Введение

Я считаю, что проблема проведения кредитно-денежной политики в нашей стране является актуальной. Опыт России показал, что все меры, применяемые на Западе, не могут быть эффективными в условиях, когда реальная экономика в целом, и, прежде всего, её производственная часть, находится в состоянии глубокого упадка. Необходимо выработать меры применимые к экономике нашей страны.

В настоящее время экономика России находится в кризисной ситуации, для её преодоления необходимы решительные меры. Правительство Российской Федерации для смягчения кризиса широко использует кредитно-денежную политику. Цель курсовой работы - рассмотрение понятия кредитно-денежной системы, основные инструменты кредитно-денежной политики, применяемые Центральным банком для регулирования экономики, типы кредитно-денежной политики. Особый интерес представляют особенности развития кредитно-денежной системы России, практика применения инструментов государственной политики в условиях Российской экономики.

Объектом исследования является - кредитно-денежная политика Российской Федерации. Предметом исследования выступают - специфика и перспективы развития кредитно-денежной политики Российской Федерации.

Задачами исследования являются:

- изучить теоретические основы кредитно-денежной политики;

- ознакомиться с государственным регулированием кредитно-денежной политики в Российской Федерации;

- разработать тесты и задачи по кредитно-денежной политики.

Глава 1. Теоретические основы кредитно-денежной политики

1.1 Понятие и цели кредитно-денежной политики

Кредитно-денежная политика в промышленно развитых странах рассматривается как инструмент “тонкой настройки” экономической конъюнктуры, как оперативное и гибкое дополнение бюджетной политики. Сложившаяся мировая практика показывает, что через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь - на потребительский и инвестиционный спрос.

Отрицательные моменты денежно-кредитной политики заключаются в том, что она оказывает лишь косвенное влияние на коммерческие банки с целью регулирования динамики предложения денег и, соответственно, не может напрямую заставить их сократить или расширить кредиты.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.

Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся оставшаяся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.

Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

1.2 Инструменты и методы кредитно-денежной политики

Выше мною были изложены цели денежно-кредитного регулирования. Рассмотрим теперь основные инструменты, с помощью которых центральный банк проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам.

1.2.1 Политика обязательных резервов

В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством.

Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами.

1.2.2 Рефинансирование коммерческих банков

Термин "рефинансирование" означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам (Приложение 2), а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).

В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков.

Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.

Изменение официальной ставки центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою деятельность.

Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в центральном банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.

1.2.3 Операции на открытом рынке

Постепенно два вышеописанных метода денежно-кредитного регулирования (рефинансирование и обязательное резервирование) утратили свое первостепенное по важности значение, и главным инструментом денежно-кредитной политики стали интервенции центрального банка, получившие название операций на открытом рынке.

Этот метод заключается в том, что центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот. Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту. (Приложение 4).

Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.

1.2.4 Некоторые административные методы регулирования денежно кредитной сферы

Наряду с экономическими методами, посредством которых центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия.

К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений.

Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.

Нужно отметить, что, добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён.

Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.

1.3 Основные типы кредитно-денежной политики (политика дешевых и дорогих денег)

В зависимости от экономической ситуации ЦБ проводит политику «дешевых» или «дорогих» денег.

Рассмотрим механизмы реализации основных типов денежно-кредитной политики. Пусть экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах.

Во-первых, центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы по резервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у центрального банка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление. (Приложение 5).

Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении. Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложениz/

Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

Иными словами, при дешевых деньгах скорость обращения денег снижается, при обратном ходе событий политика дорогих денег вызывает увеличение скорости обращения. А нам известно, что общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег.

Глава 2. Развитие экономики России и денежно-кредитная политика в 2009 году

2.1 Инфляция и экономический рост

В первом полугодии 2009 года объем ВВП увеличился на 8,0% по сравнению с 7,8% в аналогичный период 2008 года. Наибольший вклад в прирост производства внесло увеличение выпуска в отраслях, ориентированных преимущественно на отечественного потребителя: оптовая и розничная торговля, обрабатывающие производства; существенно увеличился вклад строительной деятельности.

Увеличение внутреннего спроса являлось основным фактором роста производства. Повышение заработной платы и социальных гарантий обусловило дальнейшее увеличение денежных доходов населения, что, в свою очередь, сказалось на росте потребительских расходов. В январе - сентябре 2009 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года расходы населения на покупку товаров и оплату услуг в реальном выражении увеличились, по оценке, на 12,2% по сравнению с 13,9% в аналогичный период 2008 года. Сохранились условия для роста инвестиций в основной капитал - по итогам девяти месяцев они возросли, по оценке, на 12,8% (в январе - сентябре 2008 года - на 21,3%).

Нарастание кризисных явлений в мировой экономике привело во второй половине 2008 года к увеличению оттока капитала из страны. Стали снижаться мировые цены на нефть. При сохранении до конца года этих тенденций возможно ослабление платежного баланса и как следствие - изменение условий проведения денежно-кредитной политики. Негативные процессы на мировых финансовых рынках и снижение цены на нефть могут отразиться на итогах экономического развития.

В январе - сентябре 2009 года сохранялся высокий рост потребительских цен. В сентябре по отношению к декабрю предыдущего года инфляция на потребительском рынке составила 10,6% (в аналогичный период 2008 года - 7,5%), базовая инфляция - 10,1% (6,7%). В годовом выражении в сентябре потребительские цены повысились на 15,0%, а товары и услуги, учитываемые при расчете базового индекса потребительских цен, стали дороже, по оценке, на 14,5%.

Среди потребительских товаров особенно высокими темпами росли цены на продукты питания. За январь - сентябрь 2009 года темп удорожания продовольственных товаров в 1,1 раза превысил общий темп прироста цен на потребительском рынке. Ускоренный рост цен был характерным не только для продуктов питания, традиционно отличающихся высокой ценовой динамикой, но и для других групп товаров и услуг. Заметно возросли темпы прироста цен на товары непродовольственной группы (до 6,5% по сравнению с 4,0% в сопоставимый период 2008 года). Платные услуги населению за девять месяцев стали дороже на 14,1%, что на 2,5 процентного пункта выше аналогичного показателя 2008 года. (Таблица 1).

Таким образом, рост цен ускорился практически на все основные виды товаров и услуг, что свидетельствует о действии фундаментальных причин повышения инфляции. В краткосрочный период сдерживание роста цен исключительно мерами Банка России, учитывая лаги воздействия на экономику инструментов денежно-кредитной политики, ограничено. Риск сохранения относительно высоких темпов роста цен до конца года поддерживается неопределенностью перспектив завершения мирового финансового кризиса, изменением поведения инвесторов и ценовой политики производителей. В сложившихся условиях целевой ориентир по инфляции, установленный в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год" (6 - 7%), будет превышен и, по оценкам Банка России, инфляция составит около 13%. [18. стр.3-5].

Таблица 1. Динамика инфляции на потребительском рынке и базовой инфляции (с начала года нарастающим итогом, %)

	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год
	базовая инфляция	инфляция	базовая инфляция	инфляция	базовая инфляция	инфляция	базовая инфляция	инфляция
Январь	0,9	2,6	0,8	2,4	0,6	1,7	1,1	2,3
Февраль	1,6	3,9	2,0	4,1	1,1	2,8	2,1	3,5
Март	2,4	5,3	2,8	5,0	1,7	3,4	3,2	4,8
Апрель	3,3	6,5	3,2	5,4	2,2	4,0	4,5	6,3
Май	4,0	7,3	3,6	5,9	2,5	4,7	5,7	7,7
Июнь	4,4	8,0	3,9	6,2	3,0	5,7	6,7	8,7
Июль	5,0	8,5	4,5	6,9	3,9	6,6	7,6	9,3
Август	5,5	8,3	5,1	7,1	5,0	6,7	8,6	9,7
Сентябрь	6,3	8,6	5,9	7,2	6,7	7,5	10,1	10,6
Октябрь	7,1	9,2	6,5	7,5	8,9	9,3
Ноябрь	7,7	10,0	7,1	8,2	10,1	10,6
Декабрь	8,3	10,9	7,8	9,0	11,0	11,9

2.2 Платежный баланс

Платежный баланс в январе - сентябре 2009 года в условиях благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры оставался устойчивым. Вместе с тем нестабильная ситуация на мировых финансовых рынках обусловила изменение тенденций в трансграничном движении капитала.

Положительное сальдо счета текущих операций, по предварительным данным, по сравнению с январем - сентябрем 2008 года возросло в 1,7 раза - до 91,2 млрд. долларов США. Основной причиной его увеличения по итогам девяти месяцев 2008 года являлся рост профицита торгового баланса до 153,3 млрд. долларов США (в соответствующий период 2008 года - 91,0 млрд. долларов США).

Экспорт товаров, по оценке, составил 372,0 млрд. долларов США, что было больше, чем в январе - сентябре 2008 года, в 1,5 раза. Его динамика была обусловлена повышением экспортных цен в среднем на 49% при незначительном приросте вывоза в физическом выражении - на 1,9%. В стоимостной структуре поставок доля основных топливно-энергетических товаров (сырой нефти, нефтепродуктов, природного газа) возросла до 66,9% (в январе - сентябре 2007 года - 61,3%). Их совокупный экспорт увеличился со 150,0 до 248,8 млрд. долларов США. При этом средние контрактные цены на энергоносители существенно превышали уровень января - сентября 2008 года, несмотря на заметное снижение в августе - сентябре 2009 года относительно высоких значений июля. Экспорт прочих товаров возрос на 29,9% при сокращении их удельного веса в общей стоимости до 33,1%.

Импорт товаров, по предварительным данным, вырос со 153,9 млрд. долларов США в январе - сентябре 2008 года до 218,7 млрд. долларов США в январе - сентябре 2009 года. Увеличение импорта на 42,1% было обусловлено как ростом его физических объемов (на 21,9%), так и повышением цен (на 16,6%). Высокими темпами наращивался ввоз машин, оборудования и транспортных средств, в результате чего их доля, по оценке, превысила 53% совокупного импорта.

Дефицит баланса услуг увеличился с 14,1 до 19,4 млрд. долларов США. Экспорт услуг достиг 38,6 млрд. долларов США (в январе - сентябре 2008 года - 27,9 млрд. долларов США), прежде всего за счет наращивания стоимости транспортных услуг и услуг по статье "поездки". Импорт услуг оценивается в 58,0 млрд. долларов США (в январе - сентябре 2008 года - 42,0 млрд. долларов США). Наблюдалось замедление темпов роста стоимости услуг, оказанных резидентам во время их пребывания на территории иностранных государств. Импорт транспортных и прочих услуг, напротив, активно наращивался.

В 2009 году при ожидаемой среднегодовой цене на российскую нефть 101,5 доллара США за баррель платежный баланс сохранит устойчивость. Профицит счета текущих операций оценивается в 98,9 млрд. долларов США при экспорте товаров 494,8 млрд. долларов США и импорте товаров 312,8 млрд. долларов США. Положительное сальдо баланса торговли товарами и услугами оценивается в 155,8 млрд. долларов США. Прирост валютных резервов прогнозируется на уровне 70,9 млрд. долларов США. Вывоз частного капитала на нетто-основе в 2009 году может составить около 20,0 млрд. долларов США.

2.3 Валютный курс

В 2009 году курсовая политика Банка России проводилась с учетом необходимости сдерживания инфляционных процессов и предотвращения неоправданно резких колебаний в динамике обменного курса рубля. При этом реализация режима управляемого плавающего валютного курса позволяла смягчить влияние внешнеэкономической конъюнктуры на состояние российской финансовой системы в условиях сохраняющейся нестабильности на мировых финансовых рынках. (Приложение 1).

Состояние внутреннего валютного рынка в первом полугодии 2009 года определялось динамикой потоков средств от внешнеторговых операций и операций с капиталом. В условиях благоприятной ценовой конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей наблюдался устойчивый приток валютной выручки от экспорта. Однако в I квартале 2009 года увеличившееся предложение валюты на внутреннем рынке было в определенной степени компенсировано чистым оттоком частного капитала, что определило существенное снижение объема валютных интервенций Банка России и повышение волатильности рыночной стоимости бивалютной корзины.

Вместе с тем в апреле 2009 года возобновление чистого притока частного капитала обусловило усиление тенденции к укреплению рубля и, соответственно, активизацию операций Банка России на внутреннем валютном рынке.

В целях совершенствования механизма реализации денежно-кредитной политики и формирования условий для введения режима таргетирования инфляции Банк России с 14 мая 2009 года приступил к осуществлению операций по плановой покупке иностранной валюты на внутреннем рынке.

Плановые покупки иностранной валюты проводятся Банком России в дополнение к интервенциям на внутреннем валютном рынке, направленным на ограничение внутридневных колебаний стоимости бивалютной корзины, и призваны нивелировать систематический дисбаланс спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке, обусловленный сложившимися тенденциями в динамике потоков денежных средств от внешнеэкономической деятельности, действующим порядком исполнения федерального бюджета и пополнения Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Текущие объемы и порядок проведения плановых интервенций устанавливаются Банком России с учетом складывающихся условий на внутреннем валютном и денежном рынках, при этом они осуществляются только в случае превышения предложения иностранной валюты над спросом на нее.

2.4 Реализация денежно-кредитной политики

В "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год" в соответствии с прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации предусматривался рост потребительских цен на 6 - 7%. Поставленной цели по общему уровню инфляции соответствовала базовая инфляция 5 - 6%. Темпы экономического роста предполагались в интервале 5,4 - 6,7% в зависимости от вариантов прогноза социально-экономического развития Российской Федерации. (Приложение 3).

В 2009 году Банк России при реализации денежно-кредитной политики учитывал влияние совокупности макроэкономических факторов на динамику спроса на деньги и денежного предложения.

Снижение инфляции в период до апреля 2008 года способствовало процессу накопления населением финансовых активов в национальной валюте. Ускорившийся со II квартала 2008 года рост цен оказал заметное влияние на снижение привлекательности рублевых сбережений населения, в первую очередь в виде банковских вкладов. Так, годовые темпы прироста срочных рублевых вкладов физических лиц, по предварительным данным, к 1 октября 2008 года снизились до 25,0% (на 1.10.2008 они составляли 46,3%).

Денежная масса с учетом депозитов в иностранной валюте (М2Х) за январь - сентябрь 2009 года, по предварительным данным, возросла на 10,2%, что превышает темпы прироста рублевой денежной массы (в течение первых девяти месяцев 2008 года их соотношение было обратным). Сложившаяся динамика объясняется ускорившимся ростом депозитов нефинансовых организаций и вкладов населения в иностранной валюте, что связано как с высокими доходами экономических агентов от внешнеэкономических операций, так и с изменением их предпочтений при повысившихся темпах инфляции и обесценении рублевых активов. Сокращение наличной иностранной валюты у населения и нефинансовых организаций также замедлилось: если за январь - сентябрь 2008 года оно составило 11,3 млрд. долларов США, то за январь - сентябрь 2009 года, по оценке платежного баланса, - 6,5 млрд. долларов США. По данным Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, ее нетто-продажи населению в целом за январь - август 2009 года значительно превысили аналогичный показатель в 2008 году.

Важным источником формирования денежной массы в январе - сентябре 2008 года являлось увеличение чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования (на 17,1%), однако основным источником ее увеличения был прирост требований к нефинансовым организациям и населению со стороны кредитных организаций (на 30%). Их абсолютный прирост превысил увеличение средств в национальной и иностранной валюте, привлеченных банками от населения и нефинансовых организаций. Дополнительные средства для кредитования банки стремились привлекать на внешних рынках: по предварительной оценке, иностранные пассивы кредитных организаций в целом за тот же период увеличились на 24%. Тем не менее, усиление кризисных явлений на международных финансовых рынках обусловило прекращение их роста - в августе - сентябре 2009 года отмечалось абсолютное снижение иностранных пассивов кредитных организаций в долларовом эквиваленте. (Таблица 2).

Удорожание стоимости заимствований отразилось на динамике кредитов различным категориям заемщиков. Темп прироста кредитов нефинансовым организациям за январь - август 2009 года составил 26,9% (за январь - август 2008 года - 30,7%). Продолжилось снижение темпов прироста кредитов физическим лицам: за январь - август 2008 года - 30,9% (за аналогичный период 2008 года - 36,9%). Это привело к сокращению по итогам января - августа 2009 года годовых темпов прироста общей величины кредитов, ускорение которых продолжалось в течение более чем двух лет.

Совокупные резервы кредитных организаций включают остатки наличных денег в кассах кредитных организаций, средства на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, средства на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России, вложения кредитных организаций в облигации Банка России, а также иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте Российской Федерации.

Глава 3. Тесты и задачи по кредитно-денежной политики

3.1 Тест

1. Финансовыми средствами не являются

1) государственные ценные бумаги;

2) деньги;

3) товары и услуги;

4) все перечисленные активы.

2. В агрегат М₀ входят

1) только металлические наличные деньги;

2) металлические и бумажные наличные деньги;

3) металлические и бумажные наличные деньги и чековые депозиты;

4) наличные деньги, чековые депозиты и срочные вклады.

3. К числу основных функций денег не относится

1) функция измерения стоимости других товаров;

2) функция средства обращения;

3) функция коллекционирования;

4) функция средства накопления и сбережения.

4. Транзакционный спрос на деньги зависит от

1) процентной ставки;

2) размеров номинального национального дохода;

3) политики центрального банка;

4) внешних займов.

5. Покупательная способность денег находится

1) в прямой зависимости от уровня цен;

2) в обратной зависимости от уровня цен;

3) в полной независимости от уровня цен;

4) ни один из предыдущих ответов не является правильным.

6. Создание обязательных резервов преследует цель

1) при необходимости оказать за их счет помощь коммерческим банкам;

2) поддержать устойчивость Центрального банка;

3) пополнить госбюджет;

4) подтвердить устойчивое положение коммерческого банка.

7. Если норма обязательных резервов равна 8%, то величина банковского мультипликатора равна:

1) 10;

2) 20;

3)12,5;

4) 1,25.

8. Для проведения сдерживающей кредитно-денежной политики Центробанк должен

1) увеличить норму обязательных резервов;

2) уменьшить норму обязательных резервов;

3) снизить учетную ставку процента;

4) выдавать больше кредитов коммерческим банкам.

9. Насколько изменится денежное предложение, если избыточные резервы банка сократятся на 20 млн. руб. (норма RR = 20%):

1) + 40 млн;

2) - 100 млн;

3) - 400 млн;

4) + 200 млн.

10. Наиболее часто используемым инструментом кредитно-денежной политики Центробанка является

1) изменение нормы обязательных резервов;

2) изменение учетной ставки;

3) операции на открытом рынке;

4) введение ограничений на потребительский кредит.

Ответы на тест:

1. - 3; 2. - 2; 3. - 3; 4. - 2; 5. - 2; 6. - 4; 7. - 3; 8. - 1; 9. - 2; 10. - 3.

3.2 Задачи

Задача 1. Как Центральный Банк страны должен изменить предложение денег в экономике в соответствии с количественной теорией денег, чтобы в целях борьбы с инфляцией при предполагаемом в этом году увеличении реального дохода в 1,1 раза инфляция увеличилась всего на 2% в год при стабильной скорости обращении денег? Назовите и опишите возможные методы и инструменты антиинфляционной политики, которые будут задействованы ЦБ для достижения этого результата.

Решение: Изменение денежной массы происходит на величину роста ВВП (по условию задачи он возрос на 10%) и роста инфляции (2%) при неизменной скорости обращения денег, т.е. рост денежной массы, возрастет на 12%.

Задача 2. Центральный Банк принимает решение увеличить предложение денег в экономике на 1 млн.долл. с помощью операций на открытом рынке с ценными бумагами. При этом норма обязательных резервов составляет 0,4. Каковы действия ЦБ в рамках кредитно-денежной политики:

1) покупает или продает ЦБ государственные облигации на открытом рынке и почему?

2) на какую сумму будут осуществлены операции на открытом рынке?

Решение:

1) Покупает, т.к. если Центральный Банк покупает государственные облигации у банков по выгодному для них курсу, то он переводит деньги за ценные бумаги на их корреспондентские счета, увеличивая возможности банков для выдачи кредитов, что расширяет безналичную денежную массу, к чему и стремится ЦБ.

2) Если норма обязательных резервов 0,4, то денежный мультипликатор равен 1: 0,4=2,5. Поэтому операции на открытом рынке должны быть осуществлены на сумму 1млрд: 2,5=0,4млрд.

Задача 3. Как известно, между «провалами» современного рынка и направленностью экономической политики государства существует определенная взаимосвязь. Установите данную взаимосвязь, заполнив таблицу: указывая, справа конкретные направления корректирующего и дополняющего воздействия государства на отмеченные слева «провалы» рынка.

Решение

Провалы современного рынка	Направления экономической политики государства
Тенденция к монополизации рынков	Антимонопольная политика, поддержание конкурентной среды
Неустойчивые темпы экономического роста	Политика стимулирования экономического роста
Недоиспользование ресурсов	Сглаживание циклических колебаний, структурная политика
Неполная занятость	Политика борьбы с безработицей
Нестабильность общего уровня цен	Антиинфляционная политика
Циклический характер развития производства	Антициклическая политика
Неравномерное распределение информации о рыночных сделках и о качестве товаров	Информационная политика государства
Неравномерное распределение доходов	Политика доходов, социальная политика
Существование нерыночных взаимосвязей и взаимозависимостей, не находящих отражения в ценах	Устранение негативных внешних эффектов и стимулирование позитивных
Несостоятельность рынка по предоставлению населению общественных благ	Производство государством общественных благ

Задача 4. Экономика страны характеризуется следующими данными

ВВП (Q) = 100 млрд долл., бюджетный дефицит - 5 млрд долл., денежная масса в обращении (M) - 20 млрд долл, скорость обращения одной денежной единицы (V) постоянная.

Бюджетный дефицит может быть покрыт за счет дополнительной денежной эмиссии. Какие последствия для экономики будет иметь данный вариант покрытия дефицита?

Решение: Для расчетов используем уравнение Фишера (MV = PQ).

MV=PQ

20V=100

V=5 оборотов в год

M=20+5=25млрд

Если V - const, то рассчитаем уровень цен

P=MV: Q=25•5: 100=1,25

На 25% возрастет инфляция

Заключение

Подводя итоги, можно сделать следующие выводы

1. Через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь - на потребительский и инвестиционный спрос. Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

2. Существовало несколько представлений о денежно-кредитном регулировании экономики различными экономическими школами.

В целом все современные западные теории, так или иначе разрабатывающие проблему экономической роли государства в условиях рыночной экономики, располагаются между двумя концепциями, которые можно рассматривать как выражение крайних позиций. Это, с одной стороны, неокейнсианство, выступающее за расширение государственного вмешательства в экономику, а с другой стороны, неоклассические модели, призывающие последовательно сокращать государственное регулирование. Все другие теории, по существу, представляют определенный синтез отмеченных крайних позиций. Возникновение этих теорий в значительной мере является результатом критики двух вышеназванных противоположных подходов к масштабам, границам и методам государственного регулирования экономики.

3. Деньги - это то, что принимают в качестве уплаты за товары, услуги и долги. Деньги - это средство обмена. Все функции денег отражены в их стандартном определении: деньги - это средство оплаты товаров и услуг, средство измерения стоимости, а так же средство сохранения стоимости.

Итак, основные функции денег:

- мера стоимости;

- средство обращения;

- средство платежа;

- средство накопления.

4. Платежи за производственные факторы - одно направление денежных потоков в экономике. Другое направление- это поток платежей производителям при приобретении товаров и услуг. Эти выручки производителей являются источником средств платежей за производственные факторы для производства дополнительных товаров и услуг, и т.д. Такой «круговой поток» денежных поступлений и платежей формирует совокупный поток денежных доходов в экономике.

5. Денежная эмиссия - непосредственное расширение денежного предложения денежными властями, имеет три главные функции: обеспечение экономики средствами обращения, платежа, накопления, мировыми деньгами для нормального ее функционирования; покрытие дефицита государственного бюджета - это регулирующая функция.

6. Главным институтом, отвечающим за проведение денежно-кредитной политики, является Центральный Банк РФ. Снижение инфляции до запланированного уровня является главной целью денежно-кредитной политики. При реализации политики, направленной на снижение инфляции, Банк России будет учитывать влияние динамики обменного курса национальной валюты на состояние российской экономики.

7. Планируется, что основными используемыми инструментами станут операции с облигациями Банка России и депозитные операции, будет продолжено применение депозитов по фиксированным ставкам на стандартных условиях на короткие сроки.

Глоссарий

Антиинфляционная политика - система мер по предупреждению и преодолению инфляции. Принимаемые государством меры зависят от характера и уровня инфляции.

Банковский кредит - кредит, выдаваемый в виде денежных ссуд хозяйственным субъектам и другим заёмщикам.

Государственный кредит - денежные отношения, возникающие у государства с юридическими и физическими лицами в связи с мобилизацией временно свободных денежных средств в распоряжении органов государственной власти и их использованием на финансирование государственных расходов. Основными формами государственного кредита являются займы и казначейские ссуды.

Денежная масса - совокупность покупательных, платёжных и накопленных средств, обслуживающая экономические связи и принадлежащая физическим и юридическим лицам, а также государству. Изменение денежной массы измеряются денежными агрегатами.

Кредит - движение ссудного капитала, осуществляемое на началах обеспеченности, срочности, возвратности и платности. Выполняет функции перераспределения средств между хозяйственными субъектами; содействует экономии издержек обращения; ускоряет концентрацию и централизацию капитала и стимулирует научно-технический прогресс.

Кредитные деньги - деньги, порождённые развитием кредитных связей и выражающие отношения между кредиторами и заемщиками. К ним относятся векселя, банкноты, чеки, банковские кредитные карточки.

Коммерческий банк - кредитная организация, имеющая лицензию на осуществление банковских операций в целях извлечения прибыли.

Коммерческий кредит - товарная форма кредита, возникающая при отсрочке платежа, долговое обязательство, оформленное векселем.

Политика дешевых денег - политика правительства и центрального банка, направленная на расширение банковского кредита посредством снижения ставок кредитного процента. Политика дешевых денег приводит к увеличению массы денег в обращении.

Политика дорогих денег - политика правительства и центрального банка, направленная на сокращение объема денежной массы в стране. Используется для решения проблемы инфляции.

Политика доходов - политика контроля инфляционных процессов путем ограничений роста заработной платы и других видов доходов.

Политика цен и доходов - проводимая правительством антиинфляционная политика, основным инструментом которой является ограничение доходов с целью уменьшения денежной массы.

Рефляция - экономическая политика, ориентированная на социальную эффективность: на расширение спроса и занятости, на снижение налогов, на увеличение государственных расходов. Рефляция характерная для периодов снижения инфляции.

Центральные банки -- это банки, осуществляющие выпуск банкнот и являющиеся центрами кредитной системы. Они занимают в ней особое место и являются, как правило, государственными учреждениями.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты (материалы).

1. Конституция РФ, действующая редакция (на 1.01.2009), статья 114.

2. Гражданский кодекс РФ 2009. Глава 42. Статьи 819-823.

3. Бюджетный кодекс РФ 2009. Глава 1. Статья 6.

4. ФЗ «О банках и банковской деятельности», принят 02.12.1990, (в ред. Федеральных законов от 27.12.2009 N 352-ФЗ). Глава 1. Статья 5.

5. ФЗ «О Центральном банке РФ», принят 10.07.2002, (в ред. Федеральных законов от 25.11.2009 N 281-ФЗ, применяется с учетом положений Федерального закона от 22.09.2009 № 218-ФЗ) Глава 1.Статья 5.

Словари и справочники.

4. «Россия в цифрах», краткий статистический сборник, Москва, 2009

Учебная литература.

5. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001. с.234.

6. Белых Л. П. Устойчивость коммерческих банков. Как банкам избежать банкротства. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. с.211.

7. Большой экономический словарь: под ред. Борисова А.Б., - М.: Книжный мир, 2008. с.340.

1. 8. Варламова М.А., Крутякова Ю.А. Финансы, денежное обращение, кредит: ответы на экзаменационные билеты. - М.: ЮНИТИ, 2005. с.333.

2. 9. Грачева Е.Ю., Куфакова Н.А., Пепеляев С.Г. "Финансовое право России": учебник. - М.: ТЕИС, 2004. с. 112.

10. Колпакова Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2008. с.484.

11. Курс экономической теории: учебник / под. ред. М. Н. Чепурина, Е. А. Киселёвой. М.: МГИМО, Киров: АСА, 2007. с.278.

12. Макконнелл К. Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика/К. Р. Макконнелл, С. Л. Брю: пер. с англ. - М.: Инфра - М, 2007. с.111.

13. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2005. с.423.

14. Современный экономический словарь: под ред. Иванова В.В., - М.: Норма, 2008. с. 687.

15. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник / под ред. проф. Г. Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. с.345.

16. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник / под редакцией А.П. Ковалева. - Ростов: Феникс, 2005. с.543.

Информационно-правовые системы.

17. Учебное пособие «Консультант+: высшая школа» для студентов юридических, финансовых и экономических специальностей.

Интернет-ресурсы.

18. Официальный сайт Банка России: www.cbr.r. с.3-5.

19. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики: www.gks.ru. с.5-11.

Периодические издания.

20. Никипелов А., Головнин М. Стратегия и тактика денежно-кредитной политики в условиях мирового кризиса // Вопросы экономики. 2009. №11. с. 4-20.

21. Милюков А. Кредитная поддержка производства - центральная проблема. Деньги и кредит. 2009. №4. с.9-11.

22. Подколзина И. Некоторые актуальные проблемы российской денежно-кредитной политики в исследованиях европейских экономистов. Деньги и кредит. 2009. №8. с.58-70.

23. Тихомирова Е. Кредитование малого и среднего бизнеса - перспективное направление кредитной политики банков. // Деньги и кредит. 2010. №1. с.46 53.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Конституция РФ, действующая редакция (на 1.01.2009), данная редакция вступила в силу: 31 декабря 2008 (ст.2 6-ФКЗ, ст.2 7-ФКЗ)

Статья 114

1. Правительство Российской Федерации:

а) разрабатывает и представляет Государственной Думе федеральный бюджет и обеспечивает его исполнение; представляет Государственной Думе отчет об исполнении федерального бюджета; представляет Государственной Думе ежегодные отчеты о результатах своей деятельности, в том числе по вопросам, поставленным Государственной Думой

б) обеспечивает проведение в Российской Федерации единой финансовой, кредитной и денежной политики;

в) обеспечивает проведение в Российской Федерации единой государственной политики в области культуры, науки, образования, здравоохранения, социального обеспечения, экологии;

г) осуществляет управление федеральной собственностью;

д) осуществляет меры по обеспечению обороны страны, государственной безопасности, реализации внешней политики Российской Федерации;

е) осуществляет меры по обеспечению законности, прав и свобод граждан, охране собственности и общественного порядка, борьбе с преступностью;

ж) осуществляет иные полномочия, возложенные на него Конституцией Российской Федерации, федеральными законами, указами Президента Российской Федерации.

2. Порядок деятельности Правительства Российской Федерации определяется федеральным конституционным законом.

Приложение 2

Гражданский кодекс РФ

Глава 42. Заем и кредит.

§ 2. Кредит

Статья 819. Кредитный договор

1. По кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

2. К отношениям по кредитному договору применяются правила, предусмотренные параграфом 1 настоящей главы, если иное не предусмотрено правилами настоящего параграфа и не вытекает из существа кредитного договора.

Статья 820. Форма кредитного договора

Кредитный договор должен быть заключен в письменной форме.

Несоблюдение письменной формы влечет недействительность кредитного договора.

Такой договор считается ничтожным.

Статья 821. Отказ от предоставления или получения кредита

1. Кредитор вправе отказаться от предоставления заемщику предусмотренного кредитным договором кредита полностью или частично при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что предоставленная заемщику сумма не будет возвращена в срок.

2. Заемщик вправе отказаться от получения кредита полностью или частично, уведомив об этом кредитора до установленного договором срока его предоставления, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами или кредитным договором.

3. В случае нарушения заемщиком предусмотренной кредитным договором обязанности целевого использования кредита (статья 814) кредитор вправе также отказаться от дальнейшего кредитования заемщика по договору.

§ 3. Товарный и коммерческий кредит

Статья 822. Товарный кредит

Сторонами может быть заключен договор, предусматривающий обязанность одной стороны предоставить другой стороне вещи, определенные родовыми признаками (договор товарного кредита). К такому договору применяются правила параграфа 2 настоящей главы, если иное не предусмотрено таким договором и не вытекает из существа обязательства.

Условия о количестве, об ассортименте, о комплектности, о качестве, о таре и (или) об упаковке предоставляемых вещей должны исполняться в соответствии с правилами о договоре купли-продажи товаров (статьи 465 - 485), если иное не предусмотрено договором товарного кредита.

Статья 823. Коммерческий кредит

1. Договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (коммерческий кредит), если иное не установлено законом.

2. К коммерческому кредиту соответственно применяются правила настоящей главы, если иное не предусмотрено правилами о договоре, из которого возникло соответствующее обязательство, и не противоречит существу такого обязательства.

Приложение 3

Бюджетный кодекс РФ

Глава 1. Бюджетное законодательство Российской Федерации.

Статья 6. Понятия и термины, применяемые в настоящем Кодексе.

В целях настоящего Кодекса применяются следующие понятия и термины:

- бюджет - форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления;

- консолидированный бюджет - свод бюджетов бюджетной системы Российской Федерации на соответствующей территории (за исключением бюджетов государственных внебюджетных фондов) без учета межбюджетных трансфертов между этими бюджетами;

- бюджетная система Российской Федерации - основанная на экономических отношениях и государственном устройстве Российской Федерации, регулируемая законодательством Российской Федерации совокупность федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации, местных бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов;

- доходы бюджета - поступающие в бюджет денежные средства, за исключением средств, являющихся в соответствии с настоящим Кодексом источниками финансирования дефицита бюджета;

- расходы бюджета - выплачиваемые из бюджета денежные средства, за исключением средств, являющихся в соответствии с настоящим Кодексом источниками финансирования дефицита бюджета;

- целевой иностранный кредит (заимствование) - форма финансирования проектов, включенных в программу государственных внешних заимствований Российской Федерации, которая предусматривает предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездной основах путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов. Целевые иностранные кредиты (заимствования) включают связанные кредиты иностранных государств, иностранных юридических лиц, а также нефинансовые кредиты международных финансовых организаций;