Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Содержание

1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

1.1 Теоретические аспекты

1.2 Практические примеры

2. Источники финансового обеспечения капитальных вложений

2.1 Теоретические аспекты

2.2 Практические примеры

1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

1.1 Теоретические аспекты

Под инвестициями обычно понимают поток вложений средств, с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления.

Сегодня отечественные экономисты вслед за зарубежными коллегами рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, увеличения прибыли. ¹¹ Орлова Е.Р. Инвестиции, издание 3

Регулирование (экономическое) -- целенаправленные действия на упорядочение, налаживание, определение на правлений развития экономических явлений и процессов.

Регулирование составляет одну из функций системы управления на всех уровнях народного хозяйства. Инвестиционная деятельность в условиях перехода к рыночной экономике нуждается в государственном регулировании потому, что инвестиционная деятельность, как и экономика, подвергается реформированию.

Государство применяет различные методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Прежде всего, государство оказывает регулирующее влияние на инвестиционную деятельность в следующих формах:

1) посредством издания законов и подзаконных нормативных актов;

2) посредством прямого управления государственными инвестициями;

3) принятием государственных инвестиционных программ;

4) посредством особого регулирования государственной деятельности;

5) экономическими методами регулирования инвестиционной деятельности являются:

* налогообложение;

* участие государственных органов в инвестиционной деятельности;

* создание свободных экономических зон;

* распределение и перераспределение финансовых ресурсов;

* кредитно-финансовый механизм (предоставление кредитов, %).

Инвестиционная деятельность в РФ регулируется системой законов и нормативных актов.

В качестве законов, регулирующих инвестиционную деятельность, выступают:

* Конституция Российской Федерации.

* Градостроительный кодекс РФ.

* Гражданский кодекс РФ, часть первая, часть вторая.

* Налоговый кодекс, часть первая, часть вторая.

Основополагающее значение для регулирования инвестиций и инвестиционного процесса в России имеют следующие законы:

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

2. Градостроительный кодекс РФ.

3. Гражданский кодекс РФ.

4. Закон РСФСР от 21 декабря 1990 г. "О социальном развитии села" (опубликован в Экономической газете (1991. № 4)).

5. Федеральный закон от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ "О лицензировании отдельных видов деятельности".

6. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)".

7. Положение о формировании перечня строек и объектов для федеральных государственных нужд и их финансировании за счет средств Федерального бюджета. Утв. постановлением Правительства РФ от 11 октября 2001 г. №714.

8. Земельный кодекс Российской Федерации.

Государство для выполнения своих функций организации регулирования инвестиционной деятельности использует как организационные методы, так и методы прямого воздействия на инвестиционную деятельность.

В последние годы государственное регулирование инвестиционной деятельности обеспечивается государственными федеральными органами и органами местного самоуправления. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции, издание 3, М., 2005.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает постоянное улучшение условий для развития инвестиционной деятельности за счет:

предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

создания условий и стимулов по расширению использования средств населения, бюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

осуществления антимонопольных мер, способствующих привлечению отечественных и зарубежных инвестиций;

расширения возможностей использования системы залогов при осуществлении кредитования;

развития финансового лизинга в РФ;

проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

создания возможности формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

В соответствии с Федеральным законом "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности предоставляются следующие гарантии защиты капитальных вложений:

обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;

гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

право обжалования в суде решения и действия (бездействия) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц. ²¹ Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А. Инвестиции, М., 2003.

1.2 Практический пример

Какова будет будущая стоимость 1 тыс. дол., положенной в банк под 8% годовых, через 5 лет при начислении процентов один раз в год и один раз в квартал?

Решение

1000*(1+0,08)⁵=1469,328

1000*(1+0,02)²⁰=1485,947.

2. Источники финансового обеспечения капитальных вложений

2.1 Теоретические аспекты

Финансирование капитальных вложений представляет собой расходование денежных средств на приобретение элементов основного капитала (основных фондов, основных средств), в том числе на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое обновление действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, проектно-изыскательские работы и др.

Под источниками финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять из них самих сам процесс капитальных вложений.

Системная классификация источников капитальных вложений предполагает прежде всего разделение уровней финансирования. Выделяется макроуровень (национальная экономика) и микроуровень (фирма) финансирования капитальных вложений.

Финансирование капитальных вложений на макроуровне.

Внутренние национальные источники финансирования капитальных вложений состоят из централизованных и нецентрализованных ассигнований. Средства финансирования внутренних капитальных вложений в масштабах национальной экономики образуются из:

централизованных ассигнований;

накоплений, осуществляемых коммерческими и некоммерческими организациями страны;

частных накоплений граждан.

Внешние источники финансирования капитальных вложений в национальную экономику включают в себя средства, поступающие из-за границы. Они состоят из двух потоков:

репатриируемых капиталов;

иностранных капиталовложений.

Финансирование капитальных вложений на микроуровне.

Существуют различные классификации источников финансирования капитальных вложений, осуществляемых на микроуровне, т.е. предприятиями всех форм собственности. они систематизируются в зависимости от:

участников инвестиционного процесса (собственные средства предприятий; бюджетные ассигнования);

организационно-правовой формы самих предприятий;

связи с капиталом предприятия (внутренние, входящие в состав собственного капитала; привлеченные, включаемые в состав собственного капитала; привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала);

масштабов и динамики сбережений (связанные с образованием фондов, их приростом или перегруппировкой капитала);

нормативных актов. ³³ Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А. Инвестиции, М., 2003.

Источниками финансовых ресурсов, направляемых на капитальные вложения, в коммерческих предприятиях и организациях являются:

1) собственные финансовые ресурсы;

2) заемные средства и привлеченные средства.

Собственными финансовыми ресурсами капитальных вложений служат:

1. Прибыль. Это один из важных источников, получаемых предприятиями. Прибыль в значительной ее части направляется на финансирование непосредственно капитального строительства.

2. Средства специальных фондов. В предприятиях часть прибыли направляется на образование в предприятиях фондов специального назначения:

* фонда развития производства;

* фонда развития науки и техники;

* фонда финансирования капитальных вложений;

* фонда социального развития.

Средства этих фондов служат источником финансирования капитальных вложений.

За счет средств фонда развития производства финансируются следующие мероприятия: капитальные вложения, техническое перевооружение, реконструкция и расширение предприятий, их цехов.

Средства фонда науки и техники -- на проведение научно-исследовательских работ, проектных работ, приобретение оборудования и новой техники.

Источником финансирования капитальных вложений являются средства фонда социального развития. Примерно половина средств этого фонда направляется на строительство жилых домов и других объектов социального назначения.

3. Важным источником финансирования капитальных вложений на предприятиях являются амортизационные отчисления, т. е. денежное выражение той части основных фондов, которая в процессе их использования переносится на вновь созданный продукт. При реализации продукции (услуг) у предприятия образуется денежный амортизационный фонд, который используется для финансирования капитальных вложений.

Амортизационные отчисления становятся одним из главных источников капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и организациями.

4. Средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.

Осуществление хозяйственной реформы в настоящее время активно развивает финансирование капитальных вложений за счет собственных источников инвесторов (предприятий, организаций, акционерных обществ).

Ранее эти источники не имели существенного значения в финансировании капитальных вложений и ограничивались незначительными затратами на капитальное строительство, капитальный ремонт.

Представляется, что дальнейшее развитие экономической реформы в народном хозяйстве будет способствовать повышению доли в источниках собственных средств предприятий и организаций.

При недостатке собственных средств предприятия привлекают на капитальные вложения кредитные ресурсы (кредиты банков, инвестиционных фондов и займы других хозяйственных организаций).

Использование долгосрочного кредита усиливает материальную ответственность коммерческих организаций и предприятий за экономное и эффективное расходование средств, направляемых на финансирование капитальных вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов. Заемные средства составляют около 3% в общем объеме капитальных вложений. ⁴⁴ Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции, издание 3, М., 2005.

2.2 Практический пример

Бессрочная облигация обеспечивает ежегодный доход, равный 150 дол. Стоит ли сегодня покупать эту облигацию за 1800 дол. при ставке процента, равной 8%?

Решение

PV=150/0,08=1875. Текущая стоимость облигации = 1875 дол., что больше 1800 дол., поэтому облигацию покупать стоит.