Финансовая устойчивость предприятий и пути ее обеспечения

2.2 Оценка имущества предприятия и источников его финансирования

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом положении фирмы. Она показывает долю каждого элемента в активах, и соотношении собственных и заемных средств, покрывающих их в пассивах.

Наиболее общие представления об имевших место, качественных изменениях в структуре средств и их источников, можно получить с помощью анализа финансовой отчётности.

Общая оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных финансовой отчетности. На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями. С этой целью определяем соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге или валюте баланса, рассчитываем суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере имевших сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе предварительного анализа изменения в объеме недвижимого имущества и текущих или оборотных средств рассматриваются в связи с изменениями в обязательствах предприятия.

Для удобства проведения такого исследования используем так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формируемый путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах такие, как недвижимое имущество, текущие активы и так далее.

На основании этих данных определяется аналитический коэффициент ликвидности и платежеспособности предприятия, характеризующий его финансовое состояние. Термин «ликвидность» означает легкость реализации, продажи и превращения материальных ценностей в денежные средства.

Баланс - нетто ТОО «Ас-кудик» представлен в таблице 1.

Таблица 1

Баланс - нетто ТОО «Ас-кудик» за 2008-2009 гг.

тыс.тенге

Показатели	На конец 2008 года, тыс.тенге	% к валюте баланса	На конец 2009 года, тыс.тенге	% к валюте баланса	Отклонения
Актив	1 354 809,98	100,00	1 356 138,70	100,00	1 328,72
Текущие активы	658,07	0,05	868,13	0,07	210,06
в том числе:
Денежные средства	199,63	0,02	95,46	0,001	-104,17
Дебиторская задолженность	293,65	0,021	310	0,03	16,35
Текущие налоговые активы	164,79	0,02	400,8	0,03	236,01
Прочие текущие активы	-	-	61,87	0,005	61,87
Долгосрочные активы	1 354 151,91	99,96	1 355 270,57	99,94	1 118,66
Пассив	1 354 809,98	100,00	1 356 138,70	100,00	1 328,72
Текущие обязательства	248,29	0,02	8,93	0,0007	-239,36
Собственный капитал	1 354 561,69	99,99	1 356 129,77	99,99	1 568,08
П р и м е ч а н и е - составлена автором на основе Приложения 1 и Приложения 2

За отчетный период по данным таблицы 1, активы увеличились на 1328,72 тысяч тенге. Это следствие увеличения объемов как текущих активов (незначительно), так и долгосрочных активов. При этом можно сделать вывод о том, что инвестиционные вложения будут осуществляться за счет собственных источников предприятия. Следует отметить, однако, что в целом структура совокупных активов характеризуется большим превышением в их составе доли долгосрочных активов, которая составила на начало периода 99,96 %, а в конце - 99,94 %. Это отрицательно характеризует маневренность капитала предприятия и оборачиваемость текущих активов, а также дает возможность предположить проблемы с ликвидностью и платежеспособностью предприятия на данном этапе анализа. Однако наличие долгосрочной дебиторской задолженности подразумевает приток денежных средств в периоде от 1 года до 3 лет.

Обращает на себя внимание снижение объема денежных средств на конец 2009 года на 104,17 тыс. тенге и рост текущих налоговых активов. Также следует отметить, что дебиторская задолженность на конец 2008 года составляла в структуре оборотных средств наибольшую долю, удельный вес которой на начало года составил 0,03 %, а на конец года наибольший удельный вес заняла статья «текущие налоговые активы». Превышение удельного веса дебиторской задолженности над удельным весом денежных средств - это одна из причин незначительного роста текущих активов за отчетный период. Руководству предприятия следует пересмотреть свою деятельность в области дебиторской задолженности по основной деятельности.

Пассивная часть баланса на начало года характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, доля текущих обязательств в структуре пассивов занимает 0,02 % на начало года и 0,0007% на конец года, т.е. их доля сократилась в конце года на 239,36 тысяч тенге. Пассивы отражают источники средств общества, состоят из:

- обязательств

- капитала

Структура заемных средств в течение отчетного периода претерпела для предприятия некоторые изменения. Краткосрочная кредиторская задолженность снизилась на конец года с 272,74 тыс. тенге до 29,33 тыс. тенге, что характеризует снижение зависимости предприятия от кредиторов.

За истекший период предприятие не пользовалось долгосрочными и краткосрочными кредитами банка. Так как за истекший отчетный период наблюдается рост общего объема совокупных активов, а также уменьшение обязательств в отчетном периоде и повышение нераспределенной прибыли, можно сделать вывод, что уменьшение обязательств в целом принесло предприятию определенный доход и это отчасти положительно сказалось на активах - эта связь активы - обязательства говорит о том, что предприятие наращивает свои источники финансирования.

2.3 Анализ ликвидности баланса ТОО «Ас-кудик» и его платежеспособности

Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности. Для оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и трудно реализуемые для погашения внешней задолженности.

В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различных степеней срочности.

Поэтому, одним из способов оценки ликвидности является сопоставление определенных элементов активов и пассивов между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности, то есть реализуемости.

Так, наиболее срочные обязательства предприятия, срок оплаты которых наступает в текущем месяце, сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью, то есть денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги. При этом часть срочных обязательств, остающихся не покрытыми, должны уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятия с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и другими.

Проведем анализ изменений в составе имущества и источников его формирования ТОО «Ас-кудик». Данные поместим в таблице 2.

Таблица 2

Имущество ТОО «Ас-кудик» и источники его формирования за 2009г.

тыс. тенге

Наименование статей баланса	На начало 2009 года	На конец 2009 года	Прирост(+) Снижение(-)
Статьи актива
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	199,63	95,46	-104,17
Дебиторская задолженность	293,65	310	16,35
Текущие налоговые активы и прочие текущие активы	164,79	462,67	297,88
Долгосрочные активы	1 354 151,91	1 355 270,57	1 118,66
Баланс	1 354 809,98	1 356 138,70	1 328,72
Статьи пассива
Кредиторская задолженность	248,29	8,93	-239,36
Собственный капитал	1 354 561,69	1 356 129,77	1 568,08
Баланс	1 354 809,98	1 356 138,70	1 328,72
П р и м е ч а н и е - составлена автором на основе Приложения 1 и Приложения 2

По данным таблицы 2 можно сделать вывод, что поскольку текущие срочные обязательства предприятия незначительны, то, несмотря на небольшой объем текущих активов, последние покрывают все срочные обязательства предприятия «Ас-кудик».

Также, поскольку объем дебиторской задолженности предприятия увеличивается, это положительно характеризует кредиторскую задолженность предприятия. Также наблюдается снижение кредиторской задолженности, что также положительно влияет на финансовую деятельность компании.

Таким образом, предприятие не нарушает основной принцип успешной финансовой политики, предполагающий кредитование своих дебиторов на тех же условиях, на которых само предприятие получает кредит от поставщиков.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Ликвидность хозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу. Значит, по существу, ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность всего предприятия в целом.

Ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков

Проанализируем ликвидность баланса ТОО «Ас-кудик». Для этого составим таблицу 3 с показателями актива и пассива баланса и соответствующими цифрами. Основой для расчетов значений показателей будет являться бухгалтерский баланс фирмы за 2 года.

Таблица 3

Определение ликвидности баланса
Показатели актива баланса	значения, тыс. тг	Показатели пассива баланса	значения, тыс. тг
	2008г.	2009г.		2008г.	2009г.
А1 Наиболее ликвидные активы	199,63	95,46	П1 Наиболее срочные обязательства	-24,45	-20,4
А2 Быстро реализуемые активы	293,65	248,13	П2 Краткосрочные обязательства	272,74	29,33
А3 Медленно реализуемые активы	1 318 430,92	1 318 666,93	П3 Долгосрочные обязательства	-	-
А4 Трудно реализуемые активы	35 885,78	37 004,44	П4 Постоянные обязательства	1 353 974,39	1 355 509,77
П р и м е ч а н и е - составлена автором на основе Приложения 1 и Приложения 2

Теперь сопоставим цифровые значения показателей ликвидности и занесем их в таблицу 4.

Таблица 4

Соотношение активов и пассивов баланса
Абсолютно ликвидный баланс	Период
	2008г.	2009г.
А1 ? П1	А1 > П1	А1 > П1
А2 ? П2	А2 > П2	А2 > П2
А3 ? П3	А3 > П3	А3 > П3
А4 ? П4	А4 < П4	А4 < П4

Как видно из данных таблицы 3 и таблицы 4, баланс товарищества отвечает требованию абсолютно ликвидного баланса. Хотя баланс и является теоретически абсолютно ликвидным, сказать со стопроцентной точностью нельзя. Это обусловлено прежде всего тем, что отсутствует долгосрочные обязательства. Ввиду незнания появятся ли они в будущем, нельзя сказать что предприятие является абсолютно ликвидным, хотя теоретически так оно и есть.

Коэффициенты ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности) - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится чистый доход, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

Рассчитаем показатели ликвидности для предприятия «Ас-кудик». Для расчета используем данные таблицы 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше эта величина, тем больше гарантия погашения долгов.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по следующей формуле:

(1)

где К_ал - коэффициент абсолютной ликвидности;

Д_с - денежные средства;

К_о - краткосрочные обязательства.

2008г.: = 199,63:248,29 = 0,8

2009г.: = 95,46:8,93 = 10,7

Изменение = 10,7 - 0,8 = 9,9

Коэффициент быстрой ликвидности, характеризующий способность компании, досрочно погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Удовлетворительным обычно считается значение выше 1. Рассчитывается как отношение денежных средств и ликвидных ценных бумаг, активов к сумме краткосрочных обязательств:

(2)

где К_бл - коэффициент быстрой ликвидности;

Д_с - денежные средства;

К_фв - краткосрочные финансовые вложения;

К_дз - краткосрочная дебиторская задолженность;

К_о - краткосрочные обязательства.

2008г.: = (199,63+293,65):248,29 = 2

2009г.: = (95,46+310):8,93 = 45,4

Изменение = 45,4 - 2 = 43,4

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) показывает степень покрытия текущими активами краткосрочных обязательств. Удовлетворительным считается коэффициент со значением больше 2[18].

(3)

где К_тл - коэффициент текущей ликвидности;

Т_а - текущие активы;

К_о - краткосрочные обязательства.

2008г.: = 658,07:248,29 = 2,65

2009г.: = 868,13:8,93 = 97,2

Изменение = 97,2 - 2,65 = 94,56

В практике аналитической работы используют систему показателей, рассмотренных выше. Данные показатели позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

Рассчитанные показатели ликвидности предприятия ТОО «Ас-кудик» отобразим в таблице 5.

Таблица 5

Показатели ликвидности ТОО «Ас-кудик» за 2009 год

Показатели	На начало 2009 года	На конец 2009 года	Изменения
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,8	10,7	9,9
Коэффициент быстрой ликвидности	2	45,4	43,4
Коэффициент текущей ликвидности	2,65	97,2	94,56

На основе таблицы 5, можно увидеть, что по данным предприятия ТОО «Ас-кудик» коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,8 на начало года, а на конец года 10,7. Таким образом, погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие смогло бы, тем более, учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, и, принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным значением для коэффициента абсолютной ликвидности является значение 0,2. В связи с этим, учитывая допустимость сложившихся на предприятии условий, можно считать его ликвидным по составлению, как на начало, так и на конец 2009 года.

Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию.

Показатель быстрой ликвидности представляет собой большой интерес. Нормативное значение данного показателя больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия на начало года намного выше указанного теоретического значения - 2, а к концу года еще выше - 45,4, что свидетельствует о том, что ликвидность предприятия резко повышается.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой степени кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормативными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от двух до трех. Как видно, данный коэффициент на начало года в пределах рекомендуемых значений, а к концу года вырос до 97,2, т.е. необходимо отметить тенденцию к увеличению этого показателя к концу 2009 года, что является результатом снижения кредиторской задолженности, при одновременном увеличении краткосрочных активов за отчетный период.

2.4 Анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия был проведен анализ финансового состояния ТОО «Ас-кудик».

Коэффициент независимости (автономии) определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу (или к валюте баланса) по следующей формуле:

(4)

где К_н - коэффициент независимости;

СК -- собственный капитал;

В_б -- валюта баланса, т.е. общая сумма финансирования.

Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6.

2008г.: 1 354 561,69:1 354 809,98 = 0,9998

2009г.: 1 356 129,77:1 356 138,70 = 0,9999

Изменение: 0,9999 - 0,9998 = 0,0001

Коэффициент зависимости показывает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

(5)

где К_з - коэффициент зависимости;

ЗК -- заемный капитал;

В_б -- авансированный капитал (валюта баланса).

2008г.: 248,29:1 354 809,98 = 0,018

2009г.: 8,93:1 356 138,70 = 0,0006

Изменение: 0,0006 - 0,018 = -0,0174

Коэффициент финансирования представляет собой отношение собственного капитала к привлеченному капиталу. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая -- за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования < 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет получение кредита. Рассчитывается по формуле:

, (6)

где К_ф -- коэффициент финансирования;

СК -- собственный капитал;

ЗК -- заемный (привлеченный) капитал.

Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование предприятия.

2008г.: 1 354 561,69:248,29 = 5 456

2009г.: 1 356 129,77:8,93 = 151 862

Изменение: 151 862 - 5 456 = 146 406

Коэффициент финансовой устойчивости, или, как его еще называют, коэффициент покрытия инвестиций. Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале[10]. Определяется по формуле:

 (7)

где К_фуст - коэффициент финансовой устойчивости;

С_к - собственный капитал;

К_о - краткосрочные обязательства;

Д_о - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы).

2008г.: (1 354 561,69+0):1 354 809,98 = 0,9998

2009г.: (1 356 129,77+0):1 356 138,70 = 0,9999

Изменение: 0,9999 - 0,9998 = 0,0001

Определим значения всех коэффициентов для предприятия «Ас-кудик» по состоянию на начало и на конец отчетного периода - 2009 года. Рассчитанные коэффициенты отобразим в таблице 6.

Таблица 6

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ТОО «Ас-кудик» за 2009 год.

Показатели	На начало 2009 года	На конец 2009 года	Изменения
Коэффициент независимости	0,9998	0,9999	0,0001
Коэффициент зависимости	0,018	0,0006	-0,0174
Коэффициент финансирования	5 456	151 862	146 406
Коэффициент финансовой устойчивости	0,9998	0,9999	0,0001

По данным таблицы 6 можно сделать следующие выводы: коэффициент независимости важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Значение данного коэффициента более чем удовлетворительное и незначительно повысилось на конец года. Отклонение составило 0,0001%. Данные факты положительно характеризуют финансовую устойчивость предприятия.

Коэффициент зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных обязательств у компании и тем рискованнее сложившаяся ситуация, которая может привести к банкротству фирмы. По данным бухгалтерского баланса и расчетам видно, что долгосрочных обязательств у фирмы нет, а значение коэффициента уменьшается на конец года, что соответственно говорит об уменьшении зависимости фирмы.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Рост данного показателя на конец 2009 года позволяет говорить о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия и небольшом риске для его кредиторов.

Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности, показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Ввиду того, что предприятие не пользовалось долгосрочными кредитами, значение коэффициента финансовой устойчивости совпадает с ранее рассчитанным значением коэффициента независимости.

Рассчитанные коэффициенты независимости и финансовой устойчивости свидетельствуют о достаточно высоком значении этого показателя на конец года, что составляет 99,9% валюты баланса. Большая часть имущества предприятия на конец года формируется за счет собственных источников. Рост значения этих коэффициентов показывает, что риск предприятия почти нулевой; реализовав незначительную часть имущества, предприятие может погасить свои текущие обязательства.

Таким образом, анализируя показатели финансовой устойчивости и показатели ликвидности, можно сделать вывод, что истинное финансовое положение предприятия стабильно.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Этим характеризуется деловая активность предприятия.

Исходная информация для расчетов показателей деловой активности по ТОО «Ас-кудик» за 2008 и 2009 года представлена в таблице 7.

Таблица 7

Исходная информация для расчетов показателей оборачиваемости по ТОО «Ас-кудик» за 2008 и 2009 года. тыс. тенге

Показатели	2008г.	2009г.	Изменения
Доход от реализации продукции и неосновной деятельности без НДС	4 256,90	9 141,93	4 885,03
Административные расходы (себестоимость по предприятию)	3 990,21	7 303,16	3 312,95
Доход от обычной деятельности до налогообложения	266,69	1 834,77	1 568,08
Доход от обычной деятельности после налогообложения	266,69	1 834,77	1 568,08
Средняя стоимость совокупных активов	698 834,99	1 355 474,34	656 639,35
Средняя стоимость текущих активов	6 812,85	763,10	-6 049,75
П р и м е ч а н и е - составлена автором на основе Приложения 3, Приложения 4 и расчетов, приведенных ниже

Средняя величина(стоимость) активов (совокупных или текущих) по данным баланса определяется по формуле:

(8)

где СВ_а - средняя величина активов

А_н - величина активов на начало периода

А_к - величина активов на конец периода

Средняя стоимость совокупных активов:

2008г.: (42 860,02+1 354 809,98):2 = 698 834,99

2009г.: (1 354 809,98+1 356 138,70):2 = 1 355 474,34

Изменение: 1 355 474,34 - 698 834,99 = 656 639,35

Средняя стоимость текущих активов:

2008г.: (12 967,63+658,07):2 = 6 812,85

2009г.: (658,07+868,13):2 = 763,10

Изменение: 763,10 - 6 812,86 = -6 049,35

Как видно из таблицы 7, показатели доходов на предприятии за 2009 год повысились по сравнению с 2008 годом больше, чем вдвое, что положительно характеризует эффективность деятельности предприятия, но также повысилась себестоимость по предприятию (расходы).

Средняя стоимость совокупных активов предприятия увеличилась на 656 639,35, что положительно характеризует динамику имущественного состояния предприятия.

Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) рассчитываются как отношение дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме отдельных элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

Коэффициенты оборачиваемости активов характеризуют эффективность использования активов.

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

(9)

где К_оса - коэффициент оборачиваемости совокупных активов;

ВРП - выручка (доход) от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_а - средняя величина активов предприятия.

2008г.: 4 256,90:698 834,99 = 0,0060

2009г.: 9 141,93:1 355 474,34 = 0,0067

Изменение: 0,0067 - 0,0060 = 0,0007

Коэффициент оборачиваемости текущих активов - характеризует эффективность использования активов с точки зрения объема продаж. Определяется как:

(10)

где К_ота - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

ВРП - выручка (доход) от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_та - средняя величина текущих активов предприятия.

2008г.: 4 256,90:6 812,85 = 0,62

2009г.: 9 141,93:763,10 = 11,98

Изменение: 11,98 - 0,62 = 11,36

Продолжительность одного оборота в днях - показывает средний срок, за который возвращаются в хозяйственный оборот денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции[10].

Определяется по формуле:

(11)

где Д_о - продолжительность одного оборота в днях;

СВ_а - средняя величина активов предприятия;

n - число дней в периоде (для упрощения расчетов считают что в году 360 дней)

ВРП - выручка (доход) от реализации продукции (работ, услуг)

Д_о (для совокупных активов):

2008г.: (698 834,99?360):4 256,90 = 59 099

2009г.: (1 355 474,34?360):9 141,93 = 53 377

Изменение: 53 377 - 59 099 = -5 722

Д_о (для текущих активов):

2008г.: (6 812,85?360):4 256,90 = 576

2009г.: (763,10?360):9 141,93 = 30

Изменение: 30 - 576 = -546

Динамику изменения показателей оборачиваемости активов 2009 года по сравнению с 2008 годом отобразим в таблице 8.

Таблица 8

Показатели оборачиваемости активов за 2008 - 2009гг.

Наименование показателей	2008 год	2009 год	Изменения
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов	0,0060 раз	0,0067 раз	0,0007
Коэффициент оборачиваемости текущих активов	0,62 раза	11,98 раз	11,36
Продолжительность 1 оборота совокупных активов (в днях)	59 099	53 377	-5 722
Продолжительность 1 оборота текущих активов (в днях)	576	30	-546

Как видно из таблицы 8, продолжительность оборота текущих активов уменьшилась на 546 дней, то есть средства, вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 546 дней меньше, чем в предыдущем периоде.

Продолжительность оборота совокупных активов также уменьшилась на 5 722 дня.

Повышение оборачиваемости активов положительно характеризует деловую активность предприятия, хотя оборачиваемость совокупных активов все же низкая, ввиду того, что активы в основном представлены основными средства, т.е. долгосрочными активами. Необходимо более рационально распределить структуру активов предприятия, увеличить объем денежных средств для продолжения производственно-хозяйственной деятельности, хотя бы на уровне прошлого года.

2.5 Анализ эффективности деятельности, вероятности банкротства и оценка степени риска

Исследуем систему показателей эффективности деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность собственного капитала и рентабельность реализованной продукции.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятия. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Значение коэффициента рентабельность реализованной продукции показывает, какой доход имеет предприятие с каждого тенге реализованной продукции. Тенденция к его снижению может быть и «красным флажком» в оценке конкурентоспособности предприятия, поскольку позволяет предположить сокращение спроса на его продукцию.

Рентабельность активов - показатель, характеризующий эффективность использования всех активов предприятия. Рассчитывается как частное от деления чистой прибыли на среднегодовую величину активов:

(12)

где Р_а - рентабельность активов

ЧП - чистая прибыль

СВ_а - средняя величина активов (совокупных)

2008г.: 266,69:698 834,99 = 0,0004

2009г.: 1 834,77:1 355 474,34 = 0,0014

Изменение: 0,0014 - 0,0004 = 0,001

Рентабельность продукции - показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к полным издержкам (себестоимости) ее производства и обращения:

(13)

где Р_п - рентабельность продукции

ЧП - чистая прибыль

СС - себестоимость (расходы, издержки производства)

2008г.: 266,69:3 990,21 = 0,06

2009г.: 1 834,77:7 307,16 = 0,25

Изменение: 0,25 - 0,06 = 0,19

Рентабельность собственного капитала - позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рассчитывается как частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации:

(14)

где Р_ск - рентабельность собственного капитала

ЧП - чистая прибыль

СК - собственный капитал компании

2008г.: 266,69:1 354 295 = 0,0002

2009г.: 1 834,77:1 354 295 = 0,0014

Изменение: 0,0014 - 0,0002 = 0,0012

Рассчитанные результаты показателей для ТОО «Ас-кудик» за 2008 и 2009 года отобразим в таблице 9.

Таблица 9

Показатели эффективности деятельности ТОО «Ас-кудик» за 2008-2009 гг.

Показатель	2008г.	2009г.	Изменение
Рентабельность активов	0,0004	0,0014	0,001
Рентабельность продукции	0,06	0,25	0,19
Рентабельность собственного капитала	0,0002	0,0014	0,0012

Данные таблицы 9 позволяют составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. В целом, по предприятию ТОО «Ас-кудик» наблюдается некоторое улучшение в использовании его имущества на конец 2009 года. С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в 2009 году получило прибыли на 0,14%, что чуть больше чем в предыдущем 2008 году. Рентабельность собственного капитала составила 0,14%. Данный показатель выше на 0,12% по сравнению с 2008г., за счет увеличения чистой прибыли.

Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый тенге реализованных услуг предприятие в 2009 году получило 25 % прибыли, что существенно выше показателя 2008 года - 6%. Это свидетельствует о более эффективной работе компании.

Анализируемое предприятие ТОО «Ас-кудик» в 2009 году для получения чистого дохода в размере 1834,77 тысяч тенге при величине выручки от реализации 9141,93 тысяч тенге предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 763,10 тысяч тенге (в среднем).

Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота.

В реальном же секторе экономики длительные сроки реализации проектов, недостаточный объем инвестиций, низкая оборачиваемость и окупаемость средств, относительно низкий уровень экономической грамотности административно-управленческого персонала препятствуют объективной оценке преимуществ концепции снижения рисков в деятельности предприятия. В свою очередь, это ведет к неэффективному управлению финансовыми потоками, отсутствию прогнозирования результатов финансово-хозяйственной деятельности, ошибочному стратегическому планированию развития предприятия.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь. Процедуры банкротства сложны как с юридической, так и с экономической точки зрения. Значительные изменения, внесенные в последнее время в законодательстве о банкротстве, осложнили и так непростую ситуацию. Лишь с помощью опытных специалистов можно отстоять свои интересы как кредитору, возврат долгов которому становится проблематичным, так и должнику, имеющему трудности с восстановлением платежеспособности.

Рассмотрим один из основных подходов к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия. В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использованием формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий банкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась почти за 20 лет, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отработал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное управление. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

(15)

Где каждый из коэффициентов рассчитывается по отдельной формуле.

(16)

где: ТА - текущие активы

К_о - краткосрочные обязательства

Св_а - средняя величина(стоимость) совокупных активов

К₁ = (868,13-8,93):1 355 474,34 = 0,0006

(17)

где: ЧП - чистая прибыль

Св_а - средняя величина(стоимость) совокупных активов

К₂ = 1 834,77:1 355 474,34 = 0,0014

(18)

где: П_дн - прибыль до налогообложения

Св_а - средняя величина(стоимость) совокупных активов

К₃ = 1 834,77:1 355 474,34 = 0,0014

(19)

где: СК - собственный капитал

ЗК - заемный капитал

К₄ = 1 356 129,77:8,93 = 151 862

(20)

где: Д_р - доход от реализации

Св_а - средняя величина (стоимость) активов (совокупных)

К₅ = 9 141,93:1 355 474,34 = 0,0067

Рассчитаем индекс кредитоспособности ТОО «Ас-кудик» аты расчетов показателей составляющих индекс кредитоспособности отразим в таблице 10.

Таблица 10

Показатели составляющие индекс кредитоспособности.

Показатели	Значения по состоянию на конец 2009г.
К1	0,0006
К2	0,0014
К3	0,0014
К4	151862
К5	0,0067

Рассчитанный индекс Альтмана для ТОО «Ас-кудик» составил:

Z = 1,2?0,0006 + 1,4?0,0014 + 3,3?0,0014 + 0,6?151862 + 1,0?0,0067 = = 0,00072 + 0,00196 + 0,00462 + 91117 + 0,0067 = 91 117,2.

Критическое значение индекса рассчитывалось по данным статистической выработки и составило 91117,2. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу и высказать суждение о возможном обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z < 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 2,675). В таблице 11 приведены значения Z-счета и вероятность банкротства.

Таблица 11

Степень вероятности банкротства.

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
1,81 и меньше	очень высокая
1,81 - 2,70	высокая
2,71 - 2,90	существует возможность
3,0 и выше	очень низкая
П р и м е ч а н и е - составлена на основе источника [16]

Следовательно, можно сделать вывод о том, что финансовое состояние анализируемого ТОО «Ас-кудик» является устойчивым (Z = 91 117,2). Возможности банкротства не существует. Также риска невозможности ответить предприятием по своим обязательствам не предвидится.

3. Проблемы и рекомендации по улучшению финансово-хозяйственной деятельности ТОО «Ас-кудик»

3.1 Проблемы финансово-хозяйственной деятельности ТОО «Ас-кудик»

Проанализировав предприятие «Ас-кудик», можно выявить положительные результаты его деятельности:

- предприятие задействует собственные ресурсы для ведения бизнеса;

- кредиторская задолженность имеет тенденцию к снижению, что говорит о независимости компании от кредиторов;

- текущие активы полностью покрывают срочные обязательства;

- предприятие имеет абсолютно ликвидный баланс;

- фирма не терпит убытков, а наоборот, получает прибыль, причем в анализируемом периоде она значительно увеличилась;

- компания абсолютно кредитоспособна ввиду отсутствия риска банкротства.

Однако имеются и отрицательные моменты деятельности фирмы, выраженные:

- уменьшением денежных средств в анализируемом периоде;

- отсутствием медленно реализуемых активов (а именно ТМЗ), которые бы могли быть реализованы в случае отсутствия денежных средств;

- большой долей долгосрочной дебиторской задолженности, что свидетельствует о плохой маневренности капитала и оборачиваемости текущих активов;

- увеличение расходов предприятия, что уменьшает чистую его прибыль.

Так как же повысить финансовую устойчивость предприятия и обеспечить наилучшую его работу? Для этого применяются различные пути обеспечения эффективной деятельности компании.

3.2 Пути обеспечения эффективной деятельности ТОО «Ас-кудик»

Повышение эффективности деятельности предприятия путем повышения рентабельности компании.

Показатели рентабельности и доходности имеют общую экономическую характеристику, они отражают конечную эффективность работы предприятия и оказываемые им услуги. Если предприятие получает чистую прибыль, оно считается рентабельным.

Существует много факторов, влияющих на уровень рентабельности. Эти факторы можно подразделить на внутренние и внешние. Внешние - это факторы, не зависящие от усилий данного коллектива, например изменение цен на материалы, продукцию, тарифов перевозки, норм амортизации и т.д. Такие мероприятия проводятся в общем масштабе и сильно воздействуют на обобщающие показатели производственно - хозяйственной деятельности предприятий. К внутренним факторам, влияющих на рентабельность, относятся ресурсные факторы (величина и состав ресурсов, состояние ресурсов, условия их эксплуатации).

Среди внутренних факторов можно выделить следующие факторы:

1. Формы и системы экономического стимулирования труда работников. Влияние этого фактора можно оценить через показатель расходов на оплату труда, а также через показатель рентабельности расходов на оплату труда. В настоящее время повышается роль морального поощрения работников, получения ими удовлетворения от своего труда.

2. Моральный и физический износ основных фондов. Этот фактор является очень важным для повышения рентабельности торговли. Использование изношенных основных фондов не позволяет рассчитывать на увеличение прибыли в перспективе.

3. Деловая репутация предприятия. Представляет собой сформировавшееся у потребителей мнение о потенциальных возможностях предприятия. Высокая деловая репутация позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, повышать рентабельность.

Следует заметить, что по мере формирования цивилизованных рыночных отношений, ликвидации дефицита, монополии отдельных производителей у предприятий останется лишь один путь увеличения чистого дохода - увеличение объема выпуска продукции, работ, услуг, снижение затрат на их производство.

Наиболее изученные факторы роста любого показателя рентабельности зависят от единых экономических явлений и процессов.

Это, прежде всего:

- совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики на основе преодоления кризиса в финансово-кредитной и денежной системах;

- повышение эффективности использования ресурсов предприятиями на основе стабилизации взаимных расчетов и системы расчетно-платежных отношений;

- индексация оборотных средств и четкое определение источников их формирования.

Важным фактором роста рентабельности в нынешних условиях является работа предприятий по ресурсосбережению, что ведет к снижению себестоимости, а, следовательно, - росту дохода. Дело в том, что развитие производства за счет экономии ресурсов на данном этапе намного дешевле, чем разработка новых видов производства и вовлечение в производство новых ресурсов.

Снижение себестоимости должно стать главным условием роста доходности и рентабельности производства.

Поиск резервов для повышения эффективности использования всех видов имеющихся ресурсов - одна из важнейших задач любого предприятия. Выявлять и практически использовать эти резервы можно только с помощью тщательного финансового экономического анализа. Существуют резервы увеличения чистого дохода и рентабельности. К ним относятся: увеличение объема производства и реализации продукции (работ, услуг), снижение их удельной себестоимости и повышение качества.

Важнейшим фактором роста доходов являются рост объема производства и реализации продукции (работ, услуг), внедрение научно-технических разработок, а, следовательно, повышение производительности труда, снижение себестоимости, улучшение качества продукции (работ, услуг). В условиях развития предпринимательской деятельности создаются объективные предпосылки реального претворения в жизнь указанных факторов.

Основной источник денежных накоплений предприятий - выручка от реализации продукции (работ, услуг), а именно та ее часть, которая остается за вычетом материальных, трудовых и денежных затрат на производство и реализацию этой продукции (работ, услуг). Поэтому важная задача каждого предприятия - получить больше дохода при наименьших затратах путем соблюдения строгого режима экономии в расходовании средств и наиболее эффективного их использования.

Заинтересованность предприятий в производстве и реализации качественной, пользующейся спросом на рынке продукции (работ, услуг), отражается на величине дохода, которая при прочих равных условиях находится в прямой зависимости от объема реализации этой продукции (работ, услуг).

Получить чистый доход предприятие может только в том случае, если оно производит продукцию или услуги, которые реализуются, т. е. удовлетворяют общественные потребности. Соподчиненность этих двух целей - удовлетворение потребности и получение дохода - следующая. Нельзя получить прибыль, не изучив потребности и не начав производить тот продукт, который удовлетворяет эти потребности. Потребности в свою очередь подразделяются на: потребности и платежеспособные потребности. Необходимо произвести продукт, который удовлетворяет потребности, и при том по такой цене, которая удовлетворила бы платежеспособные потребности. А приемлемая цена возможна только в том случае, когда предприятие выдерживает определенный уровень издержек, когда потребляемые ресурсы, затраты меньше, чем полученная выручка, т. е., когда предприятие работает с прибылью.

Итак, предприятие в условиях рынка в своем стремлении улучшить показатели эффективности деятельности обладает четырьмя степенями свободы:

- установление цен

- формирование затрат

- формирование объемов продукции (работ, услуг)

- выбор номенклатуры и ассортимента продукции (предоставляемых услуг)

Но этими же степенями свободы обладают и все другие участники рынка, и поэтому каждое предприятие должно учитывать не только свое поведение на рынке, но и поведение конкурентов. В условиях рынка производители продукции (работ, услуг) соревнуются за то, чтобы наиболее полно удовлетворить потребности покупателей, потребителей в широком смысле слова, только, в этом случае они могут процветать как производители продукции (работ, услуг).

Благополучие предприятия в финансовой области обеспечивается за счет действия как внешних, так и внутренних факторов, причем для предпринимателя особое значение приобретают, прежде всего, внешние обстоятельства, которые он изменить не может и вынужден к ним приспосабливаться. Внутренние возможности предприятия используются таким образом, чтобы эффективно задействовать внешние факторы.

Анализ внешней среды служит инструментом, при помощи которого руководство контролирует внешние по отношению к предприятию факторы с целью предвидеть потенциальные опасности и вовремя задействовать вновь открывающиеся возможности.

Изучение внешней среды позволяет предприятию своевременно спрогнозировать появление рыночных опасностей, подготовить ситуационные планы на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, разработать стратегию, которая позволит предприятию достигнуть поставленных целей и превратить потенциальные угрозы в выгодные возможности.

Внешняя среда - это все те внешние факторы, которые влияют на деятельность предприятия и, в свою очередь, испытывают на себе его воздействие. К ним относятся географические, международные, национальные, политические, правовые, экономические, социальные и другие факторы.

В последнее время все более важное значение приобретают сбыт, реклама, продвижение товара. Эти показатели занимают одно из центральных мест в анализе. Предприятие может рассчитывать на успех на рынке только в том случае, если оно имеет активных и компетентных реализаторов ее товаров и услуг, агрессивную, творчески разработанную рекламу, целостную систему продвижения товаров и услуг к покупателю.

Но, конечно, самое главное в улучшении эффективности деятельности - повышение рентабельности. Поэтому постоянный контроль за доходами от всех направлений деятельности, разных товаров и услуг является важной функцией управления.

Руководители предприятий, однако, могут сталкиваться с особыми ситуациями, выдвигающими на первый план решения проблем, не укладывающихся в русло повышения рентабельности производства, или даже вызывающих противоречия с этой целью. Например, резкое снижение цен для выхода на новые рынки или проведение дорогостоящих рекламных компаний для привлечения потребителей, осуществление мер экологического порядка и т.п. Но все подобные шаги носят все же тактический характер и, в конечном счете, подчинены решению главной стратегической задачи - получению возможно большого дохода.

Повышение эффективности деятельности предприятия методами увеличения деловой активности.

Показатели деловой активности характеризуют интенсивность использования капитала предприятия. Поэтому в ходе анализа деловой активности предприятия рассчитываются показатели оборачиваемости, и для оценки их уровня проводится сравнительный анализ с данными предыдущих периодов.

Основные направления повышения деловой активности предприятия:

- ускорение оборачиваемости капитала предприятия;

- экономия оборотных средств;

- обоснованный выбор стратегии реализации резервов, экономии материальных ресурсов.

Рассмотрим все вышеперечисленные направления подробнее.

Важную роль в повышении деловой активности предприятия играет ускорение оборачиваемости капитала предприятия, так как чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции (работ, услуг) при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени нахождения их на различных стадиях производственно-сбытового цикла, сокращения его длительности.

Следовательно, ускорение оборачиваемости оборотных средств является первоочередной задачей повышения деловой активности предприятия в современных условиях и достигается различными путями.

На стадии создания производственных запасов таковыми могут быть:

- приближение поставщиков сырья, комплектующих изделий, полуфабрикатов и др. к потребителям;

- широкое использование прямых длительных связей;

- расширение складской системы материально-технического обеспечения;

- комплексная механизация и автоматизация производства.

На стадии незавершенного производства:

- ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и малоотходной, роботизированных комплексов);

- совершенствование форм организации производства, применение более дешевых конструктивных материалов;

- совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;

- увеличение удельного веса продукции (работ, услуг), пользующейся повышенным спросом.

На стадии обращения:

- приближение потребителей продукции (работ, услуг) к ее изготовителям;

- совершенствование системы расчетов;

- увеличение объема реализованной продукции (работ, услуг) вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции (работ, услуг);

Если говорить об улучшении использования оборотных средств, нельзя не сказать и об экономическом значении экономии оборотных средств, которая выражается в следующем:

- снижение удельных расходов сырья, материалов, топлива обеспечивает производству большие экономические выгоды. Оно, прежде всего, дает возможность из данного количества материальных ресурсов выработать больше готовой продукции (работ, услуг) и выступает поэтому как одна из серьезных предпосылок увеличения масштабов производства или оказания услуг.

- экономия в потреблении материальных ресурсов способствует улучшению использования производственных мощностей и повышению общественной производительности труда.

- экономия материальных ресурсов в огромной мере способствует снижению себестоимости продукции (работ, услуг).

- существенно влияя на снижение себестоимости продукции, экономия материальных ресурсов оказывает положительное воздействие и на финансовое состояние предприятия.

Таким образом, экономическая эффективность улучшения использования и экономия оборотных фондов весьма велики, поскольку они оказывают положительное воздействие на все стороны производственной и хозяйственной деятельности предприятия.

На каждом предприятии имеются резервы экономии материальных ресурсов. Под резервами следует понимать возникающие или возникшие, но еще не использованные (полностью или частично) возможности улучшения использования материальных ресурсов.

Главное направление экономии материальных ресурсов на каждом конкретном предприятии - увеличение выхода конечной продукции (работ, услуг), используя одного и то же количество материальных ресурсов на рабочих местах - зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, уровня организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня.