Опцион-колл. Виды российских фондовых индексов

3

Содержание

Введение

1. Охарактеризуйте опцион-колл

2. Виды российских фондовых индексов

Задача

Заключение

Список литературы

Введение

Рынок ценных бумаг -- это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами.

Ценная бумага -- это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

1. Охарактеризуйте опцион-колл

В мире инвестирования опционом (option) называется контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Лицо, которое получило опцион и таким образом приняло решение, называется покупателем опциона, который должен платить за это право. Лицо, которое продало опцион, и отвечающее на решение покупателя, называется продавцом опциона.

Существует большое разнообразие контрактов, имеющих черты опционов. Много разновидностей можно найти даже среди широко распространенных финансовых инструментов. Однако традиционно только по отношению к определенным инструментам используют термин «опционы». Другие же инструменты, хотя и имеют похожую природу, именуются по иному.[1, 70c]

Существует 2 основных вида опционов -- это опционы «колл» и «пут». В настоящее время такие контракты представлены на многих биржах в мире. Кроме того, многие подобные контракты создаются индивидуально (т. е. «вне биржи», или «через прилавок») и обычно в них принимают участие финансовые институты или инвестиционные банки, а также их клиенты. Существуют два стиля опциона: европейский и американский. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский стиль - в любой момент в пределах срока опциона.

Опцион «колл»

Наиболее известный опционный контракт - это опцион «колл» (calloption) на акции. Он предоставляет покупателю право купить («отозвать») определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно. Четыре момента, которые оговариваются в контракте:

- Компания, акции которой могут быть куплены.

- Число приобретаемых акций.

- Цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price), или цена «страйк».

- Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expiration date).

Преимущества опционов:

- высокая рентабельность операций с опционами - заплатив небольшую премию за опцион в благоприятном случае, получаешь прибыль, которая в процентном соотношении к премии составляет сотни процентов;

- минимизация риска для покупателя опциона величиной премии при возможном получении теоретически неограниченной прибыли;

- опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор стратегий и т.д.[1, 129c]

2. Виды российских фондовых индексов

Основными российскими фондовыми индексами являются индексы семейства ММВБ и индексы семейства РТС. Это важнейшие индикаторы фондового рынка России.[4, 203c]

Московская межбанковская валютная биржа рассчитывает три основных вида индексов: ММВБ 10, ММВБ и технический индекс ММВБ.

Индекс ММВБ 10 публикуется с 19 марта 2001г. ММВБ 10 представляет собой ценовой не взвешенный индекс, рассчитанный как среднеарифметическое изменение цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в секции фондового рынка и вне зависимости от их принадлежности к котировальным листам. Состав корзины индекса определяется один раз в квартал на основании 4 показателей ликвидности.

Индекс ММВБ рассчитывается с 22 сентября 1997г. Значение на эту дату принято за 100 пунктов. Он представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на ММВБ. Расчет Индекса ММВБ осуществляется с точностью до второго знака после запятой.

Индекс РТС является официальным индикатором Российской Торговой системы. Индекс рассчитывается в начале каждого часа торговой сессии РТС. Официальным индексом РТС на текущую дату является его значение на 18:00 часов. Расчёт индекса идентичен расчету индекса ММВБ. Разница состоит лишь в структуре списка эмитентов, входящих в расчет индекса. На 1 сентября 1995г. значение индекса принято на уровне 100 пунктов. Список эмитентов, акции которых включены в расчёт индекса, полностью совпадает со списком эмитентов по которым в РТС устанавливаются твёрдые двухсторонние котировки, согласно решениям ПАУФОР (профессиональная ассоциация участников фондового рынка). Все цены указаны в долларах США.

Существуют также индекс РТС-2 (акции "второго эшелона") и 7 отраслевых индексов:

* RTSog - нефть и газ;

* RTStl - телекоммуникации;

* RTSmm - металлы и добыча;

* RTSin - промышленность;

* RTScr - потребительские товары и розничная торговля;

* RTSeu - электроэнергетика;

* RTSfn - финансы.

Отличия индексов РТС и ММВБ заключаются в том, что:

- Индекс РТС строится по ценам акций, выраженным в долларах, а ММВБ - в рублях. На динамику индекса РТС влияет изменение курса доллара - если доллар падает, РТС растет на эту же величину, искажая реальное изменение цен акций. РТС был удобен во времена сильной инфляции, когда рубль стремительно падал, искажая динамику цен акций, а доллар был относительно стабилен.

- Индекс РТС считается по акциям 50-ти эмитентов, а ММВБ - 30-ти, в этом преимущество индекса РТС: он охватывает более широкий рынок.

- Объемы торгов на бирже ММВБ на порядок выше объемов на бирже РТС, что является преимуществом индекса ММВБ в объективности отражения динамики рынка.[5, 113c]

Задача:

Инвестор планирует купить акции роста. Он полагает, что первый дивиденд будет выплачен через пять лет и составит 100 руб. Темп прироста прибыли компании 5%. Доходность, соответствующая риску инвестирования средств в данную компанию, равна 30%. Определите стоимость акции

Решение:

Инвестор должен определить момент времени, когда будет выплачен

первый дивиденд и его величину, и подставить полученные цифры в формулу:

Р = Div_n/((1+r)^n-1(r-g))

где:

Div_n -- первый дивиденд, который, как полагает инвестор, акционерное общество выплатит в n-ом году.

r - ставка дисконтирования

g - темп прироста.

Таким образом,

Р = 100/((1+0,3)⁴(0,3-0,05)) = 100/(2,86*0,25) = 100/0,715 = 139,86

Ответ: стоимость акции составляет 139,86 руб.

Заключение

Итак, ценная бумага не просто представитель капитала, ведь последний приносит доход (производит прибавочную стоимость), а поэтому она есть представитель приносящего доход капитала. Капитализация этого дохода приводит к тому, что приносящий доход актив, т.е. в данном случае сама ценная бумага, получает денежную оценку, или рыночную цену. А поэтому из простого представителя капитала ценная бумага превращается в капитал, сама становится одной из форм существования капитала, самостоятельным его видом. Однако это уже не капитал, производящий прибавочную стоимость, а фиктивный капитал, т.е. совокупность различного рода притязаний на действительный капитал -- на деньги, товары, оборудование, имущество, технологии, системы транспорта и связи и т.п.

Ценная бумага -- это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше и удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Таким образом, основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

Список литературы

1. Басова А.И. «Рынок ценных бумаг» - Москва: Финансы и статистика, 2009-379с

2. Галанова В.А. «Рынок ценных бумаг» - Москва: Финансы и статистика, 2009-448с

3. Дегтярева О.И. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» - Москва: ЮНИТИ, 2008-501с

4. Корчагин Ю.А. «Рынок ценных бумаг» - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007-496с

5. Логунов В.Н. «Рынок ценных бумаг» - Ростов-на-Дону: Феникс, 2009-411с