1

УРАЛЬСКИЙ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

АКАДЕМИИ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Кафедра финансового менеджмента

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по курсу: ИНВЕСТИЦИИ

на тему: Лизинговое финансирование инвестиций

Выполнила студентка 3 курса,

ФСЗ-304 группы,

Иванова Вероника Владимировна

Челябинск

2009

ПЛАН

Введение

1. Теоретические основы лизинга

1.1 Сущность лизинга

1.2 Формы и виды лизинга

1.3 Расчет лизинговых платежей

1.4 Преимущества лизинга

1.5 Страхование лизинговой деятельности

1.6 Принципы бухгалтерского учета лизинговых операций

1.7 Налогообложение лизинговых операций

2. Лизинговое финансирование в России 2007 - 2008 гг.

2.1 Лизинговое финансирование Уральского федерального округа

2.2 Структура рынка по объектам лизинга

2.2.1 Рынок лизинга автотранспорта

2.2.2 Рынок лизинга оборудования

2.2.3 Рынок лизинга недвижимости

2.3 Структура рынка лизинга по договорам, участникам и финансирования

2.3.1.Структура рынка лизинга по договорам

2.3.2 Участники рынка лизинга

2.3.3 Финансирование лизинговой деятельности

Заключение

Список используемой литературы

ВВЕДЕНИЕ

Сегодня, особенно в кризисных условиях, технологиями и методами применения лизинга в различных отраслях экономики интересуются и сами лизинговые компании, расширяющие сферы своей активности, и промышленники, проводящие переоснащение своих предприятий современной техникой, и страховщики, открывшие для себя новый рынок, и отечественные производители, заинтересованные в сбыте своего товара с использованием схем лизинга.

Лизинговым компаниям сегодня приходится работать в достаточно жестких условиях экономической нестабильности, финансового и банковского кризиса. При осуществлении долгосрочных инвестиционных проектов существуют высокие риски, связанные с тяжелым финансовым положением потребителей оборудования, поставляемого по лизингу. Положение ухудшат крайняя неразвитость залогового права, и практически отсутствует механизм страхования финансовых рисков.

Объектом исследования в данной работе являются теоретические и практические основы лизингового финансирования инвестиций.

Предметом исследования является особая форма экономической деятельности - лизинг и вся совокупность производственно - хозяйственных и юридических отношений, возникающих в связи с использованием лизинга, и объективная экономическая оценка лизинговой деятельности.

Целью контрольной работы является наиболее полно рассмотреть и изучить лизинговое финансирование инвестиций.

Задачами контрольной работы являются:

1. Изучить экономическую суть лизинга и лизинговых отношений.

2. Рассмотреть классификацию и характеристику отдельных форм, видов лизинга.

3. Определить оценки преимуществ лизинга

4. Освоить методики расчета и обоснования лизинговых платежей

5. Исследовать анализ лизингового финансирования инвестиций в России

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА

1.1 Сущность лизинга

Содержание и роль экономической сущности лизинга в теории и на практике трактуются по-разному.

Лизинг, согласно российским законам является “видом инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем”

Под лизингом понимают имущественные отношения, при которых одна организация (пользователь-лизингополучатель) обращается к другой (лизинговой компании) с просьбой приобрести необходимое оборудование и передать его ей в пользование.

Лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных заемных средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.[1]

Согласно Федеральному закону «О лизинге», предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и др. движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Естественно, предметом лизинга не могут быть земляные участки и другие природные объекты, а так же имущество, которое федеральными законами запрещено к свободному обращению или для которого установлен особый порядок обращения.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме земельных участков и др. природных объектов, а также объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке.

Субъектами лизинговой сделки в зависимости от вида лизинга могут быть от двух и более сторон.

Лизинговая сделка, в свою очередь, представляет собой совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Обязательным участком лизинговых операций является лизингодатель, в качестве которого могут выступать предприятия - производители объектов лизинга, лизинговые фирмы, банки. Другим обязательным участком лизинговой сделки является лизингополучатель - предприятие, нуждающееся в лизинговом имуществе. Кроме того в сделке обычно участвует предприятие производитель ценностей, выступающих объектом лизинга, а также коммерческий банк. В крупномасштабных лизинговых сделках возможно участие целого ряда субъектов - фирм и финансово - кредитных институтов [2].

В рассматриваемом уже Законе «О лизинге» (ст. 4) лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли - продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя.

Субъекты лизинговой сделки подразделяют на прямые и косвенные.

К прямым участникам лизинговой сделки относят:

- лизинговые фирмы, компании и банки, выступающие как лизингодатели;

- производственные, торговые и транспортные предприятия и население (лизингополучатели);

- поставщики объектов сделки - промышленные и торговые компании.

Косвенными участниками лизинговой сделки являются:

- коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантом сделок;

- страховые компании;

- брокерские и другие посреднические фирмы.

Лизинговыми называются фирмы, осуществляющие операции, для которых лизинговая деятельность является основной уставной целью. По характеру лизинговой деятельности они подразделяются на специализированные и универсальные.

Специализированные фирмы, как правило, имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или товарами одной группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Обычно эти компании располагают собственным парком машин или запасом оборудования, сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплуатационном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право выбора поставщика необходимого ему оборудования. Техническое обслуживание и ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, или сам лизингополучатель. Таким образом, лизингодатель выполняет функцию организации финансирования сделки.

С финансовой стороны, лизинг - это товарный кредит в основные фонды. Он предоставляется продавцом покупателю в виде отсрочки платежа за передаваемое в пользование имущество. Лизинг имеет следующую общую принципиальную схему (рис 1.):

1

Рисунок 1 - Схема лизинга

1.2 Формы и виды лизинга

В мировой практике при выделении видов лизинга исходят прежде

всего из признаков их классификации, которые характеризуют:

- отношение к арендуемому имуществу;

- тип лизингового имущества;

- состав участников лизинговой сделки;

- тип передаваемого в лизинг имущества;

- степень окупаемости лизингового имущества;

- сектор рынка, где проводятся лизинговые операции;

- отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам;

- порядок лизинговых платежей;

- степень риска для лизингодателя.

Согласно российскому законодательству существуют 2 основные формы

лизинга: внутренний и международный. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством РФ.[3] При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации. Если лизингодателем является резидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в собственности резидента Российской Федерации, договор международного лизинга регулируется законодательством Российской Федерации. Если лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в собственности нерезидента Российской Федерации, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности. Федеральный закон “О лизинге” регулирует 3 основных типа лизинга: 1. долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет; 2. среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет; 3. краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет. 3.Газман «Лизинг: теория, практика, комментарии»». - М.: Фонд «Правовая культура»2006-42с

Все лизинговые операции делятся на 2 типа:

1.оперативный - лизинг с неполной окупаемостью. К оперативному лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока аренды.

Оперативный лизинг имеет следующие особенности:

арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного арендатора (лизинга получателя);

сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества;

риск от порчи или утери имущества лежит главным образом на арендодателе;

по окончании установленного срока имущество возвращается арендодателю, который продает его или сдает в аренду другому клиенту.

В состав оперативного лизинга включаются: рейтинг - краткосрочная аренда имущества от одного дня до одного года; хайринг - среднесрочная аренда от одного года до трех лет. Указанные операции предполагают многократную передачу стандартного оборудования от одного арендатора к другому.

2.финансовый - лизинг с полной окупаемостью. Финансовый лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной амортизации машин и оборудования, способной обеспечить ему фиксированную прибыль. Финансовый лизинг делится на: лизинг с обслуживанием; леверидж лизинг; лизинг в «пакете».

Лизинг с обслуживанием представляет собой сочетание финансового лизинга с договором подряда и предусматривает оказание целого ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного внаем оборудования.

Леверидж лизинг - особый вид финансового лизинга. В этой сделке большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется внаем у третьей стороны - инвестора. В первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение, что понижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффект отсрочки налога.

Лизинг в «пакете» - система финансирования предприятия, при которой здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование сдается арендатору по договору аренды.

Виды лизинга: [4]

1.прямой лизинг предполагает приобретение арендодателем у предприятия-изготовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора.

2. возвратный лизинг - разновидность лизинга, при котором продавец продает предмет лизинга лизингодателю с условием получения данного предмета лизинга в лизинг в качестве лизингополучателя;

2.1.вторичный лизинг - разновидность лизинга, при котором предмет лизинга, оставшийся в собственности лизингодателя в случае прекращения или расторжения договора лизинга, передается в лизинг другому лизингополучателю;

3.банковский лизинг разновидность лизинга, в котором в качестве лизингодателя выступает банк;

4.полный лизинг разновидность лизинга, при котором техническое обслуживание предмета лизинга и его текущий ремонт осуществляются лизингодателем;

4.1.сублизинг - разновидность лизинга, при котором лизингополучатель (сублизингодатель) передает третьим лицам (сублизингополучателям) во временное владение и пользование для предпринимательских целей за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга;

4.Газман «Лизинг: теория, практика, комментарии»». - М.: Фонд «Правовая культура»- 2006-55 с.

5.чистый лизинг разновидность лизинга, при котором техническое обслуживание предмета лизинга и его текущий ремонт осуществляются лизингополучателем.

1.3 Расчет лизинговых платежей

Одним из наиболее сложных элементов лизинговой сделки и подготовки договора лизинга является определенные лизинговые платежи. Этот этап чрезвычайно важен для лизингополучателя, поскольку в зависимости от его результата будет формироваться конечная стоимость лизинговых услуг. Поэтому лизингополучателю важно разобраться в методике расчета лизинговых платежей и в дальнейшем контролировать лизингодателя при проведении расчетов.[5]

В состав лизингового платежа, который будет на время лизинга выплачивать предприятие-лизингополучатель лизингодателю, входят ряд элементов.

Первый из них -- амортизация оборудования. Она может начисляться либо по обычному, прямо установленному порядку, либо ускоренным методом (с коэффициентом ускорения 2 или 3), либо замедленным методом (например, с коэффициентом 0,5 или 0,7).

Важным элементом является плата за финансовые ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления лизинговой сделки. Это могут быть кредиты банка или собственные средства лизинговой компании. Стоимость этих ресурсов колеблется в зависимости от положения на валютном и рублевом кредитных рынках.

Заметное место занимает лизинговая маржа лизингодателя. В ряде случае пользуются и такой терминологией, как комиссионные выплаты, комиссионное вознаграждение и т.п. Лизинговая маржа включает в себя собственные расходы лизингодателя и получаемую им прибыль. В состав расходов (затрат) лизингодателя могут входить и оплата услуг лизинговым брокерам в соответствии с соглашением между ними.

Как и во всяком проекте, не обходится без рисковой премии. Ее величина зависит от уровня различных видов рисков, с которыми сталкивается лизингодатель в ходе реализации проекта. Таковы имущественные риски, финансовые риски (риски невозврата лизинговых платежей) и т.д. Больший риск сопровождается более высокими ставками лизинговых платежей.

Лизингополучатель обязан оплачивать лизингодателю дополнительные услуги, предусмотренные в лизинговом договоре. Сюда относятся консалтинговые, юридические, технические услуги, а также приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность («ноу-хау», лицензионных прав, прав на товарные знаки, марки, программное обеспечение). Компенсируются также затраты товарно-материальных ценностей, необходимые в. период проведения монтажных, пусконаладочных работ и т.д. Имеет место плата за различные формы страхования, если оно осуществлялось лизингодателем. В состав лизингового платежа входит также вся сумма налогов, выплачиваемых лизингодателем за сдаваемое в лизинг имущество. Таковы налог на добавленную стоимость, налог на имущество (если оно находится на балансе лизингодателя) и т.д.

Существует ряд методик расчета лизинговых платежей. Одну из них, наиболее часто встречающуюся в зарубежной и отечественной практике, мы рассмотрим, допустив некоторые упрощения.

Для расчета суммы лизинговых платежей используем следующие исходные данные:

Стоимость передаваемого в лизинг имущества - 2 000 000 долл.

Налог на добавленную стоимость (НДС)

в Процентах от перечисленного лизингодателю аванса и текущих лизинговых платежей - 20 %

Срок продолжительности договора лизинга - 3 года

Ставка лизингового процента - 12%

Периодичность уплаты лизинговых платежей... один раз в квартал; Аванс, перечисленный лизингодателю, в % от стоимости переданного в лизинг имущества - 20%

Расчет производится по формуле

где Л_п -- текущий лизинговый, платеж; S -- стоимость передаваемого в лизинг имущества; А --.аванс; п -- срок договора лизинга; И -- лизинговый процент (сумма платы за денежные ресурс] лизинговая маржа и рисковая премия); т -- периодичность лизинговых платежей.

Произведем расчет по исходным данным:

Л_п = (2 000 000 - 400 000) 0,12 / 4

1-1/(1+0,12/4)

Лп=1 600 000 0,03 = 160 736 долл. (без НДС)

1-1/1,03

Расчет суммы всех платежей (авансовых и текущих), внесенных лизингополучателем по договору лизинга, долл.:

Аванс - 400 000

Текущие платежи - I 928 832 (160 736 * 12)

Сумма всех платежей - 2328 832

НДС - 465 766 (20 % от 2 328 832)

Всего - 2 794598

После завершения расчетов полученный результат целесообразно сравнить с первоначальной стоимостью оборудования, увеличенной на сумму НДС при покупке оборудования (400 000 долл.), т.е. сопоставить 2 794598 долл. с 2 400 000 долл. Полученный в ходе наших расчетов результат показывает, что стоимость лизинга обошлась предприятию - лизингополучателю на 16,4 % больше первоначальной стоимости оборудования.

1.4 Преимущества лизинга

Лизинговые операции по сравнению с другими видами инвестиционной деятельности обладают следующими преимуществами:[6]

1.оказывают широкий спектр услуг, предоставляют возможность заключения сложных, многоступенчатых сделок, обеспечивающих высокую степень адаптации к потребностям лизингополучателя, позволяющих при закупке оборудования оперативно реагировать на изменение рыночной конъюнктуры;

2. позволяют осуществить закупку оборудования, как правило, по оптимальным рыночным ценам. Компания - лизингодатель благодаря своей специализации имеет значительно больше, чем арендатор, возможностей для установления минимальных контрактных цен;

3. предоставляют возможность получить оборудование "под ключ", возложим при этом все административные формальности по его импорту или экспорту на лизинговую компанию;

4. устанавливают фиксированные арендные платежи, способствующие стабильности финансовых планов лизингополучателя и др.

Преимущества для арендаторов:[7]

1. Упрошенные схемы обеспечения и менее строгие требования к финансовой отчетности за предшествующий период. Это означает, что для малых и средних предприятий лизинг в значительной степени более доступен, чем банковские кредиты.

2. Во многих развивающихся странах лизинг является единственной формой средне и долгосрочного финансирования для приобретения оборудования.

3. Лизинговая схема работает быстрее и проще, чем обычный финансовый заем, так как нет необходимости во внешнем обеспечении. Кроме того, многие виды лизинга предостав-1яются специализированными компаниями. Легкость и быстрота оформления являются важным источником конкурентных преимуществ для таких компаний

4. Несмотря на сравнительно высокие спрэды в лизинге, затраты на обеспечение и подготовку документации. Для получения банковского кредита могут быть значительными, что особенно чувствительно для небольших заемщиков.

5. Лизинг может финансировать более высокую процентную долю стоимости оборудования, чем банковский кредит. При этом часто не требуется никакого или требуется очень небольшой первоначальный взнос. * Лизинговые контракты могут структурироваться таким образом, чтобы удовлетворять потребности в притоке наличности арендатора.

6. Во многих странах арендаторы могут компенсировать свою полную арендную плату за счет дохода до налогообложения по сравнению просто с процентом по банковским займам. Кроме того, арендодатели могут передавать налоговые льготы, связанные с износом, арендаторам через снижение финансовых затрат. Налоговые стимулы отражают тот факт, что правительства признают наличие экономических преимуществ, связанных с лизингом, поскольку тот расширяет производительность, обеспечивая новым и небольшим предприятиям доступ к финансам для инвестиций.

Преимущества для арендодателей:[8]

1. Право собственности на актив предоставляет арендодателю высокую степень безопасности.

2. Целевое использование фондов. Арендодатель приобретает оборудование непосредственно у поставщика, и арендатор не имеет возможности использовать эти средства на иные цели.

3. Несложный процесс оформления документации снижает трансакционные издержки, и таким образом сохраняется высокая эффективность лизинговой схемы.

4. Менее жесткое регулирование. Поскольку лизинговые компании не являются депозитными учреждениями, существует тенденция к тому, что эта сфера деятельности регулируется менее жестко, чем банки. Такая ситуация позволяет лизинговым компаниям использовать более высокую степень левереджа, нежели другим финансовым институтам, для расширения деловой активности.

1.5 Страхование лизинговой деятельности

Мировой опыт правовых взаимоотношений по лизингу свидетельствует, что при заключении лизинговых соглашений лизингополучатель принимает на себя обязанность застраховать транспортировку получаемого в лизинг оборудования, его монтаж и пусконаладочные работы, имущественные риски.

В соответствии с п. 5 ст. 12 Закона «О финансовом лизинге» «лизингополучатель несет все расходы по содержанию лизингового имущества, его страхованию, включая страхование своей ответственности перед лизингодателем, если иное не предусмотрено договором лизинга».[9]

По договору имущественного страхования одна сторона (страховщик) обязуется при наступлении предусмотренного в договоре события (страхового случая) выплатить страхователю или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), страховое возмещение в пределах определенной договором суммы (страховой суммы).

По договору имущественного страхования могут быть, в частности, застрахованы следующие имущественные интересы:

риск утраты (гибели), недостачи или повреждения определенного имущества;

риск ответственности по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц, а в случаях, предусмотренных законом, также ответственности по договорам - риск гражданской ответственности;

риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов - предпринимательский риск.

Имущество может быть застраховано по договору страхования в пользу лица (страхователя или выгодоприобретателя), имеющего основанный на законе, ином правовом акте или договоре интерес в сохранении этого имущества. Причем договор страхования имущества, заключенный при отсутствии интереса в сохранении застрахованного имущества у страхователя или выгодоприобретателя, недействителен.

Для отечественного страхового рынка эти виды страхования традиционны. Единственное, что может усложнить решение вопросов страхования лизинговой деятельности, это если стоимость поставляемого по лизингу оборудования настолько значительна, что требуется механизм перестрахования.

Риск выплаты страхового возмещения или страховой суммы, принятый на себя страховщиком по договору страхования, может быть им застрахован полностью или частично у другого страховщика (страховщиков) по заключенному с последним договором перестрахования.

К договору перестрахования применяются правила, подлежащие применению в отношении страхования предпринимательского риска, если договором перестрахования не предусмотрено иное. При этом страховщик по договору страхования (основному договору), заключивший договор перестрахования, считается в последнем договоре страхователем.

Чаще всего к механизму перестрахования прибегают при поставках зарубежного оборудования по лизингу, когда его стоимость составляет многие миллионы долларов и имеется требование зарубежного партнера на участие в сделке солидной зарубежной страховой компании.

По договору страхования предпринимательского риска, к которому относится и риск непогашения лизинговых платежей, может быть застрахован предпринимательский риск непосредственно самого страхователя и только в его пользу.

1.6 Принципы бухгалтерского учета лизинговых операций

Бухгалтерский учет у лизингодателя[10]

Приобретая основные средства для сдачи в лизинг, лизингодатель приходует их на счета запасов. При передаче в лизинг стоимость предмета лизинга списывается со счета запасов и учитывается как дебиторская задолженность. Признание дохода (вознаграждения) по лизингу (лизинговые платежи за весь срок лизинга минус стоимость предмета лизинга) осуществляется по методу начисления исходя из сроков уплаты.

Бухгалтерский учет у лизингополучателя[11]

Предмет лизинга подлежит учету на балансе лизингополучателя. Приходование на баланс актива и признание обязательства производится по наименьшей стоимости, исходя из текущей стоимости лизинговых платежей.

Признание расходов в части равной вознаграждению производится по методу начисления исходя из сроков уплаты.

Стоимость предмета лизинга относится на расходы периода в виде амортизационных отчислений по одному из 4 существующих методов начисления амортизации, выбранных лизингополучателем согласно «Учета основных средств». Если нет достаточной уверенности в том, что к концу срока лизинга право собственности на активы перейдет к лизингополучателю, стоимость актива должна быть полностью отнесена на расходы через амортизацию в течение более короткого из двух периодов: срока лизинга или срока полезной службы.

1.7 Налогообложение лизинговых операций

Для признания сделки финансовым лизингом в целях налогообложения, необходимо, чтобы:[12]

· договор финансового лизинга был заключен в соответствии с Законом «О финансовом лизинге». Таким образом, для определения сделки в качестве финансового лизинга применяются критерии, установленные в Законе «О финансовом лизинге»;

· предметом лизинга являлись основные средства, подлежащие амортизации

Лизинговые операции, не отвечающие вышеуказанным требованиям,не признаются финансовым лизингом в целях налогообложения, установленный Налоговым кодексом для финансового лизинга. Так, например, земля является не подлежащим амортизации основным средством и, следовательно, лизинг земельного участка не признается финансовым лизингом в целях налогообложения. Финансовый лизинг имеет свои особенности налогообложения в виде льгот по корпоративному подоходному налогу и НДС.

2.ЛИЗИНГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ В РОССИИ 2007-2008ГГ.

2.1 Лизингового финансирования Уральского федерального округа

Уральский федеральный округ - это один старых промышленных центров России. В 2008 году лизинг продолжил успешное развитие. Объем нового бизнеса увеличился на 12,9% и составил 36 032 млн рублей. Количество лизингополучателей увеличилось на 4,4% и составило 3897. При этом в области работало 65% лизинговых компаний.[13]

Рис.2

Основным лидером округа является Свердловская область, где заключено сделок на сумму 9 555 млн рублей. Меньше всего сделок заключено в Курганской области - всего 579 млн рублей. В остальных регионах средняя стоимость нового бизнеса составила около 5 млрд рублей.

Рис.3

По количеству лизингополучателей УФО можно разделить на три группы. Лидерами является Свердловская и Челябинская области, где находятся 1150 и 1239 лизингополучателей соответственно. Затем идут Тюменская и Ханты-Мансийская области - 620 и 284 лизингополучателя. Замыкают Курганская область и Ямало-ненецкий АО - 87 и 37 лизингополучателей.

2.2.Структура рынка по объектам лизинга

Структура рынка по объему нового бизнеса в 2008 году претерпела ряд изменений. Лидером рынка стал лизинг автотранспорта, на его долю пришлось 32,25%, в 2007 году - 24,99%. Второе место занимает лизинг оборудования, его доля составила 28,57%, в 2007 году - 28,85%. Значительно уменьшилась доля лизинга железнодорожного транспорта, авиатехники и судов, так называемого «Big ticket». Почти двукратно увеличилась доля лизинга сельскохозяйственной техники и скота (до 6,34%) и лизинга недвижимости (до 4,08%).[14]

Рис.4

В структуре рынка по количеству заключенных контрактов никаких изменений не произошло. Все также подавляющее большинство контрактов, около 74%, приходится на лизинг автотранспорта.

Рис.5

Рис.6

2.2.1 Рынок лизинга автотранспорта

Несмотря на катастрофическое падение рынка, лизинг автотранспорта единственный крупный сегмент, показавший рост по сравнению с прошлым годом. Объем нового бизнеса лизинга автотранспорта вырос на 6,25% и составил 117 851,73 млн рублей. При этом количество контрактов увеличилось на 20%, до 52 824 договоров.[15]

Рис.7

Автомобильный рынок в России, несмотря на кризис, также показал рост в 2008 году. Продажи легковых автомобилей выросли на 17% и достигли 2 114 тыс.

Рис.8

2.2.2 Рынок лизинга оборудования

В 2007 году оборудование занимало второе место по объемам нового бизнеса, на его долю приходилось 32,81% объема всех новых сделок. В 2008 году рынок лизинга оборудования сократился на 11,29% (104 295 млн рублей). А количество заключенных контрактов сократилось на 4,77% и составило 13 264 штук.[16]

Рис.9

В структуре рынка лизинга оборудования преобладают строительная техника, дорожно-строительная техника и энергетическое оборудование.

Рис.10.

Рис.11

2.2.3 Рынок лизинга недвижимости

Традиционно на лизинг недвижимости приходится небольшая доля в общих объемов оборотов рынка лизинга, что связано с частыми сложностями, возникающими при юридическом сопровождении сделок и в процедурах налогообложения. Сделки единичны.

Рис.12

В 2008 году в данном сегменте произошел всплеск: объем новых сделок вырос на 48,63% и составил 14 576 млн рублей. Также увеличилось и количество заключенных контрактов, на 21,15% до 156. Позитивный тренд связан с активизацией самих лизинговых компаний, интересом к коммерческой недвижимости, наблюдавшемся в первом полугодии, а также выгодными для арендаторов схемами возвратного лизинга, позволяющими высвободить дополнительные оборотные средства и добиться экономии на налоге на имущество.[17]

2.3 Структура рынка лизинга по договорам, участникам и финансированию

2.3.1 Структура рынка лизинга по договорам

В 2008 году лизинговыми компаниями было заключено 72 161 договоров, что превысило показатель 2007 года на 13,5%. При этом структура рынка изменилась незначительно. По-прежнему подавляющее большинство договоров, 45,72% или 32 974 контракта, заключается на срок от 25 до 36 месяцев. Также пользуются популярностью договора на срок от 13 до 24 месяцев, на их долю приходится 27,2% или 19 658. Долгосрочные договора сроком от 49 месяцев и выше практически не заключаются. На долю таких договоров приходится менее 5%. Если сравнить эту структуру с прошлогодней, то можно отметить, что немного снизилась доля среднесрочных договоров сроком от 25 до 48 месяцев. При этом доля договоров от 12 до 24 месяцев увеличилась на 3 %. [18]

Рис.13

Рис.14

2.3.2 Участники рынка лизинга

Доля лизинговых компаний, принадлежащих банкам и кэптивных лизинговых компаний пока значительно меньше - 19% и 15,5% соответственно. Можно предположить, что доля этих компаний увеличится, благодаря поддержке материнских структур. Так же на российском рынке лизинга присутствуют компании, главным акционером которых является государство. Их доля невелика - всего 2% от общего числа. Главным образом такие компании созданы в рамках государственных программ по поддержке той или иной отрасли.

Рис.15

Поскольку зарубежные лизинговые компании, да и другие финансовые корпорации обратили пристальное внимание на российский рынок относительно недавно, на рынке преобладают компании с преимущественно российским капиталом. Доля таких компаний составляет 80,8%. Доля компаний с преимущественно иностранным капиталом и компаний, которые являются филиалами иностранных лизинговых компаний, пока невелика - около 9,6% каждая.

Рис.16

На долю лизинговых компаний, у которых в портфеле преобладают сделки объемом от 5 до 50 млн. рублей приходится 22,1%. Главным образом это компании, которые предпочитают работать с крупными клиентами. Доля компаний, которые предпочитают работать со сделками свыше 50 млн. рублей ровна 8,1%. Это компании работающие главным образом в сегменте железнодорожного транспорта, авиатехники, судов, машиностроительного и энергетического оборудования.[19]

Рис.17

К большинству лизинговых компаний клиент выходит на прямую. Таким образом, заключаются 88,9% сделок. При этом 65% лизинговых компаний используют только прямые продажи. А только у 12% компаний на прямые продажи приходится менее половины сделок.

Рис.18

2.3.3 Финансирование лизинговой деятельности

В рамках исследования была найдена структура финансирования лизинговой компании. Большую часть в этой структуре занимают как раз банковские кредиты. Причем доля кредитов российских банков 54,5%, а зарубежных банков 8,1%. Если сравнить данную структуру финансирования на конец 2008 года с данными по итогам 9 месяцев 2008 года. Можно заметить следующие тенденции. Увеличение на 3% доли аванса, уменьшение доли кредитов зарубежных банков на 2% и увеличение доли кредитов российских банков на 3%. Кроме того уменьшилась доля собственных средств с 11,3% до 7,3%. Все это говорит о том, что лизинговые компании находятся в крайней тяжелом положении.[20]

Рис.19

Средневзвешенная кредитная ставка, по которой лизинговые компании привлекали заемные средства в четвертом квартале 2008 года, находится на уровне 15-16%. А средневзвешенный коэффициент ROA равен 2,6%. Т.е. лизинговые компании не в состоянии обслуживать свои кредиты. Из всех лизингодателей предоставивших свои данные только у 2 компаний коэффициент ROA превышает процентную ставку, по которой эта компания привлекала заемные средства.

Рис.20

Чем выше данный коэффициент, тем выше прибыль, приходящаяся на акцию, и тем больше размер потенциальных дивидендов. Здесь ситуация более оптимистична среднерыночный коэффициент ROE равен 6,8%. Т.е. в среднем на 100 рублей вложенных в собственный капитал, компания приносит прибыль 6,8 рублей. Это выше, чем средняя ставка по банковским депозитам за 2008 год, которая ровна 5,8% (По данным Центрального Банка РФ). Но всего в 1,2 раз. Это удовлетворительный показатель. Т.е для потенциального инвестора нет большой разницы между вложением своих средств в лизинговую отрасль и на банковский депозит. Идеальная разница между ROE и ставкой по депозитам в 2 раза или хотя бы 1,5.

Рис.21

Делая вывод из вышесказанного надо сказать, лизинговым компаниям необходимо сделать работу своих финансовых департаментов более эффективной, чтобы стать более привлекательными как для банковских учреждений, так и для инвесторов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ мирового опыта показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью стабилизации и развития экономики во многих странах. Темпы прироста лизинга в них значительно превышают темпы прироста частных капиталовложений в производство машин и оборудования. Лизинг широко используется при сбыте продукции как на внутренних, так и на внешних рынках.

Анализируя контрольную работу можно сделать выводы:

1) совершенствуя свои формы и методы, лизинг, по существу, оказывается не только порождением научно - технического прогресса, но и важнейшим средством его реализации;

2) лизинг - форма отношений, созданная для удовлетворения новых инвестиционных требований. На основе проведенных исследований автор приходит к выводу, что с экономической точки зрения лизинг содержит в себе одновременно свойства кредита, финансово - инвестиционной и арендной деятельности, которое неразрывны и образуют новую форму бизнеса;

3)инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита

снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество;

4)лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует

немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

5)часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;

6)лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;

7)для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией имущества;

8)лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

9)лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;

10)производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно обновлять технологическую систему.

Можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в нашей стране

постепенно будет все больше наращивать свои обороты и играть все более весомую роль в экономике России.

Список используемой литературы

1. Беппиев И.Ю. Повышение эффективности лизинговых операций.

//Финансы. -2007. -№с.87

1 Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. -М.: Фонд «Правовая культура», 1999.-376с.

2 Газман «Лизинг: теория, практика, комментарии»». - М.: Фонд «Правовая культура»

3 Горемыкин В.А. Лизинг. Практическое учебно - справочное пособие. -М.:ИНФРА -М, 1997.-384с.

4 В.М. Джуха «Лизинг. Учебное пособие» - Ростов-на-Дону:Феникс

5 Иванов А.А. Договор финансовой аренды (лизинга). Учебно - практическое пособие. -М.: «Проспект»,2001.-64с.

6 Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под редакцией д.э.н., проф. В.А.Слепова. - М.: Юристъ, 2002.- 480с.

7 Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ.-М.: Финансы и статистика, 2001. - 424с.

8 Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 2000. -336с.

9 Самохвалова Ю.Н. «Лизинг в России: правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение» - М.: Современная экономика и право

10 Федеральный закон от 29.01.2002 № 10- ФЗ. О финансовой аренде (лизинге)

11 Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций .-М.: Дело, 2001.-256с.

Для подготовки контрольной работы были использованы материалы с сайта:

All-Leasing.Ru http://www.yurclub.ru/

http://www.sxc.hu