Финансы акционерного общества

Нижегородский ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Курсовая работа по дисциплине «Финансы предприятий»

Тема: Финансы акционерного общества

Нижний Новгород

Зеленый город

2009г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Особенности действующего законодательства регулирующего деятельность АО

2. Финансовые ресурсы АО

3. Основные документы, используемые для оценки финансовой деятельности акционерных предприятий

4. Анализ финансового состояния АО на примере ОАО «Нижновэнерго»

4.1 Характеристика предприятия

4.2 Оценка финансового положения ОАО «Нижновэнерго» по данным бухгалтерского учета за 2001г

Заключение

Список литературы

Введение

В России происходят глубокие экономические перемены, обусловленные возвращением страны в русло общих экономических процессов мирового развития. Идет коренная перестройка прежнего механизма управления экономикой, его замена рыночными методами хозяйствования.

Рыночная экономика, при всем разнообразии ее моделей, известных мировой практике, характеризуется тем, что представляет собой социально ориентированное хозяйство, дополняемое государственным регулированием. Огромную роль как в самой структуре рыночных отношений, так и в механизме их регулирования со стороны государства играют финансы. Они - неотъемлемая часть рыночных отношений и одновременно важный инструмент реализации государственной политики. Поэтому сегодня как никогда важно хорошо знать природу финансов, глубоко разбираться в условиях их функционирования, видеть способы наиболее полного их использования в интересах эффективного развития общественного производства.

В структуре финансовых взаимосвязей народного хозяйства финансы предприятий занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные и нематериальные блага и формируется преобладающая масса финансовых ресурсов страны.

Неизбежный переход страны к рыночной экономике был невозможен, пока сохранялась в огромных масштабах государственная собственность, препятствующая развитию конкуренции, соревновательности за достижение лучших результатов деятельности. Было необходимо начать последовательное разгосударствление собственности, так как одной из основ рыночной экономики является многообразие форм собственности: и государственной, и частной, и акционерной и других.

Проводимые экономические реформы повлекли за собой глобальное изменение в структуре финансовых и производственных отношений. Мы рассмотрим изменившуюся структуру финансовых ресурсов коммерческих предприятий - акционерных обществ, так как именно финансы предприятия являются основой производственной деятельности.

Акционерные общества обладают рядом преимуществ по сравнению с другими видами деловых организаций, делающими их наиболее подходящей формой для крупного бизнеса в силу целого ряда причин. Прежде всего акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерные общества, благодаря выпуску акций, получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпоративным бизнесом. Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.

1. Особенности законодательства, регулирующего деятельность акционерных обществ

Акционерное общество - это одна из организационно-правовых форм предприятий. Оно создается путем централизации денежных средств (объединения капитала) различных лиц, проводимой посредством продажи акций с целью осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли.

Акционерным обществом (далее - обществом) в соответствии с Гражданским кодексом РФ от 21 октября 1994г. и Федеральным законом от 26 декабря 1995г. N208-ФЗ «Об акционерных обществах» признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

В качестве участников объединения капитала путем создания акционерного общества (участников общества) могут выступать физические и юридические лица.

При этом участники не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Участники, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

В процессе создания общества его учредители объединяют свое имущество на определенных условиях, зафиксированных в учредительных документах общества. На основе такого объединенного капитала в дальнейшем и будет вестись хозяйственная деятельность с целью получения прибыли. Вкладом участника общества в объединенный капитал могут быть денежные средства, а также любые материальные ценности, ценные бумаги, права пользования природными ресурсами и иные имущественные права, в том числе право на интеллектуальную собственность.

Стоимость вносимого каждым учредителем имущества определяется в денежной форме совместным решением участников общества. Объединенное имущество, оцененное в денежном выражении, составляет уставной капитал общества. Последний разделяется на определенное количество равных долей. Свидетельством о внесении таких долей является акция, а денежное выражение этой доли носит название номинальной стоимости (номинала) акций.

Таким образом, акционерное общество имеет уставной капитал, разделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости, которые эмитируются обществом в обращение на рынок ценных бумаг. Каждый участник объединенного капитала наделяется количеством акций, соответствующим размеру внесенной им доли.

Владельцы акций - акционеры - являются так называемыми долевыми собственниками. Акционерное общество - юридическое лицо. Порядок его организации регламентируется законодательством РФ. Права юридического лица акционерное общество приобретает с момента его регистрации в Государственной регистрационной палате или другом уполномоченном государственном органе. При регистрации выдается Свидетельство о регистрации акционерного общества, где указываются дата и номер государственной регистрации, название общества, а также наименование регистрирующего органа. Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законодательством РФ. Видами деятельности, печень которых определяется законодательством РФ, общества могут заниматься только на основании соответствующего разрешения (лицензии). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензии) на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) не вправе осуществлять иные виды деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных специальным разрешением (лицензией) и им сопутствующих.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Общество должно иметь круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. В печати может быть также указано фирменное наименование общества на любом иностранном языке или языке народов Российской Федерации. Общество вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Ответственность общества. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров.

Если несостоятельность (банкротство) общества вызвана действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, то на указанных акционеров или других лиц в случае недостаточности имущества общества может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.

Функционирование акционерного общества осуществляется с обязательным соблюдением условий хозяйственной деятельности, установленных российским законодательством. Как юридическое лицо общество является собственником: имущества, переданного ему учредителями; продукции, произведенной в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов и другого имущества, приобретенного им в процессе своей деятельности. Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в определении формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда и распределения прибыли. Срок деятельности общества не ограничен или же устанавливается его участниками. Акционерное общество создается и действует на основе устава - документа, в котором определены предмет и цели создания общества, его устройство, порядок управления делами, права и обязанности каждого совладельца.

При объединении своих вкладов участники общества заключают соглашение о порядке ведения, пользования и распоряжения объединенным имуществом, т.е. общей собственностью. Деятельность общества не ограничивается установленной в уставе. Любая сделка, не противоречащая действующему законодательству, признается действительной, даже если она выходит за определенные уставом пределы. Вся дальнейшая деятельность акционерного общества строится на обязательном выполнении регламентированных уставом положений. Устав и все вносимые в него, с согласия акционеров, изменения и дополнения должны быть обязательно зарегистрированы в уполномоченных на то государственных органах.

Несостоятельность (банкротство) общества считается вызванной действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, только в случае, если они использовали указанные право и (или) возможность в целях совершения обществом действия, заведомо зная, что вследствие этого наступит несостоятельность (банкротство) общества.

Государство и его органы не несут ответственности по обязательствам общества, равно как и общество не отвечает по обязательствам государства и его органов.

2. Финансовые ресурсы АО

Акционерное общество (АО) - коммерческая организация, образуется путем объединения на паевой (долевой) основе средств своих участников (акционеров) и относится к компаниям с ограниченной ответственностью, т.к. отвечает по своим обязательствам только собственным капиталом. Имущественный риск акционеров ограничивается лишь теми средствами, которые они внесли для вступления в АО.

Финансовые ресурсы АО - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово банковской системы в порядке перераспределения.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками выступают: акционерный капитал, долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Важную роль в деятельности АО играет акционерный капитал. Это материальная база для производственной и иной деятельности общества. Капитал АО образуется как правило в денежной форме и разбивается на равные по своей номинальной величине и неделимые паи. Последние представлены в виде ценных бумаг - акций. Акция - ценная бумага, свидетельствующая о доле ее владельца в акционерном капитале и дающая право на получение части дохода от капитала, пропорционально этой доле. Доля акционерного капитала, представляемая акцией, рассчитывается как отношение ее номинальной стоимости к величине уставного капитала АО. Акционерный капитал способствует перераспределению прав собственности в масштабах всего общества. Реальная же власть над капиталом сосредотачивается в руках профессионалов управленцев.

По мере необходимости АО может увеличивать свой уставный фонд при том условии, что все ранее выпущенные акции оплачены по стоимости не ниже номинальной. Решение об увеличении уставного фонда путем выпуска дополнительных акций может принимать только общее собрание акционеров.

Назначение уставного фонда - гарантировать имущественную ответственность общества перед кредиторами.

В уставном фонде определяется доля участия каждого акционера в АО. Чем выше количество и стоимость акций, приобретенных отдельным акционером, тем больше голосов он имеет при решении деятельности общества.

Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств - основных и оборотных - которые инвестированы в процесс производства.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов также выступают:

- выручка от реализации выбывшего имущества,

- устойчивые пассивы,

- различные целевые поступления (плата за содержание детей в дошкольных учреждениях и т. д.),

- мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Значительные финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых АО, кредитные инвестиции.

В условиях функционирования рынка ценных бумаг появятся такие виды финансовых ресурсов, как дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, а также прибыль от проведения финансовых операций.

3. Основные документы, используемые для оценки финансовой деятельности акционерных предприятий

Финансовая отчетность (ФО) - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью представления пользователем обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в установленной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

На основании данных ФО осуществляется поиск резервов дальнейшего развития и совершенствования деятельности предприятия, достижения стабильности фирмы на рынке.

Объем обязательной отчетности АО зависит от их размера.

Организация отчетности регламентируется государственными законами и положениями устава. План счетов бухгалтерской отчетности и структура статей расчета прибыли и убытков должны соответствовать европейским стандартам. В конце финансового года проводятся необходимые проверки отчетности.

Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета, своевременное представление годового отчета, а также сведений, представляемых акционерами, кредиторами в СМИ несет исполнительный орган АО.

Достоверность данных в годовом отчете, балансе, счете прибылей и убытков должна быть подтверждена ревизором.

Годовой отчет подлежит предварительному утверждению советом директоров не позднее чем за 30 дней до годового собрания.

Ревизионная комиссия (ревизор) избирается общим собранием акционеров. Осуществляет проверку финансово-хозяйственной деятельности АО по итогам года и во всякое время по собственному решению, или по требованию общего собрания, совета директоров, акционера, владеющего 10% акции. Вправе потребовать созыва внеочередного общего собрания. Члены ревизионной комиссии не могут входить в совет директоров и иные органы управления АО.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат формы ФО: форма №1-баланс предприятия, форма №2-отчет о финансовых результатах, форма №3-отчет о финансово-имущественном состоянии предприятия, форма №4-отчет о движении денежных средств, и пояснительная записка, а если анализ проводят внутренние пользователи, то еще и данные текущего бухгалтерского учета.

В пояснительной записке поясняются основные факторы, которые повлияли на хозяйственные и финансовые результаты работы предприятия, освещается финансовое и имущественное состояние предприятия, какая часть уставного фонда на дату составления отчета фактически оплачена учредителями, в каком порядке определена стоимость нематериальных активов, внесенных участниками в уставный фонд, каким органом и когда рассмотрена и утверждена годовая ФО. В пояснительной записке приводятся сведения о намерении изменить на будущий год методологию отражения отдельных хозяйственных операций и включается ведомость результатов инвентаризации имущества, средств и расчетов, приводится курс пересчета иностранной валюты в национальную денежную единицу.

Важнейшим документом ФО является баланс предприятия - форма №1. Главным его качеством является то, что он определяет состав и структуру имущества предприятия, ликвидность и оборачиваемость оборотных средств, наличие собственного капитала и обязательств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности. Эти сведения баланса служат основой для принятия обоснованных управленческих решений, оценки эффективности будущих вложений капитала и размере финансового риска.

Данные в балансе отражаются по принципу баланса-нетто. Это дает возможность не включать в итог сальдо по счетам №02, №13, №42, №81. Некоторые счета, близкие по своему экономическому содержанию, группируются в отдельные статьи, которые отражаются в балансе. В самом балансе приводятся данные об остатках средств и источников на счетах б/у на начало года и на отчетную дату. Одним из основных принципов составления баланса является механизм контроля. Для его осуществления, т.е. контроля достоверности отдельных статей баланса, целесообразно использовать результаты инвентаризации расчетов с бюджетом, банками, различными дебиторами и кредиторами.

4. Анализ финансового состояния АО на примере ОАО «Нижновэнерго»

4.1 Характеристика предприятия

Уставный капитал Общества составляется из номинальной стоимости акций Общества, приобретенных акционерами (размещенные акции).

Уставный капитал Общества составляет 423 547 520 (Четыреста двадцать три миллиона пятьсот сорок семь тысяч пятьсот двадцать рублей) рублей.

Обществом размещены следующие категории именных бездокументарных акций одинаковой номинальной стоимостью 85 (Восемьдесят пять) рублей каждая:

1) привилегированные акции типа А:- 1 063 512 (Один миллион шестьдесят три тысячи пятьсот двенадцать) штук на общую сумму по номинальной стоимости 90 398 520 (Девяносто миллионов триста девяносто восемь тысяч пятьсот двадцать) рублей;

2) обыкновенные акции: - 3 919 400 (Три миллиона девятьсот девятнадцать тысяч четыреста) штук на общую сумму по номинальной стоимости 333 149 000 (Триста тридцать три миллиона сто сорок девять тысяч) рублей.

Уставный капитал Общества может быть:

увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций;

уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения и погашения части размещенных акций Общества в соответствии с настоящим Уставом.

Увеличение уставного капитала Общества допускается только после его полной оплаты.

Не допускается увеличение уставного капитала Общества для покрытия понесенных Обществом убытков или оплаты просроченной кредиторской задолженности.

Уменьшение уставного капитала Общества осуществляется в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом.

Общество обязано уменьшить свой уставный капитал в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Общее количество акционеров: 4 612

Акционеры, владеющие не менее чем 5 % уставного капитала ОАО «Нижновэнерго»:

Наименование: Российское акционерное Общество энергетики и электрификации «ЕЭС России»

Доля: 49%

Наименование: АБН АМРО БАНК АОЗТ - Номинальный держатель

Доля: 23,04%

Лица, которые обладают 5 и более процентами голосов в высшем органе управления (общем собрании акционеров) ОАО «Нижновэнерго»:

Наименование: Российское акционерное Общество энергетики и электрификации «ЕЭС России»

Доля: 62,3%

Наименование: АБН АМРО БАНК АОЗТ - Номинальный держатель

Доля: 16,85%

Наименование: ЗАО Брансвик Ю Би Эс Номинизм

Доля: 5,24%

Акционерный капитал



РАО ЕЭС России - 49% Юридические лица (кроме РАО ЕЭС) - 1,48%

Физические лица - 11,89% Иностранные инвесторы - 37,63%

Уставный капитал Общества составляет 423547,5 тыс. руб., он разделен на:

3919400 обыкновенных именных акций номиналом 85 рублей каждая

1063512 привилегированных типа А акций номиналом 85 рублей каждая.

Не оплачено: 0 тыс. руб., со стороны: 0 тыс. руб.

Уставом Общества предусмотрена возможность размещения акций (объявленные акции).

В отчетном году ОАО "Нижновэнерго" акций к размещению не объявляло.

Динамика распределения Уставного капитала



Обществом выплачены дивиденды по акциям за 1994, 1995, 1996, 1998, 1999, 2000 годы.

Дивиденды за 1997 год из-за отсутствия прибыли Общим собранием акционеров было принято решение не выплачивать.

Решение о выплате дивидендов за 2001 год: по обыкновенным акциям в размере 11,14 рублей на одну акцию, по привилегированным акциям в размере 11,14 рублей на одну акцию было принято Общим собранием акционеров 21 июня 2002 года

Обыкновенные акции:

Период: 1993 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 0

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа): 0

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа): 0

Период: 1994 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 0,5 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа): 1 959 700 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа): 1 959 700 руб.

Период: 1995 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 2 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа): 7 838 800 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа): 7 838 800 руб.

Период: 1996 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 2 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа):7 838 800 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории(типа):6 607 646 руб.

Период: 1997-1999г.

Годовым общим собранием акционеров принято решение о невыплате дивидендов

Период: 2000 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 13,52 руб.

Размер начисленных дивидендов по акциям данной категории (типа): 52 990 288 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа):52 876 735,55 руб.

Период: 2001 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 11,14 руб.

Размер начисленных дивидендов по акциям данной категории (типа), срок выплаты по которым еще не начался: 43 662 116 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа):43 575 469,08 руб.

Привилегированные акции:

Период: 1993 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию типа А: 4,32 руб.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию типа Б: 2,16 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию типа А: 1 148 523 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию типа Б: 491 171 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям: 1 638 000 руб.

Период: 1994 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 1,52 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа):1 616 538,24 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа): 1 616 538,24 руб.

Период: 1995 г.

Размер дивидендов. Начисленных на одну акцию: 11,157 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа):11 865 603,384 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа): 11 865 603,384 руб.

Период: 1996 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 12,017 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа):12 780 223,704 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа):10 585 162,43 руб.

Период: 1997 г.

Годовым общим собранием акционеров принято решение о невыплате дивидендов.

Период: 1998 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 0,95 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа):1 010 336,40 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа): 992 013,39 руб.

Период: 1999 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 5,78 руб.

Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории (типа): 6 147 099,36 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа):5 955 408,25 руб.

Период: 2000 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 34,79 руб.

Размер начисленных дивидендов по акциям данной категории (типа): 36 999 582,48 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа):36 840 428,67 руб.

Период: 2001 г.

Размер дивидендов, начисленных на одну акцию: 11,14 руб.

Размер начисленных дивидендов по акциям данной категории (типа), срок выплаты по которым еще не начался: 11 847 523,68 руб.

Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории (типа):11 803 075,08 руб.

Справка о численности зарегистрированных лиц и количестве ЦБ по состоянию реестра на 08.05.2002 г.

Тип держателя ЦБ	Количество держателей	Количество ЦБ
Физические лица	45 546	586 439
Юридические лица	46	137 706
Номинальные держатели	12	4 258 767
Залогодержатели	-	-
Всего:	4 612	4 982 912
Акции обыкновенные
Физические лица	3 630	241 993
Юридические лица	37	77 956
Номинальные держатели	11	3 599 451
Всего:	3 678	3 919 400
Акции привилегированные
Физические лица	3 692	344 446
Юридические лица	29	59 750
Номинальные держатели	7	659 316
Всего:	3 728	1 063 512

Концентрация Уставного капитала по числу принадлежащих акций

Пакетакций(шт.)	Количество акционеров
	Обыкновенные	Привилегированные
	Физ.лица	Юр.лица	Ном.держ.	Физ.лица	Юр.лица	Ном.держ.
1-150	3 656	23	-	3 679	12	-
151-1000	41	12	2	87	12	3
1001-5000	36	5	2	8	5	-
5001-10000	2	-	-	6	1	-
10001-50000	1	3	3	5	1	3
Свыше 50000	-	-	5	-	-	2
ИТОГО:	3 736	43	12	3 785	31	8

4.2. Оценка финансового положения ОАО «Нижновэнерго» по данным бухгалтерского учета за 2001г.

Бухгалтерский баланс c 1 января по 31 декабря 2001 года ОАО "Нижновэнерго" (в тыс. руб.)

АКТИВ	Код стр.	на начало года	на конец года
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	110	6243	4500
Основные средства	120	3176304	3235009
Незавершенное строительство	130	1601472	1595319
Долгосрочные финансовые вложения	140	393459	398211
Прочие внеоборотные активы	150	0	0
Итого по разделу I	190	5177478	5233039
II. Оборотные активы
Запасы	210	407976	420970
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	406843	245704
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	13220	10719
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)	240	4488093	3731016
Краткосрочные финансовые вложения	250	15648	45268
Денежные средства	260	80853	64441
Прочие оборотные активы	270	0	0
Итого по разделу II	290	5412633	4518118
БАЛАНС	300	10590111	9751157
ПАССИВ
III Капитал и резервы
Уставный капитал	410	423547	423547
Добавочный капитал	420	4086037	4085884
Резервный капитал	430	4362	26033
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	5552046	73958
Непокрытый убыток прошлых лет	465	-5211987	-50950
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	0	111956
Прочие статьи раздела	440,450	115992	106125
Итого по разделу III	490	4969997	4776553
IV Долгосрочные пассивы
Заемные средства	510	0	147994
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	1184915
Итого по разделу IV	590	0	1332909
V Краткосрочные пассивы
Заемные средства	610	113040	623040
Кредиторская задолженность	620	4845062	2938332
Расчеты по дивидендам	630	12489	5431
Доходы будущих периодов	640	649523	74892
Прочие статьи раздела	650,660	0	0
Итого по разделу V	690	5620114	3641695
БАЛАНС	700	10590111	9751157

Отчет о финансовых результатах ОАО "Нижновэнерго" с 1 января по 31 декабря 2001 г. (по оплате) (в тыс. руб.)

Наименование показателя	Код строки	За отчетный период	За аналогичный период прошлого года
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей	010	8801433	7359886
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	7864088	6567598
Коммерческие расходы	030	7200	6200
Управленческие расходы	040	0	0
Прибыль (убыток) от продаж	050	930145	786088
Проценты к получению	060	660	314
Проценты к уплате	070	49577	1107
Доходы от участия в других организациях	080	0	76
Прочие операционные доходы	090	34590	51485
Прочие операционные расходы	100	99797	198322
Внереализационные доходы	120	211370	430762
Внереализационные расходы	130	626742	464924
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	400649	604372
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	150	298172	182642
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	102477	421730
Чрезвычайные доходы	170	0	0
Чрезвычайные расходы	180	0	0
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода	190	102477	421730

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения -- ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение	На начало года	На конец года
		Отчетная форма	Номера строк (с.), граф (г.)
1	2	3	4	5	6
1. Оценка имущественного положения
1.1 Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации	итог баланса-нетто	1	с.300	10 590 111	9 751 157
1.2 Доля основных средств в активах	стоимость основных средств	1	с. 120	0,30	0,33
	итог баланса-нетто		с.300
2. Оценка ликвидности
2.1 Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	собственный капитал + долгосрочные обязательства -- внеоборотные активы	1	с.490+c.590-с.190-с.230	- 220 701	865 704
2.2 Маневренность собственных оборотных средств	денежные средства	1	с. 260	- 0,37	0,07
	функционирующий капитал		с.290-с.230-с.690
2.3 Коэффициент текущей ликвидности	оборотные активы	1	с.290-с.230	0,96	1,24
	краткосрочные пассивы		с.690
2.4 Коэффициент быстрой ликвидности	оборотные активы за минусом запасов	1	с.290-с.210-с.220-с.230	0,82	1,05
	краткосрочные пассивы		с. 690
2.5 Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	денежные средства	1	с.260	0,01	0,02
	краткосрочные пассивы		с.690
2.6 Доля оборотных средств в активах	оборотные активы	1	с.290-с.230	0,51	0,46
	всего хозяйственных средств (нетто)		с.300
2.7 Доля собственных оборотных средств в общей их сумме	собственные оборотные средства	1	с.290-с.230-с.690	- 0,04	0,19
	оборотные активы		с.290-с.230
2.8 Доля запасов в оборотных активах	запасы	1	с.210 + с.220	0,15	0,15
	оборотные активы		с.290 - с.230

Величина собственных оборотных средств ОАО «Нижновэнерго» характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Если на начало 2001г. этот показатель составлял -220 701 тыс. руб., то в конце года 865 704 тыс. руб. Отрицательное значение на начало года говорит о том, что величина текущих обязательств превышала величину текущих активов. Финансовое положение предприятия тогда было неустойчивое и предприятие приняло меры по его исправлению. Величина собственных оборотных средств на конец года говорит о превышении текущих активов над текущими обязательствами. Рост этого показателя в динамике - положительная тенденция. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй -- источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.

Маневренность функционирующего капитала. На начало года у ОАО «Нижновэнерго» была проблема с денежными средствами, что характеризует значение -0,37. Но на конец года этот показатель уже составил значение 0,07. Можно сказать, что предприятие справилось с ситуацией. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент текущей ликвидности, т.е. оценка ликвидности активов, показывает, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств, у ОАО «Нижновэнерго» на начало 2001г. составил 0,96., а на конец 1,24. То есть предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие успешно функционирует. Рост в динамике - благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности, аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. У анализируемого предприятия этот показатель на начало года 0,82, на конец 1,05. Наблюдаем рост этого показателя, что является положительной тенденцией.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей. На нашем примере мы как раз наблюдаем положительную динамику этого показателя: 0,01 на начало года и 0,02 на конец.

Доля собственных оборотных средств на начало года составляла -0,04, что говорит об их недостатке и предприятие было вынуждено работать в основном за счет привлеченных средств. На конец года ситуация выправилась и этот показатель составил 0,19.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому разработана система показателей.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение	На начало года	На конец года
		Отчетная форма	Номера строк (с.), граф (г.)
1	2	3	4	5	6
3. Оценка финансовой устойчивости
3.1 Коэффициент концентрации собственного капитала	собственный капитал	1	с.490-с.465	- 0,02	0,48
	всего хозяйственных средств (нетто)		с.300
3.2 Коэффициент финансовой зависимости	всего хозяйственных средств (нетто)	1	с.300	2,13	2,04
	собственный капитал		с.490
3.3 Коэффициент маневренности собственного капитала	собственные оборотные средства	1	с.290-c.230-с.690	- 0,04	0,18
	собственный капитал		с.490
3.4 Коэффициент концентрации заемного капитала	заемный капитал	1	с.590+c.690	0,53	0,51
	всего хозяйственных средств (нетто)		с.300
3.5 Коэффициент структуры долгосрочных вложений	долгосрочные пассивы	1	с.590	-	0,25
	внеоборотные активы		с.190+ с.230
3.6 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	долгосрочные пассивы	1	c.590	-	0,22
	долгосрочные пассивы + собственный капитал		с.490+с.590
3.7 Коэффициент структуры заемного капитала	долгосрочные пассивы	1	с.590	-	0,27
	заемный капитал		с.590 + с.690
3.8 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	заемный капитал	1	с.590 + с.690	1,13	1,04
	собственный капитал		с.490

Коэффициент концентрации собственного капитала, это доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%). В нашем примере этот показатель на начало года -0,02, что говорит о полной зависимости предприятия от внешних кредиторов. На конец года 0,48.

Коэффициент финансовой зависимости на начало года составил 2,13, а на конец года 2,04, т. е наблюдаем небольшое снижение этого показателя, что говорит о снижении заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

На примере ОАО «Нижновэнерго» можно наблюдать, что положительная динамика деятельности предприятия в ощутимой степени произошла за счет привлечения долгосрочных займов, о чем говорит рост таких коэффициентов, как коэффициент структуры долгосрочных вложений, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Если на начало года эти коэффициенты принимали значение 0, то на конец соответственно 0,25; 0,22; 0,27. Рост этих показателей в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. Хотя с другой стороны, наблюдается небольшое снижение показателя соотношения собственных и привлеченных средств с 1,13 на начало года до 1,04 на конец года. Правда значения этого показателя довольно-таки высокие, что говорит о большой зависимости предприятия от заемных средств.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными' (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:

степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для оценки эффективности использования ресурсов предприятия рассчитаем такие показатели:

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение	На начало года	На конец года
		Отчетная форма	Номера строк (с.), граф (г.)
1	2	3	4	5	6
4. Оценка деловой активности
4.1 Выручка от реализации	--	2	с.010	7 359 886	8 801 433
4.2 Чистая прибыль	--	2	с. 190	421 730	102 477
4.3 Производительность труда	выручка от реализации	2, 5	с.010(ф.№2)
	среднесписочная численность		с.760(ф.№5)
4.4 Фондоотдача	выручка от реализации	1, 2	с.010(ф.№2)	2,32	2,72
	средняя стоимость основных средств		с.120 (ф.№ 1)
4.5 Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)	выручка от реализации	1, 2	с.010 (ф.№2)	1,64	2,36
	средняя дебиторская задолженность		с.240(ф.№1)
4.6 Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	360 дней	1, 2	см. алгоритм для показателя 4.5	219,53	152,61
	Показатель 4.5
4.7 Оборачиваемость запасов (в оборотах)	себестоимость реализации	1, 2	с.020 (ф.№2)	8,06	11,80
	средние запасы		с.210+с.220 (ф.№ 1)
4.8 Оборачиваемость запасов (в днях)	360 дней	1, 2	см. алгоритм для показателя 4.7	44,66	30,52
	Показатель 4.7
4.9 Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	средняя кредиторская задолженность х 360 дн.	1, 2	с.611+с.621+с.622+с.627 (ф.№1)	265,58	134,51
	себестоимость реализации		с.020(ф.№2)
4.10 Продолжительность операционного цикла	показатель 4.6+показатель 4.8	1,2	см. алгоритмы для показателей 4.6, 4.8	264,19	183,13
4.11 Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	средняя дебиторская задолженность	1, 2	см. алгоритм для показателя 4.5	0,61	0,42
	выручка от реализации
4.12 Оборачиваемость собственного капитала	выручка от реализации	1, 2	с.010(ф.№2)	1,48	1,84
	средняя величина собственного капитала		с.490 (ф. № 1)

фондоотдача, характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Для ОАО «Нижновэнерго» этот показатель составляет на начало года 2,32, на конец 2,72. Наблюдаем рост этого показателя, что является положительной динамикой.

Также наблюдаем увеличение оборачиваемости средств предприятия, что говорит о том, что у предприятия повысилась эффективность использования средств.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. У ОАО «Нижновэнерго» мы наблюдаем снижение этого показателя, что является положительным фактором.

К основным показателям рентабельности, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна -- сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение	На начало года	На конец года
		Отчетная форма	Номера строк (с.), граф (г.)
1	2	3	4	5	6
5. Оценка рентабельности
5.1. Чистая прибыль	балансовая прибыль --платежи в бюджет	2	с.190	421 730	102 477
5.2. Рентабельность продукции	прибыль от продаж	2	с.050	0,11	0,11
	выручка от продаж		с.010
5.3. Рентабельность основной деятельности	прибыль от продаж	2	с.050	0,12	0,12
	затраты на производство и сбыт продукции		с.020+с.030 +с.040
5.4. Рентабельность совокупного капитала	чистая прибыль	1, 2	с.190 (ф.№2)	0,04	0,01
	итог среднего баланса-нетто		с.300 (Ф.№1)
5.5. Рентабельность собственного капитала	чистая прибыль	1, 2	с.190 (ф.№2)	0,08	0,02
	средняя величина собственного капитала		с.490 (ф.№1)
5.6. Период окупаемости собственного капитала	средняя величина собственного капитала	1, 2	с.490 (ф.№1)	11,78	46,61
	чистая прибыль		с.140-с.150(ф.№2)

На примере ОАО «Нижновэнерго» можно сказать предприятие в целом рентабельно, т.к. рентабельность продукции составляет 11%, что укладывается в норматив от 10% до 15%, хотя наблюдается снижение рентабельности собственного капитала с 0,08 до 0,02 и рентабельности совокупного капитала с 0,04 до 0,01. Это снижение происходит за счет уменьшения чистой прибыли с 421 730 тыс. руб. на начало до 102 477 тыс. руб. в конце года.

В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

,

где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, ВА - сумма активов предприятия, СК - собственный капитал.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.

Заключение

Процесс создания акционерных обществ требует изменения социального состава работников и необходимости ориентации производителей на рынок, и как следствие, коренного изменения традиционных форм управления с переходом на использование теоретических положений.

В следствии этого можно сказать, что акционерные общества, несмотря на свою молодость в России, являются одной из преимущественных форм собственности и содержат в себе, при правильном использовании их стратегий, огромный потенциал для решения сложных и разнообразных задач.

Управление АО реализует демократические принципы в условиях экономического обособления хозяйствующих субъектов. Таким образом, при переходе к рыночной экономике Россия отвела значительную роль акционерным обществам, позволяющим участвовать в инвестиционным процессе наряду с предпринимателями и значительному количеству простых граждан, а так же способствующим перераспределению капиталов в экономике страны по наиболее продуктивным сферам хозяйствования. Акционерное общество является в настоящее время преобладающей по своему количеству организационно-правовой формой коммерческих организации.

Финансы занимают особое место в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеют распределительный характер и отражают формирование и использование различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферы материального производства, государства и участников непроизводственной сферы.

Финансовые отношения существуют объективно, но имеют конкретные формы проявления, соответствующие характеру производственных отношений в обществе. В современных условиях формы финансовых отношений претерпевают серьезные изменения. Становление рынка и предпринимательства в России предполагает не только разгосударствление экономики, приватизацию предприятий, их демонополизацию для создания свободного экономического сектора, развитие конкуренции, либерализацию цен и внешнеэкономических связей предприятий, но и финансовое оздоровление народного хозяйства, создание адекватной системы финансовых отношений.

Финансы предприятий, будучи частью общей системы финансовых отношений, отражают процесс образования, распределения и использования доходов на предприятиях различных отраслей народного хозяйства и тесно связаны с предпринимательством, поскольку предприятие является формой предпринимательской деятельности.

Список литературы

Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности. Учебное пособие. - М.: « Дело и сервис», 2000.

Анализ хозяйственной деятельности в промышленности под ред. В.И. Стражева. - Мн.: Выш. шк.,1999.

Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. - М.: «Дело и сервис», 1998.

Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - Н.: Учебник Финансы и статистика, 1997.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 1998.

Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 1998.

Любушин М.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

Методика экономического анализа промышленного предприятия (объединения). / Под ред. Бужинекого А.И., Шеремета А.Д. - М.: Финансы и статистика, 1998.

Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Выш. шк., 1997.

Пешкова Е.П. Маркетинговый анализ деятельности фирмы. - М.: «Ось-89», 1998.

Риполь-Сарагоси Ф.Б. Финансовый и управленческий анализ. - М.: Издательство Приор, 1999.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 1998.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия АПК: Учебное пособие. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 1999.

Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфра - М, 1999.