Экономическая сущность, функции и виды ценных бумаг

Содержание

Введение

1. Ценные бумаги их сущность и функции

1.1 Экономическая сущность ценных бумаг

1.2 Функции ценных бумаг

1.3 Классификация ценных бумаг

2. Виды ценных бумаг

2.1 Корпоративные ценные бумаги

2.2 Вексель и вексельное обращение

2.3 Государственные ценные бумаги

3. Рынок ценных бумаг

3.1 Фондовый рынок: сущность и структура

3.2 Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Ценные бумаги - документы, оформленные определенным образом, выражающие имущественные отношения между экономическими агентами и являющиеся движимыми, заменяемыми товарами в отличие от недвижимого имущества. Ценные бумаги подтверждают право на некоторое имущество или сумму денег, которое не может быть реализовано или передано другому лицу без предъявления соответствующего вида ценной бумаги.

На раннем этапе развития рыночных отношений, происходит замена натурального обмена, денежному. Постепенное развитие хозяйственного оборота приводит к тому, что государство, нуждаясь в собственных источниках средств и развитом платежном обороте, императивно закрепляло положение определенных предметов, как обязательных к обращению в качестве денег. В дальнейшем, в результате быстрого развития хозяйственных связей, появляется большое количество денежных заменителей, воплощавших в себе имущественное право (право на получение определенной денежной суммы, товара и так далее). На следующем этапе денежные заменители, отделились от самих сделок их порождавших и стали предметом гражданско-правовых сделок. Следовательно, ценные бумаги это естественный результат развития торгово-экономических отношений.

Рынок - сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой - рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков определяет национальный экономический механизм.

Этот механизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантируют устойчивость экономической системы общества.

Роль ценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в платежном обороте государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Именно поэтому все перечисленные проблемы делают тему курсовой работы особенно актуальной.

При написании работы ставилась цель более полно изучить сущность, виды и функции ценных бумаг.

В развитие поставленной цели были сформулированы следующие задачи:

Рассмотреть экономическую сущность ценных бумаг;

Основные функции ценных бумаг;

Классификацию ценных бумаг;

Основные виды ценных бумаг.

Объектом исследования является экономическая сущность ценных бумаг, их основные функции, классификация и виды.

Предметом исследования выступают ценные бумаги.

При написании работы была использована нормативная и законодательная литература, учебные и методические пособия, материалы периодической печати, а также специальная литература по изучаемому вопросу.

В первой главе рассмотрена экономическая сущность ценных бумаг их функции и классификация.

Во второй главе рассмотрены конкретные виды ценных бумаг (корпоративные, вексель, государственные) их определения, классификация, требования, предъявляемые к заполнению и так далее.

В третьей главе рассмотрена сущность и структура фондового рынка ценных бумаг, а также первичного и вторичного рынков, их отличительные особенности и виды.

Практическая значимость курсовой работы состоит в том, что данные представленные в работе позволят понять экономическую сущность ценных бумаг, их функции. Курсовая работа позволяет классифицировать ценные бумаги по видам (корпоративные, государственные и так далее). Работа дает понятие и структуру фондового рынка, первичного и вторичного рынка ценных бума. Работа позволяет разобраться в многообразии разновидностей ценных бумаг и понять их отличительные черты.

1. Ценные бумаги их сущность и функции

1.1 Экономическая сущность ценных бумаг

Как известно из экономической теории, весь товарный мир делятся на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь, деньги могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица к другому. Практика рынка выработала два основных способа такой передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передаче денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются и закрепляются.

В этом смысле ценные бумаги - это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценных бумаг в обмене на деньги или товары.

Но ценные бумаги - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний, обменивает свой товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.

Дать точное определение ценным бумагам довольно трудно. Во-первых, можно дать экономическое определение, а можно юридическое. Во-вторых, множество авторов дает свое определение ценным бумагам. В-третьих, ценные бумаги сами по себе довольно разнообразны, и дать одно определение для всех их разновидностей - дело довольно сложное.

В литературе используется множество определений, но все определения можно разбить на группы.

определения, которые говорят, что ценная бумага - это документ, дающий определенные имущественные права (в том числе право на получение дохода);

определения, говорящие о том, что ценная бумага представляет собой капитал;

определения, говорящие о том, что ценные бумаги представляют собой фиктивный капитал.

Первая группа наиболее точно отражает сущность ценных бумаг. Действительно, даже в электронном виде ценная бумага представляет собой документ. И этот документ отражает имущественные права, выраженные в данной ценной бумаге.

Имущественное право выражается в возможности получения денежных сумм или какого-либо имущества, а в некоторых случаях и процентов. Но ценные бумаги, как правило, не дают возможности распоряжаться конкретным имуществом. Например, держатель акции не может, передав акционерному обществу свои акции, потребовать выдачи ему какого-либо имущества. Что касается акций, то они дают помимо возможности получения дивидендов, право на участие в деятельности акционерного общества. А это не согласуется с имущественным правом.

Что касается второй группы, то здесь необходимо более подробное объяснение.

Во-первых, рассматривая ценные бумаги как капитал, необходимо помнить, что капиталом они являются только для держателей ценных бумаг.

Во-вторых, необходимо различать ценные бумаги, с помощью которых образуется производственный капитал («капитальные» ценные бумаги) и ценные бумаги, выпускаемые с иными целями («денежные» ценные бумаги).

Третья группа - это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеется все права на него, которая и зафиксирована в форме ценных бумаг.

Дадим обобщенное определение, учитывая при этом все вышесказанное: ценная бумага - документ, составленный по установленной форме, закрепляющий совокупность имущественных и неимущественных прав дающих их владельцу возможность на получение единовременного или постоянного дохода.

Ценные бумаги попадают в оборот путем их выпуска (эмиссии).

Эмиссия ценных бумаг - единовременный выпуск в продажу крупных партий облигаций, акций и других ценных бумаг, производимый государственными и местными органами власти, акционерными обществами и другими эмитентами, с целью мобилизации денежных средств. Физические и юридические лица, приобретающие ценные бумаги и тем самым финансирующие эмитента, становятся держателями этих ценных бумаг. Покупая ценные бумаги, они рассчитывают на получение в будущем определенного дохода (дивиденда, процента и прочее).

Часто между эмитентами и инвесторами существует посредник - инвестиционная компания или инвестиционный банк, которые могут брать на себя организацию выпуска ценных бумаг, а главное - выступать гарантами при их размещении.

Первым самостоятельным этапом эмиссии ценных бумаг является ее подготовка, включающая в себя:

исследование рынка;

определение размеров выпуска и способов размещения;

осуществление печати бланков.

На втором этапе ценные бумаги переходят из рук эмитента к первому держателю. Этот процесс называется размещением и может осуществляться либо среди заранее определенного круга покупателей, либо путем объявления публичной подписки или аукционов, либо путем продажи консорциумам банков, иногда через фондовую биржу.

Говоря об эмиссии ценных бумаг, особенно акций, важно отметить два момента.

Во-первых, при размещении акций цену устанавливает эмитент или его банк. Обычно на ценной бумаге указывается ее номинальная стоимость. Продажная цена акции может от нее отличаться в большую или меньшую сторону. Но в любом случае вся серия акций должна продаваться по одной цене. Эта первая цена называется эмиссионным курсом, который будет учтен вторичным рынком ценных бумаг.

Во-вторых, во всех развитых странах при эмиссии акций требуется обязательная публикация проспекта эмиссии, включающего в себя установленные законом сведения о предприятии, составе руководства, условиях эмиссии ценных бумаг, инвестиционном банке и другие. Кроме того, компания, эмитирующая акции, должна опубликовать полную информацию о своем хозяйственно-финансовом положении, заверенную специалистами аудиторской фирмы. В большинстве стран существуют и специальные государственные органы, контролирующие полноту обеспечения информацией инвесторов для предотвращения случаев обмана со стороны эмитентов.

1.2 Функции ценных бумаг

Для полного понятия роли, какую играют ценные бумаги, необходимо рассмотреть функции ценных бумаг и их роль в экономике. Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:

перераспределяют денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и сферами экономики, населением и государством и такое прочее;

предоставляет определенные денежные права владельцам ценных бумаг, помимо прав на капитал (право на участие в управление, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и такое прочее);

обеспечивает получение дохода на капитал и возврат самого капитала и другие.;

информируют инвесторов об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиру для инвестиций;

являются связующим звеном между государственными, политическими, общественными институтами с одной стороны и совокупными экономическими отношениями с другой (какое-либо политическое событие оказывает влияние на курсы ценных бумаг, а те воздействуют на экономику в целом);

выпуск ценных бумаг - важнейший источник привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджетов;

введение различных видов ценных бумаг в финансово-денежный оборот, позволяет без увеличения денежной массы повысить мобильность финансовых ресурсов, сосредоточив их на наиболее важных участках производства, обращения.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важные моменты.

Во-первых, ценная бумага выступает гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживание товарного и денежного обращения.

В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг, эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

1.3 Классификация ценных бумаг

С развитием науки гражданского права, увеличения видов ценных бумаг, растет и число классификационных признаков. В настоящее время выделяется более двадцати признаков.

Основная классификация ценных бумаг дана в статье 143 Гражданского кодекса Российской Федерации. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Наряду с этой классификацией ценных бумаг в специальной литературе можно найти научную классификацию (имеющую как юридическое, так и экономическое значение).

Возможно классификация ценных бумаг по следующим основаниям:

по классам;

по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой;

по содержанию удостоверенных прав;

по эмитенту ценной бумаги;

по форме;

по степени регулирования;

по типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой.

Классификация ценных бумаг по классам:

Эмиссионные;

Не эмиссионные.

Классификация ценных бумаг по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой (способ легитимации управомоченного лица) (статья 145 Гражданского кодекса Российской Федерации).

Ценные бумаги на предъявителя;

Именные ценные бумаги;

Ордерные ценные бумаги.

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (облигация, вексель, чек);

товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).

Классификация ценных бумаг по эмитенту ценной бумаги:

государственные и муниципальные (статья 2 Федеральный закон от 29 июля 1998 года №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»);

физических лиц;

иностранных эмитентов;

корпоративные ценные бумаги, данный вид ценных бумаг можно классифицировать на банковские (могут выпускаться только банками) и небанковские (не могут выпускаться банками).

Классификация ценных бумаг по форме:

Документарные;

Бездокументарные.

Классификация ценных бумаг по степени регулирования:

государством. При этом данный вид ценных бумаг можно классифицировать на: неподлежащие государственной регистрации; подлежащие государственной регистрации.

участниками рынка ценных бумаг. Данный вид бумаг дополнительно можно классифицировать на входящие в листинги; не входящие в листинги.

Ценные бумаги, выпускаемые как государством, так и иными участниками рынка ценных бумаг можно классифицировать на бумаги:

с регистрацией условий выпуска;

с регистрацией выпуска;

с регистрацией проспекта эмиссии.

По типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, их можно классифицировать по следующим основаниям:

По инвестиционному качеству: надежные (низкодоходные), среднерисковые, высокорисковые;

По начислению дохода: с фиксированным доходом и с колеблющимся доходом;

По базисному активу: первичные и производные;

По обеспечению: обеспеченные и необеспеченные;

По типу операций: инвестиционные и спекулятивные;

По типу прав: долевые и долговые;

По способу погашения: срочные и по предъявлению;

По сфере обращения: денежные и фондовые;

Без номинала;

По валюте номинала: рублевые, валютные, с двойным номиналом;

По времени обращения: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет), бессрочные;

По сохранности объема прав: конвертируемые и неконвертируемые;

По ограничениям обращения: обращаются, не обращаются, с ограниченным кругом обращения;

По досрочному отзыву эмитентом: отзывные и безотзывные.

2. Виды ценных бумаг

2.1 Корпоративные ценные бумаги

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

Корпоративные ценные бумаги представлены различными видами: долговыми, долевыми и производственными ценными бумагами.

Долговые ценные бумаги, определяющие кредитные отношения когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения средств, строящихся на отношениях займа, используются такие виды корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

Приобретая долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общества.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производственные ценные бумаги: опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производственные бумаги обслуживают и рынок государственных ценных бумаг.

Облигация - разновидность ценных бумаг, выпускаемых государством, муниципальными органами, компаниями, банками, корпорациями как долговое обязательство для привлечения дополнительных денежных средств. Заемщик, выпускающий облигацию, обязуется выплатить кредитору (держателю облигации) через обусловленное в облигации время и саму ссуду (нарицательную стоимость облигации), и ссудный процент , представляющий собой часть прибыли, полученной благодаря займу.

По облигации заемщики отвечают своим имуществом, то есть в случае неплатежеспособности заемщика его имущество может быть продано в оплату долгов. Поэтому облигации являются менее рискованными ценными бумагами, чем акции. В отличие от последних облигации являются твердо доходными бумагами, то есть их владелец получает заранее установленный доход в виде фиксированной процентной ставки, которая может лишь незначительно изменяется в ответ на изменения банковских ставок. Чаще всего процент выплачивается равными порциями на протяжении всего срока действия обязательства - по полугодиям или ежегодно. По некоторым облигациям проценты могут выплачиваться в виде разницы между ценой, по которой облигации выкупаются в момент погашения, и ценой, по которой они были проданы держателям.

Для владельцев облигации акционерных обществ характерно то, что они не пользуются правами акционеров, то есть не имеют права на участие в прибылях компании и права голоса при решении вопросов деятельности компании. Средства, привлекаемые корпорациями путем выпуска облигации, направляются в основном на расширение производственных инвестиций. Как и другие ценные бумаги, облигации покупаются, продаются, закладываются на рынке ценных бумаг, в том числе и на фондовой бирже.

Эмитентами облигации могут выступать акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью, полные товарищества, камандитные товарищества, органы местного самоуправления, иные лица.

Основные моменты, отличающие облигации:

облигации - удостоверение займа;

они в большинстве случаев имеют конечный срок погашения (для акционерных обществ не менее 1 года, для государственных не более 30 лет);

обладают старшинством в удовлетворении обязательств;

не дают право на участие в управлении эмитентом;

законодательно не установлена номинальная стоимость облигации;

разрешен выпуск на сумму, не превышающую уставный капитал или величину обеспечения, предоставленную третьими лицами.

Облигация содержит обязательные реквизиты:

фирменное наименование эмитента и его местонахождение;

наименование ценной бумаги - «облигация»;

ее порядковый номер;

дата выпуска;

вид облигации (закладная, облигация без обеспечения, конвертируемая облигация);

общая сумма выпуска;

процентная ставка;

условия и порядок выплаты процентов;

условия и порядок погашения.

Классификацию облигаций:

1. По способу легитимации управомоченного лица облигации делятся на именные (эмитент обязан вести реестр владельцев) и на предъявителя.

Облигация на предъявителя - разновидность облигаций, классифицированных по признаку известности или анонимности их держателя. Держатель облигации на предъявителя неизвестен, поэтому в отличие от именных облигаций облигация на предъявителя имеет, как правило, купон, который является свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующих сроков. В момент выплаты процентов купон отрезается.

2. По возможности обращения: свободно обращающиеся, с ограниченным кругом обращения. Как правило, ограничивается возможность свободной перепродажи облигаций.

3. По виду процента: фиксированный процент и плавающий процент.

Фиксированный процент оговаривается сразу, в отличие от плавающего, который, как правило, зависит от процентной ставки. Сюда, например можно отнести доходные облигации, процент по которым выплачивается в том случае, если получен доход. Как правило, фиксированный доход в настоящее время не устанавливается. Это связанно с возможностью влияния инфляции и других факторов, способных обесценить полученный доход. Наибольшее распространение получили облигации с плавающим доходом.

4. По способу выплаты процента: купонные и бескупонные.

Купон представляет собой часть ценной бумаги, дающий право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценной бумаге. Он отрезается от ценной бумаги и направляется, обычно через банк, агенту, производящему платежи по данной ценной бумаге. Купонные облигации делятся на:

а) облигации с зеро-купоном - облигации, по которым процент не выплачивается. Эмитент продает такие облигации с дисконтом (скидкой);

б) облигации с «миникупоном» - облигации, по которым выплачивается небольшой процент, но они продаются с дисконтом.

Процент по бескупонной облигации, являющейся именной, выплачивается в соответствии с данными реестра владельцев.

5. По способу покрытия долговых обязательств: облигации беззакладные и обеспеченные закладом (первозакладные и второзакладные).

Беззакладные облигации - прямые долговые обязательства. Эти облигации не имеют имущественного эквивалента равного сумме эмиссии. Такие облигации выпускаются, например, если не осталось имущества, которым можно было бы обеспечить заем или положение эмитента настолько хорошее, что эмитенту нет необходимости заботиться об обеспечении обязательства. Примером таких облигаций могут выступать:

а) застрахованные облигации - выполнение обязательств по ним покрывается страховыми полисами частных страховых компаний;

б) гарантированные облигации - выполнение обязательств гарантируется одним или несколькими лицами при невозможности их выполнить со стороны эмитента.

6. По срокам погашения: краткосрочные (со сроком погашения до 5 лет), среднесрочные (со сроком погашения от 6 до 15 лет), долгосрочные (более 15 лет).

Акция - ценная бумага, которая свидетельствует о внесении определенного пая в капитал акционерного общества и дает, в силу этого, право ее владельцу на получение доли прибыли акционерного общества в форме дивиденда, а также, за исключением отдельных случаев, право голоса на общем собрании акционеров. Однако, акция не предоставляет права ее владельцу на часть имущества акционерного общества.

Прибыль между акционерами распределяется в соответствии с номинальной стоимостью акции, под которой понимается денежная сумма, обозначенная на акции. Номинальная стоимость акции крайне редко совпадает с ее реальной ценой, по которой она продается на рынке ценных бумаг, то есть с курсом акции.

Обычная акция дает ее владельцу право на один голос в общем, собрании акционеров. Поэтому держатель контрольного пакета акций имеет возможность реального контроля деятельности акционерного общества. Иногда выпускаются акции с правом двойного, тройного и так далее количества голосов соответственно они стоят дороже.

Основные моменты, касающиеся акций:

1. Акции могут выпускаться только акционерными обществами;

2. Акции неделимы. Если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются по отношению к акционерному обществу одним акционером и осуществляют права через одного из них, или общего представителя;

3. Акции выпускаются именные и на предъявителя. Количество акций на предъявителя устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, в процентном отношении к общему числу акций;

4. Акционерное общество может выпускать акции различных категорий и номинальной стоимости, причем все акции одного выпуска и номинала равны между собой в не зависимости от даты приобретения;

5. Акция не имеет срока погашения;

6. Ограниченная ответственность, которая заключается в том, что ни акционер не отвечает по обязательствам общества, ни общество по обязательствам акционера. Максимум, что может потерять акционер - вложенные средства;

7. Номинальная стоимость акции не может быть меньше 10 рублей.

Реквизиты необходимые для ценной бумаги:

фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

наименование ценной бумаги - «акция»;

ее порядковый номер;

дата выпуска;

вид акции (простая или привилегированная) и ее номинальная стоимость;

фамилия, имя, отчество держателя;

размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций и также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов;

подпись председателя правления акционерного общества.

Классификацию акций:

1. По принципу известности или анонимности владельцев акции подразделяются:

именные;

на предъявителя.

2. По признаку голосования на собраниях акционеров:

голосующие;

не голосующие, которые бывают: предоставляющие 1 голос и предоставляющие более 1 голоса.

Не голосующие акции - акции, не дающие права голоса на общем собрании акционеров. К таким акциям можно отнести привилегированные акции. Но владельцы привилегированных акций могут участвовать в собраниях акционеров, если это прямо оговорено в уставе общества, например при решении вопроса, о ликвидации или реорганизации общества.

Голосующие акции - простые акции и при определенных обстоятельствах привилегированные акции.

3. По виду акций:

простые (обыкновенные);

привилегированные которые делятся на акции типа «А» и «Б».

Привилегированная акция:

не дает право (если иное не установлено уставом общества или нормативными актами) голоса на собраниях акционеров;

приносит фиксированный дивиденд. Причем, если дивиденд по простым акциям оказался больше дивиденда по привилегированным, то владельцам привилегированных акций доплачивается разница между дивидендами;

не могут быть выпущены на сумму более 25% от уставного капитала;

предоставляют владельцу преимущественное право, по сравнению с простыми, на часть имущества при ликвидации общества.

Акции типа «А». Акции этого типа выпускались только в период приватизации предприятия бесплатно, с правом свободной продажи без согласия других акционеров. По ним выплачивается ежегодный дивиденд в размере 10% от чистой прибыли акционерного общества, деленной на число таких акций. Такие акции составляют 25% от уставного фонда акционерного общества. Дивиденд не может быть меньше дивиденда по простым акциям. Держатели имеют право присутствовать на собраниях акционеров и вносить предложения. Имеют право голоса, когда изменяется Устав, затрагивающий их права и интересы.

Акции типа «Б». Передавались в Фонд имущества бесплатно, с правом дальнейшей свободной перепродажи, без согласия других акционеров. По ним выплачивается ежегодный дивиденд в размере 5% от чистой прибыли акционерного общества, деленной на число таких акций. Они составляют 25% от уставного фонда общества. Дивиденд не может быть меньше дивиденда по простым акциям. Держатели имеют право присутствовать на собраниях акционеров и вносить предложения, но не имеют право голоса. Для акций типа «Б» присуще еще ряд особенностей. Во-первых, при продаже фондом имущества этих акций, они автоматически конвертируются в обыкновенные акции (одна акция типа «Б» равна одной простой акции). Во-вторых, пока в акционерном обществе существуют акции типа «Б», общество не имеет право: выплачивать дивиденд по обычным акциям в иной форме кроме денежной и приобретать выпущенные им акции.

Простые акции - акции, голосующие, при этом обыкновенная акция предоставляет ее владельцу право участия в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, имеют право на получение дивиденда, а в случае ликвидации общества на часть имущества. Обычная акция дает один голос на общем собрании акционеров. Обычные акции без специального статуса не вызывают вопросов.

Варрант - складское свидетельство, являющееся товарораспорядительным документом, против которого на товарной бирже совершаются сделки и производятся расчеты. Продавец, доставив товары на один из складов биржи, получает варрант, который и передается покупателю против платежа. По варранту покупатель получает товары со склада.

Чек - вид ценной бумаги, денежный документ установленной законом формы, содержащий письменное распоряжение владельца текущего, расчетного или другого счета (чекодателя) кредитному учреждению, в котором находится счет, выплатить чекодержателю определенную денежную сумму, указанную в этом документе.

Обычно плательщиком по чеку выступает банк. Банк может не выплатить деньги по чеку, если подпись на нем недостаточно разборчивая или если чек выписан на необеспеченный банковский счет. Обычно чек выписывается на специальном бланке, получаемом вкладчиком от банка.

Существует несколько видов чеков:

предъявительский - выписывается на предъявителя; его передача осуществляется простым вручением;

именной, выписывающийся на определенное лицо;

чек ордерный - в отличие от именного и предъявительского чеков выписывается в пользу определенного лица или по его приказу, чекодержатель имеет возможность передавать его новому владельцу посредством индоссамента, выполняющего функции, аналогичные функциям индоссамента векселя.

По способам платежа различают:

чек простой, когда платеж производится наличными;

чек расчетный - особенность его состоит в том, что при его использовании денежная сумма не выплачивается наличными, а переводится со счета на счет, благодаря этому расчетный чек обеспечивает безопасность: он гарантирует, что деньги по нему получит только та организация, которой предназначалась чековая сумма, поэтому расчетный чек очень часто используется в бизнесе.

Чек не служит целям финансирования, а используется в системе безналичных расчетов, поэтому предусмотрены краткие сроки предъявления чека.

2.2 Вексель и вексельное обращение

Исторически вексель - первая форма ценной бумаги в хозяйственной жизни. Издавна вексель применялся как удобное средство оформления расчетных отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары.

Вексель - письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком денег (векселедателем) своему кредитору (векселедержателю) и удостоверяющее право последнего требовать по истечении определенного срока уплаты векселедателем денежной суммы, обозначенной в векселе. Вексель представляет собой денежное обязательство, в качестве долга могут выступать только национальные деньги или иностранная валюта. Вексель имеет строго установленную законом форму: выписывается на специальном бланке и содержит определенный набор реквизитов. Несоответствие установленной форме лишает вексель юридической силы. Важными особенностями векселя являются его абстрактность (в векселе не указываются обстоятельства, вызвавшие его появление) и бесспорность (приказ об уплате не может оспариваться должником, даже если кредитор не выполнил своих договорных обязательств).

Если должник по векселю не может или не желает произвести платеж в указанный срок, векселедержатель должен в течение нескольких дней оформить протест, официально заверив его в нотариальной конторе, что позволит ему предъявить иск любому из лиц, обязанных по векселю.

Вексель является ценной бумагой, то есть объектом купли-продажи и формой залога при получении банковской ссуды. Под залог коммерческих и казначейских векселей (как наиболее надежных видов долговых обязательств) банки могут получать краткосрочный кредит в центральном банке страны.

Вексель является самой старинной ценной бумагой, которую знает мир. В векселе сочетается 3 функции:

ценная бумага;

кредитный инструмент и инструмент предоставления займа;

платежный инструмент, используемый для осуществления безналичного расчета.

Таким образом, вексель сочетает в себе свойства ценной бумаги, долгового обязательства и расчетного средства.

Основные черты векселя:

абстрактный характер обязательства, выраженного векселем - не должно быть указано основание выдачи векселя;

бесспорный характер обязательства по векселю;

безусловные характер обязательства по векселю, он содержит простое и ни чем не обусловленное предложение или обещание уплатить определенную сумму;

вексель - всегда денежное обязательство;

вексель - это всегда письменный документ;

вексель - это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты;

стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность.

Эмитентами векселя могут быть физические и юридические лица. Держателем выступают физические и юридические лица, как резиденты, так и не резиденты. Законом не установлена минимальная величина векселя. Выпускают векселя в виде ордерной ценной бумаги и на предъявителя.

Вексель должен содержать обязательные реквизиты:

наименование «вексель», включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

наименование того, кто должен платить (плательщика);

указание срока платежа;

указание места, в котором должен быть совершен платеж;

наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;

указание даты и места составления векселя;

подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Классификация векселей:

1. Финансовый, товарный дружеский и бронзовый;

У финансового векселя депозитная природа. В его основе - сделка по выдаче денег взаймы на определенный срок под известный процент.

Товарные - возникают в результате поставки продукции или услуг. Такой вексель применяется для обслуживания товарных поставок и представляет собой краткосрочный кредитный документ. Поставщик, получивший вексель, может или получить деньги при реализации вексельного обязательства покупателем, или использовать вексель для выполнения собственных платежных обязательств, передав его другому лицу или заложив вексель в банке.

Дружеский вексель - это вексель, за которым не стоит ни какой реальной сделки, ни какого реального финансового обязательства. Такие векселя выписывают, как правило, лица, находящиеся в доверительном отношении с целью получения под него реальных денег.

Бронзовый вексель - это вексель, за которым не стоит ни какой реальной сделки, ни какого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным.

2. Простой (соло) и переводной (тратта);

Простой вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя уплатить определенную сумму векселеполучателю или его приказу.

Переводной вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное предложение (точнее приказ) векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселеполучателю или его приказу. То есть кредитор, предоставляя товары, услуги и такое прочее должен быть уверен, что вексель должен быть оплачен. Для этого, кредитор посылает вексель плательщику с целью получения согласия на оплату (акцепта).

Индоссамент - передаточная надпись на векселе, чеке, коносаменте и ряде других ценных бумаг, подтверждающая переход прав по данным документам к другому лицу и проставляемая, как правило, на добавочном листе или на оборотной стороне документа.

Существует несколько форм индоссамента:

именной индоссамент, где указывается лицо, в пользу которого переводится документ;

индоссамент на предъявителя, то есть без указания конкретного лица, к которому переходят права по документу;

индоссамент бланковый, состоящий только из подписи индоссанта;

индоссамент препоручительный.

Индоссамент на векселе или чеке, помимо передаточной, выполняет также и гарантийную функцию: лицо, передающее вексель или чек, берет на себя ответственность (перед всеми последующими владельцами документа) за погашение обязательства по векселю или за платеж по чеку. Если же индоссант не желает нести солидарную ответственность вместе с векселедателем или чекодателем, он может снять ее посредством специального индоссамента с оговоркой «без оборота». По вексельному законодательству индоссамент не должен вносить в текст векселя какие-либо условия или передавать право на часть суммы.

Вексель передается путем совершения на самом векселе либо аллонже (дополнительном листе) передаточной надписи - индоссамента. Индоссамент переносит на приобретателя все права, содержащиеся в документе. В обусловленный срок держатель векселя должен предъявить его к платежу. Платеж может быть совершен полностью или частично, причем держатель векселя не может отказаться от приема части платежа.

Если плательщик отказался от платежа, то совершается акт протеста векселя в неплатеже. Держатель векселя в случае отказа плательщика удовлетворить его требования обращается с предложением об оплате к другим держателям векселя, который указан в индоссаменте. Если какое-либо лицо оплатит вексель, то у этого лица возникает право требования об оплате к другим держателям, кроме тех, которые идут в индоссаменте после него.

2.3 Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги - вид ценных бумаг, выпускаемых от имени государства казначейством, другим уполномоченным финансовым органом или местными органами власти с целью размещения займов государственных и мобилизации денежных средств для пополнения доходов бюджета государства (местных бюджетов), покрытия бюджетного дефицита и оформления государственного долга.

Государственный долг - общая сумма задолженности государства по непогашенным займам и невыплаченным процентам по ним. С учетом сферы размещения займов государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. По срокам погашения различают государственный долг капитальный (задолженность, по которой срок платежа не наступил) и текущий (срок уплаты наступает в текущем или ближайшем бюджетном году). Держатели государственных ценных бумаг, покупая их финансируют государство и вместе с тем получают фиксированный доход в течение срока владения этими ценными бумагами.

Существуют различные виды государственных ценных бумаг.

Казначейские векселя (краткосрочные обязательства государства) - реализуются в основном среди банков и других кредитных учреждений. Центральный банк продает их кредитно-банковским учреждениям по цене ниже номинальной стоимости, а выкупает по полной номинальной стоимости. Разница составляет доход держателей казначейских векселей.

Казначейские ноты - среднесрочные государственные ценные бумаги на предъявителя - выпускаются на срок от 1 года до 5-7 лет.

Казначейские боны - долгосрочные ценные бумаги государства выпускаются, как правило, на предъявителя на срок от 10 до 25 лет и реализуются преимущественно среди физических лиц, получающих по казначейским бонам ежегодный доход.

Владельцы казначейских обязательств в праве производить с ними следующие операции:

погашать кредиторскую задолженность;

оплачивать без ограниченной товары и услуги;

продавать их юридическим и физическим лицам, резидентам Российской Федерации;

совершать залоговые операции;

обменивать на казначейские налоговые освобождения;

погашать с получением процентов.

Облигации внутреннего займа - основная форма привлечения государством займов. Имеют долгосрочный характер (иногда до 50 лет). Облигации государственных займов приобретают в основном различные кредитно-банковские организации, инвестируя, таким образом, часть своих капиталов. Значительную долю приобретенных облигаций кредитные учреждения перепродают своим клиентам, в том числе населению.

Облигации федерального займа с переменным купонным процентом. Переменным купонным доходом являются именные среднесрочные государственные ценные бумаги и предоставляющееся их владельцу права на получение номинальной стоимости облигаций при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации. Величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого периода его выплаты объявляется по первому купону не позднее, чем за семь дней до даты начала размещения, по следующим купонам, включая последний, - не позднее, чем за семь дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону. Существуют также нерыночные, то есть не подлежащие купле-продаже, государственные ценные бумаги. Это - сберегательные боны, сберегательные сертификаты и такое прочее Они выпускаются с целью привлечения в сферу государственного кредита сбережений населения. Эти ценные бумаги могут быть в любое время предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении процентные выплаты по ним резко снижаются.

3. Рынок ценных бумаг

3.1 Фондовый рынок: сущность и структура

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, то есть ценных бумаг.

Фондовый рынок является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и так далее.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться.

Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:

субъекты рынка;

собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);

органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Министерство финансов и так далее.);

саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);

инфраструктура рынка:

а) правовая;

б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и так далее);

в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы);

д) регистрационная сеть.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и другие);

3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и другие виды деятельности).

3.2 Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является первой (первичной), обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок. Все остальные носят вторичный (производный) характер, так как они связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам. Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и так далее.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг: частное размещение и публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.

Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность, то есть возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на: организованный (биржевой) рынок и неорганизованный (внебиржевой) рынок.

Биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

Функции фондовой биржи:

а) создание постоянно действующего рынка;

б) определение цен;

в) распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;

г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

д) выработка правил;

е) индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

Фондовая биржа, по законодательству, определяется как организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

К котировке на фондовой бирже допускаются только ценные бумаги, которые прошли листинг, то есть. удовлетворяют определенным требованиям, предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. На разных биржах существуют различные критерии допуска ценных бумаг к котировке. Это правовой статус ценных бумаг, степень капитализации рынка, минимальное количество акций, способы распределения акций у акционеров и такое прочее.

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи.

Через этот рынок проходит

а) большинство первичных размещений;

б) торговля бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на бирже).

Вместе с тем, существуют переходные формы, так называемые «прибиржевые» рынки, которые размывают четкую границу между биржевыми и внебиржевыми рынками. Это «вторые», «третьи», «параллельные» рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим воздействием. Как правило, подобные рынки имеют более низкие требования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и средних компаний, поддерживая при этом регулярность торговли, котировки и единство правил.

Заключение

Ценные бумаги выступают составной частью финансовой системы государства. Такая система в России начала формироваться только, когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства.

Экономическая практика подтвердила, что главным средством восстановления и развития рыночных методов являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал (как в денежной, так и в вещественной формах).

С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, то есть широких слоев населения - частных собственников.

Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - сфера, в которой формируются источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.