Финансовое планирование как основа управления финансами предприятия

27

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра финансов и налоговой политики

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему

Финансовое планирование как основа управления финансами предприятия

Герасименко И. А

Группа 454

Специальность080105 - «Финансы и кредит»

Руководитель курсовой работы

Новосибирск, 2009г.

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты финансового планирования на предприятии

1.1 Сущность финансового планирования на предприятии

1.2 Виды финансового планирования

1.3 Методы, используемые при финансовом планировании

2. Практическая часть

Заключение

Литература

Введение

С развитием мировой экономики планирование деятельности стало основой работы предприятий. Характерным примером этого является бизнес-план. Без него очень редкий инвестор решится вкладывать деньги в развитие или расширение бизнеса. От правильности и точности прогнозов зависят успехи и неудачи предпринимательской деятельности.

Финансовое планирование - это управление процессами создания, распределения, перераспределения и использования финансовых ресурсов на предприятии, реализующееся в детализированных финансовых планах. Финансовое планирование является составной частью общего процесса планирования и, следовательно, управленческого процесса, осуществляемого менеджментом предприятия.

Цель курсовой работы - исследование аспектов финансового планирование, его значимость для управления предприятием.

Для достижения этой цели, необходимо выполнить следующие задачи:

· определить содержания и сущности финансового планирования;

· рассмотрение видов финансового планирования

· рассмотрение методов, используемых в финансовом планировании.

Предметом исследования является финансовое планирование.

При написании работы был использован широкий круг учебной литературы по таким дисциплинам, как финансовый менеджмент, экономический анализ, долгосрочная финансовая политика. Основные методологические аспекты, которые послужили базой для написания, изложены следующими авторами: Бланк И.А., Ковалев В.В. Чернов В.А., и др. Данные источники содержат множество аналитических исследований, в данном случае вполне целесообразно их применение.

1. Теоретические аспекты финансового планирования на предприятии

1.1 Сущность финансового планирования на предприятии

Управлять - значит предвидеть, т.е. прогнозировать, планировать. Поэтому важнейшим элементом предпринимательской хозяйственной деятельности и управления предприятием является планирование, в том числе и финансовое.

Финансовое планирование - это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

Финансовое планирование является важным элементом корпоративного планового процесса. Каждый менеджер, независимо от своих функциональных интересов, должен быть знаком с механикой и смыслом выполнения и контроля финансовых планов, по крайней мере, настолько, насколько это касается его деятельности.

Финансовое планирование помогает своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, различными фондами, банками и другими кредиторами, тем самым, защищая фирму от применения к ней штрафных санкций.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки финансовых планов и плановых показателей по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами и увеличению эффективности ее деятельности на определенном отрезке времени.

Финансовое планирование воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных показателей, дает возможность определить насколько перспективен тот или иной проект, новое направление деятельности. Также финансовое планирование является инструментом получения инвестиций.

Основные задачи финансового планирования:

· обеспечение нормального воспроизводственного процесса необходимыми источниками финансирования. При этом огромное значение имеют целевые источники финансирования, их формирование и использование;

· соблюдение интересов акционеров и других инвесторов. Бизнес-план, содержащий подобное обоснование инвестиционного проекта, является для инвесторов основным документом, стимулирующим вложение капитала;

· гарантия выполнения обязательств предприятия перед бюджетом и внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами. Оптимальная для данного предприятия структура капитала приносит максимальную прибыль и максимизирует при заданных параметрах платежи в бюджет;

· выявление резервов и мобилизация ресурсов в целях эффективного использования прибыли и других доходов;

· контроль рублём за финансовым состоянием, платёжеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Цель финансового планирования состоит в увязке доходов с необходимыми расходами. При превышении доходов над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд. При превышении расходов над доходами сумма недостатка финансовых средств восполняется за счёт выпуска ценных бумаг, получения кредитов, получения благотворительных взносов и т.д.

Руководство любого предприятия независимо от его вида и величины обязано знать, какие задания в области экономической деятельности оно может запланировать на следующий период. Группы заинтересованных в деятельности предприятия лиц предъявляют определенные минимальные требования к результатам его работы. К тому же при планировании некоторых видов деятельности необходимо знать, какие экономические ресурсы требуются для выполнения поставленных задач. Это относится, например, к планированию в области привлечения капитала (приобретения кредитов, увеличение акционерного капитала и т.п.) и определения объема инвестиций.

По мере реализации заложенных в бюджете планов необходимо регистрировать фактические результаты деятельности предприятия. Сравнивая фактические показатели с запланированными, можно осуществлять так называемый бюджетный контроль. В этом смысле основное внимание уделяется показателям, которые отклоняются от плановых, и анализируются причины этих отклонений. Таким образом, пополняется информация обо всех сторонах деятельности предприятия. Бюджетный контроль позволяет, например, выяснить, что в каких-либо областях деятельности предприятия намеченные планы выполняются неудовлетворительно. Но можно, разумеется, предположить и такую ситуацию, когда окажется, что сам бюджет был составлен на основе нереалистичных исходных положений. В обоих случаях руководство заинтересовано в получении информации об этом, с тем чтобы предпринять необходимые действия, т.е. изменить способ выполнения планов или ревизовать положения, на которых основывается бюджет. Разрабатывая финансовый план на следующий период, необходимо принимать решения заблаговременно, до начала деятельности в этот период. В таком случае существует большая вероятность того, что разработчикам плана хватит времени для выдвижения и анализа альтернативных предложений, чем в той ситуации, когда решение принимается в самый последний момент.

1.2 Виды финансового планирования

Финансовое планирование на фирме бывает трех видов и различается по типу составляемого плана и сроку, на который он разрабатывается. Финансовое планирование бывает: оперативное, текущее и перспективное (стратегическое).

Все виды финансового планирования на фирме связаны друг с другом и осуществляются в определенной последовательности.

Таблица 1.1

Характеристика видов финансового планирования

Виды финансового планирования	Перспективное (стратегическое)	Текущее	Оперативное
Формы разрабатываемых финансовых планов	Прогноз отчета о прибылях и убытках; прогноз движения денежных средств; прогноз бухгалтерского баланса	План доходов и расходов по операционной деятельности; план доходов и расходов по инвестиционной деятельности; план поступления и расходования денежных средств; балансовый план	Платежный календарь, кассовый план
Период планирования	1 -3 года	1 год	Декада, квартал, месяц

Исходной точкой планирования является прогнозирование основных направлений финансовой деятельности предприятия, осуществляемое в процессе перспективного планирования, которое определяет задачи и параметры текущего финансового планирования. В свою очередь основа для разработки оперативных финансовых планов формируется именно на стадии текущего финансового планирования.

Очень важно осознавать тесную взаимосвязь всех видов финансового планирования. Так как с переходом от одного вида планирования к другому цели, задачи, этапы осуществления и показатели более конкретизируются, становятся более четкими.

Рассмотрим виды финансового планирования:

Перспективное финансовое планирование. В современных условиях перспективное финансовое планирование охватывает период от одного года до трех лет. Перспективное планирование состоит из разработки финансовой стратегии предприятия и прогнозирования финансовой деятельности. Финансовая стратегия предприятия представляет собой определение долгосрочных целей финансовой деятельности фирмы и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Финансовая стратегия должна также согласовываться с общей стратегией фирмы, хотя она тоже оказывает на общую стратегию определенное влияние.

Процесс формирования финансовой стратегии предприятия состоит из следующих этапов:

· определение периода реализации стратегии;

· анализ факторов влияния внешней среды фирмы;

· формирование стратегических целей финансовой деятельности;

· разработка финансовой политики фирмы;

· разработка системы мероприятий по обеспечению финансовой стратегии фирмы;

· оценка разработанной финансовой стратегии.

При разработке финансовой стратегии фирмы очень важно четко и изначально честно и правильно определить период реализации стратегии. В наше время достаточно сильно среди маленьких фирм и предприятий распространена практика «фирм однодневок», когда с целью получения льгот, ухода от налогов или возможной ответственности предприятие существует от силы два - три года, а затем зачастую появляется в том же составе, но под другим названием.

Большое внимание в процессе формирования финансовой стратегии должно отводиться анализу факторов внешней среды, изучению экономико-правовых условий финансовой деятельности фирмы, ведь зачастую различные ошибки и правонарушения совершаются не по злому умыслу, а из-за элементарного незнания правил, актов, законов. Также важно особое внимание уделять изучению факторов риска, отслеживать тенденции, происходящие на интересующем предприятие сегменте рынка, фиксировать и учитывать колебания курса валюты и направление экономического курса страны.

Следующий этап составления финансовой стратегии предприятия это формирование стратегических целей финансовой деятельности. Главной целью должно стать максимальное увеличение рыночной стоимости предприятия. Все цели должны быть сформулированы наиболее четко и кратко. Цели должны быть отражены в конкретных показателях-нормативах. Обычно в качестве стратегических нормативов используют такие как:

· среднегодовой темп роста собственных финансовых ресурсов;

· коэффициент рентабельности собственного капитала фирмы;

· соотношение оборотных и внеоборотных активов фирмы и т.д.

На основе финансовой стратегии фирмы формируется финансовая политика фирмы по конкретным направлениям финансовой деятельности фирмы: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.п.

Далее происходит разработка системы мероприятий, обеспечивающих реализацию финансовой стратегии, определяются права, обязанности и меры ответственности руководителей отделов и подразделений фирмы за результаты реализации финансовой стратегии фирмы.

Заключительный этап разработки финансовой стратегии фирмы это оценка эффективности данной стратегии. Эта оценка должна проводится по нескольким параметрам:

1. Оценивается, насколько разработанная финансовая стратегия согласовывается с общей стратегией фирмы, выявляются возможные несостыковки или противоречия. Уточняется степень согласованности целей, направлений и этапов реализации этих стратегий.

2. Оценивается согласованность финансовой стратегии фирмы с прогнозируемыми изменениями во внешней предпринимательской среде.

3. Оценивается гибкость финансовой стратегии, то насколько быстро и правильно сможет отреагировать фирма на возможные резкие изменения во внешней среде.

4. Оценивается реализуемость разработанной финансовой стратегии, т.е. рассматриваются возможности фирмы в формировании собственных и привлечении внешних финансовых ресурсов.

5. Оценивается результативность финансовой стратегии, то насколько она повлияет на положение фирмы на рынке, повысит ее репутацию, увеличит прибыли и т.д.

Результатом перспективного финансового планирования является разработка трех основных финансовых документов:

· прогноза отчета о прибылях и убытках;

· прогноза движения денежных средств;

· прогноза бухгалтерского баланса.

Основной целью создания этих документов является оценка финансового положения предприятия на конец планируемого периода.

Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить объем будущих продаж. Это необходимо для правильной организации производственного процесса, распределения денежных средств, контроля над запасами. Прогноз объема продаж дает представление о том, какую долю рынка предприятия предполагает занять. Прогнозы составляются на основе данных о продажах за предыдущие периоды и маркетинговых исследований, в том числе опросов потенциальных потребителей, изучении тенденций и новых веяний на рынке.

С помощью прогнозного отчета о прибылях и убытках определяется величина получаемой прибыли в предстоящем периоде, он показывает динамику финансовых операций предприятия.

Прогноз баланса отражает фиксированную, статистическую картину финансового положения предприятия.

Прогноз движения денежных средств отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничение направлений деятельности при разработке прогноза повышает эффективность управления денежными потоками.

С помощью прогноза движения денежных средств можно более точно оценить, сколько потребуется денежных средств в определенные периоды, синхронизировать поступление и расходование денежных средств.

После составления этого прогноза определяют стратегию финансирования предприятия. Последовательно определяются источники долгосрочного финансирования, формируется структура капитала и затрат, выбирается способ наращивания долгосрочного капитала.

Текущее финансовое планирование. Текущее планирование финансовой деятельности является составной частью перспективного плана, оно основывается на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности и представляет собой конкретизацию его показателей. Разрабатываемые конкретные виды текущих финансовых планов дают возможность предприятию определить на предстоящий период все источники финансирования ее развития, сформировать структуру доходов и затрат фирмы, обеспечить постоянную платежеспособность, определить структуру активов и капитала фирмы на конец планируемого периода.

Текущее финансовое планирование состоит в разработке трех основных документов:

· плана движения денежных средств;

· плана отчета о прибылях и убытках;

· плана бухгалтерского баланса.

Основная цель этих документов - оценка финансового положения фирмы на конец планируемого периода. Текущий финансовый план создается на период в один год.

Годовой финансовый план разбивается поквартально или помесячно, в зависимости от потребности в финансовых средствах. Более конкретных план позволяет более точно скоординировать движение денежных средств, сопоставить доходы и расходы, ликвидировать кассовые разрывы.

На этапе создания годового финансового плана устанавливается соответствие возможностей предприятия по выпуску продукции, оказанию услуг со спросом и предложением на рынке.

Текущие финансовые планы предприятия разрабатываются на основе данных о:

· финансовой стратегии фирмы;

· результатах финансового анализа за прошедший период;

· планируемых объемах производства и реализации продукции;

· других экономических показателях операционной деятельности фирмы.

Также на разрабатываемые планы влияет действующее законодательство, система налогообложения и иные внешние факторы.

Для составления финансовых документов важно определить объем будущих продаж, обычно этот план составляется еще на этапе перспективного финансового планирования.

На основе этих данных рассчитывается необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, определяются и другие составные затраты на производство. И уже на основе этих данных разрабатывается плановый отчет о прибылях и убытках. С помощью этого отчета прогнозируется величина прибыли, которая должна быть получена в расчетном периоде.

Далее разрабатывается план движения денежных средств. Этот план учитывает все поступления и платежи, затраты и расходы, показывает чистый денежный поток, то есть избыток или дефицит денежных средств на определенный момент времени. Фактически он показывает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничение типов деятельности позволяет повысить эффективность управления денежными потоками.

План движения денежный средств составляется на год с разбивкой по кварталам и включает в себя две основные части: поступления и расходы. Эти части в свою очередь разбиты на расходы (доходы) по типам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Заключительным документом текущего годового финансового плана является плановый баланс активов и пассивов на конец планируемого периода. Он показывает состояние имущества и финансов предприятия в результате планируемой деятельности.

Цель разработки балансового плана формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей достаточную финансовую устойчивость фирмы в будущем периоде.

По мере реализации заложенных в текущем финансовом плане мероприятий регистрируются фактические результаты деятельности предприятия.

Финансовый контроль осуществляется путем сопоставления реальных показателей с плановыми.

Оперативное финансовое планирование. Оперативное финансовое планирование является как бы логическим продолжением текущего финансового планирования. Оно осуществляется в целях контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов предприятия. Финансирование плановых мероприятий должно осуществляться за счет заработанных предприятием средств, а это требует эффективного контроля за формированием и использованием финансовых ресурсов. Оперативный план необходим для обеспечения финансового успеха предприятия. Он включает в себя составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите.

В процессе составления платежного календаря решаются следующие задачи:

1. организация расчета временного совпадения денежных поступлений и предстоящих расходов предприятия;

2. формирование информационной базы о движении денежных притоков и оттоков;

3. ежедневный учет всех изменений в информационной базе;

4. анализ неплатежей (по суммам и источникам) и организация мер по их преодолению и предотвращению;

5. расчет потребности в краткосрочном кредите в случае временного несовпадения денежных поступлений и обязательств, а также оперативное приобретение заемных средств;

6. расчет временно свободных средств предприятия, он производится по сумам и срокам;

7. анализ финансового рынка с позиции наиболее надежного и выгодного вложения временно свободных средств.

Платежный календарь составляется на квартал с разбивкой на месяцы и более короткие периоды. При его осуществлении необходимо следить за ходом производства и реализации, состоянием запасов, дебиторской задолженности в целях предупреждения невыполнения финансовых обязательств.

Главной особенностью правильно составленного платежа является его сбалансированность. Такой календарь помогает выявить финансовые ошибки, недостаток средств, понять причину такого положения, наметить и выполнить соответствующие мероприятия, и таким образом, избежать финансовых затруднений.

Календарь платежей составляется на основе следующих документов:

· плана реализации продукции;

· сметы затрат на производство;

· плана капитальных вложений;

· выписок по счетам предприятия и приложений к ним;

· договоров;

· внутренних приказов;

· графика выплаты заработной платы;

· счетов-фактуры;

· а также установленных сроков платежей для финансовых обязательств.

На многих фирмах наряду с платежным календарем составляется налоговый календарь, а также платежные календари по отдельным видам движения денежных средств.

Кроме платежного календаря на предприятии должен составляться кассовый план - план оборота наличных денежных средств. Этот план отражает поступление и выплаты наличных денежных средств через кассу. Он необходим для контроля за поступлением и расходованием наличных средств.

Банку, обсуживающему предприятие также необходим его кассовый план, чтобы составить сводный кассовый план на обслуживание своих клиентов в установленные сроки. Кассовый план разрабатывается на квартал.

Заключительным этапом финансового планирования является составление сводной аналитической записки. В ней дается характеристика основных показателей годового финансового плана и делаются выводы о плановой обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами и структуре их формирования.

1.3 Методы, используемые при финансовом планировании

Методы планирования - это конкретные способы и приемы плановых расчетов. Планирование финансовых показателей осуществляется с помощью нескольких методов. К ним относятся:

· экономического анализа;

· нормативный;

· балансовых расчетов;

· денежных потоков;

· метод многовариантности;

· экономико-математическое моделирование.

Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия. Этот метод применяется при изучении динамики различных показателей за определенный период времени (несколько месяцев, лет).

Содержание нормативного метода финансового планирования заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах и источниках их образования.

Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, тарифы отчислений в государственные социальные фонды, нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента и т.д.

Нормы и нормативы бывают разные: федеральные, региональные, местные, отраслевые, нормативы самого предприятия.

Федеральные нормативы являются обязательными для всей территории России. К ним относятся:

· ставки федеральных налогов;

· нормы амортизации по отдельным группам основных средств;

· минимальная месячная оплата труда;

· тарифные ставки на государственное пенсионное обеспечение и социальное страхование;

· нормативы отчислений от чистой прибыли в резервные фонды акционерных обществ и т.д.

Региональные и местные нормативы действуют в отдельных субъектах Российской Федерации и утверждаются и представительными, и исполнительными органами власти. К ним относятся, как правило, ставки региональных налогов и сборов.

Отраслевые нормативы применяются в рамках отдельных отраслей или по группам организационно-правовых форм предприятий (малые предприятия, акционерные общества, предприятия с иностранными инвестициями).

Нормативы предприятия разрабатывают сами хозяйствующие субъекты и используют их для контроля за эффективностью использования ресурсов и урегулирования внутрихозяйственных процессов. К этим нормативам относятся:

· нормативы плановой потребности в оборотных активах;

· нормы запасов материалов, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции на складе;

· нормативы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и в резервные фонды и ряд других.

Нормативный метод финансового планирования является одним из наиболее используемых. Поэтому актуальной проблемой каждого предприятия является разработка экономически обоснованных норм и нормативов для формирования и использования денежных ресурсов и организация контроля за их соблюдением всеми подразделениями предприятия.

Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе. Балансовый метод применяется при прогнозе поступлений и выплат из денежных фондов, квартального плана доходов и расходов, платежного календаря и т.д.

Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и помогает при прогнозировании сроков и размеров поступления необходимых финансовых ресурсов. Этот метод основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и подстраиванию к этому всех расходов и издержек. Метод денежных потоков дает более полную информацию, чем метод балансовых расчетов.

Метод многовариантности состоит в разработке нескольких взаимозаменяющих вариантов плановых расчетов, с тем, чтобы выбрать из них оптимальный. При этом критерии выбора могут быть разными.

Содержание экономико-математического моделирования в финансовом планировании заключается в том, что оно позволяет определить количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Эта взаимосвязь выражается через экономико-математическую модель, которая представляет собой точное математическое описание экономических процессов с помощью графиков, таблиц, уравнений и неравенств. В модель включают только основоопределяющие факторы.

При использовании экономико-математического моделирования следует иметь в виду, что небольшой период исследования (месяц, квартал) не позволит выявить общие закономерности. Также нельзя брать и слишком большой период, так как любые экономические закономерности нестабильны и могут изменяться в течение длительного времени. На практике целесообразно использовать для перспективного планирования годовые финансовые показатели за прошедшие 3-5 лет, а для текущего планирования - квартальные данные за 1-2 года.

Цель каждого предприятия подобрать такие методы финансового планирования, чтобы конечный результат оказывался как можно ближе к прогнозу.

2. Практическая часть

Специалисты отдела маркетинга на собрание подняли вопрос о необходимости создания устойчивых конкурентных преимуществ предприятия, обеспечения дифференциации продукции и ее узнаваемости. Усиление конкуренции на рынке маргариновой продукции и майонеза, падение объемов продаж, а так же появление фирмы, имитирующей продукцию и упаковку компании «ЖК», являются внешними факторами, которые определяют необходимость принятия мер.

Для принятия решения президент компании поручил финансовому отделу проанализировать целесообразность инвестирования в проекты, при условии, что проекты являются взаимодополняющими.

Исходя из условий задачи и данных, необходимо проанализировать несколько сценариев: принятие каждого из проектов в отдельности (А, В, С), а также принятие комбинации проектов (А+B, A+C, B+C), рассчитать NPV, PI, PP и сделать выводы.

№	Проект	Суть проекта
1.	А	Разработка марочной политики
2.	В	Покупка нового упаковочного оборудования
3.	С	Разработка среднебюджетной рекламной компании

Исходные данные:

Показатели	Вариант7
Базовый ежемесячный объем реализации (в уп.), шт.	18200
Цена за упаковку по 0,25 кг, руб.	6,1
Переменные затраты, % от объема реализации	62
Постоянные накладные расходы, усл. ед.	11420
Предельная ставка налога на прибыль, %	24
Инфляция, % в год	6,5
Курс валюты (1 усл. ед.), руб.	30
Разработка марочной стратегии увеличивает объем продаж на __%	12
Проведении рекламных акций в СМИ увеличивает объем продаж на __ %	5
Разработка новой упаковки увеличивает объем продаж на __ %	12,5
Ставка дисконтирования, %	10
Сроки реализации каждого проекта, лет	5
Исходные инвестиции по проекту А	9431
Исходные инвестиции по проекту В	17000
Исходные инвестиции по проекту С	7100

Произведем расчеты, а полученные данные сведем в таблицы.

Выручка от реализации рассчитывается по следующей формуле:

(2.1)

На следующие года выручка рассчитывается по формуле 2.2

(2.2)

Переменные затраты рассчитываются по формуле 2.3

(2.3)

Затраты постоянные рассчитываются по формуле 2.4

(2.4)

Прибыль до налогообложения рассчитывается по формуле 2.5

П_{до н.о.}=В-З_пер-З_пост (2.5)

Налог на прибыль рассчитывается по формуле 2.6

Н_пр=П_{до н.о.}-С_н.пр. (2.6)

Чистая прибыль рассчитывается по формуле 2.7

ЧП=П_{до н.о}-Н_пр (2.7)

Дисконтированная чистая прибыль рассчитывается по формуле 2.8

(2.8)

Чистый денежный поток рассчитывается по формуле 2.9

(2.9)

Период окупаемости рассчитаем на основе проекта А

Исходные инвестиции - 9431, дисконтированную прибыль берем за 1 год, так как она не превышает исходные инвестиции. И делим на предшествующий год.

Таблица расчета прогноза денежных потоков по проекту А (усл. ед.)
Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5
Выручка от реализации	48922	52102	55489	59096	62937
Переменные затраты	30332	32303	34403	36640	39021
Постоянные накладные расходы с учетом инфляции	11420	12162	12953	13795	14692
Прибыль до вычета налогов	7170	7637	8133	8661	9224
Налог на прибыль	1721	1833	1952	2079	2214
Чистая прибыль	5449	5804	6181	6582	7010
Дисконтированная чистая прибыль	5449	5276	5108	4949	4801
Исходные инвестиции	9431
Чистый денежный поток (NPV)	16152
Рентабельность инвестиций (PI)	2,7
Период окупаемости (PP)	1,75

Данный проект можно принять, так как проект окупится менее чем за 2 года, рентабельность инвестиций больше 2. Чистый денежный поток положительный.

Проект В рассчитывается аналогично проекта А, только при расчете В₁ необходимо прибавить стоимость реализованного оборудования. А при расчете В₂ отнять сумму реализованного оборудования.

Затраты переменные на первый год будут рассчитываться также, как и в проекте А, только за минусом суммы реализованного оборудования.

В проекте В добавится амортизация.

Таблица расчета прогноза денежных потоков по проекту B, (усл. ед.)
Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5
Выручка от реализации	55140	52334	55736	59359	63217
Переменные затраты	30467	32447	34556	36803	39195
Постоянные накладные расходы с учетом инфляции	11420	12162	12953	13795	14692
Норма амортизации, %	20	20	20	20	20
Сумма амортизации	3400	3400	3400	3400	3400
Прибыль до вычета налогов	9853	4325	4827	5361	5930
Налог на прибыль	2365	1038	1158	1287	1423
Чистая прибыль	7488	3287	3669	4074	4507
Чистая прибыль + амортизация	10888	6687	7069	7474	7907
Дисконтированные (чистая прибыль + амортизация)	10888	6079	5842	5615	5401
Инвестиционные расходы	17000
Чистый денежный поток (NPV)	16825
Рентабельность инвестиций (PI)	1,99
Период окупаемости (PP)	2,01

Данный проект принимается, так как рентабельность инвестиций положительная. Чистый денежный поток положительный, проект окупится за 2,01 года.

Проект С рассчитывается аналогично проекта А.

Таблица расчета прогноза денежных потоков по проектам С, (усл. ед.)
Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5
Выручка от реализации	45864	48845	52020	55401	59002
Переменные затраты	28436	30284	32252	34349	36581
Постоянные накладные расходы с учетом инфляции	11420	12162	12953	13795	14692
Прибыль до вычета налогов	6008	6399	6815	7257	7729
Налог на прибыль	1442	1536	1636	1742	1855
Чистая прибыль	4566	4863	5179	5515	5874
Дисконтированная чистая прибыль	4566	4421	4280	4144	4012
Исходные инвестиции	7100
Чистый денежный поток (NPV)	14323
Рентабельность инвестиций (PI)	3,02
Период окупаемости (PP)	1,57

Данный проект можно принять к реализации, так как период окупаемости 1,57, рентабельность инвестиций 3,02, а чистый денежный поток превышает исходные инвестиции в 2 раза.

Проект А+С рассчитывается аналогично предыдущим проектам. Но при расчете выручки необходимо сложить % прироста проекта А и % прироста проекта С.

Расчет прогноза денежных потоков по проектам A+C
Показатели	1	2	3	4	5
выручка от реализации	51106	54427	57965	61733	65746
переменные затраты	31685	33745	35938	38274	40762
постоянные накладные расходы с учетом инфляции	11420	12162	12953	13795	14691
прибыль до вычета налогов	8000	8520	9074	9664	10292
налог на прибыль	1920	2045	2178	2319	2470
чистая прибыль	6080	6475	6896	7344	7822
дисконтированная чистая прибыль	6080	5887	5699	5518	5342
исходные инвестиции	16531
ЧДП	11995
рентабельность инвестиций	1,7
период окупаемости	2,8

Проект А+С можно принять к реализации, так как период окупаемости проекта 2,8 года, рентабельность инвестиций равна 1,7, а чистый денежный поток положительный.

Расчет прогноза денежных потоков по проекту А+В
Показатели	1	2	3	4	5
выручка от реализации	60382	57916	61681	65690	69960
переменные затраты	33717	35908	38242	40728	43375
постоянные накладные расходы с учетом инфляции	11420	12162	12953	13795	14691
норма амортизации, %	20%	20%	20%	20%	20%
сумма амортизации	3400	3400	3400	3400	3400
прибыль до вычета налогов	11845	6446	7086	7768	8493
налог на прибыль	2843	1547	1701	1864	2038
чистая прибыль	9002	4899	5385	5903	6455
чистая прибыль + амортизация	12402	8299	8785	9303	9855
Дисконтированные (ЧП+ амортизация)	12402	7544	7261	6990	6731
инвестиционные расходы	26431
Чистый денежный поток	14497
рентабельность инвестиций	1,5
период окупаемости	2,89

Данный проект принимается, так как рентабельность инвестиций равна 1,5, период окупаемости 2,89, а чистый денежный поток положительный.

Таблица расчета прогноза денежных потоков по проекту B+C (усл. ед.)
Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5
Выручка от реализации	57324	54660	58213	61997	66027
Переменные затраты	31821	33889	36092	38438	40937
Постоянные накладные расходы с учетом инфляции	11420	12162	12953	13795	14692
Норма амортизации, %	20	20	20	20	20
Сумма амортизации	3400	3400	3400	3400	3400
Прибыль до вычета налогов	10683	5209	5768	6364	6998
Налог на прибыль	2564	1250	1384	1527	1679
Чистая прибыль	8119	3959	4384	4837	5319
Чистая прибыль + амортизация	11519	7359	7784	8237	8719
Дисконтированные (чистая прибыль + амортизация)	11519	6690	6433	6189	5955
Инвестиционные расходы	24100
Чистый денежный поток (NPV)	12686
Рентабельность инвестиций (PI)	1,53
Период окупаемости (PP)	2,92

В проекте В+С чистый денежный поток меньше инвестиционных расходов, рентабельность меньше 2, период окупаемости 2,92. Следовательно проект принимается.

Из всех рассчитанных проектов больше всего инвестиционно - привлекателен проект С.

Заключение

План - это конечный результат. Однако процесс его разработки ценен сам по себе. Во-первых, планирование вынуждает финансового менеджера рассматривать совокупный эффект инвестиционных решений вместе с результатами финансовых решений. Во-вторых, планирование заставляет финансового менеджера изучать события, которые могут помешать успеху компании и запасаться стратегиями, которые рассматриваются в качестве запасного средства реагирования в случае появления неожиданных обстоятельств.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки финансовых планов и плановых показателей по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами и увеличению эффективности ее деятельности на определенном отрезке времени.

Финансовое планирование воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных показателей, дает возможность определить насколько перспективен тот или иной проект, новое направление деятельности. Также финансовое планирование является инструментом получения инвестиций.

Финансовое планирование помогает своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, различными фондами, банками и другими кредиторами, тем самым защищая фирму от применения к ней штрафных санкций.

Список используемой литературы

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - Киев: Ника-Центр, 2000.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006г.

3. Планирование на предприятии. Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006.

4. Финансовый менеджмент / Под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2001.

5. Чернов В.А. Финансовая политика организации: Учеб. пособие для экон. вузов /В. А. Чернов; Под ред. М. И. Баканова. - М,: ЮНИТИ-Дана, 2003.

6. www.aup.ru

7. www.finanalis.ru

8. www.finmanagment.ru

9. www.fd.ru