Анализ финансовой устойчивости

Между активами и пассивами баланса существует тесная взаимосвязь.

Каждая статья актива баланса имеет свой источник финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключительны случаи формирования долгосрочных активов за счет краткосрочных кредитов банка. Текущие активы образуются как за счет собственного, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно чтобы половина средств была сформирована за счет собственного и половина - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов оборотного капитала принято делить на две части:

Переменная часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

Постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного капитала (собственного и долгосрочного заемного капитала).

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усиление финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов представлена на рисунке 1.

Рис. 1 Взаимосвязь активов и пассивов баланса

Одним из показателей финансовой устойчивости организации является достаточность (излишек или недостаток) источников средств формирования запасов. Смысл анализа с помощью абсолютных показателей - проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов.

Поэтому одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия является рациональное соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации. При этом анализе обобщающим показателем является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов.

Источники формирования запасов разбивают на три группы, а именно, рассчитывают собственные оборотные средства, долгосрочные источники и общую величину основных источников формирования запасов (табл.1.)

Таблица 1 Основные источники формирования запасов организации

В зависимости от результата сравнения каждого источника с величиной запасов возникает излишек или недостаток по каждому из источников, и при этом могут возникнуть следующие ситуации: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние либо кризисное финансовое состояние (табл.2.).

Таблица 2. Критерии для определения возможного финансового состояния организации

Абсолютная финансовая устойчивость показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.

Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные обоснованные источники средств - собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое состояние соответствует ситуации, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными.

Кризисное финансовое состояние характеризуется положением, когда в дополнение к предыдущей ситуации предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, либо просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности.

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами.

Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.

В ходе анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины изменений.

Для анализа финансовой устойчивости привлекаются данные формы № 5 и учетных регистров.

Для определения типа финансовой устойчивости анализируются абсолютные показатели финансовой устойчивости (табл.3)

Таблица 3 Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости

В условиях экономической самостоятельности хозяйствующих субъектов важное значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных средств. Запас собственных средств -- это запас финансовой устойчивости, при условии того, что его собственные средства превышают заемные.

Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики, за отчетный период и за ряд лет.

Кроме того, для оценки финансового состояния необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Оценить изменения этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год. Для оценки используется система финансовых показателей (коэффициентов):

1. Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии (минимальное, пороговое значение 0,5):

Ка = Общая сумма собственных источников финансирования /Общий итог баланса

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (нормальное значение меньше 0,5):

К з/с = Общая сумма заемных средств/Общая сумма собственных источников

3. Коэффициент маневренности (оптимальное значение более 0,5):

Км = Собственные оборотные средства предприятия/ Сумма собственных и долгосрочных заемных средств

4. Коэффициент мобильности всех средств предприятия:

Км.с. = Сумма оборотных средств/ Стоимость всего имущества

5. Коэффициент мобильности оборотных средств предприятия:

Км.о.с. = Величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений/Стоимость оборотных средств

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования (нормальное значение более 0,6-0,8):

К з.з = Стоимость собственных и долгосрочных заемных средств Стоимость запасов и затрат

7. Коэффициент имущества производственного назначения (нормальное значение более 0,5):

Ки.п.п. = Сумма основных средств, капитальных вложений, незавершенного производства, запасов, оборудования / Стоимость всего имущества предприятия

8. Коэффициент материальных оборотных средств:

Км.о.с. = Стоимость запасов и затрат / Итог баланса

9. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

Кд.п.з. = Сумма долгосрочных кредитов и заемных средств / Сумма долгосрочных займов и собственных средств

10. Коэффициент краткосрочной задолженности:

Ккр.з. = Сумма краткосрочных обязательств/Сумма внешних обязательств

11. Коэффициент кредиторской задолженности

Рынок предъявляет определенные требования к субъектам хозяйствования в плане организации и реализации того или иного вида бизнеса.

Динамичность рыночных отношений обусловливает принятие неординарных решений, связанных с финансовыми результатами деятельности. Для оценки уровня эффективно собственного капитала у клиента высокая. Это исключает финансовый риск.

Хозяйствующий субъект заинтересован в привлечении заемных средств, так как:

* расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств, что повышает рентабельность предприятия,

* проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль.

2. Задача