Денежно-кредитное регулирование в Англии и Японии
Инструменты денежно-кредитного регулирования в Англии, формы прямого и косвенного вмешательства. Финансовые возможности производственных корпораций в Японии в первые послевоенные десятилетия. Особенности современного японского рынка ссудных капиталов.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.09.2010 |
| Размер файла | 25,6 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
1
1. Инструменты денежно-кредитного регулирования в Англии
Кредитная система Англии в силу особенностей экономической и исторической эволюции является одной из наиболее развитых в капиталистическом мире. Она отличается высокой специализацией отдельных институтов. Главными звеньями кредитной системы являются:
1) Банк Англии;
2) коммерческие банки, которые делятся на пять основных групп -- депозитные, торговые (они же акцептные и эмиссионные дома), учетные дома, банки Содружества и иностранные банки;
3) специальные кредитно-финансовые институты -- страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные тресты, доверительные паевые фонды, строительные общества и др.
Первые два звена играют главную роль на денежном рынке. Учреждения, относящиеся к третьей группе, специализируются на долгосрочных операциях с ссудным капиталом.
Поскольку государственные учреждения занимают незначительное место в кредитной системе страны по сравнению с другими государствами, роль Банка Англии в денежно-кредитном регулировании экономики имеет большое значение. Важнейшими объектами этого регулирования являются: объем кредитных вложений в экономику в соответствии с текущими задачами правительственной политики, ликвидность банков и других кредитно-финансовых учреждений, процентные ставки денежного рынка, курс фунта стерлингов на валютных рынках, международные валютные и кредитно-финансовые операции.
Механизм воздействия Банка Англии на кредитную систему страны включает следующие формы прямого и косвенного вмешательства:
· установление определенных пропорций между отдельными статьями и общей суммой баланса коммерческих банков, например соотношение между основными ликвидными статьями активов и привлеченными депозитами. Этот коэффициент «резервных активов» не должен быть ниже 12,5% у всех банковских учреждений. В индивидуальном порядке Банк Англии может предъявить любому банку требование о поддержании определенных пропорций между собственными средствами (капиталом и резервами) и объемом привлеченных депозитов, или предоставленных кредитов, или размером отдельной ссуды;
· требование об обязательном депонировании в Банке Англии части привлеченных средств коммерческими банками. Размер такого «специального депозита» колеблется от 1 до 6%, являясь оперативным инструментом регулирования ликвидности денежного рынка и объема предоставляемых кредитов. Единые для всех банков нормы могут дополняться специфическими требованиями, например о внесении депозита только в том случае, если прирост вкладов в банке превысит определенный процент от базового уровня;
· изменение официальной ставки Банка Англии, по которой он предоставляет в ссуду учетным домам свои средства. Она устанавливается на уровне еженедельной ставки по казначейским векселям с надбавкой 0,5%. Такая формула расчета была принята в октябре 1972 г., заменив собой традиционную «учетную ставку», которая принималась за базу при определении депозитных и ссудных ставок клиринговыми банками (на этот счет между ними существовало картельное соглашение, отмененное в 1971 г.);
· операции на открытом рынке в форме купли-продажи краткосрочных правительственных бумаг (со сроком погашения до одного года), имеющие своей целью увеличение или снижение ликвидности денежного рынка, а также соответствующее изменение процентных ставок и денежной массы;
· количественные ограничения объема предоставляемых кредитов. До 1971 г. для каждого коммерческого банка устанавливался лимит общей суммы кредитных вложений и, кроме того, по некоторым видам кредита. В последнее время Банк Англии отказался от лимитирования общей суммы кредитов, но сохранил практику ограничения отдельных категорий ссуд;
· другие формы прямого вмешательства Банка Англии имеют эпизодический характер. Например, в 1973--1974 гг. в связи с резким увеличением процентных ставок Банк запретил коммерческим банкам уплачивать мелким вкладчикам процент по депозитам свыше 9,5%. Это ограничение было введено для того, чтобы предотвратить отлив средств из «строительных обществ», которые не могли конкурировать с банками путем увеличения своих ставок. Прямое вмешательство Банка Англии имело место и в период банковского кризиса 1973--1975 гг., когда он выступил инициатором оказания финансовой поддержки ряду банков, испытывавшим нехватку ликвидности. Им был организован «спасательный фонд», в котором, помимо средств клиринговых банков, использовались собственные средства Банка Англии.[4, c. 211]
В Англии в отличие от других стран не существует никаких иных официальных органов контроля за денежно-кредитной системой, кроме ее центрального банка. Законы, регулирующие банковскую деятельность, состоят из множества парламентских актов, в том числе и таких, которые были приняты в середине прошлого века. Кроме требований, предъявляемых к любым частным предприятиям (о формальной регистрации, предоставлении баланса и т. п.), они возлагают основные обязанности по надзору за банковской системой на Банк Англии. Последний осуществляет эти функции, опираясь в основном на «джентльменские соглашения», а не на директивные указания, имеющие законную силу. Эта традиция проявляется в том, что свои решения Банк Англии доводит до сведения коммерческих банков в виде «просьб», которые тем не менее неукоснительно выполняются.
Интересно проследить, каким образом Банк Англии повел себя во время мирового финансово-экономического кризиса. Так, в 2008 г Банк Англии влил в экономику 75 миллиардов фунтов, чтобы стимулировать выдачу кредитов и ускорить выход страны из кризиса.
Дополнительные средства будут направлены не только на помощь банкам, а затронут более широкие сферы экономики.
Также происходит постоянное снижение ставок. Сегодня она составляет 0.5%.
Министр финансов Великобритании Алистер Дарлинг заявил, что увеличение денежной массы "абсолютно необходимо" для того, чтобы Великобритания могла выйти из рецессии.
В соответствии с распоряжением Дарлинга, сумма в 75 млрд. фунтов при необходимости может быть увеличена до 150 млрд. фунтов.
В основе предлагаемых правительством Британии мер лежит увеличение циркулирующих в обороте денежных средств. Цель этого увеличения - оживление экономики: предполагается, что с появлением в финансовой системе дополнительных средств коммерческие банки станут более охотно выдавать кредиты.
Предложенный в Британии метод иногда ошибочно сравнивают с печатанием денег, но Банк Англии не будет печатать новые банкноты, а предоставит необходимые средства путем покупки ценных бумаг.
Подобные шаги в начале нового тысячелетия были приняты в Японии. Считается, что реализация этих мер принесла некоторый результат.
Как отмечают аналитики, предлагающиеся в Британии меры монетарного регулирования - достаточно рискованная экономическая стратегия. В случае, если политика увеличения денежной массы не будет проводиться достаточно агрессивно, она может не оказать эффекта на банки и их готовность выдавать кредиты. [2]
При таком развитии событий финансовый кризис затянется. Другим потенциальным риском слишком активно реализуемой политики регулирования является инфляция или даже гиперинфляция.
Таким образом, банковская система Англии отличается с одной стороны консерватизмом, а с другой малой ролью государства в в установлении денежно-кредитной политики. Касаемо инструментов, это прежде всего изменение учетной ставки, а также операции на открытом рынке, что подтверждается сегодня в условиях кризиса.
2. Инструменты денежно-кредитного регулирования в Японии
Обращаясь к опыту японских экономистов в области кредитно - денежного регулирования, необходимо отметить следующие моменты, которые могли бы быть полезны для решения проблем в области кредитно-денежного регулирования. Производственные корпорации в Японии имели слабые финансовые возможности в первые послевоенные десятилетия, поэтому банковская система сыграла огромную роль в формировании условий для ускоренного роста промышленности в 50-е и 60-е годы. Именно банковские учреждения позволили "поставить на ноги" группу крупных корпораций, составляющих сегодня неизменную основу экономического процветания страны. Брагинский ,автор книги "Кредитноденежная политика в Японии" утверждает, что "только банковская система с ее возможностью активно создавать кредит ,а не просто аккумулировать и перераспределять уже имеющиеся у предпринимателей и домашних хозяйств финансовые средства, могла обеспечить потребность японских корпораций в кредитных ресурсах."[1, c. 243]
Нужно отметить , что главной особенностью функционирования банковской системы в Японии в течение почти всего послевоенного периода была высокая степень правительственного контроля. Опираясь на такой инструмент, как кредиты Центрального банка частному финансовому сектору на льготных условиях, государственная бюрократия фактически регулировала как процентные ставки, так и направления кредитования, что позволяло сравнительно успешно реализовывать государственные приоритеты. Вместе с тем, в основе механизма такого регулирования лежали чрезвычайно высокий спрос на деньги со стороны нефинансового сектора и постоянное превышение размеров кредитов над объемом средств на банковских депозитах. В последующем постепенное возрастание роли самофинасирования и соответственно меньшая зависимость промышленных корпораций от банковского кредитования в итоге подорвали возможности административного руководства со стороны Центрального банка и стали одной из причин либерализации кредитно-денежного рынка.
В последние десять лет основной особенностью современного японского рынка ссудных капиталов была искусственная структура и жесткое регулирование процентных ставок." При этом - отмечает Брагинский - либерализация процентных ставок в последнее десятилетие была определена не столько соображениями эффективности, сколько необходимостью размещения на рынке громадного количество облигаций госзаймов и нажимом извне, а ставки долгосрочного кредита не являются вполне рыночными по нынешней день".
Что касается инструментариев кредитно-денежной политики Центрального банка, то такие классические средства, как манипулирование учетной ставкой и нормами резервов, а также операциями на открытом рынке ценных бумаг в Японии в течение нескольких послевоенных десятилетий имели весьма малое значение, уступая в этом качестве прямому количественному рационированию кредита в условиях искусственно заниженного уровня процента.
В последнее время, правда, ситуация несколько меняется: ослабление напряженности на рынке ссудного капитала, его интернационализация, а также появление альтернатив в виде растущего фондового рынка в значительной мере ликвидировали объективную экономическую основу административного регулирования и заставили Банк Японии пересмотреть свое отношение к традиционному , классическому инструментарию. Увеличилась степень гибкости процентных ставок и учетная ставка была увеличена до рыночного уровня. С 1971 года Банк Японии начал операции на вексельном рынке, а в дальнейшем приступил к активным операциям с облигациями госзаймов, перейдя к системе открытой подписки на них. Наконец, был сформирован рынок краткосрочных ценных бумаг правительства и начаты массовые операции на других рынках краткосрочного капитала.
Рассмотрим конкретные цели и механизм кредитно-денежной политики. В основе подхода к данной политике лежала идея избирательной поддержки - "своего рода искусственной селекции предприятий". Инициативу в проведении реформ в данной сфере взяло на себя правительство . И здесь оно активно использовало двойной эффект занижения процентных ставок: с одной стороны , административное установление процентных ставок на чрезвычайно низком уровне (с 1962 по 1977 год) искусственно превышало норму накопления , перераспределяя средства в пользу банковского сектора , а с другой стороны , регулирование кредитных ставок и создаваемый таким образом дефицит ссудного капитала позволяли Центральному банку и правительству в приказном по сути порядке направлять его крупнейшим корпорациям в сфере тяжелой индустрии и экспортных отраслей. Главный тезис проводимой политики - ни Банк Японии, правительство не считали для себя возможным оставить решение вопроса о направлении перераспределения средств , а соответственно и имевшихся редких ресурсов стихийному рыночному процессу. " Именно способность высшего государственного аппарата избежать чрезмерной зависимости от сиюминутных интересов первоначального накопления и использовать всю силу государственного принуждения для соблюдения устанавливаемых "правил игры" и стал, по-видимому , одной из причин быстрого и здорового экономического подъема страны в 50-е - 70-е годы ".
Сходные черты можно обнаружить и в механизме контроля за денежной массой со стороны Банка Японии. Не полагаясь на косвенный контроль, Банк прибегал к непосредственному вмешательству в процессы на рынках банковского кредитования, в первую очередь краткосрочного. Анализируя политику контроля за денежной массой, можно подтвердить справедливость известного тезиса о том, что "попытки воздействия на инвестиционный спрос посредством регуляторов денежной массы имеют ограниченный эффект в случае , когда они используются для предотвращения выхода из спада". Понижение уровня процента или либерализация предложения кредитных ресурсов само по себе не могут быть стимулом для производственных инвестиций. В Японии в основе высокого уровня инвестиционного спроса лежала "уверенность бизнеса в будущем экономики, определявшая высокую норму отдачи на капитал" .Поэтому политика занижения процента на рынке кредитных ресурсов и рационирование кредита имели своей главной целью перераспределение средств от населения и мелкого бизнеса в пользу крупнейших корпораций, способных осуществлять эффективные инвестиции.
В 80-е годы было ограничено использование кредитно-денежной политики для селективного регулирования потоков ссудного капитала , прилагались усилия для ограничения масштабов и сфер деятельности правительственных финансовых учреждений и институтов, а в макроэкономической сфере наблюдалось стремление перенести акцент с регулирования совокупного спроса на контроль за денежной массой и ценовой динамикой. К4редитно-денежная политика в Мексике
В первой половине 80-х годов мексиканская экономика находилась в кризисном состоянии, усугубленном острейшим кризисом внешней задолженности , нарастающей инфляцией и массовым бегством частных капиталов из страны. К тому же особенностью развития Мексики традиционно были довольно сильные позиции государства в экономике, жесткая регламентация режима деятельности иностранных банков , суровая централизованность государственного регулирования деятельности национальных банков. В этих условиях правительство начало проводить экономическую реформу.
В результате антикризисных мероприятий правительства начался поворот финансово-экономической политики в сторону модернизации и либерализации экономики, развития рыночных механизмов, а также большой "открытости" экономики и интегрированности ее в мировое хозяйство.
С учетом нынешних кризисных тенденций следует также исследовать денежно-кредитную политику Японии на современном этапе.
Как и многие развитые страны, Япония избрала путь массового вливания ликвидности на рынок. Японский регулятор выделил около $115 млрд. для предоставления банкам кредитов. Ключевую процентную ставку регулятор оставил на прежнем низком уровне. Тем временем в Стране восходящего солнца продолжает царствовать дефляция.
Центробанки некоторых стран уже перешли к exit strategy. Большинство других регуляторов ждет момента, когда начнет сворачивать антикризисные программы. А вот для японского ЦБ эти проблемы неактуальны. Центральный банк Японии решился на дальнейшее ослабление денежно-кредитной политики за счет массированного вливания средств в экономику.
В последнее время японское правительство пыталось оказать давление на ЦБ с целью заставить его ввести дополнительные меры стимулирования экономики в условиях тяжелой дефляции в стране.
Еще одной серьезной проблемой для Страны восходящего солнца является резкое укрепление курса иены к доллару и ряду других валют. Из-за такого укрепления снижаются прибыли японских экспортеров, а экономика страны по-прежнему в существенной степени зависит от экспорта. Однако банк Японии не оправдал ожидания инвесторов и не объявил о решительных шагах по сдерживанию роста иены.
Японский Центробанк предоставил коммерческим банкам трехмесячные кредиты под 0,1% годовых. На эти цели будет выделено 10 трлн. иен ($115 млрд.).
В качестве залога банки могут использовать японские гособлигации, коммерческие бумаги (краткосрочные долговые обязательства) и корпоративные бонды, отмечается в пресс-релизе ЦБ.
Действие программы не ограничено по времени, и, когда необходимость в ней отпадет, она будет прекращена специальным решением Банка Японии.
Японское правительство считает, что в настоящее время наиболее эффективным является продолжение усиленного ослабления денежно-кредитной политики, поощрение дальнейшего снижения долгосрочных процентных ставок на денежном рынке посредством предоставления большого объема ликвидности по чрезвычайно низким процентным ставкам.
Кроме того, японский ЦБ принял решение не менять базовую процентную ставку по кредитам overnight, находящуюся на уровне 0,1% годовых.
В последний раз Банк Японии снижал процентную ставку в декабре 2008 года - до 0,1% годовых. До этого в конце октября японский ЦБ опустил ключевую ставку впервые за семь лет - с 0,5% до 0,3%. После декабрьского сокращения стоимости кредитов Центробанк перешел к поддержке финансового сектора путем покупки банковских активов.
Банк Японии не стал менять объем программы выкупа японских гособлигаций - 1,8 трлн иен в месяц ($20,7 млрд). Вместе с тем аналитики ожидают, что рано или поздно Банку Японии придется увеличить выкуп гособлигаций.
Японский ЦБ увеличивает объем вливаний в экономику в то время, как другие страны Азиатско-тихоокеанского региона нащупывают стратегию сворачивания аналогичных программ. Например, Резервный банк Австралии во вторник повысил базовую процентную ставку в третий раз с октября - с 3,5% до 3,75%.[3]
Тем временем дефляция продолжается в Японии уже 8 месяцев. Потребительские цены упали в октябре на 2,2%, и Центральный банк прогнозирует, что снижение продлится как минимум марта-апреля 2011 года.
В отличие от денежно-кредитной системы Англии японская система является более загосударствленной, что однако не говорит о ее неэффективности. Исторически сложилось, что Япония проводила весьма мягкую денежно-кредитную политику, поэтому во время кризиса Япония лишь предприняла выброс ликвидности на рынок, чтобы стимулировать экономический рост. При этом инфляционные ожидания весьма низкие, так как дефляция - это неотъемлемый атрибут японской экономики.
Список использованных источников
1. Брагинский С.В. "Кредитно-денежная политика в Японии" М., ИНФРА, 2004, 972 с.
2. Денежная политика банка Англии- [Электронный ресурс] - 2009. - Режим доступа: http://news.bbc.co.uk/hi/russian/business/newsid_7927000/7927506.stm . - Дата доступа: 12.01.2010
3. Действия Японии во время кризиса- [Электронный ресурс] - 2009. - Режим доступа:http://bankir.ru/news/article/3646177 - Дата доступа: 12.01.2010
4. Рыжов, Игорь Викторович История экономических учений: учебное пособие: для высших учебных заведений по специальности "Менеджмент организации" / И.В.Рыжов. - Москва: Перспектива, 2004. - 420 с.
5. Сорвиров Б.В. История экономических учений: курс лекций: учебное пособие для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям и направлениям / Б. В. Сорвиров. - Москва: Интеграция, 2006. - 320 с.
Подобные документы
Центральный банк как орган денежно-кредитного регулирования. Конечные, промежуточные и операционные цели денежно-кредитной политики. Кредитная экспансия и рестрикция. Общее понятие о банковском надзоре. Особенности денежной и кредитной системы России.
курсовая работа [277,9 K], добавлен 09.12.2012Цели денежно-кредитного регулирования. Инструменты денежно-кредитной политики. Основные типы денежно-кредитной политики. Взгляд основных макроэкономических школ на проблему денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитная политика в России.
реферат [34,3 K], добавлен 24.03.2004Эволюция денежной, валютной и кредитной системы Японии. Характеристика национальной системы регулирования денежно-кредитных отношений. Организационная структура управления Банком Японии, особенности основных категорий коммерческих и региональных банков.
контрольная работа [38,9 K], добавлен 27.02.2010Понятие, цели, границы и противоречивость денежно-кредитного регулирования, комплекс регулирующих органов. Теория спроса и предложения денег, равновесие на денежном рынке как основа денежно-кредитной политики, сущность ее сильных и слабых сторон.
контрольная работа [28,2 K], добавлен 05.11.2009Эволюция денежно-кредитной системы Великобритании. Центральный банк Англии, его структура и функции. Инфраструктура денежно-кредитной системы Англии. Банковская система Великобритании, финансовые учреждения Великобритании, учетные или дисконтные дома.
реферат [29,2 K], добавлен 23.11.2010Финансовые основы государственного регулирования денежного обращения. Бюджетная система России. Механизм денежного регулирования как часть денежно-кредитной политики государства. Стратегия и тактика денежно-кредитного регулирования в современной России.
курсовая работа [40,1 K], добавлен 03.10.2014Государственные мероприятия в области денежного обращения и кредита. Кредитная система и денежно-кредитная политика государства. Центральный банк как орган денежно-кредитного регулирования. Инструменты денежно-кредитной политики и банковский надзор.
курсовая работа [41,1 K], добавлен 17.07.2009Цели, задачи и основы формирования денежно-кредитной политики государства. Инструменты и рычаги, применяемые государством для регулирования кредитных ресурсов. Задачи и функции Центрального банка в осуществлении денежно-кредитного регулирования.
курсовая работа [69,1 K], добавлен 23.02.2011Понятие, цели и объекты денежно-кредитного регулирования. Стратегии Центрального Банка, направленные на изменение параметров денежной массы. Механизм реализации денежной программы; спрос на деньги. Правовое регулирование денежных и кредитных отношений.
презентация [3,2 M], добавлен 28.04.2015Цели, объекты и методы денежно-кредитного регулирования. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Основные инструменты денежно-кредитной политики ЦБР. Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе.
дипломная работа [222,8 K], добавлен 24.02.2007
