Классификация и структура инвестиций

Классификация и структура инвестиций

Под инвестициями ?????????? ?? ????????????? ???????, ??????? ???????????? ?? ?????????? ????????? ???????? ????????, ?? ???? ?? ?????????? ??? ???????????? ????????????????? ????????. Инвестиции различаются между собой по нескольким признакам:

Реальные инвестиции - вложения денег в реальные материальные и нематериальные активы (основной и оборотный капитал, интеллектуальную собственность).

Портфельные инвестиции - вложения денег в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, банковские депозиты, валюту, драгоценные металлы и камни).

Прямые инвестиции - непосредственно участие самого инвестора в выборе объекта инвестирования для вложения средств.

Косвенные инвестиции - когда вложение средств опосредствуется другими лицами (инвестиционными фирмами и компаниями, паевыми инвестиционными фондами, другими финансовыми учреждениями).

Краткосрочные инвестиции - вложения капитала на отрезок времени менее 1 года.

Среднесрочные инвестиции - вложения капитала на период от 1 года до 5 лет.

Долгосрочные инвестиции - вложения капитала на срок свыше 5 лет.

Частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами и частными организациями (фирмами и компаниями).

Государственные инвестиции - вложения, которые производятся центральными и местными органами власти и управления за счёт бюджетных, внебюджетных и заёмных средств, а также унитарными предприятиями, учреждениями и организациями путём мобилизации собственных финансовых источников.

Смешанные инвестиции - долевое вложение средств при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц.

Иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными государствами, физическими и юридическими лицами.

Совместные инвестиции - вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

Внутренние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования, расположенные в границах той или иной территории страны.

Внешние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования за рубежом.

Валовые инвестиции - общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей.

Чистые инвестиции - вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

Инвестирование в наиболее широком употреблении представляет собой эффективное вложение капитала в ту или иную сферу хозяйственной деятельности.

Финансирование и инвестирование взаимосвязанные, но неидентичные категории. Если под финансированием подразумевается формирование и предоставление финансовых ресурсов для создания имущества, то под инвестированием - их использование и превращение в капитал.

Следует отличать понятия "инвестиции" и "капитальные вложения". Если капитальные затраты обычно предполагают создание новых и восстановление изношенных основных фондов (зданий, сооружений, оборудования, транспорта и др.), то инвестиции предусматривают вложение средств также в оборотные активы, различные финансовые инструменты, интеллектуальную собственность.

Отсюда, "капитальные вложения" более обоснованно рассматривать как составную часть или форму "инвестиций".

Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая - сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов.

Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление.

Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление - это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления - капиталообразующие инвестиции.

??????? ?????????? ???????? ??????? ?????????? ????????? ????????, ????????? ??????? ???????????? ????????? ???????, ? ????? ?????? ???????????? ????? ?????????, ??? ??????????? ??????? ? ?????, ???????????.

?????????? (??????????? ????????) - ??? ???????????? ?????? ????????????, ???????? ? ???????? ????????, ???????????? ?? ??????????? ???????????????, ???????? ?????? ???? ???????? ????????? ?????????. ?????????? - ???????????? ????? ??? ????? ????????? ??????. ? ?????? ???????????????? ???????? ??????? ?????????????? ??????? "??????? ??????????? ????????", ??? ???????? ?????????? ??? ??????? ?? ??????????????? ???????? ??????, ??????? ??????? ?? ?? ??????. ?????????? - ????? ??????? ???????. ??? ?????????? ? ??? ?????????? ???????? ??????????, ??????? ?? ?????????? ? ?????? ??????? "??????????? ????????", ? "??????????" (???????????) ??????????, ?? ???? ???????? ? ?????, ?????????, ?????? ?????? ??????, ????????? ??????????????? ? ??????? ????????????, ?????? ????? ?? ????????? ??????? ?? ?????????????. ?????????? ?????????? ????? ????? ??? ?????????????? ?????????? ??????????? ????????, ??? ? ????????? ???????? ???? ?? ????? ?????? ?????. ?? ????? ??????????? ?????????? - ???????? ? ????? ??????????? ????????? ???????? ????????????? ???????????? - ?? ????? ??????? ????? ?? ?????????? ?? ?????? ?????????? ? ????????????. ?????? ?????? ????????????? ?????????? ????? ? ????? ????????????? ?????????:

1. ???????????? ??????????.

?????????? ? ???????????? ?????? ???????? ? ???? ????????? ????????:

?????????? ? ???????? ???????;

??????? ?? ??????????? ??????;

?????????? ? ?????????????? ?????? (???????, ???????? ? ?. ?.);

?????????? ? ??????? ??????? ???????????? ????????? ???????;

?????????? ?? ???????????? ????????? ???????? ? ???????? ??????????????????. 2. Инвестиции по формам собственности.

3. Инвестиции по отраслям экономики.

4. Технологическая структура.

5. По источникам финансирования.

Виды облигаций

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. В отличие от держателей обыкновенных акций владельцы облигаций не имеют прав собственности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облигацию.

Это обусловлено тем, что облигации являются кредитными обязательствами, держатели облигаций всего лишь дают в долг свои деньги эмитенту; при таком характере отношений они не получают доли в собственности или каких-либо других прав и привилегий, которые могут сопровождать участие в собственности.

Облигации являются постоянным (по величине) требованием к прибыли эмитента (определяемым размерами периодически выплачиваемых процентов), а также фиксированным требованием к активам эмитента (равным величине суммы погашения).

Как правило, проценты на облигации выплачиваются каждые шесть месяцев. Однако из этого правила существуют исключения: в некоторых случаях интервал выплаты процентов сокращается до одного месяца, и совсем редко выплата осуществляется один раз в год. Величина выплачиваемого процента зависит от купона.

Купон - это свойство облигации, определяющее величину годового дохода в виде процентов, но существуют также бескупонные облигации.

Величина суммы погашения (принципал), которую часто называют номинальной стоимостью выпуска или просто номиналом выпуска, определяет величину капитала, которая должна быть возвращена инвестору при наступлении установленного срока погашения.

Срочные облигации -- это облигации с единым для всех достаточно протяженным сроком действия до момента погашения.

Облигации классифицируются:

1. По субъекту прав:

а) именные;

б) на предъявителя.

Именные облигации обычно выпускаются для определенных владельцев, а имена держателей официально регистрируются эмитентом, который обслуживает счета владельцев ценных бумаг и автоматически выплачивает проценты владельцам путем выписывания именных чеков.

В противоположность этому держатели или владельцы облигаций на предъявителя считаются их собственниками, а эмитент этих облигаций не ведет официального списка собственников.

2. По характеру обеспечения:

а) обеспеченные;

б) необеспеченные.

Обеспеченные облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подтипа:

- облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом предприятия (ее недвижимостью) и иным вещным имуществом;

- облигации залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другого предприятия (но не компании-эмитента) - как правило, ее филиала или дочерней компании;

- облигации с залогом оборудования. Такие облигации обычно выпускаются транспортными предприятиями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные средства (самолеты, локомотивы и т.п.).

Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества компании.

Необеспеченные облигации не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добросовестностью компании-эмитента, иначе говоря - ее обещанием. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, но и на них распространяются преимущественные права при ликвидации компании. В связи с тем же ставка процента по ним более высокая.

3. По характеру погашения:

а) единовременное;

б) погашение сериями.

4. По возможности досрочного погашения:

а) без такой возможности;

б) с такой возможностью, но с согласия владельца.

5. По характеру требований к активам эмитента:

а) старшие;

б) младшие.

Старшие облигации -- это обеспеченные ценные бумаги, так как они опираются на юридически обоснованное право требования к активам эмитента (в виде закладной).

Такие выпуски включают облигации с залогом недвижимости, обеспеченные реальной недвижимостью; облигации с финансовым залогом, обеспеченные ценными бумагами других компаний, которыми владеет эмитент облигаций, но которые находятся в доверительном управлении у третьего лица; сертификаты под закупку оборудования, которые обеспечиваются специфическими видами оборудования; наконец, облигации с комбинированным залогом, в которых сочетаются облигации, обеспеченные первой (старшей) закладной, и младшие облигации, обеспеченные закладной на иное имущество компании (т.е. облигации обеспечены частично первыми закладными на определенные активы эмитента, а частично вторыми или третьими закладными на другие активы, поэтому подобные выпуски являются менее надежными, а следовательно, не должны смешиваться с облигациями, обеспеченными первой закладной).

Младшие облигации основаны только на обещании эмитента платить проценты и вернуть основную сумму долга в соответствии с установленным временным графиком. Существует несколько классов младших облигаций, наиболее известными из которых являются необеспеченные облигации.

Помимо этого, к младшим облигациям также относят второстепенные необеспеченные облигации; ценные бумаги этих выпусков имеют требования к прибыли эмитента, носящие вторичный характер по отношению к другим долговым необеспеченным облигациям.

Доходные облигации являются, пожалуй, самыми младшими, обладая минимальными из всех требованиями к прибыли и активам эмитента, и представляют собой необеспеченные долговые обязательства, по которым процентный доход будет выплачен только при условии, что эмитент получает достаточную сумму прибыли; не существует каких-либо юридических оснований требовать выплаты процентов по этим облигациям в установленные сроки или на регулярной основе, если определенная сумма прибыли не будет получена.

Такие выпуски во многих отношениях аналогичны муниципальным доходным облигациям.

1. По способу выплаты доходов:

а) купонные облигации;

Купон - это свойство облигации, определяющее величину годового дохода в виде процентов, но существуют также бескупонные облигации.

? ??? ??????????? ??????????? ??????, ??????? ?????? ???????????? ??? ???? ? ??? ? ?????????????? ?????????? ?????? ??? ??????? ?????????. ?????????? ????? - ???????????? ??????? ??????? ?? ????????????. ??? ????????? ????????, ? ????? ? ?????????? ????????? ? ???????? ?????? ?????????????.

????????? ??? ????????? ??????????? ?? ????????????, ??????????? ?? ????????????, ??? ???????? ?? ?????????????. б) дисконтные облигации (с нулевым купоном);

Выпускаются с большой скидкой (дисконтом) по отношению к номинальной стоимости, а затем с течением времени их стоимость растет (с учетом сложного процента), так что к моменту установленного погашения они стоят намного дороже, чем стоили в момент первоначального инвестирования.

в) с мини-купоном (ставка ниже рыночной, размещаются с дисконтом).

Конвертируемые облигации. Конвертируемые облигации обычно по очередности погашения уступают другим видам долговых обязательств. Они имеют все описанные выше характеристики облигации, но у них есть одно существенное отличие от других облигаций -- они могут быть обращены (конвертированы) в определенное число акций того же эмитента.

Такая конвертируемость «вынуждает» цену облигации вплотную следовать за изменениями цены акций, лежащих в основе этой обратимости.

Поэтому, несмотря на то что конвертируемая облигация обеспечивает относительную надежность возврата основной суммы займа и выплаты процентов, присущую так называемым «прямым», или неконвертируемым, облигациям, цена их обычно колеблется более резко и в более широком диапазоне, что обусловлено именно возможностью их конвертации.

В этом смысле выгода инвестиций в конвертируемые облигации напрямую зависит от благополучия их эмитента.

Задание № 2.

А) Под инвестициями следует понимать вложение:

1. денежных средств в производство с целью их возрастания, получения текущего дохода или решения социальных задач;

2. капитала в воспроизводства основных средств как производственного, так и непроизводственного характера;

3. капитала во всех формах его формах в объекты предпринимательской деятельности, в результате которого образуется прибыль и (или) достигается социальный эффект;

4. капитала в воспроизводство ОС и прирост товарно-материальных ценностей с целью получения дохода и решения социальных задач.

Ответ: 3.

Б) К формам реальной инвестиций следует отнести:

1. вложение капитала в прирост товарно-материальных ценностей;

2. вложение капитала в финансовые инструменты (активы);

3. приобретение целостных имущественных комплексов;

4. вложение денежных средств на депозитный счет в банк.

Ответ: 1.

В) В зависимости от характера участия фирмы в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

1. прямые и косвенные;

2. реальные и финансовые;

3. краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

4. нет правильного ответа.

Ответ: 1.

Г) Определение инвестиционного проекта дано:

1. в ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ»;

2. в ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капвложений»;

3. в ФЗ «О бюджете развития РФ»;

4. нет правильного ответа.

Ответ: 2.

Д) Кто из перечисленных не является субъектом инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений?

1. Инвесторы;

2. Заказчики;

3. Кассы взаимопомощи;

4. Подрядчики.

Ответ: 3.

Список использованной литературы

1. Богатин Ю.В., Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. - М.: Финансы,- 2003.

2. Булатов А.С., Экономика. - М.: Бек,- 1998.

3. Гражданский кодекс РФ. - М.: ИНФРА-М-НОРМА,- 2007.

4. Грузинов В.П., Экономика предприятия. - М.: ЮНИТИ,- 2001.

5. Ильинская Е.М., Инвестиционная деятельность. - СПб.,- 2005.

6. Марголин А.М., Быстряков А.Я., Экономическая оценка инвестиций: Учебник- М.: «ЭКМОС»,- 2003.