Лизинг как способ финансирования инвестиций в основные средства

Содержание

Введение

1. Сущность, функции и роль лизинга

2. Основные виды и порядок организации лизинговой сделки

3. Проблемы и перспективы развития лизинга в России

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Лизинг - это способ финансирования инвестиций в основные средства, использующий арендные отношения для извлечения налоговых и иных выгод. Объектом лизинга могут являться автомобили (легковые, грузовые), производственное оборудование, компьютеры, оргтехника, сельхозтехника и другое имущество.

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств. Поскольку лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности, то известные и общепринятые экономические методы оценки инвестиций применимы в анализе и планировании лизингового процесса. За долгие годы сформулированы, доказаны в теории и многократно проверены на практике строгие правила, выполнение которых обеспечивает достоверность полученных в ходе экономического анализа результатов. Конечно же, лизинг, как способ финансирования инвестиций имеет свои особенности и поэтому, специально для организации и проведения лизинга нужно разрабатывать методики.

В комментариях к параграфу 6 второй части ГК РФ «Финансовая аренда (лизинг)» на вопрос о том, что представляет собой лизинг, дается следующий ответ: «У современных западных юристов не вызывает сомнения, что так называемый «финансовый лизинг» (а точнее - финансовая аренда, поскольку слово «лизинг» является не переводом, а звуковой калькой соответствующего английского термина, обозначающего аренду) является разновидностью института аренды, хотя финансовая аренда и осложнена дополнительным элементом - фигурой продавца арендуемого имущества». Козырь О.М.. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996. - с. 344.

1. Сущность, функции и роль лизинга

Лизинг - это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

Классический лизинг носит трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества, а лизинговая операция осуществляется по следующей схеме. Будущий лизингодатель нуждается в некотором имуществе, для приобретения которого у него нет свободных финансовых средств.

В случае реализации дорогостоящего проекта число участников сделки увеличивается. Это, как правило, происходит за счет привлечения лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и т. п.).

С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений по купле - продаже и отношений, связанных с временным использованием имущества. С точки зрения обязательственного права эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора: купли - продажи и лизинга (передачи имущества во временное пользование).

В случае если в договоре лизинга предусмотрена продажа имущества после окончания срока договора, то отношения по временному использованию переходят в отношения купли - продажи, только теперь между лизингодателем и пользователем имущества.

Основные черты и особенности, присущие лизингу, состоят в следующем:

1) преимущественное право выбора имущества и его изготовителя (продавца) принадлежит пользователю;

2) продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг;

3) имущество непосредственно поставляется пользователю, минуя собственника, и принимается в эксплуатацию пользователем;

4) пользователь имущества в случае обнаружения дефектов направляет свои претензии не собственнику, а непосредственно продавцу, с которым никакими отношениями не связан;

5) лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его во временное пользование;

6) весь срок договора лизинга имущество остается собственностью лизингодателя;

7) собственник имущества за передачу его во временное пользование получает вознаграждение;

8) пользователь имущества досрочно или после окончания срока договора имеет право на приобретение его в собственность.

Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования обусловливают поиск и внедрение нетрадиционных для народного хозяйства нашей страны методов обновления материальной базы и модификации основных фондов предприятий различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг, который выполняет несколько народнохозяйственных функций.

Финансовая функция лизинга выражена наиболее четко, поскольку он является формой вложения в основные фонды, дополнением к традиционным каналам финансирования, таким, как бюджетные средства, собственные средства предприятий и организаций, долгосрочный кредит и прочие источники.

Расширение масштабов лизингового кредита в перспективе может сузить сферу использования долгосрочного кредитования, хотя и незначительно, но в целом приведет к росту источников заемных средств.

Таким образом, на практике лизинг позволит предприятию-лизингополучателю расширить каналы их привлечения в оборот.

Расширение масштабов лизингового кредита в перспективе может сузить сферу использования долгосрочного кредитования, хотя и незначительно, но в целом приведет к росту источников заемных средств.

Мощный импульс развитию лизинга в мировой практике дало создание специальных лизинговых компаний, для которых лизинг стал не только средством торговой политики, но и предметом деятельности. Так, в 1952 г. в Северной Америке, в Сан-Франциско, появилось первое лизинговое сообщество, называемое "United States Leasing Corporation", так США стали родиной нового вида бизнеса. Отцом американского лизинга считают Генри Шонфенльда. Он быстро убедился в том, что эта форма деятельности таит в себе огромные потенциальные возможности.

Коммерческие банки США начали принимать участие в лизинговых операциях в начале 60-х годов.

В Европе лизинговая деятельность стала систематически осуществляться лишь вначале 60-х гг. Здесь первая лизинговая компания - "Дойче лизинг ГМбх» - появилась в 1962 г. в Дюссельдорфе. С 1977 г. существует европейский рынок лизинга LEASEUROP - Европейское объединение национальных лизинговых союзов. Его штаб- квартира расположена в Брюсселе.

В настоящее время основная часть мирового рынка лизинговых услуг сосредоточена в треугольнике "США - Западная Европа - Япония". В Западной Европе арендодателями выступают преимущественно специализированные лизинговые компании, которые в 75-80% случаев контролируются банками или являются их дочерними обществами.

Для Японии характерным является расширение лизинговых операций от финансирования услуг до предоставления "пакета услуг", включающего комбинации купли - продажи, лизинга и займов. Эти услуги получили название комплексного лизинга.

В России с понятием "лизинг" познакомились во время второй мировой войны, когда в 1941-1945 годах по leand-lease осуществлялись поставки американской техники.

Между тем, к марту 1998 г. Министерство экономики выдало около 500 лицензий на осуществление лизинговой деятельности, еще 50 заявок в настоящее время находятся на рассмотрении. Большинство из созданных лизинговых компаний расположены в Москве и центральной части России. Объемы лизинговой деятельности постепенно увеличиваются, хотя все еще остаются небольшими.

Все Российские лизинговые компании можно разделить на три основные категории: компании, созданные банками; компании, которые поддерживаются местной администрацией и компании, созданные при министерствах и финансируемые из федерального бюджета.

2. Основные виды и порядок организации лизинговой сделки

Финансовый (капитальный) лизинг характеризуется длительным сроком контракта, совпадающим с экономическим сроком службы оборудования и амортизацией всей стоимости оборудования. Важная черта финансового лизинга - невозможность расторжения договора в течение срока, необходимого для возмещения расходов лизингодателя. Эти расходы включают: капитальные затраты на приобретение оборудования; выплату процентов; страховые издержки лизингодателя.

Разновидностью финансового лизинга считается лизинг за счет займа. Это такой тип финансового лизинга, при котором лизингодатель получает кредит на часть стоимости имущества, используя лизинговый контракт в качестве залога под кредит.

Оперативный лизинг: срок договора короче, чем экономический срок службы имущества. Продолжительность лизингового контракта не превышает 3-5 лет, после чего оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается лизингодателю. Особенностью оперативного лизинга является то, что риск порчи или утери имущества, сдаваемого в лизинг, лежит, в основном на лизингодателе. Поэтому при оперативном лизинге арендные ставки обычно выше, чем при финансовом, так как лизингодатель, не имея гарантий полной окупаемости затрат, вынужден компенсировать коммерческий риск путем повышения цен на услуги. Обычно оперативный лизинг выгоден при следующих условиях: предполагаемые доходы от использования объекта лизинга не окупают его первоначальной цены; арендуемое оборудование требуется на небольшой; арендуемое оборудование требует специального технического обслуживания; арендуется новое, непроверенное оборудование.

Классификация лизинговых операций:

1. По форме платежа: денежная; товарные (бартер); компенсационная; смешанная.

2. По методу начисления: фиксированная; с авансом; минимальная; неопределенная.

3. По периодичности внесения: единовременная; периодические

4. По способу уплаты: равными долями; с увеличивающимися размерами; с уменьшающимися размерами; пропорционально.

Как в любой сложной финансовой сделке, можно выделить три больших этапа: подготовка и обоснование, юридическое оформление, исполнение.

На первом этапе оформляются следующие документы:

- заявка, получаемая лизингодателем от будущего

лизингополучателя на покупку оборудования;

заключение о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;

заявка-наряд, направляемая лизингодателем поставщику оборудования;

заявка, направляемая лизинговой компанией банку, о предоставление ссуды для проведения лизинговой сделки.

На втором этапе оформляются следующие документы:

кредитный договор, заключаемый лизинговой компанией с банком, о предоставление ссуды для проведения лизинговой сделки;

договор купли-продажи объекта лизинга;

акт приемки-сдачи объекта лизинга в эксплуатацию;

лизинговый договор;

договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества, если обслуживание будет осуществлять лизингодатель;

договор на страхование объекта лизинга.

На третьем этапе осуществляется эксплуатация поставленного оборудования (имущества).

Любая лизинговая сделка начинается с получения лизингодателем заявки от будущего лизингополучателя на покупку имущества и сдачи его во временное пользование. Заявка составляется в свободной форме, но в ней должны обязательно присутствовать наименование имущества, его параметры, технические и экономические характеристики, а так же местонахождение потенциального поставщика и его реквизиты. Инициатива в заключении лизинговой сделки, исходит от лизингополучателя. Одновременно с заявкой или после принятия решения о ее рассмотрении лизингодателем потенциальный лизингополучатель представляет все документы, которые потребует лизингодатель.

После получения лизингодателем всех необходимых документов начинается как их формальная проверка (местонахождение и т.п.), так и всесторонняя экспертиза лизингового проекта, которая в случае необходимости может быть поручена независимым экспертам.

Предварительно анализируется первоначальная стоимость имущества, продолжительность договора, возможные схемы выплаты лизинговых платежей, их периодичность, размер аванса, остаточная стоимость имущества и т.д.

Классической лизинговой сделке соответствует заключение как минимум двух договоров:

договор купли-продажи между лизингодателем и поставщиком;

договор лизинга между лизингодателем и лизингополучателем.

В первом договоре должны присутствовать следующие положения: имущество приобретается с целью последующей передачи лизингополучателю (указывается его наименование) в рамках договора лизинга; заказчик передает все свои обязательства, за исключением платежных, лизингополучателю и поставщик согласен с этим; поставщик согласен с тем, что заказчик передает все свои права (за исключением права собственности) лизингополучателю и предоставляет ему право непосредственно предъявлять все претензии к поставщику.

Основным документом лизинговой сделки является договор лизинга.

Он заключается между собственником имущества (лизингодателем) и пользователем (лизингополучателем) о предоставлении последнему во временное владение и пользование для предпринимательской деятельности объекта лизинга.

Участники отношений сами определяют порядок расчета периодических лизинговых платежей (в лизинговом договоре).

Методика, предложенная Министерством Экономики РФ учитывает, что весь лизинговый платеж (ЛП) включает в себя сумму амортизационных отчислений (АО) за лизинговое имущество за весь срок действия договора, плату за использование лизингодателем кредитных ресурсов (ПК), комиссионное вознаграждение (КВ), и плату за дополнительные услуги (ДУ) лизингодателя, предусмотренные договором, а также налог на добавочную стоимость.

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС

В основе методики лежит вычисление амортизационных отчислений.

где БС - балансовая стоимость имущества-предмета договора лизинга;

На - норма амортизационных отчислений.

Предполагается, что сумма долга с каждым платежом уменьшается на сумму амортизации и, исходя из этого, вычисляются проценты за используемые кредитные ресурсы (КР). В методике они вычисляются от средней величины остаточной стоимости (ОС) имущества, используя данные на начало (ОСн) и конец периода (ОСк).

где СТк - ставка за кредит, проценты годовых;

КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которое осуществляется в расчетном году;

Q- коэффициент учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества.

3. Проблемы и перспективы развития лизинга в России

Как и в любом другом виде бизнеса в России лизинговые компании испытывают проблемы. Некоторые из них наиболее типичны. (Проблемы проранжированы по степени важности)

Во-первых, очень сложно бывает получить дешевое и финансирование на длительный срок.

Во-вторых, на практике очень сложно вернуть имущество в случае неплатежей, даже если суд вынес постановление о таком возврате.

В-третьих, расплывчатые и противоречивые нормы и законодательные положения тормозят продвижение лизинга.

В-четвертых, нет четкого исполнительного механизма возврата оборудования в случае несоблюдения условий лизинговой сделки. А на то оборудование, которое возвращается, нет спроса. Нет и системы оценки такого оборудования.

В-пятых, экономическая и политическая нестабильность сдерживает потенциальных ЛП и ЛД, и негативно влияет на существующее положение дел в лизинговой отрасли.

Тем ни менее, даже в таких сложных условиях, лизинг все равно остается чрезвычайно привлекательным механизмом привлечения инвестиций и считается выгодным бизнесом.

Многие западные банки предлагают предприятиям-клиентам возможность приобретения необходимого оборудования с помощью лизингового соглашения, по которому банк покупает оборудование и сдает его в аренду своему клиенту. При этом клиент, пользующийся услугами по лизингу оборудования должен вносить лизинговые платежи, которые, в конечном счете, полностью покрывают его стоимость, нести ответственность за любой ремонт и оплачивать связанные с эксплуатацией оборудования налоги.

В США национальным банкам также разрешено оставлять в собственности некоторые из активов, арендованных клиентами, по истечению срока аренды. Это выгодно обеим сторонам, ибо в качестве собственника сдаваемого в аренду оборудования банк может списывать часть его стоимости ради получения дополнительных налоговых льгот.

До 25 процентов общего объема инвестиций в США, Японии и других развитых странах финансируется на условиях лизинга. При этом в развивающихся странах темпы роста лизинговых операций достигают 50 и более процентов в год.

В России недостаточная инвестиционная активность продолжает оставаться одним из основных препятствий на пути стабилизации экономики. В то же время мировой опыт подтверждает прямую зависимость между развитием лизинга и привлечением капиталовложений.

Первые три российские специализированные лизинговые компании были созданы в 1990 году. Это торгово-лизинговая компания "Россия" (г. Нижний Новгород), Ярославтехлизинг (г. Ярославль) и "Балтийский лизинг" (г. Санкт-Петербург). Из них на лизинговом рынке сегодня работает только "Балтийский лизинг", накопивший за этот период опыт лизинга морских и речных судов, технологического оборудования, автотранспорта, компьютеров, оргтехники, различных объектов недвижимости. Причем сегодня в лизинге представлено как отечественное, так и импортное оборудование.

Основными учредителями являются Санкт-Петербургский Промышленно-строительный банк и Росгосстрах. Таким образом, решены сразу две задачи: формирование надежного источника финансирования лизинговых операций и одновременно их страхование.

Лизинговые компании стали интенсивно создаваться в самых различных регионах страны, чему в немалой степени содействовало принятие правительством России постановления №633 от 29 июня 1995г. "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности", в котором предусмотрено оказание серьезной государственной поддержки этому направлению.

Однако основные моменты этого постановления, касающиеся создания благоприятного экономического режима функционирования лизинговых компаний, к сожалению, до сих пор так и не реализованы, в результате чего лизинговая деятельность находится в дискриминационном положении даже по отношению к обычному инвестиционному кредитованию.

Сегодня фактически установлено двойное налогообложение лизинговой деятельности налогом на добавленную стоимость. Первый раз при покупке оборудования, второй - при сдаче его в лизинг лизингополучателю. Наличие НДС на лизинговые операции, который охватывает не только непосредственный доход лизинговых компаний, но и возмещение банковских ссуд для приобретения лизингового оборудования и процентов по ним, в несколько раз поднимает стоимость лизинга для предприятий-потребителей по сравнению с кредитом.

Следующая проблема - создание экономических предпосылок для реального привлечения крупных негосударственных инвестиций в экономику страны на условиях лизинга. Операции финансового лизинга, направленные на техническое перевооружение отечественных промышленных предприятий, имеют долгосрочный кредитный характер (от 3 до 5 лет) и, несмотря, как уже отмечалось, на высокую степень защищенности используемых финансово-кредитных ресурсов, экономически не достаточно невыгодны для банков в связи с высоким уровнем имеющихся на рынке кредитных ресурсов ставок рефинансирования. Таким образом, единственно реальным путем стимулирования крупных негосударственных инвестиций в отечественную экономику является создание для них льготного налогового климата, компенсирующего финансовые затраты, связанные с долгосрочным характером вложений в реализацию операций финансового лизинга. При этом введение указанных налоговых льгот не приводит к сокращению доходной части бюджета и имеет для государства множественный положительный экономический эффект вследствие:

- привлечения значительных объемов негосударственных инвестиций, особенно частных, в экономику страны;

- технического и технологического перевооружения и развития значительного числа промышленных предприятий в основных отраслях экономики страны и роста совокупного внутреннего валового продукта;

- непосредственного увеличения налоговых поступлений в бюджет за счет роста объемов производства продукции на поставленном по лизингу оборудовании.

Фактически не используется сегодня и формальное разрешение лизинговым компаниям применять ускоренную амортизацию в связи со сложностью ее практической реализации. Учитывая, что проблема ускоренного обновления производственного потенциала важна для всех отраслей народного хозяйства в целом, а лизинг как раз для этого и нужен, представляется перспективным в решении этого вопроса пойти по пути, принятому в Законе "О финансово-промышленных группах". Статьей 15 этого Закона участникам финансово-промышленной группы предоставлены права самостоятельно определять сроки амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений с направлением полученных средств на деятельность ФПГ.

В России возможны некоторые специфические особенности лизинговой деятельности банка. По всей видимости, наибольшую проблему составляет поиск внешних источников финансирования и обеспечения налоговых льгот. Среди открывающихся возможностей особый интерес представляют целевые программы Правительства РФ и международная финансовая помощь. Так, периодически выделяются средства на поддержку малого и среднего предпринимательства и развитие экономике. При этом схема доведения средств до конечного потребителя далека от совершенства. А в ряде случаев предоставляемые кредиты и субсидии используются не по назначению.

Таким образом, можно провести работу (совместно с соответствующими министерствами и ведомствами) по созданию лизинговой компании, закупка оборудования для которой осуществлялась на эти средства, и далее предоставлялось в лизинговое использование.

Кроме того, оперируя с подобной категорией финансовых ресурсов и фактически работая совместно с государственными и международными структурами можно рассчитывать на установления льготного налогообложения и сравнительно низкий уровень риска.

Заключение

Лизинг как особая сфера предпринимательской деятельности, широко распространенная за рубежом, в настоящее время получает развитие в России. При активном внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может быть мощным импульсом технического перевооружения производства, структурной перестройки российской экономики, насыщения рынка высококачественными товарами.

Существенное преимущество лизинга по сравнению с другими формами инвестирования состоит в том, что предпринимателю предоставляются не денежные ресурсы, а непосредственно средства производства, имеющие технико-экономические характеристики, определенные предпринимателем.

Благодаря лизингу финансовые институты, банки могут реструктуризировать свою деятельность, увеличивая объемы кредитования проектов с более высокими гарантиями, т.к. сдаваемое в лизинг оборудование (имущество), как правило, высоколиквидное; кроме того, оно остается в собственности лизингодателя в течение всего срока договора лизинга.

Лизинг - это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

Классический лизинг носит трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества, а лизинговая операция осуществляется по следующей схеме. Будущий лизингодатель нуждается в некотором имуществе, для приобретения которого у него нет свободных финансовых средств.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая. Принята Государственной Думой РФ 21.10.94.

2. О финансовой аренде (лизинге). Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ (в ред. от 29.01.2002).

3. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - Изд. 3-е, перераб. и дополн. - М.: Финансы и статистика, 2003.

4. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб.: Питер, 2002.

5. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Маркетинг, 2000.

6. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. -- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2003.

7. Игонина Л.Л. Инвестиции. - М.: Экономист, 2003.

8. Козырь О.М. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996.

9. Лелецкий Д.В. Об экономической сущности лизинга. - М.: Сборник научных трудов института экономики и финансов (часть 1). Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 1998.

10. Лелецкий Д.В. Анализ методик лизинга и альтернативный подход в расчете лизинговых платежей - М.: Сборник научных трудов МЭСИ, "Вопросы теории и практики инвестирования", 2001. - с. 189-197.

11. Лелецкий Д.В. Обзор методик лизинга и альтернативный подход в расчете лизинговых платежей // "Лизинг ревю. - 2001. - №5. - с. 28-31.

12. Лизинг. Экономические и правовые основы: Учебное пособие / Под ред. Н.М. Коршунова. - М.: Юнити-Дана, 2001.

13. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. Минэкономики РФ 16.04.1996.

14. Рожков Ю.В., Абдулкина Д.В. Организация и финансирование инвестиций: Тексты лекций. - Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2000.

15. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2000.