Содержание:

Введение

1 Планирование основных финансовых показателей деятельности компании

1.1 Оценка финансового состояния компании

1.1.1 Оценка стоимости компании

1.1.2 Оценка ликвидности и платежеспособности компании

1.1.3 Оценка финансовой устойчивости компании

1.1.4 Оценка рентабельности компании

1.1.5 Факторный анализ рентабельности собственного капитала компании

1.1.6 Рейтинговая оценка текущего финансового состояния компании

1.2 Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности компании

2 Прогноз основных финансовых показателей бизнес-плана создаваемого предприятия (организация торговой деятельности материнской компании)

2.1 Определение оптимального объема закупки продукции

2.2 Прогнозирование порога рентабельности и запаса финансовой прочности

2.3 Прогнозирование операционного риска

Заключение

Список используемой литературы

Введение

В последнее время в русский экономический лексикон все настойчивее входит термин “финансовый менеджмент”, и, как следствие, его трактуют по - разному: управление активами и пассивами; составление бизнес - плана; анализ финансовой отчетности; разработка ценовой политики и т. д. Поскольку термин “финансовый менеджмент” в переводе означает “управление финансами”, то небезынтересно узнать, как его трактуют в США, Европе. Финансовый менеджмент - наука и искусство принимать инвестиционные решения и находить для этого финансовые источники.

Долгое время в нашей стране менеджмент не изучался и не рассматривался как серьезный экономический инструмент. В настоящее время с вхождением в рыночную экономику появилась надежда, что финансовый менеджмент привнесет в экономику предприятия новую систему ценностей, изменит приоритеты в развитии предпринимательства.

Для оптимального функционирования финансового менеджмента необходимы определенные условия хозяйствования.

1) Частная собственность на средства производства и землю.

2) Самофинансирование предпринимательской деятельности.

3) Свобода ценообразования.

4) Рынок труда, капитала, товаров.

5) Четкое финансовое и хозяйственное законодательство. Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой.-М.: Перспектива, 2004. - 405с.

Целью данной работы является прогнозирование финансовых показателей деятельности компании.

Для этого нужно решить следующие задачи.

1. Спланировать основные финансовые показатели деятельности компании.

2. Спрогнозировать основные финансовые показатели бизнес-плана создаваемого предприятия.

1 Планирование основных финансовых показателей деятельности компании

1.1 Оценка финансового состояния компании

Необходимо провести ретроспективную оценку финансового состояния компании на основе данных бухгалтерской отчетности за отчетный год (таблица 1.).

Таблица 1.

Агрегированный бухгалтерский баланс на отчетный год, тыс. руб.

Название статьи	Код строки	Отчетный год
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Отложенные налоговые активы	145	6715
Итого по разделу I	190	166934
II. Оборотные активы
Запасы, в т.ч.	210	143313
Расходы будущих периодов	216	1918
НДС по приобретенным ценностям	220	3828
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	70240
Краткосрочные финансовые вложения, в т.ч.	250	22289
прочие краткосрочные финансовые вложения	253	22289
Денежные средства	260	11231
Итого по разделу II	290	250901
Баланс	300	417835
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставной капитал	410	112000
Целевые финансирования и поступления	450	10
Итого по разделу III	490	227712
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты, в.т.ч.	610	21158
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	611	20997
Кредиторская задолженность, в т.ч.	620	165860
Поставщики и подрядчики	621	27164
Задолженность по налогам и сборам	624	479
Прочие кредиторы	625	2027
задолженность перед бюджетом	626	5537
авансы полученные	627	95498
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	1700
Резервы предстоящих расходов	650	1405
Итого по разделу V	690	190123
баланс	700	417835
Агрегированный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.
Название статьи	Условное обозначение	Отчетный год
Выручка от реализации	V	304325
Переменные затраты	CV	168383
Постоянные затраты	Cconst	70898
Валовая (маржинальная) прибыль	Рm	304325 -
Прибыль от продаж	Pgs	304325 - 168383 - 70898 = 65044
Прибыль до выплаты процентов и налогов	Pit	53965
Чистая прибыль	Pn	20571

Дополнительные данные:

Рыночная цена обыкновенных акций: Ка = 20 руб.,

Дивиденд на 1 акцию: Д = 7 руб.

Рост объема производства в плановом периоде по сравнению с отчетным периодом = 2,5%.

Эмиссия акций в % в акционерному капиталу = 10%.

Целевое финансирование (прогноз) = 110 тыс. руб.

1.1.1 Оценка стоимости компании

Для оценки стоимости компании необходимо заполнить таблицу 2.

Таблица 2.

Оценка стоимости имущества и компании «Фикус» в отчетном году

Показатель	Величина показателя, млн. руб.
	Отчет	Прогноз
Балансовая стоимость чистых активов	417835 - 3828 - 0 - 190123 = 223884	423836,73 - 3923,7 - 0 - 190636,73 = 229276,3
Ликвидационная стоимость компании	11231 + 22289 + 143313 + 0 + 70240 + 0,7*0 + 0,5*(417835 - 11231 - 22289 - 143313 - 70240) - 0 - 190123 = 142331	11511,78 + 22289 + 147138,27 + 0 + 72039,98 + 0,7*0 + 0,5*(423836,73 - 11511,78 - 22289 - 147138,27 - 72039,98) - 0 - 190636,73 = 147771,15
Текущая рыночная стоимость компании	20571/0,413 = 49808,7	20571/0,41843 = 49162,3

Балансовая стоимость чистых активов определяется по методике принятой в бухгалтерии, а именно на основе бухгалтерского баланса чистые активы находятся как:

ЧА = стр. 300 - стр. 220 - стр. 590 - стр. 690.

Ликвидационная стоимость компании определяется по формуле Уилкокса, которая принята в практике развитых западных стран. Под ликвидационной стоимостью понимают стоимость активов, оставшихся после удовлетворения требований кредиторов по балансу. В ликвидационную стоимость включаем денежную наличность, ценные бумаги в портфеле, запасы, дебиторскую задолженность, 70% расходов будущих периодов, 50% стоимости остальных активов и исключают задолженность.

Vl = стр. 260 + стр. 250 + стр. 210 + стр. 230 + стр. 240 + 0,7* стр. 110 + 0,5*(стр. 300 - А) - стр. 590 - стр. 690.

Текущая рыночная стоимость (Vf) находится путем деления чистой прибыли предприятия (POI) на средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Стоимость капитала отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной, исходя из структуры капитала (источников) и стоимости каждого элемента.

, ,

где ki - стоимость i-го источника, di - доля i-го источника в совокупном доходе. Панков В.В., Любушин Н.П., Сучков Е.А. Особенности экономического анализа в условиях антикризисного управления организациями// Экономический анализ: Теория и практика. - 2002. - № 1.

Для определения стоимости капитала составим таблицу 3.1. и 3.2.

Таблица 3.1.

Определение стоимости капитала в отчетном периоде

Источник	Балансовая стоимость по отчету	di	ki, %
Обыкновенные акции	112000	0,49	26,8
Накопленная прибыль*	115712	0,51	27,7
Итого	227712	1,0	41,3

* накопленная прибыль - все собственные источники за исключением уставного капитала.

Таблица 3.2.

Определение стоимости капитала по прогнозу

Источник	Балансовая стоимость по прогнозу	di	ki, %
Обыкновенные акции	123200	0,53	29,1
Накопленная прибыль*	110000	0,47	25,95
Итого	233200	1,0	41,843

WACC = 26,8*0,49 + 27,7*0,51 = 13,132 + 28,21 = 41,342%.

WACC = 29,1*0,53 + 25,95*0,47 = 15,423 + 26,42 = 41,843%.

Как в отчетном году, так и по прогнозу рыночная стоимость компании меньше ликвидационной, поэтому деятельность компании неэффективна.

1.1.2 Оценка ликвидности и платежеспособности компании

Для оценки ликвидности и платежеспособности нужно заполнить таблицу 4.

Таблица 4.

Показатели оценки ликвидности и платежеспособности «Фикус» на конец года

Показатель	Отчет	Прогноз
Авансированный капитал в рублевом исчислении	95498	95498
Авансированный капитал в долларовом исчислении	95498/30 = 3183,27	95498/30 = 3183,27
Рабочий капитал, млн. руб.	227712 + 0 - 166934 = 60778	233200 + 0 - 166934 = 66266
Коэффициент текущей ликвидности (k1)
Коэффициент критической ликвидности (k2)
Коэффициент абсолютной ликвидности (k3)
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим коэффициентом (kWC)
Коэффициент маневренности рабочего капитала (kMWC)
Доля рабочего капитала в покрытии запасов (WCS)
Коэффициент покрытия запасов (kGSC)

Рабочий капитал (WC) является одним из основных абсолютных показателей, характеризующих ликвидность и платежеспособность, он характеризует свободу маневра и финансовую устойчивость с позиций краткосрочной перспективы, его рост при прочих равных условиях - тенденция положительная.

Рабочий капитал находится как сумма строк 490 и 590 бухгалтерского баланса за вычетом строки 190.

Следующие коэффициенты рассчитываются на основе бухгалтерского баланса.

Коэффициент покрытия запасов (kGSC) характеризует степень покрытия запасов нормальными источниками, к которым кроме WC относят ссуды банков под товарные запасы, кредиторскую задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Этот показатель должен быть не более 1 для признания предприятия финансово устойчивым. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. // Финансы и кредит, № 2-3, 1998, с 24.

В данной работе коэффициент покрытия запасов меньше 1, поэтому предприятие является финансово устойчивым.

1.1.3 Оценка финансовой устойчивости компании

Оценка финансовой устойчивости компании производится по показателям, указанным в таблице 5.

Таблица 5.

Показатели финансовой устойчивости «Фикус» на конец года

Показатель	Отчет	Прогноз
Коэффициент концентрации собственного капитала (keg)
Коэффициент финансовой зависимости (kf)
Коэффициент маневренности собственного капитала (kme)
Коэффициент структуры привлеченных средств (ktds)
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (ktde)
Уровень финансового левериджа (FL)

Все вышеперечисленные коэффициенты рассчитываются на основе бухгалтерского баланса (форма № 1).

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) находится по формуле:

В реальной практике коэффициент автономии зависит от отрасли предприятия.

Следующий рассматриваемый коэффициент - коэффициент финансовой зависимости - является обратным коэффициенту автономии и вычисляется по формуле:

Коэффициент маневренности находится следующим образом:

Коэффициент привлечения средств где NFL - краткосрочная задолженность, LTD - долгосрочные пассивы (стр. 590), CL - краткосрочные пассивы.

NFL = 620 + 630 + 650.

CL = 690 - 640 - 650.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств можно найти по следующей форме:

Финансовый леверидж представляет собой влияние соотношения между заемным и собственным капиталом на вариабильность чистой прибыли, т.е. при высоком соотношении заемного и собственного капитала существует опасность потратить всю операционную прибыль на выплату процентов по кредиту, т.е. не получить чистую прибыль.

Финансовый рычаг показывает, на сколько % изменится чистая прибыль при изменении операционной прибыли на 1%. Панков В.В., Любушин Н.П., Сучков Е.А. Особенности экономического анализа в условиях антикризисного управления организациями// Экономический анализ: Теория и практика. - 2002. - № 1.

где STD - краткосрочные заемные средства финансового характера.

Финансовый леверидж по расчетам оказался низким, поэтому у предприятия нет опасности потратить всю прибыль на покрытие процентов по кредиту, т.е. оно получит чистую прибыль.

1.1.4 Оценка рентабельности компании

Оценку рентабельности компании разумно вести по показателям, указанным в таблице 6.

Таблица 6.

Показатели рентабельности и деловой активности предприятия «Фикус»

Показатель	Отчет	Прогноз
Рентабельность средств в активах (ROA), %
Рентабельность собственного капитала (ROE), %
Операционный леверидж (BL)
Чистая рентабельность продаж (NPM), %
Рентабельность основной деятельности (RB), %

Основные показатели рентабельности рассчитываются по следующим формулам:



Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. // Финансы и кредит, № 2-3, 1998, с 24.

Показатели рентабельности довольно малы, но это обстоятельство не означает, что предприятие убыточное, наоборот оно приносит прибыль, но в меньших размерах, чем хотелось бы.

1.1.5 Факторный анализ рентабельности собственного капитала компании

В блоке оценки рентабельности и деловой активности реализовать модель фирмы «Du Pont» для анализа коэффициента рентабельности собственного капитала компании (ROE). Коэффициент представить в виде следующей взаимосвязи:

ROE = NPM*TAT*kf,

где ROE - коэффициент рентабельности собственного капитала, NPM - чистая рентабельность продаж, ТАТ - ресурсоотдача, или оборачиваемость средств в активах и kf коэффициент финансовой зависимости компании. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб./ Г.В.Савицкая. - 8-е изд., перераб. - М.: Новое знание, 2003. - 640 с. Решение представлено в таблице 7.

Таблица 7.

Факторы экономического роста «Фикус»

Показатель	Предприятие «Фикус»
	Отчет	Прогноз	Отклонение за счет факторов
Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE)	8,98	8,77	(6,59 - 6,76) + (3,26 - 3,19) + (0,407 - 0,42) = -0,113
Чистая рентабельность продаж (NPM)	6,76	6,59	(6,59 - 6,76)*3,19*0,42 = -0,23
Ресурсоотдача (ТАТ)	304325/95498 = 3,19	311933,1/95498 = 3,26	6,59*(3,26 - 3,19)*0,42 = +0,19
Коэффициент финансовой зависимости (kf)	95498/(227712 + 1405 + 0) = 0,42	95498/(233200 + 0 + 1405) = 0,407	6,59*3,26*(0,407 - 0,42) = -0,28

Показатели для факторного расчета вычисляются следующим образом:

Факторный анализ представлен следующим образом:

После факторного анализа можно сказать, что на рентабельность собственного капитала больше всего оказывает влияние изменение коэффициента финансовой зависимости, правда отрицательно (снижает рентабельность продаж), а меньше всего влияет - изменение ресурсоотдачи, оказывая положительное воздействие.

1.1.6 Рейтинговая оценка текущего финансового состояния компании

Для интегральной оценки принимаем показатели, представленные в таблице 8.

В зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансового состояния, предприятие может быть отнесено к определенному классу. Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала в отчетном периоде считать равным 1. Финансовый менеджмент: учебник для Вузов по экон. спец./ Н.Ф. Самсонов, А.П. Баранникова, А.А. Володин и др. /Под редакцией Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 2003. - 495 с.

Таблица 8.

Интегральная оценка финансового состояния «Фикус»

Коэффициенты	Отчет	Прогноз
	Показатель	Рейтинг	Показатель	Рейтинг
Относительный запас финансовой прочности (К1)		25,9		28
Соотношение срочной и спокойной краткосрочной задолженности (К2)		21,9		20,4
Текущий коэффициент (К3)		16		18
Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала (К4)	1	12	1	12
Коэффициент реагирования затрат (К5)	168383/304325 = 0,55	12	168383/311933,1 = 0,54	12
Итого, рейтинг	-	87,8	-	90,4

, Vrent = 0,52*304325 = 158249.

, Vrent = 0,23*311933,1 = 70936,3

Рейтинговая оценка представляет собой интегральную оценку финансового состояния проводится для того, чтобы с помощью единого интегрального показателя дать оценку предприятию.

Коэффициент реагирования затрат представляет собой соотношение между ростом затрат и продаж.

Если К5 = 1 реагирование пропорциональное, если К5 > 1 - дегрессивное, если К5 < 1, то прогрессивное. Крюков А.Ф., Егорычев И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов//Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - № 2

После расчетов коэффициентов финансовой устойчивости можно сделать вывод, что анализируемая компания может быть отнесена к I классу - компании высшего класса, реализующей услуги с высоким уровнем рентабельности. Такие компании являются лидерами в своей отрасли, способны противостоять влиянию внешней среды, имеют низкие операционные риски, способны к стабильному развитию.

1.2 Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности компании

Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности компании проводится на основе дополнительных данных и с учетом мероприятий по улучшению финансового состояния компании. На основе прогнозных данных бухгалтерской отчетности провести оценку будущего финансового состояния компании «Фикус», факторный анализ рентабельности собственного капитала компании, стоимости компании и рейтинговую оценку финансового состояния.

Прогнозный бухгалтерский баланс (таблица 9.) составляется на основе прогноза следующих основных статей:

· НДС - пропорционально выручке;

· запасы - на основе базовой оборачиваемости; налог на добавленную стоимость - пропорционально объему продаж;

· дебиторская задолженность - на основе базовой оборачиваемости;

· денежные средства - пропорционально объему продаж;

· уставный капитал (акционерный) - с учетом дополнительной эмиссии акций;

· целевое финансирование - на основе дополнительных данных;

· кредиторская задолженность - на основе базовой оборачиваемости.

Все необходимые расчеты по прогнозному балансу и выводы приведены в главе 1.1. параллельно с расчетом показателей отчетного года.

Таблица 9.

Прогнозный агрегированный бухгалтерский баланс, тыс. руб.

Название статьи	Код строки	Прогноз
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Отложенные налоговые активы	145	6715
Итого по разделу I	190	166934
II. Оборотные активы
Запасы, в т.ч.	210	147138,27
Расходы будущих периодов	216	1918
НДС по приобретенным ценностям	220	3828*1,025 =3923,7
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	72039,98
Краткосрочные финансовые вложения, в т.ч.	250	22289
прочие краткосрочные финансовые вложения	253	22289
Денежные средства	260	11231*1,025 = 11511,78
Итого по разделу II	290	256902,73
Баланс	300	423836,73
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставной капитал	410	112000*1,1 = 123200
Целевые финансирования и поступления	450	110000
Итого по разделу III	490	233200
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты, в.т.ч.	610	14235,56
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	611	14074,56
Кредиторская задолженность, в т.ч.	620	173296,17
Поставщики и подрядчики	621	27164
Задолженность по налогам и сборам	624	479
Прочие кредиторы	625	2027
задолженность перед бюджетом	626	5537
авансы полученные	627	95498
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	1700
Резервы предстоящих расходов	650	1405
Итого по разделу V	690	190636,73
баланс	700	423836,73
Прогнозный агрегированный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.
Название статьи	Условное обозначение	Отчетный год
Выручка от реализации	V	304325*1,025 = 311933,1
Переменные затраты	CV	168383
Постоянные затраты	Cconst	70898
Валовая (маржинальная) прибыль	Рm	311933,1 - 168383 = 143550,1
Прибыль от продаж	Pgs	311933,1 - 168383 - 70898 = 72652,1
Прибыль до выплаты процентов и налогов	Pit	53965
Чистая прибыль	Pn	20571

.

Тогда

. Тогда

. Тогда

2 Прогноз основных финансовых показателей бизнес-плана создаваемого предприятия (организация торговой деятельности материнской компании)

Создается новое малое предприятие, которое будет реализовывать продукцию для туристов. Необходимо спрогнозировать основные показатели бизнес-плана.

2.1 Определение оптимального объема закупки продукции

Предприятия будет реализовывать два вида продукции А и В, причем реализация зависит от состояния погоды. Закупочная цена единицы продукции А - $3,5, цена реализации - $5; закупочная цена единицы продукции В - $6, отпускная цена - $9. на реализацию расходуется $100. В хорошую погоду реализуется 102 единиц продукции А и 601 единиц продукции В, в плохую погоду - 401 единиц продукции А и 121 единиц продукции В. Используя элементы теории игр определить ежедневный объем закупки каждого вида продукции с целью получения оптимальной прибыли.

Решение:

Чистые стратегии компании S1 - расчет на хорошую погоду, S2 - расчет на плохую погоду.

Чистые стратегии природы: S3 - хорошая погода, S4 - плохая погода.

Цена игры (платеж) - прибыль от продаж.

В процессе игры существует 4 варианта (ситуации):

1. Предприятие - S1, природа - S3.

В расчете на хорошую погоду предприятие закупает 102 единицы продукции А и 601 единицу продукции В и реализует всю эту продукцию.

Р1 = 102*5 + 601*9 - 102*3,5 - 601*6 - 100 = 510 + 5409 - 357 - 3606 - 100 = $1856.

2. Предприятие - S1, природа - S4.

В расчете на хорошую погоду предприятие закупает 102 единицы продукции А и 601 единицу продукции В, а реализует 102 единицы продукции А и 121 единицу продукции В.

Р2 = 102*5 + 121*9 - 102*3,5 - 601*6 - 100 = 510 + 1089 - 357 - 3606 - 100 = - $2464.

Предприятие получит убыток.

3. Предприятие - S2, природа - S3.

В расчете на плохую погоду предприятие закупает 401 единицы продукции А и 121 единицу продукции В, а реализует 102 единицы продукцию А и 121 единицу продукции В.

Р3 = 102*5 + 121*9 - 401*3,5 - 121*6 - 100 = 510 + 1089 - 1403,5 - 726 - 100 = - $630,5.

Предприятие опять получит убыток.

4. Предприятие - S2, природа - S4.

В расчете на плохую погоду предприятие закупает 401 единицы продукции А и 121 единицу продукции В и реализует всю эту продукцию.

Р1 = 401*5 + 121*9 - 401*3,5 - 121*6 - 100 = 2005 + 1089 - 1403,5 - 726 - 100 = $864,5.

В этот раз предприятие получит прибыль.

Анализ показал, что чистая стратегия не дает стабильной прибыли. Задача заключается в оптимальной смешанной стратегии, ориентируясь на принцип «минимакса» (“mini-max”) - осторожность - поступай так, чтобы при любой стратегии противника получить средний платеж.

Составим платежную матрицу.

Платежная матрица, $.

	S3	S4
S1	1856	(2464)
S2	(630,5)	864,5

Х - частота применения предприятием стратегии S1.

(1 - Х) - частота применения предприятием стратегии S2.

Составим уравнение:

1856*Х - 630,5*(1 - Х) = -2464*Х + 864,5*(1 - Х).

1856*Х + 630,5*Х + 2464*Х + 864,5*Х = 864,5 + 630,5

5815*Х = 1495.

Х = 0,257, (1 - Х) = 1 - 0,257 = 0,743.

(102*А + 601*В)*0,257 + (401*А + 121*В)*0,743 = 26,214*А + 297,943*А + 154,457*В + 89,903*В = 324*А + 244*В.

Определяем цену игры:

Рopt = 324*5 + 244*9 - 324*3,5 - 244*6 - 100 = 1620 + 2196 - 1134 - 1464 - 100 = $1118. Это и есть оптимальная прибыль.

1.2 Прогнозирование порога рентабельности и запаса финансовой прочности

Планируем продажу одного из изделий по 3,6$ за штуку, можем приобретать их у оптовика по 2,2$ за штуку. Аренда палатки обойдется в 710$ в неделю. По вышеприведенным данным определить:

1. Каков порог рентабельности?

2. Каким станет порог рентабельности, если арендная плата повысится на 50%?

3. Каким будет порог рентабельности, если удастся увеличить цену реализации на 10%?

4. Каким будет порог рентабельности, если закупочная цена увеличится на 13,3%?

5. Сколько изделий должно быть продано для получения прибыли в сумме 490$ в неделю.

6. Графически изобразить прибыль при различных уровнях продаж. Найти порог рентабельности графически.

7. Какой запас финансовой прочности будет иметь бизнес при сумме прибыли 490$ в неделю.

Решение:

Порог рентабельности - это точка, в которой нет ни прибыли, ни убытков, выручка покрывает тотальные затраты. Порог рентабельности рассчитывается по формуле:

,

где Qrent - порог рентабельности, Сconst - постоянные затраты, V - выручка, Cvar - переменные затраты. Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой.-М.: Перспектива, 2004. - 405с.

1. шт.

Vrent = 3,6*507 = 1825,2$.

2. шт.

Vrent = 3,6*761 = 2739,6$.

3. шт.

Vrent = 3,6*1,1*403 = 1595,88$.

4. шт.

Vrent = 3,6*641 = 2307,6$.

5. шт.

Vrent = 3,6*857 = 3085,2$.

6.



7. Запас финансовой прочности - абсолютный запас.

Он находится по формуле:

или

шт. или

1.3 Прогнозирование операционного риска

По нижеприведенным данным определить:

1. Сколько процентов прибыли дает изменение выручки от реализации продукции на 1%.

2. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%.

3. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.

4. На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли.

Исходные данные:

V = 1550$, CV = 1075$, СС = 310$, где V - выручка от реализации, CV - переменные затраты, СС - постоянные затраты.

Решение:

Операционный риск представляет собой вероятность потери операционной прибыли (прибыль до выплаты % и налогов). Такая вероятность возникает в случае, когда компания имеет высокое соотношение постоянных и переменных затрат, т.е. в такой ситуации маржинальной прибыли не хватает для покрытия постоянных затрат. Соотношение между постоянными и переменными затратами в практике называют операционным рычагом. Чем выше это соотношение, тем выше риск.

Расчет операционного рычага проводят в статике и динамике. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. // Финансы и кредит, № 2-3, 1998, с 24.

1. В этом задании реализуется экономическое содержание операционного рычага - на сколько процентов изменится операционная прибыль при изменении выручки на 1%.

.

2. При снижении выручки на 25%, Pit снижается на 25%*2,88 = 72%, Рсохр = 28%.

3. Процент снижения выручки равен

4. Выразим постоянные затраты и свяжем их с операционным рычагом:

Сconst = Pit*(r - 1).

А) Определяем прибыль операционную:

Ожидаемая: Pit = 1550 - 1075 - 310 = 165$.

Реальная: Pit = 165*0,72 = 118,8$.

Б) Определяем постоянные расходы:

Сconst = 118,8*(2,88 - 1) = 223,344$.

ДСconst = 310 - 223,344 = 86,656$.

ДСconst = 86,656/310*100% = 27,95%.

Заключение

Целью данной работы являлось прогнозирование финансовых показателей деятельности компании.

Необходимо было провести ретроспективную оценку финансового состояния компании на основе данных бухгалтерской отчетности за отчетный год и по прогнозу. Вот что получили в итоге.

Как в отчетном году, так и по прогнозу рыночная стоимость компании меньше ликвидационной, поэтому деятельность компании неэффективна.

В данной работе коэффициент покрытия запасов компании меньше 1, поэтому предприятие является финансово устойчивым.

Финансовый леверидж по расчетам оказался низким, поэтому у предприятия нет опасности потратить всю прибыль на покрытие процентов по кредиту, т.е. оно получит чистую прибыль.

Показатели рентабельности довольно малы, но это обстоятельство не означает, что предприятие убыточное, наоборот оно приносит прибыль, но в меньших размерах, чем хотелось бы.

После факторного анализа можно сказать, что на рентабельность собственного капитала больше всего оказывает влияние изменение коэффициента финансовой зависимости, правда отрицательно (снижает рентабельность продаж), а меньше всего влияет - изменение ресурсоотдачи, оказывая положительное воздействие.

После расчетов коэффициентов финансовой устойчивости можно сделать вывод, что анализируемая компания может быть отнесена к I классу - компании высшего класса, реализующей услуги с высоким уровнем рентабельности. Такие компании являются лидерами в своей отрасли, способны противостоять влиянию внешней среды, имеют низкие операционные риски, способны к стабильному развитию.

Список используемой литературы

Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой.-М.: Перспектива, 2004. - 405с.

Дворецкая А.Е. Организация управления финансами на предприятии (финансовый менеджмент)// Менеджмент в России и за рубежом. - 2002, - № 4.

Финансовый менеджмент: учебник для Вузов по экон. спец./ Н.Ф. Самсонов, А.П. Баранникова, А.А. Володин и др. /Под редакцией Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 2003. - 495 с.

Ефимов О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., - М.: Бухгалтерский учет, 2002. - с. 133.

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001. - с. 708.

Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб./ Г.В.Савицкая. - 8-е изд., перераб. - М.: Новое знание, 2003. - 640 с.

Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие/Под ред. А.П. Градова. - 3-е изд., испр. - СПб.: СпецЛист, 2000. - с. 500.

Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. // Финансы и кредит, № 2-3, 1998, с 24.

Крюков А.Ф., Егорычев И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов//Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - № 2.

Панков В.В., Любушин Н.П., Сучков Е.А. Особенности экономического анализа в условиях антикризисного управления организациями// Экономический анализ: Теория и практика. - 2002. - № 1.