Сбережения и инвестиции

Структура основных финансовых институтов. Разграничение понятий сбережений и инвестиций, их роль и место в системе национальных счетов. Рынок заемных средств. Модели спроса и предложения как средство анализа политики, влияющей на сбережения и инвестиции.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид реферат
Язык русский
Дата добавления 15.06.2010
Размер файла 313,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Оглавление

1. Основные финансовые институты

2. Сбережения и инвестиции в системе национальных счетов

3. Рынок заемных средств

Литература

1. Основные финансовые институты

В самом широком смысле финансовая система обеспечивает передвижение свободных средств от лиц, желающих сделать сбережения (индивидов, которые тратят меньше, чем зарабатывают), к заемщикам (людям, которые расходуют больше денег, чем им удается заработать). Причины сбережений различны. К примеру, кто-то желает, чтобы его ребенок имел возможность окончить университет, или решил отложить некую сумму на «черный день». Мотивы, по которым заемщикам необходимы ссуды, также весьма разнообразны - от покупки нового дома до открытия собственного дела. Лица, делающие сбережения, предоставляют свои средства финансовым институтам с расчетом получить их через определенный срок вместе с процентным доходом. Заемщики, в свою очередь, берут деньги с условием возврата к определенному сроку суммы основного долга и процента в виде платы за ее использование.

Финансовая система состоит из различных институтов, наиболее важными из которых являются финансовые рынки и финансовые посредники.

Финансовые рынки - совокупность финансовых учреждений, позволяющих лицу, желающему сделать сбережения, предоставить свои ресурсы непосредственному заемщику на рынке облигаций и акций.

Рынок облигаций. Когда требуются средства для строительства нового завода, он может получить их непосредственно у населения. Для этого ему следует выпустить облигации - ценные бумаги, удостоверяющие задолженность заемщика перед их держателями и определяющие параметры его обязательств: дату возврата заемных средств, или дату погашения, и показатель периодически выплачиваемого процентного дохода. Владелец облигации может держать ее у себя до даты погашения или продать ее до наступления этого срока любому желающему.

На финансовых рынках обращается большое количество самых разных облигаций. Когда крупная компания, федеральное или региональное правительство нуждаются в средствах для строительства нового завода, покупки нового истребителя или открытия новой школы, они выпускают облигации. Все они заметно отличаются друг от друга по двум показателям.

Первый - срок обращения - продолжительность временного отрезка между датами выпуска и погашения. Некоторые облигации имеют короткий срок обращения всего несколько месяцев, у других этот период гораздо больше - до 30 лет. Например, правительство Великобритании выпустило бессрочные облигации, по которым гарантируется не ограниченная во времени выплата процентов, правда, без права на погашение основной суммы.

Величина процента зависит, в частности, от срока обращения. Приобретение долгосрочных облигаций представляет собой более рискованное вложение денег, чем покупка краткосрочных, поскольку их владельцу приходится дольше ждать выплаты основной суммы. Поэтому по долгосрочным облигациям обычно выплачивается больший процент, чем по краткосрочным.

Второй важный параметр облигаций - риск неплатежа, или кредитный риск. Он связан с вероятностью невыплаты обещанных процентов или основной суммы по причине банкротства заемщика. Поэтому облигации с повышенным риском неплатежа имеют более высокий процентный доход. Поскольку правительство обычно считается абсолютно надежным заемщиком, по его обязательствам устанавливаются низкие проценты выплат. Напротив, многие финансово неустойчивые компании добывают необходимые средства путем выпуска так называемых бросовых облигаций, обещающих высокие доходы. При их покупке рекомендуется обращаться в специальные агентства, проводящие оценку риска неплатежа по различным облигациям.

Рынок акций. Другой способ привлечения средств, необходимых компании, - продажа акций. Акция свидетельствует о доле ее владельца в капитале фирмы и дает право на часть получаемой ею прибыли. Так, например, если при создании фирмы выпускается 1 000 000 акций, владелец каждой из них имеет право на 1/1 000 000 долю собственности компании.

Для привлечения денежных средств корпорации используют как выпуск акций, так и облигаций, однако сущность этих инструментов финансового рынка различна. Так, обладатель акций компании является ее совладельцем, а обладатель облигаций - только кредитором. Если деятельность акционерного общества окажется прибыльной, акционеры получат дополнительный доход, в то время как владельцы облигаций рассчитывают только на установленный процент. Если компания обанкротится, ее имущество пойдет в первую очередь на оплату обязательств перед кредиторами и только после этого оставшаяся часть будет распределена между собственниками компании. Таким образом, вложение средств в акции, по сравнению с покупкой облигаций, потенциально более доходно, но и более рискованно.

После того как корпорация разместит весь выпуск новых акций, дальнейшие операции с ними проводятся на фондовой бирже. От этих сделок, сопровождающихся переходом акций из одних рук в другие, компания не получает никакой прибыли. Биржевые цены акций определяются спросом и предложением. Поскольку владение акциями подразумевает участие в собственности фирмы, биржевой спрос на них (а значит, и их цены) отражает представления об ее прибыльности. Если будущее компании выглядит безоблачным, спрос на акции и их цены растут. Если ожидается понижение прибылей фирмы или убытки, стоимость акций компании снижается.

Общее состояние цен на акции отслеживают различные биржевые индексы. Биржевой индекс исчисляется как средний уровень биржевых цен на акции группы компаний. Самый известный биржевой показатель в США - Промышленный индекс Доу-Джонса, ведущий свою историю с 1896 г. В настоящее время он рассчитывается на основе данных о биржевых ценах на акции 30 крупнейших американских корпораций, таких как General Electric, General Motors, Coca-Cola, AT&T и IBM. Также широко известен и Индекс SP 500, определяемый агентством Standard & Poor на основе анализа цен на акции 500 ведущих компаний.

Методика исчисления этого индекса используется и в России при расчете показателя АК&М, осуществляемого агенством «Анализ, консультация и маркетинг». Поскольку биржевые цены отражают ожидаемую прибыльность фирм, биржевой индекс можно рассматривать как показатель будущего состояния экономики.

Финансовые посредники - так называются финансовые институты, при посредничестве которых средства, направленные на сбережения, попадают к заемщикам. К числу финансовых посредников относятся банки, взаимные (паевые) фонды, пенсионные фонды, страховые компании. Наиболее важными из них являются банки.

Банки. Если владелец кафе захочет расширить бизнес, ему, в отличие от корпорации, не приходится рассчитывать на получение средств путем выпуска и реализации акций и облигаций. Поэтому ему придется обратиться за ссудой в банк.

Основная функция банка состоит в приеме средств от желающих сделать сбережения и предоставлении ссуд тем, кто в них нуждается. Банки выплачивают определенный процент за хранение денег на депозите и берут более высокий процент с заемщиков за пользование предоставленными ссудами. Из этой разницы и покрываются текущие расходы банка и образуется прибыль его владельцев.

Однако банки играют в экономике еще одну важную роль: они облегчают оплату товаров и услуг, предоставляя клиентам возможность выписывать чеки в пределах суммы их банковского счета. Другими словами, банки помогают создать специальное платежное средство, которое используется как средство обмена при совершении сделок. Роль банка в предоставлении таких средств обмена заметно отличает его от других финансовых учреждений.

Взаимные фонды. Взаимные (паевые) фонды - учреждения, предлагающие свои акции населению и использующие полученные средства для покупки специально составленного набора (портфеля) различных типов акций, облигаций. Таким образом, владельцы акций взаимного фонда разделяют финансовую ответственность, связанную с рисками и преимуществами портфельного инвестирования: при падении стоимости портфеля они терпят убытки, а при ее росте - оказываются в выигрыше.

Главное преимущество фондов состоит в том, что они позволяют людям с небольшими сбережениями диверсифицировать накопления. Основное правило покупателей акций и облигаций - не «класть все яйца в одну корзину». В самом деле, биржевая стоимость акций отдельной фирмы подвержена влиянию многих случайных факторов, и потому, вкладывая в покупку все свои средства, вы подвергаете их значительному риску. Напротив, те, кто приобретает ценные бумаги различных фирм, рискуют гораздо меньше, так как их возможные потери, связанные с неудачами отдельной компании, минимальны. Любой паевой фонд легко справляется с проблемой диверсификации. Располагая всего несколькими сотнями долларов, инвестор, ставший его акционером, превращается в фактического совладельца или кредитора сотен фирм.

2. Сбережения и инвестиции в системе национальных счетов

Количественная оценка финансовых рынков осуществляется системой национального счетоводства. Счетоводство необходимо как для правильного подсчета доходов и расходов отдельного человека, так и для определения доходов и расходов целого государства. Система национальных счетов предполагает исчисление ВВП и многих других экономических показателей.

Правила национального счетоводства основаны на использовании нескольких важных тождеств Часть из них объясняет макроэкономическую роль финансовых рынков.

Важнейшие тождества статистики сбережений и инвестиций. Валовой внутренний продукт (ВВП) равен либо стоимости всех произведенных товаров и услуг, либо сумме расходов на их потребление:

Y = C + I + G + NX.

Данное уравнение является тождеством, поскольку каждый рубль расходов ВВП в его левой части находит свое отражение в одной из четырех составляющих его правой части.

Мы упростим анализ, предположив, что исследуемая экономика является закрытой, то есть она не вовлечена в торговлю товарами и услугами с другими странами и не прибегает к международным операциям заимствования или кредитования.

Так как закрытая экономика не участвует в международной торговле, показатели ее экспорта и импорта равны нулю. Следовательно, будет равна нулю и составляющая чистого экспорта в нашем исходном уравнении, которое примет следующий вид:

Y = С + I + G.

Таким образом, в закрытой экономике ВВП равен сумме потребления, инвестиций и государственных закупок.

Вычитая С и G из его правой и левой части, получим:

Y - С - G = I.

Левая часть уравнения (Y - С - G) представляет собой доход экономики за вычетом объемов потребления и государственных закупок. Эта величина называется национальными сбережениями, или просто сбережениями, и обозначается как S. Заменяя Y - С - G на S, мы получим следующее выражение:

S = I,

из чего следует, что сбережения равны инвестициям.

Пусть Т обозначает разность сумм, которые государство взимает с населения в виде налогов и которые оно выплачивает домашним хозяйствам в виде трансфертных платежей (пенсии и другие социальные пособия). Тогда национальные сбережения можно представить либо как

S = Y - C - G,

либо как

S = (Y - T - C)+ ( T - G).

Хотя оба эти выражения тождественны друг другу (поскольку во втором из них Т присутствует с разными знаками), они подразумевают разный подход к определению национальных сбережений. В частности, второе уравнение разделяет национальные сбережения на две составляющие: частные сбережения (Y - G - С) и государственные сбережения (T - G).

Рассмотрим каждую составляющую подробнее. Частные сбережения представляют собой доход домашних хозяйств за вычетом налогов и расходов на потребление. Общественные сбережения равны разности доходов государства, полученных в виде собранных налогов, и его расходов. Если Т превышает G, имеет место бюджетный избыток, то есть доходы правительства превышают его расходы. Превышение Т над G отражает уровень общественных сбережений. Если же государство расходует больше средств, чем ему удается собрать в виде налогов, правомерно говорить о дефиците бюджета. В этом случае величина общественных сбережений имеет знак минус.

Как полученные уравнения связаны с ситуацией на финансовых рынках? Выражение S = I отражает важный факт: для экономики в целом сбережения должны быть равны инвестициям. Но одновременно оно ставит и серьезные вопросы. Каков механизм поддержания этого равновесия? Что регулирует заинтересованность в сбережениях одних людей и в инвестициях -- других? Ответы на эти вопросы содержатся в принципах функционирования финансовой системы. Дело в том, что рынок акций и облигаций, банки, взаимные фонды и другие ее структуры определяют значение правой и левой частей выражения S = I, другими словами они формируют национальные сбережения и направляют их на национальные инвестиции.

Разграничение понятий сбережения и инвестиции. Многие люди путают понятия сбережений и инвестиций или считают их равнозначными. Однако специалисты по макроэкономике, занимающиеся проблемами национального счетоводства, ясно понимают их различия и подходят к их использованию крайне осторожно.

Рассмотрим простой пример. Предположим, что Иван зарабатывает больше, чем тратит, а неиспользованные средства помещает на банковский счет или покупает на них акции или облигации компаний. Поскольку доход превышает его потребление, это способствует росту национальных сбережений. Действия Ивана в макроэкономике называются сбережением.

Под инвестированием в макроэкономике понимается покупка новых средств производства, таких как промышленное оборудование и здания. Когда Петр берет в банке ссуду для постройки нового дома, он увеличивает национальные инвестиции. Аналогичным образом, когда Газпром размещает на рынке свои акции и на вырученные средства строит новый завод, объем национальных инвестиций также возрастает.

Хотя тождество S = I указывает на то, что в экономике в целом сумма инвестиций равна сумме сбережений, это вовсе не означает, что подобное условие всегда справедливо для каждого домашнего хозяйства или фирмы. Сбережения Ивана могут быть больше, чем его инвестиции, и это позволит ему поместить излишки денег на депозит. Сбережения Петра могут быть меньше, чем его инвестиции, и он будет вынужден занять недостающую сумму в банке. Таким образом, банки и другие финансовые учреждения используют эти ситуации, превращая сбережения одних людей в инвестиции других.

3. Рынок заемных средств

Представим, что в экономике существует только один финансовый рынок - рынок заемных средств. На него поступают все средства, идущие на сбережения, и на нем же все заемщики получают ссуды на инвестирование. На этом рынке существует единая ставка процента по вкладам и по ссудам.

Спрос и предложение на рынке заемных средств. Рынок заемных средств, как и любой другой рынок, регулируется спросом и предложением.

Предложение заемных средств исходит от людей, имеющих избыточные финансовые ресурсы и готовых одолжить их нуждающимся в деньгах на определенных условиях: либо напрямую, как бывает при покупке облигации какой-либо компании, или через посредника, как, например, при открытии счета в банке, который в свою очередь выдает ссуды из аккумулированных взносов клиентов-вкладчиков. В обоих случаях сбережения служат источником предложения ресурсов рынка заемных средств.

Спрос на заемные средства создается домашними хозяйствами и фирмами, которым необходимы ссуды для инвестиций. Спрос определяется потребностями семей в ипотечных кредитах для покупки нового жилья и потребностью фирм в получении ссуд для приобретения нового оборудования и строительства производственных помещений. В обоих случаях инвестиции - источник спроса на заемные средства.

Процентная ставка отражает как плату за пользование кредитом, так и доход заимодавца. Поскольку высокая ставка процента приводит к удорожанию ссуды, это способствует снижению величины спроса на заемные средства. Одновременно высокая ставка процента делает более привлекательными сбережения, что вызывает рост их предложения. Другими словами, кривая спроса имеет отрицательный наклон (убывает), а кривая предложения - положительный (возрастает).

На рис. 1 представлена процентная ставка, уравновешивающая спрос и предложение заемных средств. В нашем примере она равна 5 %, а объем заемных средств составляет 1200 млрд.

Рис. 1 Рынок заемных средств

Если бы процентная ставка оказалась ниже уровня равновесия, объем спроса на заемные средства превысил бы величину предложения, в результате чего для расширения предложения потребовалось бы увеличение процентной ставки. Напротив, если бы ставка процента оказалась выше уровня равновесия, объем спроса был бы меньше величины предложения, поэтому для привлечения заемщиков пришлось бы пойти на ее снижение.

Так как инфляция вызывает обесценивание денег, реальная процентная ставка более точно отражает доход от сбережений и стоимость ссуды, а значит, именно она и определяет равновесие спроса и предложения заемных средств. Процентная ставка, регулирующая спрос и предложение на рынке заемных средств, определяет и поведение людей, стремящихся сделать сбережения или нуждающихся в ссуде для инвестирования.

Модель спроса и предложения можно использовать для анализа различных направлений государственной политики, влияющей на сбережения и инвестиции.

Воздействие государства на формирование сбережений. Сбережения - важнейший долгосрочный фактор, определяющий производительность труда. Если бы правительство могло стимулировать рост сбережений, увеличились бы и темпы роста ВВП, и со временем уровень жизни граждан страны повысился бы.

Низкая норма сбережений частично обусловлена налоговой политикой, не стимулирующей ограничение текущего потребления. Правительства многих стран взимают налоги с доходов, полученных по банковским вкладам, облигациям и в виде дивидендов по акциям. Такая налоговая политика значительно снижает привлекательность сбережений, а значит, и лишает людей стимула к накоплениям.

В качестве решения проблемы многие экономисты и законодатели предлагают изменение налогового кодекса в целях повышения привлекательности сбережений. Так, например, некоторые из них предлагают заменить существующий подоходный налог налогом на потребление. Такой подход исключает налогообложение доходов, направляемых на сбережения, до того момента, пока сумма сбережений не будет направлена на потребление. Другое предложение состоит в расширении прав граждан на открытие специальных счетов, таких как индивидуальные пенсионные счета, позволяющих людям не платить налоги с части своих сбережений.

Рис. 2 Увеличение предложения заемных средств

Поскольку ослабление налогового пресса увеличивает стимулы населения к сбережениям при каждой возможной процентной ставке, оно воздействует на объем предложения денег на рынке заемных средств.

Таким образом, происходит сдвиг кривой предложения заемных средств: предложение увеличивается (рис. 2).

Увеличение предложения заемных средств, показанное на рис. 2, привело к снижению процентной ставки с 5 % до 4 %, что, в свою очередь, выразилось в увеличении объема спроса на заемные средства с 1200 млрд. до 1600 млрд.

Основной вывод состоит в том, что изменение налогового законодательства в сторону поощрения сбережений приводит к снижению процентной ставки и росту инвестиций.

Воздействие государства на объем инвестиций. Принятие закона о налоговых льготах для фирм, инвестирующих средства в строительство новых предприятий, равнозначно инвестиционному налоговому кредиту. Рассмотрим, как этот закон отразится на ситуации на рынке заемных средств.

Поскольку налоговая льгота создает новые стимулы для получения ссуд и инвестирования их в производство, произойдет изменение спроса на рынке заемных средств. Но эта льгота никак не повлияет на предложение свободных денежных ресурсов.

Кривая спроса сдвигается вправо из положения d1 в положение D2 (рис. 3). В результате процентная ставка увеличится с 5 % до 6 % , а объем предложения заемных средств - с 1200 млрд. до 1400 млрд.

Рис. 3 Увеличение спроса на заемные средства

Таким образом, изменение налогового законодательства, направленное на поощрение инвестиций, приводит к росту и процентной ставки, и сбережений.

Дефицит государственного бюджета и вытеснение инвестиций. Один из самых острых внутриполитических вопросов последнего десятилетия в России - проблема дефицита государственного бюджета. Дефицит бюджета образуется, когда расходы государства превышают его доходы от сбора налогов. Накопленный дефицит бюджета носит название государственного долга.

Национальные сбережения, являющиеся источником предложения заемных средств, состоят из общественных и частных сбережений. Когда государство занимает деньги для покрытия бюджетного дефицита, предложение заемных средств, которые фирмы и домашние хозяйства могли бы использовать для инвестиций, уменьшается. Эта ситуация отражена на рис. 4 сдвигом кривой предложения влево из положения S1 в положение S2.

Рост бюджетного дефицита приводит к возрастанию процентной ставки с 5 % до 6 %, что, в свою очередь, оказывает воздействие на поведение фирм и домашних хозяйств. В частности, рост процентной ставки заставляет многих потенциальных заемщиков отказаться от планов строительства новых домов или предприятий. Снижение инвестиционной активности, вызванное ростом объемов заимствований государства, называется вытеснением, последствия которого отражены на рис. 4. Объем заемных средств сократился с 1200 млрд. до 800 млрд. Когда государство для покрытия бюджетного дефицита прибегает к заимствованиям на рынке заемных средств, инвестиционная активность частных заемщиков уменьшается.

Рис. 4 Последствия дефицита государственного бюджета

Итак, когда вследствие роста дефицита государственного бюджета уровень национальных сбережений снижается, это приводит к увеличению равновесной ставки процента и уменьшению объемов частных инвестиций. Поскольку инвестиции - один из важнейших факторов долгосрочного экономического роста, рост дефицита государственного бюджета означает неизбежное снижение темпов развития экономики.

Равенство Рикардо: альтернативный взгляд на проблему бюджетного дефицита. Большинство экономистов убеждено в том, что дефицит государственного бюджета означает уменьшение национальных сбережений и инвестиций. Однако небольшая группа ученых не согласна с этим. Их взгляды базируются на выводах из так называемого равенства Рикардо, получившего название по имени выдающегося экономиста XIX в. Давида Рикардо, первым проанализировавшего его в своих теоретических работах.

Теоретические построения Д. Рикардо выглядят следующим образом. Представьте, что государство перестает получать доход в виде налогов, а его расходы остаются на прежнем уровне. Вследствие бюджетного дефицита общественные сбережения сократятся. Но если домашние хозяйства направят все сэкономленные в результате отсутствия налогов средства не на потребление, а на сбережения, их объем вырастет ровно настолько, насколько уменьшатся общественные сбережения. В результате национальные сбережения, равные сумме общественных и частных, останутся на прежнем уровне. Не изменится ни предложение заемных средств, ни равновесная ставка процента. Таким образом, в экономике не произойдет никаких изменений, кроме относительного перераспределения общественных и частных сбережений.

Почему же домашние хозяйства направят на сбережения сумму, равную объему неуплаченных налогов?

Д. Рикардо дает такое объяснение. Население понимает, что рост бюджетного дефицита означает увеличение в недалеком будущем налогов для покрытия накопившегося государственного долга. Отмена налогов и рост бюджетного дефицита представляют собой просто временную отсрочку уплаты долга. Поэтому население будет вынуждено направлять средства, полученные в результате налоговой льготы, не на потребление, а на сбережения, чтобы компенсировать снижение уровня жизни, которое наступит в будущем при введении повышенных налогов.

Большинство экономистов не разделяет концепцию Д. Рикардо. Они убеждены в том, что, используя часть частных сбережений на покрытие бюджетного дефицита, правительство уменьшает объемы инвестирования, что обусловливает снижение жизненного уровня будущих поколений.

Почему же правительства многих стран не могут справиться с проблемой дефицита? Отчасти виной тому - разногласия относительно путей ее решения. Так, часть политиков выступает за увеличение налогов, особенно в отношении доходов наиболее богатых граждан, и за умеренное снижение государственных расходов. Многие же настроены против роста налогов и выступают за их снижение, считая, что это необходимо для стимулирования роста частных сбережений, и более радикальное сокращение государственных расходов. Все эти политические разногласия наряду с медлительностью в принятии непопулярных у населения решений не позволяют избавиться от бюджетного дефицита.

Литература

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. - 3-е изд. - М.: МГУ, 2000.

2. Гальперин В.М., Гребенников Л.И., Леусский А.И. Макроэкономика. - СПб.: Экономическая школа, 1994. - 400 с.

3. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика. В 2-х т. - СПб.: Экономическая школа, 1994. - т.1 - 349 с.

4. Долан Э.Дж., Линдсей Д.Е. Рынок: микроэкономическая модель. - СПб., 1994. - 496 с.

5. Емцов Р.Г., Лукин М.Ю. Микроэкономика. М.: МГУ, 1994.

6. Курс экономической теории: Учебное пособие/ Под ред. А.В. Сидоровича.- М.:МГУ им. М. В. Ломоносова, изд- во «ДИС», 1997.

7. Макконнелл К., Брю Л. Экономикс. В 2-х т. - М.: Республика, 1992. - т.1. - 399 с.; т.2. - 400 с.

8. Микроэкономика. Теория и российская практика. /Под ред. А. Г. Грязновой и А. Ю. Юданова. - М.: ИТД «КноРус», 1999.

9. Мэнкью Г.Н. Макроэкономика. - М.: Изд-во МГУ, 1994. - 736 с.

10. Мэнкью Н.Г. Принципы экономикс. - СПб.: ПитерКом, 1999. - 784 с.

11. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. - М.: “Экономика”, “Дело”, 1992. - 510 с.

12. Сакс Дж., Ларрен Ф. Макроэкономика. - М.: “Дело”, 1996.

13. ТарасевичЛ. С., Гальперин В. М., Гребенников П. И., Леусский А. И. Макроэкономика: Учебник / Общая редакция Л. С. Тарасевича. Изд. 3-е, перераб. и доп. - СПб. :Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

14. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. - М.: «Дело», 1993. - 864 с.

15. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. - М.: Финансы и статистика, 1992. - т.1. - 384 с.; т.2. - 384 с.

16. Хейне П. Экономический образ мышления. - М.: “Дело”, 1992. - 704 с.


Подобные документы

  • Понятие сбережений населения, их сущность и особенности, значение в экономике государства, банковской системе. Особенности сбережений и инвестиций в России, их динамика и структура. Пути совершенствования механизма превращения сбережений в инвестиции.

    курсовая работа [34,5 K], добавлен 29.04.2009

  • Особенности формирования рынка сбережений в России. Изучение факторов влияющих на его динамику. Инвестиции: понятие, источники и их роль в развитии экономики. Осуществление финансовых капиталовложений, роль правительства в создании благоприятного климата.

    курсовая работа [1,3 M], добавлен 09.11.2014

  • Деньги как средство платежа. Первичные кредитные ресурсы сбережения домашних хозяйств. Финансовый рынок как форма кредитных отношений. Формирование процентных ставок в банковской сфере. Рынок корпоративных ценных бумаг и государственных заимствований.

    курсовая работа [43,8 K], добавлен 17.11.2014

  • Валовые национальные сбережения и капитальные инвестиции. Взаимосвязь между сбережениями и капитальными вложениями. Макроэкономические условия инвестиционной деятельности. Прирост инвестиций в основной капитал. Источники финансирования инвестиций.

    контрольная работа [335,3 K], добавлен 07.05.2003

  • Инвестиции как экономическая категория, понятие, сущность, структура и роль инвестиций в экономической системе страны. Источники финансирования инвестиций, роль инвестиций в экономике Пермского края, повышение инвестиционной привлекательности региона.

    курсовая работа [161,3 K], добавлен 02.03.2011

  • Факторы, влияющие на динамику инвестиций. Оценка влияния факторов инвестиций и воздействие государства на рынок заемных средств. Исследование современного состояния инвестиций в РФ. Расчет Оптимального объема инвестиций, кривая предельной эффективности.

    курсовая работа [509,6 K], добавлен 10.02.2017

  • Сущность и роль инвестиций в развитии экономики. Особенности политики Казахстана по привлечению иностранных инвестиций. Анализ и оценка прямых иностранных вложений в экономику Казахстана, их распределение по областям республики и формам собственности.

    курсовая работа [183,7 K], добавлен 09.12.2010

  • Участники инвестиционного процесса. Объекты инвестиционной деятельности. Виды инвестиций и их классификация. Роль инвестиций в экономическом развитии. Инвестиционные возможности в России. Иностранные инвестиции в России. Оценки эффективности инвестиций.

    курсовая работа [53,0 K], добавлен 07.05.2010

  • Экономическая сущность инвестиционной политики: роль и место иностранных инвестиций в экономике России, их нормативно-правовое регулирование. Региональная структура инвестиций и инвестиционные приоритеты стран инвесторов в Волгоградской области.

    курсовая работа [88,2 K], добавлен 15.12.2009

  • Понятие "инвестиции" и "инвестиционного спроса". Сущность инвестиций в основной капитал на уровне предприятия. Формирование инвестиционного спроса. Инвестиции в основной капитал в Республике Беларусь. Цели и задачи инвестирования в основной капитал.

    курсовая работа [178,7 K], добавлен 14.06.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.