Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«ПОВОЛЖСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

ИМЕНИ П.А.СТОЛЫПИНА»

Кафедра экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: экономическая теория

на тему: «Роль инвестиций в национальной экономике»

Выполнил

студент 1 курса

спец. 080504.65

очной ф.о., группы 101

Проверила

Васильева Лариса Викторовна

Саратов 2007

Содержание

Введение

Глава 1. Инвестиции

1.1 Понятие, виды инвестиций

1.2 Объекты и участники инвестиционного процесса

1.3 Формы привлечения иностранного капитала

Глава 2. Инвестиционный рынок России

2.1 Преимущества и недостатки импорта капитала

2.2 Инвестиционный климат и его составляющие

2.3 Инвестиции в национальной экономике

2.4 Роль инвестиций в формировании мировой экономики и экономики России

Заключение

Библиографический список

Приложение

Введение

В начале нового десятилетия, преодолев наиболее острые последствия финансового и экономического кризиса 1998 г, в России наметилось заметное оживление экономики. Этому способствовали усилия правительства по стабилизации экономики и финансов в посткризисный период.

Россия вступила в новый период своего развития в конце XX века. Своеобразная экономика до того момента работала на свой лад. С завершением «Холодной войны» административно-командная система изжила себя и требовала перехода к рыночной экономике. Это обусловливалось тем, что экономика всех развитых стран была рыночной и для того чтобы не упустить, можно сказать, последний шанс; Россия выбирает путь перестройки. Начинается продолжительный кризис (инфляция, задержки по зарплате, убыточные предприятия, изношенная и морально устаревшее оборудование), который требует вложений капитала на продолжительный период. Но нестабильная экономическая ситуация кажется мало привлекательной для инвесторов. Но наступил новый век и новое десятилетие; правительство сумело стабилизировать ситуацию в экономике: укротить инфляцию, за счёт высоких цен на энергоресурсы стала возможным досрочная выплата государственных долгов, удалось погасить задолженности по зарплате (по состоянию на сегодняшний день), поднять зарплату бюджетникам. Но, несмотря на все эти положительные стороны, Российская экономика требует огромных капиталовложений. Многое оборудование на предприятиях изношено на 60-80% (ведь многие заводы и предприятия построены ещё в Советском Союзе и практически около 10 лет перестройки они работали без обновления средств производства). За последние годы на российском инвестиционном рынке началось оживление.

Несмотря на всё это капиталовложений в экономике не достаточно и государство должно принять меры по привлечению зарубежного капитала в национальную экономику так, чтобы без ущерба для отечественных инвесторов (имеется ввиду отменить льготы для иностранных инвесторов, если в отрасли заинтересованы отечественные вкладчики).

Бюджет Российской Федерации на прямую зависит от цен на сырьевые энергоносители на мировом рынке, что говорит о сохранении Россией обидного статуса «сырьевой страны». Основным путем выхода из этой ситуации мне кажется значительное увеличение капиталовложений в экономику, причём не столько в добывающую промышленность и сферу услуг (которые в последние годы перенасыщены инвестициями), сколько в начальные стадии научно-технического развития, т.е. в фундаментальные научные исследования, прикладные исследования и, самое главное, внедрение в производство новых технологических процессов и перенятие зарубежного опыта. Тогда станет возможным увеличение производства конкурентоспособной конечной продукции многих отраслей промышленности и, следовательно, значительное уменьшение импортной зависимости. Таким образом, экономике необходимы любые капиталовложения, а государству необходимо перераспределить инвестиционные потоки и направить их в сферы, которые остро ощущают недостаток в инвестициях. В связи с вышеперечисленным мою работу можно смело назвать актуальной.

В первой главе моей работы раскрывается теоретическая часть вопроса на основании понятий, терминов, видов инвестиций, что является объектом инвестирования и участники этого процесса, а также формы привлечения капитала. При её написании использовалась экономический словарь, учебные пособия, статьи из периодических изданий.

Что касается второй главы, то она является ключевой в работе, так как рассматривает практическую сторону вопроса. Здесь рассмотрены современная ситуация инвестиционных процессов происходящих в нашей стране, положительная и отрицательная стороны влияния инвесторов на национальную экономику, особенности Российского инвестиционного рынка и его составляющие, а также роль инвестиций в Российской экономике и мировой экономике.

На сегодняшний день инвестиционный рынок России является не самым привлекательным для капиталовложений. И причиной тому не мало факторов, многие из которых зависят от политики правительства. Поэтому оно должно пересмотреть свою политику в отношении инвестиционных процессов. Исходя из этого целью моей работы ставлю рассмотрение таких вопросов как необходимость инвестиций для экономики России, значение капиталовложений в мировую и Российскую экономику, а также инвестиционная ситуация в России на сегодняшний день.

Инвестирование играет важную роль в развитии экономики любой страны. Ведь инвестиции это развитие, продвижение, что касается России, то в настоящее время ей приходится догонять передовые страны и приток капиталовложений это «спасательный круг» для экономики.

Глава 1. Инвестиции

1.1 Понятие, виды инвестиций

Термин «инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; или обозначаются также реальные активы, например, машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

Инвестиция - это способ помещения, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и/или принести положительную величину дохода.

Свободные денежные средства - не инвестиция, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией и они не могут обеспечить дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счёт гарантирует определенный доход.

Инвестиции - это все виды средств, вкладываемых в хозяйственную деятельность с целью получения прибыли. По экономическому содержанию инвестиции (капиталовложения) - это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Это относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие «капитальные вложения», под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов. Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения. Инвестиции выступают вторым после потребления компонентом общих, или совокупных расходов. Инвестиции означают расходы на строительство заводов, станки и оборудование, изменение запасов.

Инвестированием называется процесс помещения денег в специально выбранные финансовые инструменты с целью увеличения их ценности и/или получения положительного дохода. Эта деятельность имеет большое экономическое значение, может выполнятся как серия логически последовательных действий, а ее результатом является получение дохода.

Схема 1

Все инвестиции можно классифицировать по группам Смотри схему 1:

· По объектам вложения средств финансовые и реальные.

Реальные инвестиции - вложение капитала частной фирмой или государством в производство какой-либо продукции.

Финансовые инвестиции - вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации От греч. thesaurus - сокровище. Накопление драгоценных металлов и других ценностей частными владельцами в виде сокровища или страховых фондов. В современных условиях тезаврация обусловлена стремлением застраховать свои сбережения от инфляционного обесценивания., банковские депозиты.

· По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

· По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

· По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, вкладывать финансовые ресурсы на долгосрочные кредиты, необходимые для реализации проектов производства по достижению конкурентоспособной продукции на внутреннем и мировом рынках. На основе вышеизложенного можно сделать вывод, что Россию охватил крупномасштабный инвестиционный кризис, грозящий деградацией основных производственных фондов и экономической катастрофой национального народного хозяйства.

· По характеру участия в инвестировании прямые и косвенные (непрямые).

Прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также конечной продукции.

Прямая инвестиция - это вложение капитала, при котором инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или имущественных ценностей.

Косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

Косвенная инвестиция - это вложение средств в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг либо имущественных ценностей. Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенный различными фирмами. Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам отдельно взятой компании, а в портфеле.

Интеллектуальные инвестиции - подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и «ноу-хау», совместные научные разработки и др.

Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом.

Портфельные инвестиции - это:

1) инвестиции в долгосрочные ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг;

2) небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.

Валовые внутренние инвестиции (ВВИ) включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике.

Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом.

Имущественные вложения - это вложения в реальные активы кампании или личное реальное имущество.

Реальные активы - это земля, постройки и все, что постоянно «привязано» к земле.

Реальное личное имущество - это золото, антиквариат, произведения искусства и другие коллекционные предметы.

Облигация - (от лат. obligatio - обязательство) - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и государством как долговое обязательство. Облигация подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить её к оплате как долговое обязательство, выпустившая облигацию, обязана возместить по указанной на ней номинальной стоимости. Такое возмещение называют погашением. Облигация отличается от акции тем, что владелец облигации не имеет права голоса.

Акция - (от лат. action - документ) документ, эмиссионная ценная бумага, свидетельствующая о долевом участии её владельца в капитале выпустившую акционерным обществом для продажи с целью привлечения денежных средств, или актив по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока.

Иногда инвестиции различаются по степеням риска. Термин «риск» означает возможность получения нежелательного результата.

Инвестиции с низким риском - это вложения, которые считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода.

Инвестиции с высоким риском - это вложения, которые считаются спекулятивными с точки зрения гарантии получения определенного дохода.

В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:

реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;

финансовые инвестиции проводятся с целью пол

учения дохода от курсовой разницы или дивидендов.

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем, внешнем и инвестиционном1 Смотри схему 2 в приложении. рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений.

1.2 Объекты и участники инвестиционного процесса

Государство. Каждому уровню исполнительной власти - федеральной, власти штата, местной власти, - требуются огромные суммы денег на финансирование своей деятельности. Обычно такие проекты финансируются путем выпуска разного рода долгосрочных долговых обязательств - облигаций. Другим источником спроса на деньги являются текущие нужды государства.

В целом государство - это чистый потребитель денежных средств, т.е. оно использует больше средств, чем дает.

Кампании. Большинство компаний независимо от типа нуждается в крупных средствах для поддержания своей деятельности. Подобно государству компании в целом являются чистыми покупателями денежных средств.

Частные лица могут поставлять инвестиционному процессу деньги различными способами, например размещать деньги на сберегательных счетах, покупать облигации и акции, страховые полисы, приобретать разного вида имущество. В своей совокупности частные лица - чистые поставщики денег; иначе говоря, они дают инвестиционному процессу больше, чем берут от него.

Объекты реальных инвестиций могут быть разными. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат на приобретения предприятию приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования, совершенствование продукции, рекламу и обучение персонала.

Инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукции, так и его стадии: научные исследования, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции и т.д.

Объекты реальных инвестиций классифицируются по:

масштабам проекта;

направленности проекта;

характеру и содержанию инвестиционного цикла;

характеру и степени участия государства;

эффективности использования вложенных средств.

Выделяют следующие формы реальных инвестиций:

1) Денежные средства и их эквиваленты;

2) Земля;

3) Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.

Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от ценной бумагой - это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена. Доход от владения ценной бумагой может быть получен различными способами. К ним относятся:

фиксированный процентный платеж;

ступенчатая процентная ставка;

плавающая ставка процентного дохода;

доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг;

доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;

доход в форме выигрыша по займу;

дивиденд.

Фиксированный процентный платеж - это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной ситуации с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить её, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки Центрального Банка России или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен.

По отдельным видам ценных бумаг могут проводиться регулярные тиражи, и по их итогам владельцу ценной бумаги выплачивается выигрыш. Дивиденды представляют собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции. Размер дивиденда не является величиной постоянной. Он зависит, прежде всего, от величины прибыли акционерного общества, направляемой на выплату дивидендов.

1.3 Формы привлечения иностранного капитала

В привлечении иностранных ресурсов часто складываются конфузы. Одно время мы увлекались компенсационными сделками. Затем стали модными совместные предприятия. Некоторые видели в увеличении их числа залог решения всех проблем. Между тем при выборе оптимального решения надо иметь в виду, что существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно назвать:

1. Международную кооперацию производства, сопровождающая передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности.

2. Получение зарубежных кредитов.

3. Получение иностранного оборудования на основе лизинга.

4. Получение кредитов на компенсационной основе.

5. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций.

6. Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.

7. Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица.

8. Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции.

9. Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны помочь России в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными затратами, в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны. Они могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами.

Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например при передаче иностранному партнерству пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и «ноу-хау» на новую технологию, при создании совместного производства и т.д.

Разные формы кредита (просто получение, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках российского владельца. В случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться для российского предпринимателя предпочтительнее.

Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала (формы 5-9) позволяют реализовать российские трудовые и природные ресурсы, а также, кроме 6-й формы, и российский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть «отоварена» конкретным продуктом получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.

Все это надо учитывать при принятии решения о выборе формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования.

В пределах предприятия привлечения дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи - внедрения новой зарубежной технологии в виде приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления с целью повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.

Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется. Речь может идти не только о модернизации действующих предприятий, но и

о создании совершенно новых предприятий для структурной перестройки, для производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;

о создании новых экспортоориентированных и импортозамещающих производств;

о создании новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;

об ускоренном освоении новых месторождений полезных ископаемых как для внутреннего рынка, так для расширения экспортного потенциала;

об ускоренном развитии менее развитых территорий;

о создании структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга, маркетинга, подготовки кадров.

В то же время, когда речь идет о необходимости привлечения иностранного капитала в крупных масштабах на уровне региона или страны в целом, только международная кооперация не поможет. Поэтому на каждом уровне хозяйствования можно сопоставлять те варианты привлечения иностранного капитала, которые приемлемы для данного уровня.

Попытка создать свободные экономические зоны в масштабе целых краев и областей, начатая в 1990 - 1991 годах, оказалась неудачной. В подготовленном правительством проекте закона Российской Федерации «О свободных экономических зонах» имеется в виду пойти по пути создания небольших по территории зон экспортного производства и свободных таможенных зон. Для такого рода зон намечено установление льготного режима хозяйственной, в том числе и внешнеэкономической деятельности. Конкретные виды и размеры льгот, предоставляемых в установленном порядке иностранным инвесторам, будут устанавливаться в положениях по конкретным зонам.

Таким образом, для привлечения иностранного капитала могут быть использованы различные формы. Однако основной формой этого процесса пока остаются предприятия с иностранными инвестициями. Остальные формы остаются в стадии становления. Не работают и объявленные свободные экономические зоны, за исключением, может быть, Находки и зоны в Калининградской области «Янтарь». Улучшение инвестиционного климата, расширение форм привлечение иностранного капитала остаются для России актуальнейшей задачей.

Глава 2. Инвестиционный рынок России

2.1 Преимущества и недостатки импорта капитала

Субъект инвестиционной политики - в данном случае иностранный инвестор - преследует при принятии решения об экспорте капитала ряд собственных целей, которые условно можно разделить на положительные и отрицательные с точки зрения национальных инвесторов принимающей стороны.

Положительные цели иностранных инвесторов:

Доступ к производственным ресурсам.

Доступ к новым рынкам.

Доступ к новым профессиональным знаниям и навыкам.

Снижение собственных затрат по производству продукции.

Увеличение прибыли за счет использования трансфертного ценообразования, умеренного налогообложения и т.д.

Привлечение местных инвесторов к инвестиционной деятельности. Вместе с тем, зарубежный инвестор не всегда стремится создать новые производственные мощности, преследуя только положительные цели.

Отрицательные цели иностранных инвесторов:

Выкуп высокорентабельных предприятий развивающихся стран по низким ценам.

Экологические мотивы.

Ложные переговоры. (Для улучшения своих позиций на переговорах, кампании ведут одновременно переговоры с несколькими странами или регионами).

Кратковременность пребывания инвестора в стране.

Вместе с тем, в некоторых обстоятельствах зарубежные инвесторы могут злоупотреблять этими льготами и привилегиями, создав промышленное предприятие, в полной мере воспользовавшись финансовыми льготами и затем свернув производство по истечении льготного периода или переместившись в новое место, чтобы снова воспользоваться выгодными условиями инвестиционной деятельности.

Экономия затрат на условия труда.

Выпуск низкокачественной продукции.

2.2 Инвестиционный климат в России и его составляющие

В качестве составляющих инвестиционной привлекательности регионов России были приняты три в значительной степени самостоятельные характеристики:

инвестиционный потенциал;

инвестиционный риск;

инвестиционное законодательство.

Инвестиционный потенциал - характеристика количе

ственная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и многое другое. Инвестиционный потенциал региона складывается из семи частных потенциалов:

· ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

· производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения);

· потребительского (совокупная покупательная способность населения);

· инфраструктурного (экономико-географическое положение региона)

· инфраструктурная (обеспеченность);

· интеллектуального (образовательный уровень населения);

· институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

· инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса).

· экономический (тенденции в экономическом развитии региона);

· политический (поляризация политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов);

· социальный (уровень социальной напряженности);

· экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);

· криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений).

Законодательные условия инвестирования регулируют возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона. Все законодательные акты были разделены на федеральные и региональные. И то, и другое законодательство делились на прямое (непосредственно регулирующее инвестиционную деятельность) и косвенное (связанно с условиями функционирования сфер деятельности или типов предприятий - потенциальных объектов инвестирования). Кроме того, в федеральном законодательстве были особо выделены специальные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в отдельных субъектах федерации. Прежде всего это законодательство по свободным экономическим зонам.

Инвестиционный климат включает инвестиционный потенциал страны или региона и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).

Понятно, почему для принятия решений недостаточно рассматривать только потенциал или только риски. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала - например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, - но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что ещё одного заводика население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится. И наоборот, регион может быть тих, как тамбовский лес после отстрела пресловутых волков, но делать там инвестору просто нечего.

Инвестиционный потенциал (инвестиционная ёмкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического «здоровья». Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье - так, как меняются настроение и мнение человека. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.

В межгосударственном сопоставлении законодательство является важнейшей составляющей инвестиционного риска. Специфика межрегионального подхода состоит в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный законодательный фон, который слегка видоизменяется в отдельных регионах под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий. Кроме того, законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона.

После кризиса инвестиционный климат в нашей стране начинает расти. По-прежнему есть потенциальные точки роста, но в них нет реальных улучшений. Например Центральный Федеральный Округ по итогу 2005 года получил 53,9% от всех инвестиций из них 47% получила Москва, Санкт-Петербург скромнее - всего 2,7%. Этот факт огорчает, тем что остальные регионы получили по 0,01-1,3%. По 1-3% получили регионы, которые занимаются добычей нефти и газа. Этот подтверждается и аналитиками, которые говорят о продолжении процесса сырьевой переориентации российской экономики. Процесс этот не согласуется с интересами большинства потенциальных инвесторов и их требованиями к России, прежде всего, как к источнику квалифицированных трудовых ресурсов.

За последний год инвестиционный рейтинг регионов стабилизировался. Основные изменения произошли в сфере инвестиционного риска. 9 регионов улучшили рейтинг за счёт снижения риска. Восстановила свой статус региона с минимальным риском Белгородская область. Кроме того, улучшили свои рейтинги следующие регионы: - Смоленская, Оренбургская, Омская, Читинская области; - Республика Северная Осетия - Алания и Сахалинская область; - Чукотский автономный округ. Ухудшили рейтинги за счёт роста риска всего три региона: Хабаровский край, Усть-Ордынский, Бурятский и Таймырский автономные округа. Из 89 На то время субъектов было 89. российских регионов лишь Астраханская область продвинулась вверх в рейтинге за счет инвестиционного потенциала. По-прежнему «лихорадит» Красноярский край По итогу 2005 года получил 2-3% от всех инвестиций поступивших в экономику России., который практически ежегодно и резко меняет свой инвестиционный рейтинг.

Основная часть прироста потенциала страны (более 70%) пришлась на регионы экономического «ядра» - Москву, Московскую область (27%, а с ближайшим окружением - Калужской, Рязанской, Смоленской и Тверской областями - почти 34% суммарного прироста потенциала), Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа (17%), Санкт-Петербург с Ленинградской областью (8,5%), Нижегородскую область (8%) и Татарстан (5%). К сожалению, ни Башкортостан, ни Самарская, ни Свердловская, ни Пермская области, ни другие регионы - потенциальные лидеры, которые должны вытягивать нашу экономику, не смогли повысить свой инвестиционный потенциал. В группу резко улучшивших свой потенциал входят очень разные регионы, среди которых за исключением Краснодарского края нет достаточно крупных. Это Тамбовская, Архангельская, Калининградская, Ленинградская, Новгородская, Амурская и Сахалинская области, Республика Адыгея, Кабардино-Балкарская Республика, Республика Северная Осетия, Республика Алтай, Краснодарский край, Эвенкийский АО. Ухудшился же инвестиционный климат более чем в трети из 89 регионов. Помимо откровенно слаборазвитых регионов в эту группу попали Свердловская, Пермская, Нижегородская, Самарская, Саратовская и Волгоградская области. В послекризисный период индекс риска вырос в 59 регионах, а снизился лишь в 30. За это же время потенциал снизили 48 регионов, а увеличили - 41(подтверждение консервативности этого показателя).

Таким образом, ожидаемого потепления инвестиционного климата, несмотря на экономическое оживление, не произошло. Тенденции в изменении инвестиционного климата федеральных округов в послекризисный период также подтверждают этот вывод. В Центральном, Северо-Западном и Южном округах рост потенциала сопровождался ростом риска, а в Дальневосточном, Приволжском и Сибирском наблюдалась обратная тенденция. Хуже всего тенденции развития инвестиционного климата оказались в наиболее ресурсообеспеченном Уральском округе. Здесь одновременно снизился потенциал и вырос риск. Этот факт наводит на грустные мысли относительно перспектив улучшения инвестиционного климата в регионах (да и во всей стране) после окончательной переориентации их экономики на сырьевой сектор.

Оказалось, что большинство регионов с позитивными тенденциями находятся в федеральных округах, являющихся «воротами» России в мировую экономику - Северо-Западном, Южном и Дальневосточном. Хуже всего с точки зрения тенденций в инвестиционном климате чувствуют себя регионы традиционного экономического «ядра» - Центра, Урала и Поволжья.

Основными факторами, влияющими на замедление роста инвестиционной деятельности, являются:

· спросовые ограничения внешнего и внутреннего рынков, действия которых усиливаются из-за слабой конкурентоспособности традиционных российских товаров и услуг;

· ухудшение финансового положения реального сектора экономики, особенно промышленных предприятий, большая доля убыточных организаций;

· незначительная доля инвестиций, особенно в реальном секторе экономики, из бюджетных средств и финансовых институтов, высокая цена коммерческого кредита;

· высокий уровень инвестиционных рисков, в первую очередь из-за недостаточного правового обеспечения защиты внутренних и внешних инвесторов, отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции.

Основные страны-инвесторы, постоянно осуществляющие значительные инвестиции, - Люксембург, Великобритания, Кипр, Нидерланды, Франция, США, Германия, Швейцария, Австрия и Вингирские острова (Брит)¹ Смотри таблицу 3 в приложении . На долю этих стран приходится 86,7% от общего объема накопленных иностранных инвестиций.

В последние годы наметилась тенденция к росту капиталовложений Смотри таблицу 1 в приложении. Начиная с 2000 г. в экономику начинают поступать постоянно возрастающие капиталы-3 Прирост капиталовложений по сравнением с предыдущим годом.млн. долл.; 5 млн. долл.; 10 млн. долл.; 11 млн. долл. Существующие рейтинги инвестиционной привлекательности являются максимальными уровнями рейтингов когда-либо присеваемых России. Такая позитивная оценка развития российской экономики за последние годы адекватно отразилась в признании достойного места в мире другими международными компаниями. Инвестиционная привлекательность России для иностранного инвестора согласно рейтингу (конец сентября 2002 г.) значительно выросла, она поднялась с 32-го на 17-е место. Рейтинг составлен на основе опросов, проведенных в 1000 крупнейших мировых компаний (эти компании осуществляют около 70% всего объема инвестирования, их совокупный годовой объём продаж превышает 17 трлн. долл.). Руководителям компаний предлагалось оценить перспективность осуществления прямых инвестиций в 60 странах мира, которые являются реципиентами 90% всех инвестиционных потоков в мире.

Потребность российских предприятий, более десяти лет практически не обновлявших свой производственно-технологический потенциал, огромна. Помимо общих замечаний о не благоприятности инвестиционного климата в России, следует назвать очень важную причину: абсолютное большинство предприятий не готовы принимать инвестиции на рыночных условиях. Они не способны, во-первых, представить должным образом подготовленные, всесторонне проработанные проекты, во-вторых, эффективно распорядиться средствами, обеспечив привлекательную для инвесторов норму прибыли на вложенный капитал, в-третьих, обеспечить «прозрачность» инвестиционного процесса, его контролируемость со стороны инвесторов. Увеличение финансовой «прозрачности» эмитентов способно вызвать настоящий инвестиционный бум в России, - считает аналитик КБ «Юниаструм Банк» Андрей Кобзев.

Сейчас опасения полностью потерять вложенные в российскую экономику деньги уходят, но инвесторы все ещё выжидают, чтобы окончательно убедиться в устойчивости позитивных процессов в России. И если раньше главной помехой были чрезмерные политические риски, то сейчас на первый план выходят гарантии прав собственности, проблемы корпоративного управления, судебная реформа, система финансовой отчетности, таможенные тарифы, реализация соглашений по совместному разделу продукции, Земельный кодекс, состояние банковской системы. Инвесторы достаточно ясно дают понять, что пока Россия не проведет полный цикл необходимых изменений в законодательстве и административной практике по этим вопросам, серьёзных инвестиций она не получит. Об этом говорилось на тринадцатом по счету заседание Консультативного совета по иностранным инвестициям в России (КСИИР) при Правительстве РФ, которое проходило под председательством бывшего премьер-министра России Михаила Касьянова.

Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Надо отметить, что показатель стабильности власти в течение года колебался, но в целом шел вверх, прежде всего благодаря растущему влиянию и популярности президента Владимира Путина.

Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику РФ и их освоение способствуют повышению производительного потенциала её экономики.

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики в целом в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить эти процессы.

Проблема создания нормального инвестиционного климата и привлечения инвестиций в российскую экономику будет приобретать исключительную остроту в ближайшие годы. Перед Россией стоит жизненно важная задача полной модернизации и реиндустриализации своей экономики и это гигантское предприятие потребует колоссальных капиталовложений. По оценкам Министерства экономического развития и торговли в течение 20 ближайших лет для этого потребуются инвестиции не менее 2 триллионов долларов, что составляет 100 млрд. долларов/год. На фоне этих цифр нынешние усилия правительства в области привлечения инвестиций представляются явно недостаточными и медлительными. И заявление министра экономики Германа Грефа на инвестиционном симпозиуме в Гарварде, что нужно сделать несколько решительных шагов, чтобы инвестиции пошли как снежный ком, представляется с учетом прошлого опыта слишком оптимистическим. Скорее, можно согласиться с другой его оценкой: Мы утопили в кризисах две волны инвесторов. У нас нет права на новую ошибку. Очевидно, что уже в ближайшее время потребуются кардинальные изменения в подходе России к этому вопросу. Следовательно, при разработке инвестиционной политики государства, наряду с программой улучшения базовых факторов, необходимо разработать и реализовать индивидуальные программы по отношению к стратегическим, прямым финансовым и портфельным инвесторам.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Инвестиционный процесс в России можно свести к двум направлениям, которые достаточно сильно различаются по долгосрочной стратегии.

· Первое -- это организация производства, которое основано на отечественных разработках мирового уровня, прежде всего это достижения ВПК и смежных с ним отраслей. Несмотря на то, что отечественная наука до сих пор создает высокотехнологичные разработки, как и прежде, от опытного образца до промышленного изделия проходит немало времени. Поэтому такой путь сегодня кажется малоперспективным в плане развития наукоемких и капиталоемких технологий. Значительный эффект для российской экономики может дать продажа вооружения, так как до настоящего времени цены на эту продукцию на порядок ниже западных аналогов.

· Второе направление инвестирования -- это организация производств, основанных на привлечении западных технологий и повышении уровня управления. Недостаточный уровень управления -- едва ли не главная причина отставания отечественных кампаний в конкурентной борьбе с иностранными фирмами.

Что касается состояния экономики в середине 90х, то в целом по России число убыточных предприятий в 1996 г. составило 43%, а в отдельных отраслях -- 60--80%. Хроническим явлением стали невыплата заработной платы, неплатежи предприятиям, выполняющим государственные и оборонные заказы, отсутствие средств на реализацию государством его важнейших функций. Так, в Новосибирской области, где высока доля оборонных отраслей, в 1996 г. из установленной на эти цели суммы 263 млрд. руб. федеральным бюджетом было выделено только 1,1% от суммы(т.е. менее 3 млрд. руб.), а самими предприятиями затрачено 44 млрд. руб. Все предприятия нуждаются в содействии правительственных органов в их реструктуризации, стимулировании хозяйственной деятельности по повышению эффективности производства, конкурентоспособности выпускаемой продукции, улучшении финансово-экономических результатов их деятельности.

Реформирование предприятий в этом направлении слишком затянулось во времени и нанесло стране большой экономический ущерб.

2.3 Инвестиции в национальной экономике

Процесс инвестирования зависит от таких важных факторов, как ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Кроме того, инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

Ставка процента это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала. Если ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным, в противном случае инвестирование будет не выгодным. Существенную роль в принятии инвестиционных решений играет не номинальная, именно реальна ставка процента, которая получается из номинальной за вычетом уровня инфляции. Инфляция самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая в свою очередь, зависит от состояния экономики - при стабилизации и подъёме экономики - она снижается. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки банковского процента и ожидаемой нормы чистой прибыли от вложенных инвестиций.

Схема 2

Из рисунка следует, что чем выше ставка банковского процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли. Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку банковского процента. И наоборот, если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, то в этом случае для предприятия инвестиции невыгодны. Известно, что существует номинальная и реальная ставка процента.

Реальная ставка отличается от номинальной на уровень инфляции. Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений.

В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента, но такие проекты найти для предприятия очень трудно. Отсюда напрашивается вывод, что гиперинфляция является самым существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности. Финансовая стабилизация, как свидетельствует мировой опыт, наступает тогда, когда годовой рост цен не превышает 40%, а среднемесячный - 2,8 %. Если он выше, инвестиции в производство резко сокращаются, как рост экономики и жизненный уровень населения. При высокой ставке процента будут осуществляться лишь самые выгодные инвестиции, обеспечивающие высокую норму прибыли, а значит, уровень инвестиций будет небольшим; при снижении ставки процента становятся выгодными инвестиции, обеспечивающие более низкую норму прибыли и уровень инвестиций возрастает.

Дж. Кейнс определил роль инвестиций в росте объёма национального дохода и занятости. Рост инвестиций вызывает вовлечение в производство дополнительных рабочих, т.е. увеличивает занятость, а с ней - доход и потребление. Особое значение имеет тот факт, что первоначальное увлечение занятости, вызванное новыми инвестициями, приводит к дополнительному росту занятости и дохода в связи с необходимостью удовлетворения спроса дополнительных рабочих. Так называемая теория «мультипликатора». В конечном счёте, первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода. Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.