Основы функционирования финансов хозяйствующих субъектов в различных сферах экономической деятельности

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Волго-вятская академия государственной службы

Филиал в г. Рыбинске Ярославской области

Кафедра экономики и финансов

Курсовая работа

по дисциплине "Финансы предприятия"

на тему:

Основы функционирования финансов хозяйствующих субъектов в различных сферах экономической деятельности

Студент Куличкова М.В.

Группа ФС - 05

№ зач.книжки 1103

Преподаватель Потапенко Н.А.

Рыбинск, 2009

Содержание

Введение

1. Влияние сфер деятельности на финансы хозяйствующих субъектов, характерные черты сфер деятельности

2. Принципы организации финансов предприятий и учреждений

3. Содержание финансов коммерческих предприятий

4. Основы формирования и использования финансовых ресурсов коммерческих предприятий

5. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость коммерческих предприятий

6. Общая характеристика предприятия ОАО "Московское речное пароходство" и его финансовых ресурсов

7. Расчет финансовых коэффициентов, характеризующих деятельность коммерческого предприятия

7.1 Анализ платежеспособности предприятия

7.1.1 Оценка платежеспособности на основе ликвидности баланса

7.1.2 Оценка кредитоспособности предприятия

7.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

7.2.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала

7.2.2 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку

7.3 Оценка деловой активности предприятия

7.4 Оценка доходности предприятия

7.4.1 Анализ интенсивности и эффективности использования средств

7.4.2 Анализ рентабельности предприятия

Заключение

Список использованных источников

Введение

Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Они для осуществления хозяйственной деятельности, получения продукции, доходов и накоплений используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность.

В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Цель данной работы - проанализировать организацию, формирование и эффективное использования финансовых ресурсов коммерческого предприятия, выявить основные факторы, которые могут повлиять на финансовую устойчивость предприятия, а также расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия.

Объектом исследования выступает ОАО "Московское речное пароходство". Это предприятие транспортной отрасли, которое реализует услуги по перевозке пассажиров и грузов по внутренним водным путям Российской Федерации. В настоящее время на предприятии работает около 95 человек.

При проведении анализа управления финансовыми ресурсами предприятия ОАО "Московское речное пароходство" были применены такой метод как расчет и анализ финансовых коэффициентов (относительных показателей).

Информационной базой финансового анализа являлась бухгалтерская отчетность предприятия за 2007 год, а именно: бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2). При освящении теоретических вопросов организации, формирования и использования финансовых ресурсов были использованы различные учебные пособия.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

1. Влияние сфер деятельности на финансы хозяйствующих субъектов, характерные черты сфер деятельности

Финансы организаций (предприятий) можно классифицировать по различным признакам.

По организационно-правовым формам различают:

- финансы открытых акционерных обществ;

- финансы закрытых акционерных обществ;

- финансы обществ с ограниченной ответственностью;

- финансы обществ с дополнительной ответственностью;

- финансы полных товариществ;

- финансы товариществ на вере;

- финансы производственных кооперативов;

- финансы государственных и муниципальных унитарных предприятий;

- финансы некоммерческих организаций.

На практике очень важно учитывать особенности финансов предприятий различных организационно-правовых форм, ибо игнорирование данного обстоятельства может привести к конфликтам между собственниками, управляющими и работниками.

По отраслевой принадлежности различают:

- финансы промышленных предприятий;

- финансы сельскохозяйственных предприятий;

- финансы транспортных организаций;

- финансы торговых организаций;

- финансы научно-исследовательских, конструкторских, проектных организаций;

- финансы строительных, монтажных, строительно-монтажных организаций.

Ведущее место в системе финансов предприятий занимают финансы промышленных предприятий. Это определяется тем, что они обслуживают такую отрасль народного хозяйства, в которой создается большая часть совокупного общественного продукта, национального дохода и денежных накоплений, а также тесно связаны с финансами других отраслей экономики.

Специфика организации финансов предприятий различной отраслевой принадлежности обусловлена технико-экономическими особенностями отрасли, сочетанием операций производственного и непроизводственного характера, использованием земли в качестве главного фактора производства, географией и природно-климатическими особенностями отраслей экономики, характером продукции, работ, услуг, производимых в той или иной отрасли, и т. п.

Так, например, капитальному строительству присущи следующие особенности:

- продолжительный производственный цикл;

- финансирование строительства в пределах стоимости сметы;

- цена связана с индивидуальным характером строящихся объектов;

- в составе и структуре оборотных средств нет готовой продукции;

- в структуре основных производственных фондов в строительстве преобладает их активная часть, т.к. производственные здания и сооружения имеются в основном в подсобных и вспомогательных производствах и предназначены для обслуживания процесса производства. [5,99]

Специфика функционирования торговых организаций заключается в следующем:

- сочетание операций производственного и непроизводственного характера, что определяет длительность производственного и денежного циклов и влияет на величину запасов;

- деление предприятий на: предприятия оптовой и розничной торговли, что обусловливает особенности в формировании финансовых ресурсов;

- в структуре основных фондов преобладают здания, сооружения и передаточные устройства; структура оборотных средств торговых организаций зависит от их типа, товарной специализации, состава товарооборота. Между тем преобладающая их часть приходится на товарные запасы и товары отгруженные (около 90 %);

- выручка от реализации товаров поступает в налично-денежной форме;

- валовой доход представляет собой часть цены товара.

Особенности организации финансов сельского хозяйства предопределены рядом объективных обстоятельств, которые можно объединить в две условные группы:

- особенности, обусловленные спецификой сельскохозяйственного производства;

- особенности, обусловленные особым статусом сельского хозяйства.

Особенности финансов сельского хозяйства, обусловленные спецификой сельскохозяйственного производства, состоят в следующем:

- средством производства выступает земля;

- свойственна большая длительность производственного цикла;

- выручка от реализации продукции поступает в течение года неравномерно;

- производство имеет сезонный характер и зависимость от природно-климатического фактора.

Вторая группа особенностей финансов сельского хозяйства предопределена особым его статусом:

- прямое финансирование из госбюджета и иных целевых государственных фондов отдельных нужд сельскохозяйственных предприятий;

- финансирование через системы льготного их налогообложения, кредитования и страхования;

Между тем все направления классификации оказывают влияние на организацию финансов предприятий, так как по-разному формируют затраты на производство и реализацию продукции, структуру активов и капитала, прибыль, длительность операционного и денежного циклов; определяют специфику налогообложения, формирования доходов и денежных фондов, распределения прибыли и другие аспекты деятельности предприятий. [5,100]

2. Принципы организации финансов предприятий и учреждений

Любое коммерческое предприятие осуществляет свою деятельность на основе полного хозрасчета (коммерческого расчета) и самофинансирования.

Осуществление финансовой деятельности коммерческого предприятия основано на реализации следующих принципов:

1) Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что независимо от организационно-правовой формы предприятие самостоятельно определяет планирование своей экономической деятельности (определяет объемы производства, перечень предоставляемых услуг, расходы, самостоятельно устанавливают цены на услуги), источники финансирования, направления вложений денежных средств в целях извлечения прибыли.

2) Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, обеспечивающие функционирование предприятия, должны окупиться, т. е. покрыть понесенные затраты и обеспечить доход, соответствующий минимальному уровню рентабельности.

3) Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, а также осуществление воспроизводства основных фондов и оборотных средств. При этом инвестирование средств в развитие производства может осуществляться как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств.

4) Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности предприятий за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных предприятий, их руководителей и работников в зависимости от организационно-правовой формы. Сами же формы организации материальной ответственности могут быть различными, однако, основные из них две: индивидуальная и коллективная материальная ответственность.

Индивидуальная материальная ответственность предполагает заключение договора конкретного материально ответственного лица с руководством предприятия, согласно которому это лицо несет ответственность за любую недостачу товарно-материальных ценностей. Перечень материально ответственных лиц определяется самим предприятием.

Для руководителей организаций принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения организацией налогового законодательства.

К отдельным работникам предприятия применяется система штрафов, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения дисциплины труда по соответствующим основаниям.

Коллективная материальная ответственность предполагает уже ответственность не конкретного лица, а коллектива (бригада, цех, предприятие в целом).

Так, предприятие несет материальную ответственность в форме уплаты пеней, штрафов, неустоек за нарушение договоров на поставку продукции, нарушение расчетной дисциплины, несвоевременную уплату платежей в бюджет и в государственные внебюджетные фонды, нарушение кредитных договоров и др. В случае несвоевременного исполнения предприятием своих обязательств и обязанностей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения к предприятию может быть применена процедура банкротства.

5) Принцип заинтересованности в результатах деятельности. Его объективная необходимость предопределена основной целью предпринимательской деятельности -- получением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности присуща коллективам предприятий, отдельным работникам, акционерам и государству в целом.

Так, на уровне отдельных работников, акционеров реализация этого принципа должна быть обеспечена достойной оплатой труда за счет фонда оплаты труда и части прибыли, направляемой на потребление в виде премий, вознаграждений по итогам работы за год, вознаграждений за выслугу лет, материальной помощи и других стимулирующих выплат, а также путем выплаты дивидендов акционерам, процентов держателям облигаций.

Для предприятия в целом этот принцип реализуется через стимулирование его инвестиционной деятельности, через проведение оптимальной налоговой политики государства. [5, 17]

6) Принцип плановости. Его практическая реализация обеспечивается формированием системы финансового планирования, включающей в себя оперативное, текущее и перспективное планирование, и встраиванием ее в общую систему управления предприятием. Необходимость данного планирования обусловлена тем, что в условиях рынка предприятие может существовать только при стабильном получении прибыли, что, в свою очередь, предполагает планирование самой возможности ее получения и подтверждение этой возможности с помощью различных плановых ориентиров и показателей.

7) Принцип обеспечения финансовых резервов связан с необходимостью их формирования для поддержания непрерывности предпринимательской деятельности, которая всегда сопряжена с риском вследствие возможных колебаний рыночной конъюнктуры.

8) Принцип гибкости (маневрирования). Его реализация состоит в такой организации управления финансами предприятия, которая обеспечивает постоянную возможность маневра в случае отклонения фактических объемов продаж от плановых, а также в случае превышения плановых затрат по его текущей и инвестиционной деятельности.

9) Принцип финансового контроля основывается на том, что деятельность предприятия в целом, его подразделений и отдельных работников должна периодически контролироваться. Реализация данного принципа на уровне предприятия предусматривает такую организацию его финансов, которая обеспечивает возможность осуществления внутрифирменного финансового контроля на основе внутреннего анализа и аудита, проверок по поручению руководства организации. [5, 18]

3. Содержание финансов коммерческих предприятий

Важнейшая составляющая системы финансов РФ - финансы коммерческих предприятий, поскольку именно здесь создаются материальные блага, производятся товары, оказываются услуги и формируется прибыль, которая является главным источником производственного и социального развития общества.

Исходную теоретическую основу финансов предприятий определяет само понятие предприятия как самостоятельного хозяйствующего субъекта, обладающего правами юридического лица, производящего продукцию, товары и услуги, выполняющего работы и занимающегося различными видами экономической деятельности, цель которой -- обеспечение общественных потребностей и на этой основе извлечение прибыли и приращение капитала.

В этой связи раскроем содержание финансов предприятий, для чего предлагается следующее определение.

Под финансами предприятий понимают относительно самостоятельную сферу системы финансов страны, охватывающую круг экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятий на основе управления их денежными потоками.

Как показывает мировой опыт, в экономике особую роль играют коммерческие предприятия, т.е. организации, основная цель деятельности которых -- извлечение прибыли. Именно эти организации обслуживают сферу материального производства, где создается ВВП и национальный доход -- источник финансовых ресурсов для других звеньев системы финансов -- государственных бюджетов (внебюджетных фондов) различных уровней, бюджетов домашних хозяйств (физических лиц), бюджетов других юридических лиц. Тем самым обеспечивается общественная роль финансов предприятий.

Роль же финансов в деятельности самих предприятий проявляется в том, что с их помощью осуществляются:

* обслуживание индивидуального кругооборота фондов, т. е. смена форм стоимости. В процессе кругооборота денежная форма стоимости превращается в товарную, и после завершения процесса производства и реализации готового продукта товарная форма стоимости вновь выступает в первоначальной денежной форме (выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг);

* распределение выручки от реализации в фонд возмещения материальных затрат, включая амортизационные отчисления, фонд оплаты труда (включая взносы во внебюджетные фонды) и чистый доход, выступающий в форме прибыли;

* перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль) и прибыль, оставляемую в распоряжении предприятия на производственное и социальное развитие;

* использование прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (чистой прибыли) на формирование фондов потребления, накопления, резервного фонда, на выплату дивидендов, на покрытие убытков предыдущих и отчетного периодов, на благотворительность;

* контроль за соблюдением соответствия между движением материальных и денежных ресурсов в процессе индивидуального кругооборота фондов, т. е. за состоянием ликвидности, платежеспособности, финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования. [7,112]

4. Основы формирования и использования финансовых ресурсов коммерческих предприятий

Финансовые ресурсы предприятий - это совокупность источников денежных средств, аккумулируемых предприятиями для формирования активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет поступлений извне.

Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее. При этом все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). [2,98] Характеристика видов финансирования представлена в таблице 4.1.

Таблица 4.1 Структура источников финансирования предприятия

Виды финансирования	Внешнее финансирование	Внутреннее финансирование
Финансирование на основе собственного капитала	Финансирование на основе вкладов и долевого участия (выпуск акций, привлечение новых пайщиков)	Финансирование за счет прибыли после налогообложения
Финансирование на основе заемного капитала	Кредитное финансирование (на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков)	Заемный капитал, формируемый на основе доходов от продаж - отчисления в резервные фонды (на пенсии, выплаты компенсаций, на уплату налогов)
Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала	Выпуск облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления права участия в прибыли, выпуск привилегированных акций	Особые позиции, содержащие часть резервов (т.е. не облагаемые пока налогом отчисления)

Собственные привлеченные финансовые ресурсы - это базовая часть всех финансовых ресурсов фирмы, которая базируется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни.

Эту часть финансовых ресурсов называют уставным фондом (капиталом) фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций (обыкновенных, привилегированных), вложений в уставной капитал паев. За время жизни фирмы ее уставной капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы

По источникам формирования финансовые ресурсы подразделяются на 3 группы:

1) финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализационных операций, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополнительные паевые взносы);

2) финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг);

3) финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т. п.).

В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется на цели потребления и накопления. Т.к. прибыль является основным источником пополнения собственного капитала предприятия. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление - для решения социальных задач.

Важную роль в составе собственных внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

Среди внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительного складочного капитала (паевого фонда) путем дополнительных взносов средств (паевых взносов).

В составе внешних собственных финансовых ресурсов следует выделить и некоторые фонды предприятий. Эти средства в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования оборотных средств организаций.

Образование данных фондов вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для различных выплат, и фиксированным (либо договором, либо законом) днем выплаты имеется определенное число дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия при условии их эффективного использования позволяет ей увеличивать объемы хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность капитала, поскольку заемные средства являются более дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами. Кроме того, привлечение заемных средств позволяет собственникам и финансовым менеджерам увеличить объем финансовых ресурсов предприятия.

К средствам, поступающим в порядке перераспределения, относятся страховое возмещение по наступившим рискам; средства, поступающие от концернов, ассоциаций, головных компаний; дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов. Что же касается бюджетных средств, то они могут использоваться как на возвратной, так и на безвозвратной основе.

Между тем привлечение финансовых ресурсов из различных источников имеет ряд ограничений: организационно-правовых, макроэкономических, инвестиционных, финансово-аналитических.

К ограничениям организационно-правового характера относятся законодательно закрепленные требования к величине и порядку формирования собственного и заемного капитала компании: нижняя граница величины уставного капитала; величина резервного капитала; пределы размещения привилегированных акций, корпоративных облигаций; контроль над управлением компанией (это касается акционерных обществ).

В число макроэкономических ограничений входят: инвестиционный климат в стране, страновой риск, денежно-кредитная политика государства, система налогообложения, уровень инфляции, величина ставки рефинансирования.

Формирование финансовых ресурсов организаций сопряжено с оценкой сочетания интересов последних с интересами инвесторов и кредиторов, т. е. действуют инвестиционные ограничения. Взаимодействие с финансовым инвестором характеризуется сохранением структуры управления в организации, среднесрочным горизонтом инвестирования и его заинтересованностью в получении прибыли. В то же время стратегический инвестор принимает активное участие в управлении предприятием, не ограничивается сроками инвестирования, нацелен на получение части бизнеса.

Группа финансово-аналитических ограничений включает в себя показатели, на основе которых производится оценка влияния процесса изменения финансовой структуры на финансовое положение компании, -- коэффициенты структуры капитала.

Использование финансовых ресурсов предприятий осуществляется по следующим основным направлениям:

* финансирование затрат на производство и реализацию продукции, услуг;

* финансирование инвестиционной деятельности предприятия;

* платежи в бюджет и внебюджетные фонды;

* погашение кредитов и займов;

* финансирование благотворительной деятельности и др. [7,140]

5. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость коммерческих предприятий

Показателем стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является его финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации услуг, а также затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов (рис. 5.1). [8, 28]

Внутренними основными называются факторы, определяющие результаты работы предприятия.

Внутренние неосновные факторы связаны непосредственно с сущностью рассматриваемого показателя: это структурные сдвиги в составе продукции, нарушения хозяйственной и технологической дисциплины.

Успех или неудача предпринимательской деятельности зависит от выбора состава и структуры оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить и по какой модели организации производства и управления действовать.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Рис. 5.1 Классификация факторов для анализа хозяйственной деятельности предприятия

Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов (прибыли), тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. Важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях: во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.; во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

1) отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

2) структура оказываемых услуг, ее доля в спросе;

3) размер оплаченного уставного капитала;

4) величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

5) состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. [8, 30] Внешние факторы - это те, которые не зависят от деятельности производственного коллектива, но количественно определяют уровень использования производственных и финансовых ресурсов предприятия. К ним относятся: экономические условия, техника и технология, платежеспособный спрос потребителей, экономическая и финансово-кредитная политика Правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы. Снижаются доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Конкурентная борьба так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия. Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служит налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность предприятий зависит от политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для деятельности в РФ. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы регулирования, отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия. А одним из наиболее неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в РФ, является на сегодняшний день инфляция. [8, 31] Подводя итог можно сказать, что классификация факторов и совершенствование методики их анализа позволяет решить важную проблему - очистить основные показатели от влияния внешних и побочных факторов с тем, чтобы показатели, принятые для оценки эффективности деятельности предприятия лучше отражали собственные достижения трудовых коллективов предприятий.

6. Общая характеристика предприятия ОАО "Московское речное пароходство" и его финансовых ресурсов

Открытое акционерное общество "Московское речное пароходство" учреждено Государственным комитетом по управлению имуществом РФ в соответствии с Указом Президента "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества" от 01 июля 1992 года №721 путем приватизации государственного предприятия Московское речное пароходство.

Место нахождения Общества: Российская Федерация, Москва, Ленинградское шоссе, дом 59.

ОАО "Московское речное пароходство" является крупным предприятием РФ, осуществляющих перевозки по внутренним водным путям Российской Федерации. Кроме этого ОАО "МРП" занимается добычей и поставкой нерудных строительных материалов и сдает в аренду движимое и недвижимое имущество.

Сфера транспортных услуг, оказываемых ОАО "Московское речное пароходство" охватывает Московский, Волжско-Окский, Северо-Западный и другие речные бассейны Российской Федерации.

Уставный капитал Общества составляет 503000 рублей (в ценах 2007 года). На конец 2007 года ОАО МРП владело имуществом на общую сумму 170 млн. рублей (по остаточной стоимости), включая 167 судов.

Распределение чистой прибыли за 2007 год:

Чистая прибыль - 10386 488 руб.

· Направить на выплату дивидендов - 6 535 516 руб.;

· Направить на увеличение капитализации общества, в соответствии с утвержденной среднесрочной инвестиционной программой - 3 850 484 руб.

7. Расчет финансовых коэффициентов, характеризующих

деятельность коммерческого предприятия

Оценку финансового состояния предприятия будем проводить с помощью относительных показателей (финансовых коэффициентов), т.е. расчет числовых отношений различных форм отчетности и определение взаимосвязей показателей. [4, 95]

Анализ финансового состояния предприятия предполагает расчет следующих групп показателей:

- платежеспособности;

- кредитоспособности;

- финансовой устойчивости;

- деловой активности;

- рентабельности. [4, 106]

7.1 Анализ платежеспособности предприятия

7.1.1 Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценку платежеспособности по балансу будем осуществлять на основе характеристики ликвидности оборотных активов. [6, 461]

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

Первая группа (А1) включает в себя наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

Вторая группа (А2) - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

Третья группа (А3) - медленно реализуемые активы - товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов;

Четвертая группа (А4) - труднореализуемые активы - основные средства, и нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - собственный капитал. [4, 115]

Анализ ликвидности баланса предприятия ОАО "МРП" приведен в таблице 7.1.1.1.

Таблица 7.1.1.1 Анализ ликвидности баланса ОАО "МРП", тыс. р.

Вид актива	На начало периода	На конец периода	Вид пассива	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
						На начало периода	На конец периода
А1	56 767	37 955	П1	60 573	33 393	+3 806	-4 563
А2	189 312	183 631	П2	162 661	211 049	-26 651	+27 418
А3	5 137	18 785	П3	12641	9846	+7 504	-8 939
А4	739 611	778 081	П4	754 952	764 164	+15 341	-13 917
Баланс	990827	1018452	Баланс	990827	1018452	х	х

Таблица 7.1.1.2 Оценка ликвидности баланса ОАО "МРП", тыс. р.

Нормативные соотношения групп баланса	На начало периода	На конец периода
1	2	3
А1>=П1	56767 <= 60573	37955 >= 33 393
А2>=П2	189312 >= 162661	183631 <= 211 049
А3>=П3	5137 <= 12641	18785 >= 9846
А4<=П4	739611 <= 754952	778081 >= 764 164
Характеристика баланса	неликвиден	неликвиден

Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения, приведенные в столбце 1 таблицы 7.1.1.2. В остальных столбцах приведены соотношения групп баланса предприятия ОАО "МРП" за анализируемый период.

Из сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами видно, что текущая ликвидность ОАО "МРП" довольно низкая, но изменяется к концу анализируемого периода.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. На предприятии ОАО "МРП" этот показатель также меняется на протяжении всего исследуемого периода и не соответствует нормативному показателю.

Невыполнение первых трех неравенств влечет за собой невыполнение четвертого неравенства. В начале 2007 года это неравенство соответствует нормативному, а на конец 2007 года не соответствует. Следовательно, минимальное условие финансовой устойчивости предприятия не выполняется. Итак, после представленных расчетов можно сделать вывод, что баланс ОАО "МРП" неликвиден.

Более глубокую оценку платежеспособности предприятия произведем с помощью коэффициентов ликвидности. [6, 461] Расчет коэффициентов ликвидности приведен в таблице 7.1.1.3.

Таблица 7.1.1.3 Коэффициенты ликвидности ОАО "МРП"

Показатель	Формула	Нормативное значение	На начало периода	На конец периода	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал = ДС / КП	Кал >= 0,2-0,25	0,25	0,16	-0,09
Коэффициент быстрой ликвидности	Кбл = (ДС + ДБ) / КП	Кбл >= 0,7-1	1,08	0,91	-0,17
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл = разд. II Акт. бал. / КП	Ктл >= 2-3	1,14	1,00	-0,14

Примечание: ДС - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения,

КП - краткосрочные пассивы,

ДБ - расчеты с дебиторами.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Как видно из таблицы коэффициент абсолютной ликвидности для предприятия ОАО "МРП" на начало периода составлял 0,25, а на конец периода уменьшился до 0,16, при нормативном значении больше или равном 0,2-0,25.Соответственно коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормы.

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. На предприятии ОАО "МРП" данный коэффициент на конец периода также уменьшился и стал ниже нормы.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности оборота оборотных средств. На стабильно работающем предприятии он должен быть больше или равен 2-3. На предприятии ОАО "МРП" этот показатель тоже ниже нормы весь исследуемый период.

Итак, все коэффициенты ликвидности на предприятии ОАО "МРП" ниже нормативных значений. Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов. Следовательно, предприятие не платежеспособно и финансово неустойчиво.

7.1.2 Оценка кредитоспособности предприятия

Кредитоспособность - это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредита и процентов за него.

Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1) К1 - показывает эффективность использования оборотных активов. [4, 108]

К1 = N_p / А_ч.т., (7.1.2.1)

где N_p - выручка от реализации,

А_ч.т - чистые текущие активы.

К1 = 318675 / 702 = 454

Высокий уровень данного показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.

2) К2 - показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. [4, 109]

К2 = Д_к / СК, (7.1.2.2)

где Д_к - краткосрочная задолженность,

СК - собственный капитал.

К2 = 244443 / 770836 = 0,32

Т.к. краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно сказать, что предприятие может расплатиться со всеми кредитами полностью.

3) К3 - этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. [4, 110]

К3 = Д_з / N_p, (7.1.2.3)

где Д_з - дебиторская задолженность.

К3 = 183631 / 318675 = 0,58

Данный показатель говорит о том, что срок погашения дебиторской задолженности равен двум месяцам.

4) К4 - отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности: [4, 111]

К4 = А_л / Д_к (7.1.2.4)

где А_л - ликвидные активы.

К4 = 221586 / 244443 = 0,91

5) К5 - характеризует оборачиваемость собственных источников средств. [4, 111]

К5 = N_p / СК, (7.1.2.5)

К5 = 318675 / 770836 = 0,41

Подводя итог можно сказать, что кредитоспособность у предприятия высокая, т.к. объем реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и дебиторская задолженность и срок погашения дебиторской задолженности минимален.

7.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

7.2.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала

Оценка финансовой устойчивости включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости применяются следующие коэффициенты:

1) коэффициент автономии собственного капитала - определяет долю собственного капитала к валюте баланса:

К_авт. = СК / ВБ, (7.2.1.1)

где СК - собственный капитал,

ВБ - валюта баланса.

К_авт.^нач. = 770633 / 1000460 = 0,77

К_авт.^кон. = 770836 / 1023226 = 0,75

2) коэффициент финансового левериджа - показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия:

К_с = ЗК / СК, (7.2.1.2)

где ЗК - заемный капитал.

К_с^нач. = 229 827 / 770633 = 0,30

К_с^кон. = 252 390 / 770836 = 0,33

3) коэффициент финансовой устойчивости - отражает степень независимости (зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия:

К_ф.у. = (СК + ДОб) / ВБ, (7.2.1.3)

где ДОб - долгосрочные обязательства

К_ф.у.^нач. = (777226) / 1000460 = 0,78

К_ф.у.^кон. = (778785) / 1023226 = 0,76

4) коэффициент финансовой зависимости:

К_ф.з. = ЗК / ВБ, (7.2.1.4)

К_ф.з.^нач. = 229827 / 1000460 = 0,23

К_ф.з.^кон. = 252390 / 1023226 = 0,25

5) коэффициент финансирования показывает, сколько собственных средств приходится на каждый рубль заемных средств:

К_фин. = СК / ЗК, (7.2.1.5)

К_фин.^нач. = 770633 / 229827 = 3,35

К_фин.^кон. = 770836 / 252390 = 3,05

6) коэффициент текущей задолженности:

К_{текущ.задолж.} = Кр.Об. / ВБ (7.2.1.6)

где Кр.Об. - краткосрочные обязательства.

К_{текущ.задолж.}^нач. = 223 234 / 1000460 = 0,22

К_{текущ.задолж.}^кон. = 244441 / 1023226 = 0,24

Оформим полученные результаты в виде таблицы. [6, 446]

Таблица 7.2.1.1 Структура пассивов ОАО "МРП"

Показатель	Уровень показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода
Коэффициент финансовой автономии	0,77	0,75	-0,02
Коэффициент финансовой зависимости	0,23	0,25	+0,02
Коэффициент текущей задолженности	0,22	0,24	+0,02
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,78	0,76	-0,02
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	3,35	3,05	-0,3
Коэффициент финансового левериджа	0,30	0,33	+0,03

Из таблицы 7.2.1.1 видно, что доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный период она снизилась на 2 п.п., т.к. темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Однако он больше нормативного значения. Плечо финансового рычага увеличилось на 3 п.п. Следовательно, предприятие работает стабильно и независимо от внешних кредиторов.

7.2.2 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а, следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности. [6, 455]

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса можно представить следующим образом.

1 Внеоборотные активы	Долгосрочные кредиты
	Собственный капитал
2 Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

Согласно этой схеме основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является перманентный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). [6, 456]

Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

Доля собственного капитала (Д_ск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

где ДКБ - долгосрочные кредиты банка,

ЗЛ - задолженность по лизингу.

	На начало периода	На конец периода
Внеоборотные активы	739 611	778 081
Долгосрочные финансовые обязательства	6 593	7 949
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов	733 018	770 132
Доля в формировании внеоборотных активов, %
- заемного капитала	0,89	1,02
- собственного капитала	99,11	98,98

Определим, какая сумма собственного капитала используется в обороте.

С_об.К = раздел III + с.640 + с.650 - (раздел I - ДБК - ЗЛ) (7.2.2.2)

	На начало периода	На конец периода
Собственный капитал	764 585	768 939
Доходы будущих периодов	6 048	1 897
Долгосрочные обязательства	6 593	7 949
Задолженность по лизингу	-	-
Внеоборотные активы	739 611	778 081
Сумма собственного оборотного капитала	37 615	703

Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

где С _об.К - собственный оборотный капитал,

А_об. - оборотные активы,

Обяз. _кр. - краткосрочные обязательства.

	На начало периода	На конец периода
Оборотные активы	260 849	245 145
Краткосрочные обязательства	229 282	246 339
Сумма собственного оборотного капитала	37 615	703
Доля в формировании оборотных активов, %
- собственного капитала	14,42	0, 29
- заемного капитала	85,58	99,71

Приведенные данные свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.

Далее рассчитаем структуру распределения собственного капитала, т.е. долю собственного капитала и долю собственного основного капитала в общей его сумме, с помощью коэффициентов (а) по формуле: [6, 457]

К _ман. = С _об. К / СК (7.2.2.5)

	На начало периода	На конец периода
Сумма собственного оборотного капитала	37 615	703
Общая сумма собственного капитала (раздел III)	764 585	768 939
Коэффициент маневренности капитала	0,05	0,0009

Подводя итог, можно сказать, что на данном предприятии по состоянию на конец 2007 года доля собственного капитала, находящегося в обороте, снизилась на - 4,91 п.п., что следует оценивать отрицательно.

Причины изменения величины собственного оборотного капитала устанавливаются сравнением суммы на начало и конец периода по каждому источнику формирования постоянного капитала (раздел III и IV) и по каждой статье внеоборотных активов (раздел I ). [6, 458]

Таблица 7.2.2.1 Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала, тыс.р

Показатель	Расчет влияния	Уровень влияния
1 Перманентный капитал
1.1 Уставный капитал	503 - 503	-
1.2 Добавочный капитал	308076 - 308 076	-
1.3 Резервный капитал	5000 - 5 000	-
1.4 Резервы предстоящих расходов и платежей	-	-
1.5 Доходы будущих периодов	1897 - 6 048	- 4 151
1.6 Нераспределенная прибыль	455360 - 451 006	+ 4 354
1.7 Долгосрочные обязательства	7949 - 6 593	+ 1 356
2 Внеоборотные активы
2.1 Нематериальные активы	-	-
2.2 Основные средства	- (156720 - 150 283)	- 6 437
2.3 Незавершенное строительство	- (19977 - 9 137)	- 10 840
2.4 Долгосрочные финансовые вложения	- (587119 - 567 119)	- 20 000
Итого:		- 35 718

Из таблицы 7.2.2.1 видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала снизилась на 35718 тыс. р. - главным образом за счет долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства и вложений в основные средства, а долгосрочные обязательства и нераспределенная прибыль вызвали прирост суммы собственного оборотного капитала.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов). Обычно выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1) Абсолютная краткосрочная устойчивость финансового состояния:

З < С_об. К, при К = С_об. К / З > 1

2) Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость:

С_об. К < З < И_пл., при К = И_пл. / З > 1

3) Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние:

З = И_пл. + И_вр., при К = И_пл. / З < 1

4) Кризисное финансовое состояние:

З > И_пл. + И_вр., при К = И_пл. / З < 1,

где И_пл. - источники плановые

И_вр - источники временно свободные.

Проведем расчеты и оформим в виде таблицы.

Таблица 7.2.2.2 Расчет уровня обеспеченности ТМЦ на ОАО "МРП"

	на начало периода	на конец периода
Сумма материальных оборотных активов (запасы)	12 666	19 708
Плановые источники их формирования:
- сумма собственного оборотного капитала	37 615	703
- краткосрочные кредиты банка под ТМЦ	161 623	209123
Итого плановых источников:	199 238	209827
Уровень обеспеченности, %	1 573	1 065

Как показывают расчетные данные на предприятии ОАО "МРП" на конец отчетного периода запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их финансирования. Следовательно, его финансовое состояние можно классифицировать как нормальное.

7.3 Оценка деловой активности предприятия

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей.

Для характеристики деловой активности Акционерного общества используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле [3, 270]:

К _g = (Р _n - D) / СК * 100 % , (7.3.1)

где К _g - коэффициент устойчивости экономического роста,

Р _n - чистая прибыль,

D - дивиденды, выплаченные акционерам,

СК - собственный капитал.

К _g = (10386000 - 4693022) / 770 836 * 100 % = 7,38

Данный показатель говорит о том, что собственный капитал в среднем увеличивается на 7,38 % за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.