Оглавление

• Введение
• 1. Функции и виды денег
• 2. Банки и предложение денег
• Литература

Введение

Использование денег при совершении сделок исключительно полезно в больших, сложных сообществах людей. Представьте на мгновение, что из экономики исчезли деньги, принимаемые всеми в обмен на товары и услуги. В этом случае люди будут вынуждены перейти к бартеру, то есть к взаимному обмену продукцией с целью получения необходимого товара. Основанная на бартерном обмене экономика неизбежно столкнется с проблемой эффективного размещения ограниченных ресурсов. Для осуществления торговли в таких условиях требуется двойное совпадение желаний - достаточно редкая ситуация, когда два человека имеют товары, которыми они готовы обменяться друг с другом.

Существование денег значительно упрощает торговлю. Свободное передвижение денег облегчает производство и торговлю, позволяя каждому человеку заниматься тем, что он умеет делать лучше всего, поэтому способствует росту благосостояния населения.

1. Функции и виды денег

Что такое деньги? В обыденной жизни термин деньги используется для обозначения богатства. Однако экономисты используют это слово в более конкретном смысле: деньги - это совокупность активов, которыми регулярно пользуются для приобретения товаров и услуг. Наличность, хранящаяся в бумажнике, является деньгами потому, что ее можно использовать для оплаты обеда или покупки фруктов. Хотя тот, кто владеет акциями самой большой компании, - богатый человек, он не сможет использовать эти средства, чтобы заплатить за обед или за фрукты до тех пор, пока не получит часть их наличными.

К деньгам относятся только те виды материальных ценностей, которые постоянно принимаются продавцами в обмен на товары и услуги.

Функции денег. В экономике деньги выполняют три функции: средства обращения, меры стоимости и средства накопления. Совокупность этих трех функций отличает деньги от других видов активов.

Под средством обращения понимается особый вид товара, который покупатель передает продавцу, приобретая товар или услуги. Когда вы покупаете фрукты, в обмен на товар вы оставляете в магазине деньги. Эта передача денег от покупателя к продавцу как раз и позволяет сделке состояться. В любом магазине деньги будут приняты в уплату за приобретаемые товары, поскольку деньги - повсеместно распространенное средство обмена.

Мера стоимости. Деньги выполняют эту функцию, поскольку используются как единица измерения при установлении цен на товары и услуги и записи обязательств. В магазине вы видите, что рубашка стоит 200 рублей, а гамбургер 10 рублей. Несмотря на справедливость утверждения о том, что рубашка стоит 10 гамбургеров, а гамбургер 1/10 рубашки, цены никогда не устанавливаются подобным образом. Точно так же, когда вы берете ссуду в банке, размер суммы, которую вы должны вернуть, будет измерен в рублях, а не в количестве каких-либо товаров и услуг.

Средство накопления - особое средство, которое используется людьми для переноса покупательной способности из настоящего в будущее. Если сегодня продавец получает деньги в обмен на товар или услугу, он может сохранить полученную сумму и выступить в роли покупателя в любое удобное ему время. В современной экономике деньги не являются единственным средством накопления. Для этой цели используются акции, облигации, недвижимость, произведения искусства. Под богатством понимается совокупность всех средств накопления, включая как деньги, так и прочие виды активов.

Для определения степени легкости, с которой любой вид активов может быть превращен в принятое в экономике средство обращения, экономисты используют понятие ликвидности. Поскольку в экономике роль средства обращения выполняют деньги, они и являются наиболее ликвидным видом активов. Ликвидность других активов меньше. Большинство акций и облигаций в любой момент могут быть проданы с незначительными издержками, поэтому они являются относительно ликвидными активами. Напротив, продажа дома, картины или дачи требует больших затрат времени и сил, поэтому такие активы относятся к малоликвидным.

Когда люди решают, в каком виде выгоднее хранить материальные ценности, они взвешивают ликвидность и другие характеристики каждого возможного варианта хранения. Деньги - самый ликвидный вид активов, однако у них есть недостаток как средства накопления. Если товары и услуги дорожают, каждый рубль, хранящийся дома, теряет в «весе». Эта связь между уровнем цен и стоимостью денег крайне важна для понимания роли денег в экономике.

Виды денег. В тех случаях, когда в роли денег выступает товар, обладающий внутренней ценностью, деньги называют товарными. Понятие внутренней ценности применяется к товарам, которые будут иметь ценность и тогда, когда они не используются в качестве денег. Пример товарных денег общеизвестен - золото, которое обладает внутренней ценностью, поскольку используется и в промышленности, и при изготовлении ювелирных изделий. В наши дни мы не используем золотые монеты, но история их хождения на рынках насчитывает многие века. Особая популярность золота как денег связана с относительной простотой их перемещения, легкостью измерения, делимостью, особыми химическими и физическими свойствами. Когда в экономике в качестве денег используются золотые монеты (или бумажные деньги, которые могут быть по первому требованию обменены на золото), говорят, что в ней действует золотой стандарт.

Другой пример товарных денег - сигареты. Во время Второй мировой войны узники лагерей для военнопленных продавали друг другу различные товары и услуги, используя сигареты в качестве средства накопления, единицы счета и средства обращения. Подобным образом, во время распада Советского Союза в начале 1990-х гг., в Москве табачные изделия стали заменять рубль. В обеих ситуациях даже не курящие с удовольствием получали в оплату сигареты, поскольку знали, что всегда смогут использовать их для приобретения других товаров и услуг.

Деньги, лишенные внутренней ценности, называются декретированными или бумажными. (Их название - fiat money - происходит от слова fiat - декрет, указ, так как бумажные деньги вводятся в обращение правительственным распоряжением.) Рубли принимаются всеми как платежное средство только потому, что правительство объявило их законным платежным средством.

Хотя главную роль в выпуске и обращении бумажных денег играет правительство (например, преследуя в уголовном порядке фальшивомонетчиков), для успешного функционирования такой денежной системы требуется наличие и некоторых других факторов. В значительной мере отношение к бумажным деньгам зависит как от действий правительства, так и от ожиданий населения. В начале 1990-х гг. российское правительство не отказывалось от использования рубля в качестве национальной валюты. Тем не менее, в Москве предпочитали получать в обмен на товары и услуги сигареты (или американские доллары), поскольку население доверяло не рублю, а другим деньгам.

Денежные агрегаты. Количество обращающихся в экономике денег, называемое денежной массой, оказывает значительное влияние на многие экономические параметры. Однако определить общее количество денег не так просто.

Очевидно, что в этот показатель должны войти наличные деньги - банкноты и монеты, находящиеся на руках у населения. Наличные деньги (этот показатель, или агрегат, обозначается обычно M₀) - наиболее распространенное средство обращения.

Однако наличность - не единственное средство, с помощью которого можно приобрести товары и услуги. Многие магазины принимают в оплату за товары чеки. Средства, хранящиеся на банковском счете, при покупке товаров ничуть не уступают деньгам из бумажника. Поэтому при измерении денежной массы необходимо учесть и все вклады до востребования (бессрочные депозиты) - средства на банковских счетах, владельцы которых распоряжаются ими с помощью чеков. Так определяется более широкий денежный агрегат - M₁, который считается теперь основным в определении количества денег.

В экономике с развитой системой расчетов не просто провести разграничительную линию между денежными и не денежными активами. Преждевременное закрытие срочного банковского счета связано с материальными потерями, неполученными процентами, поэтому средства на таких счетах обладают несколько ограниченной ликвидностью. Их включают лишь в еще более широкий денежный показатель M₂. Часто выделяют и другие переходные формы между деньгами и прочими финансовыми активами. В табл. 1 показаны два самых важных показателя оценки денежной массы в США, обозначенных как М₁ и М₂.

Таблица 1 Основные показатели денежной массы в США

Структура денежной массы России представлена в табл. 2. В агрегат M₂ в нашей статистике включается объем наличных денег в обращении и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся гражданами Российской Федерации. Кроме того, используются понятия «квазиденьги» и «широкие деньги». Агрегат квазиденьги включает срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте. Квазиденьги представляют собой ликвидные депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и обычно имеют меньшую скорость обращения, чем M₁. Совокупность агрегатов M₁ и квазиденьги образует агрегат широкие деньги.

Таблица 2 Структура денежной массы в России на 01.01.1999 (млрд. руб.)

Кредитные карточки, дебетные карты и деньги. На первый взгляд кредитные карточки необходимо включить в состав денежной массы, так как они позволяют делать самые разные покупки. Нельзя ли в таком случае считать их средством обращения?

Однако кредитные карточки исключаются из всех показателей количества денег. Причина состоит в том, что на самом деле они представляют собой не средство платежа, а способ его отсрочки. Когда вы оплачиваете обед с помощью кредитной карточки, фактически это делает за вас выпустивший ее банк. Позднее вы будете должны вернуть стоимость обеда банку (вероятнее всего, с процентами). Когда придет время платить за пользование кредитной карты, вы, возможно, сделаете это, выписав чек, сумма которого будет снята с вашего вклада до востребования. Вот сумма на этом счету - часть денежной массы экономики.

Обратите внимание на то, что кредитные карточки существенно отличаются от дебетных, которые автоматически списывают средства с банковского счета ее владельца при покупке товара. Дебетная карта позволяет не столько отложить оплату приобретенного товара, сколько получить немедленный доступ к банковскому счету. В этом смысле дебетная карта больше похожа на чек, чем кредитная. Средства на счетах, с которых возможно снятие денег с помощью дебетной карты, включаются в показатели денежной массы.

Хотя кредитные карточки не рассматриваются как одна из форм денег, тем не менее они очень полезны для анализа денежной системы. Дело в том, что их владельцы имеют возможность оплачивать сразу все свои счета в конце месяца, а не от случая к случаю по мере совершения покупок. В результате обладатели кредитных карт, вероятно, держат у себя, в среднем, меньше денег, чем те, кто их не имеет. Таким образом, внедрение и распространение кредитных карточек уменьшает количество денег, которое находится на руках у населения.

2. Банки и предложение денег

Центральный банк. В любой стране есть институт, ответственный за управление денежной системой. Таким институтом является Центральный банк, созданный для контроля за банковской системой страны и регулирования количества денег в экономике (Банк Англии, Банк Японии, немецкий Бундесбанк, Центральный Банк России). В США его роль выполняет Федеральная резервная система (ФРС).

Центральный банк выполняет две взаимосвязанные функции. Первая заключается в упорядочении деятельности банков и в оздоровлении банковской системы. В частности, Центральный банк контролирует финансовое состояние каждого банка страны и помогает облегчить проведение зачета взаимных банковских требований. Кроме того, он выполняет роль «банка банков», то есть предоставляет кредиты тем банкам, которые в них нуждаются. Когда банки, оказавшиеся в трудном финансовом положении, испытывают недостаток наличных денег, Центральный банк может выступать в роли кредитора в последней инстанции, то есть кредитора для тех, кто не может получить заем где-нибудь в другом месте.

Вторая, и более важная функция центрального банка - контроль за количеством денег в экономике, которое называется также предложением денег. Совокупность решений в отношении предложения денег составляет суть денежно-кредитной политики.

Количество денег (М₁) включает в себя как наличность, так и вклады до востребования. Так как вклады до востребования хранятся в банках, поведение этих институтов оказывает значительное воздействие на количество открываемых и закрываемых счетов, а значит, и на предложение денег. Это усложняет работу центрального банка по контролю за денежной массой.

100 % банковское резервирование. Чтобы лучше понять, как банки влияют на предложение денег, представим ситуацию, когда в экономике нет ни одного кредитного института. В этом случае наличность - единственная форма денег. Предположим для определенности, что их общее количество составляет 100 рублей (или других денежных единиц). Тогда предложение денег также будет равно 100.

Теперь представим, что открылся банк, выполняющий только депозитарные функции, то есть принимает вклады, но не выдает ссуды. Цель его деятельности заключается в предоставлении населению надежного хранилища средств. Всякий раз, когда вкладчик приносит деньги в банк, они хранятся в нем до тех пор, пока он не заберет их назад лично или не выпишет на них чек. Сумма денежных средств, привлеченных банком, но не выданных им в виде ссуд, называется резервами. В нашей модели имеет место 100-процентное банковское резервирование.

В этом случае финансовое состояние банка можно представить с помощью упрощенного балансового отчета, отражающего изменения в его активах и пассивах. В левой части балансового отчета отражены активы банка в количестве 100 (резервы, которые находятся в его хранилищах). В правой части - пассивы в сумме 100 (деньги, которые он должен своим вкладчикам).

До открытия банка предложение денег составляло 100, которые находились в виде наличных денег у населения. После открытия банка и приема вкладов от населения предложение денег составило те же 100, но находящихся на вкладах до востребования. Каждый банковский вклад уменьшает количество наличных денег ровно настолько, насколько увеличивается сумма вкладов до востребования. Таким образом, если банки держат все денежные средства в резерве, они не влияют на предложение денег.

Системы частичного банковского резервирования и создание денег. Предположим, что теперь банки оставляют 10 % суммы вкладов в резервах, а остальную часть предоставляют в виде ссуд. В этом случае банки переходят к системе частичного банковского резервирования. Доля общей суммы вкладов, сохраняемая в резервах - норма резервов - составит 10 %. Рассмотрим балансовый отчет одного из таких банков, назовем его Первый:

Пассивы банка по-прежнему составляют 100, так как выданные кредиты не изменили его обязательств перед вкладчиками. Однако теперь у банка появилось два вида активов: 10 резервов в его сейфах и 90 кредитов. (Кредиты являются обязательствами людей, получивших ссуды, но для банка они представляют собой активы, так как заемщики обязаны их вернуть.) В итоге активы банка по-прежнему равны его пассивам.

Пока банк не выдавал кредиты, количество денег составляло 100 на банковских счетах. Однако, когда он приступил к выдаче ссуд, предложение денег увеличилось. Вкладчики по-прежнему имеют на счетах до востребования 100, но теперь и заемщики имеют на руках 90 наличными. Общее количество денег (равное сумме наличных денег и средств на вкладах до востребования) составляет 190. Таким образом, когда банки держат в резерве только часть привлеченных средств, они создают деньги.

Когда банк дает кредиты из своих резервов и увеличивает количество денег, он не «производит» никаких материальных ценностей. Получение кредитов означает появление у заемщиков наличных денег, а значит, и возможности приобретения товаров и услуг. Однако при этом они не становятся богаче, так как деньги берутся ими в долг. Другими словами, в то время как банк «выбрасывает» в обращение количество денег, увеличиваются и обязательства его заемщиков. Результат процесса создания денег - повышение уровня ликвидности экономики, поскольку появляется больше средств обращения. Но уровень богатства при этом не изменяется.

Денежный мультипликатор. Предположим, что клиент банка (Первого) использует ссуду в 90 на покупку товаров, продавец которых размещает полученную выручку во Втором банке. Рассмотрим балансовый отчет этого банка:

После открытия вклада пассивы банка составят 90. Если Второй банк также имеет резервную норму 10 %, он сохранит 9 активов в резерве, а 81 направит на выдачу кредитов. Таким образом банк создаст дополнительно 81. Если эта сумма в результате окажется размещенной на вкладах Третьего банка, который также имеет резервную норму 10 %, банк оставит в резерве 8,1 и выдаст кредитов на 72,9. Ниже приведен балансовый отчет Третьего банка:

Этот процесс может продолжаться и дальше. Каждый раз, когда деньги поступают на вклады, а затем выдаются в виде кредитов, их количество увеличивается.

Сколько же денег было создано в рассмотренной нами экономике? Давайте подведем итог:

Оказывается, что хотя этот процесс может продолжаться сколь угодно долго, он не приводит к образованию неограниченного количества денег. Из 100 исходного резерва образовалась 1000. Количество денег, производимое банковской системой из каждого рубля резервов, называется денежным мультипликатором. В нашей гипотетической экономике, в которой из 100 резервов образовалась 1000, денежный мультипликатор равен 10.

Что определяет величину денежного мультипликатора? Ответ на этот вопрос несложен: величина денежного мультипликатора находится в обратной зависимости от значения резервной нормы. Если обозначить буквой R норму резервирования, то из каждого единицы резервов в ней образуется 1 / R денежных единиц. В нашем примере R = 1/10, значит, денежный мультипликатор равен 10.

В реальной экономике величина мультипликатора меньше. Ведь в нашем примере предполагалось, что все кредиты остаются в пределах банковской системы. На самом деле часть из них, полученная в виде наличных, не участвует в создании новых денег. Чем большую долю всех денежных средств население хранит в виде наличных, тем меньше величина мультипликатора.

Как видно по рис. 1, величина мультипликатора в российской экономике 1995 - 1998 гг. менялась в интервале 1,95 - 2,5. Наибольшее значение этого показателя наблюдалось в январе, а наименьшее - в июле 1998 г., накануне финансового кризиса.

Рис. 1 Денежный мультипликатор в России

Финансовые инструменты денежного контроля центрального банка. Поскольку система частичного банковского резервирования позволяет кредитным институтам создавать новые деньги, контроль центрального банка за предложением денег не может быть непосредственным.

Для осуществления денежного контроля центральный банк обычно использует три вида финансовых инструментов: операции на открытом рынке, установление нормы обязательных резервов и учетную ставку. Рассмотрим каждый из них.

Операции на открытом рынке. Операции на открытом рынке состоят в покупке и продаже государственных облигаций. Для увеличения предложения денег Центральный банк дает своим агентам указание на покупку облигаций у населения. Средства, выплачиваемые за приобретенные облигации, увеличивают количество денег, находящихся в обращении. Часть из них остается в наличной форме, а часть поступает на банковские вклады. При этом каждый рубль, который обращается в наличной форме, увеличивает предложение денег ровно на 1. Каждый рубль, помещенный на банковский депозит, увеличивает предложение денег в гораздо большей степени, поскольку он приводит к росту резервов и, таким образом, к увеличению количества денег, создаваемых банковской системой.

Если центральный банк считает необходимым уменьшить предложение денег, он продает государственные облигации населению, которое оплачивает их наличными деньгами и за счет средств на банковских вкладах, непосредственно снижая количество денег, находящихся в обращении. Кроме того, поскольку население снимает деньги со своих счетов, размеры банковских резервов уменьшаются и банки ограничивают объем кредитов, что непосредственно влияет на процесс создания новых денег.

Проведение операций на открытом рынке не представляет особых сложностей. Фактически операции купли-продажи государственных облигаций, проводимые Центральным банком, во многом сходны со сделками, которые осуществляют индивиды с принадлежащими им ценными бумагами. Правда, когда облигации продает или покупает частное лицо, деньги просто переходят из одних рук в другие, но их общее, находящееся в обращении количество остается неизменным.

Этот инструмент финансовой политики наиболее часто используется Центральным банком.

Норма обязательных резервов. Центральный банк имеет возможность влиять на предложение денег с помощью установления нормы обязательных резервов, регулирующей минимальную величину резервов, которую должны образовывать кредитные институты из имеющихся у них вкладов. Норма обязательных резервов определяет количество денег, которое создает банковская система из каждого рубля своих резервов. Ее увеличение означает, что банки должны ограничить выдачу кредитов из средств вкладчиков, в результате чего растет резервная норма, уменьшается денежный мультипликатор и предложение денег снижается. Напротив, уменьшение нормы обязательных резервов приводит к снижению резервной нормы, росту значения денежного мультипликатора и увеличению предложения денег.

Центральный банк довольно редко прибегает к изменению нормы обязательных резервов, поскольку частое использование этого метода негативно сказывается на состоянии банковской системы. Например, когда он увеличивает норму обязательных резервов, некоторые банки не имеют возможности сразу исполнить это требование, даже если количество вкладов в них не уменьшилось. В результате им приходится сокращать кредитование до тех пор, пока их резервы не достигнут требуемого уровня.

Учетная ставка. Третий финансовый инструмент Центрального банка - учетная ставка - ставка процента, по которой Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам. Банк занимает деньги у Центрального банка, когда его резервы не соответствуют установленным требованиям в случаях, когда было выдано слишком много кредитов или когда вкладчики банка в массовом порядке начинают изымать средства со своих счетов. Если Центральный банк выдает такую ссуду, резервы банковской системы в целом становятся больше, чем раньше, что позволяет ей увеличить предложение денег.

Центральный банк имеет возможность корректировать предложение денег с помощью изменения учетной ставки. Чем она выше, тем менее охотно банки берут у него ссуды для пополнения резервов. Таким образом, повышение учетной ставки снижает объемы резервов банковской системы, что, в свою очередь, приводит к уменьшению предложения денег. Напротив, при понижении учетной ставки банки охотно занимают деньги у Центрального банка, что приводит к росту резервов и увеличению количества денег в обращении.

Проблемы контроля за предложением денег. Три финансовых инструмента Центрального банка - операции на открытом рынке, установление нормы обязательных резервов и изменение учетной ставки - позволяют оказывать эффективное воздействие на предложение денег. Однако контроль над количеством денег остается крайне сложной задачей. Дело в том, что при ее решении Центральный банк сталкивается с двумя проблемами, обусловленными тем, что большая часть предложения денег возникает в результате предоставления ссуд коммерческими банками.

Во - первых, Центральный банк не контролирует размеры средств, которые домашние хозяйства собираются держать на вкладах в банках. Чем больше сумма вкладов населения, тем выше резервы банков и тем больше денег генерирует банковская система. Если в какой-то момент население внезапно утратило доверие к банковской системе, решило снять со счетов свои средства и хранить их в виде наличности, резервы банковской системы и, соответственно, предложение денег уменьшатся. Таким образом, снижение предложения денег произойдет без вмешательства Центрального банка.

Во - вторых, Центральный банк не контролирует объемы выдаваемых банками ссуд. Средства, помещенные в банк, создают новые деньги только при условии, что они выдаются в виде кредитов. Однако банки могут иметь в резервах больше средств, чем это определено требованиями Центрального банка, то есть обладать избыточными резервами. Наличие у банков избыточных резервов усложняет контроль за предложением денег. Если банкиры, обеспокоенные неблагоприятной экономической ситуацией, сократят предоставление ссуд и увеличат резервы, в результате банковская система создает меньше денег, чем раньше, и предложение денег уменьшится.

Поэтому там, где действует система частичного банковского резервирования, количество денег в экономике зависит и от поведения вкладчиков, и от действий банкиров. Поскольку Центральный банк не в состоянии достоверно предсказать их поведение, он лишен возможности осуществлять абсолютный контроль над предложением денег. Но постоянное внимание к этой проблеме, несомненно, помогает ему поддерживать предложение денег на желаемом уровне.

Массовое изъятие вкладов и предложение денег. Массовое изъятие вкладов - проблема банков, использующих систему частичного резервирования. Поскольку банки хранят в резервах только часть полученных вкладов, они не имеют возможности вернуть деньги сразу всем своим вкладчикам. Даже если банк является платежеспособным (то есть его активы превышают обязательства), все равно он не обладает достаточной наличностью, чтобы сразу расплатиться по всем своим обязательствам. Когда начинается массовое изъятие вкладов, банк обычно закрывается до тех пор, пока ему не вернут часть взятых кредитов или пока один из кредиторов в критической ситуации (например, Центральный банк) не обеспечит его денежными средствами, достаточными для того, чтобы рассчитаться со всеми вкладчиками.

Подобные события усложняют контроль за предложением денег. Яркий пример - события, происшедшие в США во времена Великой депрессии начала 1930-х гг. После волны массовых изъятий вкладов и закрытия многих банков и население и банкиры стали более осторожными. Население «перевело» деньги с банковских счетов в домашние шкатулки и под матрасы. Банковские резервы и объемы предоставляемых ссуд уменьшились, в результате чего процесс создания денег резко замедлился. В то же время банкиры увеличили норму резервов, чтобы застраховаться от неприятностей в случае изъятия вкладов в будущем. Повышение нормы резервов привело к снижению денежного мультипликатора, вследствие чего предложение денег также сократилось. В период с 1929 по 1933 г. в США денежная масса уменьшилась на 28 % без всяких ограничительных действий со стороны Центрального банка. Многие экономисты при объяснении высокой безработицы и падения цен, наблюдавшихся в эти годы, обращают внимание и на факт значительного сокращения предложения денег.

В наши дни массовые изъятия вкладов не являются серьезной проблемой для многих банковских систем. В ряде стран существует система страхования депозитов. Хотя этим странам не грозит финансовая паника, у них появилась новая проблема. Ослабление конкуренции среди банков привело к снижению их эффективности.

Литература