Финансовый анализ в системе управления предприятием

Цели и значение финансового анализа, его актуальность в современных экономических условиях для принятия управленческих решений. Основные источники информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия и система характеризующих ее показателей.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 26.05.2010
Размер файла 38,5 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Содержание

Введение

1. Цели и значение финансового анализа

2. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

3. Управление современным предприятием и место финансового анализа в системе управления

Заключение

Список использованных источников и литературы

Введение

Процессы формирования рыночной экономики потребовали кардинальных изменений в методах управления промышленным предприятием. Под управлением понимается сложнейший информационный процесс планирования, организации, мотивации и контроля, направленный на выявление и достижение целей его деятельности.

Современное предприятие нуждается в адекватной системе управления, которая обеспечит ему высокую эффективность деятельности, конкурентоспособность и устойчивость положения на рынке. В решении этих задач управления важное место занимает финансовый менеджмент.

В приказе Министерства экономики РФ №118, от 01.10.1997 г. выделяется роль финансового анализа как основы финансового управления и формирования финансовой политики предприятия.

Одним из условий эффективного управления является качественное информационное обслуживание, наличие своевременной и достоверной информации.

Оценивание финансовых показателей становится неотъемлемым элементом принятия управленческих решений. От качества оценок, уровня их объективности, достоверности и информативности зависит правильность выводов и рекомендаций и, в конечном счете, эффективность управления предприятием. Чтобы стать реальной основой управленческих решений, вся финансовая информация должна пройти этап оценивания. Актуальность выбранной темы обусловили её логику и структуру. Целью настоящей работы является исследование организации системы финансового анализа на предприятиях.

Для достижения цели поставлены следующие задачи:

- исследовать теоретические и методические вопросы организации финансового анализа;

- изучить методологию финансового анализа и основные используемые методики;

- охарактеризовать свойства информационной базы финансового управления;

Теоретико-методологическая база работы сформирована на основе теории управления предприятием, экономической теории, микроэкономики, экономического анализа, финансового анализа, методологии бухгалтерского учета, и налогообложения.

В области управления предприятием, финансового анализа и информационного обслуживания управления применялись труды В.В. Патрова, В.В. Ковалева, А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, В.Г. Артеменко, О.В. Ефимовой, Е.С. Стояновой., Н.Г. Чумаченко, А.И Каплан., И.И. Каракоза, В.И. Самборского, Р.С. Терепиной, В.Ф. Палий и др.

Применены методы бухгалтерского учета, концепции налогообложения, экономическое законодательство.

Объектом исследования служит система финансового планирования на предприятии. Предметом исследования выступает методика и методология организации финансового анализа в системе управления и контроля современного предприятия.

Курсовое исследование состоит из введения, основной части, заключения и списка использованных источников и литературы.

Во введении раскрывается актуальность обозначенной темы, выделяются объект предмет исследования, определяются цель и задачи, научные методы.

В основной части данной работы был показан механизм финансового анализа предприятия, его актуальность в современных экономических условиях для принятия управленческих решений.

В заключении работы сделаны выводы и предложения по результатам исследования.

1. Цели и значение финансового анализа

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций, посвященных финансовому анализу. Активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности и спроса на специальную методическую литературу, в которой последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы комплексная логически целостная процедура финансового анализа.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Основным источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной.

Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами- пользователями информации о деятельности предприятия.

Субъектами анализа выступает, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д.

Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:

анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

анализа финансового состояния;

анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (формы № 1 и 2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу. Несколько иная отчетность утверждена для предприятий с иностранными инвестициями внешнеэкономических фирм. Особы формы предназначены для отчетности банков, страховых компаний, бюджетных учреждений, инвестиционных фондов.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.

Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия - это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или, по крайней мере, не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа - материальная основа управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления предприятия, а также инструментом оценки надежности потенциального партнера.

Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния предприятия. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономике.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

1. горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2. вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

3. трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

4. анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

5. сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

6. факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа (схема №1).

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

анализ абсолютных показателей прибыли;

анализ относительных показателей рентабельности;

анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

анализ эффективности использования заемного капитала;

экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и пр.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных - управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и производственного анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

Особенностями управленческого анализа являются:

ориентация результатов анализа на свое руководство;

использование всех источников информации для анализа;

отсутствие регламентации анализа со стороны;

комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

2. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принимать решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности предприятия за предшествующие годы и его потенциальных возможностей на предстоящие годы.

Основой анализа является система показателей и аналитических таблиц, логика отбора и составление которых предполагает анализ состояния и динамики экономического потенциала предприятия, результатов и эффективности его использования.

Приемом финансового анализа является изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Эти коэффициенты представляют большой интерес поскольку достаточно быстро и просто позволяют оценить финансовое положение предприятия. Суть метода заключается, во-первых: в расчете соответствующего показателя, а, во-вторых: в сравнении этого показателя с какой либо базой. Такой базой могут являться: общепринятые стандартные параметры, среднеотраслевые показатели, аналогичные показатели предшествующих лет, показатели конкурирующих предприятий, какие либо другие показатели анализируемого предприятия.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учета, не отражают качества составляющих компонентов. На конец, они имеют статичных характер. Однако, это не значит, что финансовые коэффициенты не могут использоваться в финансовом управлении. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование и относятся к ним как к инструменту анализа, а не как к объяснению изучаемых вопросов.

Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются базой для оценки его деятельности внешними пользователями отчетности прежде всего акционерами и инвесторами. Поэтому принимая любое решение финансовый менеджер оценивает влияние этого решения на наиболее важные финансовые коэффициенты.

Несмотря на существенные расхождения в системе публикуемых показателей в разных справочниках и их классификации в различных учебно-методических пособиях за основу возьмем систему показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности по В.В. Ковалеву Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. И доп. М.: Финансы и статистика, 2004.. .

Показатели оценки имущественного положения

«Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятий » - это показатель обобщенной стоимости оценки активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

«Доля активной части основных средств». Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно.

«Коэффициент износа» - обычно используется в анализе как характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является « коэффициент годности».

«Коэффициент обновления » - показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства.

«Коэффициент выбытья » - показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Оценка ликвидности и платёжеспособности

«Величина собственных оборотных средств » - характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. При прочих равных условиях роста этого показателя в динамике рассматривается положительно. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.

«Манёвренность функционирующего капитала» - характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1, в динамике рассматривается положительно.

«Коэффициент текущей ликвидности» - даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, предприятия погашают краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешное функционирующее. Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности, критическое нижнее значение показателя - 2.

«Коэффициент быстрой ликвидности » по смыслу аналогичен « коэффициенту покрытия », однако из расчёта исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно.

«Коэффициент абсолютной ликвидности» (платёжеспособности) - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 - 0,25, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей.

«Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов» - характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

«Коэффициент покрытия запасов» - рассчитывается соотношением величин «нормальных» источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое.

Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивая в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости.

«Коэффициент концентрации собственного капитала» - характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятий.

« Коэффициент финансовой зависимости » - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств финансирования предприятия. Если его значение снижается до единицы (100 %), это означает что руководство полностью финансируют свое предприятие. Интерпретация показателя проста и наглядна: эго значение, равное 1,25, означает, что в каждом 1,25 руб., вложенного в активы предприятия, 25 коп. заемная.

«Коэффициент манёвренности собственного капитала» - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства.

«Коэффициент структуры долгосрочных вложений» - коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

«Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств» - характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

«Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств» - он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и на оборот.

Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.

Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило, которое «работает»: владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Оценка деловой активности

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценкой деловой активности на качественном уровне может быть получено в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложение капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее соотношение:

Тип > Тр > Так > 100%;

Где Тип, Тр, Так, - соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал возрастает;

б) объём реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует как правило об относительном снижении издержек производства и обращения. Это «золотое правило экономики предприятия».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, в характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оценка авансированного капитала.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

«Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала)» - характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция

«Коэффициент устойчивости экономического роста» - показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства и т.п.

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

- временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течении ряда лет.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

Оценка положения на рынке ценных бумаг

Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация

Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране окончательно не сложилась, названия показателей являются условными.

1. «Доход на акцию» - отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций.

«Ценность акции» - частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, т. к. показывает как много согласны платить инвесторы на один рубль прибыли на акцию.

«Рентабельность акции» - отношение дивиденда, выплачиваемого на акцию, к её рыночной цене. Рентабельность акции характеризирует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.

«Дивидендный выход» - рассчитывается путём деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию, т. е. это доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов.

С этим коэффициентом тесно связан « коэффициент реинвестирования прибыли», характеризующий её долю, направленную на развитие производства. Сумма значений этих показателей равна единице.

«Коэффициент котировки акций» - отношение рыночной цены к её (книжной) учётной цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.

Анализ баланса предприятия и его структуры

Анализ финансового состояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса. В связи с этим введено понятие "чтение баланса", под которым принимают предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансового состояния непосредственно по бухгалтерскому балансу.

При чтении баланса выясняют: характер изменения итога баланса и его отдельных разделов статей, правильность размещения средств предприятия, его текущую платёжеспособность и т.п.

Чтение баланса, обычно, начинают с установления изменения величины баланса анализируемый период времени. Для этого итог баланса на начало года сравнивают с итогом баланса на конец периода.

Горизонтальный анализ означает сопоставление статей баланса и исчисляемых по ним показателей на начало и конец одного или нескольких отчётных периодов; он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение - отрицательно.

После оценки динамики изменение баланса целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объёма производства и реализации продукции, а также прибыли предприятия.

Более быстрый темп роста объёма производства, реализации продукции и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств. Для установления темпов роста объёма производство, реализации продукции и прибыли используют данные предприятия о производстве продукции, отчёт о финансовых результатах и баланс.

Показатели прибыли, товарной и реализованной продукции в расчёте на один рубль (квартальной) стоимости имущества целесообразно исчислять и сопоставлять с данными прошлых лет, а также с аналогичными показателями других предприятий.

Указанные показатели в странах с рыночной экономикой используются с целью характеристики деловой активности руководителей предприятия. Для характеристики деловой активности используются также показателей фондоотдачи, материалоёмкости, производительности труда, оборачиваемости оборотного капитала, собственного капитала, коэффициенты устойчивости экономического роста и чистой выручки.

Помимо выяснения направленности изменения всего баланса, следует выяснить характер изменения отдельных его статей и разделов, то есть осуществить дальнейший анализ по горизонтали. Положительно оценки заслуживает увеличения в активе баланса денежных средств, ценных бумаг, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов и производственных запасов, а в пассиве баланса - итога первого раздела и особенно суммы прибыли, резервного фонда, фондов специального назначения. Как правило, отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и в пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение по статьям «убытки » и « резервы по сомнительным долгам».

Чтение этих статей баланса позволяет сделать некоторые выводы о финансовом состоянии предприятий. Так, наличие убытков свидетельствует о нерентабельности данного предприятия. Если предприятие является планово-убыточным, то сумму убытка следует сопоставить с плановой величиной и с суммой убытка предшествующего баланса. Это позволить выявить сложившуюся тенденцию. Наличие сумм по статье «Резервы по сомнительным долгам» свидетельствует об имеющийся простроченной дебиторской задолженности за товары, работы или услуги или по другим её видам.

В процессе дальнейшего анализа баланса изучают структуру средств предприятий и источников их образования (анализ по вертикали).

Вертикальный анализ - это выражение статьи (показателя) через определённое процентное соотношение к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия.

Структура актива баланса состоит из следующих показателей: имущество предприятия; основные средства и прочие внеоборотные активы (в процентах ко всем средствам); материальные оборотные активы (в процентах к оборотным средствам); денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (в процентах к оборотным средствам).

По этим показателям прежде всего определяют тенденции изменения оборачиваемости всех средств имущества предприятия его производственного потенциала.

При определении тенденции изменения оборачиваемость средств предприятия, помимо оценки изменения показателя общей оборачиваемости средств предприятия (исчисляют соотношение выручки от реализации и средней стоимостью баланса), изучают соотношение динамики внеоборотных и оборотных средств, а также используют показатели мобильности всех средств предприятия и оборотных средств.

Анализ финансового состояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой. После комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.

Таким образом, в этой части были рассмотрены теоретические основы финансового анализа, то есть виды, приёмы и методы финансового анализа, методика и показателем оценки анализа финансового состояния, а также факторы, от которых зависят данные показатели. Была рассмотрена структура баланса предприятия и направления, по которым он анализируется.

3. Управление современным предприятием и место финансового анализа в системе управления

Процесс управления представляет собой разностороннюю деятельность, направленную на достижение целей, поставленных перед предприятием. Управление предприятием медленно адаптируются к новым условиям. Данные, приведенные Карлином Т.Р. Карлин Т.Р., Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.: ИНФРА-М, 2003., с. 172-234. по результатам обследования свыше тысячи российских предприятий за период 2000-2002 гг., показывают, что предприятия, как правило, не проводят долгосрочного планирования и не разрабатывают стратегических решений.

«Для большинства предприятий до сих пор свойственна реактивная форма управления финансами, т.е. принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы, или так называемое «латание дыр».

Такая форма управления порождает ряд противоречий между: интересами предприятия и фискальными интересами государства; ценой денег и рентабельностью производства; рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков; интересами производства и финансовой службы и т.д.».

В литературе встречается описание следующих функций управления: планирования, организации, распорядительства (или командование), мотивации, руководства, координации, контроля, коммуникации, исследования, оценки, принятия решений, подбора персонала, представительства и ведения переговоров, заключения сделок. К основным функциям управления относятся планирование, организация, контроль и мотивация. В перечень функций управления, для реализации которых более всего необходимо проведение экономического и, в частности, финансового анализа, входят планирование, контроль, коммуникация, исследование, оценка и принятие решений. Планирование возможно лишь при изучении прошлого опыта, внешних условий, имеющихся возможностей и путей реализации этих возможностей.

В этом процессе экономический и финансовый анализ играют определяющую роль. Контроль должен осуществляться по кругу показателей, характеризующих движение процессов на предприятии в сторону достижения целей. Определение списка этих показателей, методов и параметров оценки, а также планов возможно лишь на основании информации, полученной также в результате экономического анализа. Являясь неотъемлемой стадией обработки экономической информации на предприятии, экономический анализ выполняет важную коммуникативную функцию, обеспечивая достоверную и качественную информацию. Исследование и оценка как элементы проводимого анализа, преследуют целью выявление резервов эффективной деятельности предприятия или фирмы.

Результаты экономического анализа являются информационной основой принятия большинства управленческих решений.

Влияние экономического анализа на принятие управленческих решений подчеркивается во многих работах. Шеремет А.Д. в учебнике по экономическому анализу так характеризует эту взаимосвязь: «Принятие решений представляет ключевую функцию в производственной и коммерческой деятельности. Большинство технологических и управленческих решений в промышленности основано или должно быть основано на экономическом анализе» Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учеб. пособие - М.: Финансы и статистика, 1998., с. 40.. В конечном счете, принятию любого управленческого решения предшествует экономический анализ, который должен быть направлен на изучение вариантов (управленческих решений).

Вот как об этом пишет Ковалев В.В.: «В практике исследования экономических решений получило название экономического анализа. Однако этот термин следует понимать не как одностороннее разложение этих явлений, а как взаимосвязанный анализ и синтез явлений.

Экономический анализ является неотъемлемой функцией управления, содержание этой функции вытекает из содержания самого экономического анализа и заключается в оценке деятельности управляемого объекта, количественном определении факторов...» Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2004., с. 42; 64..

Устоявшегося понятия «финансовый анализ» в экономической науке на сегодня практически не существует. От части это связано с процессом формированием финансового анализа в соответствии с современными требованиями. Финансовый анализ получил широкое распространение в нашей стране как самостоятельная дисциплина в последние 10 лет одновременно со становлением рынка. В плановой экономике понятие «финансовый анализ» использовалось применительно к кредитным учреждениям.

За последнее время роль финансового анализа значительно изменилась. В результате изучения разнообразных источников удалось выяснить следующее. Финансовый анализ в нашей стране применяется в двух качествах. Под финансовым анализом понимается экономический анализ в сфере фондового рынка или иначе под финансовым анализом понимается часть экономического анализа на уровне предприятия. Так бизнес-периодика издательского дома «Коммерсанты) и некоторых других издательств использует термин «финансовый анализ» именно как анализ фондового рынка. Современная периодика издательства «Экономика и жизнь», учебная литература, научные издания последнего периода уже трактуют финансовый анализ как элемент финансового менеджмента предприятий и фирм.

В зарубежных источниках термин "financial analysis" непосредственно связывается с оценкой инвестиций. Это обусловлено тем, что экономическая оценка предприятия и фирмы в западной практике, как правило, происходит через оценку отдачи на вложенные средства, при этом термин «инвестиции» трактуется очень широко. Инвестиционный подход в формировании оценок близок и отдельным российским исследователям, в частности В.В. Ковалеву.

До перестройки существовала система, когда экономический анализ на предприятиях и фирмах ограничивался анализом хозяйственной деятельности, и финансово-экономический анализ осуществлялся финансовыми и кредитными органами Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2004., с. 75..

Особенности применения финансового анализа в нашей стране во многом обусловлены его эволюцией в процессе пересмотра подходов к управлению. Предприятия, получив возможность самостоятельно распоряжаться финансовыми потоками и определять параметры своего финансового состояния, приобрели потребность в становлении соответствующей системы управления, именуемой в настоящее время финансовым менеджментом. В.В. Ковалев отмечает, что трансформация финансового анализа в анализ хозяйственной деятельности и наоборот происходит по мере смены рыночного и социалистического управления экономикой.

По определению В.В. Ковалева в настоящее время «Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

* оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

* оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

* выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

* спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов» Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2004., с. 53..

Финансовый анализ всегда использует информацию о прошлом. Эта информация отражает как завершившиеся процессы, так и те, которые разворачиваются в настоящее время. На основании данных финансового анализа определяется круг объектов управления, на которые необходимо воздействовать для достижения целей. При этом делается своего рода прогноз, что произойдет при сохранении существующих тенденций, чье воздействие в определенной степени на эти объекты вызовет благоприятные изменения. В случае если производится выбор из альтернативных решений, то также делается предположение, что произойдет в случае реализации каждого из решений. С точки зрения сказанного можно определить финансовый анализ как характеристику финансовой базы управления. Особенно явно роль анализа проявляется в осуществлении контрольной функции финансового менеджмента. «Контроль есть фундаментальнейший элемент процесса управления. Ни планирование, ни создание организационных структур, ни мотивацию нельзя рассматривать полностью в отрыве от контроля».

Контроль - это процесс обеспечения достижения предприятием своих целей. Процесс контроля состоит из установки стандартов, измерения фактически достигнутых результатов и проведения корректировок в том случае, если достигнутые результаты существенно отличаются от установленных стандартов.

Поскольку финансовый анализ включает изучение важнейших показателей, характеризующих финансовое состояние, то, как метод контроля в финансовом менеджменте, он незаменим. На основании результатов финансового анализа определяется, в каком направлении и как стоит воздействовать на различные стороны финансового состояния, осуществлять обратную связь.

Управление в рамках контроля возможно, если существуют параметры, определяющие необходимость управленческого воздействия. Наличие этих параметров определяется в соответствии с методом управления «по принципу исключения». Система контроля должна срабатывать только при наличии заметных отклонений от стандартов.

«Как правило, наиболее эффективный контроль - это простейший контроль с точки зрения тех целей, для которых он предназначен. Простейшие методы контроля требуют меньших усилий и более экономичны» Ирвин Д. Финансовый контроль: Пер. с англ./ под ред. И.И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 2002., с. 12..

К основным объектам управления, в процессе которого применяется финансовый анализ, относятся: выдача и получение ссуд и других кредитов; разработка и реализация совместных проектов и долгосрочных контрактов; управление платежеспособностью и финансовой устойчивостью; управление запасами; управление производством; управление дебиторской и кредиторской задолженностью; оценка финансовых результатов; составление планов различной продолжительности и др.

Основным источником информации для финансового анализа являются данные финансовой отчетности. Единственным развитым видом финансовой отчетности является отчетность, предоставляемая предприятиями в налоговые органы. Информационной базой финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия (форма №1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса.

В.В. Ковалев, например, использует термины "финансовый анализ" и "анализ финансовой (налоговой) отчетности" как синонимы. Данные этих форм являются открытыми, сведения, содержащиеся должны предоставляться всем заинтересованным сторонам.

В работе под финансовым анализом понимается анализ финансовой отчетности, основной целью которого является оценка финансового состояния предприятия в целях внешнего или внутреннего управления. В России можно выделить труды наиболее известных и авторитетных авторов в области финансового анализа. Это работы В.В. Патрова, В.В. Ковалева, А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, Самборского и др.

Эти специалисты являются представителями основных школ финансового анализа в России. Их объединяет общий подход, основанный на расчете по данным стандартной отчетности коэффициентов и показателей, число которых составляет в среднем от 150 до 200 штук.

В последнее время наметилась тенденция к созданию системы индексов и коэффициентов, определяющих все стороны деятельности предприятия, что повлекло рост рассчитываемых показателей в несколько раз. Так один из инициаторов этого направления - Спенсер Таккер Tucker S.A. Successful Managerial Control by Ratio-Analysis - NY- McGraw-Hill, 1961. - разработал 429 специфических индексов и коэффициентов и описал их значения.

Для их употребления в управлении показатели группируются, в группах выделяются основные факторы, строится динамика их изменений и делается вывод о причине наблюдаемого значение одного или ограниченной группы показателей. Дополнительно рассчитывается точка безубыточности по методу "Директ-костинг", используется метод цепных подстановок, метод коэффициентов и т.д.

Отечественные методики также основаны на широком наборе средств исследования, достаточно разнообразны, но имеют одну общую проблему.

В соответствии с отечественными методиками сгруппированные в таблицы коэффициенты являются самым распространенным результатом финансового анализа и позволяют рассмотреть состояние деятельности предприятия с различных точек зрения, но получение однозначных выводов представляет трудоемкий процесс. По результатам, полученным по этим методикам, трудно определить и сформулировать программу действий. Необходимо дополнительно проанализировать полученные результаты по параметрам, многие из которых до сих пор не формализованы и составляют основу следующего трудоемкого этапа - экспертного анализа. Экспертный анализ, приводя к практическим решениям, несет большую долю субъективности в оценках, что с высокой вероятностью отрицательно сказывается на итогах исследования и качестве управленческих решений.

Для сужения экспертно анализируемых результатов финансового анализа в зарубежной практике широко применяются агрегированные показатели или индикаторы. Они суммируются на основании избранного ряда показателей путем умножения каждого на долю в общем итоге. Полученный агрегированный показатель сравнивается с нормативными значениями и делается вывод. Самые известные агрегированные индикаторы - это Z-счет Альтмана, биржевой индекс Доу-Джонса, формула Уилкинсона. Доли промежуточных показателей, как и нормативные значения индексов, определяются экспертно путем статистических наблюдений и последующей апробации.


Подобные документы

  • Финансовый анализ как основа для принятия управленческих решений. Методы, приемы анализа, информационная база, основные подходы к финансовому анализу предприятия. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО "Компакт", выводы и рекомендации.

    дипломная работа [104,6 K], добавлен 13.10.2009

  • Экономическая сущность, цель и значение финансового анализа в современных условиях. Классификация методов и приемов финансового анализа. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Оптимизация показателей оборачиваемости.

    дипломная работа [104,4 K], добавлен 22.04.2005

  • Характеристика и организационная структура предприятия, сущность системы его финансового менеджмента. Показатели эффективности использования капитала и деловой активности, анализ финансово-хозяйственной деятельности и принятия управленческих решений.

    отчет по практике [564,8 K], добавлен 10.01.2014

  • Теория финансового анализа, его основные цели и задачи. Анализ имущественного состояния предприятия и источников финансирования, состояния запасов, дебиторской задолженности, финансовой устойчивости. Анализ хозяйственной деятельности ЗАО "Стройкомплект".

    курсовая работа [2,7 M], добавлен 26.03.2011

  • Основные положения финансового анализа деятельности предприятия, его формы, методы и этапы проведения. Получение информации для принятия управленческих решений как главная цель финансового анализа. Принцип аналитического чтения финансовых отчетов.

    презентация [102,4 K], добавлен 26.03.2014

  • Значение анализа финансово-хозяйственной деятельности в современных условиях хозяйствования, методы и приемы анализа. Анализ стоимостных и натуральных показателей объемов товарной продукции. Исследование действия рыночных и производственных факторов.

    курсовая работа [51,6 K], добавлен 13.01.2015

  • Сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия. Анализ финансово-хозяйственной деятельности и технико-экономических показателей на примере ОАО "Нефтекамскнефтехим". Разработка рекомендаций по улучшению функционирования предприятия.

    дипломная работа [866,0 K], добавлен 14.11.2010

  • Роль анализа хозяйственной деятельности в управлении предприятием. Виды анализа, их классификация, характеристика и методика проведения. Показатели, используемые в анализе и диагностике деятельности предприятия. Субъекты и объекты, источники информации.

    курсовая работа [161,3 K], добавлен 19.01.2013

  • Экономическая сущность финансов предприятия. Система основных показателей финансово-хозяйственной деятельности и методы проведения анализа. Анализ эффективности системы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия ПРЗ ОАО "КАМАЗ".

    дипломная работа [798,6 K], добавлен 25.08.2014

  • Экономическая сущность, цель, значение финансового анализа в современных условиях. Финансовый анализ деятельности предприятия ООО "ЧелябинскМАЗсервис". Пути оптимизации финансовой деятельности предприятия. Методы обеспечения конкурентных преимуществ.

    дипломная работа [1,8 M], добавлен 19.03.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.