Валютный рынок: участники, формы, функции

Котировки валютного курса, которые устанавливаются в процессе сопоставления спроса и предложения на иностранную валюту на рынке, имеют также и временное измерение. Курс, котируемый на настоящий момент времени, называется спот-курсом. Он действителен для двух банковских рабочих дней, которых считается достаточно для того, чтобы обменяться документами, дебетовать и кредитовать соответствующие счета, свидетельствующие о переводе и зачислении иностранной валюты.

Единственное и весьма существенное, исключение составляет спот-курс доллара США по отношению к канадскому доллару в Нью-Йорке: спот-курсом считается курс, при котором расчёты происходят в течение одного рабочего дня. Котировка курса валюты сегодня с учётом того, что реальный обмен валют произойдёт через определённое время в будущем, называется форвардным курсом. Обычно время обмена валют в будущем устанавливается в пределах от трёх дней до одного года и бывает кратно 30.

В большинстве случаев в международной экономике под валютным курсом понимается спот-курс, за исключением того, когда специально исследуются закономерности формирования форвардного курса.

В практических целях для оценки темпов экономического развития и экономического программирования на будущее используется несколько расчётных разновидностей валютного курса. Тем самым стремятся уловить движение макроэкономических переменных, которые не входят в понятие валютного курва, но на него влияют.

Номинальный валютный курс - курс между валютами, цена единицы одной валюты, выраженная в единицах другой валюты. Определение номинального валютного курса совпадает с общим определение самого валютного курса. В большинстве случаев, говоря о валютном курсе, понимают именно номинальный валютный курс. Однако он более применим для измерения текущих сделок и расчётов с клиентами, но для измерения тенденций в долгосрочной перспективе неудобен, поскольку стоимость иностранной и национальной валюты изменяется вместе с изменением общего уровня цен с стране.

Подобно тому как цены товаров и другие макроэкономические показатели (ВНП, ВВП) в целях сопоставимости во времени переводят из текущих цен в постоянные, так и валютный курс может быть переведён в реальное измерение. Для этого нужно принять во внимание уровень инфляции как в своей стране, поскольку он влияет на стоимость национальной валюты, так и в зарубежном государстве, поскольку он влияет на стоимость иностранной валюты, к которой котируется национальная валюта.

Изменения общего уровня цен в странах обычно оцениваются с помощью тех или иных индексов цен. Учёт уровня инфляции в обеих странах при оценке валютного курса позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный. Реальный валютный курс - это номинальный валютный курс, пересчитанный с учётом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково. Например, по отношению к сильным валютам (иене, английскому фунту) падать, но укрепляться по отношению к слабым валютам (например, к турецкой лире). Поэтому для того, чтобы оценить динамику валютного курса не по отношению к какой-либо одной иностранной валюте, а по отношению ко многим валютам, рассчитывают индекс валютного курса (иное название - эффективный валютный курс). При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на неё внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (или 100%). Номинальные курсы валют умножают на их вес, полученные величины суммируются, и вычисляется их среднее арифметическое значение.

Однако полученный таким образом номинальный эффективный валютный курс отражает изменение не только стоимости самих валют, но и уровней цен в каждой из стран Чтобы определить реальные тенденции эффективного валютного курса, в нём, как и в случае с реальным валютным курсом, учитывают движение цен или показателей издержек производства как в своей стране, так и во всех принимаемых в расчёт зарубежных странах. Полученная в результате величина называется реальным эффективным валютным курсом.

Индекс реального эффективного валютного курса является основным показателем, характеризующим обобщённую динамику и направление движения курсов основных валют, и может служить основанием для ориентировочных выводов о тенденциях их развития. Кроме того, он является основным показателем, характеризующим конкурентоспособность стран на мировом рынке. Если реальный эффективный курс национальной валюты повышается, то конкурентные позиции страны на мировом рынке ухудшаются: экспорт становится дороже, и сокращаются его размеры, импорт, напротив, будет дешевле и размеры его растут. Более того, величина роста реального эффективного валютного курса по сравнению с периодами, когда экономика страны находилась в относительно приличном состоянии, показывает уровень девальвации национальной валюты, необходимый для восстановления её внешней конкурентоспособности и достижения сбалансированности платёжного баланса.

3. Валютный рынок России

3.1 Особенности российского валютного рынка

Правильная валютная политика обеспечивает достижение внутреннего динамического равновесия экономики страны в системе мирового хозяйства.

Внутренний валютный рынок России начал формироваться с 1990 г. В это время Внешэкономбанк СССР приступил к проведению валютных аукционов, на которых валютные средства предприятий покупались и продавались по рыночным ценам. С 1991 г. начались торги на валютной бирже Госбанка СССР. Важную роль в приближении отечественной экономики к цивилизованному рынку сыграл демонтаж системы валютной монополии государства, который начался после распада СССР. Национальная валютная система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно.

Национальная валютная система России формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ.

Некоторые элементы современной валютной системы России:

§ Основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

§ Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям.

§ Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. После девальвации рубля ажиотажный спрос на иностранную валюту еще более возрос. Чтобы поддержать курс рубля в границах нового валютного коридора, Банк России расходовал быстро сокращающиеся валютные резервы. Но это не помогло стабилизировать курс рубля, поэтому в сентябре 1998 г. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ.

§ Американский доллар занял устойчивое положение во внутреннем обороте страны и приобрел роль параллельной валюты в большей степени, нежели рубль, выполняющий функции меры стоимости, средства платежа при покупке недвижимости, средства накопления. Рубль стал занимать подчиненное положение по отношению к доллару.

§ Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке России возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ, и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

§ Рынка золота в России практически нет. Скупка золотых изделий и золотого лома у населения производится через сеть специальных скупочных пунктов по государственной цене.

В современных условиях не возможна фиксация рубля вследствие недостаточности для этого отечественных золотовалютных резервов. По этой же причине невозможно восстановление валютного коридора в новых границах - с более высокой верхней планкой. Можно только ставить задачу обеспечения относительной устойчивости рубля в режиме «плавания», колебания относительно равновесного курса.

Однако в 2001 г. несмотря на наблюдавшееся ухудшение мировой конъюнктуры итоги функционирования отечественного внешнего сектора экономики выглядели убедительными. Политическая и макроэкономическая стабилизация, проведение взвешенной валютной и курсовой политики позволили мобилизовать объем внешних активов, достаточный для финансирования существенного увеличения импорта товаров и услуг, своевременного обслуживания государственных внешних обязательств, дальнейшего накопления официальных валютных резервов.

Динамика золотовалютных резервов РФ в 2001 году.

Из всего выше сказанного можно узнать, что валютный рынок - это рынок, на котором представлены спрос и предложение иностранных валют, оцениваемых в национальной валюте.

Здесь продается и покупается валюта на основе спроса и предложения, совершаются различные валютные сделки. Валютные рынки могут быть международными, национальными, региональными, биржевой, внебиржевой, спотовый и форвардный. Несмотря на то, что классификация участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

Что касается валютного рынка РФ, то здесь я увидела одну интересную особенность: российский валютный рынок - бивалютный. Ведущие позиции на нем принадлежат доллару США, который занял устойчивое положение во внутреннем обороте страны и приобрел роль параллельной валюты. В операциях на валютных биржах его доля превышает 90%. Рубль стал занимать подчиненное положение по отношению к доллару. Валютные операции, проводимые на валютном рынке, подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи. На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России.

На развитие мировых рынков капитала большое влияние оказывает межбанковский рынок. Повышается доля участия транснациональных корпораций в валютном рынке. Проводимые ими операции существенно влияют на курсы валют платежей.

Итак, можно сказать, что все задачи, поставленные в начале работы: характеристика валютного рынка и его составляющих и выделение его особенностей в РФ, мне удалось разрешить.

Список используемой литературы

1. Бабич А.М., Павлова Л.Н., «Финансы», Москва, «НД ФБК-ПРЕСС», 2000 г. Стр.721.

2. Боргиев С.М. «Статьи по вопросам внешней задолженности России»//Деньги и кредит.1997 г. - №2, №12.

3. Боргиев С.М. «Статьи по вопросам внешней задолженности России»//Деньги и кредит.1998 г. - № 10.

4. «Деньги. Кредит. Банки», учебник под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова, Москва,- Проспект, 2003 г., раздел 2, гл.9

5. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. «Финансовые институты, рынки и деньги». - СПб: Издательство «Питер», 2000 г., 752с.

6. Киреев А.П. «Международная экономика»: в 1 ч. Москва: Международные отношения, 1998 г.

7. Криштаносов В.Б. «Международные финансовые организации», Минск: Армита - Маркетинг, Менеджмент, 2002 г.

8. «Международные валютные и кредитные отношения»/Под ред. Красавиной Л.И., Москва, 2001 г.

9. Мэнкью Н. «Макроэкономика»,гл.6, Москва: МГУ, 1994 г.

10. «Мировая экономика»: Учебное пособие для вузов/Под ред. проф. И.П. Николаевой. - 2-е издание, перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000 г., 575с.

11. Селивановский А.С. «Виды валютных операций и их осуществление». Бухгалтерский учет - 2001 - №4 - стр. 37-42.

12. «Финансы, деньги, кредит», учебник под ред. О.В.Соколовой, Москва: Юристъ, 2000 г., раздел 6, стр.635.

13. «Финансово-экономический словарь», под ред. М.Г.Назарова, Москва: Финстатинформ, 1995 г., стр.61

14. Хэррис Дж.М. «Международные финансы», Москва: Филинъ, 1996 г.

15. С.Г. Щербаков «Платежный баланс и валютный курс рубля в 2001 году». Деньги и кредит - 2002 -№2, стр.12-17.

16. Эбне В.Ф. «Международное валютное право», Москва: Международные отношения, 1997 г.