СОДЕРЖАНИЕ

• Введение
• 1 Сущность и понятие инвестиций
• 1.1 Виды инвестиций
• 1.2 Источники финансирования
• 2 Основные принципы анализа инвестиционных проектов
• 2.1 Характеристика видов инвестиционных проектов
• 2.2 Основные показатели, применяемые при анализе проектов
• 3 Экономическая оценка инвестиционного проекта по приобретению новой технологической линии
• Заключение
• Библиографический список
• ВВЕДЕНИЕ

Решающим условием развития предприятия в соответствии с принятой экономической стратегией является инвестирование необходимого объема средств в разработанные проекты.

Экономический рост и инвестиции взаимосвязаны между собой и взаимообусловлены, инвестиции создают материальную основу для поступательного развития предприятия, результаты которого, в свою очередь, являются источником средств для новых капитальных вложений. Инвестирование - это основная форма практического осуществления экономической стратегии предприятия. Без прироста активов или обновления их состава коммерческие организации не могут успешно развиваться в долгосрочном периоде. Инвестиционная политика предприятия является важнейшей составной частью его общей стратегии развития.

Актуальность темы курсовой работы определяется тем обстоятельством, что экономика России переживает сейчас трудные времена: продолжается спад производства, сопровождающийся инфляцией и девальвацией - обесценением рубля, денежное обращение рубля нарушено неправильным распределением других валют, в частности доллара.

Уже несколько десятилетий многие предприятия не обновляют основные фонды, в народном хозяйстве уже несколько лет идет процесс деинвестирования в промышленности. Для выхода из кризиса России и возрождения передового уровня ее экономики нужны интенсивные вложения капитала в экономически эффективные и экологически чистые технологии производства, гарантирующие выпуск продукции новых поколений, конкурентоспособной на внутреннем и мировом рынках.

Таким образом, целью курсовой работы является систематизация, расширение и углубление знаний, полученных при теоретическом изучении дисциплины с дальнейшим применением их на практике при решении задач по оценке инвестиционных проектов.

Поставленная цель обусловила решение ряда задач:

1) раскрыть сущность инвестиций как экономической категории;

2) дать понятие основным видам инвестиций;

3) рассмотреть источники финансирования капитальных вложений;

4) охарактеризовать основные виды инвестиционных проектов;

5) изучить основные показатели, применяемые при оценке инвестиционных проектов;

6) рассчитать экономическую эффективность инвестиционного проекта по приобретению новой технологической линии.

Объектом работы является экономическая оценка инвестиционного проекта и его эффективности.

Предмет работы составляют методы анализа инвестиционных проектов с применением показателей чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, периода окупаемости инвестиций.

Под методами изучения инвестиций понимают конкретный способ, технический прием, с помощью которого решается какая-либо проблема инвестирования, рассчитываются числовые значения показателей проекта и производится их оценка.

В связи с различиями в структурности проблем инвестирования используется несколько методов, к которым относятся:

1) экспертные (оценочные), или эвристические, методы, основанные на использовании косвенной и неполной информации, опыта специалистов-экспертов, интуиции;

2) методы социально-экономического анализа, где социально-экономический анализ представляет собой всестороннее изучение социально-экономической деятельности, познание внутренних связей и зависимости явлений с целью определения прогрессивных тенденций развития и возможностей совершенствования общественных отношений и производства;

3) экономико-математические методы, представляющие собой специфические приемы анализа социально-экономических систем, равновесия экономики и инвестиционных проектов.

4) основным же методом изучения эффективности инвестиционной деятельности является анализ и синтез исследуемого предмета. Специфика анализа и синтеза как метода инвестиций состоит в расчленении, разложении экономических систем и протекающих в них процессов на их составные части и на этой основе определение ведущих звеньев, узких мест, ключевых проблем развития.

Теоретическую основу работы составили опубликованные научные труды отечественных и зарубежных экономистов по вопросам управления производственной деятельностью предприятия, управления затратами предприятия, планирования инвестиционной деятельности, экономической оценке инвестиций, среди них такие авторы как: В.И. Найденков, С.В.Загородников, Н.Н. Иванов, А.В. Калужин, В.В. Бочаров, А.Б. Крутик и др.

Практическая значимость работы состоит в том, что раскрытые основные понятия инвестирования, источники их формирования и необходимость целесообразности экономической оценки, могут быть использованы студентами и преподавателями в качестве дополнительного учебного материала.

1 СУЩНОСТЬ И ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития при переходе к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.

Инвестиции - все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

К имущественным и интеллектуальным ценностям, вкладываемым в предпринимательскую деятельность, относят:

1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги;

2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование) и другие материальные ценности;

3) имущественные права, вытекающие из авторского права, опыта и других материальных ценностей;

4) совокупность технологических, технических коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации производства, но не запатентованных;

5) права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ

1.1 ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиции в промышленные предприятия осуществляются в различных формах. В целях учета, анализа и планирования инвестиции классифицируют по отдельным признакам.

В зависимости от источника их формирования выделяют такие категории инвестиций как: частные и государственные. Частные инвестиции полностью сосредоточены на задаче получения прибыли, государственные могут осуществляться также и с целью регулирования развития экономики.

Государственные инвестиции финансируются за счет налогов, прибылей государственных предприятий, эмиссии денег либо путем выпуска внутренних и внешних займов правительства.

Источником финансирования частных вложений служат собственные средства (нераспределенная прибыль, отчасти амортизационные и другие фонды), привлеченные извне средства, полученные от продажи акций, облигаций других ценных бумаг, а также в виде долгосрочных кредитов и займов. Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства./ А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская. - СПБ.: Питер, 2005. - 265 с.

В зависимости от источника финансирования - собственные средства инвестора, заемные, привлеченные.

В зависимости от периода инвестирования:

1) краткосрочные;

2) среднесрочные;

3) долгосрочные.

В зависимости от регионального признака:

1) внутренние;

2) иностранные.

В зависимости от объекта вложения:

1) реальные;

2) финансовые;

3) инновационные;

4) интеллектуальные.

В зависимости от возможности управления предприятием:

1) прямые;

2) портфельные.

Для стимулирования капитальных вложений в необходимые отрасли хозяйства государство прибегает к косвенным мерам:

1) снижение налогообложения, в частности, в сфере амортизации;

2) дотации, премии, поощрения, строительство жилья, создание предприятий в развивающихся районах или развитие научных исследователей;

3) процентные скидки в целях снижения стоимости займов;

4) приоритетный доступ к кредитам;

5) ценовая поддержка, например, в сельскохозяйственном секторе.

Портфельные инвестиции - вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.). Найденков В.И. Инвестиции. Учебное пособие. - М.: РИОР, 2005. - с. 56

Прямые (реальные) инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой либо продукции. Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов.

Первый из них - это инвестиции в основной капитал, т.е. приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения.

Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.

Также реальные инвестиции можно разделить на внутренние и внешние:

1) внутренние - это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;

2) внешние - это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистые инвестиции, где чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

Кроме этих основных видов инвестиций существуют также интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР.

Таким образом, эффективность инвестиций в основные средства зависит от множества факторов, среди которых важнейшими являются: отдача вложений, срок окупаемости инвестиций, инфляция, рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам, стабильность поступлений средств от вложений, наличие других, более эффективных направлений вложения капитала (финансовые активы валютные операции и пр.).

Вопрос о размерах требуемых инвестиций с точки зрения финансового планирования сводится к анализу и оценке экономической привлекательности инвестиционного проекта. Эволюция развития методов анализа дает возможность выбора как простых решений, так и более сложных, с учетом передовых концепций оценки. К простым методам оценки привлекательности инвестиционного проекта относятся: срок окупаемости и рентабельность вложений, средняя рентабельность за период жизни проекта, минимум приведенных затрат.

1.2 ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Для увеличения финансово-инвестиционных возможностей предприятий необходимо, прежде всего, значительно повысить роль собственных источников финансирования (амортизации и прибыли).

Амортизационные отчисления являются одним из источников средств для воспроизводства, инструментом для возмещения износа основных фондов.

Амортизация - исчисленный в денежном выражении износ основных средств в процессе их применения, производственного использования. Увеличение финансирования капитальных вложений может быть обеспечено и за счет целевого использования амортизационных отчислений. Финансы предприятий: Учеб. пособие для вузов / под ред. А.М. Колчиной - М.: ЮНИТИ, 2001. - С. 120 Часть амортизационных отчислений расходуется по прямому назначению, т.е. на замену морально и физически изношенной строительной техники, остальная же их часть направляется предприятиями и организациями на пополнение оборотных средств, заработную плату, строительство местных дорог и прочие цели.

Вторым внутренним источником инвестирования является прибыль, доля которой в общем объеме инвестиций в основной капитал в последние годы колеблется в среднем от 15 до 23%. Одно из основных направлений ее увеличения - совершенствование налоговой политики.

Важным источником инвестиций также является использование потенциала иностранных инвестиций. Для его привлечения необходима успешная конкуренция на мировых финансовых рынках иностранными потребителями инвестиций, улучшение внутренней инвестиционной среды с целью снижения рисков для иностранных инвесторов, проведение инвестиционной политики, способствующей росту привлекательности инвестиций в отечественную экономику.

Кроме физического износа основные средства производства могут устаревать морально. Высокий амортизационный и моральный износ основного производственного оборудования на предприятиях ведет не только к их низкой производительности и неконкурентоспособности, но и обуславливает высокий уровень аварийности этого оборудования, низкую безопасность производства.

Активизация инвестиционной деятельности, рост чистых капитальных вложений, а следовательно, и будущего богатства страны являются одними из основных методов реформирования экономики.

Секторы национальной экономики (т.е. отрасли и сферы материального и нематериального производства) с точки зрения перспективности вкладываемых в них инвестиций можно разделить на три группы:

1) жизненно важные отрасли, за поддержание и развитие
которых в современных условиях несет ответственность государство (электроэнергетика, тяжелое машиностроение, транспорт);

2) подразделения украинской экономики, которые, судя по соотношению затрат и результатов, способны «выжить» на существующей технологической и организационной основе при реальной либерализации внешнеэкономической деятельности и устранении основных диспропорций в структуре внутренних цен (черная и цветная металлургия, химическая промышленность);

3) сферы деятельности, которые не способны обеспечивать безубыточность производства при используемых ими технологиях, продукция которых неконкурентоспособна на мировом уровне (легкая и пищевая промышленность, сельское хозяйство, производство пластмасс и химических волокон).

Отраслевая структура капитальных вложений - это соотношение капитальных вложений по различным отраслям народного хозяйства, выраженное в процентах. Она определяет направление, уровень и темпы развития отдельных отраслей и народного хозяйства в целом.

Отраслевую структуру формируют соответствующая государственная политика и хозяйственная деятельность, используя современные методы управления воспроизводственным процессом, определяя источники инвестиций, необходимые объемы и направления вложений в структурообразование производства и рынка.

Источники инвестирования делятся на:

1) собственные (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления);

2) заемные (коммерческие кредиты, займы);

3) привлеченные (расширение уставного фонда через эмиссию акций и облигаций).

На уровень эффективности использования капитальных вложений и их результативность оказывают влияние разнообразные организационно-экономические факторы. Без их учета в практике современного хозяйствования невозможно добиться максимальной прибыльности инвестиционной деятельности.

Наиболее значительное влияние на эффективность капитальных вложений оказывают:

1) сокращение стадий инвестиционного цикла;

2) улучшение структуры капитальных вложений;

3) усовершенствование проектно-сметной работы;

4) внедрение экономических методов управления инвестиционным процессом. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций. - СПб.: Питер, 2007. - С. 238

Таким образом, государственную инвестиционную политику нужно направлять на первоочередную реализацию приоритетных программ, тем самым гарантируя стране экономическую безопасность в широком ее смысле. Реализация инвестиционной политики должна быть направлена на улучшение социально-экономического положения в обществе в целом.

Решение экономических проблем тесно связано с социальными проблемами, поэтому инвестиционную политику, как считают некоторые специалисты, можно считать важнейшим направлением социально-экономической политики государства, позволяющим добиться поставленных целей посредством государственного управления финансовыми средствами независимо от источников их образования.

2 ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Таблица 3.3 - Денежные потоки инвестиционного проекта с изменением переменных издержек на 20% (д.е.)

NPV рассчитаем по формуле 2.1:

NPV = 2070 - 1965,39 - 200 = -95,39 д.е.

При расчете показателя ЧДД используем формулу 3.2:

ЧДД проекта при Е=20% равен 104,61.

Индекс доходности по затратам равен 2070/ 1965,39= 1,0532

Следовательно, увеличение переменных окажет большее влияние на изменение эффективности проекта, т.к. при увеличении переменных издержек снизится чистый дисконтированный доход на 279,25 д.е. и NPV будет отрицательным.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционный процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства, в этой связи основные изменения, которые должны произойти в отечественной экономике в первую очередь касаются процесса принятия инвестиционных решений. На смену народнохозяйственному подходу, характерному для плановой экономики, приходит механизм принятия решений на уровне предприятий, как полноценных субъектов рыночных отношений, самостоятельно проводящих свою инвестиционную политику и несущих за ее результаты финансовую ответственность. В настоящее время каждое предприятие должно делать свой выбор из многочисленных направлений развития, многообразия технических решений. Так как инвестиционный процесс на микроэкономическом уровне складывается из множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными предприятиями, правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них.

Инвестиционная деятельность и инвестиционные решения оказывают воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в стране в целом.

Существует различные виды инвестиций, которые применяются в зависимости от целей и задач, стоящих перед конкретным предприятием. Каждые из этих инвестиций имеют свою структуру и определенные функции. Каждое предприятие должно стремиться к эффективному развитию, и тут невозможно обойтись без капиталовложений, которые оно может привлечь как со стороны инвесторов, в том числе и иностранных, так и воспользовавшись своими собственными. Данные инвестиционные ресурсы могут быть направлены на различные цели, т.е. на расширение производственных мощностей, техническое перевооружение или реконструкция предприятия, а также освоение новых видов продукции.

Таким образом, решения о целесообразности инвестиций должны приниматься на основе инвестиционных расчетов, в которых отражается полная картина планируемого проекта и определяется рентабельность капитальных вложений.

В теоретической части работы раскрыта сущность инвестиций как экономической категории; дано понятие основным видам инвестиций; охарактеризованы основные виды инвестиционных проектов; проведен анализ основных показателей, применяемых при оценке инвестиционных проектов.

В практической части работы были произведены расчеты по выбору альтернативного варианта инвестиционного проекта и получен результат, который подтверждает что увеличение переменных окажет большее влияние на изменение эффективности проекта, т.к. при повышении переменных затрат индекс дисконтированных затрат равен 1,23, а при повышении постоянных издержек 1,0532. А также увеличение переменных окажет большее влияние на изменение эффективности проекта, т.к. при увеличении переменных издержек снизится чистый дисконтированный доход на 279,25 д.е. и NPV будет отрицательным.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ

2. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. - М.: Экзамен, 2002. - 564 с.

3. Балдайцев С.В. Оценка бизнеса и инвестиций. - М.: Дело, 1997. - 331 с.

4. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Под ред. Г.Бирмана, С. Шмидта. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 349 с.

5. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. - Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2002. - 278 с.

6. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб.: Питер, 2006. - 435 с.

7. Загородников С.В. Краткий курс по финансовому менеджменту. Учебное пособие. - М.: Окей-книга, 2008. - 174 с.

8. Иванов Н.И., Калужин А.В. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие. - СПб.: Астерион, 2008. - 220 с.

9. Краев В.И., Пантина Т.А. Экономическая оценка инвестиций на водном транспорте/ Под ред. проф. В.И. Краева. - СПб.: СПбГУ, 2003. - 299 с.

10. Курс экономического анализа: Учебник/ Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 412 с.

11. Маленков Ю.Л. Новые методы инвестиционного менеджмента. - СПб.: Бизнес-пресса, 2002. - 452 с.

12. Марголин Л.М. Экономическая оценка инвестиций. Учебник/ Под ред. A.M. Марголина, А.Я. Быстрякова. - М.: ТАНДЕМ ЭКМОС, 2001. - 286 с.

13. Найденков В.И. Инвестиции. Учебное пособие. - М.: РИОР, 2005. - 128с.

14. Непомнящий Е.Г. Экономика и управление предприятием. - Таганрог: ТРТУ, 1997. - 560 с.

15. Орлова Е.Р. Инвестиции: курс лекций. - М.: Омега-Л, 2003.м - 298 с.

16. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций. - СПб.: Питер, 2007. - 473 с.

17. Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. - М.: Финансы и Статистика, 2005. - 450 с.

18. Современный финансово-кредитный словарь/ под ред. М.Г. Лапусты, П.С. Никольского - М.:ИНФРА-М, 2005. - 574 с.

19. Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов/ А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова/ Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 512 с.

20. Финансы предприятий: Учеб. пособие для вузов / Под ред. А.М. Колчиной. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 447 с.