Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

(59)

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (?Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

(60)

В процессе анализа необходимо определить продолжительность операционного и финансового циклов.

Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денежных средств от покупателей за реализованную им продукцию.

Общая продолжительность операционного цикла (ПОЦ) составляет:

ПОЦ = ПЗ + ПНП +ПГП + ПДЗ,(61)

гдеПЗ? продолжительность нахождения капитала в производственных запасах;

ПНП? продолжительность нахождения капитала на стадии незавершенного производства;

ПГП? продолжительность нахождения капитала в запасах готовой продукции;

ПДЗ? продолжительность инкассации дебиторской задолженности.

Так как предприятие оплачивает счета поставщиков с некоторым временным лагом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ), т.е. цикл обращения денежной наличности, меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности (ПКЗ):

ПФЦ = ПЗ + ПНП + ПГП + ПДЗ ? ПКЗ,(62)

В процессе анализа необходимо изучить динамику финансового цикла и его составляющих, установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости денежных средств, и разработать мероприятия, направленные на более интенсивное их использование.

10. Методика анализа рентабельности

Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, прибыльность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной), они более полно, чем прибыль характеризуют окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используются для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Рассмотрим наиболее существенные показатели рентабельности.

Рентабельность продаж (Р1) показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

(63)

Рентабельность всего капитала предприятия (экономическая рентабельность) (Р2) показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

(64)

или

,(65)

где Пч ? чистая прибыль предприятия;

Акт ? суммарные активы предприятия;

В ? выручка предприятия;

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Р3) отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.

(66)

Рентабельность собственного капитала (Р4) показывает эффективность использования собственного капитала.

(67)

Рентабельность перманентного капитала (Р5) отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.

(68)

Рентабельность основной деятельности (Р7) показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат.

(69)

11. Методика расчета рейтинговой оценки

С целью оперативного определения степени финансовой устойчивости и оценки организации как потенциального партнера в деловых отношениях проводится его комплексная экспресс-оценка.

По установленным алгоритмам на основе данных баланса и других форм отчетности вычисляются финансовые коэффициенты и определяется рейтинговое число. Широко распространен прогноз банкротства предприятий с использованием формулы Альтмана.

Z=0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5(70)

где Z ? надежность, степень отдаленности от банкротства

(71)

(72)

(73)

(74)

(75)

Пограничное значение составляет 1,23. Если Z меньше 1,23 ? вероятность банкротства высокая, если Z больше 1,23 ? банкротство маловероятно.

Применять коэффициент Альтмана для оценки вероятности банкротства российских предприятий можно с большой долей условности. Тем не менее, из расчета коэффициента Альтмана можно сделать выводы:

? показатели, составляющие индекс Альтмана, адекватно характеризуют финансовую устойчивость предприятия и при неблагоприятном соотношении являются индикатором возможного банкротства.

? сравнивая полученные значения, рассчитанные по формуле Альтмана, со среднеотраслевыми показателями, можно сделать вывод о степени финансовой устойчивости предприятия.

Согласно системе показателей У. Бивера для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства предприятие будет признано неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной, если хотя бы один из показателей не будет удовлетворять нормативным значениям.

Недостатком данного метода принятия решения о банкротстве признании предприятия неплатежеспособным является его чрезмерная упрощенность, ведущая к неточностям, поэтому необходимо дополнительно проводить анализ деловой активности предприятия.

Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

12. Методика расчета кредитоспособности

Сбербанком России разработана методика оценки кредитоспособности заемщика. Для оценки финансового состояния заемщика предлагается использовать три группы показателей: коэффициенты ликвидности, коэффициенты соотношения собственных и заемных средств, коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.

Согласно Регламенту Сбербанка РФ вышеперечисленные коэффициенты являются основными оценочными показателями кредитоспособности, каждому из них установлено предельное нормативное значение в зависимости от категорий заемщиков. Таких категорий три, в соответствии с которыми заемщики ранжируются по степени кредитоспособности: первоклассные (кредитоспособность которых не вызывает сомнений), второклассные (кредитоспособность требует взвешенного подхода), третьеклассные (кредитоспособность связана с повышенным риском).

Составляется таблица для исчисления суммы баллов по каждому показателю в отдельности, а также общей суммы баллов для присвоения заемщику класса кредитоспособности.

Порядок расчета общей суммы баллов (?W) осуществляется по формуле:

?W = 0,11 категорияK1 + 0,05 категорияK2 + 0,42 категорияK3 + 0,21

категорияK4 + 0,21 категорияK5(76)

Категории показателей оценки кредитоспособности заемщика

Список использованных источников

1. Бочаров В.В. Финансовый анализ. ? СПб.: Питер. ? 2001. ? 240 с.

2. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. ? М.: ПРИОР. ? 2000. ? 96 с.

3. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. ? 2?е изд. ? М.: ЮНИТИ-ДАНА. ? 2002. ? 615 с.

4. Донцова Л.В. Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. ? М.: Дело и сервис. ? 1998. ? 224 с.

5. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. ? М.: ПРОСПЕКТ. ? 2006. ? 624 с.

6. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. ? М.: ЮНИТИ-ДАНА. ? 2005. ? 448 с.

7. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. ? М.: ИНФРА ? 2006. ? 320 с.