Финансовые риски

Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия (операции) и вероятность самих последствий. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятностей сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного, исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Строго говоря, при всесторонней оценке риска следовало бы устанавливать для каждого абсолютного или относительного значения величины возможных потерь соответствующую вероятность возникновения такой величины. При этом исходной стадией оценки должно стать построение кривой (таблицы) вероятностей получения определенного уровня прибыли (убытка). Но применительно к деятельности коммерческих организаций это чаще всего чрезвычайно сложная задача. Поэтому на практике ограничиваются упрощенными подходами, оценивая риск по одному или нескольким показателям, представляющим обобщенные характеристики, наиболее важные для вывода о приемлемости риска.

Вероятность наступления потерь может быть определена двумя. 1)Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие, а 2)субъективный - на предположениях (личном опыте и суждениях оценивающего, мнении экспертов и финансовых консультантов и т.п.) При субъективном определении значения вероятности для одного и того же события приобретают разные величины и таким образом делается разный выбор. [27, 240-257]

2. Система управления финансовыми рисками

2.1 Измерение и управление валютными рисками

Валютные риски являются часть финансовых рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

При этом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит в силу многочисленных факторов, например : в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д. Ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализации экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Однако, на самом деле, данное утверждение относится только к определенному типу режима валютного курса, а именно к свободно - плавающему курсу. На сегодняшний день в мировой практике существует несколько типов режимов валютных курсов в зависимости от специфики каждой конкретной страны.

С известной долей условности тип валютной системы можно условно определить по некоторым характеристикам:

1) Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики : тенденцию к закрытости экономики и экономической информации, жесткие ограничения для инвесторов и экспортно-импортных операций, преимущественно государственную форму экономики, директивную форму определения режима валютного курса. Курс валюты такой страны непредсказуем, инвесторы и импортеры обычно стремятся избегать сделок в такой валюте, реальные расчеты по товарообороту производятся в валюте третьих стран. Рынок подобных валют обычно очень узок (или вообще не существует). Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс таких валют на мировом рынке.

2) Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическом потенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко фиксированы по отношению к «авторитетной» валюте и является подходящими для осуществления экспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэкономические показатели обычно не влияют или очень слабо влияют на курс национальной валюты таких стран.

3) Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной но не стабильной экономикой, курс валют таких стран трудно прогнозируем и может зависеть от случайных факторов: политической нестабильности, непредсказуемой экономической политики правительства, международной неконкурентноспособности, сырьевой направленностью экономики, инфляционное финансирование дефицита госбюджета, недостаточности уровня валютных резервов в том числе и от макроэкономических показателей. Инвестирование в подобную валюту обычно рискованное мероприятие и импортеры склонны использовать валюту третьих стран в расчетах по товарообороту с такими странами. Макроэкономические показатели в таких странах влияют на курс национальной валюты, однако могут и искусственно сдерживаться правительством по политическим мотивам.

4) Страны со стабильной экономикой, придерживающийся приоритета свободного плавания национальной валюты. Важнейшая характеристика таких стран: развитая рыночная экономика, экономическое благополучие, предсказуемая политика правительства, жесткий контроль денежной массы, процентных ставок и инфляции в стране. Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в некоторых случаях связана с грязными методами регулирования курса - с интервенциями, межгосударственными правительственными договорами совместного плавания курсов, политическим давлением.

Инвестиции в данные валюты менее рискованны, экспортно-импортные операции обычно совершаются с использованием именно этих валют. Курс валют чутко реагирует на изменение макроэкономических показателей экономик в таких странах.

Макроэкономические и политические факторы обычно очень гибко реагируют только на 3-й и 4-й тип валюты. При этом могут прослеживаться много закономерностей, которые влияют на курс в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Например, в долгосрочной перспективе обычно при анализе движения валютных курсов учитывают такие факторы как, уровень ВВП, темпы инфляции, состояние платежного и торгового баланса, уровень безработицы, уровень государственного долга, экономические перспективы развития, уровень политической и социальной стабильности и т.д.

Вместе с тем, из всех факторов, влияющих на курс в долгосрочной перспективе, экономистами выделяется два основных.

Первый из них темп инфляции, наблюдаемой закономерностью которого является то, что в стране с более высокими темпами инфляции понижается курс национальной валюты по отношению к валютам стран с более низким темпом инфляции. Такова долгосрочная тенденция в динамике курсов и цен на временном интервале порядка двух десятков лет.

Резкие колебания курсов валют могут быть связаны причинами, как экономическими и политическими, так и чисто спекулятивными. Рынок чутко реагирует на все изменения экономических показателей, прогнозы экспертов, политические кризисы и политические слухи, используя малейший повод для начала спекулятивной игры, сулящей хороший доход спекулянтам.

Кроме того, необходимо сказать, что не только страны, где собственно происходят изменения, подвержены риску трудно прогнозируемых колебаний их валют, но это также относится к странам, соседствующим с кризисными странами, или имеющих с ними значительные экономические или политические связи.

Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью и непредсказуемостью. Это объясняется необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка на политические и экономические изменения в мире, а также в значительной мере может быть связано со спекуляциями. [28, 97-102]

Валютный риск - это риск потерь, обусловленный неблагоприятным изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их купле-продаже. Он возникает только при наличии открытой позиции. Валютные операции обычно подразделяют на «кассовые» и «срочные». Рынок кассовых сделок требует оплаты в течении двух рабочих дней со дня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. К таким сделкам относятся: сделка СВОП, овернайт. К срочным сделкам относятся : форвард, СВОП, фьючерсы, опционы.

Риск неуплаты по срочным валютным сделкам зависит от кредитоспособности инвестора и срока контракта. Чем выше этот срок, тем выше вероятность изменения курса и неуплаты.

Срочные инструменты применяются клиентами, как основные методы страхования (хеджирования) их валютных (или финансовых ) рисков.

К срочным видам сделок относят форвардные операции; СВОП; опционы; фьючерсы.

1) Форвард.

Форвардной сделкой называется такая сделка при которой курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем.

Характеристики:

- обмен валютами (расчет) произойдет не раньше чем через 2 рабочих дня после заключения контракта,

- будущий валютный курс так же фиксируется при заключении сделки,

- срок платежа фиксируется в контракте

- не встает вопрос о ликвидности до наступления срока платежа.

Если имеется реальная возможность возникновения валютного риска в будущем, он покрывается форвардной сделкой.

Организация открывает форвардную позицию в случае, если клиент продает или покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют на будущую зафиксированную дату, а также, если сама организация продает или покупает иностранную валюту по форварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь присутствует риск изменения цен, который может привести к убыткам.

2) СВОП.

Сделка СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Представляет собой комбинацию кассовой операции - СПОТ и срочной - форвард. Обе сделки заключаются в одно и тоже время с одним и тем же партнером.

СВОП используется как средство исключения риска процентных ставок, а также, как средство исключения риска колебания валютных курсов.

3) Опционные операции.

Опцион - это соглашение между покупателем и продавцом, которое представляет покупателю право (но не обязательство) покупать валюту у продавца опциона или же продавать ее.

Опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

4) Фьючерсы.

Фьючерсные контракты заключаются на специальных биржах и, в отличие от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает реальную покупку/продажу валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется с помощью встречных контрактов. Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсному контракту путем осуществления встречной обратной сделки.

Сущность основных методов спотового и срочного страхования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении.

Также можно рекомендовать таблицу по оценке уровня валютного риска [26, С.-94]

Таблица 2 - Оценка уровня валютного риска

Валютный риск
Низкий	Умеренный	Высокий
На всех уровнях организации хорошо понимают процесс управления валютным риском	Процесс управления валютным риском приемлем. На соответствующих уровнях организации правильно понимают влияние валютного риска	Имеются ограниченные знания валютного риска или ими обладают лишь немногие сотрудники
Руководство в совершенстве разбирается во всех аспектах валютного риска	Руководство достаточно хорошо разбирается в ключевых аспектах валютного риска	Руководство не понимает или предпочитает игнорировать ключевые аспекты валютного риска
Руководство предвидит и правильно реагирует на изменения рыночных условий	Руководство надлежащим образом реагирует на изменения рыночных условий	Руководство не предвидит или вовремя, или надлежащим образом не реагирует на изменение рыночных условий
Риск обусловлен	Риск может быть обусловлен	Риск обусловлен
позициями в иностранной валюте, которые в основном хеджированы	открытыми позициями в иностранной валюте, которые могут быть беспрепятственно хеджированы с разумными издержками	значительными позициями в иностранной валюте или несоответствиями в движении денежных средств, которые нехеджированы
Движение денежных средств предсказуемо, в основном сбалансировано или хеджировано	Несбалансированности в движении денежных средств предсказуемы и их объем умеренный	Некоторые позиции могут быть деноминированы в относительно неликвидных валютах, уменьшая легкость, скорость и увеличивая стоимость хеджирования
Существует незначительное непостоянство прибыли или капитала из-за поправки на конвертирование	Существует умеренное непостоянство прибыли или капитала из-за поправки на конвертирование	Существует значительное непостоянство прибыли или капитала из-за поправки на конвертирование
Применяются сложные способы и методы изменения, соответствующие объемам и сложности видов деятельности	Способы и методы измерения имеют незначительные недостатки, но их достаточно при данном объеме и сложности видов деятельности	Способы и методы измерения не соответствуют объемам и сложности данных видов деятельности
Системы управленческой информации дают точную оценку возможной степени непостоянства и совокупного объема риска	Системы управленческой информации на приемлемом уровне оценивают возможную степень непостоянства и совокупный объем риска	Системы управленческой информации, по-видимому, не дают точную оценку возможной степени непостоянства и совокупного объема риска
Структура лимитов обоснованная, ясная и эффективно действует	Структура лимитов обоснованная, ясная и эффективно действует	Структура лимитов не обоснована, не ясна и эффективно не действует
Эти лимиты отражают четкое понимание воздействия риска на прибыль и капитал в рамках ряда определенных и обоснованных сценариев	Лимиты также отражают четкое понимание воздействия риска на прибыль и капитал в рамках ряда определенных сценариев	Эти лимиты отражают недостаточное понимание воздействия риска на прибыль и капитал
За измерение и мониторинг риска отвечают квалифицированные лица, не зависимые от принятия решения, связанных с риском	Ответственность за измерение степени подверженности риску и мониторинг отделена от принятия решений, связанных с риском	Ответственность за измерение степени подверженности риску и мониторинг не отделена от принятия решений, связанных с риском
Источник: Составлена на основе данных У. Гулд «Банковское дело: стратегическое руководство"

Виды отношений к риску

Выбор валютной стратегии непосредственно зависит от того, как оценивает руководство наличие открытой рисковой позиции - как источник убытков или доходов. Можно выделить следующие виды отношений к риску:

- Непринятие (избегание) риска - нежелание иметь открытую валютную позицию, подверженную риску, т.е. предпочтение заранее известного результата, достигаемого при помощи хеджирования. В данном случае целью валютного менеджмента является сведение риска к нулю независимо от издержек по хеджированию открытых валютных позиций.

- Нейтральное отношение к риску - это может быть обусловлено тем, что относительно данной открытой рисковой позиции (например, длинной) существует также противоположная открытая рисковая позиция (короткая), совпадающая с первой по валюте контракта, сумме и сроку расчетов. Это ведет к балансированию данных позиций, в результате чего валютный риск передается третьей стороне. Нейтральность может быть вызвана и сравнением возможного финансового результата по данной позиции с издержками по ее хеджированию. К издержкам по хеджированию относятся: стоимость получения необходимой информации, величина уплаченной премии по опционам и т.д.

Виды валютных стратегий. В зависимости от того, как воспринимается наличие данной открытой позиции, казначейство банка может придерживаться одной из следующих валютных стратегий.

Спекулятивная стратегия -- когда банк планирует получать прибыль не только от своей основной финансовой деятельности, но и от спекулятивных операций на валютном рынке. Основная цель данной стратегии заключается в максимизации будущей стоимости валютного портфеля банка. Поэтому при прогнозировании благоприятного изменения валютного курса спекулятивная стратегия предполагает увеличение числа открытых позиций в данной валюте. Как правило, транснациональные банки придерживаются на валютном рынке спекулятивной стратегии, о чем свидетельствует доля валютной прибыли в общем объеме доходов этих структур от торговых операций на валютных, фондовых и товарных рынках.

Стратегия невмешательства -- не предусматривает покрытие открытых валютных позиций, возникающих в результате обычных (неспекулятивных) операций. Теоретическое обоснование стратегии невмешательства -- гипотеза эффективных валютных рынков и предположение о соблюдении условия международного эффекта Фишера, гласящего, что разница в процентных ставках между двумя валютами предопределяет ожидаемое будущее значение валютного курса. Это означает, что доходы по валютным операциям равноценны доходам по финансовым операциям и поэтому экономическая стоимость валюты уже заранее предопределена разностью в процентных ставках. Обычно подобный подход транснациональных банков наблюдается относительно долгосрочных валютных позиций.

Стратегия полного покрытия -- основана на принципах хеджирования абсолютно всех открытых валютных позиций независимо от издержек хеджирования. Целью данной стратегии является минимизация вариаций финансовых результатов по открытым валютным позициям. Подобной стратегии, как правило, придерживаются те транснациональные банки, которые на валютном рынке выступают исключительно в качестве хеджеров. Они стараются полностью покрывать свои рисковые позиции и не использовать производные валютные инструменты в спекулятивных целях, категорически воздерживаясь от применения рычаговых производных инструментов (таких, например, как валютные фьючерсы).

Стратегия селективного покрытия -- наиболее трудная для осуществления, поскольку объединяет в себе как хеджирующий, так и спекулятивный элемент. Данная стратегия строится на основе выбора между ожидаемой стоимостью валютных потоков, вариацией финансовых результатов и издержками по хеджированию открытых валютных позиций. Хеджирование проводится по тем позициям, по которым ожидается получение валютных убытков. Если же открытая позиция потенциально может принести прибыль, она оставляется непокрытой, что указывает на спекулятивный характер проводимых действий. Кроме этого, могут быть созданы дополнительные открытые рисковые позиции для извлечения спекулятивных валютных доходов.

Регулирование реальных и потенциальных рисков

Описанные стратегии управления валютными рисками предполагают принятие организацией определенных мер уже после возникновения открытой валютной позиции, поэтому они относятся к регулированию реальных валютных рисков. Регулирование реальных валютных рисков основано на применении методов мэтчинга, нэттинга, хеджевых операций.

В отличие от них стратегия определения валюты договора предусматривает проведение мероприятий еще до осуществления финансовых операций, т.е. является мерой регулирования потенциальных валютных рисков. В условиях жесткой рыночной конкуренции выбор валюты вложений имеет большое значение для оценки конкурентоспособности организации. Если она предоставляет право выбора валюты договора партнеру, то он, по сути, не регулирует потенциальный валютный риск.

В случае, когда организация имеет возможность самостоятельного выбора валюты договора, то, на наш взгляд, он должен придерживаться агрессивной или защитной стратегий. Агрессивное поведение при определении валюты договора при привлечении средств проявляется в выборе такой валюты, которая по отношению к другим валютам имеет тенденцию к удешевлению. При активных операциях, наоборот, будет стремиться указывать в договорах такую валюту платежа, которая имеет тенденцию к удорожанию относительно других валют.

Ключевая предпосылка агрессивного поведения при определении валюты платежа -- наличие развитого валютного рынка не только наличных, но и срочных биржевых и внебиржевых операций. В противном же случае в условиях жесткого внешнего регулирования валютного риска создание открытой валютной позиции представляется маловероятным. В странах, где жесткий валютный контроль отсутствует, организации с агрессивным поведением легче проводить свою спекулятивную валютную политику. При этом хеджирование открытых позиций производится только в том случае, если форвардный курс является более выгодным, чем ожидаемый спот-курс на расчетную дату.

Защитное поведение при определении валюты договора заключается в том, что банк стремится выбрать такую валюту, в которой выражаются его затраты. В качестве защитной меры от колебаний валютного курса в договоре может быть предусмотрена инфляционная или дефляционная ценовая «подушка».

При принятии финансовых решений долгосрочного характера организация с агрессивным поведением выбирает валюту займа, подверженную удешевлению относительно национальной валюты данного субъекта. В то же время организациия с защитным поведением будет стремиться к применению системы мэтчинга, если выбор национальный валюты, как валюты договора, невозможен.

В практике международных организаций встречаются различные подходы к поведению на валютном рынке. Это зависит от их общей финансовой стратегии. Чем крупнее международный финансовый институт, тем больше у него возможностей для эффективного управления финансовыми потоками. Помимо финансовой политики, транснациональные банки имеют возможность осуществлять гибкое управление операционными переменными (кредитная и ценовая политики, размещение, выбор рынка и т.д.), что способствует повышению конкурентоспособности банка на мировых рынках благодаря диверсификации валютных активов и пассивов.

Таблица 3 - Рекомендации по выбору стратегии

Стратегия регулирования валютного риска	Методы и инструменты в рамках выбранной стратегии регулирования
активная	пассивная	Внутренний метод	Внешний инструмент
Спекулятивная стратегия		Система выбора договора валюты	«Форвард- форвард», фьючерсные валютные контракты; валютные опционы
	Стратегия невмешательства		Валютные свопы
	Стратегия полного покрытия	Система выбора валюты договора; система мэтчинга; система неттинга	Форвардные валютные контракты (только в целях хеджирования)
Система селективного покрытия	Система выбора валюты договора; система нэттинга	Форвардные валютные контракты; фьючерсные валютные контракты; валютные опционы; валютные свопы
Источник: Составлена автором

Подводя итоги можно сказать, при регулировании валютного риска организации могут столкнуться с целым рядом проблем, вытекающих из особенностей методов регулирования. Практическое применение того или иного метода регулирования может быть осложнено особенностями функционирования валютного рынка и законодательства в соответствующих странах. Поэтому при выборе стратегии регулирования валютными рисками целесообразно производить комплексный анализ возможностей каждого метода, сложности его применения и контроля, его эффективности, стоимости, а также свойственных ему видов рисков.

В целях совершенствования регулирования валютного риска коммерческим организациям предлагаем придерживаться стратегии селективного покрытия с предложенными в статье внешними и внутренними методами и инструментами регулирования. [29, С.- 66-69]

2.2 Управление операционным риском

Операционные риски представляют собой возможность потерь в результате повседневной деятельности по причинам персональных ошибок персонала, сбоя техники, неэффективной организации подразделения банка или отсутствия информации. Операционные риски тесно связаны с административными рисками, но в отличие от административных рисков, которые рассматривают работу организации на макроуровне, операционные риски делают это на микроуровне - внутри подразделения в разрезе отдельных членов персонала, конкретных негативных ситуаций, используемой техники и методов микроуправления внутри подразделений. Данные виды риска не являются неким постоянным фактором, влияющим на работу, но представляют собой лишь стандартный набор возможных неблагоприятных ситуаций и возможных методов управления ими.

Вместе с тем именно операционный риск часто приводит к серьезным проблемам для банков. Способы управления операционным риском можно рассмотреть в таблице приведенной ниже.

Таблица 4 - Ограничение операционных рисков

Виды рисков	Описание рисков	Способы ограничения рисков
1	2	3
1. Риски, связанные с персоналом	Переизбыток информации и стрессовое давление окружающей среды на операционный персонала	Установление лимитов на прибыли и убытки
	Многообразие операций, когда операционист недостаточно хорошо владеет некоторыми инструментами	Программа образования, организация специализированных семинаров
	Крайне неадекватное восприятие возможных убытков как	Тщательный отбор персонала и наличие в штате консультанта психолога
	Продолжение Таблицы 4
	психологическая проблема
	Карьеристские наклонности отдельных сотрудников	Тщательный контроль за персоналом и планирование ротации кадров
	Некорректное и неэтичное поведение при операциях на рынке	Обучение правилам поведения на рынке
	Низкая физическая выносливость и сопротивляемость стрессам. Ошибки при бухгалтерском учете	Постоянное наблюдение за персоналом и регулярная смена персоналом рабочих мест. Ознакомление сотрудников с правилами учета операций, также с любыми возможными изменениями. Учет одной операции несколькими сотрудниками или поэтапный контроль со стороны отдельных Подразделений. Проведение постоянных аудиторских проверок
	Ошибки в математических расчетах, неправильное или неточное понимание информации и некорректное оформление документов	Контроль за проводимыми операциями независимым подразделением внутреннего аудита
	Неэффективный подбор персонала, создающий психологические проблемы	Подбор персонала должен иметь целью создание единого сплоченного коллектива. Создание по возможности честной, деловой атмосферы, в которой исключалось бы чрезмерное давление на персонал
	Проблемы неудовлетворенности условиями работы - психологическими и материальными	Кадровые перестановки, анкетирование и проведение бесед со служащими. Возможная помощь служащим в разрешении проблем
	Проблемы преданности банку и злоупотребления	Создание службы безопасности и отслеживание действий персонала
2. Риски связанные, с техникой	Использование телефонов для проведения банковских операций	Запись всех телефонных разговоров и их систематическая проверка
	Использование дилинговых систем «Рейтер» и «Телерейт», платежных систем «СВИФТ» и «Телскс» и т.п.	Наличие в структуре банка экспертов по технической поддержке указанных систем. Использование паролей для контроля за доступом к системам
	Использование персональных компьютеров	Создание в структуре отдела
Продолжение Таблицы 4
		технической поддержки компьютерного оборудования, систематическая проверка компьютерного оборудования на вирусы
3. Организационный риск	Несанкционированный доступ к информации хранящейся на электронных носителях	Покупка или создание собственной технической системы защиты информации
	Неэффективная организация отдельного подразделения банка	Периодические проверки существующей организации деятельности и проведение реорганизаций
	Трудности управления Несогласованность в распре-делении ответственности, дающая слишком большие или недостаточные права и обязанности	Пересмотр принципов и методов управления, смена руководителей
		Соблюдение разделения функций отделов и отдельных сотрудни-ков, анализ эффективности использования структурными подразделениями прав и обяз-тей
		эффективности использования структурными подразделениями прав и обязанностей
	Риск отчетности	Создание необходимых для отслеживания операций банка форм отчетности. Контроль за своевременным предоставлением форм отчетности. Периодическая проверка и ревизия точности предоставляемой отчетности и проведенных операций. Долгосрочное хранение форм отчетности. Создание системы автоматического контроля за всеми операциями банка
4. Информационный риск	Необходимые данные не вводятся в информационный поток банка, или вводится ложная информация	Систематическое проведение внутренних аудиторских проверок. Разделение функций между подразделениями и разработка форм предоставления информации
	информация искажается в процессе обработки или в	Постоянное обновление и усовершенствование программного
	Продолжение Таблицы 4
	ходе ошибочного анализа	обеспечения. Наличие в штате экспертов и советников по анализу
	Информация не соответствует товарам, услугам, материальному имуществу или юридическим правам, имеющимся в распоряжении несет ответственность	Проведение регулярных ревизий в разрезе структур. Контроль за своевременной переоценкой имущества и имущественных прав, находящихся в собственности
	Информация обработана и проанализирована правильно, но данные отчетов предоставлены или оформлены неудачно и вводят в заблуждение	Регулярное проведение экспертных оценок, форм отчетов. Требование о приложении к формам отчетов пояснительных записок
	Неадекватный информационный обмен между подразделениями	Проведение систематических совещаний. Обмен необходимой информацией через информационные системы. Перераспределение информационных потоков через аналитическое подразделение
	Неточное информирование руководства	Создание определенных форм отчетности и их регулярное заполнение и предоставление руководству
	Недостаточная информация для проведения операций	Приобретение информационных источников периодической специализированной печатной продукции, подписка на продукты Интеренет, Рейтер, Телерейт, Блумберг и т.д. Создание внутри аналитического подразделения и обмен информацией с аналитическими подразделениями других
	Случаи утечки информации	Покупка систем санкционированного доступа в помещения подразделений банка, ограничение доступа к системам информации и использование паролей доступа для компьютерных систем. Подписание персоналом ведомостей о неразглашении конфиденциальной информации. Отслеживание доступа к информации отделом безопасности банка
Источник: Составлена на основе данных У. Гулд « Стратегическое руководство"

Надежно, как в банке. Это выражение стало расхожим лишь потому, что в финансовых структурах предусмотрены все риски, все возможные сбои в платежных и расчетных системах. Однако есть события, вероятность наступления которых крайне мала, а вот последствия - чрезвычайно разрушительны. Речь идет об операционных рисках.

Оригинальное исследование рисков платежных систем провели британские ученые С. Миллард и М. Виллисон. Они смоделировали все вероятные события, связанные с операционными рисками. При этом исходили из посылок, что операционные сбои и неполадки нарушают нормальную работу платежной системы, а участники рынка не знают точно, будет она функционировать или нет.

Выводы, к которым пришли ученые, достаточно интересны. Оказалось, что участники финансового рынка заинтересованы в использовании платежной системы, если она одновременно является дешевой и надежной. И чем надежнее система, тем выше уровень социального благополучия. Связь здесь линейная: внедрение надежной и недорогой платежной системы помогает развиваться торговле, стимулирует экономику. Как только сокращение потерь становится больше, чем затраты на использование платежной системы, включая возможные убытки по проведению операций, - начинается рост и социального благополучия. [26]

Комитет по платежным и расчетным системам при Банке международных расчетов в Базеле (Швейцария) разработал и опубликовал основополагающие принципы для системно значимых платежных систем. В частности, там говорится: «Система должна обеспечивать высокую степень безопасности и операционной надежности, должна иметь запасные ресурсы для своевременного завершения обработки данных за день». То есть платежная система должна иметь весь необходимый комплекс мер для обеспечения высокого уровня безопасности и операционной надежности как при работе в нормальных условиях, так и при пиковых нагрузках.

Канадский исследователь К. Макфалл предлагает такую формулировку: «Операционный риск платежных и расчетных систем -- это риск, который является результатом неадекватных или нефункционирующих внутренних процессов, человеческих ошибок либо внешних событий, относящихся к любому элементу платежных, клиринговых и расчетных систем». Как видим, в этом определении акцент делается прежде на причинах (факторах) операционного риска и лишь потом -- на видах событий, происшествий.

Центральные банки многих стран уделяют операционным рискам платежных и расчетных систем все возрастающее внимание. Например, в Дании отмечает, что каждый участник платежных систем подвержен операционному риску, под которым понимается риск финансовых убытков как следствие проступков со стороны персонала или технических неполадок, нарушений правил или законов либо как следствие внешних событий (природных катастроф, терроризма и т.д.).

Заметный вклад в обобщение международного опыта в данной сфере вносит доклад ЕЦБ «Рекомендации по контролю механизмов для восстановления работоспособности системно важных платежных систем». В этом документе определяются стратегия возобновления бизнеса в случае происшествий, соответствующие планирование и тестирование, а также антикризисное управление. Эти рекомендации касаются не только участников и операторов платежных систем, но и третьих сторон, которые обеспечивают работу систем.

К примеру, в России в своих нормативных документах определяет операционный риск как «риск возникновения убытков в результате несоответствия характеру и масштабам деятельности кредитной организации и/или требованиям действующего законодательства внутренних порядков и процедур проведения операций и других сделок, их нарушения служащими кредитной организации и/или иными лицами (вследствие непреднамеренных или умышленных действий или бездействия), несоразмерности (недостаточности) функциональных возможностей (характеристик) применяемых кредитной организацией информационных, технологических и других систем и/или их отказов (нарушений функционирования), а также в результате воздействия внешних событий».

Банк России в своих рекомендациях так классифицирует источники возможных убытков при управлении операционными рисками:

* злоупотребления или противоправные действия, осуществляемые самими служащими или с участием служащих кредитной организации (например, хищение, злоупотребление служебным положением, преднамеренное сокрытие фактов совершения банковских операций и других сделок, несанкционированное использование информационных систем и ресурсов);

* противоправные действия сторонних по отношению к организации лиц (например, подлог, подделка платежных и иных документов, несанкционированное проникновение в информационные системы);

* нарушения организацией или служащими трудового законодательства (например, нарушение условий трудового договора, причинение вреда здоровью служащих);

* нарушения иного законодательства (в том числе банковского, антимонопольного, по противодействию легализации доходов, полученных преступным путем, и т.д.);

* неисполнение или ненадлежащее исполнение возникающих из договоров обязательств перед клиентами, контрагентами или иными третьими лицами;

* нарушения правил делового общения (например, ненадлежащее использование конфиденциальной информации, навязывание услуг, ценовой сговор и т.д.);

* повреждение или утрата основных средств и других материальных активов (в результате стихийных бедствий, пожара, актов терроризма);

* выход из строя оборудования и систем (например, сбой в работе автоматизированной банковской системы, систем связи, поломка оборудования);

* ненадлежащая организация деятельности, ошибки на стадиях управления или исполнения (например, неадекватная организация внутренних процессов и процедур, несовершенство системы защиты или порядка доступа к информации, неправильная организация информационных потоков внутри кредитной организации, ошибки при вводе и обработке данных по операциям и сделкам, утери документов и т.д.).

ЕЦБ определил ключевые элементы по управлению кризисными ситуациями в платежных системах.

Во-первых, системы должны иметь четко прописанные стратегию бизнеса и механизм мониторинга. В них должны быть определены критически важные функции, а действия в рамках этих функций следует расставить по приоритетам. Главная цель -- возобновление работы не позднее одного расчетного дня.

Во-вторых, в плане мероприятий по поддержанию работоспособности при чрезвычайных происшествиях важно предусмотреть все вероятные сценарии, включая природные катастрофы, террористические акты, отключения электричества и т.д. В крупных финансовых структурах системы должны иметь дополнительный офис, практически независимый от главного.

Эффективность плана мероприятий на случай чрезвычайного происшествия обеспечивается постоянным мониторингом и регулярным тестированием по каждому пункту. Такие планы должны регулярно анализироваться, пересматриваться и проходить аудит. Руководителям и операторам систем следует понимать, что частичное раскрытие планов перед органами надзора и регулирования пойдет только на пользу.

Многие причины операционных сбоев лежат внутри одного или нескольких элементов самой платежной системы (участников, операторов или расчетных агентов). Проблемы в работе у одного участника платежей в реальном времени могут негативно сказаться на операциях других участников и всей системы в целом. Даже небольшая ошибка персонала в центральном операторе может вызвать продолжительное отключение системы и существенные задержки в платежных расчетах.

Существует множество и внешних факторов операционного риска, не связанных с ошибками в действиях конкретного человека: природные катастрофы, теракты и прочие форс-мажорные обстоятельства.

Платежные системы -- ключевой компонент финансовой инфраструктуры. Поэтому они должны быть безопасными, надежными и эффективными. Проблемы в работе платежной системы могут затруднить контроль над другими видами риска и даже обострить их до такой степени, что цепная реакция породит системный кризис.

Сбои в работе могут вызвать повышение процентных ставок на денежном рынке овернайт. Затяжные перебои в проведении расчетов и платежей приводят к приостановке операций с ценными бумагами или переводами средств. А это способно нанести значительный ущерб национальной банковской системе и всей экономике страны.

Важный показатель надежности платежной системы -- ее доступность для участников и готовность выполнять платежи. Это измеряется удельным весом фактической по времени доступности платежной системы в общем режиме ее работы. Ведущие мировые платежные системы обеспечивают коэффициент доступности не менее 98%. Например, в прошлом году система TARGET в Западной Европе была полностью доступна для участников 99,89% рабочего времени.

Можно привести немало примеров крупных операционных сбоев. Так, в апреле 2000 г. проблемы в программном обеспечении вызвали остановку торгов на ЛФБ почти на восемь часов. Пострадала и Лондонская международная фьючерсная биржа, которая использовала цены сделок спот, полученные от ЛФБ, для определения стоимости фьючерсных контрактов. Невозможность корректировать инвестиции в английские ценные бумаги мигом спровоцировала сброс европейских акций и привела к существенному падению цен на других биржах.

Террористические акты 11 сентября 2001 г. в Нью-Йорке имели последствия для финансовой инфраструктуры не только США, но и многих других стран. Системы валовых расчетов в реальном времени оставались открытыми, и финансовые структуры функционировали устойчиво. Однако расчеты по операциям с облигациями в США прервались. Теракт вызвал обострение ликвидности во многих финансовых учреждениях. Ведущие фондовые биржи в США и Канаде закрылись. Двум самым крупным электронным межбанковским торговым системам для валютных операций -- Reuters и EBS, также пришлось на какое-то время прервать свою работу, чтобы загрузить резервные каналы.

В мае 2006 г. в японском дочернем банке международной финансовой корпорации Citicorp сбой новой компьютерной программы привел к некорректному проведению более 274 тыс. банковских операций. В некоторых случаях система дважды списывала средства с клиентских счетов либо не отражала снятие денег в банковских выписках. Позже банк возвратил все деньги, снятые по ошибке, и извинился перед клиентами. Сумма ущерба не была обнародована.

Чрезвычайная ситуация в Москве и Подмосковье сложилась в мае 2005 г. из-за неуправляемого каскадного отключения электричества. Многие московские банки вынуждены были прекратить работу. Сбербанку даже пришлось выступить с официальным обращением к гражданам. Приостановила торги Московская межбанковская валютная биржа, закрылась Российская торговая система. Много проблем было с банкоматами.

При анализе возможных сценариев Европейский центральный банк рекомендует обращать внимание на временную продолжительность и масштабность ЧП. Так, если катастрофа затронет обширный регион, то может быть выведен из строя основной офис и потерян ключевой персонал. На такой случай рабочая группа TARGET рекомендует разрабатывать резервные модели. Ниже приведены конкретные ситуации, которые должны рассматриваться при моделировании ЧП в платежных системах центральных банков.

Выход из строя компьютерных систем. Современные платежные системы основаны на компьютерных технологиях, и в худшем сценарии сбои могут привести к остановке всех входящих и исходящих платежей. Причиной выхода из строя компьютеров может стать как «человеческий фактор», так и поломки или неполадки в программном обеспечении и оборудовании.

Сбои в телекоммуникациях. Современные платежные системы немало зависят от телефонной связи. Выход ее из строя означает для финансовых учреждений невозможность отправлять и получать сообщения, связанные с вводом операций по счетам, а также вести бухгалтерский учет. В марте 2002 г. обанкротился один из самых крупных в мире телефонных операторов - корпорация Worldcom. Убытки финансового сектора из-за прекращения трафика могли оказаться колоссальными. К счастью, были приняты своевременные меры.

Отключения электричества. Известны случаи каскадного отключения тока на северо-востоке США и в канадской провинции Онтарио. В 2003 г. аналогичное произошло в Швеции и Дании, что также сказалось на работе платежной инфраструктуры.

Природные катастрофы. Пока ни одна из природных катастроф заметно не сказалась на работе платежных и расчетных систем. Наводнения в Центральной Европе в августе 2001 г. привели лишь к переоценке рисков, связанных с экстремальными погодными условиями, включая требования по установке резервных компьютеров в отдельном от основного офиса помещении.

Эпидемии. В экстремальных случаях эпидемии могут иметь глобальные последствия. Например, «птичий грипп» весной 2003 г. распространился из Юго-Восточной Азии на другие части света. Даже если эта болезнь не смертельная, согласитесь, финансовый центр на карантине - это нонсенс.

Терроризм и преступность. Финансовый сектор был и остается притягательным для всякого рода преступных элементов -- от террористов-смертников до хакеров. К защите от их противоправных действий соответствующие службы должны быть готовы всегда. [30]

2.3 Управление кредитным риском

В процессе деятельности организации сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, отличающихся между собой местом и временем возникновения, внешними и внутренними факторами, влияющими на их уровень, и, следовательно, на способы их анализа и методы их описания.

Под кредитным риском обычно понимают риск неисполнения организацией первоначальных условий договора, то есть не возврат (полностью или частично) основной суммы долга и вознаграждения (интереса) в установленные договором сроки.

Кредитный риск возникает как по балансовым, так и по забалансовым обязательствам контрагентов. Кредитный риск может означать нарушение не только формальных, но и неформальных обязательств партнером, заемщиком или эмитентом. Он может привести и к реальным, и к чисто номинальным потерям.

Важным составляющим кредитного риска являются отраслевой риск, который связана с неопределенностью в отношениях перспектив развития отрасли заемщика, и риск страны - местопребывания заемщика. Последний имеет место при кредитовании иностранных заемщиков и обусловлен действием фактора риска, относящегося к стране, в которой находится заемщик.

Кредитный риск присутствует в явном виде при формирования портфеля ценных бумаг, валютных операциях, работе с гарантиями и поручительствами, производными ценными бумагами и в дилерской деятельности.

Кредитный риск можно рассматривать как один из самых крупных рисков, присущих коммерческой деятельности. Невысокие темпы прироста объемов и рентабельности вынуждают компании систематически и планомерно разрабатывать и совершенствовать методологию управления кредитными рисками и создавать организационные структуры для ее реализации в повседневной практике.

Кредитный риск зависит от воздействия множества факторов, которые необходимо учитывать при его оценке и прогнозировании:

макроэкономические факторы

факторы, связанные с предприятиями - заемщиками

факторы, связанные с банком.

Дадим их краткое описание:

Макроэкономические факторы:

Кризисное состояние экономики, общий спад производства, сокращение выпуска и реализации продукции в силу общеэкономических предпосылок в стране;

Вероятность возникновения для компании экономических трудностей в силу экономических проблем на территории, где она функционирует;

В результате инфляции возникает обесценивание сумм, уплачиваемых заемщиком при погашении основного долга, активы утрачивают реальную первоначальную стоимость;

Кризис неплатежей, замена безналичных расчетов оплатой наличностью или бартерными сделками, в результате которых выручка от реализации не поступает на расчетный счет предприятия;

Несовершенство или отсутствие законодательной базы, неудовлетворительное правовое регулирование хозяйственных взаимоотношений и имущественной ответственности сторон кредитной сделки, банковской деятельности в целом, резкие изменения в нормативной базе, отсутствие у руководителей достаточного опыта свободного предпринимательства;

Незавершенность формирования банковской системы, ее подверженность системным рискам и возникновению ситуаций задержки межбанковских расчетов;

Отсутствие согласованной государственной политики и поддержки развития отраслей реального сектора экономики, резкое уменьшение всех видов инвестиций;

Отсутствие в стране развитой системы страхования, в том числе и системы страхования рисков стихийных бедствий, кредитных рисков, высокая стоимость страховых услуг;

Проблемы получения достоверной информации. Отсутствуют специализированные организации в области сбора, оценки и поставки информации для потенциальных ее покупателей (в том числе и банков), не развит информационный обмен между банками о финансовом состоянии клиентов, факторах неплатежеспособности, объемах заложенного имуществ;

Сокращение реальных доходов и платежеспособного спроса, низкая степень деловой активности.

Факторы, связанные с предприятиями - заемщиками:

Неопределенность юридического статуса предприятия - заемщика, отсутствие лицензирования и патентования деятельности или истечение срока их действия, что приводит к неправоспособности и недееспособности субъекта сделки и признанию его деятельности на рынке незаконной;

Слабое финансовое состояние предприятия - заемщика, его низкая платежеспособность и финансовая устойчивость, потеря собственного капитала вследствие убыточности, неспособность рассчитываться по взятым ранее обязательствам, неустойчивость денежных потоков, превышение оттока денежных средств над их притоком;

Значительная физическая и моральная изношенность основных производственных фондов, устаревшие технологии, что создает вероятность остановки производства в результате отказов оборудования, аварий, производственного брака;

Отсутствие у предприятия - заемщика прав собственности на имущество, в том числе и передаваемое в залог;

Низкая конкурентоспособность выпускаемой продукции, наличие на рынке товаров- аналогов, что предопределяет трудности с ее продажей; слабая коммерческая работа, отсутствие собственной сбытовой сети и устойчивых каналов сбыта;

Неудовлетворительная организация труда, социальные проблемы в коллективе, накопленная задолженность по заработной плате, высокая текучесть кадров, что создает вероятность остановки производства по причине забастовок и увольнений;

Искажение данных учета и отчетности, недостоверность сведений предлагаемой для анализа и оценки отчетности, наличие на балансе реальных ликвидных оборотных средств;

Отсутствие заинтересованности руководства предприятия в развитии производства, отсутствие необходимой управленческой квалификации у первых лиц предприятия - заемщика;

Возможность злоупотребления со стороны управляющих предприятием;

Слабые финансовый анализ и планирование, недостаточное экономическое обоснование кредитуемого мероприятия;

Недостаток платежеспособных покупателей продукции, неэффективная работа с дебиторами по возврату задолженности;

Факторы, связанные с банком:

Недостаточная внутренняя инструктивная база:

отсутствуют в письменном виде точные стандарты и методическое обеспечение кредитования,

инструкции,

регламенты по проведению операции,

нормативно- методическое обеспечение проведения анализа финансового состояния предприятия, инвестиционных проектов развития производства,

качественной оценки бизнес- планов,

отсутствует четко сформулированная кредитная политика;

Не проводится тщательная оценка кредитоспособности заемщика:

занижаются требования к уровню платежеспособности и надежности заемщика

не достаточна, либо недостоверна информация о заемщике, отсутствует его кредитная история;

отсутствует контроль за использованием полученных кредитов, что не позволяет разработать превентивные меры для избежания ситуации непогашения кредита и процентов;

отсутствует реальное обеспечение по кредиту или в качестве залога приняты ценности, труднореализуемые на рынке;