2

Содержание

• Введение 2
• 1. Предложение денег и его закономерности в современной экономике 4
• 1.1 Общие понятия и положения 4
• 1.2 Полное и частичное банковское резервирование 9
• 1.3 Инструменты денежной политики 13
• 2. Спрос на деньги и актуальные вопросы управления денежной наличностью в краткосрочной и долгосрочной перспективе 17
• 2.1 Общие понятия и положения 17
• 2.2 Модель управления денежной наличностью Баумоля-Тобина 21
• 2.3 Статистические данные о спросе на деньги 23
• Заключение 25
• Список литературы 27

Введение

На денежном рынке сделки совершаются с краткосрочными финансовыми средствами. Он представлен учетным, межбанковским и валютным рынками. К учетному рынку относят рынок, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя. Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.

Как всякий рынок, денежный рынок характеризуется спросом на деньги и предложением денег.

Спрос на деньги - это общая потребность рынка в деньгах. Предъявляется в том случае, если отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению с другими активами, например, ценными бумагами, недвижимостью. Спрос на деньги зависит от уровня цен, объема производства, скорости обращения денег.

Предложение денег -- количество денег, находящихся в обращении, за пределами банковской системы. Предложение денег во всех странах регулируется центральными и коммерческими банками.

Целью настоящей работы является изучение спроса и предложения денег в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. рассмотреть предложение денег - общие понятия и положения;

2. проанализировать полное и частичное банковское резервирование;

3. изучить инструменты денежной политики;

4. охарактеризовать спрос на деньги- общие понятия и положения;

5. рассмотреть модель управления денежной наличностью Баумоля-Тобина;

6. изучить статистические данные о спросе на деньги.

Актуальность настоящей курсовой работы связана с тем, что деньги играют исключительно важную роль в рыночной экономике, ведь рынок невозможен без денег, денежного обращения. Денежное обращение - это движение денег, опосредствующее оборот товаров и услуг. Денежное обращение как и любое обращение товаров подчиняется законам спроса и предложения.

Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.

Предложение денег. Предложение денег целиком зависит от государства. Государство в лице центрального банка осуществляет денежную эмиссию, а также влияет на способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать количество кредитных денег.

Под влиянием спроса и предложения на денежном рынке устанавливается “цена денег” - равновесная процентная ставка.

Актуальность темы состоит также и в том, что процессы, происходящие в реальной экономике, гораздо сложнее, увеличение денежного предложения может очень быстро повлиять на рост цен, что, в свою очередь, вызовет увеличение спроса на деньги и рост процентных ставок.

1. Предложение денег и его закономерности в современной экономике

1.1 Общие понятия и положения

Предложение денег -- количество денег, находящихся в обращении, за пределами банковской системы Финансы и кредит: учебник / Под. ред. М.В. Романовского. - М.: Высшее образование, 2006. - 355 с.. Предложение денег во всех странах регулируется центральными и коммерческими банками.

Предложение денег включает в себя наличные деньги и депозиты:

MS=C+D,

где

MS -- предложение денег;

С -- наличные деньги;

D -- депозиты до востребования.

Современная банковская система - это система с частичным резервным банковским покрытием. Частичное резервное банковское покрытие означает, что часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций. Банки обладают способностью увеличивать предложение денег. Процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков получил название кредитной мультипликации. Рассмотрим условный пример, показывающий процесс создания денег коммерческими банками (КБ).

Допустим, в КБ А поступил депозит в размере 100000 руб. наличными. При норме обязательных резервов rr = 10% банк перечислит на свой счет в ЦБ 10000 руб., а оставшиеся 90000 руб. могут быть предоставлены в ссуду. Взяв эту сумму денег, фирмы, граждане используют их на оплату товаров, услуг, выплату заработной платы и т.д. Получатели денег затем переводят их на свои банковские счета, допустим, в банк Б. Получается, что 90000 руб., на которые банк А выдал ссуды, вновь оказались на депозите. Банк Б перечислит в ЦБ на свой расчетный счет 9000 руб. обязательных резервов, а 81000 руб. пополнит обязательные резервы и т.д. Движение денег из банка в банк будет происходить, уменьшаясь, каждый раз на 10%.

В конце процесса предел расширения банковских депозитов будет выглядеть следующим образом:

100 тыс. + 90 тыс. + 81 тыс. + 72,9 тыс. +…= 100 тыс.(1+0,9+0,9+0,9+…) = 100 тыс. * 1/10,9 = 100 тыс. * 1/0,1=1000 млн.

Таким образом, при норме резервирования rr, равной 10%, первоначальный депозит в 100 тыс. руб. обернулся мультипликационным эффектом расширения денежной массы на 1 млн.руб. Это значит, что предел создания кредитных денег определяется нормой резервирования. Чем меньше норма обязательных резервов, тем больше величина мультипликатора.

Дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно:

М S =1/rr * D ,

где rr - норма обязательных резервов;

D - первоначальный вклад.

Коэффициент 1/rr называется банковским (депозитным) мультипликатором.

Общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрального банка и с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Она включает ряд переменных Семенов С.К. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. - М.: Экзамен, 2005. - 411 с. .

1) Денежная база - это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке.

MB = C + R ,

MB -- денежная база;

С -- наличность;

R -- резервы.

2) Норма резервирования депозитов (rr), т. е. доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Центральный банк устанавливает для коммерческих банков нормы резервов в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Нормы резервов устанавливаются в процентах от вкладов в коммерческих банках. Этот процент дифференцирован: вклады до востребования имеют более высокий норматив, чем срочные вклады. Норма резервирования рассчитывается по формуле:

rr = R / D .

3) Коэффициент депонирования денег (сr) отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами. Коэффициент депонирования денег рассчитывается по формуле:

cr = C / D .

4) Денежный мультипликатор , под которым понимается отношение предложения денег к денежной базе: m = С + D / C + R = cr +1/ cr + rr . Следовательно,

MS = mMB .

Таким образом, количество денег в стране увеличивается в том случае, если:

а) растет денежная база;

б) снижается норма минимального резервного покрытия;

в) уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков;

г) снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.

Предложение денег определяется эмиссией денег и зависит от кредитно денежной политики Центрального банка. Выделяют три основных инструмента кредитно денежной политики ЦБ: изменение учетной ставки, изменение нормы резервирования, операции на открытом рынке.

Предложение денег представляет собой вертикальную прямую, если предполагается, что ЦБ предпринимает все необходимые меры для поддержки неизменного состояния денежной массы, независимо от вариаций номинальной нормы процента (рис.1.1).

Возникновение горизонтальной кривой предложения денег происходит тогда, когда ЦБ в качестве своей тактической цели избирает фиксацию номинальной нормы процента на постоянном уровне.

Путем проведения операций на открытом рынке осуществляется регулирование резервами, обеспечивающее фиксированный уровень номинальной нормы процента, несмотря на возможные изменения процентных ставок, обусловленные воздействием рыночных процессов (рис.1.2).

Наклонная кривая предложения денег подразумевает проведение ЦБ следующей политики: ЦБ реагирует на увеличение спроса на деньги, обеспечивая некоторый рост количества денег, находящихся в обращении, но в количестве, недостаточном для поддержания номинальной нормы процента на фиксированном уровне (рис.1.3).

При равенстве объемов спроса и предложения денег устанавливается равновесие денежного рынка.

Точка А на пересечении кривых спроса и предложения показывает равновесную цену товара деньги - равновесную ставку банковского процента, при которой объем спроса на деньги равен объему их предложения (рис 1.4).

Увеличение предложения денег означает сдвиг кривой MS вправо и снижение равновесной процентной ставки. Причинами, приводящими к увеличению предложения денег, могут быть либо эмиссия денежных знаков, либо снижение нормы обязательных резервных требований. Однако процентная ставка не может снижаться бесконечно. Есть минимальная норма, ниже которой она не может снизиться. Эта минимальная норма определяется издержками банка. Точка касания кривой спроса и кривой минимальной нормы ссудного процента получила название ликвидной ловушки (рис.1.5.).

За этой точкой равновесие денежного рынка невозможно, так как при дальнейшем росте предложения денег норма ссудного процента не будет снижаться. Количество денег в обращении будет расти, что означает инфляцию. Выход из ликвидной ловушки возможен лишь силами государства с использованием активной финансовой политики. Поэтому условием краткосрочного равновесия на рынке денег является неравенство:

Снижение предложения денег и соответственно сдвиг кривой предложения влево и повышение процентной ставки может произойти вследствие повышения резервных требований.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменениями на стороне спроса. Например, если меняется стоимостная величина ВВП, то сдвиг кривой спроса происходит по горизонтали (влево вправо). Если меняется спекулятивный спрос, сдвиг происходит по вертикали (вверх вниз). Доллан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика.- М.: Экономика , 2010- с.137 - 242.

Государство может использовать денежный рынок не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде. Если в краткосрочном периоде, регулируя процентные ставки, государство воздействует на товарные рынки, то целью долгосрочной денежной политики является антиинфляционное регулирование. Краткосрочная денежная политика допустима только в рамках долгосрочной денежной стратегии, основанной на монетарном правиле М. Фридмена:

М S = Y + Pe ,

где

МS долгосрочный темп роста предложения денег, %;

Y долгосрочный темп изменения совокупного дохода, %;

Ре - темп ожидаемой (прогнозируемой) инфляции.

1.2 Полное и частичное банковское резервирование

Представим себе, что банков нет. Тогда деньги существуют только в форме наличности, и их сумма сводится к количеству долларов на руках у населения. Для целей нашего исследования предположим, что в экономике обращается 1000 долл Финансы и кредит: учебник / Под. ред. М.В. Романовского. - М.: Высшее образование, 2006. - 355 с..

Теперь введем банки. Для начала допустим, что они принимают вклады, но кредитов не выдают. Сумма средств, внесенных на банковские счета и не выданных в качестве кредитов, называется резервами. Большая их часть сосредоточена в центральных банках, таких как ФРС, и лишь некоторая доля хранится в местных банках. В нашем гипотетическом случае все вклады переводятся в резерв: банк помещает их туда в полном объеме и извлекает, лишь когда вкладчик снимает деньги со счета или расплачивается чеками.

Такая система называется 100Х-М банковским резервированием.

Предположим, что все обращающиеся в экономике деньги (1000 долл.) население внесло на счета в Первый банк. В табл. 1 представлен его баланс - соотношение активов и пассивов. Активы хранятся в резервах и составляют 1000 долл., пассивы банка также составляют 1000 долл. и являются обязательствами банка перед вкладчиками. В отличие от реально существующих данный банк не выдает кредитов и прибыли со своих активов не получает. Он, возможно, берет с клиентов лишь небольшую плату на покрытие своих издержек. Заинтересованность вкладчиков обусловлена тем, что хранить деньги в банке надежнее, чем "в чулке".

Таблица 1. Баланс Первого банка, долларов

Актив	Пассив
Резервы 1000	Депозиты 1000

Каково же предложение денег в экономике? До создания Первого банка в экономике было 1000 долл. наличных денег. После его создания количество денег составило 1000 долл. на текущих счетах. Каждому 1 дол. Прироста вкладов соответствует уменьшение на 1 долл. суммы наличных денег. Если банки помещают в резерв 100% вкладов, то банковская система на предложение денег влияния не оказывает.

Теперь предположим, что часть средств с банковских счетов направляется на кредитование - например, семей для покупки жилья или предприятий для инвестиций в основные производственные фонды. На случай востребования вкладов банку всегда необходим определенный резерв. Однако, так как приток новых вкладов обычно равен по объему снимаемым со счетов средствам, потребность в 100%-м резервировании исчезает. Таким образом, у банка появляется заинтересованность в предоставлении кредитов. При этом в резервы направляется лишь часть вкладов. Такая система называется частичным банковским резервированием.

В табл.2 представлен баланс Первого банка после выдачи кредитов.

Допустим, что доля помещенных в резервы вкладов (норма резервирования депозитивов) составляет 20%. Тогда из 1000 долл., находящихся на счетах, 200 долл. банк держит в резервах, а остальные 800 долл. направляет на кредитование.

Таблица 2. Балансы банков при условии выдачи кредитов

Баланс первого банка
Актив	Пассив
Резервы 200 долл.	Депозиты 1000 долл.
Кредиты выданные 800 долл.
Баланс второго банка
Актив	Пассив
Резервы 160 дол.	Депозиты 800 долл.
Кредиты выданные 640 долл.
Баланс третьего банка
Актив	Пассив
Резервы 128 долл.	Депозиты 640 долл.
Кредиты выданные 512 долл.

Обратим внимание, что выдавая кредит, первый банк увеличивает предложение денег на 800 долл. До этого оно соответствовало сумме вкладов в Первом банке и составляло 1000 долл. После выдачи кредитов клиентам Первого банка предложение денег составило 1800 долл.: вкладчики по-прежнему имеют 1000 долл. на текущих счетах и теперь еще 800 долл. находится в наличности на руках у заемщиков. Таким образом, при системе частичного банковского резервирования банки создают деньги.

Операциями Первого банка процесс создания денег банковской системой не завершается. Он продолжается, если заемщик (или другое лицо, получившее от него деньги в счет оплаты чего-либо) вносит полученные 800 долл. на счет в другой банк. В табл. 2 представлен баланс Второго банка. Приняв вклад на 800 долл., 20% (160 дол.) банк помещает в резервы и выдает кредиты на 640 долл. Таким образом, он создает денег еще на 640 долл. Если потом эти 640 долл. положить в Третий банк, то он поместит 128 долл. (20%) в резервы и сможет выдать кредиты на 512 долл. Каждый новый вклад и новый кредит увеличивают денежную массу.

Хотя в этом процессе создания денег участвует бесчисленное количество банков, рост предложения денег не безграничен. Пусть rr - норма резервирования депозитов. В нашем примере она равна 0,2. Тогда, если сумма первоначального вклада равна 1000 долл., то количество денег увеличивается на следующую сумму:

Сумма первоначального вклада = 1000 долл.

Объем кредитов Первого банка = (1-rr) x 1000 долл.

Объем кредитов Второго банка = (1-гг)2 х 1000 долл.

Объем кредитов Третьего банка = (1-гг)3 х 1000 долл.

Предложение денег = [1+(1-rr) + (1+гг)2 + (1-гг)3 + ...]1000долл. =

(1/rr)1000долл.

Следовательно, каждый помещенный в резервы 1 долл. создает новых денег на (1/rr) долл. В нашем примере rr - 02, и первоначальному вкладу в 1000 долл. соответствует рост денежной массы на 5000 долл.

В способности создавать деньга заключается основное отличие банков от других финансовых учреждений. Важнейшая функция финансового рынка состоит в перераспределении ресурсов от лиц, откладывающих часть своих доходов на будущее, к лицам и предприятиям, которым необходимы кредиты на расширение производства. Этот процесс называется финансовым посредничеством. В нем участвуют различные экономические институты: наиболее важную роль играют фондовая биржа, рынок облигаций и банковская система. Но лишь банки наделены правом создавать активы, являющиеся частью предложения денег (например, открывая текущие счета). Из всех финансовых институтов лишь они непосредственно воздействуют на предложение денег.

Следует иметь в виду, что создание денег банками при системе частичного резервирования не означает создания новых материальных ценностей Семенов С.К. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. - М.: Экзамен, 2005. - 411 с. . Направляя часть резервов на цели кредитования, банк позволяет заемщикам совершать сделки и увеличивает при этом предложение денежных средств. Но при этом заемщик не становится богаче, так как, получив ссуду, он принимает на себя долговые обязательства перед банком. Другими словами, создание денежных средств в результате банковских операций приводит лишь к повышению ликвидности, но не к росту национального богатства.

1.3 Инструменты денежной политики

Предыдущие выводы основывались на упрощенном допущении о прямом регулировании предложения денег Федеральной резервной системой. На деле оно осуществляется косвенным образом - посредством изменения либо денежной базы, либо нормы резервирования депозитов. При этом используются три инструмента - операции на открытом рынке, установление нормы обязательных резервов и учетная ставка процента.

К операциям на открытом рынке относится покупка и продажа ФРС государственных облигаций. Рост предложения денег достигается за счет денег, выпущенных в обращение при покупке облигаций у населения, а его сокращение - за счет изъятия денег из обращения при продаже облигаций.

Операции на открытом рынке - наиболее часто применяемый ФРС инструмент экономической политики: на Нью-Йоркском рынке облигаций они проводятся практически ежедневно.

Резервные требования представляют собой минимальную норму резервирования депозитов, устанавливаемую Федеральной резервной системой для банков. При увеличении нормы обязательных резервов уменьшается значение денежного мультипликатора и сокращается предложение денег. Этот инструмент экономической политики применяется ФРС реже всего.

Учетная ставка процента - это ставка процента, под которую ФРС предоставляет банкам кредиты Доллан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика.- М.: Экономика , 2010- с.137 - 242.. Банки прибегают к ним, если их собственные резервы для выполнения резервных требований недостаточны. Снижение учетной ставки, т.е. удешевление кредитов, стимулирует банки к расширению объемов заимствования у ФРС через т.н. дисконтное окно. В результате происходит рост денежной базы и предложения денег.

Хотя возможности ФРС по регулированию предложения денег с помощью вышеупомянутых инструментов достаточно широки, она не может держать его под полным контролем. Изменения предложения на рынке денег могут принимать неожиданный для ФРС характер из-за политики банков, деятельность которых от нее не зависит. Например, банк может создавать избыточные резервы, превышающие резервные требования. Чем они больше, тем выше норма резервирования депозитов и тем меньше предложение денег. Кроме того, ФРС не может точно предопределить объем средств, предоставляемых банкам через дисконтное окно. Чем он меньше, тем меньше денежная база и, соответственно, предложение денег. Поэтому ФРС не всегда в состоянии добиться изменения предложения денег в желаемом направлении.

С августа 1929 по март 1933 г. предложение денег сократилось на 28%. Некоторые экономисты считают это основной причиной Великой депрессии. Но тогда мы не пытались выяснить причины столь резкого уменьшения предложения денег. Очевидно, что на счет сокращения денежной базы уменьшение предложения денег отнести нельзя: она в этот период выросла. Главная причина - уменьшение денежного мультипликатора в связи с существенным ростом нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования.

Большинство экономистов связывает снижение денежного мультипликатора со значительным количеством банковских банкротств. С 1930 по 1933 г. более 9000 банков прекратили финансовые операции, не выполнив обязательств перед вкладчиками. Изменение экономического поведения банков и вкладчиков послужило причиной сокращения предложения денег.

В результате доверие населения к банкам было подорвано, что привело к росту коэффициента депонирования. Хранение денег на руках стало представляться более предпочтительным по сравнению с вложением в банки. Массовое изъятие вкладов привело к истощению резервов, что вызвало ответную реакцию со стороны банков - стремление снизить объем непогашенных кредитов. Процесс создания денег банковской системой повернул вспять.

Кроме того, массовые банкротства заставили банки стать более осмотрительными и повысить норму резервирования депозитов. На примере многих прекративших существование банков они убедились, насколько опасно иметь минимальные резервы, и стали создавать избыточные. Реакция банков на кризис банковской системы, состоявшая в увеличении резервов выше обязательного) уровня за счет сокращения объемов кредитования, была аналогичной реакции населения, выразившейся в преимущественном накоплении денег в наличной форме, а не на текущих счетах. Все это привело к существенному уменьшению денежного мультипликатора.

Если причины сокращения предложения денег ясны, то степень вины ФРС установить труднее. С одной стороны, обвинять ее не в чем, поскольку денежная база не уменьшилась. С другой стороны, ей можно вменить в вину два обстоятельства. Во-первых, в крайних ситуациях, когда банки испытывают острый недостаток наличности для ведения текущих операций, она могла бы предоставить им кредиты и не допустить массовых банкротств. Во-вторых, при уменьшении денежного мультипликатора можно было бы расширить денежную базу.

Возможно, что если хотя бы одна из этих мер была принята, сокращение предложения денег не приняло бы таких масштабов и Великая депрессия не достигла бы такой глубины.

За время, прошедшее с начала 30-х гг., экономическая политика настолько усовершенствовалась, что теперь столь резкое уменьшение мультипликатора уже маловероятно. Наиболее важным нововведением стала система централизованного страхования вкладов, позволяющая поддерживать доверие населения к банковской системе и снизить за счет этого масштабы колебаний коэффициента депонирования Финансы и кредит: учебник / Под. ред. М.В. Романовского. - М.: Высшее образование, 2006. - 355 с.. Вместе с тем, это сопряжено со значительными расходами: в конце 80-х - начале 90-х гг. поручительство за несостоятельные сберегательные и кредитные учреждения стоило Федеральной резервной системе больших денег.

2. Спрос на деньги и актуальные вопросы управления денежной наличностью в краткосрочной и долгосрочной перспективе

2.1 Общие понятия и положения

На денежном рынке сделки совершаются с краткосрочными финансовыми средствами. Он представлен учетным, межбанковским и валютным рынками Березина М.П. Спрос на деньги в экономики России.- М., 2007. - 154 с.. К учетному рынку относят рынок, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя. Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки Доллан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика.- М.: Экономика , 2010- с.137 - 242.. Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.

Как всякий рынок, денежный рынок характеризуется спросом на деньги и предложением денег. Спрос на деньги - это общая потребность рынка в деньгах. Предъявляется в том случае, если отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению с другими активами, например, ценными бумагами, недвижимостью. Спрос на деньги зависит от уровня цен, объема производства, скорости обращения денег.

Существуют три подхода к объяснению спроса на деньги: классический, монетаристский, кейнсианский.

Классическая количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

MV = PQ,

где

М количество денег в обращении;

V - скорость обращения денег;

P - уровень цен;

Q - объем выпуска.

Приведенное выше уравнение обмена связывают с именем американского экономиста Ирвинга Фишера. Однако, используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:

М = kPQ,

где

k=1/V - величина, обратная скорости обращения денег.

Коэффициент k показывает долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (PQ).

Монетаристская концепция объясняет спрос на деньги в рамках общей теории оптимизации имущества экономических субъектов. При формировании портфеля финансовых ресурсов экономические субъекты включают в него кроме наличных денег облигации, акции, векселя, срочные депозиты, иностранную валюту и т.д. Их состав должен быть таким, чтобы обеспечить владельцу портфеля максимальный доход при минимальном риске. Спрос на деньги ставится в зависимость от дохода на акции, облигации, общего богатства индивида. Учитывается также и влияние инфляции. Таким образом, спрос на деньги - функция следующих параметров:

МD = f (rs , rB , р , W),

где

rs - предполагаемый доход на акции;

rB - предполагаемый доход облигации;

р - ожидаемый уровень инфляции;

W - совокупное богатство.

Кейнсианская теория спроса на деньги - теория предпочтения ликвидности - выделяет три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предостороженности, спекулятивный мотив.

Трансакционный мотив потребность в деньгах для осуществления покупок и платежей. Трансакционый спрос зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента Лаврушин О.И. Деньги Кредит Банки. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 199 с..

Мотив предосторожности - хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем.

Cпекулятивный мотив - спрос на деньги как на имущество. Спекулятивный мотив зависит от ставки процента.

Таким образом, спрос на деньги по Кейнсу - функция двух переменных:

а) дохода (Y);

б) процентной ставки (r).

MD = f (Y , r).

Различают номинальную и реальную ставку процента. Номинальная ставка - это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента.

Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Ирвинга Фишера:

I = r + р ,

где

I - номинальная ставка процента;

р - темп инфляции;

r - реальная ставка процента.

Общий спрос на деньги определяют как сумму спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов. Спрос на деньги (М D) для сделок представлен на рис.1.6 и 1.7, при чем рисунок 1.7 иллюстрирует спекулятивный спрос на деньги:

Кривая общего спроса на деньги (рис.1.8) параллельна кривой спроса со стороны активов, но сдвинута вправо по оси абсцисс на величину спроса на деньги для сделок:

Теории спроса на деньги, делающие акцент на их роли как средства обращения, называются теориями транзакционного спроса на деньги. Их объединяет то, что они признают, что деньги - подчиненный актив и, в отличие от остальных видов активов, накапливаются лишь с целью совершения покупок. Эти теории лучше всего объясняют, почему население не вкладывает все деньги в доминирующие активы, такие как казначейские векселя и сберегательные вклады, а все-таки держит часть денег на руках или на текущих счетах (имеются в виду деньги в их узкой трактовке).

Существует много вариантов теорий сделок, и каждый из них по-своему представляет процессы получения денег и совершения сделок. Объединяет их единое понимание недостатка этого вида активов, дающего низкую прибыль, а также его преимущества как удобного средства совершения сделок. Взвесив то и другое, человек решает, сколько наличных денег ему надо иметь.

Чтобы представить функцию спроса на деньги в трактовке трансакционных теорий спроса на деньги, приведем подробную схему построения одной из широко известных моделей подобного типа. Она разработана в 50-е гг. экономистами Уильямом Баумолем и Джеймсом Тобином и до сих пор остается одной из ведущих теорий спроса на деньги.

2.2 Модель управления денежной наличностью Баумоля-Тобина

Модель Баумоля-Тобина подробно анализирует преимущества и недостатки накопления наличных денег. Главное их преимущество состоит в удобстве: человек избавляется от необходимости ходить в банк при каждой покупке.

Однако при этом он терпит убытки, теряя проценты, которые мог бы получить, положив соответствующую сумму на сберегательный счет.

Чтобы выяснить все "за" и "против" предположим, что человек запланировал в течение года постепенно потратить Y долл. (для простоты допустим, что цены и, следовательно, реальные расходы в течение года не меняются). Какой наличной суммой он должен располагать для осуществления такого объема расходов, т.е. какова оптимальная величина среднего количества денег на руках?

Рассмотрим несколько вариантов. Можно в начале года снять со счета Y дол. и расходовать их постепенно в течение года. В начале года она равна Y, в конце года 0, средняя в течение года - Y/2.

Второй вариант предусматривает двукратное посещение банка в течение года. В начале года человек снимает со счета сумму Y/2, постепенно расходуя ее в течение полугода, а затем берет еще такую же сумму на расходы в течение следующего полугодия. Сумма денег на руках у владельца в течение года изменяется от Y/2 до 0 и в среднем составляет Y/4.

Уменьшив это среднее значение, можно сократить потери в виде неполученных процентов по вкладам, однако для этого необходимо совершить два посещения банка вместо одного.

Если в течение года человек посещает банк N раз, каждый раз снимая со счета Y/N дол., он расходует эти суммы равными частями в течение каждого из 1/N периодов. В течение года сумма денег на руках изменяется в пределах от Y/N до О, и ее среднегодовое значение равно Y/(2N).

Вопрос в том, как выбрать оптимальное значение N? Чем оно выше, тем меньше среднее количество денег на руках и меньше потери в виде неполученных процентов, но тем больше неудобств человек испытывает в связи с необходимостью чаще посещать банк.

Условно обозначим издержки, связанные с посещением банка, произвольной постоянной величиной F, которая представляет собой стоимостной показатель, измеряемый затратами времени на снятие денег со счета (дорога туда и обратно, ожидание в очереди). Например, при заработке 12 дол. в час и затратах времени на дорогу 15 мин. F = 3 дол. Обозначим ставку процента через i; i - то, что теряется при хранении наличных денег, поскольку последние не приносят процента.

Теперь можно с точностью рассчитать оптимальное значение N и оптимальную сумму денег, которую целесообразно иметь на руках. При любом N ее среднее значение составляет Y/(2М), а потери в виде неполученных процентов равны iY/(2М). Если стоимостной эквивалент затрат времени на каждое посещение банка оценивается величиной F, их общая сумма в течение года равна FN. Вместе с суммой неполученных процентов они составляют совокупные издержки, связанные с посещением банка.

Чем больше число посещений банка N, тем выше связанные с этим издержки и тем меньше сумма неполученных процентов. Из уравнения следует, что чем выше издержки, связанные с посещением банка F, чем выше V, и чем ниже ставка процента i, тем больше наличных денег имеет на руках население.

Следовательно, модель Баумоля-Тобина можно использовать в качестве модели спроса на деньги, так как она рассматривает факторы формирования запаса наличных денежных средств Лаврушин О.И. Деньги Кредит Банки. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 199 с.. Но она может найти и более широкое применение. Предположим, что человек располагает активами как в денежной форме (в наличности и на текущем счете), так и в неденежной (акции и облигации). Первые используются при совершении сделок, но доход приносят незначительный.

Пусть i - разница в доходах по денежным и неденежным активам, а F - расходы по превращению неденежных активов в денежную форму (например, брокерская комиссия). Вопрос об оптимальной частоте привлечения брокера решается аналогично вопросу об оптимальной частоте посещений банка.

Следовательно, модель Баумоля-Тобина описывает формирование запасов денежных средств у экономических агентов. Она показывает, что спрос на деньги прямо пропорционален уровню расходов Y и обратно пропорционален ставке процента, что адекватно выражается функцией L(i,Y).

2.3 Статистические данные о спросе на деньги

Многие экономисты детально исследуют функцию спроса на деньги, используя статистические данные о деньгах, доходе и ставке процента. Целью этих исследований является выведение зависимости изменения спроса на деньги в от колебаний уровня дохода и ставки процента. От "чувствительности" спроса на деньги к этим колебаниям зависит угол наклона кривой LМ, а следовательно, и эффективность кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики.

Еще одна цель подобных исследований заключается в проверке правильности различных теорий спроса на деньги. Например, модель Баумоля-Тобина устанавливает точную количественную зависимость спроса на деньги от уровня доходов и ставки процента. Выведенная в модели формула с квадратным корнем показывает, что эластичность спроса на деньги по доходам равна 1/2: при росте ставки процента на 10% сумма востребованных вкладов увеличивается в реальном выражении на 5%. Эластичность спроса на деньги по ставке процента также равна 1/2: 10%-й рост ставки процента (скажем, с 10 до 11 %) вызывает 5%-е сокращение реальной суммы востребованных вкладов.

Однако полученные выводы на практике, как правило, не подтверждаются. Статистические данные говорят о том, что эластичность спроса на деньги по доходам на самом деле выше, а по ставке процента - ниже, чем 1/2.

Следовательно, модель Баумоля-Тобина не вполне верна: она принимает во внимание не все факторы спроса на деньги Березина М.П. Спрос на деньги в экономики России.- М., 2007. - 154 с..

Модель, например, не учитывает, что решая, сколько денет ему нужно, человек не всегда руководствуется только соображениями выгоды. Предположим, что он посещает банк один раз в неделю, чтобы внести платежный чек, но придя в банк, решает заодно снять и сумму, которая ему потребуется на следующей неделе. В этом случае число посещений банка N нельзя связать ни с уровням расходов, ни со ставкой процента. Поскольку N - величина постоянная, средняя сумма денег на руках (Y/2N) прямо пропорциональна размерам издержек и не зависит от ставки процента. Теперь условно разделим вкладчиков на две группы. Одна из них ведет себя в соответствии с моделью Баумоля-Тобина, и для нее эластичность по доходам и ставке процента равна 1/2. Для другой группы N постоянна, и эластичность по доходам равна 1, а по ставке процента - 0. В этом случае необходимо рассчитать средневзвешенную функцию спроса на деньги для этих двух групп. Тогда эластичность по доходам будет находиться в пределах от 1 до 1/2, а по ставке процента -от 0 до 1/2, что подтверждается статистикой.

Заключение

Предложению денег и спросу на деньги отводится одно из центральных мест в макроэкономическом анализе.

Деньги - один из наиболее важных разделов экономической науки. Они представляют собой нечто гораздо большее, чем пассивный компонент экономической системы, чем простой инструмент, содействующий работе экономики.

Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощности, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов.

Вместе с тем спрос на денежном рынке отличается от привычного тем, что фактически это спрос на капитал в денежной форме. Сумма необходимых денег - это денежный капитал, который люди желают иметь в определенный период времени при специфических условиях. Подход к деньгам как к одному из видов богатства характерен для теоретических разработок Дж. Кейнса.

В труде «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. Кейнс утверждал, что люди держат на руках деньги (имеется в виду деньги как денежный агрегат Ml), т.е. хранят по крайней мере часть богатства в виде денег, поскольку последние обладают свойством абсолютной ликвидности.

Следовательно, спрос на деньги зависит от того, насколько ценится на данный момент свойство ликвидности. Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Величина спроса на деньги прямо пропорциональна доходу и обратно пропорциональна ставке процента. Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики.

Микроэкономические модели теории постоянного дохода и неоклассической теории инвестиций и модели управления денежной наличностью Баумоля-Тобина показывают, какое влияние на макроэкономические процессы оказывает поведение отдельных экономических агентов.

Величина предложения денег определяется денежной базой, нормой резервирования депозитов и коэффициентом депонирования денег. Расширение базы вызывает пропорциональный рост предложения денег. Снижение нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования ведет к росту денежного мультипликатора и, следовательно, предложения денег.

ФРС осуществляет регулирование предложения денег тремя способами.

Для расширения денежной базы используется покупка облигаций на открытом рынке и снижение учетной ставки. Коэффициент депонирования уменьшается путем снижения нормы резервных требований.

Портфельные теории делают акцент на функции денег как средства обращения. Они увязывают спрос на деньги с соотношением уровней риска и дохода, связанных с хранением средств в форме денег или в форме других активов.

Список литературы

1. Абрамова М.А., Александрова Л.С. Финансы, денежное обращение и кредит: Учеб. пособие.-М.:Институт международного права и экономики, 2006. - 295 с.

2. Аверченко В.А., Сильвестров С.Н., Пузановский А.Г. К вопросу о безналичном денежном обращении в России // Банковское дело, 2009, №4. - с. 6-11.

3. Аргунов И. А. Денежно-кредитная политика России на современном этапе. // Банковский журнал, 2010, № 1. - с.137 - 142.

4. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ, 2007. - 405 с.

5. Белоглазова Г.Н. Денежно-кредитная политика России в условиях формирования рынка. - Новосибирск: НГУ, 2007- с. 12 - 89.

6. Березина М.П. Спрос на деньги в экономики России.- М., 2007. - 154 с.

7. Борискин А.В. Деньги Кредит Банки. / Е.Ф. Борискин,А.А. Тарабцева. - С-Пб.: СпецЛит, 2007. - 365 с.

8. Виноградов В. В. О положении в экономике и банковской системе. // Бизнес и банки, № 11, 2009- с.37 - 42.

9. Воробьева Е.И. Праздники прошли, а вопросы остались. // Экономика и жизнь, 2009, N 6. - с. 11-13.

10. Воронин Ю.М. Макроэкономическое регулирование кредитными рисками. // Банковское дело, 2009, №9.- с.14 - 17.

11. Гончаров Д. Денежно-кредитная политика. // Законность, 2006, №1. - с. 22-24

12. Денежно-кредитная политика / под. ред. В. Колесникова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 221 с.

13. Денежно-кредитная политика России на современном этапе - основа кредитной системы? //Бизнес, №31(550), 2007. - с.11-13

14. Деньги, кредит, банки: учебник/ колл. Авт.; под ред. Лаврушина О.И.. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006. - 401 с.

15. Доллан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика.- М.: Экономика , 2010- с.137 - 242.

16. Дробозина Л.А., Окунева Л.П., Андросова Л.Д. и др. Финансы. Денежное обращение. кредит: Учебник для вузов/ Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007- с.137 - 205.

17. Ибрагимова Т.Ю. Взгляд на надежность сквозь призму международного опыта // Финансист, № 46, 2009- с.22-26.

18. Кожухарь Л.И. Основы экономической теории теории и статистики - М.: Финансы и статистика, 2007. - 402 с.

19. Коммерческий словарь. / Под ред. Азрилияна А.Н. - М.: Фонд Правовая культура, 2006- с.37.

20. Коротков П.А. О некоторых проблемах управления денежно-кредитной политикой в современных условиях. // Деньги и кредит. - 2009, №9. - с.28 - 33.

21. Лаврушин О.И. Деньги Кредит Банки. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 199 с.

22. Лексис В.И. Кредиты банков - М.: Перспектива, 2003- с.3 1- 52.

23. Медведков С. Экономическая политика и банковская система // Вопросы экономики, 2007, № 5. - 312 с.

24. Семенов С.К. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. - М.: Экзамен, 2005. - 411 с.

25. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. - Минск: Мисанта, 2008. - 345 с.

26. Финансы и кредит: учебник / Под. ред. М.В. Романовского. - М.: Высшее образование, 2006. - 355 с.

27. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/ Под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. - М.: ТК Велби, 2004. - 315 с.

28. Шваков Е.Е. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. - М., 2005. - 225 с.