Оцінка фінансової стійкості підприємства "Бобровицький молокозавод"

14

Міністерство освіти і науки україни

Чернігівський державний технологічний університет

Кафедра фінансів

Контрольна робота

З дисципліни

"Фінансова санація та банкрутство підприємств"

на тему: Оцінка фінансової стійкості ВАТ "Бобровицький молокозавод"

Виконав:

студент групи ЗФК-041

Перевірив:

доцент Шевчук В.І.

Чернігів, ЧДТУ, 2010

Зміст

Вступ

1. Інтегральна оцінка фінансової стійкості ВАТ "Бобровицький молокозавод"

2. Виявлення ознак неплатоспроможності ВАТ "Бобровицький молокозавод" та ознак дій по приховуванню банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведенню до банкрутства

3. Оцінка загрози банкрутства ВАТ "Бобровицький молокозавод"

Висновок

Перелік посилань

Додатки

Вступ

У процесі становлення ринкових відносин в Україні всі ланки фінансової системи опинилися у глибокій кризі. На межі банкрутства перебуває сьогодні багато підприємств, які не мають змоги вчасно виконувати свої зовнішні та внутрішні зобов'язання.

Зрозуміло, що неодмінною умовою оздоровлення вітчизняної фінансової системи є санація суб'єктів господарської діяльності. Лише в такому разі можна буде відновити платоспроможність і прибутковість основної маси платників податків, а отже, оздоровити державну фінансову систему. Водночас оздоровлення економіки значною мірою залежить від своєчасної та якомога безболіснішої ліквідації (реорганізації) неефективних виробничих структур, які не лише не поповнюють бюджету держави, а й потребують її постійної фінансової підтримки.

Актуальність цієї проблематики підсилюється прийняттям Закону України "Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом", що регулює питання фінансової санації та банкрутства підприємств.

В даній роботі ми будемо досліджувати стан ВАТ "Бобровицький молокозавод" та побачимо наскільки дане підприємство перебуває на межі банкрутства.

1. Інтегральна оцінка фінансової стійкості ВАТ "Бобровицький молокозавод"

Для визначення інтегральної оцінки фінансової стійкості досліджуваного підприємства, скористаємось розрахунком деяких коефіцієнтів. Суть класифікації підприємств за ступенем ризику, виходячи із фактичного рівня показників фінансової стійкості та рейтингу кожного показника, вираженого в балах. Виділяють наступні класи підприємств за даною методикою:

І клас - підприємство з добрим запасом фінансової стійкості;

ІІ клас - підприємство, яке демонструє в деякій мірі заборгованість, але ще не розглядається як ризикове;

ІІІ клас - проблемне підприємство (повне повернення процентів сумнівне);

ІV клас - підприємство з високим ризиком банкрутства навіть після прийняття дій по фінансовому оздоровленню. Кредитори ризикують втратити свої кошти та відсотки;

V клас - підприємство найвищого ризику.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кал) показує, яка частина поточних (короткострокових) зобов'язань може бути погашена негайно. Коефіцієнт розраховується за формулою:

Коефіцієнт абсолютної ліквідності = Грошові кошти та їх еквіваленти (ряд. 230 + ряд. 240 ф. 1) / Поточні зобов'язання (ряд. 620 ф. 1) + Доходи майбутніх періодів (ряд. 630 ф. 1).

Теоретичне значення повинне бути не менш 0,25.

Кал(пп) = 175+0 / 8873+0 = 0,02 - 0 балів

Кал(кп) = 449+0 / 7321+0 = 0,06 - 4 бали

Коефіціент проміжної ліквідності характеризує достатність обігових активів для задоволення поточних зобов'язань. Відповідно до загально прийнятних стандартів, вважається, що цей показник повинен знаходитися в межах від одиниці до двох.

Коефiцiєнт поточної(промiжної) лiквiдностi = Оборотнi активи (260)- Запаси (сума р.100-140) / Поточнi зобов'язання (620)+Доходи майбутнiх перiодiв (630).

Кпл (пп) = 70945 / 8873 = 7,99 - 20 балів

Кпл (кп) = 32277 / 7321 = 4,41 - 20 балів

Коефіцієнт загальної ліквідності (коефіцієнт покриття, коефіцієнт поточної ліквідності) дає загальну оцінку платоспроможності підприємства і розраховується за формулою:

Кзл = [А₁ + А₂ + А₃] : [П₁ + П₂],

де А1 - ряд. 150, 220, 230, 240 ф.1; А2 - ряд. 160-220 ф.1;

А3 - ряд 100-140, 250 ф.1; П1 - ряд. 530 - 610 ф.1; П2 - ряд 500 - 520 ф.1.

Він показує, скільки гривень поточних активів підприємства припадає на одну гривню поточних зобов'язань. Логіка цього показника полягає в тому, що підприємство погашає короткострокові зобов'язання в основному за рахунок поточних активів. Отже, якщо поточні активи перевищують поточні зобов'язання, підприємство вважається ліквідним.

Кзл (пп) = 77741/8873 = 8,76 - 18 балів

Кзл (кп) = 34288/7321 = 4,68 - 18 балів

Коефіцієнт фінансової незалежності (Кфн)- характеризує рівень фінансової незалежності підприємства від зовнішніх джерел:

Кфн = ВК/Б = ряд. 380 ф.1 / ряд. 280 ф.1

Кфн(пп) = 1549/89887 = 0,02; - 0 балів

Кфз(кп) = 30976/70721 = 0,44; - 7,6 балів

Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами (Кзаб)

Кзаб - характеризує в якій мірі матеріальні запаси покриті власними джерелами і не потребують залучення позичкових коштів:

Кзаб = ВОК / ВК,

де ВОК - ряд.380 ф.1 - ряд. 080 ф.1 + ряд. 480 ф.1

ВК - ряд. 380 ф.1

Кзаб(пп) = 46,23 - 17 балів

Кзаб(кп) = 2,86- 17 балів

Коефіцієнт забезпеченості запасів власним капіталом - дорівнює співвідношенню величини власних обігових коштів до вартості запасів підприємства:

Кзаб.= власні обігові кошти / запаси

Кзаб.(пп) = 17/122,8 = 0,14 - 0 балів

Кзаб.(кп) = 18,2/139,4 = 0,13 - 0 балів

Таким чином, мінімальне значення границі підприємства на початок періоду - 55 балів - ІІІ клас - проблемне підприємство (повне повернення процентів сумнівне).

Мінімальне значення границі підприємства на кінець періоду - 66,6 балів - ІІ клас - підприємство, яке демонструє в деякій мірі заборгованість, але ще не розглядається як ризикове.

2. Виявлення ознак неплатоспроможності ВАТ "Бобровицький молокозавод" та ознак дій по приховуванню банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства

Розрахунки в даному розділі роботи будемо проводити на основі методичних рекомендації по виявленню ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій по приховуванню банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведенню до банкрутства, затверджені наказом Мінекономіки України від 17.01.2001 року №10.

Розрізняють три ступені неплатоспроможності підприємства: поточну, критичну та надкритичну неплатоспроможність.

Розрахуємо наступні показники:

а) поточної неплатоспроможності

Т_п = рядок 040 ф.1 + рядок 045 ф.1 + рядок 220 ф.1 + рядок 230 ф.1 + рядок 240 ф.1 - рядок 620 ф.1.

Тп(пп) =10+0+0+175+0-8873 = - 8688

Тп(кп) =10+0+0+449+0-7321 = - 6862

Оскільки підприємство на початку і в кінці періоду має від'ємне значення Тп, то вважатимемо його ступінь неплатоспроможності критичним.

б) коефіцієнт забезпечення власними засобами;

Кзаб = ряд. 380 ф.1 - ряд. 080 ф.1 / ряд. 260 ф.1.

Нормативним значенням - 0,1.

Кзаб(пп) = -0,14

Кзаб(кп) = -0,16

Коефіцієнт забезпечення власними засобами менше нормативного значення, що говорить про критичну неплатоспроможність.

в) коефіцієнт покриття.

Кп = ряд. 260 ф.1 / ряд. 620 ф.1.

Нормативне значення коефіцієнта покриття - 1,5.

Кп(пп) = 77741/8873 = 8,76

Кп(кп) =34288/7321 = 4,68

Коефіцієнт покриття більше за нормативне значення, що говорить про поточну неплатоспроможність.

г) Чистий прибуток < 0 - надкритична неплатоспроможність.

Таким чином, на даному підприємстві по ряду показників маємо ознаки як критичної, так і поточної неплатоспроможності.

У підприємства на початку і в кінці звітного кварталу мають місце ознаки поточної неплатоспроможності, це відповідає законодавчому визначенню боржника, який не в змозі виконати свої грошові зобов'язання перед кредиторами, в тому числі зобов'язання по сплаті боргів та зборів (обов'язкових платежів), на протязі трьох місяців після настання зазначеного строку їх сплати.

У підприємства з ознаками критичної неплатоспроможності відповідають фінансовому стану потенційного банкрутства.

Для своєчасного визначення формування незадовільної структури балансу розраховуєть коефіцієнт Бівера:

К_б =

Кб(пп) = 4034+1541/358+82205+8873+89887 = 0,03

Кб(кп) = 0+1948/294+94082+7321+70721 = 0,01

Оскільки коефіцієнт Бівера менше нормативного значення, то будемо вважати структуру балансу незадовільною.

Передбачення банкрутства на основі моделі Альтмана:

Розрахунок визначення ризику банкротства спочатку проводимо за

5-факторною моделлю Альтмана. Всі дані беруться з фінансової звітності підприємства Балансу (Ф1) та Звіту про фінансові результати (Ф2) за 2008 рік, які наведені в Додатку 1 та Додатку 2.

Zа = 3,107X₁ + 0,995X₂ + 0,42X₃ + 0,847X₄ + 0,717X₅ ,

X₁ = EBIT/A₂₈₀ ; X₂ = Ф₀₃₅ / A₂₈₀ ; X₃ = П₃₈₀ / (П₆₄₀ - П₃₈₀);

X₄ = П₃₅₀^*/ А₂₈₀ ; X₅ = (П₃₈₀ - А₀₈₀ + П₄₈₀) / А₂₈₀

EBIT = Ф₁₇₀ + Ф₁₄₀

На початок періоду:

ЕБІТ пп =	13098
Х1 =	0,15
Х2 =	0,83
Х3 =	0,02
Х4 =	0,09
Х5 =	0,80

Zа (пп) =3,107*0,15+0,995*0,83+0,42*0,02+0,847*0,09+0,717*0,80 = 1,93

На кінець періоду:

ЕБІТ кп =	13369
Х1 =	0,19
Х2 =	0,97
Х3 =	0,78
Х4 =	0,53
Х5 =	1,25

Zа (кп) =3,107*0,19+0,995*0,97*0,42*0,78+0,847*0,53+0,717*1,25 = 3,23

В даній моделі граничне значення дорівнює 1,23. Оскільки Z > 1,23, то це свідчить про сталий фінансовий стан підприємства на початок періоду.В порівнянні з показником на кінець періоду 3,23 - підприємство ВАТ"Бобровицький молокозавод" покращило свій фінансовий стан.

Передбачення банкрутства на основі моделі Ліса

Z_Л = 0,063*X₁ + 0,092*X₂ + 0,057*X₃ + 0,001*X₄,

X₁ = ; X₂ = ;

X₃ = ; X₄ = .

В даній моделі граничне значення дорівнює 0,037.

На початок періоду:

Х1 = 77741/(12138+77741) = 0,86

Х2 =(15813-(320+2017+314+0))/(12138+77741) = 0,15

Х3 =7842/(12138+77741) = 0,09

Х4 =1549/(358+82205+8873+0) = 0,02

Z_{Л (ПП)} = 0,063*0,86 + 0,092*0,15 + 0,057*0,09 + 0,001*0,02 = 0,073

На кінець періода:

Х1 = 0,49

Х2 = 1847

Х3 = 0,53

Х4 = 0,30

Z_{Л (КП)} = 0,063*0,49 + 0,092*1847 + 0,057*0,53 + 0,001*0,30 = 169,99

Оскільки показники на початок і кінець періоду вище нормативного значення, то це свідчить про низьку вірогідність банкрутства.

Передбачення банкрутства на основі моделі Тафлера

Z_Та = 0,03*X₁ + 0,13*X₂ + 0,18*X₃ + 0,16*X₄,

X₁ = ; X₂ = ;

X₃ = ; X₄ = .

Граничне значення: 0,2-0,3

На початок періоду:

Х1 = 3,49

Х2 = 0,85

Х3 = 0,10

Х4 = 0,99

Z_Та = 0,03*3,49+ 0,13*0,85 + 0,18*0,10 + 0,16*0,99 = 0,39.

На кінець періоду:

Х1 = 1,84

Х2 = 0,34

Х3 = 0,10

Х4 =1,18

Z_Та = 0,03*1,84+ 0,13*0,34+ 0,18*0,10+ 0,16*1,18= 0,31

Оскільки показники як на початок, так і на кінець періоду вище нормативного значення, то це свідчить про невелику вірогідність банкрутства.

Передбачення банкрутства на основі моделі Спрінгейта

Z_С = 1,03*X₁ + 3,07*X₂ + 0,66*X₃ + 0,4*X₄,

X₁ = (П₃₈₀ - А₀₈₀ + П₄₈₀) / А₂₈₀ ;

X₂ = EBIT / A₂₈₀ ;

X₃ = EBIT / П₆₂₀ ;

X₄ = Ф₀₃₅ / A₂₈₀

Zс^кр = 0,862

На початок періоду:

Х1 = 0,80

Х2 = 0,15

Х3 = 1,48

Х4 = 0,83

ЕВІТ = 13098

Z_С = 1,03*0,80 + 3,07*0,15 + 0,66*1,48 + 0,4*0,83= 2,593

На кінець періоду:

Х1 = 1,25

Х2 = 0,19

Х3 = 1,83

Х4 = 0,97

ЕВІТ = 13369

Z_С = 1,03*1,25 + 3,07*0,19 + 0,66*1,83 + 0,4*0,97 = 3,467

На початок і на кінець періоду показники вище нормативного значення, тому вважається. Що підприємство функціонує нормально.

Передбачення банкрутства на основі моделі Терещенко О.О.

Z_Те = 1,04*X₁ + 0,75*X₂ + 0,15*X₃ + 0,42*X₄+ 1,8*X₅ - 0,063*X₆ -2,16 ,

X₁ = А₂₆₀ / П₆₂₀ ;

X₂ = П₃₈₀ / П₆₄₀ ;

X₃ = Ф₀₃₅ / П₃₈₀ ;

X₄ = CF₁₇₀ / Ф₀₃₅ ;

X₅ = (CF₁₇₀ + CF₃₀₀)/ А₂₈₀ ;

X₆ = Ф₀₃₅ / П₆₂₀

CF - звіт про рух грошових коштів (форма №3)

На початок періоду:

Х1 = 8,76

Х2 = 0,02

Х3 = 47,91

Х4 = 0,52

Х5 = 0,86

Х6 = 8,36

Z_Те = 1,04*8,76 + 0,75*0,02 + 0,15*47,91+ 0,42*0,52+ 1,8*0,86 - 0,063*8,36 -2,16 = 15,38

На кінець періоду:

Х1 = 4,68

Х2 = 0,44

Х3 = 2,23

Х4 = 0,39

Х5 = 0,75

Х6 = 9,42

Z_Те = 1,04*4,68 + 0,75*0,44 + 0,15*2,23+ 0,42*0,39+ 1,8*0,75 - 0,063*9,42 -2,16 = 4,30

Знайдені показники свідчать про задовільний фінансовий стан.

Передбачення банкрутства на основі інтегрального показника фінансового стану:

І_фс = 3,2*X₁ + 1,6*X₂ + 0,4*X₃ + 0,8*X₄+ 1,6*X₅ + 1,6*X₆

X₁ = (А₂₂₀ +А₂₃₀ +А₂₄₀ )/ П₆₂₀ ;

X₂ =(А₂₂₀ +А₂₃₀ +А₂₄₀ +А₁₅₀ +.....+А₂₁₀)/ П₆₂₀ ;

X₃ = А₂₆₀ / П₆₂₀ ;

X₄ = А₂₆₀ / А₀₈₀ ;

X₅ = П₃₈₀ / П₆₄₀;

X₆ = (П₃₈₀ - А₀₈₀ ) / ( П₆₂₀ +П₄₈₀ )

На початок періоду:

Х1 = 0,02

Х2 = 5,76

Х3 = 8,76

Х4 = 6,40

Х5 = 0,02

Х6 = -0,12

І_фс = 3,2*0,02+1,6*5,76+0,4*8,76+0,8*6,40+1,6*0,02+1,6*(-0,12) = 17,74

На кінець періоду:

Х1 = 0,06

Х2 = 4,02

Х3 = 4,68

Х4 = 0,94

Х5 = 0,44

Х6 = -0,05

І_фс = 3,2*0,06+1,6*4,02+0,4*4,68+0,8*0,94+1,6*0,44+1,6*(-0,05) = 9,87

За данною методикою ризик банкрутства мінімальний.

3. Оцінка загрози банкрутства ВАТ "Бобровицький молокозавод"

Таблиця 3 Оцінка загрози банкрутства підприємству

№	Модель	Значення показників	Висновок
1	Інтегральна оцінка фінансової стійкості	на початок періоду - 55 балів - ІІІ клас на кінець періоду - 66,6 балів - ІІ клас	- проблемне підприємство (повне повернення процентів сумнівне). - підприємство, яке демонструє в деякій мірі заборгованість, але ще не розглядається як ризикове.
2	Методичні рекомендації по виявленню ознак неплатоспроможності підприємства	А)Поточна неплатоспроможність Б)Критична неплатоспроможність	А) це відповідає законодавчому визначенню боржника, який не в змозі виконати свої грошові зобов'язання перед кредиторами, в тому числі зобов'язання по сплаті боргів та зборів (обов'язкових платежів), на протязі трьох місяців після настання зазначеного строку їх сплати. Б) відповідають фінансовому стану потенційного банкрутства.
3	Модель Альтмана	1,93 на початок; 3,23 на кінець	це свідчить про сталий фінансовий стан підприємства
4	Модель Ліса	0,073 на початок; 169,99 на кінець	це свідчить про низьку вірогідність банкрутства
5	Модель Таффлера	0,39 на початок; 0,31 на кінець	це свідчить про невелику вірогідність банкрутства.
6	Модель Спрінгейта	2,593 на початок; 3,467 на кінець	підприємство функціонує нормально.
7	Модель Терещенко О.О.	15,38 на початок; 4,30 на кінець	задовільний фінансовий стан
8	Інтегральний показник фінансового стану	17,74 на початок;9,87 на кінець	ризик банкрутства мінімальний
	Загальний висновок	-	зона невизначеності

Висновок

Методика аналізу включала наступні блоки: передбачення банкрутства підприємства за різними методиками, загальна оцінка фінансового стану та його зміни за звітний період, аналіз фінансової стійкості підприємства; аналіз ліквідності балансу; аналіз ділової активності та прибутковості підприємства.

Проведена загальна оцінка фінансового стану та його коливань протягом звітного періоду свідчить про поточну та критичну неплатоспроможність підприємства.

Порівнюючи структуру змін в активі та пасиву підприємства, можна зробити висновок про те, що джерелом поповнення фінансових ресурсів в звітному році в основному були поточні зобов'язання підприємства, які збільшились, що говорить про не своєчасну сплату податків і інших платежів. Всі інші показники практично не змінилися.

Після проведення більш детального аналізу структури активу і пасиву балансу були виявлені деякі проблеми, які впливають на стан фінансової стійкості підприємства. Зокрема, зростання дебіторської заборгованості більшими темпами, ніж зростання кредиторських розрахунків свідчить про наявні на підприємстві проблеми розрахунків з покупцями продукції. Також проблемою є наявність простроченої дебіторської заборгованості, яка в умовах інфляції призводить до того, що підприємство отримує лише частину вартості. Все вищенаведене свідчить про необхідність розширювати на підприємстві систему авансових розрахунків.

На даному підприємстві у фінансуванні активів частка власного капіталу менша, ніж залученого. Динаміка цього показника вказує на нестабільність структури капіталу підприємства, що може обумовлюватись певною стратегією його розвитку. Чим вище значення цього показника, тим нижчий ризик для кредиторів підприємства при укладанні господарських договорів, видачі кредитів та здійснення інвестиційної діяльності.

Наявність у підприємства власних оборотних засобів (чистого робочого капіталу) свідчить про можливість підприємства не тільки розрахуватись за поточними боргами, але й про можливість використовувати фінансові ресурси для розширення діяльності та здійснення інвестицій.

Слід звернути увагу на те, що на початок та кінець звітного періоду підприємство знаходилось в критичному фінансовому стані. Підприємству не вистачало власних оборотних засобів. При такому стані на підприємстві існують прострочені платежі з розрахунків по заборгованості.

Головною проблемою даного підприємства є розбіжності в строках платежів по зобов'язанням зі строками надходжень, грошові потоки не збалансовані в часі. Такий стан може викликати проблеми при закупівлі оборотних активів для виробництва і буде вимагати залучення додаткових коштів, які , зважаючи на стан підприємства, буде отримати нелегко. Тому необхідно розробити заходи для покращення ліквідності балансу, т.т. збалансувати надходження і видатки за строками. Здатність підприємства виконувати свої короткострокові зобов'язання - коефіцієнти ліквідності відповідають вимогам різних груп користувачів аналітичної інформації ( постачальники , кредитори , інвестори ).

Для власників підприємства дуже важливо, щоб з часом зростала ефективність використання інвестованого ними капіталу і, щоб рентабельність власних коштів була вищою за альтернативне вкладання капіталу в акції інших підприємств. Спираючись на вищенаведене, можна виявити, що підприємству необхідно збільшити рентабельність власних коштів. Повисить рівень рентабельності за всіх інших рівних умовах можливо підвищенням частини залучених коштів.

Перелік посилань

1. Закон України "Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом" від 30.06.1999 р.

2. Білик М. Д., Павловська О. В., Притуляк Н. М., Невмержицька Н. Ю. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. -- К.: КНЕУ, 2005. -- 592 с.

3. Економічний аналіз: Навч. посібник / М. А. Болюх, В. З. Бурчевський, М. І. Горбаток та ін.; За ред. акад. НАНУ, проф. М. Г. Чумаченка. -- Вид. 2-ге, перероб. і доп. -- К.: КНЕУ, 2003. -- 556 с.

4. Курс лекций "Банкротство и фин. санация предприятий" (Укр).

5. http://almamater.com.ua/modules/smartsection/item.php?itemid=7&page=4.