Валютный курс

Министерство общего и профессионального образования Российской Федерации

Красноярский институт железнодорожных дорог

Экономический факультет

Кафедра экономики транспорта

Курсовая работа

На тему «Валютный курс»

Красноярск, 2008 г.

Содержание

Введение

1. Теоретико-методологические аспекты валютного рынка валютного курса

1.1 Валютный рынок и его виды

1.2 Валютные курсы: сущность, виды и методы формирования

1.3 Международное регулирование валютных курсов

2. Динамика и современное состояние курсов ведущих валют

2.1 Прогнозирование движение валютных курсов

2.1.1 Фундаментальный подход к прогнозированию

2.1.2 Технический анализ

2.2 Динамика ведущих валют

3. Проблемы укрепления рубля

Заключение

Список литературы

Введение

Объект исследования - валюта. Предмет исследования - валютный курс и их образование.

Существуют два полярно противоположных варианта систем валютных курсов:

1) система гибких или плавающих валютных курсов, при которой курсы обмена национальных валют друг на друга определяются спросом и предложением;

2) система жестко фиксированных валютных курсов, при которой изменениям валютных курсов в результате колебания спроса и предложения препятствуют государственное вмешательство в функционирование рынков иностранных валют или другие механизмы.

Анализ основных принципов, в соответствии с которыми обмениваются валюты, и факторов, определяющих динамику валютных курсов, показывает, что через систему валютных отношений достигается динамическое равновесие внутренней экономики в системе мирохозяйственных связей.

Актуальность темы определяется тем, что формирование валютной политики государства как инструмента регулирования данного равновесия в значительной степени зависит от установленного режима валютных курсов. В зависимости от того, установлен в той или иной стране режим фиксированных или плавающих курсов, будет применяться различный набор экономических рычагов восстановления нарушенного равновесия.

При фиксированном курсе должны проводиться изменения во внутренней экономике с тем, чтобы при существующем валютном курсе устранить внешний дисбаланс. Например, при дефиците платежного баланса необходимо за счет продажи валютных резервов сокращать денежную массу, ужесточать денежно-кредитную политику со всеми вытекающими дефляционными последствиями до тех пор, пока спрос на национальную валюту не восстановится. При плавающем курсе возможна другая крайность. Валютный курс под воздействием краткосрочных (спекулятивных) факторов может переоценить макроэкономическую несбалансированность экономики, что может повлечь за собой нежелательные структурные изменения.

Интервенции центральных банков на валютных рынках и активное применение различных денежно-кредитных рычагов в целях воздействия на макроэкономические показатели развития экономики позволяют говорить о том, что в настоящее время ни тот ни другой режим валютных курсов в чистом виде практически не существуют, хотя эволюция международной валютной системы в целом шла в направлении от режима фиксированных валютных курсов к плавающим.

Цель работы - исследовать вопросы, касающиеся валютных курсов. Как масштабы, так и устойчивость дефицита или актива платежного баланса, проблемы укрепление курса рубля, а также характер мер, предпринимаемых страной для преодоления несбалансированности, зависят от применяемой системы валютных курсов.

Задачи работы: исследовать теоретические- методологические аспекты структуры валютной системы; рассмотреть состав мировой валютной системы; проанализировать динамику и современное состояние курсов ведущих валют.

1. Теоретика - методологические аспекты валютного рынка и валютного курса

1.1 Валютный рынок и его виды

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. С организационно- технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Вне валютной биржи находятся следующие участники валютного рынка:

- хозяйствующий субъект;

- гражданин;

- уполномоченный банк Российской Федерации;

- инвестиционная компания;

- брокерская контора;

- иностранный банк.

Существует множество видов валютных рынков, которые систематизированы по определенным признакам, которые и составляют их классификацию. Классификация валютных рынков практически у всех ученых указана однотипно и представляет собой такой вид:

1. В зависимости от видов валютных операций: спот-рынок (рынок торговли немедленными поставками валюты на него приходится приблизительно 65% всего оборота валюты), форвардный рынок (рынок срочных операций, на нем совершается около 10% валютных операций), фьючерсный рынок и своп-рынок (рынок, объединяющий операции по купле-продаже валюты на условиях „спот" и „форвард"; на нем проводится около 25% всех операций с валютой).

2. По специализации: рынки процентных ставок на иностранные валюты, рынки конверсионных операций и рынки отдельных расчетных единиц.

3. По объектам торговли выделяют: форексный рынок, где торгуют безналичной валютой (форексом) и наличный (банкнотный рынок), где валюта физически перемещается в пространстве.

4. По характеру действий по валютному регулированию и валютному ограничению выделяют: свободный и ограниченный.

Участниками валютных рынков являются: коммерческие банки, центральные банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные и финансовые организации и физические лица.

Валютный рынок на Украине существует в виде Межбанковского валютного рынка и принадлежит к категории местных валютных рынков. Первые торги фьючерсными контрактами в нашей стране прошли в 1994 году на Приднепровской валютной бирже.

Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят от трех факторов:

- От объемов взаимной торговли между странами. Чем больше торговый обмен с Германией, например, тем больше спрос на марку.

- От масштабов инфляции и состояния экономики страны.

- От покупательной способности каждой национальной валюты.

Покупательная способность валюты определяется количеством одинаковых товаров и услуг, которые можно купить на стандартную сумму различных национальных валют (потребительская корзина).

Например, на 100 долларов, франков, рублей и т.д. Но соотношение валют по их покупной способности в разных странах различно по различным товарам. Поэтому в мировой практике в настоящее время валютный курс определяется на основе так называемого паритета покупательной способности. Этот паритет есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на рынках различных стран в национальной валюте. В этом случае в корзину отбирают одинаковый набор товаров и определяют сумму денег, необходимую для приобретения этого набора в различных странах.

Объективность сравнения может быть достигнута только при использовании очень большого числа товаров и услуг, входящих в условную потребительскую корзину двух стран. Так, если например, в России такая корзина стоит 815 рублей, а в США 100 долларов, то цена одного доллара (валютный курс) будет равна 8 рублей 15 копеек, а цена одного рубля 19 центов. Поэтому если в России цены удвоятся, а в США останутся прежними, то при прочих равных условиях обмена курс доллара к рублю вырастет в два раза. Однако валютный курс в действительности может значительно отклоняться в ту или другую сторону в зависимости от многих причин. Например, чем больше спрос на данную валюту, тем больше будет повышаться курс обмена этой валюты на денежную единицу другой страны и наоборот.

Но самая большая сложность заключается в том, что не существует единого способа определения состава потребительской корзины. В разных странах структура потребления разных товаров и услуг, входящих в корзину, весьма различна. Но тем не менее другого способа определения валютного курса, чем корзинный, не существует.

Классификация валютных рынков.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:

- по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности;

- по сфере распространения, т. е. по широте охвата, можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т. е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

Внутренний валютный рынок состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.

Валютные ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т. е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Например, официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства «Рейтер», он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два раза в неделю. В день валютного фиксинга Центральный банк России сообщает курсы ведущих свободно конвертируемых валют к рублю через публикацию в СМИ.

Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства. Например, в настоящее время Внешэкономбанк Российской Федерации для иностранных инвестиций по блокированным счетам, по которым еще не полностью завершены расчеты, применяет фиксированный валютный курс рубля, а именно коммерческий валютный курс, установленный Центральным банком России.

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т. е. ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств:

- является самым дешевым источником валюты и валютных средств;

- заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальную валюту.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:

- достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых находится в прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно;

- более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано прежде всего с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в течении всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.

Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента.

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

К валютным операциям относятся операции связанные с:

- переходом права собственности на валютные ценности;

- использованием в качестве средства платежа валюты, а также рубля при осуществлении внешнеэкономической деятельности;

- ввозом и пересылкой в Российскую Федерацию и вывозом и пересылкой из нее за границу валютных ценностей;

- осуществлением международных денежных переводов.

Валютные операции подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала.

Государство разрабатывает и проводит определенную валютную политику. Валютная политика представляет собой деятельность государства по целенаправленному использованию валютных средств. Содержание валютной политики многогранно и включает выработку основных направлений формирования и использования валютных средств, разработку мер, направленных на эффективное использование этих средств.

1.2 Валютные курсы: сущность, виды и методы формирования

Валютный курс - относительная цена валют двух стран, т.е. цена одной валюты, выраженная в единицах другой валюты.

Понятие валюты применяется в трех значениях:

- Национальная валюта - это денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами.

- Иностранная валюта, т.е. денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах.

- Международная коллективная валюта, т.е. общая для определённых стран валюта, выбранная ими для расчетов друг с другом (СДР, Евро (ранее ЭКЮ) и др.).

Международные экономические операции связаны с обменом национальных валют. Этот обмен происходит по определенному соотношению.

Соотношение между денежными единицами разных стран, т.е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом.

Валютный курс - это не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах (ЭКЮ, СДР).

Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты других стран не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

Каждый национальный рынок имеет собственную национальную валютную систему. На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными соглашениями. Ее составными элементами являются: основные международные платежные средства; механизм установления и поддержания валютных курсов; порядок балансирования международных платежей; условия конвертируемости валют; режим международных валютных рынков и рынков золота. В условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерческих банков. Через такие банки проводятся торговые и внешнеэкономические операции. Главными экономическими агентами внешнего валютного рынка являются экспортеры, импортеры и держатели портфелей активов.

Существует 3 режима установления валютных курсов (методы формирование).

1. На основе золотых паритетов (при золотом стандарте). Основывался на соотношении золотого содержания денежных единиц, т.е. на золотом паритете. Валюты, привязанные к золоту, соотносились друг с другом по твердому валютному курсу. Причем, содержание золота в валютах не менялось до 1914 года. Отклонение валютного курса от паритета было незначительным в пределах так называемых «золотых точек», определяемых расходами по транспортировке золота за границу. Золотой стандарт выступал автоматическим регулятором мирового рынка.

2. Фиксированный курс. Курс национальной валюты устанавливается Центральным банком, который берет на себя обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно ЦБ устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную валюту или золото, и наоборот (рис.1).

Рисунок 1 - Валютный курс

3. Плавающий курс. Обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке. При системе абсолютно гибких валютных курсов колебания обменного курса ничем не ограничены, поэтому колебания объемов экспорта и импорта, а, следовательно, и состояния торгового баланса, текущего счета и платежного баланса в целом могут оказаться труднопрогнозируемыми, что может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику.

Рисунок 2 - Спрос и предложение иностранной валюты

Реальный валютный курс - относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид

ER = EN * Pd / Pf, (1)

где ER - реальный валютный курс; EN - номинальный валютный курс; Pd - уровень внутренних цен, выраженных в национальной валюте; Pf - уровень цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

Паритет покупательной способности - уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них. Согласно данной концепции, валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах

r = Pd / Pf (2)

Иначе говоря, если обменные курсы корректируются относительно паритета покупательной способности, то перевод (конвертация) денежных средств из одной валюты в другую не должен вызывать изменений в покупательной способности этих средств.

1.3 Международное регулирование валютных курсов

Различают:

- национальное регулирование валютных курсов, проводимое ЦБ и Минфином;

- межгосударственное регулирование, осуществляемое МВФ, ЕВС и др. организациями.

Основные методы регулирования валютных курсов -- валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенции.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.

Цель валютных интервенций - изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка.

Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту и, как следствие, увеличивается курс национальной валюты.

Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранные валюты. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов. Масштабы интервенций центрального банка страны являются, как правило, секретной информацией, что отражает стремление властей сохранить конфиденциальность своих действий для того, чтобы обеспечить эффективность осуществляемых мероприятий. Однако многие данные о размере валютных интервенций ЦБ РФ часто публикуются в прессе.

Официальные интервенции могут проводиться разными методами - на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением. Помимо официальных резервов, источником средств для интервенций могут быть краткосрочные заимствования и операции «своп». Конкретная интервенционная стратегия определяется общей экономической стратегией данного правительства, а также особенностями положения центрального банка на валютном рынке.

Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной базы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной».

Чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

1. Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;

2. Доверие участников рынка к долгосрочной политике ЦБ;

3. Изменение фундаментальных экономических показателей, таких, как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения денежной массы.

В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировали учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валюты понижается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т. е. совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, японскую иену, английский фунт стерлингов и французский франк.

Валютный контроль в зарубежных странах охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В различных странах применяются разные меры валютного контроля: лимитирование сроков по операциям "лидз энд лэгс",1запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

С введением плавающих валютных курсов регулирование процесса курсообразования через МВФ ослабло. В современных условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕВС.

В настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты. В этом же качестве используются марка ФРГ и японская иена.

2. Динамика и современное состояние курсов ведущих валют

2.1 Прогнозирование движение валютных курсов

2.1.1 Фундаментальный подход к прогнозированию

Факторы, которые оказывают влияние на обменные курсы.

При прогнозировании поведения обменных курсов необходимо учитывать множество факторов, которые могут быть сгруппированы по следующим признакам.

Экономические факторы.

Относительные процентные ставки. Процентные ставки выступают в качестве показателя для оценки инвестиций в различных валютах. Если ссуды в иностранной валюте предоставляются под более высокий процент, чем ссуды в национальной валюте, есть смысл давать деньги в кредит в иностранной валюте. Таким образом, инвесторы занимаются сопоставлением относительных процентных ставок, чтобы определить для себя наиболее выгодное место приложения своего капитала. На практике валюты с более высокими значениями процентных ставок обычно растут в цене относительно других валют в результате повышенного спроса со стороны инвесторов.

Паритет покупательной способности (ППС).

Этот показатель отражает относительную покупательную способность различных валют. Он определяется путем сопоставления цен на один и тот же набор товаров в разных странах в пересчете на "базовую валюту", которой обычно является американский доллар.

Экономические условия.

Принято считать, что экономические условия является основным фактором, который влияет на обменный курс в долгосрочном плане. Необходимо иметь в виду, что здесь наиболее важной является тенденции изменения таких показателей как:

1. Платежный баланс.

2. Экономический рост.

3. Уровень инфляции.

4. Предложение денег.

5. Безработица.

6. Ставки налогов.

Спрос и предложение капитала.

Неожиданные изменения спроса и предложения на рынке капитала сказываются на процентных ставках межбанковского рынка, что в свою очередь, влияет на ставки обменного курса.

Политические факторы.

На валютный рынок как в долгосрочной так и в краткосрочной перспективе могут оказывать влияние также политические факторы, такие как:

- Экономическая политика.

- Уровень нестабильности политической ситуации в стране.

- Политика финансовых властей, в частности Центрального Банка.

- Участие Центрального Банка в деятельности валютного рынка с целью укрепления или ослабления валюты страны (валютные интервенции).

Настроения рынка.

Этот фактор оказывает влияние на краткосрочное поведение обменного курса и определяется взглядами участников рынка на перспективы движения обменного курса. Трейдеры реагируют на новости о состоянии экономики конкретной страны. Нередко они предвидят изменения или важные заявления правительства и начинают скупать или продавать валюту еще до наступления реальных событий. Когда такие новости становятся общеизвестными, настроения рынка определяют направление движения курса валюты в момент их обнародования. Новости влияют на рынок на фоне уже существующих настроений.

2.1.2 Технический анализ

Сторонники технического анализа строят свои прогнозы на основе изучения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени. Под движениями рынка понимают три основных вида информации: динамика валютного курса, общее количество сделок за определенные промежутки времени и количество позиций, не закрытых в течение торговой сессии.

Технический анализ строится на трех основных принципах:

Движения рынка учитывают все.

Суть этого утверждения заключается в том, что любой фактор, влияющий на обменный курс, - экономический, политический, психологический - заранее учтен в его графике. Поэтому изучение графика цен - обязательное условия для прогнозирования.

Цены двигаются направленно.

Тренд - это определенное направление движения курса. Главная задача технического анализа - выявление трендов для их использования в торговле.

Существует три типа трендов:

1. Бычий (Bullish) - движение цены вверх.

2. Медвежий (Bearish) - движение цены вниз.

3. Боковой (Sideways, Flat) - цена находится на одном уровне с небольшими отклонениями вверх и вниз.

Все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд двигается в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте.

История повторяется. Технические аналитики объясняют это тем, что из века в век человеческая психология остается неизменной. По своей сути технический анализ занимается именно историей определенных событий, связанных с рынком, а значит, изучением человеческой психологии. Другими словами, понимание будущего лежит в изучении прошлого.

2.2 Динамика ведущих валют

Центральный банк Российской Федерации установил с 2 ноября 2008 года следующие курсы иностранных валют к рублю РФ для целей учета и таможенных платежей.

Рисунок 3 - Динамика изменения курса доллара

Рисунок 4 - Динамика изменения курса евро

3. Проблемы укрепления рубля

Укрепление рубля по отношению к доллару - это проблема не столько Центрального банка, сколько глобального падения доллара. Если доллар слабеет на мировых рынках против всех валют, на российском рынке с ним ничего другого и не может происходить, поэтому наблюдается такое сильное укрепление рубля. Ставить это в вину Центральному банку вряд ли имеет смысл. Если мы рассуждаем об укреплении рубля в более общем контексте, то нужно выдергивать не какую-то одну валюту, например, доллар, а рассматривать эффективный (взвешенный по корзине валют) курс рубля. Поскольку самый значительный вес в товарообороте России приходится на долю Европы, то доля евро в этой корзине гораздо выше, чем доллара и динамика укрепления реального эффективного курса рубля гораздо умереннее.

Хотя евро и зарекомендовала себя как достаточно привлекательная валюта, но в долгосрочном плане никто не возьмется судить, что с ней будет. Поэтому постепенно увеличивая долю евро как в бивалютной корзине, так и в структуре резервов Центробанк с одной стороны пытается диверсифицировать долгосрочные риски, а другой - приучить рынок к большей волатильности на долларовом сегменте (ранее, ЦБ более активно сглаживал колебания курса доллара, позволяя курсу евро колебаться в более широком диапазоне). Если вернуться к проблеме укрепления рубля и о влиянии этого явления на экономику в целом, то как уже говорилось, нужно смотреть не на доллар, не на эстонскую крону или еще на что-нибудь, а на реальный эффективный курс. В последние несколько лет в реальном выражении это укрепление составило 27%-28%. Серьезных проблем для экономики до недавнего времени это не создавало, потому что экономика росла, производительность также росла, росли инвестиции, и каких-либо помех развитию это не создавало. Другое дело, что, начиная с середины прошлого года, экономика практически перестала расти. И вполне понятно, что волна разговоров об укреплении рубля опять возникла - с политической точки зрения удобно списать торможение экономического роста на укрепление рубля, а не на ухудшение инвестиционного климата. Умеренное и предсказуемое укрепление рубля, которое происходило, происходит, и при нормальных условиях будет происходить, оздоровляюще действует на экономику. При платежном балансе, который мы имеем сейчас (в марте, например, профицит торгового баланса составил порядка $10,5 млрд.) рубль не может не укрепляться. Мало найдется других экономик с режимом плавающего курса валюты, где бы такое укрепление наблюдалось при столь сильном платежном балансе. Другого быть не может ни в долгосрочном, ни в среднесрочном плане. Центробанк может в принципе поддерживать курс рубля на любом уровне, но только в краткосрочном плане. Что же касается долгосрочного тренда, то ЦБ не может противостоять объективным тенденциям - движению курсу валют на мировых рынках, высоким ценам на нефть и большому профициту притока валюты в страну. Вряд ли стоит предъявлять ЦБ в этом обвинения.

ЦБ может что-то поменять, потому что дешевые деньги в первую очередь и непосредственно влияют на капитальный счет платежного баланса, на приток заемных средств извне. Естественно, при удорожании денег можно рассчитывать на то, что этот поток сократится. В этих условиях для ЦБ при прочих равных условиях задача несколько облегчится. При более высоких процентных ставках компании , наверное, будут меньше занимать. Но если говорить о более долгосрочном плане, скажем, на три года вперед, проблемы, связанные с укреплением рубля, будут постепенно рассасываться, поскольку профицит торгового баланса начнет быстро сжиматься. Отчасти это связано с тем, что физические объемы экспорта перестанут расти так же быстро как ранее. Поэтому если не предполагать, что цены на нефть и другие сырьевые ресурсы будут расти линейно до бесконечности, а предположить, что они зафиксируются, скажем, на нынешнем уровне, то рост номинальных объемов экспорта резко затормозится или даже остановится, поскольку в основных наших отраслях экспортерах - нефтяной, газовой, металлургической и химической, обеспечивающих порядка 80% экспортных доходов, в предыдущие полтора десятилетия особых инвестиций в новые мощности сделано не было. Рост физических объемов экспорта пока происходит во многом за счет загрузки того, что было построено в предыдущие десятилетия. Сейчас мы близко подошли к пределу загрузки мощностей, поэтому следует ожидать, что через год-два-три рост физических объемов экспорта приостановится. Импорт же по инерции будет какое-то время продолжать расти, что резко снизит профицит торгового баланса. Если в процентном отношении к ВВП счет текущих операций в прошлом году составил порядка 10%, то года через два он может снизиться до 2-3% ВВП. Это резко ограничит объемы притока валютной выручки, а проблема укрепления рубля рассосется сама собой.

Процесс укрепления рубля имеет для бизнеса двоякие последствия, отмечает председатель экспертного совета «Деловой России» Антон Данилов Данильян. «Умеренное укрепление рубля до 10% в год вполне терпимо для предприятий-- они успевают адаптироваться к этим условиям, хотя и испытывают сложности»,-- говорит эксперт. С другой стороны, укрепление рубля способствует удешевлению импортного оборудования, что позволяет собственникам предприятий решать проблемы модернизации производства,

Однако меры по борьбе с ростом курса национальной валюты выбраны не самые удачные, отмечают эксперты.

Рубль укрепляется, поскольку нет спроса на доллары, которых у нас скапливается слишком много из-за поступления валютной выручки экспортеров. Укрепление рубля будет происходить до тех пор, пока не произойдет резкое падение цен на нефть или столь же резкое увеличение объема импорта,-- , Первопричина укрепления рубля-- это разница между экспортными и импортными доходами: сейчас объем экспорта в два раза больше объема. В свою очередь генеральный директор группы «АльфаСтрахование» Владимир Скворцов считает, что жесткая денежно-кредитная политика на этом этапе необходима. Приток дешевых денег -- большое искушение, которое может привести к коллапсу финансовой системы, уверен эксперт. Впрочем, есть и другие меры по сдерживанию укрепления рубля, отмечает эксперт. «В качестве дополнительной меры можно разработать комплекс мер по снижению себестоимости российских товаров для того, чтобы с учетом неминуемого роста рубля мы могли уверенно чувствовать себя на внешних рынках»,-- считает Скворцов.

Заключение

В заключение работы суммируем основные выводы, сделанные в процессе анализа валютный курсов и их образований.

1. Национальная и иностранные валюты являются важнейшими элементами международной валютной системы, выступая в виде денежных единиц, используемых в расчетах по внешнеэкономическим операциям; мировая валютная система прошла в своем развитии ряд этапов и в настоящее время стоит на пороге новой глобальной реформы; осуществлению валютного регулирования на межгосударственном уровне содействуют глобальные и региональные валютно-финансовые организации, наиболее влиятельной из которых является МВФ.

2. Валютный курс наряду с процентной ставкой является своеобразной ценой актива; выступая в виде номинального и реального курса продажи и покупки, через прямую, обратную или кросс-котировку, валютный курс играет центральную роль в сфере валютной политики, испытывая воздействие многочисленных экономических, политических и социально-психологических факторов; в свою очередь, валютный курс оказывает самое непосредственное влияние на эволюцию современных международных экономических отношений.

3. Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках. Международный валютный рынок представляет собой совокупность национальных, региональных и мировых валютных рынков. В 80-х и первой половине 90-х годов объем операций международного валютного рынка возрастал быстрыми темпами. На валютных рынках совершаются валютные операции с немедленной поставкой валюты, а также различные виды срочных операций. При совершении сделок с валютой кредитные учреждения внимательно следят за валютной позицией по каждой иностранной валюте, поскольку открытая позиция связана с риском. Международный валютный рынок тесно связан с международными кредитным и финансовым рынками. Важнейшей частью международных кредитного и финансового рынков является еврорынок (валют, кредитов и финансовых инструментов). Правовая и организационная структура мирового хозяйства включает ряд валютно-кредитных и финансовых институтов, деятельность которых охватывает различные стороны международных экономических отношений.

4. Каждый национальный рынок имеет собственную национальную валютную систему. На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными соглашениями. Ее составными элементами являются: основные международные платежные средства; механизм установления и поддержания валютных курсов; порядок балансирования международных платежей; условия конвертируемости валют; режим международных валютных рынков и рынков золота.

С 1 января 1999 г. введена единая европейская валюта евро 11 странами - Австрией, Бельгией, Германией, Ирландией, Испанией, Италией, Люксембургом, Нидерландами, Португалией, Финляндией, Францией.
Подводя окончательный итог проведенному исследованию, необходимо сделать основные выводы.

Итак, денежные единицы стран становятся валютой, когда используются в международных экономических отношениях. Соотношение между двумя валютами, цена одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны, называется валютным курсом. Валютный курс испытывает на себе воздействие многочисленных факторов. Формирование устойчивых экономических отношений по поводу купли-продажи валюты и их правовое оформление образуют валютные системы (национальные, региональные и мировую).

Российский рубль является частично конвертируемой валютой. Экономические, политические, культурные связи между странами порождают денежные требования и обязательства, платежи по которым подлежат регулированию.

Список используемой литературы

1. http://portal-ekonomiki.ru/news.html

2. www.lib.eruditio.ru Проект программы социально-экономического развития страны.

3. www.national.invur.ru

4. www.finam.ru

5. Аup.ru

6. http://deadbeef.narod.ru/work/docs/eko/08.htm

7. http://www.4forex.ru/base_1.php_http://commentarii.ru/theme/471

8. http://in1.com.ua/article/7758/