Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

МОУ ВПО «Институт права и экономики»

Кафедра естественно-научных, математических, экономических дисциплин

Курсовая работа

По дисциплине «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски»

на тему «Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия»

Липецк 2009

Содержание

Введение

1.Значение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

2. Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

3. Анализ ликвидности предприятия и ее оценка

4. Анализ показателей платежеспособности предприятия

5. Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Заключение

Список использованных источников и литературы

Введение

Оценка финансового состояния предприятия является новым явлением в отечественной экономической теории и практике. Эта необходимость обусловлена в первую очередь переходом нашей экономике на рыночные отношения. Цель любой коммерческой организации - получение максимальной прибыли, но это «узкое» толкование цели. На наш взгляд, в более широком понимании под основной целью деятельности коммерческой организации следует понимать обеспечение ее устойчивого финансового состояния, а получение максимальной прибыли является основой для достижения этой цели.

В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, Нои для многочисленных акционеров, особенно будущих потенциальных инвесторов. Финансовое состояние предприятия может быть хорошим, средним и плохим. Четких критериев для такой градации финансового состояния предприятия пока нет.

Сердцевину любой экономики составляет производство, создание экономического продукта. Без производства не может быть потребления, можно только поедать произведенное. Именно предприятия выпускают продукцию, выполняют работы и услуги, т.е. создают основу для потребления и приумножения национального богатства. От того на сколько эффективно работают предприятия, каково их финансовое состояние, зависят здоровье всей экономики и индустриальная мощь государства. Известно, что эффективность работы предприятия зависит от того, насколько глубоко и правильно используются прогрессивные общественные формы организации производства, такие, как концентрация, специализация, кооперирование и комбинирование производства [5].

Финансовое состояние предприятия - очень емкое понятие, и вряд ли можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для характеристики финансового состояния предприятия, применяются такие критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса. Кредитоспособность, рентабельность (прибыльность) и др.

При написании курсовой работы ставятся следующая цель это провести анализ и сделать выводы по финансовому состоянию предприятия ООО «Метелица» на основе коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости.

В курсовой работе ставятся следующие задачи:

1) Указать значение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

2) Рассмотреть методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

3) Проанализировать коэффициент ликвидности предприятии и оценить;

4) Проанализировать показатель платежеспособности предприятии;

5) Провести анализ показателей финансовой устойчивости предприятия.

В работу включен ряд таблиц дополняющий изложенный материал. Имеется приложение: бухгалтерский баланс и отчет о прибыли и убытках за исследуемый период.

При написание курсовой работы были использованы современные литературные источники отечественных авторов, таких как Щербаков В.А. и Сергеев Е.В.

1.Значение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными [18].

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

- общей сумме;

- срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Платежеспособность организации -- внешний признак его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов [10].

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с увеличением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п [9].

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

1.Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой а масштабах всей страны.

2.Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия [14].

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя следующие основные разделы:

1. Структура активов и пассивов;

2. Анализ имущественного положения

3. Экспресс-анализ финансового состояния

4. Ликвидность

5. Финансовая устойчивость

6. Анализ деловой активности и оборачиваемости средств предприятия

7. Рентабельность капитала и продаж

8. Эффект финансового рычага

9. Эффект производственного рычага [2].

По всем указанным разделам проводится горизонтальный анализ финансовых и экономических показателей, т.е. сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателей во времени. В каждом разделе вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последний период.

Система финансово - экономических коэффициентов, характеризующих деятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателей в стоимостном выражении, а безразмерных величин, что позволяет практически исключить влияние временной динамики абсолютных показателей на результаты анализа, отчасти уменьшить инфляционное искажение данных. Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями этих коэффициентов позволяет сделать конкретные выводы о финансовом состоянии предприятия.

Для различных категорий пользователей или субъектов финансового анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам, разделы анализа [7].

Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание таких финансовых показателей как прибыль, рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показатели рентабельности.

Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидность активов предприятия, т. е. возможность покрыть свои обязательства быстро реализуемыми активами. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности.

Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивость предприятия, т. е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия.

Для акционеров и инвесторов в первую очередь представляют интерес показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.

Рентабельность капитала показывает сколько прибыли, за расчетный период времени, предприятие получает на рубль своего капитала. Не менее важен объем реализации, непосредственно влияющий на прибыль [16].

Таким образом, каждыйпользователь программы финансового анализа наибольшее внимание уделяет именно нескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всем разделам для получения объективной и всесторонней картины или диагноза финансового состояния предприятия.

2.Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность -- это способ поддержания платежеспособности.

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для группировки статей баланса по группам можно использовать один из предложенных вариантов [1].

Первый вариант

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

текущую ликвидность-- соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

расчетную ликвидность -- соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

срочную ликвидность -- способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации [11].

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы А1

- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут
быть использованы для проведения расчетов немедленно;

- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) --

А 1 = строка 260 + строка 250.

Быстрореализуемые активы А2 -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, --

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

- прочие дебиторские активы:

А 2 = строка 240 + строка 270.

Медленнореализуемые активы А3 -- наименее ликвидные активы --

-запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А 3 = строка 210 + строка 220 + строка 230 -- строка 217.

Труднореализуемые активы А4 -- все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» --

А 4 = строка 190.

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени [4].

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П1 --

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- прочие краткосрочные обязательства;

- ссуды, не погашенные в срок --

П 1 = строка 620 + строка 630 + строка 660.

Краткосрочные пассивы П2 --

- краткосрочные займы и кредиты;

- прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

П 2 = строка 610.

Долгосрочные пассивы П3 --

- долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

П 3 ⁼ строка 590.

Постоянные пассивы П4 --

- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;

- отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

- доходы будущих периодов;

-резервы предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

П 4 = строка 490 + строка 640 + строка 650 + строка 217 [17].

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1?П 1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

При этом, если выполнены три следующие условия: А 1>П1; А₂>П₂; А₃>П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство А4 < П4,которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные [3].

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

Второй вариант

Проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидности.

Наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.

3.Наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.

Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.

Долгосрочная задолженность [13].

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.

Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

В активы, принимаемые в расчет, включается имущество, за исключением НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств (целевые финансирование и поступления), все внешние обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

Если хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.

Одним из показателей уровня ликвидности является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден [6].

Вторая стадия анализа -- расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_ал = (Д+ ЦБ)/(К + 3) = (строка 250 + строка 260) : (строка 610 + строка 620 + строка 630+строка 660),

где Д -- денежные средства (стр.250);

ЦБ -- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), стр.260;

К -- кредиторская задолженность, тыс. руб.;

3 -- краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;

Нормальное ограничение -- Кал = 0,2--0,5.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности [12].

Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 :0,5; 1 : 0,2).

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) -- он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации [8].

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значения этого коэффициента ?0,8.

Kкл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 -- строка 230): (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660).

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов -- (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220 и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).

Ктл⁼ Та/ Т_о = (2 разд.бал. - строка 220 -- строка 230): (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660),

где Т_а - текущие активы;

Т_о -- текущие обязательства.

Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается [2].

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения [15].

В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности на уровне 4/1. Нарушение соотношения за счет увеличения коэффициента покрытия говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а значит, об ухудшении финансового состояния организации.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам. При анализе финансовых потоков проводится сопоставление потоков поступления и расходования денежных средств [8].

Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности поступления и расходования денежных средств, увязки полученного финансового результата с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

Таким образом, в процессе анализа необходимо оценить с одной стороны, уровень поступлений (приток) денежных средств, а с другой -- текущую потребность организации в денежных средствах.

Анализ финансовых потоков следует проводить в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков; это позволяет выявить «жизнеспособность» организации.

Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности Кобщ. пл рассчитывается по формуле:

(1)

Очевидно, что нормальным ограничением для этого показателя будет Кобщ.пл ? 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами [14].

Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

- невыполнение плана реализации продукции;

- нерациональная структура оборотных средств;

- несвоевременное поступление платежей от контрактов;

- товары на ответственном хранении и др.

В процессе анализа и детализации коэффициента общей платежеспособности организации проводится анализ показателей ф. №4 «Отчет о движении денежных средств». На основе данных, ф. №4 определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент:

(2)

где строка 010 ф. №4 -- «Остаток денежных средств на начало года»;

строка 020 ф. №4 - «Поступило денежных средств всего»;

строка 120 ф. №4 -- «Направлено денежных средств всего».

Но все названные показатели дают лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее. Однако при проведении указанных расчетов по данным баланса и ф. №4 «Отчет о движении денежных средств» необходимо учитывать следующее: платежеспособность организации -- показатель очень динамичный, меняется очень быстро, и его исчисление одномоментно один раз в квартал или один раз в год не позволяет сформировать достоверную картину. Поэтому и составляется платежный календарь, где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств производится на очень короткие периоды времени (1; 5; 10; 15 дней, месяц). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках сырья, материалов и оборудования, и также по информации, содержащейся в документах о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, в выписках со счетов банков и т.п. По данным оперативного платежного календаря формируют динамические ряды, а затем проводят анализ изменений показателя платежеспособности [9].

Помимо текущей в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организации, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному: (3)

Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно, чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной [5].

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:

- величину собственного оборотного капитала;

- различные коэффициенты ликвидности;

- соотношение собственного и заемного капитала;

- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

- коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т.д.
Комплексный анализ названных коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты, восстановления (утраты) Квос(утр) платежеспособности. Расчет производится по формуле:

(4)

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 -- об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платежеспособности кроме расчета и оценки указанных выше коэффициентов включает также анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики [18].

Анализ ликвидности предприятия и ее оценка

Анализ ликвидности организации представляет собой процесс, состоящий из двух последовательных этапов. На первом этапе производится анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. На втором этапе анализа -- расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя. На заключительном этапе производится расчёт коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) [7].

Таблица1

Актив	Сумма тыс.руб	Пассив	Сумма тыс.руб	Платежный недостаток ( - )	Платежный излишек ( + )
	2007	2008		2007	2008	(1-3)	(2-4)
А	1	2	П	3	4	5	6
А1 А2 А3 А4	93355 175766 768302 3810013	22876 87036 908236 3190599	П1 П2 П3 П4	1102874 200000 0 3544562	541671 0 0 3667076	-1009519 -24234 768302 265451	-518795 87036 908236 -476477
Итого	4847436	4208747	Итого	4847436	4208747	0	0

Активы:

А1 наиболее ликвидные средства (ст.250+ст.260); на начало (0+93355), на конец (0+22876).

А2 быстро реализуемые активы ст.240; на начало 175766, на конец 87036.

А3 медленно реализуемые активы (ст.210+ст.220+ст.230+ст.270); на начало (768302+0+0+0), на конец (658324+0+0+249912)

А4 трудно реализуемые активы ст.190; на начало 3810013, на конец 3190599.

Пассивы:

П1 наиболее срочные обязательства ст.620; на начало 1102874, на конец 541671.

П2 краткосрочные пассивы (ст.610+ст.630+ст.660); на начало (200000+0+0), на конец (0+0+0)

П3 долгосрочные пассивы ст.590; на начало 0, на конец 0.

П4постоянные или уставные пассивы (ст.490+ст.640+ст.650); на начало (3544562+0+0), на конец (3667076+0+0).

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1?П 1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

При этом, если выполнены три следующие условия:

А 1>П1; А₂>П₂; А₃>П3,

то обязательно выполняется и последнее неравенство А4 ? П4.

А1?П 1 93355?1102874

А2?П2 175766 ?200000

А3?П3 768302?0

А4?П4 3810013?3544562

Так как условия практически не выполняются, то можно сделать вывод что предприятие ООО «Метелица» не абсолютна ликвидная.

На основе этого вычисления можно сделать вывод, что предприятие в перспективе платежеспособно и риск не платежеспособности в будущем очень не значителен.

Таблица2

Показатели для оценки финансового состояния предприятия

Показатели	Алгоритм расчета	Нормативное значение	Фактическое значение	Рейтинговая оценка
Показатели	Ликвидности
КТЛ	(А1+А2+А3)/(П1+П2)	1-2	1,33	3
КСЛ	(А1+А2)/(П1+П2)	0,5-1	1	5
КАЛ	А1/(П1+П2)	0,1-0,3	0,1	3

Коэффициент текущей ликвидности (((93355+175766+768302)/(1102874+200000))+((22876+87036+908236)/(541671))/2).

Коэффициент срочной ликвидности (((93355+175766)/(1102874+200000))+((22876+87036)/(541671))/2).

Коэффициент абсолютной ликвидности (((93355)/(1102874+200000))+((22876)/(541671))/2.

Проанализировав показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости можно сделать вывод, что положение предприятия удовлетворительно.

Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия составляет 1,33 - удовлетворительно.

Значение показателя говорит о недостаточном уровне покрытия текущих обязательств оборотными активами и общей низкой ликвидности, так как нормативное его значение находится в интервале от 1,0 до 2,0. Это может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции и проблемах, связанных с организацией снабжения.}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, составляет 1 - отлично. }) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last,<,0.4){

Высокое значение коэффициента является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за возникающих затруднений с погашением текущих задолженностей.}) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last,>=,0.8){

Высокое значение коэффициента является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за отсутствия затруднений с погашением текущих задолженностей.}) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, увеличился в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, составляет 0,1 - удовлетворительно.

Таким образом, за анализируемый период предприятие теряет способность к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств.

В целом же на основе анализов финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия можно сделать вывод, что предприятие находится в неустойчивом состоянии и кредитоспособность его низка. К этому предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире будут относиться с осторожностью.

4. Анализ показателей платежеспособностей предприятия

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Для характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников [13].

1. Наличие собственных оборотных средств Е^с, рассчитывается по формуле:

Е^с = К - А^в , (4)

где К - реальный собственный капитал (490+640+650-252- 244-450);

А^в - внеоборотные активы (190+230).

2. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Е^о

Е^о = Е^с + М, (5)

М - краткосрочные займы стр. 610.

3. На основании перечисленных выше показателерассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( +Е^с):

+Е^с = Е^с- З, (6)

где З - запасы и затраты (210+220)

4. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ( +Е^о):

+Е^о = Е^с- З. (7)

Таблица 3

Показатели	Расчет показателей охвата вида источников за 2007	Расчет показателей охвата вида источников за 2008
Ес	3544562- 3810013 = 265451	3667076-3190599 = 476477
Ео	265451+200000 = 465451	476477+0 = 476477
+Ес	265451-768302 = -502851	476477-658324 = -181847
+Ео	465451-768302 = -302851	476477-658324 = -181847

Из этого можно сделать вывод, в какой ситуации находится предприятие что не хватает основных источников для формирования запасов. З >Е^с+М, т.е. за 2007 год 768302 > 465451; а за 2008 год 658324> 476477. Кризисное финансовое положение.

Кроме абсолютного размера прибыли показателем эффективности предприятия выступает рентабельность, характеризующая прибыль получаемую с каждого рубля средств вложенным в финансовые операции.

1. Рентабельность продукции определяется как соотношение прибыли от реализации продукции (П_р) к полной себестоимости реализованной продукции (С):

Р_ПР = П_Р/С*100% (8)

2. Рентабельность продаж определяется как соотношение прибыли от реализации продукции (П_р) к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции (В).

ROS= П_Р/В*100% (9)

3. Рентабельность активов определяется как отношение балансовой прибыли (П_Б) к средней величине активов за определенный период (А_СР).

ROА= П_б/А_СР*100% (10)

Показатель служит для определения эффективности использования капиталов на различных предприятиях, т.к. дает полную оценку доходности вложенного в производство капитала, как собственного , так и заемного.

4. Рентабельность текущих активов представляет собой отношение чистой прибыли предприятия (П_Ч) к средней величине текущих активов предприятия (А_Т.СР):

Р_ТА= П_ч/А_Т.СР*100% (11)

Этот показатель характеризует величину прибыли, полученного с каждого рубля, вложенного в текущие активы.

Таблица 4

Показатели	За 2007 год	За 2008 год	динамика
РПР = ПР/С*100%	5649432/4341500 *100% =130%	7459444/4785900*100 =150%	20%
ROS= ПР/В*100%	5649432//201530*100 =280%	7459444/1622552*100% =460%	180%
ROА= Пб/АСР*100%	-249912/4847436 *100% =-5%	1142091/4208747*100% = 30%	35%
РТА= Пч/АТ.СР*100%	-249912/1037423*100% =-24%	1142091/1018148*100% =112%	136%
Коэф. общ. Платежесп.	(3810013+1037423)/ 1302874 =3,72	(3190599+1018148)/ 541671 =7,76	4,04
Коэф. Платежесп.	(5649432+4341500)/46135 =216	(7459444+4785900)/0=0	Max
Коэф. Досрочной	0/3544562=0	0/3667076=0	Max

Выход прибыли в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятия составила за 2007 год 130%, а 2008 год 150% , т.е. прибыли увеличилась на 20%.

Рентабельность продаж характеризует доходность основной деятельности предприятия. Взаимосвязь между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции составила 180% в динамике, взаимосвязь укрепилась.

Анализируя эффективность использования капитала за 2007 год можно сказать что капитал использовался не рентабельно, больше того в убыток предприятию, однако в 2008 году этот показатель вырос на 35% что составило 30% .

Величина прибыли , с каждого полученного рубля, вложенного в текущие активы выросло на 136% в 2008 году по сравнению с 2007 годом.

Очевидно, что нормальным ограничением для показателя общей платежеспособности будет Кобщ.пл ? 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом.

Идеальным вариантом оценки текущей платежеспособности считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее. Однако при проведении указанных расчетов по данным баланса и ф. №4 «Отчет о движении денежных средств» необходимо учитывать следующее: платежеспособность организации -- показатель очень динамичный, меняется очень быстро.

Коэффициент досрочной платежеспособности характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно, чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

В целом, проведя анализ платежеспособности, рассчитав коэффициенты можно сказать что предприятие развивается в динамике и все показатели выросли в 2008 году по сравнению с 2007 годом. И отрицательных рентабельности активов путем увеличения чистой прибыли удалось достигнуть каких-то положительных результатом в отчетном 2008 году.

5. Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам [9].

Таблица 5

Показатели для оценки финансового состояния предприятия

Показатели	Алгоритм расчета	Нормативное значение	Фактическое значение	Рейтинговая оценка
Показатели финансовой устойчивости
КСЗСС	(П1+П2+П3)/П4	<(0,7-1,0)	0,255	5
КМСОС	((А1+А2+А3)-(П1+П2))/П4	0,2-0,5	0,27	4
КА	П4/БА	>(0,5-0,7)	0,79	5

К_СЗСС - показывает величину заемных средств на один рубль собственных средств. К_СЗСС =(((1102874+200000)/3544562) +(541671 / 3667076))/2 =0,255

К_МСОС - уровень собственных средств вложенных в наиболее мобильные активы. К_МСОС = (((93355+175766+768302) - (1102874 +200000)) /3544562 + ((22876+87036+908236) - 5411671)/3667076)/2= 0,27.

К_А - доля собственных средств в совокупных активах. К_А =((3544562/ 4847436) +(3667076/4208747))/2 = 0,79 })

Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:

1. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение величины источника собственных средств к итогу баланса:

К_А=К/Б. (12)

2. Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

К_Ф = К/ (П_Д+М). (13)

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств:

К_О = Е_С/Е_О. (14)

4. Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

К_М = Е_С/К. (15)

Таблица 6

Коэффициент	За 2007 год	За 2008 год	Нормативное
Автономии	3544562/4847436=0,7	3667076/4208747=0,8	>0,5
Финансирования	3544562/200000=17,7	3667076/0=0	>1
Обеспеченности	265451/768302=0,34	476477/658324=0,72	>0,1
Маневренности	265451/3544562=0,07	476477/3667076=0,13	>0,5

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия, т.к. за 2007 год он составил 0,7, а в 2008 - 0,8 это выше нормативного уровня 0,5, что характеризует финансовую независимость предприятия - автономия.

Показатель финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Из расчета коэффициента финансирования видно что, в 2008 году все финансирование происходило за счет заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами указывает на наличие собственных оборотных средств необходимых для финансовой устойчивости. Показатель за анализируемый период вырос в 2 раза, это гораздо выше нормативного значения и составляет в 2008 году - 0,72.

Маневренность показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Доля этого показателя ниже уровня 0,5 , т.е. у предприятия нет возможности для маневренности своими средствами.

По данным баланса определим степень финансовой устойчивости и выявим возможный риск необеспечения источниками формирования запасов товарно-материальных ценностей.

Таблица 7

Показатели	на начало года	на конец года
1. Источники собственных средств (490+640+650)	3544562	3667076
2. Внеоборотные активы 190	3810013	3190599
3. Собственный оборотный капитал (1-2)	-2654551	476477
4. Долгосрочные заемные источники 590	0	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (3+4)	-2654551	476477
6. Краткосрочные обязательства (690-640-650)	1302874	541671
7. Общая величина источников формирования запасов товарно-материальных ценностей (5+6)	-1351677	1018148
8. Запасы (210+220)	768302	658324
9. Излишек или недостаток собственного капитала (3-8)	-3422853	-181847
10. Излишек или недостаток собственного и заемного капитала (5-8)	-3422853	-181847
11. Излишек или недостаток всех источников формирования запаса (7-8)	-2119979	359824
12. Трехмерный показатель степени финансовой устойчивости	(0,0,0)	(0,0,1)

Трехмерный показатель степени финансовой устойчивости (0,0,0) не устойчивый - кризисный. На основание характеристик степень финансовой устойчивости сделаем вывод о чрезмерной величине запасов на предприятие.

Заключение

В моей курсовой работе была рассмотрена роль ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости для предприятия.

Рассматриваются роль, значение, цели, методы и задачи ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости для предприятия, показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Также проводится анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности, который необходим не только для предприятия, но и для внешних инвесторов, других предприятий, банков, в общем, всех финансовых институтов, с которыми предприятие вступает в финансовые отношения.

На основании вышеизложенного мы можем сделать вывод, о том, что на момент проведения анализа, баланс предприятия является неликвидным, так как ни одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности [17].

Как показал анализ, за отчетный период увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных и быстореализуемых активов; ожидаемые поступления от дебиторов превысили величину краткосрочных кредитов; величина запасов превысила долгосрочные обязательства.

За анализируемый период отмечался рост коэффициентов ликвидности.

Наибольший прирост наблюдается в коэффициенте абсолютной ликвидности - %.