Издержки платежей и денежный поток предприятия

7

Содержание

• Ситуационная задача № 1
• Ответ на задачу № 1
• Ситуационная задача № 2
• Ответ на задачу № 2
• Тестовое задание с внесенными в него ответами на вопросы
• Список используемой литературы

Ситуационная задача № 1

Условие «5/10 n 30» означает, что 30% от суммы выплачивается сразу, а затем при оплате оборудования в течение 10 дней клиент получает скидку 5%. Посчитаем рублевые издержки платежа для 10 дневного периода:

100 000 - 100 000 * 0,3 = 700 000 $.

700 000*(1 - 0,05) = 665 000 $.

665 000 / 0,036 = 18 472 222,2

При использовании форвардного контракта российская фирма должна будет выплатить всю сумму за оборудование в течение очень маленького периода времени после оформления сделки. Рублевые издержки на покупку форвардного контракта составят:

100 000 / 0,04$ = 2 500 000 руб.

Ситуационная задача № 2

Определите чистый денежный поток по операционной деятельности, по инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности и в целом по компании.

Ответ на задачу № 2

Сальдо денежного потока представляет собой разность между доходами и расходами.

Чистый денежный поток по операционной деятельности - накопительная сумма сальдо денежного потока.

Расчет этих показателей представлен в виде таблицы ниже.

Чистый денежный поток в целом составляют чистые денежные потоки по всем видам деятельности:

66 509 + (-5 200) + 82 467 = 143 776.

Тестовое задание с внесенными в него ответами на вопросы

Правильны (П.) или неправильны (Неп.) следующие высказывания? Отметьте знаком (например, «птичкой») в нужном месте:

1. П.____Неп.__V__ NPV долгосрочного проекта, в котором значительная доля ожидаемых денежных поступлений приходится на последние годы более чувствителен к изменениям цены капитала, чем NPV краткосрочного проекта.

Долгосрочный NPV лучше считать по следующей формуле:

NPV = ?[Ф₁(t) + Ф₂(t)]·б_t,

где Ф₁(t) - кэш-фло от операционной деятельности; Ф₂(t) - кэш-фло от инвестиционной деятельности; б_t - дисконтированный множитель, равный:

Исходя из формул можно сделать вывод, что чем больше будет период, тем меньше будет изменяться знаменатель дроби в коэффициенте дисконтирования, поэтому и будущий доход будет меньше чувствителен к изменению ставки капитала. Вахрушина М.А. Управленческий анализ. - М.: Омега-Л, 2004, 432 с.

2. П. ____ Неп. __V__ Цена источника «привилегированные акции» рассчитывается делением дивиденда по привилегированным акциям на цену без учета затрат на размещение.

Ценой привилегированных акций считается та, которую обозначит руководитель предприятия.

3. П. _V__ Неп. ____ Производственный риск фирмы зависит от изменчивости спроса на продукцию, затрат на ресурсы, возможности регулировать отпускные цены в зависимости от изменения затрат на ресурсы.

Производственный риск связан со всем тем, что может повлиять на производство продукции или услуг.

4. П. __V__ Неп. ____ При оценке возможного приобретения поглощающая фирма рассматривает влияние, которое окажет слияние на её показатель финансового рычага.

Данный показатель является одним из основных и находится, как отношение изменения прибыли к изменению объема выпускаемой продукции, т.е. с его помощью можно оценить насколько изменится прибыль на единицу продукции при слиянии. Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой.- М.: Перспектива, 2005. - 405 с.

5. П. ____ Неп. __V__ Если величина коэффициент «бетта» равна 1, дополнительная доходность акции выше дополнительной доходности рыночного портфеля.

Коэффициент «бета», показатель относительной неустойчивости цен отдельных акций. Определяется путем сопоставления изменений цены акции с изменениями в уровне цен всех других акций, измеряемом фондовым индексом «Стэндард энд Пур 500», для которого коэффициент «бета» равен 1,00. Цена акций с коэффициентом «бета» больше 1,00 имеет тенденцию возрастать или снижаться на больший процент, чем процентное увеличение или уменьшение индекса «Стэндард энд Пур 500», а цена акций с коэффициентом «бета» меньше 1,00 возрастает или падает на меньший процент по сравнению с процентом изменения этого фондового индекса. www.krugosvet.ru/articles/63/1006374/1006374a9.htm

6. П. __V__ Неп. ____ Показатели ликвидности характеризуют способность компании выплачивать дивиденды по привилегированным акциям.

Показатели ликвидности характеризуют платежеспособность компании, а, следовательно, и способность выплачивать дивиденды по привилегированным акциям.

7. П. ____ Неп. __V__ Анализ дисконтированного денежного потока основан на постоянной стоимости денег.

Дисконтированный денежный поток зависит от времени инвестирования, от ставки дисконтирования и от суммы, которую надеются получить. В связи с тем, что перечисленные показатели постоянно меняются со временем, постоянной стоимость денег не может быть. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 480 с.: ил.

8. П. __V__ Неп. ____ Если чистая прибыль на акцию за отчетный период составила 40 руб., выплачены акционерам дивиденды в размере 12 руб. на одну акцию. Балансовая стоимость акции на начало года - 300 руб., а рыночная 400 руб., то, рентабельность собственного капитала = 13,3%(40/ 300*100%); доходность акции = 28%(12+(400-300)/400).

Показатели рассчитаны верно.

9. П. __V__Неп. ____ Прогноз объема реализации является ключевым моментом при формировании бюджета капитальных вложений, так как увеличение производственных мощностей при снижении спроса на продукцию приведет к убыткам или банкротству фирмы.

Формирование бюджета капитальных вложений базируется на прогнозе объема реализации продукции.

10.П. __V__ Неп. ____ «Сальдо денежного потока варьирует по дням случайным образом» - предположение модели Стоуна.

Данная модель большее внимание уделяет управлению целевым остатком денежных средств. Верхняя и нижняя граница остатка денежных средств более размыты и подлежат уточнению в зависимости от информации о денежных потоках, ожидаемых в ближайшие несколько дней. Таким образом, действия предприятия в текущий момент определяются прогнозом на ближайшее будущее. Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой.- М.: Перспектива, 2005. - 405 с.

Список используемой литературы