Оптимизация структуры капитала на предприятии (на примере ОАО "Алтай")

И чем выше уровень К финансовой автономии, долгосрочных вложений и чем ниже уровень концентрации привлеченного капитала и К финансового левериджа, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

2.3 Анализ источников формирования капитала предприятия ОАО «Алтай»

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Таблица 2.3.

Динамика и структура источников капитала предприятия ОАО «Алтай»

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изменение (+, - )	На начало периода	На конец периода	Изменение (+, - )
Собственный капитал	46296	49119	+2823	81,67	82,56	+0,89
Заемный капитал	10390	10376	-14	18,33	17,44	-0,89
Итого	56686	59495	+2809	100	100	-

Из таблицы 2.3. видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал. Доля заемного капитала за отчетный период снизилась на 0,89 п.п., а собственного, соответственно, увеличилась.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Таблица 2.4.

Динамика структуры собственного капитала предприятия ОАО «Алтай»

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изменение (+, - )	На начало периода	На конец периода	Изменение (+, - )
Уставный капитал	2050	2050	-	4,43	4,17	-0,26
Резервный капитал	290	290	-	0,63	0,59	-0,04
Добавочный капитал	9381	9381	-	20,26	19,1	-1,16
Нераспределенная прибыль	34575	37398	+2823	74,68	76,14	1,46
Итого	46296	49119	+2823	100	100	-

Данные таблицы 2.4. показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: увеличилась доля и сумма нераспределенной прибыли при одновременном уменьшении удельного веса уставного, резервного и добавочного капитала в общей сумме собственного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 2823 тыс. руб.

Таблица 2.5.

Динамика структуры заемного капитала предприятия ОАО «Алтай»

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изм-ние (+, - )	На начало периода	На конец периода	Изменение (+, - )
Долгосрочные кредиты	9862	8864	-998	94,92	85,43	-9,5
Краткосрочные кредиты	-	300	+300	-	2,89	+2,89
Кредиторская задолженность В том числе: Поставщикам Персоналу по оплате труда Внебюджетным фондам По налогам и сборам Прочим кредиторам	528 - 16 113 247 152	1212 510 - 192 455 55	+684 +510 -16 +79 +208 -97	5,08 - 0,15 1,09 2,38 1,46	11,68 4,92 - 1,85 4,39 0,53	+6,6 +4,92 -0,15 +0,76 +2,01 -0,93
Итого	10390	10376	-14	100	100	-

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из таблицы 2.5. следует, что за отчетный год сумма заемных средств уменьшилась на 14 тыс. руб. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов уменьшилась, а краткосрочных увеличилась. Кредиторская задолженность также увеличилась на 6,6%: увеличилась задолженность перед поставщиками на 4,92%, внебюджетным фондам на 0,76%, по налогам и сборам на 2,01%, уменьшилась задолженность перед персоналом по оплате труда на 0,15% и прочими кредиторами на 0,93%.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

2.4 Факторный анализ рентабельности собственного и заемного капитала предприятия ОАО «Алтай»

Оптимизация решений по привлечению капитала - это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранее установленных критериев оптимизации менеджерами-аналитиками осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные модели зависимости рентабельности собственного и заемного капитала от других частных показателей-факторов позволяют выявить степень количественного воздействия каждого из них на изменение (+, - ) результативных показателей.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам средств.

В процессе анализа рентабельности собственного капитала могут использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение рентабельности СК. В частности, подобные модели заложены в основу известной системы факторного анализа фирмы «Дюпон».

В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

Рск = Р/СК= Р/N* N/А* А/СК.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости совокупных активов и структуры капитала организации.

В ходе анализа рентабельности собственного капитала предлагается использовать и другие факторные модели:

Рск = Р/СК= Р/N* N/ЗК* ЗК/СК.

На базе данной мультипликативной многофакторной модели рентабельности собственного капитала и данных таблицы 2.6. рассчитаем влияние факторов на изменение результативного показателя методом цепных подстановок с использованием приема абсолютных разниц.

Таблица 2.6

Оценка влияния факторов на рентабельность собственного капитала по данным ОАО «Алтай»

Факторы влияния на изменение Рск	Факторы	Рентабельность СК, %	Влияние фактора, %
	Р/N	N/ЗК	ЗК/СК
Базовое значение показателей	34,37	3,06	0,22	23,14	-
Изменение рентабельности продаж (Р/N)	7,27	3,06	0,22	4,89	-18,25
Изменение коэффициента оборачиваемости заемного капитала (N/ЗК)	7,27	3,74	0,22	5,98	-1,09
Изменение коэффициента соотношения ЗК к СК (ЗК\СК)	7,27	3,74	0,21	5,71	+0,27

1. 4,89 - 23,14 = -18,25

2. 4,89 - 5,98 = -1,09

3. 5,98 - 5,71 = +0,27

Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:

? Рск = -18,25 + (-1,09) + (+0,27) = 5,71 - 23,14 = - 17,43

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала в 2006 г. в сравнении с 2005 г. относится фактор оборачиваемости заемного капитала. Отрицательно повлияли на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2006 г. такие факторы, как рентабельность продаж и коэффициента финансовой задолженности (плечо финансового рычага) Негативное влияние перечисленных показателей составило соответственно: (-18,25) и (1,09).

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ОАО «Алтай» позволит предприятию повысить рентабельность собственного капитала и эффективность хозяйственной деятельности в целом.

Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности заемного капитала (Рзк) предлагается следующая многофакторная мультипликативная модель:

Рзк = Р/ЗК = Р/N* N/ОА* ОА/КЗ* КЗ/ДЗ* ДЗ/ЧА* ЧА/ЗК

На базе данной мультипликативной многофакторной модели рентабельности заемного капитала и данных таблицы 2.6. рассчитаем влияние факторов на изменение результативного показателя методом цепных подстановок с использованием приема абсолютных разниц.

1. 21,39 - 96,78= -75,39

2. 25,92 - 21,39= +4,53

3. 11,39 - 25,92= -14,53

4. 33,03 - 11,39= +21,64

5. 25,38 - 33,03= -7,65

6. 26,58 - 25,38= +1,2

Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:

? Рзк = (-75,39)+(+4,53)+(-14,53)+(+21,64)+(-7,65)+(+1,2)=25,58-96,78= -70,2

Используя табличную форму расчета (таблица 2.8.) влияния факторов, отмечаем, что рентабельность заемного капитала уменьшилась на 70,2% в связи с уменьшением рентабельности продаж на (-75,39%), коэффициента покрытия оборотными активами кредиторской задолженности на (-14,53%), доли дебиторской задолженности в чистых активах организации (-7,65%). Все остальные факторы оказали положительное влияние на рентабельность заемного капитала.

В результате есть все основания вести поиск неиспользованных возможностей, направленных прежде всего на увеличение рентабельности продаж, на пополнение оборотных активов для покрытия кредиторской задолженности и ускорение их оборачиваемости. Включение этих факторов в производственно-финансовую деятельность позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.

3. Оптимизация структуры капитала предприятия ОАО «Алтай»

3.1 Определение оптимальной структуры капитала предприятия ОАО «Алтай»

Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов. Используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

Современные теории структуры капитала формируют достаточно обширный методический инструментарий оптимизации этого показателя на каждом конкурентном предприятии. Основными критериями такой оптимизации выступают:

· Приемлемый уровень доходности и риска в деятельности предприятия;

· Минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия;

· Максимизация рыночной стоимости предприятия.

Процесс оптимизации предполагает установление целевой структуры капитала. Под целевой структурой капитала понимается соотношение собственных и заемных источников формирования капитала предприятия, которое позволяет в полной мере обеспечить достижение избранного критерия ее оптимизации.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Рассмотрим механизм проведения таких оптимизационных расчетов, основанных на финансовом леверидже.

Располагая возможностями привлечения собственного капитала в размере 50 тыс. руб. предприятие может существенно увеличить объем своей хозяйственной деятельности за счет привлечения заемного капитала.

Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по оплате процента за кредит) прогнозируется в размере 10%. Минимальная ставка процента за кредит (ставка без риска) составляет 8% (данные условные).

Определим, при какой структуре будет достигнут наивысший уровень финансовой рентабельности предприятия ОАО «Алтай». Расчет этого показателя при различных значениях коэффициента финансового левериджа приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1.

Расчет коэффициента финансовой рентабельности при различных значениях коэффициента финансового левериджа предприятия ОАО «Алтай»

№ п/п	показатель	Варианты расчета
		А	Б	В	Г
1	Сумма собственного капитала, тыс. руб.	50	50	50	50
2	Возможная сумма заемного капитала, тыс. руб.	-	10	50	100
3	Общая сумма капитала , тыс. руб.	50	60	100	150
4	Коэффициент финансового левериджа	-	0,2	1	2
5	Валовая прибыль, тыс. руб.	10	15	20	25
6	Коэффициент валовой рентабельности, %	10	10	10	10
7	Ставка процента за кредит без риска, %	8	8	8	8
8	Премия за риск, %	-	0,2	1	2
9	Ставка процента за кредит с учетом риска, %	8	8,2	9	10
10	Сумма уплачиваемых процентов за кредит, тыс. руб.	4	4,92	9	15
11	Прибыль без учета процентов за кредит, тыс. руб.	6	10,08	11	10
12	Ставка налога на прибыль	0,24	0,24	0,24	0,24
13	Налог на прибыль, тыс. руб.	1,44	2,42	2,64	2,4
14	Чистая прибыль, тыс. руб.	4,56	7,66	8,36	7,6
15	Коэффициент рентабельности собственного капитала, %	9,12	15,32	16,72	15,2

Анализируя полученные значения коэффициента финансовой рентабельности, можно сделать вывод, что наиболее оптимальной является структура капитала в варианте В (достигнуто самое высокое значение коэффициента финансовой рентабельности при соотношение заемного и собственного капиталов равном 1).

Таким образом, проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности.

Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности капитала достигается, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, связанных с его формированием, так как между двумя этими показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация доходности формируемого капитала должна обеспечиваться в пределах приемлемого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета.

Можно воспользоваться другим критерием оптимизации структуры капитала - критерием минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

Методика расчета и полученные результаты приведены в таблице 3.2.

Таблица 3.2.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия ОАО «Алтай» при различной его структуре

№ п/п	показатель	Варианты расчета
		А	Б	В	Г
1	Собственный капитал (акционерный), %	10	20	50	60
2	Заемный капитал (долгосрочный кредит), %	50	40	10	-
3	Общая потребность в капитале (стр.1 + стр. 2), %	60	60	60	60
4	Уровень дивидендных выплат, %	7	7,5	8	10
5	Проценты за кредит, %	12	11	10	-
6	Налог на прибыль	0,24	0,24	0,24	0,24
7	Ставка процента за кредит с учетом налога на прибыль (стр. 5* (1-стр.6)), %	9,12	8,36	7,6	-
8	Стоимость собственного капитала (стр.1*стр.4/100%), %	0,7	1,5	4	6
9	Стоимость заемного капитала (стр.2*стр.7/100%), %	4,56	3,34	0,76	-
10	Средневзвешенная стоимость (стр.8 + стр.9), %	5,26	4,84	4,76	6

Расчет показал, что наименьшее значение средневзвешенной стоимости капитала достигается в варианте В, при соотношение собственного и заемного капиталов равном 50% и 10%. Такая структура позволяет минимизировать затраты по обслуживанию капитала и является наиболее оптимальной.

Приоритет конкретных критериев оптимизации структуры капитала предприятие должно определить самостоятельно.

3.2 Правила для принятия решения по формированию рациональной структуры капитала

Подводя итог всему вышесказанному, сформулируем правила, которыми руководствуется финансовый менеджер, принимая решение по формированию рациональной структуры капитала.

1. Чем выше доля заемных средств в структуре капитала, тем выше уровень финансового левериджа компании. Финансовый леверидж обычно повышает ожидаемый доход на акцию, но он также увеличивает риск банкротства, что, в свою очередь, увеличивает ставку процента по заемным средствам и требуемую акционерами норму прибыли. Таким образом, финансовый леверидж создает два противоположных эффекта: более высокий доход на акцию, который ведет к более высокой цене акции, определяющей более высокую стоимость компании, и в то же время повышает степень риска, которая снижает цену акции. Задача финансового менеджера - найти оптимальное соотношение собственных и заемных средств в пассивах, максимизирующее цена акции или доход на одну акцию.

2. Необходимо учитывать информационный эффект, который возникает благодаря известию о выпуске дополнительных акций или о получении кредита. Для устойчивых, имеющих рыночную историю компаний новая эмиссия акций расценивается как негативный сигнал, а привлечение заемных средств - как благоприятный или нейтральный.

3. Если продажи компании относительно стабильны, то она может без особого риска использовать большую величину заемных средств с фиксированными сроками уплаты процентов.

4. При прочих равных условиях компания с меньшим значением производственного левериджа, т. е. с меньшей долей условно-постоянных расходов, может иметь более высокое значение уровня финансового левериджа.

5. При прочих одинаковых условиях быстро растущие компании должны полагаться в большей степени на внешние источники финансирования. Так как цена такого источника финансирования, как обыкновенные акции, обычно выше, чем цена заемного капитала (особенно с учетом затрат на проведение подписки на обыкновенные акции), то растущим компаниям приходится прибегать к банковским кредитам, т. е. наращивать уровень финансового левериджа.

6. Чем выше ставка налога на прибыль, тем большее преимущество имеет компания от использования заемных средств.

7. Решение по выбору структуры капитала зависит от заинтересованности высшего руководства компании в сохранении контрольного пакета акций. Чтобы не прибегать к «разводнению» капитала, крупные акционеры могут сделать выбор в пользу заемных средств.

8. Условия финансового рынка претерпевают как долгосрочные, так и краткосрочные изменения, которые могут сдерживать свободу финансового маневра компании и оказать большое влияние на структуру капитала. Поэтому компания не должна полностью использовать все свои возможности по привлечению внешних источников финансирования и сохранять свою заемную способность.

9. Собственные внутренние условия компании могут повлиять на принятие решения по структуре капитала. Например, компания успешно реализовала инвестиционный проект, который приведет к существенному росту ожидаемого дохода на акцию в будущем, но пока рынок не отреагирует на эти изменения, ей не стоит прибегать к эмиссии дополнительных акций, а лучше воспользоваться кредитом.

Безусловно, все эти моменты не исчерпывают многообразия жизненных коллизий. И все они должны быть учтены финансовым менеджером, так как на нем лежит высокая ответственность принятия решений, определяющих стабильность развития и процветания компании.

Заключение

Капитал - это свободное от обязательств имущество организации, тот стратегический резерв, который создает условия для ее развития, при необходимости адсорбирует убытки и является одним из важнейших ценообразующих факторов, когда речь идет о цене самой организации. Капитал - это наивысшая форма мобилизации финансовых ресурсов.

Под капиталом могут также пониматься долгосрочные пассивы, поскольку в западной практике учета долгосрочные заемные средства по своему назначению и функциям приравниваются к собственным.

Кроме экономической сущности капитала в первой главе курсовой работы были рассмотрены классификация капитала, а также сущность и задачи управления капиталом.

Во второй главе дана краткая характеристика предприятии ОАО «Алтай», на примере которого была рассмотрена данная тема, и проведен анализ финансовой устойчивости этой организации, анализ источников формирования капитала предприятия ОАО «Алтай», а так же факторный анализ рентабельности собственного и заемного капитала предприятия.

Раскрытие сущности, состава и структуры собственного и заемного капитала позволяет определиться в методах, подходах и показателях, необходимых для анализа источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия. Были рассмотрены основные показатели анализа использования источников финансирования. Конечно, в большом многообразии существующей отечественной и зарубежной литературы можно обнаружить другие, отличные от представленных показатели анализа собственного и заемного капитала хозяйствующего субъекта. Однако я использовала, с моей точки зрения, наиболее приоритетные показатели, чаще всего встречающиеся в современной экономической литературе и хорошо освещенные в курсах финансового менеджмента.

Предложенные факторные модели анализа и оценки использования собственного и заемного капитала позволяют финансовому аналитику сделать обоснованный вывод о том, что дальнейший поиск новых показателей анализа пассивного капитала необходим, а возможности - неисчерпаемы. Практика обуславливает потребность в разработке оптимальных значениях этих показателей, а стремление к их достижению будет способствовать повышению эффективности использования собственного и заемного капитала и оценке реальных возможностей по укреплению финансовой устойчивости и платежеспособности организаций-партнеров и даже конкурентов.

В третьей главе была проведена разработка по оптимизации капитала предприятия. Определение оптимальной структуры капитала производилось по двум основным критериям: минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия и максимизация рыночной стоимости предприятия.

Проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволило определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности, при соотношение заемного и собственного капиталов равном 1.

По критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала было выявлено, что наименьшее значение средневзвешенной стоимости капитала достигается при соотношение собственного и заемного капиталов равном 50% и 10%.

Приоритет конкретных критериев оптимизации структуры капитала предприятие должно определить самостоятельно.

Затем были сформулируемы правила, которыми может руководствоваться финансовый менеджер, принимая решение по формированию рациональной структуры капитала.

Список литературы

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2004. - 256 с.

2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2004. - 160 с.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 2004. - 526 с.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. - т.1. - Киев: Эльга: Ника-центр, 2006. - 621 с.

5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева, СПб.: Экон. школа, 2004. - 497 с.

6. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник. - М.: Кнорус, 2006. - 544 с.

7. Гаврилова А. Н. Финансы организаций: Учебное пособие. - М.: Кнорус, 2005. - 576 с.

8. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с.

9. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент. - 2004. - №4 - С.21-25

10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2003. - 336 с.

11. Забелина О.В., Толкачева Г.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие - М.: Издательство «Экзамен», 2005. - 224 с.

12. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учебное пособие. - М.: ИКФ «ЭКМОС», 2004. - 240 с.

13. Карасева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: Омега-Л, 2006. - 335 с.

14. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2004. - 768 с.

15. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2004. - 284 с.

16. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 2001. - 365 с.

17. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: «ООО Издательство Элит», 2005. - 560 с.

18. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 471 с.

19. Мочалова Л.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие.- Барнаул: Издательство Алтайской академии экономики и права, 2006. - 184 с.

20. Парыгина Л.В. экономический анализ предприятия: учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 407 с.

21. Родионова В.М. Финансы: Учебник для вузов. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 400с.

22. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 425 с.

23. Сафронов Н.А. Экономика предприятия: Учебник. - М.: Юристъ, 2004. - 608 с.

24. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: учебник для вузов - М.: Издательский центр «Академия», 2006. - 384 с.

25. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 208 с.

26. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.- М.: ИД ФБК- ПРЕСС, 2003. - 408 с.

Приложение

Приложение 1

Приложение к Приказу

Министерства финансов

Российской Федерации

от 22 июля 2003 г. N 67н

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

----------¬

на __31 декабря___ 2006 г. ¦ КОДЫ

+---------+

Форма N 1 по ОКУД ¦ 0710001 ¦

+--T---T--+

Дата (год, месяц, число) ¦ ¦ ¦ ¦

+--+---+--+

Организация ОАО «Кристалл» по ОКПО ¦ ¦

+---------+

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН ¦ ¦

+---------+

Вид деятельности производство зерновых культур

по ОКВЭД ¦ ¦

+----T----+

Организационно-правовая форма/форма собственности _____¦ ¦ ¦

______частная__________________________ по ОКОПФ/ОКФС ¦ ¦ ¦

+----+----+

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. по ОКЕИ ¦ 384/385 ¦

(ненужное зачеркнуть) L----------

Местонахождение (адрес) Алтайский край, Топчихинский район, село Красноярка, улица Центральная, 15.

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04 - 05)	110
Основные средства (01 - 02)	120	19330	21870
Незавершенное строительство	130	-	-
Доходные вложения в материальные ценности	135	-	-
Долгосрочные финансовые вложения (58)	140	6	6
Отложенные налоговые активы (09)	145
Прочие внеоборотные активы	150	-	-
ИТОГО по разделу I	190	19336	21876
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	32056	33465
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10 + 16)		18632	18244
животные на выращивании и откорме		5980	6878
затраты в незавершенном производстве (20)		2190	2397
готовая продукция и товары для перепродажи (43)		4794	5946
товары отгруженные		-	-
расходы будущих периодов		-	-
прочие запасы и затраты		460	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)	220
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	-	-
в том числе покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (62/1 + 71 + 73 + 76/1)	240	5237	4087
в том числе покупатели и заказчики (62/1)		2159	2860
Краткосрочные финансовые вложения	250	-	-
Денежные средства (50 + 51)	260	57	67
Прочие оборотные активы	270	-	-
ИТОГО по разделу II	290	37350	37619
БАЛАНС	300	56686	59495

ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (80)	410	2050	2050
Собственные акции, выкупленные у акционеров		( - )	( - )
Добавочный капитал (83)	420	9381	9381
Резервный капитал (82)	430	290	290
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством		-	-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами		290	290
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - (84)	470	34575	37398
ИТОГО по разделу III	490	46296	49119
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510	-	-
Отложенные налоговые обязательства (77)	515
Прочие долгосрочные обязательства	520	9862	8864
ИТОГО по разделу IV	590	9862	8864
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты (66)	610		300
Кредиторская задолженность	620	528	1212
в том числе: поставщики и подрядчики (60-1)			510
задолженность перед персоналом организации (70)		16
задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)		113	192
задолженность по налогам и сборам (68)		247	455
прочие кредиторы (76-2, 62-2)		152	55
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	-	-
Доходы будущих периодов	640	-	-
Резервы предстоящих расходов	650	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	660	-	-
ИТОГО по разделу V	690	528	1512
БАЛАНС	700	56686	59495

СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства		7653	7653
в том числе по лизингу		7653	7653
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение
Товары, принятые на комиссию
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов
Обеспечения обязательств и платежей полученные
Обеспечения обязательств и платежей выданные
Износ жилищного фонда
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов
Нематериальные активы, полученные в пользование

Приложение 2

ОТЧЕТ

О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

----------¬

за 2006 г. ¦ КОДЫ ¦

+---------+

Форма N 2 по ОКУД ¦ 0710002 ¦

+--T---T--+

Дата (год, месяц, число) ¦ ¦ ¦ ¦

+--+---+--+

Организация ОАО «Кристалл»

по ОКПО ¦ ¦

+---------+

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН ¦ ¦

+---------+

Вид деятельности производство зерновых культур

по ОКВЭД ¦ ¦

+----T----+

Организационно-правовая форма/форма собственности _____¦ ¦ ¦

частная по ОКОПФ/ОКФС ¦ ¦ ¦

+----+----+

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. по ОКЕИ ¦ 384/385 ¦

(ненужное зачеркнуть) L----------

Показатель	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
наименование	код
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	38812	31771
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	(38698)	(31714)
Валовая прибыль	029	114	57
Коммерческие расходы	030
Управленческие расходы	040
Прибыль (убыток) от продаж	050	114	57
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060
Проценты к уплате	070	(328 )	( - )
Доходы от участия в других организациях	080	-	-
Прочие операционные доходы	090
Прочие операционные расходы	100
Внереализационные доходы	120	5518	12014
Внереализационные расходы	130	( )	( )
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	5304	12071
Отложенные налоговые активы	141
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	150
Единый сельскохозяйственный налог	151	(7)	(3)
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	5297	12068
Чрезвычайные расходы	180	(2474)	(1148)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	2823	10920
СПРАВОЧНО. Постоянные налоговые обязательства (активы)	200
Базовая прибыль (убыток) на акцию	201
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	202

РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ
Показатель	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
наименование	код	прибыль	убыток	прибыль	убыток
1	2	3	4	5	6
Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда об их взыскании
Прибыль (убыток) прошлых лет
Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств
Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте
Отчисления в оценочные резервы		Х		Х
Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности

Приложение 3

Отчёт о движении денежных средств

-------------¬

¦ КОДЫ ¦

+------------+

Форма N 4 по ОКУД ¦ 0710004 ¦

+----T---T---+

за 2006 г. ¦ ¦ ¦ ¦

+----+---+---+

Организация ОАО «Кристалл» по ОКПО ¦ ¦

+------------+

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН ¦ ¦

+------------+

Вид деятельности _________________________ по ОКВЭД ¦ ¦

+-----T------+

Организационно-правовая форма/ ¦ ¦ ¦

форма собственности _______________________________ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ¦

___________________________________ по ОКОПФ/ОКФС ¦ ¦ ¦

+-----+------+

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. по ОКЕИ ¦ 384/385 ¦

(ненужное зачеркнуть) L-------------

Показатель	За отчетный год	За аналогичный период предыдущего года
наименование	код
1	2	3	4
Остаток денежных средств на начало отчетного года	010	57	466
Движение денежных средств по текущей деятельности Средства, полученные от покупателей, заказчиков	110	44714	29307
Полученные бюджетные субсидии	120	4469	4155
Полученное страховое возмещение	130	1049	3045
Прочие доходы	140	9692	4131
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	150	(42625)	(25123)
на оплату труда	160	(6377)	(3158)
на выплату дивидендов, процентов	170	( )	( )
на расчеты по налогам и сборам	180	(1226)	(1202)
	181	( )	( )
На командировочные расходы	182	( 48)	(35)
на прочие расходы	190	( 8940)	( 10485)
Чистые денежные средства от текущей деятельности	200	708	635
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	210
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	220
Полученные дивиденды	230
Полученные проценты	240
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	250
Приобретение дочерних организаций	280	( )	( )
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	290	( 998)	(1044)
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	300	( )	( - )
Займы, предоставленные другим организациям	310	( )	( )
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	340	( 998)	(1044)
Движение денежных средств по финансовой деятельности Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	350
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	360	3900	2000
Погашение займов и кредитов (без процентов)	390	( 3600)	(2000)
Погашение обязательств по финансовой аренде	400	( )	( )
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	410	300
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	420	10	(409)
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	430	67	57
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю	440