992 года. В начале 1993 года банк открывает постоянное представительство в Москве, в котором в настоящее время работает около 70 человек, в основном - российских граждан.

В июне 1993 года банк организовал многостороннюю встречу в Париже для обсуждения наиболее приоритетных реформ в России и координации связанной с ними внешней помощи. Всего России для структурных преобразований по линии Всемирного банка было предоставлено кредитов на сумму свыше 13 млрд. долл.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2005. - 432 с.

2. Кузнецов Д. О. Отношения России с МВФ // Мировая экономика и международные отношения. - №7. - 2002. - С.46-52.

3. Подвинская Е.С. Об управлении внешним долгом // Финансы 2002 №3 - С.22.

4. Саркисянц А.Г. Проблема возвращения финансовых активов России. Бухгалтерия и банки 2002 №5. - С.33.

5. Сенчагова В.К.,. Архипова А.И Финансы, денежное обращение и кредит: учебник, изд, перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 720 с.

6. Фролова Т.А. Финансы и кредит: конспект лекций, Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005.

7. Шульгин А.Г. Валютный курс и международные финансы. Конспект лекций. - М., 2003. - 141 с.

8. Шуркалин А. Внешний долг: перспективы реструктуризации и обслуживания.

9. http://www1.minfin.ru - Министерство финансов.

10. http://www.cir.ru - Университетская информационная система.

11. http://www.rian.ru/ - РИА новости.

12. http://www.cbr.ru - Банк России.

13. http://www.polit.ru - (Горбань М., Павлов Г., Швец Ю. Внешний долг России Российско-Европейский Центр Экономической Политики) Структура государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 октября 2010 года.

ПРИЛОЖЕНИЕ

Оценка внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 октября 2010 года (млн. долл. США)

	1 октября 2009 г.	1 января 2010 г.	1 апреля 2010 г.	1 июля 2010 г.	1 октября 2010 г. (оценка)
Всего	473 927	467 230	463 754	456 060	480 225
	31 182	31 309	31 320	35 451	35 815
Федеральные органы управления	29 494	29 475	28 882	32 964	33 186
Новый российский долг	25 044	26 286	25 732	29 893	30 202
кредиты международных финансовых организации	3 9	3 788	3 575	3 430	3 264
МБРР	3 330	3 210	3 009	2 883	2 725
Прочие	598	578	566	547	539
прочие кредиты	1 107	1 000	901	839	819
ценные бумаги в иностранной валюте	19 438	20 348	19 876	24 332	24 913
еврооблигации 2015, 2018, 2020 и 2028 гг. погашения	1 774	1 786	1 689	6 161	6 367
еврооблигации, выпущенные при реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов	17 261	18 135	17 760	17 741	18 103
ОВГВЗ - VII транш	404	427	427	429	443
ценные бумаги в российских рублях (ОФЗ)	245	811	1 050	976	887
прочая задолженность	326	340	330	315	319
Долг бывшего СССР	4 451	3 189	3 149	3 072	2 984
кредиты стран-членов Парижского клуба кредиторов	16	11	9	9	9
задолженность перед бывшими социалистическими странами	1 391	1 316	1 280	1 250	1 168
задолженность перед прочими официальными кредиторами	1 852	1 810	1 809	1 762	1 756
ОВГВЗ - III, IV, V транши	1	1	1	1	1
прочая задолженность	1 191	50	50	50	50
Субъекты Российской Федерации	1 688	1 834	2 439	2 486	2 628
кредиты	1 142	1 120	1 056	956	1 062
ценные бумаги в российских рублях	546	714	1 383	1 530	1 566
Органы денежно-кредитного регулирования	12 221	14 630	12 226	11 921	12 551
кредиты	0	2 370	0	0	0
наличная национальная валюта и депозиты	3 235	3 365	3 612	3 529	3 721
прочая задолженность (распределение СДР)	8 986	8 895	8 615	8 392	8 831
Банки	135 851	127 212	129 028	122 118	140 229
Прочие секторы	294 674	294 080	291 179	286 570	291 629
долговые обязательства перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования	44 861	45 442	49 438	52 261	51 971
кредиты	233 266	232 372	223 674	215 144	221 854
долговые ценные бумаги	8 651	9 404	10 989	10 368	10 797
задолженность по финансовому лизингу	2 803	2 816	2 738	2 669	2 601
прочая задолженность	5 093	4 046	4 340	6 128	4 407