Функции и движение инвестиционного капитала

Оглавление

Введение

1. Социально-экономическое содержание капитала

2. Функционирование финансового рынка (рынок ценных бумаг и рынок банковских ссуд)

3. Инвестиции, движение инвестиционного капитала

4. Ссудный процент

Заключение

Список литературы

Введение

Ни одно общество не может существовать без производства материальных благ. Именно поэтому вопросы Что и Как производить, и Как распределять произведенный продукт являются основными экономическими проблемами любого общества.

Для того, чтобы начать производство, необходимо наличие по крайней мере того, кто будет производить, и того, из чего будут производить. Поэтому в известном смысле можно говорить о двух факторах производства человеке и природе. Однако, такое определение было бы слишком обобщенным. Обычно в экономической науке выделяют три фактора производства: труд, капитал и землю. При этом под трудом подразумевают деятельность человека, направленную на достижение какого-либо полезного результата. Говоря о земле, имеем в виду не только землю как таковую, но и воду, воздух и все прочие блага, которые природа предоставляет в пользование человеку. Капитал представляет собой весь накопленный запас средств, необходимых для производства материальных благ.

Элементы учения о капитале как о накоплении богатств, особенно в форме денег, встречаются еще у Аристотеля. Затем понятие «капитал» становится предметом анализа у меркантилистов, физиократов, классиков. Наиболее последовательно и системно оно впервые было проанализировано К. Марксом, раскрывшим сущность капитала на основе учения о прибавочной стоимости. Однако и его концепция не стала исчерпывающей в разрешении всех сложных вопросов теории капитала. Последующие экономисты в основном преодолели эту односторонность марксовой трактовки капитала, но впали в другую крайность, расширительно истолковав капитал просто как запас благ (богатства), не учитывая его социально-исторической природы.

1. Социально-экономическое содержание капитала

Первоначальное значение слова «капитал» (от лат. capitalis) - главный. Позднее в немецком и французском языках этим термином стали обозначать главное имущество, главную сумму.

Классики политической экономии А. Смит и Д. Рикардо отождествляли капитал с накопленным трудом, запасом (машин, инструментов, сырья, одежды, еды, денег и т.п.). Правда, А. Смит к капиталу относил только ту часть запасов, которая предназначена для дальнейшего производства и приносит доход, и утверждал, что труд - единственный источник стоимости только в условиях простого товарного производства, а при капитализме к таким источникам относятся и другие факторы, в частности, капитал. Эта мысль получила свое логическое завершение в теории трех факторов производства Ж.Б. Сэя. А. Смит и Д. Рикардо в выяснении сущности капитала по сравнению с Аристотелем сделали шаг назад.

Подавляющее большинство современных западных ученых аналогично толкуют сущность данного понятия. Разница между классиками политэкономии и современными западными экономистами состоит, во-первых, в том, что, раскрывая сущность капитала, последние значительно расширили границы запасов, виды накопленного труда, включая сюда дороги, мосты, компьютеры, сооружения и т.п., то есть производственные фонды, которые в трудах западных ученых в данном контексте анализа еще называют капитальным благом.

Во-вторых, современные западные экономисты получение дохода связывают не только с названными вещественными факторами производства, но и с личным, человеческим фактором. Вещественные факторы получили название физического капитала, а человеческий - человеческого капитала. Последний включает приобретенные знания, привычки, энергию людей, а расходы на получение образования, информации, квалификации, поддержку здоровья, воспитание детей и т.п. называют инвестициями в человеческий капитал. Сторонники теории «человеческого капитала» считают, что к нему принадлежат даже личная честность в деловых контактах.

В-третьих, некоторые западные ученые даже отождествляют капитал с деньгами, с финансовыми ресурсами. Так, Дж. Робинсон считает, что капитал, воплощенный в неинвестированных финансах, - деньги.

В-четвертых, они отождествляют капитал со временем, который при этом рассматривается как отдельный фактор производства, создающий доход, а П. Самуэльсон таким фактором называл риск предпринимателя, владельца капитала. В целом западные экономисты в толковании капитала едины в том, что рассматривают его как определенную ценность, благо, приносящее доход.

Положительным в приведенных взглядах на сущность капитала является то, что в них всесторонне раскрывается материально-вещественное содержание категории, капитал связывается с различными факторами производства, с процессом получения дохода. В этом западные экономисты вплотную приближаются к пониманию сущности капитала К. Марксом и Ф. Энгельсом. Маркс, в частности, рассматривая материально-вещественную структуру капитала, отмечал, что он складывается из орудий труда, сырья, средств к существованию, материальных продуктов, определенной суммы товаров, меновых стоимостей. Он также рассматривал капитал как накопленный труд, как отношение овеществленного труда к живому.

Современные западные ученые полнее, чем Маркс и Энгельс, раскрыли материально-вещественную структуру капитала, связали его с личным фактором производства и фактором времени. В последнем случае речь идет о том, что настоящим благам людьми отдается предпочтение перед будущими, и собственники определенных ценностей (ресурсов и т.п.) отказываются от них только за определенную плату, которую должны платить те субъекты (предприниматели и др.), которые пользуются ими в современных условиях. Такой подход обосновывает сущность процента, о чем будет сказано ниже.

При этом западные ученые ограничивают категорию «капитал» рассмотрением лишь материально-вещественной стороны, не учитывая ее социально-экономическую форму, не рассматривая действие того или иного фактора в органической взаимосвязи с отношениями между людьми. Другими словами, западным ученым присущ односторонний, метафизический, а не всесторонний, диалектический подход к анализу сущности данной категории. В определенной мере это и внеисторический подход, поскольку утверждается, что капитал существовал во всех общественно-экономических формациях.

Давая такое толкование сущности капитала, они абстрагируются от понятия «наемный труд», от противоречий между владельцами значительных средств производства и непосредственными производителями, которые, будучи лишенными таких средств и для того, чтобы прокормить себя и членов своей семьи, вынуждены продавать собственникам средств производства свою рабочую силу. При подобном подходе происходит отождествление частной собственности, основанной на собственном труде, с частной капиталистической, которая основывается на присвоении чужого труда.

Капитал, как любая другая экономическая категория, имеет свое вещественное содержание и общественную форму. В их диалектическом единстве раскрывается глубинная сущность данной категории. При таком подходе капитал - это не просто средство производства, деньги, а производственное отношение, при котором орудия труда, определенные материальные блага, меновые стоимости и т.п. служат орудием эксплуатации, присвоения части чужого неоплаченного труда.

Не на всех этапах человеческой цивилизации средства производства, определенные материальные блага были орудием эксплуатации, прежде всего, в условиях первобытнообщинного строя, поскольку были общей собственностью. Не могли они быть средством эксплуатации во времена рабовладельческого строя, так как раб сам принадлежал к орудиям труда, не был свободным и не мог продавать свою рабочую силу.

В основном это характерно и для феодализма. Правда, земля в руках феодала частично служила средством эксплуатации, поскольку определенную, как правило, незначительную часть ее он отдавал крепостному крестьянину, за что тот вынужден был половину или большую часть рабочих дней недели трудиться на поле феодала-владельца. Земля, орудия труда были частичным орудием эксплуатации еще и потому, что крепостной крестьянин не был юридически свободным.

Таким образом, капитал, как производственное отношение, в условиях феодализма не являлся господствующей общественной формой. Но в этот период развивается ростовщический капитал, когда деньги в руках ростовщика становятся орудием присвоения части труда мелкого товаропроизводителя (ремесленников, крестьян). Определенное развитие получает и торговый капитал.

Господствующим производственным отношением, присущим всему общественному способу производства, капитал становится в условиях, когда подавляющая часть непосредственных производителей лишена средств производства, юридически свободна и продает свою рабочую силу владельцам этих средств, которые оплачивают в форме заработной платы только часть израсходованных наемными работниками в процессе труда физических и умственных сил.

Средства производства (в том числе земля) были орудиями эксплуатации и в условиях так называемого социализма. Хотя формально в республиках бывшего СССР и была провозглашена общественная собственность на средства производства, но фактически они были монопольно узурпированы бюрократической верхушкой партийного, советского и государственного аппарата.

Вследствие этого строился не гуманный, или демократический социализм, который бы основывался на экономической свободе индивидов и трудовых коллективов, а государственно-бюрократический социализм, где присутствовали лишь отдельные элементы социализма. Степень эксплуатации в этих республиках была выше, чем в развитых странах Запада.

Общее понятие «капитал» находит свое проявление и конкретизацию в своих различных формах: производительном, торговом, денежном, индивидуальном, акционерном, основном, оборотном, международном и др. Поэтому капитал развертывается в систему производственных отношений.

К этой системе не принадлежат мелкотоварный сектор экономики, в котором не эксплуатируется наемный труд (мелкие фермеры, ремесленники, торговцы), и выкупленные трудовыми коллективами народные предприятия.

Составляющие капитала, идущие на организацию производства, играют различную роль в создании стоимости и прибавочной стоимости. Расходы предпринимателя на приобретение средств производства неизменны и переносятся конкретным трудом на создаваемый продукт. К. Маркс назвал их постоянным капиталом и обозначил буквой «с» (constant - постоянный).

Постоянный капитал принимает участие в процессе труда своим вещественным содержанием, является фактором производства, создания потребительных стоимостей, но не участвует в процессе увеличения стоимостей, а соответственно, не создает прибавочной стоимости.

Другая часть затрат капиталиста, авансируемая им на приобретение рабочей силы и изменяющая свою стоимость в процессе производства, - это переменный капитал «v» (varitous - меняющийся). Он увеличивает первичную стоимость, то есть не только воспроизводит собственный эквивалент, но и создает избыток стоимости - дополнительную стоимость. Аналогичную роль выполняет и труд функционирующего предпринимателя. Если он выступает одновременно и собственником, то получает за свой труд предпринимательский доход. Если предприниматель - не собственник, он получает жалование, о чем более детально будет идти речь при рассмотрении менеджмента.

Переменный капитал в процессе производства приобретает форму наемной рабочей силы. Такую же форму приобретает труд менеджеров низшего звена. Она не только создает потребительные стоимости, но и сохраняет стоимости потребленных средств производства, переносит их на продукт как составляющие части его стоимости. Абстрактным трудом к стоимости потребленных средств производства добавляется новая стоимость. Капитал делится на постоянный и переменный, так как:

1) первый в процессе производства не изменяет своей стоимости, а второй изменяет ее;

2) капиталистическое производство носит двойственный характер. Отношение прибавочной стоимости «m» к переменному капиталу измеряется нормой прибавочной стоимости «m¹»:

m

m¹ = ------100

V

Этот показатель характеризует рост только переменной части капитала. Им измеряется и богатство общества.

Если постоянный капитал рассматривать только с точки зрения материально-вещественного содержания, то он предстает в форме основных фондов.

В политической экономии социализма в понятие «фонды» вкладывался смысл, противоположный по социально-экономическому содержанию категории «капитал». Считалось, что фонды в отличие от капитала - собственность самих трудящихся, что для них не свойственно отчуждение непосредственных производителей от средств производства, что они не являются орудием эксплуатации и т.д.

В действительности же в условиях тоталитарной системы трудящиеся не были владельцами средств производства, а сами средства - общенародной собственностью. Субъектом собственности была верхушка бюрократического аппарата (партийного, советского, государственного).

В то же время в середине 90-х гг. в США насчитывалось более 11 тыс. народных предприятий, выкупленных трудящимися. На них в основном преодолено отчуждение работников от средств производства, отсутствует эксплуатация, поэтому средства производства на этих предприятиях перестали быть капиталом. Но называть их фондами также нецелесообразно, поскольку это понятие по своему семантическому значению означает преимущественно вещественную характеристику средств производства, а не их социально-экономическую форму. К тому же различают основные, оборотные, производственные фонды, которые целиком можно обобщить в более широком понятии «фонды производства», или просто «фонды».

Более адекватной категорией, которая бы раскрывала социально-экономическую природу средств производства на народных предприятиях, было бы понятие «народные фонды», или даже «народный капитал». В этом случае «народные фонды» отражают трудовую (а не эксплуататорскую) природу отношений собственности на народных предприятиях, отсутствие отчуждения непосредственных производителей от процесса труда, управления собственностью, экономической власти, результатов труда.

2. Функционирование финансового рынка (рынок ценных бумаг и рынок банковских ссуд)

Все виды рыночной деятельности предполагают наличие финансовых средств, которые можно приобрести на специфическом рынке - финансовом. На финансовом рынке осуществляется купля-продажа финансовых средств, к которым относятся деньги и ценные бумаги. Те и другие обладают свойством ликвидности, то есть способностью трансформироваться в наличность. Деньги по сравнению с ценными бумагами обладают абсолютной ликвидностью.

Спрос и предложение на финансовом рынке специфичны. На стороне спроса выступают только деньги, на стороне предложения -- все финансовые активы (деньги, акции, облигации). Из этого следует, что финансовый рынок состоит из рынка ссудных капиталов (банковских ссуд) и рынка ценных бумаг (РЦБ). Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки могут предоставлять посредникам рынка ценных бумаг ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков. Посредники РЦБ, в свою очередь, могут продавать банкам ценные бумаги.

За делением рынка на две составные части скрывается деление капитала на основной и оборотный: банки, как правило, дают ссуды краткосрочные (не более года), а выпуск ценных бумаг дает возможность получить деньги на длительный срок (облигации) или в бессрочное пользование (акции). Поэтому в экономической теории финансовый рынок подразделяют также на денежный рынок и рынок капиталов.

На денежном рынке сделки совершаются с краткосрочными финансовыми средствами, а на рынке капиталов - с долгосрочными. Строгой грани между этими рынками не существует, так как облигации, например, имеют различные сроки погашения.

Для расширения производства предприятиям может не хватать собственных доходов. Они должны изыскать дополнительные денежные средства. В экономической теории такие денежные средства именуются инвестиционным капиталом. Инвестиционный капитал формируется из двух источников: из собственных сбережений предприятия, фирмы (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления) и заемных средств (временно свободные денежные средства других предприятий, населения).

Прямо превратиться в инвестиции могут только собственные (личные) сбережения (семья покупает дом, используя свой вклад в банке). Чужие сбережения, чтобы стать инвестиционным капиталом, должны пройти путь через финансовый рынок. На рынке капитала с помощью посредника (например, банка) сбережения превращаются в финансовые средства (а не в производство), чтобы затем использоваться на покупку факторов производства.

Инвестиционный капитал мобилен, ограничен и уязвим. Поэтому он направляется туда, где благоприятный инвестиционный климат, где есть возможность для максимизации прибыли и минимизации риска.

Финансовый рынок ближе всего к модели совершенного рынка. Это его свойство выражается:

1) в наличии многочисленных рыночных субъектов, нуждающихся в финансовых ресурсах;

2) в существовании спроса на однородный объект торговли - деньги;

3) в свободе входа на рынок и выхода из него благодаря развитой системе банков и рынка ценных бумаг;

4) в эффективной информационной базе финансового рынка. Ставка процента на денежном рынке как результат спроса и предложения денег является ориентиром и для курса ценных бумаг [2, с. 85].

Особенность финансового рынка состоит в том, что он наиболее чувствителен ко всем нарушениям в процессе производства и реализации. Поэтому он рассматривается как индикатор всего рыночного хозяйства. Вместе с тем с помощью финансового рынка осуществляются тесные взаимосвязи между различными рынками, в том числе между всеми рынками ресурсов.

Ориентиром для функционирования всего финансового рынка является модель денежного рынка. Как всякий рынок, денежный рынок складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос на деньги создается предприятиями и государством, которым не хватает собственных средств. Они - заемщики (покупатели). Предложение создается индивидуальными лицами, у которых доход больше расхода. Они - заимодатели-кредиторы (продавцы). Денежный рынок обеспечивает полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по цене, которая устраивает и покупателей, и продавцов. Цена на деньги называется процентом [3, с. 235].

Величина (ставка) процента зависит от спроса на деньги и их предложения. Уменьшение предложения создает временную нехватку денег на денежном рынке. Частные лица и организации пытаются приспособиться к нехватке денег путем продажи некоторых имеющихся у них финансовых средств (например, облигаций). Но приобретение денежных средств посредством продажи облигаций для одних означает потерю денег вследствие покупки этих облигаций другими.

Попытка получить больше денег через продажу облигаций увеличивает их предложение по отношению к спросу на них и соответственно снижает цену на облигации. Но снижение цены на облигации увеличивает процентную ставку. Чем выше процентная ставка, тем меньше денег люди хотят иметь на руках. Следовательно, количество предложенных и количество требуемых денег будут снова равными при более высокой процентной ставке.

Рост предложения денег создает временный их избыток, в результате чего увеличивается спрос на облигации и цена на них становится выше. Процентная ставка падает, и на денежном рынке восстанавливается равновесие.

Таким образом, уровень инвестиций в экономике определяется состоянием финансового рынка, а точнее - реальной ценой денег. Поэтому ставка процента - это импульс к инвестированию.

3. Инвестиции; движение инвестиционного капитала

Функционирование финансового рынка связано с существованием индивидуальных и институциональных инвесторов.

Индивидуальные инвесторы - это частные сберегатели финансовых средств, которые выступают крупнейшими поставщиками инвестиционного капитала. Их личные сбережения принимают форму банковских депозитов, сертификатов пенсионных фондов, облигаций государственных займов, корпоративных ценных бумаг, страховых полисов. Институциональные инвесторы представляют аккумуляцию личных сбережений в финансовых институтах. Финансовые институты выступают посредниками или промежуточными заемщиками, образуя институциональную структуру финансового рынка.

Основными институциональными инвесторами являются:

1) коммерческие банки;

2) кредитные союзы;

3) страховые компании;

4) пенсионные фонды;

5) инвестиционные фонды.

Для одних институциональных инвесторов (банков, страховых компаний, пенсионных фондов) инвестиционная деятельность существует наряду с другими формами предпринимательской деятельности. Для других (инвестиционных фондов) операции на инвестиционном рынке являются основным видом деятельности.

Коммерческие банки привлекают сбережения и распределяют их между заемщиками таким образом, чтобы процентная ставка по ссудам превышала процентную ставку по вкладам. Это превышение позволяет банкам покрывать текущие расходы и обеспечивать банковскую прибыль.

Нацеленность банков на прибыль заставила многих индивидуальных сберегателей и заемщиков объединиться в кооперативные кредитные союзы, которые выступают в качестве источников инвестиционного капитала. В кредитные союзы, как правило, вступают лица с общими интересами или проживающие в одной местности.

Капитал кредитных союзов образуется за счет паевых взносов в форме покупки акций небольшой стоимости. По акциям (соответственно паевым взносам) выплачиваются дивиденды. Средства кредитных союзов используются для предоставления краткосрочных ссуд их членам. Основная часть ссуд выдается под залог имущества членов союза [8, с. 359].

Крупнейшим поставщиком инвестиционных сбережений являются страховые компании. Основным источником их инвестиционного капитала служат комиссионные за страхование всей жизни или на какой-то срок, страхование индивидуальное и групповое, медицинское и пенсионное и т. д.

В последние десятилетия повысилась роль пенсионных фондов как источников инвестиционного капитала. Пенсионные фонды формируются за счет взносов предпринимателей для выплаты пенсий рабочим и служащим. Поскольку доход на инвестиции пенсионных фондов не облагается налогом, то пенсионные фонды используются для приобретения высокодоходных государственных и корпоративных ценных бумаг. Инвестиции пенсионных фондов в большей степени долговременные, так как сами фонды накапливаются годами, до выхода людей на пенсию.

Важнейшим поставщиком инвестиционного капитала являются инвестиционные фонды. Инвестиционные фонды - это компании, продающие свои акции частным лицам и инвестирующие выручку от их продажи в самые разнообразные ценные бумаги с целью получения дохода за счет разницы в их рыночной цене.

Инвестиционные фонды бывают закрытыми и открытыми. Закрытые фонды выпускают акции только в момент своего образования, вкладывая выручку в портфель ценных бумаг с целью получения дохода от роста капитала. Открытые фонды постоянно выпускают акции и скупают их по требованию держателей по цене, равной номинальной стоимости собственного портфеля ценных бумаг.

Кроме крупных поставщиков инвестиционного капитала, существует масса мелких - высшие учебные заведения, крупные медицинские учреждения, церковь, профсоюзы, универмаги и др.

Потребителями инвестиционного капитала выступают крупные фирмы и государство. Крупные фирмы значительную часть капитала генерируют сами (за счет нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений), остальная часть поступает от финансовых посредников - коммерческих банков и с рынка ценных бумаг. Рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг образуют два канала, по которым сбережения переливаются в инвестиции.

Государство в лице национального правительства и местных органов власти является крупнейшим потребителем капитала. Государство гарантирует также погашение долгов принадлежащих ему предприятий. В развитых странах законодательство обеспечивает государству право занимать деньги у предприятий и населения. Другими словами, законодательством разрешено создавать государственный долг, используя для этого правительственные счета.

Потребителями инвестиционного капитала могут быть и отдельные лица. Капитал может им потребоваться для финансирования жилищного строительства, покупки товаров длительного пользования, для частного предпринимательства. Поскольку отдельные лица не выпускают ценных бумаг, то капитал они получают в виде займа у финансовых посредников (личные ссуды, ссуды под заклад имущества).

4. Ссудный процент

Цена, получаемая за использование заемными фондами денег в течение одного года, называется ставкой процента. К. Маркс в «Капитале» использует целую систему количественных xapaктеристик ссудного процента: норма процента, средняя, (общая) норма процента, ставка процента, средняя ставка процента.

Если ссудный процент определяется Марксом как часть средней прибыли, выплачиваемой обычно за год за использование капитала, взятого в кредит, то норма процента определяется как отношение этой части прибыли к величине ссудного капитала. Так, если норма процента равна 8%, то на капитал в 1000 дол. кредитор ежегодно будет получать 80 дол. Норма процента проявляется в многочисленных ставках процента, которые устанавливаются на рынке ссудных капиталов под воздействием спроса и предложения.

Таким образом, ставка процента -- это конкретная форма, которою, принимает единая норма процента, конкретная цена, уплачиваемая определенной категорией заемщиков за товар- капитал [7, с. 205].

Особенности процесса накопления капитала находят отражение на рынке ссудного капитала в форме соотношения спроса на капитал и его предложения. При этом обнаруживается активная роль спроса на ссудный капитал, который выступает доминантой поведения ставок процента в экономическом цикле, подчиняет их движение ритму капиталистического воспроизводства.

Расширение капиталистического производства в период циклического подъема сопровождается повышением спроса промышленных и торговых капиталистов на заемный капитал, что находит выражение в росте процентных ставок. Скорость возрастания процентных ставок увеличивается в заключительной стадии подъема, перед началом кризиса, когда на рынке начинают обнаруживаться сбои, возникающие в воспроизводственном процессе.

Когда экономический кризис разразится, процент достигает своего максимума. Это - результат нарушений в кругообороте промышленного капитала на стадии Т-Д. Процесс воспроизводства парализуется: кредит прекращается, платежи приостанавливаются, начинается массовое изъятие вкладов из банков, что сопровождается массовыми банкротствами промышленных и торговых фирм.

В этот период наряду с недостатками ссудного капитала образуется избыток бездеятельного промышленного капитала в форме производительного и товарного капитала. С развитием кризисных процессов в экономике (массовыми банкротствами, разрывом хозяйственных связей) начинаются сокращение процесса производства и падение спроса на платежные средства. Ставка процента понижается.

Низкий уровень процента сохраняется до конца кризиса, а также в фазе депрессии и оживления. Переход от оживления к подъему сопровождается новой волной спроса на заемный капитал - ставка процента начинает расти. А определение текущего эквивалента денежных средств, ожидаемых к получению в определенный момент в будущем называется дисконтированием.

Заключение

Капитал представляет собой сложное явление, имеющее несколько форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область хозяйственной деятельности, т.е. инвестируются. Поэтому капитал выступает в форме авансированной стоимости. Однако стоимость авансируется с целью получения прибыли, в связи с чем капитал становится стоимостью, обеспечивающей получение прибавочной стоимости.

Капитал представляет собой фактор производства, зарабатывающий процент. Финансовым источником инвестиций, образующих капитал, являются сбережения всех слоев населения. Сбережения аккумулируются в банковской сфере, которая использует их для финансирования покупок капитальных благ, то есть для инвестиций.

В процессе своего движения капитал выполняет различные функции: создания условий для производства (денежный капитал), организации и управления производством с целью получения стоимости, превышающей авансируемую стоимость (производительный капитал), реализации произведенных товаров и их стоимости (торговый капитал).

Финансовые рынки воплощают спрос и предложение капитальных благ. На них предлагаются и покупаются кредиты на приобретение капитальных благ. Цена активов зависит от ставки процента и от процесса капитализации.

Инвестор выбирает проект для инвестирования, сравнивая сегодняшнюю стоимость актива с возможными инвестиционными затратами.

Список литературы

1. Вводный курс по экономической теории / Под ред. Г.П. Журавлевой. - М.: ИНФРА-М,2007.-348с.

2. Камаев В.Д. Основы экономической теории. - М.:ВЛАДОС,2006.-380с.

3. Курс экономической теории / Под ред. М.П. Чепурина. - Киров,2008.-475с.

4. Любимов Л.Л. Введение в экономическую теорию. - В 2-х книгах. Кн.1. - М.: Вита-Пресс,2006.-336с.

5. Политическая экономия / Под ред. В.В. Радаева. - М.: Издательство МГУ,2006.-414с.

6. Рыночная экономика: Микроэкономика. - М.: Соминтек,2006.-358с.

7. Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Экономическая теория. Учебник для вузов. - М.: Издательство НОРМА,2007.-456с.

8. Современная экономика для студентов юридических специальностей. Лекционный курс. Учебное пособие. - Ростов н/Д: Издательство «Феникс»,2008.-576с.

9. Современная экономика.-Ростов-на-Дону:Феникс,2008.-608с.

10. Экономика: Учебник / Под ред. А.С. Булатова. - М.: Юристъ, 2007.-896с.