Содержание

1. Инвестиционная среда: состав, свойства, влияние на инвестиционное проектирование

2. Основные условия и этапы структурирования инвестиционных проектов

3. Методические основы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта

Задача

Список использованных источников

1. Инвестиционная среда: состав, свойства, влияние на инвестиционное проектирование

Инвестиционная среда представляет собой совокупность инвестиционных экономических отношений по обеспечению расширенного воспроизводства отраслей народного хозяйства. Ее материальной основой являются все виды инвестиционных ресурсов (природные, технические, финансовые, трудовые и др.), которые могут быть использованы для инвестирования в различные отрасли экономики, включая вложения средств на развитие собственной материально-технической базы.

Инвестиционная среда функционирует в рамках экономической системы в целом и является ее составной частью. Функционирование инвестиционной среда обеспечивает простое воспроизводство за счет амортизационных отчислений, а также необходимый прирост основных средств и их модернизацию.

Как составная часть экономической системы инвестиционная среда регулируется общими рыночными законами (законом спроса и предложения, законом денежного обращения, законом конкуренции, законом экономического равновесия т.д.), а также законами, устанавливаемыми государством.

В рамках инвестиционной среда как специфического компонента экономической системы в целом происходит модификация экономических законов, что обусловлено долговременной трансформацией инвестиционных ресурсов в готовые объекты, а затем в доходы или иные блага.

По своей структуре инвестиционная среда неоднородна. Так, она включает комплекс различных отраслей, предприятий, которые функционируют в рамках экономической системы в целом. Это определяет специфику движения инвестиционных потоков, их структуру и формы. Экономические отношения, складывающиеся в этой сфере, по поводу движения и использования ограниченных инвестиционных ресурсов и связанные с временным характером их трансформации в те или иные экономические блага, позволяют выделить их в особую подсистему инвестиционных экономических отношений. Последние являются предметной областью теории инвестиций, финансового и инвестиционного менеджмента и других наук. Важным аргументом в пользу данного утверждения служит то, что сегодня уже сформировалась система категорий, описывающих инвестиционные процессы и явления, протекающие и инвестиционной среда. К их числу относятся: инвестиции, инвестиционные ресурсы, инвестиционная деятельность, инвестиционный рынок, инвестиционный потенциал, инвестиционная политика, инвестиционный спрос и предложение, склонность к инвестированию, инвесторы, финансовые и реальные инвестиции, инвестиционный риск, инвестиционные программы, проекты.

Приведенный перечень можно было бы продолжить, но важно то, что в экономической теории выделились самостоятельное научное направление и отрасль научного знания - инвестиционная теории, которая имеет свой объект и предмет. Отсюда очевидно, что глубоко понять сущность перечисленных категорий можно не столько с позиций функционального подхода, сколько с выявления их экономического содержания.

Экономическое содержание инвестиционной среды заключается в том, что она представляет собой подсистему специфических экономических отношений (инвестиционных отношений), складывающихся между ее субъектами по формированию, реализации и возмещению инвестиций в рамках их жизненного цикла. Инвестиционный жизненный цикл представляет собой кругооборот инвестиций от момента аккумуляции инвестиционных ресурсов до их полного возмещения. На уровне макроэкономики он складывается из суммы индивидуальных кругооборотов предприятий и отражает движение стоимости, которая авансируется в различные объекты инвестиционной деятельности: во вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды; оборотные средства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническую продукцию; имущественные права и права на интеллектуальную собственность (патенты, изобретения и т.д.) и другие объекты собственности.

Субъектами инвестиционной среды являются: государство, отраслевые министерства и ведомства, региональные органы власти, администрации предприятий (фирм) и население. Они участвуют в инвестиционном процессе, который включает: инвестирование, подрядное строительство, управление инвестициями и инвестиционными отношениями, проведение проектно-изыскательских, научно-исследовательских, производственно-эксплуатационных работ, правовое регулирование инвестиционных отношений и т.д.

Юридические или физические лица, которые осуществляют инвестиции, вкладывают собственные, заемные и привлеченные средства в инвестиционный капитал, называются инвесторами. Под инвестиционным капиталом понимается имущество, финансовые инструменты, интеллектуальный и информационный продукт, приносящий доход (прибыль). В инвестиционном процессе инвесторы могут выступать в роли заказчиков, вкладчиков, кредиторов, покупателей инвестиционных товаров, что определяет характер их участия в данном процессе.

Инвестиционная среда включает: инвестиционное производство и инвестиционную инфраструктуру.

К инвестиционному производству относятся деятельность в реальном секторе экономики, осуществляемая на стадиях освоения и эксплуатации жизненного цикла инвестиций. Инвестиционная инфраструктура представлена совокупностью отраслей и институтов, обслуживающих инвестиционное производство: институционно-правовая подсистема, кредитно-финансовая подсистема, информационная подсистема, организационно-контрольная подсистема и др. Горизонтальные отношения между участниками инвестиционной деятельности регулируются на основе договоров, предусматривающих равные права по ее осуществлению в инвестиционном жизненном цикле различают три этапа: прединвестиционной, инвестиционный и эксплуатационный. На каждом этане инвестиционного цикла формируются соответствующие управленческие структуры со специфическими целевыми управленческими функциями.

На инвестиционном этапе целью управления является разработка инвестиционной политики и программ, включающих: механизм их реализации; ресурсное обеспечение и его источники; минимизацию риска и страхование; заключение договоров и соглашений.

На инвестиционном этапе планируют разместить инвестиции, организовать строительно-монтажные работы, эффективно освоить инвестиции в отведенные сроки.

Эксплуатационный этап включает организацию производства продукции, услуг, получение прибыли и полное возмещение инвестиционных затрат. Инвестиционная среда имеет весьма сложную и динамичную структуру, что определяется разнообразием объектов инвестирования и их жизненным циклом. В нее входят: строящиеся производственные и непроизводственные объекты, построенные производственные объекты, находящиеся в стадии эксплуатации, объекты незавершенного строительства, инвестиционные проекты на различных стадиях разработки, различные ценные бумаги, имущественные и финансовые инвестиционные ресурсы, инвестиционная инфраструктура, имущественные и иные права на инвестиционные объекты и ресурсы.

Динамичность инвестиционной среды определяется тем, что среда производства обеспечивает постоянный приток инвестиционных ресурсов, направляемых из прибыли хозяйствующих субъектов, государственного, региональных и местных бюджетов, внебюджетных, инвестиционных, венчурных амортизационных и иных фондов, а также из средств населения. Это ведет к расширению инвестиционной среды. Одновременно происходит обратный процесс - отток инвестиционных ресурсов в результате выбытия из нее готовых объектов, прошедших стадию эксплуатации, возмещения основных фондов, осуществления природоохранных мероприятий и т.д.

Под воздействием отмеченных процессов структура инвестиционной среды претерпевает значительные изменения, что обеспечивает динамизм ее развития. Отдельные авторы делают попытку выявить составляющие инвестиционной среды. К ним относят: среду капитального строительства, инновационную среду, среду обращения финансового капитала, среду реализации имущественных прав, среду воспроизводства человеческого потенциала. Однако в таком виде она выглядит далеко не полной.

В ее составе функционирует также среда формирования инвестиционных ресурсов и среда информационной индустрии. Первая характеризует динамику инвестиционного потенциала, которая определяет темпы расширенного воспроизводства и экономического роста как инвестиционной среды, так и экономической системы в целом. Вторая обеспечивает движение информационных потоков о состоянии элементов инвестиционной среды, их трансформации, без чего невозможно обеспечить эффективное управление инвестициями.

Центральное место в инвестиционной среде отводится инвестиционному рынку, поскольку именно здесь формируется инвестиционный спрос и предложение. Поэтому управление инвестиционными отношениями предполагает глубокое знание его законов. Успешное функционирование инвестиционной среды возможно тогда, когда все ее элементы скоординированы и ориентированы на главную фигуру инвестиционного рынка - потребителя.

Инвестиционный рынок по своему составу неоднороден. Объектами спроса и предложения на нем являются инвестиционные товары в разнообразных видах и формах. Инвестиционный товар - это товар, обладание которым приносит прибыль его владельцу в процессе использования. Причем приобретение такого товара предполагает ориентацию не только на его текущую стоимость, но и на способность приносить прибыль в будущем. Основным критерием прибыльности инвестиционного товара является текущая и ожидаемая ставка процента. Как правило, приобретение инвестиционного товара включает передачу пучка прав собственности, которое осуществляется на рынке собственности.

В соответствии с утвердившимся в науке подходом инвестиционный рынок включает два этапа законов: рынок объектов реального инвестирования и рынок инструментов финансового инвестирования. В свою очередь они классифицируются по видам. В состав рынка объектов реального инвестирования входит: рынок капитальных вложений, рынок приватизируемых объектов, рынок недвижимости, рынок прочих объектов реального инвестирования. В составе рынка инструментов финансового инвестирования выделяют: фондовый рынок, денежный рынок.

Особое место в составе инвестиционного рынка занимает информационный рынок. В качестве инвестиционного товара на нем выступает информационный продукт. При покупке большинства товаров на инвестиционном рынке необходима информация об идентичных или однородных товарах, что позволяет осуществить рациональный выбор.

Наряду с рассмотренными видами рынков в составе инвестиционного рынка функционирует инновационный рынок. Его товаром является инновационный продукт в области техники, технологии, организации и управления. В данном товаре воплощены новейшие достижения науки и практики. Однако инвестирование на данном сегменте инвестиционного рынка сопряжено с большой степенью риска.

Инвестирование на рынке капитальных вложений осуществляется в разнообразных видах и формах на капитальное новое строительство, техническое перевооружение и модернизацию, расширение и т. д.

Объектами рынка недвижимости являются существующие земельные участки, вновь создаваемые, реконструируемые и расширяемые предприятия, здания и сооружения различного целевого назначения, а также деньги или финансовый капитал. Инвестиционная функция рынка недвижимости заключается в том, что он является способом сохранения и увеличения стоимости капитала. Перевод сбережений и накоплений населения в реальный производительный капитал обеспечивает его владельцу получение дохода и служит определенной страховой гарантией инвестиционного риска. Поэтому операции на рынке недвижимости имеют инвестиционное содержание, ибо осуществляются с целью получения доходов и (или) приобретения капитальных ценностей.

На рынке прочих объектов реального инвестирования осуществляются операции по инвестированию в предметы коллекционирования, в драгоценные металлы и другие материальные ценности.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) представляет часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется купля-продажа ценных бумаг. В составе фондового рынка функционирует фондовая биржа, которая представляет регулярно функционирующий рынок ценных бумаг. Она призвана мобилизовать временно свободные денежные средства предприятий и населения путем продажи им ценных бумаг, а также способствовать перемещению денежного капитала между различными экономическими агентами. Денежный рынок является одной из разновидностей рынка купли-продажи капиталов в виде денежных средств, частью рынка ссудных капиталов. Его агентами являются банки, брокерские и дилерские фирмы, а также другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг.

Операции, осуществляемые на инвестиционном рынке, в большинстве своем требуют юридического оформления по передаче прав на приобретение объектов. Последние совершаются на рынке прав собственности. Характерно, что для отдельных инвестиционных объектов как, например, земли установлен особый правовой режим в виде природного ограниченного ресурса. Поэтому для них устанавливается особый правовой статус в виде запрета на их нецелевое использование.

Следует отметить, что современная структура инвестиций характеризуется асимметрией. В ней наблюдается значительное преобладание финансовых активов над материальными. Причем в самой структуре финансовых активов гораздо большую долю занимают ценные бумаги, краткосрочные обязательства и счета инвестиционного характера. Наряду с инвестиционным рынком в состав инвестиционной среды входят многочисленные инвестиционные институты, которые представлены физическими и юридическими лицами, осуществляющими посредническую, консультативную деятельность в основном с ценными бумагами: инвестиционные брокеры, консультанты, компании, фонды, инвестиционные, инновационные, ипотечные банки.

Материальной основой существования и функционирования экономических отношений в инвестиционной среде являются инвестиции в разнообразных видах и формах. Отношения, складывающиеся между субъектами (инвесторами) по поводу формирования и расширенного воспроизводства инвестиций, называются инвестиционными. Более детально они включают: отношения по формированию, распределению, размещению, вложению, трансформации, обмену, потреблению и возмещению инвестиций. Эти отношения являются предметом инвестиционной теории и практики, а управление ими - предметом инвестиционного менеджмента.

В состав инвестиционной среды включаются не только абоненты, вложения в которые способны приносить доход (прибыль), но и объекты, инвестирование которых не преследует цели получения дохода (прибыли). К ним относятся объекты здравоохранения, охраны окружающей среды, улучшения санитарно-гигиенических условий и техники безопасности и т. д., то есть то, что связано с гуманизацией производства и среды обитания. С этих позиций правомерно разграничивать инвестиции на предпринимательские и непредпринимательские. Неслучайно в современных методиках оценки эффективности инвестиций наряду с экономической, бюджетной эффективностью вводится показатель социальной эффективности.

2. Основные условия и этапы структурирования инвестиционных проектов

Системный подход, которым руководствуются при организации управления проектами, требует разбиения их на отдельные компоненты, то есть проект должен быть структурирован - должны быть организованы связи и отношения между отдельными элементами проекта. Структура проекта строится с учетом того, какую продукцию необходимо произвести или разработать, и включает работы, которые нужно выполнить для этого. Исходя из этого, первая основная задача структуризации проекта заключается в том, чтобы наметить так называемую подпродуктовую структуру на основе деления намечаемого к производству продукта на составные части - подпродукты. Если это автомобиль, то выделяются подпродукты, по которым разрабатываются относительно самостоятельные подпроекты по двигателю, кузову, шасси и т.д. Но все они увязаны в рамках задуманной модификации автомобиля, и решения в рамках подпроекта зависят от решений по другим подпроектам.

При структуризации учитываются также этапы жизненного цикла. При этом определяется структура процесса и организация работы структурных подразделений - исполнителей, то есть определяется организационная структура.

Структуризация проекта обеспечивает возможность построения сетевого графика его реализации. Предстоящие работы делятся на части и по ходу разработки проектной документации детализируются. Иногда работы компонуются в отдельные пакеты, для которых определяется конкретный исполнитель. Такой пакет работ может составлять также отдельную самостоятельную финансовую единицу со своей сметой, бюджетом и отчетом о расходах.

Итак, структуризация проекта представляет собой его деление:

- на компоненты продукции проекта;

- этапы его жизненного цикла;

- элементы организационной структуры.

Процесс структуризации является неотъемлемой частью планирования проекта и в любом случае решает задачи:

- разбивки проекта на поддающиеся управлению блоки;

- распределения ответственности за различные элементы проекта;

- увязки работ по ресурсам;

- создания единой базы для планирования, составления смет и контроля за затратами;

- увязки работ по проекту с организацией бухгалтерского учета;

- создания базы для определения необходимых затрат на реализацию проекта;

- заключения контрактов (подрядов) на выполнение выделенных блоков проекта;

- перехода от общих целей проекта к определенным заданиям, выполняемым конкретными исполнителями.

Типичными ошибками при структуризации проектов являются:

- игнорирование стадии структуризации проекта, переход сразу к решению проблем;

- структуризация лишь основной части проекта, игнорирование начальной и конечной фаз его разработки и реализации;

- несогласованность принимаемого варианта структуризации проекта с системой ведения учета, принятой в данном субъекте хозяйствования, отрасли, стране;

- излишняя детализация;

- недостаточная детализация;

- принятие варианта структуризации, не дающего возможности компьютерной обработки результатов из-за недостатков в кодировании уровней и элементов проекта;

- неучет или недоучет важности и места в проекте информационного и программного обеспечения, что не дает возможности эффективно применять современные технологии.

В развитых странах накоплен большой опыт структуризации проектов. Система WBC (Work Breakdown Structure) рекомендует делить проект на поддающиеся управлению элементы работ, для которых легко определить затраты и построить различные графики, облегчить контроль. Структура проекта должна удовлетворять требования и интересы заказчика, менеджера проекта, руководство. Увязка с организационной структурой проекта дает возможность менеджеру наделить всех участников проекта ответственностью за выполнением конкретных заданий. Структура должна позволить создать достаточно простую систему отслеживания и контроля хода реализации проекта.

Система WBC требует начинать формирование структуры с разделения проекта на меньшие блоки работ вплоть до выделения самых мелких позиций, подлежащих контролю. Образуется структура в виде дерева, что позволяет разбить общий объем работ на поддающиеся управлению независимые блоки, которые затем передаются под управление отдельных специалистов-участников проекта, несущих ответственность за их своевременное и качественное завершение. Этим устанавливается логическая связь между ресурсами и объемами работ, которые необходимо выполнить для реализации проекта.

Из этого следует, что искусство структуризации проекта заключается в гармоничном соединении трех различных структур:

1) процесса;

2) продукта;

3) организации в единую структуру проекта.

Структуризацию проекта лучше всего производить в такой последовательности:

1) определить проект, то есть характер, цели и его содержание, все конечные результаты и продукты;

2) уровень детализации, требуемый для четкого управления проектом, количество уровней элементов в структуре деления проекта;

3) структуру процесса, для чего должна быть разработана схема жизненного цикла проекта;

4) организационную структуру, в которой определяется роль и место каждого участника проекта;

5) структуру продукта, то есть схему разбивки по подсистемам и компонентам, включая машины и оборудование, программное и информационное обеспечение, услуги. При этом учитывается и географическое положение отдельных участков, и выполняемая ими работа;

6) план бухгалтерских счетов, принятый в организации, то есть систему кодов, применяемых при структуризации проекта.

3. Методические основы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта

Бизнес-план должен дать всю необходимую информацию о целесообразности осуществления проекта и принятия решения об инвестировании. Это определяет и структуру бизнес-плана, которая должна формироваться исходя из характеристики и типа проекта, то есть нужен индивидуальный подход к каждому проекту. Тем не менее, можно говорить о некой типовой структуре, которой можно придерживаться, проводя работы по разработке бизнес-плана.

Первым разделом бизнес-плана является резюме или краткое изложение сути проекта. Составляется, однако, этот раздел последним, после завершения разработки бизнес-плана проекта. В нем в краткой форме (не более трех страниц) излагаются самые основные положения и решения проекта, экономические и финансовые результаты.

Необходимость такого раздела в том, что это дает возможность ознакомиться с общими результатами и идеей проекта: при возникновении интереса - читать весь бизнес-план, при его отсутствии - прекратить чтение.

Обычно структура резюме с большими сокращениями повторяет структуру самого бизнес-плана. Здесь отсутствуют подробности и какие-либо расчеты, дается только результат. Иногда последовательность изложения может отклоняться от разделов основной части бизнес-плана.

В инвестиционных проектах в начале резюме указывается цель разработки бизнес-плана: привлечение такого-то количества инвестиций для выпуска такого-то объема такой-то продукции. Здесь же указывается хозяйствующий субъект - инициатор проекта (так называемый проектоустроитель). Приводятся основные предпосылки создания проекта, общие черты его стратегии, рыночная ситуация, месторасположение с ориентацией на сырье или рынок, обстоятельства, содействующие проекту. В заключение дается финансовый анализ (результаты) и выводы. Резюме объемом более трех страниц неприемлемо, так как потенциальный инвестор может не захотеть читать более длинный текст и проект не получит инвестиций только по этой причине. Иногда в резюме показываются ключевые точки (даты), динамика выпуска продукции (оказание услуг), кадры, задействованные в проекте, владельцы предприятия.

К написанию резюме (обзора) следует отнестись с особым вниманием, ведь его прочтет большее число людей, чем весь проект. Это, по сути, визитная карточка проекта.

Структура основной части бизнес-плана в разных источниках подается по-разному. Нередко она зависит от целей и назначения проекта и бизнес-плана. К разработке конкретного проекта следует подходить творчески и рекомендуемые структуры использовать, ориентируясь на особенности проекта.

Ниже рассмотрим один из вариантов структуры основной части, который, по нашему мнению, отвечает условиям большей части проектов.

В разделе I основной части (сразу после резюме-обзора) целесообразно дать характеристику предприятия-проектоустроителя, хозяйствующего субъекта - кредитополучателя, от которого исходит инициатива разработки проекта. Здесь следует указать основные направления и цели деятельности, местонахождение, все виды адресов и телефонов, состояние на сегодняшний день и историю компании, владельцев и высший менеджмент, достижения и возникшие проблемы. Особое внимание следует обратить на то, новая это компания или уже существующая.

Таким образом, читатель сразу знакомится с существом дела и дальнейшие разделы воспринимаются сквозь призму этого раздела.

В разделе II могут рассматриваться преимущества (выгоды) и риски проекта. Преимуществами являются географическое положение, транспортные пути, стоимость рабочей силы, наличие сырья и материалов и т.п. При рассмотрении рисков следует учесть законодательство об условиях бизнеса, инфляцию, коррупцию, преступность, идеологическую заданность, политическую ситуацию и др.

В разделе III обычно рассматривается и анализируется рынок товара и услуг. Здесь отмечаются масштабы производства, потребители продукции или услуг, доля рынка, занимаемая и намечаемая по результатам проекта для кредитополучателя-проектоустроителя, конкуренты и их удельный вес на рынке в динамике, размеры самого рынка и его предполагаемая динамика, сильные и слабые стороны конкурентов, клиентура проектоустроителя, особенности выпускаемой продукции (цена, качество, доступность потребителю), особенности рынка (сезонность, подверженность влиянию факторов с указанием каких именно и т.д.), конкуренция и ее влияние на динамику рынка. Здесь же нужно указать потенциальных покупателей, барьеры во внутренней и внешней торговле, мешающие реализации товара. Исходя из всего этого, в конце раздела делается прогноз возможной реализации на весь жизненный цикл проекта по видам товаров и услуг в натуральном и денежном выражении, причем может использоваться местная валюта и также СКВ в зависимости от обстоятельств.

В разделе IV отмечается, какую стратегию маркетинга намерена проводить в жизнь фирма по реализации производимой продукции, оказываемых услуг, как будут находиться, привлекаться покупатели и клиенты, почему они предпочтут продукцию или услуги фирмы по данному проекту, какова будет ценовая политика продаж в динамике по мере развития производства и охвата рынка, чувствительность самого рынка к качеству, объемам предложения, ценам. Указываются и меры по привлечению потребителей, льготы, рекламные мероприятия самого различного вида: телевидение, радио, газеты, журналы, рекламные листы, листовки и т.д.

Описывается система дистрибьюции: магазины, столы заказов, прямая фирменная продажа, организация дистрибьюции; оплата продавцов-реализаторов, их состав и профессиональная подготовка, обучение; упаковка товара и т.д.

Раздел V посвящается продукции и услугам. Здесь описываются особенности выпускаемой продукции и оказываемых услуг, важно сразу указать, сколько видов и вариантов будет выпускаться. Дается краткое, по существу описание технологии, сырья, материалов, комплектующих изделий, отличия от других существующих продуктов. Указываются необходимая квалификация кадров, нужно ли обучение, переобучение; применяемые в производстве нематериальные права собственности: рецензии, патенты, торговые марки, иные права; направления развития и совершенствования продукции и услуг, необходимые исследования, потенциал развития.

В разделе VI рассматриваются вопросы производства:

1) анализируются месторасположение предприятия, его близость / отдаленность к сырью, потребителям;

2) дается характеристика производственных помещений: зданий и сооружений; потребность в строительстве или ремонте; принадлежность помещения (свое или арендное); стоимость аренды. Желательно дать схему месторасположения и план зданий;

3) указывается потребность в кадрах по видам профессий, затраты на их содержание (оклады, премии, системы оплаты труда и общая сумма расходов на это в год или иной принятый в расчетах период);

4) приводится потребность в оборудовании с указанием производительности и цены приобретения и доставки;

5) концентрируются все исходные данные для определения текущих затрат по элементам;

6) указываются все поставщики сырья, материалов, комплектующих, а также электроэнергии и всего, что необходимо в производстве; подчеркиваются кооперированные связи, их необходимость и эффективность.

Раздел VII посвящается менеджменту:

1) дается характеристика владельцев фирмы, инициаторов и заказчиков проекта, менеджеров и других ключевых сотрудников и участников проекта с краткими биографическими и профессиональными данными о них;

2) указывается система вознаграждения (оплаты труда) и заинтересованности наемного персонала; наличие (есть или нет) внешних советников (формальных и неформальных), консультантов по бухгалтерским, юридическим вопросам, банковским делам и т.д.;

3) даются принципы подбора кадров в управление и на производство, необходимость в обучении.

В разделе VIII отражаются ключевые (критические) точки:

1) разработка проекта (если он сложный, то и здесь несколько ключевых точек);

2) получение инвестиций;

3) пуск в эксплуатацию;

4) достижение проектной мощности;

5) возврат кредита;

6) завершение проекта, переход в новый.

Раздел IX посвящается финансированию проекта. Здесь подводятся итоги прежних расчетов и указывается, сколько всего средств необходимо для реализации проекта, структура этих средств: основной капитал, оборотный и прочее; сколько в проект вкладывает инициатор и заказчик; временная динамика вложения средств; сколько и для чего нужно заемных средств; права собственности в фирме в связи с проектом; сроки получения заемных средств, варианты финансирования и участия инвестора: кредит, доля в будущей собственности и другое; гарантии кредита: правительство, своя собственность, собственность другой фирмы и так далее; способы выхода инвестора из проекта и сроки возврата кредита.

В разделе X приводятся финансовые расчеты. Следует иметь в виду, что все предыдущие разделы бизнес-плана проекта подготовляют, дают информацию для экономических расчетов, а некоторые из них в этих разделах уже произведены. Все это дает возможность сосредоточиться на заключительных (финишных) финансовых расчетах и выводах по проекту в целом.

В этом разделе (если это не сделано ранее) приводятся калькуляции текущих затрат на производство всех видов выпускаемой продукции. В свою очередь это открывает возможность составления таблицы прибылей и убытков по периодам за все время выхода проекта на запланированную мощность (достижение проектной мощности по всем видам продукции и услуг). После этого составляется проектно-балансовая ведомость и ведомость денежных потоков, в которой определяется срок окупаемости инвестиций и возврата кредитов.

В связи с тем, что последние три документа могут занимать несколько страниц, обычно они приводятся в приложении.

Завершается бизнес-план заключением, где делаются выводы и даются рекомендации, подводящие итог всей работе над бизнес-планом. Приводятся окончательные решения о целесообразности или нецелесообразности дальнейшей работы над проектом, возможности вернуть кредит, окупаемости инвестиций.

Основными документами, регламентирующими порядок разработки бизнес-планов инвестиционных проектов в Республике Беларусь, являются:

1. Положение о разработке и реализации прогнозов развития коммерческих организаций, находящихся в ведении или входящих в состав республиканских органов государственного управления, иных государственных организаций, подчиненных Правительству Республики Беларусь, облисполкомов и Минского горисполкома, бизнес-планов этих организаций, их экспертизе, согласовании и утверждении / Постановление Совета Министров Республики Беларусь 08.08.2005 г. № 873.

2. Правила по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов/ Постановление Министерства экономики Республики Беларусь 31 августа 2005 г. № 158

3. Отраслевые рекомендации по разработке прогнозов развития организаций на 5 лет и бизнес-планов их развития на год/Приказ Министерства торговли Республики Беларусь 29.09.2005 г. № 106.

4. Постановление Совета Министров Республики Беларусь 08.08.2005 г. № 873 «О прогнозах, бизнес-планах развития и бизнес-планах инвестиционных проектов коммерческих организаций».

5. Рекомендации по разработке прогнозов развития коммерческих организаций на пять лет. Постановление Министерства экономики Республики Беларусь 30.10.2006 г. № 186.

6. Рекомендации по разработке бизнес-планов развития коммерческих организаций на год. Постановление Министерства экономики Республики Беларусь 30.10.2006 г. № 186.

Задача

Определить целесообразность инвестирования в обновление технической базы производства, если разработка и внедрение новой техники требует 50 млн. руб. инвестиций, которые будут реализованы в течение трех лет: 1-й год - 15 млн. руб., 2-й - 15 млн. руб., 3-й - 20 млн. руб. По истечении этого срока будущие доходы предприятия составят: 1 год - 20 млн. руб., 2-й - 30 млн. руб., 3-й - 25 млн. руб. Банковский процент по долгосрочным депозитам - 10 %.

Определим целесообразность инвестирования в обновление технической базы производства на основании метода чистой текущей стоимости (). Для расчета воспользуемся следующей формулой:

,

где С - текущая стоимость затрат;

В - общая текущая стоимость доходов от проекта;

n - число периодов получения дохода;

j - число периодов инвестирования средств.

Определим текущую стоимость 1 руб. при r = 10 %.

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й
(1+r)-n	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621	0,564

Поскольку чистая текущая стоимость имеет положительное значение, следовательно проект целесообразно инвестировать.

Список использованных источников

Гончаров В.И., Стариков В.Я., Управление инвестициями: Учебно-методический комплекс. - Мн.: МИУ, 2005. - 160 с.

Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. - Ростов н/Д: Феникс, 2002. - 352 с.

Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие / Е.И. Велесько, А.А. Илюкович. Мн.: БГЭУ, 2003. - 225 с.

Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.; Финансы и статистика, 2000г.

Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие / Т.К.Савчук, В.И. Шевчук, А.А. Бевзелюк и др.; Под ред. Т.К. Савчук. Мн.: БГЭУ, 2002. - 196 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: ИП “Экоперспектива”, 1997г.

Финансирование и кредитование инвестиций: Учеб. пособие / И.И.Кикоть. - Мн. Вышэйшая школа, 2003. - 255 с.