Политика распределения прибыли включает в себя:

-политику развития производства;

-дивидендную политику предприятия.

Рассмотрим основные этапы разработки дивидендной политики в сочетании с финансовым прогнозированием.

Коммерческая маржа (КМ) показывает какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб., оборота. На КМ влияет ценовая политика предприятия, а также объем и структура затрат.

Коэффициент трансформации (КТ - оборачиваемость активов) показывает сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива. На КТ влияют отраслевые условия деятельности и экономическая стратегия предприятия.

Норма распределения дивиденда (НР) показывает, какую часть балансовой прибыли фирма тратит на выплату дивидендов.

Внутренние темпы роста собственных средств (ВТР) фактически дают информацию о нарастании собственных средств пассива и служат основанием для расчета темпов роста производства (что важно при определении производственной программы фирмы, так как после расчета ВТР можно подумать и о привлечении заемных средств в том или ином виде, в том или ином количестве).

Таблица - 18 Расчет КМ и КТ

Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 рублей оборота. Коэффициент трансформации показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, т.е. в какой оборот трансформируется каждый рубль актива.

Таблица -19 Значения КМ и КТ

По результатам данной таблицы был построен график-Экономическая рентабельность как произведение. Нашему предприятию соответствует:слабая КМ =2,46 и сильный КТ= 19,02, Значит оно находится в зоне 2.

КМ

Эр = 46,71%

КТ

Рисунок - 3 Экономическая рентабельность как произведение коммерческой моржи и коэффициента трансформации

2.5 Политика управления текущими активами и текущими пассивами ООО «Мобаил+»

Активы предприятия делятся на 4 класса ликвидности. Активы 4-го класса ликвидности (земля, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие средства и вложения) наименее ликвидные (в том смысле, что может понадобиться значительное время и дополнительные затраты для реализации этих активов).

Пассивы предприятия делятся на собственные и заемные. Собственные и долгосрочные заемные средства объединяют в постоянные активы. Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде составляют в сумме текущие пассивы.

В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в заемных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, представлять отсрочки платежа покупателям и т.д.

ФЭП - изменение финансово - эксплуатационных потребностей, равное разнице текущих активов пассивов предприятия;

Для расчета финансово - эксплуатационных потребностей необходимы данные из таблицы 7 и 8.

Текущие активы (ТА) = А1 + А2 + А3

ТА на начало отчетного периода =

= 129516+36251+294703+44320=504790

ТА на конец отчетного периода =

= 130016 + 179815+326874+35456 = 672161

ДТА _2008г. = 672161-504790 = 167371

Текущие пассивы (ТП) = Р1 + Р2+Р3+Р4

ТП на начало отчетного периода = 176502+200000+128288=504790

ТП на конец отчетного периода = 367872+25000+279289=672161

ДТП _2008г. = 672161-504790=167371

Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП):

ФЭП = (ТА - ДС) - ТП = Зс и гп+ДЗ - КЗ (16)

Чистый оборотный капитал (ЧОК):

ЧОК=ТА - ТП = ПП - ПА = СК+ДО - ВОА (17)

Текущие фиансовые потребности

ТФП= (ТА-ДС)-ТП) (18)

Таблица - 20 Расчет ЧОК,ФЭП и ТФП

ФЭП оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия, т.к. показывает его потребность в краткосрочном кредите. Из данных таблицы выдно, что предприятие нуждается в краткосрочном кредите, т.к. ЧОК меньше ФЭП.

На ФЭП оказывает влияние:

- длительность производственного и сбытового циклов (чем быстрее сырье превращается вготовую продукцию, а готовая продукция в деньги, тем меньше иммобилизованных активов);

- темпы роста объема производства (чем больше оборот, тем больше средств на сырье и т.д.);

- сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжение сырьем и материалами. Несоответствие сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов и выполнение своих обязательств - так называемой технической неплатежеспособности);

- состояние рыночной конъюнктуры, т.е. на высоко конкурентном рынке продавец может остаться без товара для скорейшей поставки покупателю, наращивание оборота приводит к увеличению дебиторской задолженности, так как приходится привлекать покупателя более выгодными условиями коммерческого кредита);

- величина и норма добавленной стоимости.

Критериями формирования рациональной структуры средств предприятия, количественные соотношения тех или иных источников в этой структуре определяются для каждого предприятия сугубо индивидуально на основе следующих критериев:

- темпы наращивания оборота - повышенные темпы роста оборота требуют и повышенного финансирования, так как растут переменные, а зачастую и постоянные затраты, увеличивается дебиторская задолженность. Поэтому надо привлекать заемные средства, так как эмиссионные расходы, издержки первичного размещения акций и последующие выплаты дивидендов чаще всего превышают стоимость долговых инструментов;

- стабильность динамики оборота - предприятие может позволить относительно большой удельный вес заемных средств и более значительные постоянные расходы;

-уровень и динамика рентабельности. Чем выше рентабельность, тем ниже доля долгового финансирования;

- тяжесть налогообложения - чем выше налоги, тем больше привлекается заемных средств.

Основной задачей рационального управления текущими активами предприятия является снижение ФЭП, вплоть до превращения их в отрицательную величину.

Методы снижения ФЭП:

-Необходимо уменьшить оборотные активы. Необходимо контролировать управление запасами, а для этого необходимо определить оптимальный уровень запасов опытным путем.

-Снизить дебиторскую задолженность. Также необходимо снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о пришедшем сроке расчета.

-Увеличит кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета в поставщиками крупных партий сырья, материалов, топлива. Применительно только для крупных поставщиков.

Рассмотрим политику управления текущими активами. Различают три основные подхода:

1. Агрессивная политика управления текущими активами заключается в том, что предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании текущих активов, держит значительные заемные средства, имеет значительные затраты сырья и готовой продукции и, стимулируя покупателей, раздувает дебиторскую задолженность, т.е. удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Риск неплатежеспособности и экономическая рентабельность активов низкая.

2. Консервативная политика управления текущими активами характеризуются тем, что удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости краток. Данная политика приемлема для устойчивой ситуации на рынке, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время потребления и т.д. - известны заранее. Обеспечивает данная политика высокую экономическую рентабельность, но и высок также риск неплатежеспособности.

3. Умеренная политика управления текущими активами. Для нее характерно то, что и экономическая рентабельность, и риск неплатежеспособности, и период оборачиваемости - находятся на средних уровнях.

Политика управления текущими пассивами сходна политике управления текущими активами:

1 Агрессивная политика управления текущими пассивами характеризуется абсолютным преобладанием краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. По такой политике повышается эффект финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия производственного рычага;

2 Консервативная политика управления текущими пассивами определяется тем, что у предприятия отсутствуют или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Активы финансируются за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов);

3 Умеренная политика управления текущими пассивами - нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

Таблица 19 - Расчет показателей для определения политики управления текущими активами и текущими пассивами

Удельный вес текущих активов в общей величине активов составляет больше 90% от общего количества активов предприятия, и коэффициент оборачиваемости очень мал, несмотря на возрастание до 20% в 2009 году, продолжительность одного оборота ТА в 2008 году составила56 дней, а в 2009 18 дней, поэтому ООО “Мобаил +” придерживается агрессивной политике в сфере текущих активов.

Так как на предприятии большую долю ТА покрывают заемные средства и оббьем внеоборотных активов мал, можно сделать вывод, что политика по пассивам так же агрессивная, следовательно, ООО “Мобаил +” использует умеренный тип политики комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами.

Заключение

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия, определяющая его конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, степень гарантии экономических интересов предприятия и его партнеров в финансовых и других отношениях Оно определяется имеющимся в распоряжении предприятия имуществом и источниками его финансирования. Задача перед предприятием становится наращивание собственного оборотного капитала, решение вопросов эффективного управления кредиторской и дебиторской задолженностью

Согласно коэффициенту финансовой независимости, предприятие зависимо от внешних источников. Коэффициент самофинансирования (Ксф) меньше 1, следовательно предприятие не может покрывать заемные средства собственным капиталом. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) на конец 2008 и 2009 годов ниже значения0,1, а это значит, что у предприятия нет возможности в проведении независимой финансовой политики. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.) более 0,5 и предприятие имеет большую зависимость от внешних финансовых источников.

Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) выше 0,5 (за 2008 год0,67, за 2009 год 0,54), следовательно предприятию нет необходимости привлекать заемные средств чтобы пополнить имущество. Из расчета данных коэффициентов следует, что компания финансово неустойчива. Но к 2009 году компания улучшила свои показатели.

Проанализировав финансово-хозяйственную деятельность предприятия можно сделать вывод, что предприятие ООО «Мобайл +» находится в 4 квадрате Рантье (живущий на проценты). Для него характерны умеренные темпы роста оборота, оно имеет тенденцию перехода во второй квадрат матрицы «Устойчивое равновесие», так как за анализированный период рентабельность производства возросла до 90% и предприятие нарастило оборот до 20.

Разрабатывая ценовую политику необходимо ориентироваться на эластичность спроса. В ситуации нашего предприятия спрос абсолютно эластичный при цене от 12000 до 13000 (эластичность спроса больше 1), т.е. на каждый процент изменения цены приносит один процент изменения объема сбыта.Предприятие может повышать цены на свою продукцию и наращивать выручку. Но если эластичность получается больше единицы цены лучше не повышать, так как выручка от реализации станет снижаться. Разумно понизить цены, так как произойдет рост выручки вследствие увеличения спроса и объема работ. Следовательно предприятие должно ориентироваться на средний класс.

При определении максимальной прибыли следует уделить внимание изменению цены и степени ее влияния на величину спроса, а следовательно, и выручки. Основываясь на расчетах оптимального соотношения постоянных и переменных затрат руководителю предприятия можно порекомендовать следующее: при увеличении переменных затрат выручка должна возрастать такими же, либо большими темпами ,а постоянные затраты необходимо снижать.

Для предприятия ООО «Мобайл+» »характерна агрессивная политика комплексного оперативного управления.

Согласно проведенному анализу можно дать следующие рекомендации:

- пересмотреть кредитную политику для уменьшения обязательств предприятия;

- оптимизировать политику управления текущими активами и текущими пассивами, для чего необходимо снизить долю оборотных средств в общем имуществе предприятия и снизить зависимость предприятия от внешних источников финансирования.