Анализ финансовой устойчивости и вероятности угрозы банкротства предприятия

Цель финансового планирования на предприятии - определение потребности в финансовых ресурсах, исходя из имеющихся производственных планов, и источников, имеющихся для этого. Составление планового баланса. Планирование рациональной структуры инвестиций.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 05.06.2010
Размер файла 86,1 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Файл не выбран
Обзор

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

1

3

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Составление планового баланса

2 Планирование рациональной структуры инвестиций

3 Анализ финансового состояния предприятия

Заключение

Список использованных источников и литературы

ВВЕДЕНИЕ

Целью финансового планирования на предприятии является определение потребности в финансовых ресурсах, исходя из имеющихся производственных планов, и источников, имеющихся для этого. Основными этапами финансового планирования на предприятии являются:

подготовка исходных данных:

- приведение баланса за отчетный период к агрегированному виду,

- определение статистических показателей, используемых в процессе формирования финансовых нормативов и балансов,

- определение нормативов, используемых при финансовом планировании;

2) планирование дополнительной потребности в оборотных активах;

расчет затрат на производство и себестоимости продукции;

определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из чистой прибыли;

составление графика движения денежных средств;

расчет чистых оборотных активов;

составление баланса доходов и расходов, источников финансовых ресурсов и направлений их использования;

расчет вариантов финансирования инвестиций и выбор наиболее эффективного из них для предприятия;

составление планового баланса с учетом инвестиций;

анализ финансово-экономического положения предприятия по результатам планирования расчет и анализ финансовых коэффициентов);

Обобщение результатов планирования и анализа;

1 СОСТАВЛЕНИЕ ПЛАНОВОГО БАЛАНСА

Таблица 1.1 - Баланс предприятия за отчетный квартал

АКТИВ

ПАССИВ

1. Осн. средства и прочие внеоборотные активы

1. Источники собственных средств

Балансовая стоимость

90510.21

уставный капитал

62400,00

Износ

39344,95

прибыль

7638,66

остаточная стоимость

51165,26

2. Расчеты и проч.пассивы

 

2. Запасы и затраты

11152,76

долгосрочный кредит

4230,00

материалы

4907,87

краткосрочный кредит

0,00

НЗП

5331,21

Кредитор. задолженность

9923,93

готовая продукция

913,68

 

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

 

 

денежные средства

12137,11

 

Дебитор. задолженность

9737,46

 

БАЛАНС

84192,59

БАЛАНС

84192,59

Таблица 1.2 - Плановые показатели на квартал

Наименование показателя

Выручка от реализ. в предыд. месяце, тыс.руб.

11350,48

Оплата в текущем месяце

65%

Оплата закупок в текущем месяце

40%

Нормативы прямых затрат на планируемый период, %

Материалы

53%

зарплата производственного персонала

34%

Инвестиции, тыс.руб.

6530,00

Налог на прибыль

34%

Проценты за долгосрочный кредит (в год)

15%

Проценты за краткосрочный кредит (за квартал)

8%

Экономическая рентабельность активов

8,5%

Планов. коэффициент абсолютной ликвидности

10%

Количество обыкновенных акций, шт.

6000

Таблица 1.3 - Плановые показатели по месяцам на квартал

Наименование показателя

1

2

3

Косвенные расходы (тыс.руб. / мес.)

827,40

927,40

927,40

Амортизация (тыс.руб. / мес.)

495,87

512,50

512,50

Другие расходы

0,00

0,00

0,00

Задание по росту реализации

3,0%

3,5%

3,5%

Задание по снижению нормативов оборачиваемости запасов

Материалы

0,5%

0,8%

1,0%

НЗП

3,0%

2,0%

2,0%

готовая продукция

0,3%

0,5%

0,5%

Планирование оборотных активов (запасов)

К оборотным активам в агрегированном балансе относятся запасы, денежные средства, дебиторская задолженность. В курсовом проекте планирование запасов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция) осуществляется исходя из данных о запасах за отчетный период, плановых заданий по объему реализации в плановом периоде, заданий по снижению нормативов оборачиваемости в плановом периоде.

Таблица 1.4 - Расчет прямых затрат

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Материалы

4996,65

5074,73

5127,11

 

2. Прирост

88,78

78,08

52,38

 

3. НЗП

5140,42

5078,33

5005,60

 

4. Прирост

-190,79

-62,09

-72,73

 

5. Готовая продукция

906,02

877,23

845,31

 

6. Прирост

-7,66

-28,79

-31,92

 

7. Итого прирост запасов

-109,67

-12,80

-52,27

 

8. Плановая реализация

11690,99

12100,18

12523,69

36314,86

9. Закупки материалов

6179,83

6443,01

6634,47

19257,31

10. Зарплата произв. персонала

3907,46

4083,16

4222,47

12213,10

11. Всего прямых затрат

10087,29

10526,17

10856,94

31470,40

Расчет затрат на производство и себестоимости продукции

Планирование потребности в денежных средствах на закупки производственных материалов (Закt), заработную плату (ППt) в плановом периоде определяется с учетом соответствующих экономических нормативов затрат этих факторов на 1 рубль реализованной продукции.

Объем закупок материалов складывается из прироста запасов материалов, прироста запасов НЗП, готовой продукции и потребности в материалах на объем выпуска реализованной продукции, определяемых с учетом норматива затрат материалов (НМ)

Зарплата производственного персонала (ППt) рассчитывается аналогично на основе соответствующего норматива прямых затрат (НПП) на планируемый период (на рубль реализации) и объема реализации (ВРt), а также прироста НЗП (З2t) и прироста готовой продукции (З3t ).

Всего прямые денежные затраты на закупку производственных факторов равны сумме закупок материалов (Закt) и зарплате персонала (ППt)

Начальный запас (Зt-1) соответствует запасам из отчетного баланса предыдущего периода по статьям материалов, НЗП, готовой продукции.

Затраты на производство представляют собой сумму закупок материалов (Закt), зарплату персонала (ППt), косвенные расходы (КосвРt), определяемые специальным расчетом (заданы). Амортизация (Амt) также задается начальными условиями. Затраты на производство за период складываются из закупок материалов (Закt), зарплаты персонала (ППt), косвенных расходов (КосвРt), амортизации (Амt).

Конечный запас определяется начальным запасом (Зt-1) и приростом запасов (Зt) за планируемый период.

Себестоимость (ССt) реализованной продукции определяется по принципу FIFO с учетом движения запасов в планируемом периоде.

Таблица 1.5 - Смета затрат на производство и себестоимость продукции

Наименование показателя

1

2

3

Квартал

1. Начальный запас

11152,76

11043,09

11030,29

 

2. Затраты на производство

 

 

 

 

Материалы

6179,83

6443,01

6634,47

19257,31

зарплата произв. персонала

3907,46

4083,16

4222,47

12213,10

косвенные расходы

827,40

927,40

927,40

2682,20

3. Амортизация

495,87

512,50

512,50

1520,87

4. Итого затрат

11410,56

11966,07

12296,84

35673,47

5. Конечный(переходящий) запас

11043,09

11030,29

10978,02

 

6. Себестоимость продукции

11520,23

11978,87

12349,11

 

Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли

Расчет выручки от реализации продукции на планируемый период производится в таблице 1.4 (Расчет прямых затрат).

Денежные средства часто именуются неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее, денежные средства сами по себе не приносят дохода. Таким образом, целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности. Иными словами, необходима сумма денежных средств на счетах и в кассе, которая достаточна: а) для своевременной оплаты счетов поставщиков; б) для поддержания кредитоспособности; в) для оплаты непредвиденных расходов.

Таблица 1.6 - Определение размера прибыли в распоряжении предприятия

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Выручка от реализации

11690,99

12100,18

12523,69

36314,86

2. Себестоимость продукции

11520,23

11978,87

12349,11

35848,22

3. Другие расходы

0,00

0,00

0,00

0,00

4. Прибыль от реализации

170,76

121,31

174,57

466,64

5. Проценты за долгоср. кредит

52,88

52,88

52,88

158,63

6. Проценты за краткоср. кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

7. Прибыль к налогообложению

117,88

68,43

121,70

308,02

8. Налог на прибыль

40,08

23,27

41,38

104,73

9. Прибыль нетто

77,80

45,17

80,32

203,29

10. Дивиденды

0,00

0,00

0,00

0,00

11. Прибыль в распоряжении предпр.

77,80

45,17

80,32

203,29

Составление баланса денежных средств

Предприятие оценивает потребность в наличных средствах в процессе составления своего финансового плана. Сначала прогнозируется изменение основных и оборотных средств в соответствии со временем осуществления требуемых для этого платежей. Эта информация соотносится с прогнозами оборачиваемости средств в дебиторской задолженности, о датах и величине выплачиваемых налогов, дивидендов, процентов и т.д. Вся эта информация обобщается в балансе денежных средств, который показывает предполагаемые предприятием денежные поступления и выплаты за рассматриваемый период. В основном используется баланс денежных средств, спрогнозированный на один год с разбивкой по месяцам; кроме того, имеются более детальные балансы с разбивкой по дням или неделям на предстоящий месяц. Баланс с разбивкой по месяцам используется для планирования, а с разбивкой по дням или неделям - для текущего контроля денежных средств.

Условия реализации продукции, предполагают существование осознанной кредитной политики, состоящей в предоставлении отсрочки платежа для покупателей продукции предприятия и при закупках факторов производства самим предприятием. За норматив отсрочки принимается либо ее величина, заранее оговоренная покупателем и продавцом, либо фактически сложившиеся отклонения от плановых сроков оплаты, если оно имеет статистически устойчивый характер. В курсовом проекте отсрочка задается нормативом в днях: Х% платежа/текущий месяц, брутто месяц, следующий за текущим. Х% оплаты производится в текущем месяце, т.е. месяце реализации или закупки, остаток оплачивается в следующем месяце. Наличие такого норматива позволяет осуществить планирование денежных потоков с учетом дебиторской и кредиторской задолженностей.

В доходную часть денежного плана включаются следующие статьи: реализация в планируемом периоде (справочно); поступление определенной части средств от реализации продукции в текущем месяце (в соответствии с заданным коэффициентом поступления); оплата дебиторской задолженности (часть выручки от реализации, не поступившая в предыдущем периоде). Дебиторская задолженность первого планируемого периода представлена в таблице 1.1. (исходный баланс предприятия).

В расходную часть денежного плана включаются следующие статьи: затраты на закупку материалов (справочно); оплата определенной части материалов (в соответствии с заданным нормативом); оплата кредиторской задолженности (неоплаченные в предыдущем периоде материалы). Величина краткосрочного кредита в первом периоде определяется исходными данными. Итоговая часть денежного плана (табл.1.6., раздел III) включает поступления и расходы денежных средств, денежные средства нетто и остатки денежных средств на счетах предприятия. Если конечный остаток денежных средств меньше нуля, то рассчитывается минимальная сумма краткосрочного кредита в размере недостающей суммы, проценты за данный кредит начинают выплачиваться в последующие месяцы.

Таблица 1.7 - Денежный план

Наименование показателя

1

2

3

квартал

I. Поступления средств

Выручка от реализации

11690,99

12100,18

12523,69

36314,86

Поступления в текущ.месяце

7599,15

7865,12

8140,40

23604,66

Оплата дебиторской задолж.

9737,46

4091,85

4235,06

18064,37

Итого поступлений

17336,61

11956,96

12375,46

41669,03

II. Расходы

 

 

 

 

Закупки материалов

6179,83

6443,01

6634,47

19257,31

Оплата в текущем месяце

2471,93

2577,20

2653,79

7702,92

Оплата кредиторск.задолжен.

9923,93

3707,90

3865,81

17497,63

Зарплата производ. персонала

3907,46

4083,16

4222,47

12213,10

Косвенные расходы

827,40

927,40

927,40

2682,20

Другие расходы

0,00

0,00

0,00

0,00

Инвестиции

0,00

0,00

0,00

0,00

Налог на прибыль

40,08

23,27

41,38

104,73

Проценты за долгоср. кредит

52,88

52,88

52,88

158,63

Проценты за краткоср.кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

Итого расходов

17223,68

11371,80

11763,72

40359,20

III. Итоги

 

 

 

 

Поступления

17336,61

11956,96

12375,46

41669,03

Расходы

17223,68

11371,80

11763,72

40359,20

Денежные средства нетто

112,93

585,16

611,74

1309,83

Начальный остаток денежных средств

12137,11

12250,04

12835,20

 

Конечный остаток денежных средств

12250,04

12835,20

13446,94

 

Минимальная потребность в кредитах

0,00

0,00

0,00

 

Расчет чистых оборотных активов

Для определения нетто оборотных активов на начало периода используются данные баланса за предыдущий период (для первого планируемого периода - баланс за отчетный период).

Таблица 1.8 - Расчет чистых оборотных активов

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Нетто оборотные активы на начало периода

23103,40

23677,07

24234,74

 

2. Запасы

11043,09

11030,29

10978,02

 

3. Денежные средства

12250,04

12835,20

13446,94

 

4. Дебиторская задолженность

4091,85

4235,06

4383,29

 

5. Краткосрочные кредиты

0,00

0,00

0,00

 

6. Кредиторская задолженность

3707,90

3865,81

3980,68

 

7. Нетто оборотные активы на конец периода

23677,07

24234,74

24827,56

 

8. Прирост нетто оборотных активов

573,67

557,67

592,82

1724,16

Составление баланса источников финансовых ресурсов и направлений их использования

Годовой финансовый план представляет собой баланс источников средств и направлений затрат. Прибыль в распоряжении предприятия (ПРПt), рассчитывается в табл. 1.6. Амортизация (Амt), определяется исходными данными в табл. 1.3. Прирост чистых оборотных активов (НОАt) рассчитывается по формуле (1.27).

Таблица 1.9 - Финансовый план

Наименование показателя

1

2

3

квартал

Источники:

 

 

 

прибыль в распоряжении предприятия

77,80

45,17

80,32

амортизация

495,87

512,50

512,50

заемные средства

 

 

 

Баланс

573,67

557,67

592,82

Направления затрат:

 

 

 

прирост чистых оборотных активов

573,67

557,67

592,82

инвестиции

 

 

 

Баланс

573,67

557,67

592,82

Заключительным этапом финансового планирования на предприятии является составление баланса предприятия на плановый период с разбивкой по месяцам. Статьи баланса представляются в агрегированном виде

Таблица 1.10 - Плановый баланс.

АКТИВ

1

2

3

квартал

1. Основные средства и прочие внеоборотные активы

балансовая стоимость

100247,67

100247,67

100247,67

100247,67

износ

39840,82

40353,32

40865,82

40865,82

остаточная стоимость

60406,85

59894,35

59381,85

59381,85

2. Запасы и затраты

11043,09

11030,29

10978,02

10978,02

материалы

4996,65

5074,73

5127,11

5127,11

НЗП

5140,42

5078,33

5005,60

5005,60

готовая продукция

906,02

877,23

845,31

845,31

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

6604,42

7332,80

8092,77

8092,77

денежные средства

2512,58

3097,74

3709,48

3709,48

дебиторская задолженность

4091,85

4235,06

4383,29

4383,29

БАЛАНС

78054,36

78257,44

78452,63

78452,63

ПАССИВ

1

2

3

квартал

1. Источники собственных средств

70116,46

70161,63

70241,95

70241,95

уставный капитал

62400,00

62400,00

62400,00

62400,00

прибыль

7716,46

7761,63

7841,95

7841,95

2. Расчеты и проч. пассивы

7937,90

8095,81

8210,68

8210,68

долгосрочный кредит

4230,00

4230,00

4230,00

4230,00

краткосрочный кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

кредиторск.задолженность

3707,90

3865,81

3980,68

3980,68

БАЛАНС

78054,36

78257,44

78452,63

78452,63

2 ПЛАНИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиции запланированы в последнем месяце планируемого периода. Источником инвестиций являются свободные денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, а также привлеченные средства. На этом этапе планирования возникает задача определения структуры финансирования. При формировании рациональной структуры источников средств обычно исходят из установки найти такое соотношение заемных и собственных средств, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном плече финансового рычага.

Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах предприятия свидетельствует о повышенном риске банкротства и, следовательно, приводит к падению курсовой стоимости акций предприятия. Если же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но акционеры не получают максимума прибыли, что также приведет к падению цены акций предприятия по сравнению с условиями оптимальной структуры капитала.

При инвестиционном планировании в рамках действующего предприятия финансирование инвестиций может производиться как за счет внутренних источников, так и за счет привлечения дополнительных внешних источников, среди которых выделяют 4 основных: Закрытая подписка на акции. Привлечение заемных средств в форме кредитов, займов, эмиссии облигаций. Открытая подписка на акции. Комбинация первых трех источников. В дальнейшем в качестве доступных источников финансирования рассматриваются внутренние источники, эмиссия акций и заемное финансирование.

Анализ показывает, что в общем случае для принятия обоснованного решения необходимо учитывать следующие показатели: 1)Цены источников финансирования. Необходимо определить цены отдельных источников и оценить влияние структуры привлекаемых средств на цены источников. Наиболее дорогим источником является эмиссия акций, наиболее дешевым - заемное финансирование. 2)Риск. С точки зрения предприятия риск проистекает из обязательств, принятых на себя предприятием перед инвесторами. Заемное финансирование наиболее рискованно, поскольку возврат кредитов и займов, уплата процентов составляют законное, подтвержденное контрактом право кредиторов. Невыполнение предприятием обязательств по кредитам и займам может привести к банкротству. Акционерное финансирование менее рискованно, поскольку невыплата дивидендов не влечет банкротства предприятия. 3)Контроль. Каждая обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса при принятии решения на совете акционеров. Поэтому выпуск новых акций может привести к потере контроля над предприятием. 4)Финансовая маневренность предприятия. Принимаемые в данный момент финансовые решения влияют на финансовые решения, которые будут приниматься в дальнейшем. Финансовая маневренность - это способность компании в будущем произвольно изменять структуру финансирования. Потеря финансовой маневренности является следствием наращивания в течение определенного периода времени финансового рычага и выражается в ограничении возможности предприятия в дальнейшем использовать заемное финансирование. В этих условиях предприятие вынуждено осуществлять финансирование за счет эмиссии акций, цена которых при этом занижена вследствие повышенного финансового риска.

С другой стороны предприятие с солидным запасом финансовой маневренности обладает свободой выбора источников, свободой в распределении выпуска ценных бумаг во времени, что дает ему больше возможностей для достижения оптимальных соотношений источников средств.

Максимизация прибыли на акцию означает максимизацию стоимости акций только в случае, когда изменение (Р-Е)ratio акций компании (отношение цены акции к чистой прибыли на акцию), вызванное увеличением финансового риска, не компенсируют полностью эффект увеличения прибыли на акцию.

Для определения величины валовой прибыли задается плановая годовая рентабельность активов с учетом инвестиций.

Выбор структуры финансирования

Величина свободных денежных средств рассчитывается как остаток наличности в плановом балансе предприятия за 3-й месяц планируемого периода за вычетом минимального остатка наличности. У нас рассматривается три варианта внешнего финансирования: дополнительная эмиссия акций; привлечение кредитов; комбинация первых двух вариантов при условии сохранения существующей структуры капитала. При дополнительной эмиссии акций того же номинала на сумму, необходимую для реализации инвестиций (сумму внешнего финансирования) считается, что акции реализуются по номиналу, эмиссионные издержки равны нулю. Эмиссия акций приведет к увеличению уставного капитала на величину привлекаемых средств и увеличению количества акций предприятия. Привлечение дополнительных кредитов приведет к увеличению финансового риска и может привести к увеличению средней ставки процента по кредитам. В данном курсовом проекте средняя ставка процентов по кредитам принимается равной ПДК - проценту по долгосрочному кредиту. Величина заемных средств в этом случае увеличивается на величину потребности во внешнем финансировании

При использовании комбинированного варианта финансирования при условии сохранения структуры капитала (соотношение уставного капитала и заемных средств) средства привлекаются в том же соотношении, в каком они представлены в пассиве на момент внедрения инвестиций. При расчетах вариантов внешнего финансирования, связанного с эмиссией акций следует привести полученную величину уставного капитала в соответствие с номиналом выпускаемых акций. Корректировка уставного капитала при расчете свободных денежных средств, направляемых на инвестиции, и заемных средств.

Таблица 2.1- Расчет величины заемных средств.

Эмиссия

Сохранение

Заемное

Наименование показателя

акций

структуры

Финанси-

капитала

рование

Минимальный объем денежных средств

398,07

398,07

398,07

Свободные денежные средства

13048,87

13048,87

13048,87

Потребность во внешнем финансировании

-6518,87

-6518,87

-6518,87

Уставный капитал(расчетный, без учета номинала акции)

55881,13

56294,98

62400,00

Номинал акции

10,40

10,40

10,40

Количество акций(с учетом инвестиций)

5373

5412

6000,00

Уставный капитал с учетом инвестиций

55879,20

56284,80

62400,00

Свободные денежные, привлекаемые в инвестиции

13050,80

13048,87

13048,87

Величина заемных средств

4230,00

8046,15

-2288,87

Для сравнения различных вариантов внешнего финансирования для каждого из них рассчитывается нетто прибыль на акцию.

Таблица 2.2 - Сравнение вариантов финансирования

Эмиссия

Сохранение

Заемное

Наименование показателя

акций

структуры

финанси-

капитала

рование

Прибыль до уплаты процентов и налогов, тыс.руб

6941,89

6942,05

6942,05

Проценты за кредит, тыс.руб

634,50

1206,92

-343,33

Прибыль к налогообложению, тыс.руб.

6307,39

5735,13

7285,38

Сумма налога на прибыль, тыс.руб.

2144,51

1949,94

2477,03

Прибыль нетто, тыс.руб.

4162,88

3785,19

4808,35

Количество обыкновенных акций, шт.

5373,19

5412,98

6000,00

Чистая прибыль на акцию, руб

774,75

699,28

801,39

Очевидно, что для разных значений экономической рентабельности, средней ставки процентов будут предпочтительными различные сценарии финансирования.

Графический анализ проводится на основе построения графиков зависимости рентабельности собственных средств от изменения валовой прибыли.

Эта зависимость имеет линейный характер. На угол наклона прямой оказывают влияние: ставка налога на прибыль; средняя ставка процента по кредитам; количество акций.

В общем случае при увеличении рентабельности предприятия влияние двух последних факторов можно исследовать на основе трех вариантов структуры внешнего финансирования. Для этих вариантов проводится построение графиков.

При малых значениях валовой прибыли, когда рентабельность активов м ниже средней ставки процента, более выгодным является вариант финансирования за счет собственных средств, что осуществляется через эмиссию акций.

Вариант сохранения структуры капитала занимает промежуточное значение среди рассматриваемых вариантов. В случае постоянного дифференциала финансового рычага (формула 2.1) прямые имеют одну точку пересечения, при таких условиях вариант сохранения структуры капитала не будет предпочтителен ни при каких значениях валовой прибыли.

С целью более точного и наглядного графического анализа, на основе

общего графика следует построить дополнительный график для конкретного диапазона значений валовой прибыли в увеличенном масштабе.

Рис.2.1. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли.

В нашем случае предпочтительным вариантом финансирования инвестиций является финансирование за счет свободных денежных средств и эмиссии акций.

Корректировка плана с учетом планируемых инвестиций

Осуществление инвестиционного проекта приведет к изменению отдельных статей баланса предприятия на конец планируемого периода. Пересчет этих статей баланса приводит к корректировке денежного плана, расчета нетто оборотных активов, финансового плана и планового баланса предприятия

Таблица 2.3- Денежный план с учетом инвестиций

Наименование показателя

1

2

3

квартал

I. Поступления средств

Выручка от реализации

11690,99

12100,18

12523,69

36314,86

Поступления в текущ.месяце

7599,15

7865,12

8140,40

23604,66

Оплата дебиторской задолж.

9737,46

4091,85

4235,06

18064,37

Эмиссия акций

0,00

0,00

-6520,80

-6520,80

Получение краткосроч.кредита

0,00

0,00

0,00

0,00

Получение долгосроч.кредита

0,00

0,00

0,00

0,00

Итого поступлений

17336,61

11956,96

5854,66

35148,23

II. Расходы

 

 

 

 

Закупки материалов

6179,83

6443,01

6634,47

19257,31

Оплата в текущем месяце

2471,93

2577,20

2653,79

7702,92

Оплата кредиторск.задолжен.

9923,93

3707,90

3865,81

17497,63

Зарплата производ. Персонала

3907,46

4083,16

4222,47

12213,10

Косвенные расходы

827,40

927,40

927,40

2682,20

Другие расходы

0,00

0,00

0,00

0,00

Инвестиции

0,00

0,00

6530,00

6530,00

Налог на прибыль

40,08

23,27

41,38

104,73

Проценты за долгоср. Кредит

52,88

52,88

52,88

158,63

Проценты за краткоср.кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

Итого расходов

17223,68

11371,80

18293,72

46889,20

III. Итоги

 

 

 

 

Поступления

17336,61

11956,96

5854,66

35148,23

Расходы

17223,68

11371,80

18293,72

46889,20

Денежные средства нетто

112,93

585,16

-12439,06

-11740,97

Начальный остаток денежных средств

12137,11

12250,04

12835,20

 

Конечный остаток денежных средств

12250,04

12835,20

396,14

 

Минимальная потребность в кредитах

0,00

0,00

0,00

 

Таблица 2.4 Расчет чистых оборотных активов

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Нетто оборотные активы на начало периода

23103,40

23677,07

24234,74

 

2. Запасы

11043,09

11030,29

10978,02

 

3. Денежные средства

12250,04

12835,20

396,14

 

4. Дебиторская задолженность

4091,85

4235,06

4383,29

 

5. Краткосрочные кредиты

0,00

0,00

0,00

 

6. Кредиторская задолженность

3707,90

3865,81

3980,68

 

7. Нетто оборотные активы на конец периода

23677,07

24234,74

11776,76

 

8. Прирост нетто оборотных активов

573,67

557,67

-12457,98

-11326,64

Таблица 2.5 Финансовый план с учетом инвестиций

Наименование показателя

1

2

3

Квартал

Источники:

прибыль в распоряжении предприятия

77,80

45,17

80,32

 

Амортизация

495,87

512,50

512,50

 

эмиссия акций

0,00

0,00

-6520,80

 

заемные средства

0,00

0,00

0,00

 

Баланс

573,67

557,67

-5927,98

 

Направления затрат:

 

 

 

 

прирост чистых оборотных активов

573,67

557,67

-12457,98

 

Инвестиции

0,00

0,00

6530,00

 

Баланс

573,67

557,67

-5927,98

 

Таблица 2.6 - Плановый баланс с учетом инвестиций

АКТИВ

1

2

3

квартал

1. Основные средства и прочие внеоборотные активы

Балансовая стоимость

100247,67

100247,67

106777,67

106777,67

Износ

39840,82

40353,32

40865,82

40865,82

Остаточная стоимость

60406,85

59894,35

65911,85

65911,85

2. Запасы и затраты

11043,09

11030,29

10978,02

10978,02

Материалы

4996,65

5074,73

5127,11

5127,11

НЗП

5140,42

5078,33

5005,60

5005,60

готовая продукция

906,02

877,23

845,31

0,00

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

16341,88

17070,26

4779,43

4779,43

денежные средства

12250,04

12835,20

396,14

396,14

Дебиторская задолженность

4091,85

4235,06

4383,29

4383,29

БАЛАНС

87791,82

87994,90

81669,29

81669,29

ПАССИВ

1

2

3

квартал

1. Источники собственных средств

70116,46

70161,63

63721,15

63721,15

уставный капитал

62400,00

62400,00

55879,20

55879,20

Прибыль

7716,46

7761,63

7841,95

7841,95

2. Расчеты и проч. пассивы

7937,90

8095,81

8210,68

8210,68

долгосрочный кредит

4230,00

4230,00

4230,00

4230,00

краткосрочный кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

Кредиторск.задолженность

3707,90

3865,81

3980,68

3980,68

БАЛАНС

78054,36

78257,44

71931,83

71931,83

3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Таблица 3.1 - Анализ финансовой устойчивости на основе обеспеченности оборотными средствами

Показатель

Значение по исходному

Значение по плановому

балансу, тыс. руб.

балансу, тыс. руб.

?1

9135,94

4073,70

?2

13365,94

8303,70

?3

13365,94

14478,36

НЗП

5331,21

5005,60

Величина запасов

11152,76

10978,02

Показатели ?2 и ?3 равны, так как предприятие не использует краткосрочные кредиты. На основе приведенных показателей можно сделать следующие выводы. По исходному балансу предприятие является финансово устойчивым, так как все его запасы и затраты финансируются за счет устойчивых пассивов: собственных средств и долгосрочных кредитов. При этом доля запасов и затрат, финансируемая за счет собственных средств, значительна. По планируемому балансу предприятие сохраняет финансовую устойчивость, так как незавершенное производство обеспечено собственными средствами. Изменение источников обеспечения основных средств связано с тем, что помимо выпуска акций, инвестирование было частично произведено за счет внутренних источников. В активе это выразилось в виде перетекания части денежных средств в основные средства, что увеличило долю последних в общей сумме активов. В результате увеличение основных средств превысило рост собственных источников финансирования. Так как внешнее инвестирование произошло за счет выпуска акций, т.е. увеличения собственного капитала, а запасы и затраты уменьшились, финансовая устойчивость предприятия за планируемый период практически не изменилась.

Таблица 3.2 Группы активов и пассивов (тыс. руб.)

Исходный баланс

Плановый баланс

Разница по исходному

Разница по плановому

балансу (А-П)

балансу (А-П)

Активы

Пассивы

Активы

Пассивы

12137,11

9923,93

396,14

3980,68

2213,18

-3584,55

9737,46

0,00

4383,29

0,00

9737,46

4383,29

11152,76

4230,00

10978,02

4230,00

6922,76

6748,02

51165,26

70038,66

65911,85

63721,15

-18873,40

2190,70

На основании сравнения групп актива и пассива балансов можно сделать следующие выводы. Исходный баланс является ликвидным, так как краткосрочные пассивы значительно меньше денежных средств предприятия. Долгосрочные активы превышают кредиты третьей группы. У предприятия есть достаточный резерв в виде дебиторской задолженности, которая в плановом балансе увеличивается. Положительным фактором является достаток у предприятия собственных оборотных средств.

Далее производится детализированный анализ финансового состояния предприятия на основе аналитических коэффициентов, объединенных в следующие группы: оценка ликвидности и платежеспособности; оценка финансовой устойчивости; оценка деловой активности; оценка рентабельности.

За планируемый период доля собственных источников в общей сумме источников средств увеличилась с 78% до 88%. Это связано с тем, что увеличение активов предприятия происходит только за счет собственных источников: эмиссии акций и прибыли. Соответственно, доля заемного капитала в финансировании основных средств уменьшилась с 8% до 7%, а коэффициент привлечения заемных средств уменьшился с 7% до 6%.

На основании данных показателей можно сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым. Необходимо отметить, что высокая степень концентрации собственного капитала предоставляет фирме возможность в перспективе привлекать долгосрочные заемные средства при наличии выгодных инвестиционных проектов.

Таблица 3.3 - Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности

Наименование показателя

Формула расчета

Значение

Отчетный баланс

Плани-руемый баланс

1. Оценка ликвидности и платежеспособности

1.1. Величина собственных оборотных средств, тыс. руб

Текущие активы - текущие обязательства

23103,40

11776,76

1.2. Коэффициент покрытия (общий)

Текущие активы / текущие обязательства

3,33

3,96

1.3. Коэффициент быстрой ликвидности (платежеспособности)

Денежные средства, расчеты и прочие активы / текущие обязательства

0,00

1,20

1.4. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

Денежные средства / текущие обязательства

1,22

0,10

2. Оценка финансовой устойчивости

2.1. Коэффициент концентрации собственного капитала

Собственный капитал / всего хозяйственных расходов

0,83

0,78

2.2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Долгосрочные обязательства/ /основные средства и прочие внеоборотные активы

0,08

0,06

2.3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Долгосрочные обязательства/ /долгосрочные обязательства + +собственный капитал

0,06

0,06

Для расчета показателей деловой активности необходимо определить себестоимость продукции и прибыль от реализации в месяце, предшествующем исходному балансу.

Показатель

Сумма

Материалы

6015,75

Зарплата производственного персонала

3859,16

Косвенные расходы

827,40

Амортизация

495,87

Себестоимость продукции

11198,19

Валовая прибыль

152,29

Проценты за долгосрочный кредит

52,88

Прибыль к налогообложению

99,42

Налог на прибыль

33,80

Чистая прибыль

65,62

Таблица 3.4 - Оценка деловой активности

Наименование показателя

Формула расчета

Значение

Отчетный баланс

Плани-руемый баланс

3.1. Выручка от реализации тыс. руб.

11350,48

12523,69

3.2. Балансовая прибыль, тыс. руб.

99,42

121,70

3.3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах в месяц)

Выручка от реализации/ /средняя дебиторская задолженность

1,13

3,41

3.4. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

30 дней / показатель 3.3.

27

9

3.5. Оборачиваемость производственных запасов (раз в месяц)

Затраты на производство продукции / средние производственные запасы

0,95

1,17

3.6. Оборачиваемость производственных запасов (в днях)

30 дней / показатель 3.5.

32

26

3.7. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Средняя кредиторская задолженность* 30 дней/ /затраты на производство продукции

34

11

3.8. Продолжительность операционного цикла в днях

Оборачиваемость средств в расчетах + оборачиваемость производственных запасов

58

34

3.9. Продолжительность финансового цикла (в днях)

Продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторской задолженности

24

23

3.10. Оборачиваемость собственного капитала (раз в месяц )

Выручка от реализации / /средняя величина собственного капитала

0,19

0,20

3.11. Оборачиваемость собственного капитала (в днях)

30 дней / показатель 3.10.

156

151

3.12. Оборачиваемость основного капитала (раз в месяц )

Выручка от реализации / /средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия

0,15

0,18

3.13. Оборачиваемость основного капитала (в днях)

30 дней / показатель 3.12.

199

171

Рост выручки от реализации и балансовой прибыли был предопределен исходными данными (задание по росту реализации). Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности 1,13 до 3,41 раз в месяц является благоприятной тенденцией, так как при росте реализации резко сократилась дебиторская задолженность. Увеличение оборачиваемости производственных запасов также является благоприятной тенденцией: темп роста себестоимости реализованной продукции (связанный с увеличением реализации) превысил темп роста производственных запасов. В результате сократилась продолжительность операционного цикла с 58 до 34 дней. Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности с 34 до 11 дней связано только с резким уменьшением краткосрочных пассивов, что увеличивает платежеспособность фирмы и, в данном случае, является положительной тенденцией. Финансовый цикл уменьшился с 24 до 23 дней. Период оборачиваемости собственного капитала уменьшился со 156 до 151 дней, что является положительным фактором. В целом за планируемый период показатели деловой активности предприятия улучшились.

Таблица 3.5 - Оценка рентабельности

Наименование показателя

Формула расчета

Значение

Отчетный баланс

Плани-руемый баланс

4.1. Чистая прибыль, тыс. руб.

Балансовая прибыль - платежи в бюджет

65,62

80,32

4.2. Рентабельность продукции, %

Прибыль от реализации / /выручка от реализации

7,0%

8,0%

4.3. Рентабельность основной деятельности, %

Прибыль от реализации / /затраты на производство продукции

7,5%

8,7%

4.4. Рентабельность основного капитала, %

Чистая прибыль / средняя величина средств в распоряжении предприятия

0,6%

0,8%

4.4. Рентабельность собственного капитала, %

Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала

0,8%

1,0%

За планируемый период все показатели рентабельности предприятия улучшились, т.к. чистая прибыль возросла с 319 до 428 тыс. руб. Увеличение рентабельности продукции с 7,0 до 8,0% и основной деятельности с 7,5 до 8,7% связано с сокращением доли затрат на производство в реализации, что было запланировано заданием по снижению периода оборачиваемости запасов. Рентабельность основного капитала выросла с 0,6% до 0,8%, однако остается на низком уровне. Рентабельность собственного капитала также увеличилась незначительно с 0,9 до 1,0%. Одной из причин невысокого роста данного показателя является увеличение собственного капитала, дополнительно привлеченного для финансирования инвестиций в основные средства. В целом показатели рентабельности свидетельствуют о недостаточно эффективном использовании предприятием авансированных средств. Причинами являются высокая ставка процента по долгосрочным кредитам, высокая налоговая ставка, низкая рентабельность продукции.

Наряду с основными показателями банкротства используют также разные модели расчетов, которые позволяют на более раннем этапе предвидеть перспективы, своевременно корректировать бизнес--план и принимать решения, влияющие на тактические и стратегические задачи развития предприятия. Для этого используют дискриминантные факторные модели известных западных экономистов: Альтмана, Честера, Лис, Таффлера и других, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Двухфакторная модель:

Z--счета = - 0,3877 - 1,0736 К тек. лик. + 0,0579 К фин. зав где,

Коэффициент текущей ликвидности равен:

Коэффициент финансовой зависимости равен:

К ФИН. ЗАВ. =

Если Z < 0, вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z.

Z--счета = - 0,3877 - 1,0736 1,55 + 0,0579 0,11 = - 2,04 < 0

Z--счет меньше 50 %, что говорит о нормальной работе предприятия на данный момент.Пятифакторная модель:

Z--счета = X1 1,2 + X2 1,4 + X3 0,6 + X4 3,3 + X5 0,999 где,

X1 =

X2 =

X3 =

X4 =

X5 =

Z = 0,18 1,2 + 0,17 1,4 + 0,17 0,6 + 6,80 3,3 + 0,002 0,999 = 22,99

Z > 3,0 вероятность банкротства очень низкая, то есть организация работает стабильно.

Из подсчетов по пятифакторной модели Z = 22,99 > 3, что говорит нам об очень низкой вероятности банкротства. Можно сделать вывод о том, что предприятие работает стабильно.

Методика, базирующаяся на законе о банкротстве.

Определим коэффициенты К1 и К2.

К1 = 3,96 (рассчитан в табл. 3.3)

К1 характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств предприятия. Норматив=2, у нас он больше нормативного как в исходном, так и в плановом балансе с учетом инвестиций.

К2=13071,03/17698,34=0,73 > 0,1

К2 характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия необходимых для его финансовой устойчивости.

Вывод: структура баланса признается удовлетворительной, предприятие платежеспособно, так как выполняются оба условия: К1 > 2, К2 > 0,1

При этом необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности К3 = 3,96/2=1,98. Значение коэффициента восстановления платежеспособности КЗ>1. Можно сделать вывод, что имеет возможность за ближайшие полгода восстановить свою платежеспособность.

Французская модель. Эта модель 4-х факторная.

Критерии оценки определяются:

У=19,892Vg+0,047V25+0,7141V31+0.4860V35

Vg =прибыль отчетного периода / материальные активы

Vg = 121,70/71931,83 = 0,002

V25 = текущие активы / текущие обязательства

V25 = 3,96 (табл. 3.3)

V31 = выручка (нетто) от реализации / материальные активы

V31 =12523,69/71931,83 = 0,174

V35 = операционные активы / операционные расходы

V35= (71931,83-5005,60)/7956,91 = 8,411

У =19,892*0,002+0,047*3,96+0,7141*0,174+0.4860*8,411=4,43 > 1.425

Так как У > 1,425, можно с вероятностью 95% сказать, что в ближайший год банкротство не произойдет, и с вероятностью 79% банкротство не произойдет в ближайшие 5 лет. Таким образом, проведя анализ по всем методикам, можно сделать вывод, что на предприятии вероятность угрозы наступления банкротства очень мала. Любая из вышерассмотренных методик дает ясное представление о платежеспособности предприятия и возможности угрозы банкротства его, поэтому мы можем применять любую. Но тем не менее российская методика согласно «Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» дает более пессимистичную картину.

Далее проверим выполнение золотых правил финансирования.

Таблица 3.6. Горизонтальный анализ балансов

АКТИВ

исх.

план.

отклон. Руб.

отклон.%

1. Осн. средства и прочие внеоборотные активы

 

Балансовая стоимость

90510,21

106777,67

16267,46

118,0

Износ

39344,95

40856,82

1511,87

103,8

остаточная стоимость

51165,26

65911,85

14746,59

128,8

2. Запасы и затраты

11152,76

10978,02

-174,74

98,4

материалы

4907,87

5127,11

219,24

104,5

НЗП

5331,21

5005,6

-325,61

93,9

готовая продукция

913,68

845,31

-68,37

92,5

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

21874,57

4779,43

-17095,14

21,8

денежные средства

12137,11

396,14

-11740,97

3,3

Дебитор. задолженность

9737,46

4383,29

-5354,17

45,0

БАЛАНС

84192,59

81669,29

-2523,3

97,0

1. Источники собственных средств

63138,66

63721,15

582,49

100,9

уставный капитал

62400

55879,2

-6520,8

89,6

прибыль

738,66

7841,95

7103,29

1061,6

2. Расчеты и прочие пассивы

14153,93

8210,68

-5943,25

58,0

долгосрочный кредит

4230

4230

0

100,0

краткосрочный кредит

0

0

0

кредиторская задолженность

9923,93

3980,68

-5943,25

40,1

БАЛАНС

84192,59

71931,83

-12260,76

85,4

По проведенному анализу исходного и планового балансов можно сделать следующие выводы.

Из таблицы мы видим, что снижение запасов и затрат составило 1,6%, в том числе материалов на +0,4%, незавершенное производство снизилось на 6,1%, готовая продукция на 8%. Сумма денежных средств составила 3,3%, дебиторская задолженность уменьшилась на 55%. Прибыль увеличилась в 10 раз, кредиторская задолженность уменьшилась до 40,1%.

Общая сумма баланса уменьшилась на 12260,76 тыс. руб. или на 14,6%.

Таблица 3.7. Вертикальный анализ балансов

АКТИВ

абсолютные

удельный вес

отклон.

исх.

плаг.

исх.

плаг.

1. Осн. средства и прочие внеоборотные активы

 

Балансовая стоимость

90510,21

106777,67

107,5

148,4

40,9

Износ

39344,95

40856,82

46,7

56,8

10,1

остаточная стоимость

51165,26

65911,85

60,8

91,6

30,9

2. Запасы и затраты

11152,76

10978,02

13,2

15,3

2,0

материалы

4907,87

5127,11

5,8

7,1

1,3

НЗП

5331,21

5005,6

6,3

7,0

0,6

готовая продукция

913,68

845,31

1,1

1,2

0,1

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

21874,57

4779,43

26,0

6,6

-19,3

денежные средства

12137,11

396,14

14,4

0,6

-13,9

Дебитор. задолженность

9737,46

4383,29

11,6

6,1

-5,5

БАЛАНС

84192,59

81669,29

100,0

113,5

13,5

1. Источники собственных средств

63138,66

63721,15

75,0

88,6

13,6

уставный капитал

62400

55879,2

74,1

77,7

3,6

прибыль

738,66

7841,95

0,9

10,9

10,0

2. Расчеты и прочие пассивы

14153,93

8210,68

16,8

11,4

-5,4

долгосрочный кредит

4230

4230

5,0

5,9

0,9

краткосрочный кредит

0

0

0,0

0,0

0,0

кредиторская задолженность

9923,93

3980,68

11,8

5,5

-6,3

БАЛАНС

84192,59

71931,83

100

100

0

По данным вертикального баланса расхождения в структуре исходного и планового балансов составили: доля материалов выросла на 1,3 пункта, незавершенное производство в структуре баланса стало больше на 0.6%, готовая продукция составила в структуре большую на 0.1 пункта цифру. Дебиторская задолженность снизилась в структуре на 5.5 пункта.

Доля прибыли предприятия выросла на 10 пунктов. Доля долгосрочного кредита стала меньше на 5.3 пункта, кредиторская задолженность в структуре уменьшилась на 6.3 пункта.

В целом финансовое состояние в части эффективности использования финансовых ресурсов стало лучше.

«Золотое правило финансирования» гласит, что сумма привлеченных средств должна быть всегда равна сумме использованных средств. В нашем случае собственные средства предприятия составляют 63138,66 руб. в исходном и 63721,15 руб. в плановом балансе, прибыль предприятия увеличивается с 738,66 руб. до 7841,95 руб.

При этом привлеченные средства составляют: долгосрочные остаются на том же уровне - 4230 руб., а кредиторская задолженность уменьшается с 9923,93 руб. до 3980,68 руб.

СК >ВНА

Исходный баланс

63138,66 > 51165,26

Плановый баланс

63721,15 > 65911,85

Норматив коэффициентов покрытия

СК:ВНА>1

Исходный баланс

63138,66:51165,26 = 1,23

Плановый баланс

63721,15: 65911,85= 0,97

Уровень собственного капитала

СК:(ЗККр+ЗКД) > 1

Исходный баланс

63138,66 : 14153,93 = 4,46

Плановый баланс

63721,15 : 8210,68 = 7,76

Коэффициент текущей ликвидности

ОА:ЗККр > 1

Исходный баланс

33027,33 : 14153,93 = 2,33

Плановый баланс

15757,45 : 8210,68 = 1,92

Коэффициент промежуточной ликвидности

(ОА-ПЗ):ЗККр > 1

Исходный баланс

21874,57 : 14153,93= 1,55

Плановый баланс

4779,93 : 8210,68 = 0,58

Коэффициент абсолютной ликвидности (ДС+ФВ):ЗККр > 1

Исходный баланс

12137,11: 14153,93= 0,86

Плановый баланс

396,14 : 8210,68 = 0,05

Итак, все правила золотого финансирования соблюдены, все коэффициенты удовлетворяют нормативным, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, кроме того, коэффициент промежуточной ликвидности в плановом балансе ухудшается.

Рост прибыли составил 10 раз. На увеличение прибыли повлияли снижение дебиторской и кредиторской задолженностей, выполнение задания по снижению оборачиваемости всех статей запасов.

Для дальнейшего увеличения прибыли надо увеличивать объемы производства продукции. Также необходимо и далее снижать объем незавершенного производства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

За планируемый период на предприятии выявлен ряд положительных тенденций: улучшение показателей платежеспособности; усиление финансовой устойчивости; значительное повышение деловой активности устойчивый рост реализации при стабилизации уровня запасов и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет резервы привлечения долгосрочных заемных средств. Рост показателей рентабельности, несмотря на произведенные в третьем месяце инвестиции, экономический эффект от которых ожидается только в будущем. Тем не менее, рентабельность основного и авансированного капитала остается на низком уровне, т.е. не сопоставима со ставками по безрисковым ценным бумагам. Это значит, что активы предприятия используются недостаточно эффективно: с позиции получения прибыли у собственников предприятия есть лучшие альтернативы. В этой связи, осуществление проекта, повышающего рентабельность активов до 20%, увеличивает заинтересованность акционеров, предпочитающих большие прибыли в перспективе небольшому доходу в настоящем.

Проведя анализ угрозы банкротства предприятия по различным методикам, можно сделать вывод, что на предприятии вероятность угрозы наступления банкротства очень мала. Любая из вышерассмотренных методик дает ясное представление о платежеспособности предприятия и возможности угрозы банкротства его, поэтому мы можем применять любую. Но тем не менее российская методика согласно «Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» дает более пессимистичную картину.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. - М.: Финансы и статистка, 2003. - 192 с.

2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. - М., 2003.

3. Богдановская Л.А., Виноградов Г.Г. Мигун О.Ф. и др. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под общ. Ред. В.И. Стражева.- М.:Высшая школа, 2003.

4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М, 2003.

5. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятия. - М.: ИКФ «ЭКМОС», 2004. - 240 с.

6. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. М., 2002.

7. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ.- М., 2003

8. Финансовое планирование на предприятиях. Учебное пособие. - СПб: изд-во СПбГТУ, 2000

9. Чернов В.А. Анализ финансового состояния. - «Инфра - М, 2003.

10. Чернышева Ю.Г., Чернышев Э.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 2003.


Подобные документы

  • Суть и назначение финансового планирования. Направления создания финансовых планов и разработка финансовой части бизнес-плана. Бюджетирование и составление прогнозных финансовых документов. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса предприятия.

    курсовая работа [2,6 M], добавлен 02.03.2012

  • Теоретико-правовые аспекты финансов предприятий. Составление квартального финансового плана и баланса источников финансовых ресурсов и направлений их использования. Планирование рациональной структуры инвестиций. Анализ финансового состояния предприятия.

    курсовая работа [1014,8 K], добавлен 11.10.2011

  • Теоретические аспекты вероятности банкротства организации. Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана. Оценка вероятности на примере ОАО "Уралкалий". Анализ состава и структуры активов, финансовой устойчивости. Расчет показателей ликвидности баланса.

    контрольная работа [36,9 K], добавлен 23.09.2014

  • Изучение важнейших показателей хозяйственной деятельности предприятия: платежеспособности баланса, финансовой устойчивости и вероятности банкротства. Методы оценки вероятности банкротства и определение рейтинга предприятия ОАО "Кемеровский хладокомбинат".

    курсовая работа [27,6 K], добавлен 12.04.2010

  • Значение финансового планирования для фирмы. Суть концепции внутрифирменного планирования. Виды финансовых планов, их взаимосвязь в системе внутрифирменного планирования. Анализ зарубежных методик прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

    курсовая работа [73,1 K], добавлен 03.02.2015

  • Обоснование финансового планирования на предприятии ОАО "Северное сияние", теоретико-правовые аспекты финансовой деятельности. Составление квартального финансового плана. Планирование рациональной структуры инвестиций, графическое обоснование выбора.

    курсовая работа [505,6 K], добавлен 13.05.2010

  • Теоретические аспекты банкротства, его основные виды и процедуры. Методы прогнозирования угрозы банкротства на примере предприятия ООО "Север". Анализ финансовых результатов деятельности, ликвидности баланса. Оценка вероятности банкротства предприятия.

    курсовая работа [82,4 K], добавлен 14.12.2014

  • Анализ состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования, финансовой устойчивости и экономического потенциала, платежеспособности и ликвидности баланса. Расчет потребности организации в заемных ресурсах. Выбор типа кредитной политики.

    дипломная работа [837,6 K], добавлен 15.01.2015

  • Анализ финансовой структуры баланса и оценка имущественного положения. Анализ структуры и динамики источников средств предприятия, финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности предприятия. Диагностика банкротства, оценка капитала предприятия.

    курсовая работа [123,5 K], добавлен 25.06.2019

  • Общая характеристика предприятия, его основная цель деятельности. Анализ финансового состояния. Содержание и структура баланса. Анализ динамики и структуры имущества предприятия. Состав и структура источников финансовых ресурсов. Финансовая устойчивость.

    курсовая работа [112,0 K], добавлен 14.01.2016

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.