Амортизационная политика организации и её влияние на финансовый результат (по материалам ОАО "БЭМЗ")

Система управления посредством ключевых (основных) показателей используется для постановки целей для каждой отдельной Бизнес-единицы с учетом индивидуальных особенностей -- вида деятельности, состава и состояния основных фондов, возможности обеспечения ресурсами, перспективами развития конкретного бизнеса в условиях планируемого периода.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «БЭМЗ» и её финансовый результат

Для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «БЭМЗ» используем пять форм годовой бухгалтерской отчётности за 2006, 2007, 2008 год.

Бухгалтерский баланс характеризует в денежной форм финансовое положение предприятия по состоянию на отчётную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчётов, наличие денежных средств, инвестиций.

В процессе исследования предприятия проведём его финансово-экономический анализ. Для этого сначала дадим общую оценку структуры активов и их источников.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов предприятия позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Аналитический баланс (таблица 2.1) полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчёты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом.

Из проделанных расчетов видно, что за период 2006-2008 год доля собственного капитала уменьшилась на 167645 тыс.руб. Долгосрочные обязательства увеличились на 19130 тыс.руб. Кредиторская задолженность уменьшилась на 72901 тыс.руб., а дебиторская задолженность снизилась на 24103 тыс.рублей.

Далее произведем анализ ликвидности баланса предприятия. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

Таблица 2.1 Аналитический баланс за 2006 - 2008 год

Наименование статей	Абсолютные величины, тыс.руб.	Относительные величины,%	Изменения в абсолютных величинах, тыс.руб.
	2006 год	2007 год	2008 год	2006 год	2007 год	2008 год	2006/2007	2007/2008	2006/2008
I.Внеоборотные активы	615582	429302	439128	61,29	57,14	56,09	-186280	9826	-176454
II.Оборотные активы	388723	322046	343761	38,71	42,86	43,91	-66677	21715	-44962
Баланс	1004305	751348	782889	100	100	100	-25297	31541	-221416
III.Капитал и резервы	570882	369298	403237	56,84	49,15	51,51	-201584	33939	-167645
IV.Долгосрочные обязательства	30851	35328	49981	3,07	4,70	6,38	4477	14653	19130
V.Краткосрочные обязательства	402572	346722	329671	40,09	46,15	42,11	-55850	-17051	-72901
Баланс	1004305	751348	782889	100	100	100	-252957	31541	-221416

Таблица 2.2 Группировка активов и пассивов по степени ликвидности 2006-2008 гг.

Вид актива	2006	2007	2008
Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения	14145 131542	804 139238	4689 154195
Итого по 1 группе (наиболее ликвидные активы - А1)	145687	140042	158884
Дебиторская задолженность (платежи ожидаются в течение 12 месяцев)	182962	152587	158859
Итого по 2 группе (быстро реализуемые активы - А2)	182962	152587	158859
Запасы Долгосрочная дебиторская задолженность НДС по приобретенным ценностям Прочие оборотные активы	18096 - 41978 -	17703 - 11714 -	12029 - 13989 -
Итого по 3 группе (медленно реализуемые активы - А3)	60074	29417	26018
Внеоборотные активы: Нематериальные активы Основные средства Незавершённое строительство Доходные вложения в материальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Отложенные налоговые активы Прочие внеоборотные активы	- 276125 246305 63730 29422 - -	- 256127 110098 56602 6475 - -	- 278358 104874 49433 6463 - -
Итого по 4 группе (трудно реализуемые активы -А4)	615582	429302	439128
Всего	1004305	751348	782889
Вид пассива	2006	2007	2008
Кредиторская задолженность	264772	178467	190266
Итого по 1 группе (наиболее срочные обязательства - П1)	264772	178467	190266
Займы и кредиты Задолженность перед участниками по выплате доходов Прочие краткосрочные обязательства	137800 -	168255 -	139405 -
Итого по 2 группе (краткосрочные пассивы - П2)	137800	168255	139405
Долгосрочные обязательства Доходы будущих периодов Резервы предстоящих расходов и платежей	30851 - -	35328 - -	49981 - -
Итого по 3 группе (долгосрочные пассивы - П3)	30851	35328	49981
Собственный капитал: Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль	135 276190 34 283796 20727	135 271087 34 70665 27377	135 271087 34 70665 61316
Итого по 4 группе (постоянные пассивы или устойчивые - П4)	570882	369298	403237
Всего	1004305	751348	782889

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. В данном случае баланс неликвиден, так как наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы. Это говорит о том, что оборотных средств не достаточно для погашения кредиторской задолженности. Но динамика изменения этих показателей за 2006-2008 год имеет положительную тенденцию.

Проводимый по изожженной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В таблице 2.3 приведены финансовые коэффициенты платёжеспособности и способы их расчёта.

Таблица 2.3 Финансовые коэффициенты платежеспособности 2006-2008 гг.

Наименование показателя	Способ расчета	2006	2007	2008	Изменения
					2006/ /2007	2006/ /2008
1.Общий показатель платежеспособности		0,74	0,82	0,90	+0,08	+0,16
2.Коэффициент абсолютной ликвидности		0,36	0,40	0,48	+0,04	+0,12
3.Коэффициент «критической оценки»		0,82	0,84	0,96	+0,02	+0,14
4.Коэффициент текущей ликвидности		0,97	0,93	1,04	-0,04	+0,07
5.Коэффициент маневренности капитала		-4,34	-1,19	1,85	+3,15	+6,19
6.Доля оборотных средств в активах		0,39	0,43	0,44	+0,04	+0,05
7.Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,12	-0,19	-0,10	-0,07	+0,02

Нормальное ограничение общего показателя платёжеспособности, (), - значение, большее единицы. В нашем случае этот показатель меньше единицы, но за 2006-2008 год наблюдается динамика по увеличению этого показателя.

Коэффициент абсолютной ликвидности, (), зависит от отраслевой принадлежности организации и должен находиться в пределах от 0,2 до 0,5. Этот коэффициент показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений. В нашем случае наблюдается рост этого показателя за период 2006-2008 год.

Коэффициент «критической оценки», (), показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Допустимое значение 0,7 - 0,8, желательно ?1. За анализируемый период этот коэффициент растёт и в 2008 году составляет 0,96.

Коэффициент текущей ликвидности, (), показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Необходимое значение 1,5; оптимальное 2,0 - 3,5. В нашем случае этот коэффициент растёт и принимает в 2008 году значение, равное 1,04, т.е. на предприятии ОАО «БЭМЗ» существует нехватка оборотных средств.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала, (), показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение этого показателя в динамике - положительный факт. На рассматриваемом предприятии ОАО «БЭМЗ» этот показатель растёт.

Доля оборотных средств в активах, (), зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Для промышленности ?0,5. В нашем случае этот показатель растёт за период 2006-2008 гг. с 0,39 до 0,44, т.е. наблюдается положительная тенденция уверенного роста этого показателя.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами, (), характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Увеличение этого показателя - положительный факт. На ОАО «БЭМЗ» этот показатель за период 2006 - 2008 гг. увеличился на 0,02.

Далее проведём оценку вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия ОАО «БЭМЗ».

С 26 октября 2003 года в России действует Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26.10.2003 г. №127-ФЗ, в последней редакции от 19.07.2007 №140-ФЗ).

В статье 3 Закона оговариваются признаки банкротства и юридического, и физического лица:

1. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

2. Физическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

Согласно Методическому положению по оценке финансового со стояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (от 12.08.1994 г. №31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:

* коэффициента текущей ликвидности;

* коэффициента обеспеченности собственными средствами;

* коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 2.4. Но мы рассчитали границы показателей по группам предприятий применительно к российской отчетности.

Таблица 2.4 Система показателей Бивера

Показатель	Расчёт	Значения показателя	2006 год	2007 год	2008 год
		Группа I нормальное финансовое положение	Группа II среднее финансовое положение	Группа III кризисное финансовое положение
1. Коэффициент Бивера		Больше 0,4	Около 0,2	До -0,15	2,34	2,59	2,75
2. Коэффициент текущей ликвидности, ()		2ч3,2 и более	1ч2	? 1	0,97	0,93	1,04
3. Экономическая рентабельность		6ч8 и более	5ч2	От 1% до -22%	0,11	2,22	4,33
4. Финансовый леверидж,%		Меньше 35%	40ч60%	80% и более	43,2	50,9	48,5
5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами		0,4 и более	0,3ч0,1	Менее 0,1	-11,5	-18,6	-10,44

По большенству этих показателей можно сделать вывод, что предприятие ОАО «БЭМЗ» находится в группе II, т.е. предприятие имеет среднее финансовое положение.

В оценке вероятности банкротства (американская практика) используется двухфакторная модель. Для неё выбирают два ключевых показателя, по которым оценивается вероятность банкротства организации.

В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства () используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (). В результате получается следующая формула:

, (2.1)

где: = -0,3877;

= -1,0736;

= +0,0579;

V - удельный вес заёмных средств в активах, %.

Если в результате расчета значение < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же > 0, то существует вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Используя формулу 2.1, получаем:

· 2006 год - = 1,0743;

· 2007 год - = 1,0743;

· 2008 год - = 1,0743.

Т.е. наблюдаем вероятность несостоятельности ОАО «БЭМЗ», но двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому проанализируем пятифакторную модель () Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний:

, (2.2)

где: - отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;

- отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность;

- отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;

- отношение величины собственного капитала к величине заёмного капитала предприятия;

- отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача.

Если значение показателя < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если >1,23, то банкротство не грозит предприятию в ближайшее время.

Используя формулу 2.2, получаем:

· 2006 год - = 0,96;

· 2007 год - = 2,88;

· 2008 год - = 5,17.

Наблюдается динамика роста этого показателя, поэтому можно сделать вывод, что вероятность несостоятельности предприятию не грозит.

Следует отметить, что весовые коэффициенты - константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США, поэтому используем более подходящую к нашим условиям Белорусскую дискриминантную факторную модель диагностики риска банкротства предприятий:

, (2.3)

где: - отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;

- отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;

- отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача;

- отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность;

- отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала предприятия.

Если величина >8, то предприятию банкротство не грозит, если 5<<8, то риск есть, но небольшой, если 3<<5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определённых обстоятельствах, если 3<<1, то финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время, если же <1, то такое предприятие банкрот.

Используя формулу 2.3, получаем:

· 2006 год - = 9,18;

· 2007 год - = 13,93;

· 2008 год - = 15,81.

Анализируя этот показатель за три года, видно, что растёт и в 2008 году достигает значения 15,81, поэтому предприятию ОАО «БЭМЗ» банкротство не грозит.

Далее определим характер финансовой устойчивости предприятия ОАО «БЭМЗ».

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

, (2.4)

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости.

В рассматриваемом периоде 2006-2008 наблюдается следующее:

· 2006 год: 388723 < 526182 - условие (2.4) соблюдается;

· 2007 год: 322046 > 309294 - условие (2.4) не соблюдается;

· 2008 год: 343761 < 367346 - условие (2.4) соблюдается.

Наиболее точным и часто применяемым способом оценки финансовой устойчивости предприятия является расчет коэффициентов (таблица 2.5).

Таблица 2.5 Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчёта	Нормальное ограничение	Период
			2006 год	2007 год	2008 год
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)		Не выше 1,5	0,76	1,03	0,94
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		0,1ч0,5 и выше	-0,11	-0,19	-0,1
Коэффициент финансовой независимости (автономии)		0,4ч0,6	0,57	0,49	0,52
Коэффициент финансирования		0,7ч1,5	1,32	0,97	1,06
Коэффициент финансовой устойчивости		Выше 0,6	0,6	0,54	0,58

Расчёт коэффициента капитализации показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Расчёт коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных источников.

Коэффициент автономии показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая - за счёт заёмных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых источников.

Далее проведём анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов.

Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования дл формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы, (2.5)

где: СОС - собственные оборотные средства.

2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов или функционирующий капитал:

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства) -

- Внеоборотные активы, (2.6)

где: КФ - функционирующий капитал.

3. Общая величина основных источников формирования запасов:

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные кредиты и займы) - Внеоборотные активы, (2.7)

где: ВИ - общая величина основных источников формирования запасов.

Трём показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

, (2.8)

где: Зп - общая величина запасов.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов:

, (2.9)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

, (2.10)

С помощью этих показателей мы можем определить трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

, (2.11)

Тип финансовой ситуации выберем из таблицы 2.6.

Таблица 2.6

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние

Для анализируемого предприятия за период 2006-2008 год эти показатели сведём в таблицу 2.7.

Таблица 2.7 Показатели достаточности источников финансирования для формирования запасов

Показатели	Период
	2006 год	2007 год	2008 год
Общая величина запасов, (Зп)	18096	17703	12029
Наличие собственных оборотных средств, (СОС)	-44700	-60004	-35891
Функционирующий капитал, (КФ)	-13849	-24676	14090
Общая величина основных источников формирования запасов, (ВИ)	123951	143579	153495
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, ()	-62796	-77707	-23862
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов, ()	-31945	-42379	2061
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов, ()	105855	125876	141466

Проанализировав данную таблицу, сделаем выводы:

· в 2006 году наблюдается недостаток собственных оборотных средств, недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов, но наблюдается излишек общей величины основных источников для формирования запасов.

· в 2007 году наблюдается недостаток собственных оборотных средств, недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов, наблюдается излишек общей величины основных источников для формирования запасов.

· в 2008 году наблюдается недостаток собственных оборотных средств, уже виден излишек собственных и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов, также виден излишек общей величины основных источников для формирования запасов.

Подводя итог вышеизложенным выводам и, сравнив данные показатели с таблицей 2.6 можно увидеть, что к 2008 году предприятие из неустойчивого состояния переместилось в нормальную зависимость. Это положительная тенденция.

Далее проведём общую оценку деловой активности организации ОАО «БЭМЗ».

Деловая активности в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

· общие показатели оборачиваемости;

· показатели управления активами.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а) скоростью оборота -- количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б) периодом оборота -- средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Информация о величине выручки от продажи содержится в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» (стр. 010). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по балансу по формуле средней арифметической:

, (2.12)

где Он, Ок -- соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода.

При проведении анализа деловой активности организации необходимо обратить внимание на:

· длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие;

· основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.

Рассчитаем коэффициенты деловой активности для предприятия ОАО «БЭМЗ» за период 2006-2008 год (таблица 2.8).

Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Его рост означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен, в случае снижения коэффициентов рентабельность всего капитала фирмы или рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов. В нашем случае данный показатель на протяжении анализируемого периода изменяется и на конец 2008 года равен 0,79, что на 0,43 больше чем за 2006 год.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств - показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных, так и нематериальных) средств предприятия. Его рост характеризуется положительно, если сочетается с ростом рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов и отрицательно, если коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов уменьшается. На ОАО «БЭМЗ» данный коэффициент возрос на 0,86 за период 2006 - 2008 год и составил 1,81.

Показатель фондоотдачи показывает эффективность использования только основных средств организации. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. В нашем случае данный показатель за период 2006 - 2008 год вырос на 0,97 и в 2008 году составил 2.26.

Таблица 2.8 Коэффициенты деловой активности ОАО «БЭМЗ» 2006-2008 гг.

Наименование коэффициента	Способ расчета	2006	2007	2008	Изменение
					2006/ /2007	2006/ /2008
Общие показатели оборачиваемости
1.Коэффициент общей оборачиваемости капитала, (оборотов)		0,36	0,52	0,79	+0,16	+0,43
2.Коэффициент оборачиваемости мобильных средств, (оборотов)		0,95	1,29	1,81	+0,34	+0,86
3. Фондоотдача, (оборотов)		1,29	1,72	2,26	+0,43	+0,97
4.Коэффициент отдачи собственного капитала, (оборотов)		0,66	0,97	1,56	+0,31	+0,90
Показатели управления активами
5.Оборачиваемость материальных средств, (в днях)		23,8	14,22	8,98	-9,58	-14,82
6.Оборачиваемость денежных средств, (в днях)		8,6	5,94	1,66	-2,66	-6,94
7.Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах, (оборотов)		1,87	2,73	3,87	+0,86	2
8.Срок погашения дебиторской задолженности, (в днях)		196,56	134,68	94,04	-61,88	-102,5
9.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, (оборотов)		1,17	2,07	3,27	+0,9	+2,1
10.Срок погашения кредиторской задолженности, (в днях)		310,60	176,12	111,34	-134,48	-199,3

Коэффициент отдачи собственного капитала - показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост, его, отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников общем капитале предприятия. Существенное снижение коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает тенденцию к бездействию части собственных средств. В нашем случае данный коэффициент увеличивается на протяжении анализируемого периода и составляет 1,56.

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах - показывает расширение или снижении коммерческого кредита, предоставляемым предприятием. Если данный коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, то его рост означает сокращение продаж в кредит (соблюдение платежной дисциплины дебиторами). Снижение в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. В нашем случае намечена положительная тенденция по увеличению данного коэффициента на 2 за весь анализируемый период.

Срок погашения дебиторской задолженности показывает, за сколько, в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а, следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях с взысканием средств по счетам дебиторов. На ОАО «БЭМЗ» данный показатель снижается на протяжении анализируемого периода и за 2008 год составляет 94,04.

Оборачиваемость кредиторской задолженности - показывает (по аналогии с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности) расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия (улучшение соблюдения платежеспособной дисциплины организацией), снижение - рост покупок в кредит. На ОАО «БЭМЗ» данный коэффициент на протяжении трёх лет колеблется и на конец 2008 года составляет 3,27, что на 2,1 выше 2006 года.

Срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банком и по прочим займам). Его снижение оценивается положительно. На ОАО «БЭМЗ» данный показатель изменяется на протяжении трёх лет и к концу 2008 года равен 111,34, что на 199,3 дня меньше чем за 2006 год.

Также по данным «Отчёта о прибылях и убытках» (форма №2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчётного периода, а также влияние факторов на изменение этих показателей.

Рентабельность производства служит одним из важнейших показателей эффективности конечной деятельности предприятий и фирм, также конкурентоспособности и доходности производства товаров и услуг. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций. Значения показателей рентабельности приведены в таблице 2.9.

Показатель рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. В нашем случае этот показатель в 2007 году снизился с 6,48% до 1,85 %, но к концу 2008 года наметилась положительная тенденция к его увеличению, он равен 9,20 %, это говорит о повышении спроса на продукцию.

Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности показывает, уровень прибыли после выплаты налога. На исследуемом предприятии ОАО «БЭМЗ» данный показатель изменяется на протяжении анализируемого периода и за 2008 год он равен 8,83 %. Этот показатель вырос за период 2006 - 2008 год на 2,63%.

Таблица 2.9 Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

Наименование показателя	Способ расчета	2006	2007	2008	Изменение
					2006/ /2007	2006/ /2008
Рентабельность продаж		6,48	1,85	9,20	-4,63	+2,72
Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности		6,20	6,78	8,83	+0,58	+2,63
Чистая рентабельность		0,33	3,64	5,63	+3,31	+5,30
Экономическая рентабельность		0,12	1,89	4,42	+1,77	+4,30
Рентабельность собственного капитала		0,22	3,54	8,79	+3,32	+8,57
Частные показатели
Валовая рентабельность		6,43	14,68	20,24	+8,25	+13,8
Затратоотдача		6,09	1,89	10,13	-4,20	+4,04
Рентабельность перманентного капитала		0,20	3,31	7,91	+3,11	+7,71
Коэффициент устойчивости экономического роста		0,22	3,54	8,79	+3,32	+8,57

Показатель чистой рентабельности показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки. На ОАО «БЭМЗ» данный показатель за период 2006 - 2008 год увеличился с 0,33% до 5,63%.

Показатель экономической рентабельности показывает эффективность использования всего имущества. В нашем случае данный показатель за период 2006 - 2008 год увеличился на 4,3 %, что говорит об эффективном использовании имущества.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Увеличение этого показателя положительный - факт. На ОАО «БЭМЗ» за анализируемый период происходили изменения этого показателя, и за 2006 - 2008 год он увеличился на 8,57 %.

Валовая рентабельность показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки. Изменение этого показателя за рассматриваемый период составило 13,81%.

Затратоотдача показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. рублей затрат. В 2008 году этот показатель составляет 10,13%.

Рентабельность перманентного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок. К концу 2008 года этот показатель увеличился на 7,71% и составляет 7, 91%.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами увеличивается собственны й капитал за счёт финансово-хозяйственной деятельности. Этот показатель составляет к концу 2008 года 8,79%. Наблюдается его рост на 8,57% за анализируемый период.

Таким образом, эффективность работы предприятия в целом за 2008 год повысилась, что положительно сказалось на его финансовом состоянии. Все показатели рентабельности за период 2006 - 2008 год имеют тенденцию к увеличению. Это для предприятия ОАО «БЭМЗ» весьма положительный факт.

2.3 Амортизация основных средств предприятия ОАО «БЭМЗ» и её влияние на финансовый результат организации

Изучение использования основных средств может вестись в самых разнообразных аспектах и с различной степенью глубины. Оно может осуществляться по отдельным отраслям и конкретным производствам, по предприятиям различным форм собственности, по всем основным фондам и по важнейшим их видам.

Улучшение использования основных производственных фондов означает, что при помощи каждой единицы основных фондов перерабатывается большее количество предметов труда, при прочих равных условиях сокращается потребность в средствах труда, уменьшаются затраты живого труда и изменяется соотношение между живым и овеществленным трудом.

Уровень использования основных фондов в материальном производстве зависит от большого количества тесно связанных между собой факторов организационно-технического характера: технического состояния фондов, уровня механизации и автоматизации производственного процесса, степени экстенсивной и интенсивной загрузки оборудования, обновления и модернизации оборудования, квалификации работников и т.д.

Выбор источников финансирования оборотных активов определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов (таблица 2.10).

Суть политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами состоит, с одной стороны в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Таблица 2.10 Политика управления текущими активами и текущими пассивами ОАО «БЭМЗ»

Наименование показателя	2006	2007	2008	Изменение
				2006/2008
1.Выручка от продаж, тыс. руб.	340609	458030	602737	+262128
2. Чистая прибыль, тыс. руб.	7471	16650	33939	+26468
3. Текущие активы, тыс. руб.	388723	322046	343761	-44962
4. Основные активы, тыс. руб.	615582	429302	439128	-176454
5. Общая сумма активов, тыс. руб.	1004305	751348	782889	-221416
6. Собственный капитал, тыс. руб.	570882	369298	403237	-167645
7. Краткосрочный кредит, тыс. руб.	137800	168255	139405	+1605
8. Удельный вес текущих активов в сумме всех активов, %	38,7	42,9	43,9	+5,2
9.Экономическая рентабельность активов, %	0,74	2,2	4,33	+3,59
10. Период оборачиваемости оборотных средств	0,87	1,42	1,75	+0,88
11. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	-44700	-60004	-35891	+8809
12.Удельный вес краткосрочных кредитов в общей сумме всех пассивов, %	13,7	22,4	17,8	+4,1
13. Тип политики управления текущими активами	Умеренная
14. Тип политики управления текущими пассивами	Умеренная

Организация поддерживается «центристской позиции»: экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств находятся на средних уровнях. Значит ОАО «Бердский электромеханический завод» в управлении текущими активами использует умеренную политику.

При управлении пассивами так же используется умеренная политика, так как на предприятии средний уровень краткосрочных кредитов в общей сумме всех пассивов организации.

Для анализа основных средств рассмотрим показатели движения и состояния основных средств на ОАО «Бердский электромеханический завод» (таблица 2.11).

Со временем или в результате изменения технологии часть основных средств списывается с баланса и, наоборот, вновь приобретенные основные средства зачисляются на баланс предприятия. О том, насколько быстро идет этот процесс, можно судить по коэффициентам выбытия и обновления основных средств. Большие значения этих коэффициентов наблюдаются тогда, когда на предприятии идет интенсивная замена оборудования вследствие реконструкции или модернизации производства. В нашем случае изменения незначительны: коэффициент обновления уменьшился за анализируемый период на 0,06, а коэффициент выбытия снизился на 0,19.

Таблица 2.11 Показатели движения и состояния основных средств ОАО «Бердский электромеханический завод» 2007-2008 гг.

Наименование показателей	Алгоритм расчета	2006	2007	2008	Изменение 2006//2008
1. Коэффициент обновления		0,13	0,08	0,07	-0,06
2. Коэффициент выбытия		0,21	0,1	0,02	-0,19
3. Коэффициент годности		0,39	0,4	0,45	+0,06
4. Коэффициент износа		0,61	0,6	0,55	-0,06

Коэффициент износа показывает, насколько амортизированы основные средства, т.е. в какой мере профинансирована их возможная будущая замена по мере износа. Диапазон колебаний коэффициента составляет от нуля до единицы. Чем он ближе к нулю, тем меньше степень физического износа основных средств, и наоборот. Если коэффициент равен единице, то это означает, что основные средства амортизированы полностью. На ОАО «Бердский электромеханический завод» данный показатель за анализируемый период уменьшился и на конец 2008 года составляет 0,55, что говорит о среднем физическом износе.

Коэффициент годности характеризует долю неизношенных основных средств. На ОАО «Бердский электромеханический завод» данный коэффициент увеличился за анализируемый период и на конец 2008 года равен 0,45.

Эффективность использования производственных основных фондов характеризуется соотношением темпов роста выпуска продукции и темпов роста основных фондов, а также показателями фондоотдачи, фондоемкости, фондовооруженности и производитель-ности труда. Полученные данные сведем в таблицу 2.12.

Таблица 2.12 Показатели эффективности использования основных средств ОАО «Тогучинский Гортоп» 2007-2008 гг.

Наименование показателей	Алгоритм расчета	2006	2007	2008	Изменение 2006//2008
1. Фондоотдача		1,29	1,72	2,26	+0,97
2. Фондоемкость		0,78	0,58	0,44	-0,34
3. Фондовоору- женность		147	150	152	+5
4. Фондорента-бельность		0,08	0,03	0,21	+0,13

Показатель фондоотдача отражает уровень эксплуатации основных средств и результативность их применения. Для предприятия предпочтительны высокие значения данного показателя. Это означает, что на каждый рубль выручки организация делает меньше вложений в основные средства. Снижение коэффициента может означать, что для текущего уровня выручки сделаны излишние инвестиции в здания, оборудование и другие основные средства. В нашем случае данный показатель увеличился за анализируемый период на 0,97, что говорит об эффективном вложении денежных средств в основные средства.

Обратный фондоотдаче показатель называют фондоёмкостью. Он характеризует стоимость основных производственных фондов, приходящихся на единицу стоимости выпускаемой продукции. В нашем случае за анализируемый период он снизился на 0,34.

Показатель фондовооруженность, характеризует оснащенность работников предприятий сферы материального производства основными производственными фондами (средствами). На ОАО «Бердский электромеханический завод» данный показатель увеличился на 5 условных единиц.

Наиболее обобщающим показателем эффективности использования основных производственных фондов является фондорентабельность. Ее уровень зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продукции. В нашем случае данный показатель увеличился на 0,13.

На ОАО «Бердский электромеханический завод» ведется налоговый и бухгалтерский учет. В бухгалтерском и налоговом учете выбран один метод начисления амортизации - линейный. Рассмотрим нелинейный (прогнозный) метод начисления амортизации и как ведут себя показатели на которые влияет амортизация, данные сведем в таблицу 2.13.

Анализируя таблицу 2.13, видно, что за период 2006-2008 года амортизационные отчисления уменьшаются, налог на имущество уменьшается, прибыль до налогообложения увеличивается, чистая прибыль увеличивается, свободные денежные средства за период 2007-2008 год увеличиваются.

Таблица 2.13 Расчет основных показателей на которые оказывает влияние амортизация ОАО «БЭМЗ» 2006-2008 гг.

Наименование показателя	Алгоритм расчета	Период исследования	Изменение 2006/2008 гг.
		2006	2007	2008
1. Нелинейный метод расчета амортизации (амортизационные отчисления)		358190	114126	71598	-286592
2. Налог на имущество		10015	4379	3027	-6988
3. Прибыль до налогообложения		21126	275089	349004	+327878
4. Налог на прибыль		5070	66021	83761	+78691
5. Чистая прибыль		16056	209068	265243	+249187
6. Свободные денежные средства		374246	323194	336841	-37405

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ АМОРТИЗАЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «БЭМЗ»

3.1 Выбор оптимальной амортизационной политики предприятия ОАО «БЭМЗ»

Наличие альтернативных методов амортизации, разрешенных государством, дает предприятию право выбора. Принятые решения в отношении имеющихся альтернатив закрепляются в амортизационной политике предприятия. Этот процесс является отражением на уровне предприятия применяемой государством на макроуровне амортизационной политики.

Амортизационная политика предприятия может рассматриваться с различных позиций. С точки зрения бухгалтерского учета, амортизационная политика - это часть учетной политики предприятия, отражающая принятие предприятием одной из нескольких разрешенных альтернатив в отношении основных средств. Выбор производится с целью наиболее эффективно формировать источники финансирования (воспроизводства) основных средств, контролировать их обновление, способствовать поддержанию объема и эффективности инвестиций предприятия. Принятая на предприятии амортизационная политика существенно влияет на финансовый результат деятельности предприятия. Так как основные средства участвуют в деятельности предприятия, их амортизация сказывается на результатах этой деятельности. Начисленная амортизация через ряд бухгалтерских записей относится на уменьшение финансового результата. В связи с этим, выбор метода амортизации влияет на величину финансового результата (тем сильнее, чем выше доля амортизации в общей массе затрат и издержек). В свою очередь, на ежегодной величине амортизационных отчислений сказывается выбранный метод амортизации.

Применение того или иного метода начисления амортизационных отчислений требует экономического обоснования. Выбранные способы начисления амортизационных отчислений по соответствующим группам объектов основных средств должны:

· способствовать реализации экономической и научно-технической стратегии предприятия;

· минимизировать налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, налогу на имущество предприятия;

· быть простыми, а затраты на учет минимальными.

Благодаря применению вычислительной техники и специализированных программных продуктов на предприятии ОАО «БЭМЗ», стоимость ведения учета в настоящее время снижается, а его аналитичность и детальность возрастает. В связи с этим, данная составляющая определения способа амортизации перестает играть значительную роль.

Основным фактором является экономическая стратегия предприятия. В рамках этой стратегии может реализовываться выбор способов амортизации в соответствии с принятыми руководством предприятия целями при определении прибыли. Их можно подразделить на три группы:

1. Достижение максимальной величины чистой прибыли плюс амортизация:

, (3.1)

где: Пч - чистая прибыль;

А - амортизационные отчисления.

Совокупность собственных источников для воспроизводства основных средств в этом случае будет максимальной. Данный выбор исходит из предпосылки, что амортизация представляет собой источник формирования актива баланса, наравне с иными собственными средствами предприятия, и может быть использована на соответствующие цели.

В этом случае рассмотрим улучшение данного показателя возможно путем улучшения показателей в формуле:

, (3.2)

где: Пв - валовая прибыль без учета влияния амортизации.

Увеличение амортизации уменьшает финансовый результат, и выражение (Пч - А) не изменялось бы, если бы величина амортизационных отчислений не сказывалась на налогообложении предприятия.

2. Достижение максимальной величины прибыли.

Подход подразумевает минимизацию амортизационных отчислений в бухгалтерском учете (что сокращает издержки, улучшает финансовые показатели предприятия). К недостаткам относятся повышенный налог на имущество, недостаточно объективная картина имущественного положения предприятия, отсутствие возможности своевременного воспроизводства основных средств за счет амортизационных отчислений, так как их величина будет недостаточна.

Применение подобного подхода практикуется для создания благоприятной картины о деятельности предприятия для внешних пользователей (высокая прибыль, большой запас имущества и собственных средств).

Подход характеризуется применением всех доступных возможностей снижения величины амортизации: увеличение сроков полезного использования основных средств, использование понижающих коэффициентов.

Достижение максимальной величины прибыли в рамках амортизационной политики целесообразно только в случае непременного использования прибыли на замену основных средств. В противном случае к моменту необходимой замены, учитывая недостаточность начисленной амортизации, при условии распределении прибыли, произвести замену за счет средств начисленной амортизации будет невозможно.

3. Достижение минимальной величины прибыли и максимальной - амортизации.

Данный подход призван увеличивать амортизационные отчисления и уменьшить прибыль, подлежащую распределению в целях поддержания сохранности физического капитала предприятия. Может применяться, при наличии ожиданий руководства, что учредители будут распределять чистую прибыль, не принимая во внимание нужды предприятия по замене основных средств. При этом руководство устанавливает минимальные сроки использования основных средств, использует повышающие коэффициенты, метод суммы чисел лет для увеличения величины амортизации. При таком подходе ухудшаются текущие экономические показатели деятельности предприятия, однако, подход позволяет оставить средства в обороте предприятия, что при надлежащих решениях руководства является положительным моментом.

Традиционно, при определении цели амортизации рассматривается только одна модель, приведенная под номером 1, так как в общем случае, для предприятия важно, чтобы научно обоснованная амортизационная политика приводила к максимизации величины чистая прибыль плюс амортизационные отчисления. Однако, данная модель отражает только интерес предприятия при разумной политике как учредителей, так и руководства. На наш взгляд, это не отражает полной картины, так как на малых и средних предприятиях, к которым, в большинстве своем относятся предприятия торговли, зачастую возникает определенное противоречие интересов учредителей и руководства предприятия. Учредители стремятся получить прибыль и дивиденды, а руководство - больше средств в обороте. При наличии опасений, что часть прибыли, необходимая для воспроизводства основных средств будет распределена, следует применять модель 3.

Применение этих принципов позволит выбрать наиболее приемлемые способы начисления амортизационных отчислений.

Исходя из приоритета поддержания производственных мощностей и производственного потенциала предприятия. Результатом выбора эффективной амортизационной политики является в таком случае процесс обновления основных средств, направленное на повышение производительности труда, увеличение выпуска продукции, снижения себестоимости и максимизации прибыли. Выбор способа начисления амортизации по группе объектов основных средств зависит от степени их соответствия вышеуказанным целям формирования финансовых результатов и составления финансовой отчетности организации.

Помимо целей максимизации (минимизации) прибыли предприятия, во внимание может приниматься принцип соответствия доходов и затрат, широко применяемый за рубежом. Так, если доходы, полученные в результате применения основного средства, остаются постоянными в течение срока его полезного использования, то применяется линейный способ начисления амортизации. Когда доходы больше (меньше) в начале срока полезного использования, применяют один из ускоренных (замедленных) способов начисления амортизации.

Многие виды основных средств приносят большие доходы в начале срока полезного использования. Это объясняется тем, что в первые годы эксплуатации производительность наиболее высока, а в конце срока полезного использования, как правило, увеличиваются расходы на ремонт. Поэтому широкое распространение получили способы ускоренного начисления амортизации.

Если будущая динамика дохода имеет достаточно устойчивую связь с фактической величиной выпуска продукции в течение срока полезного использования основного средства, наиболее точного соответствия между доходами и расходами можно достигнуть, применяя способ начисления амортизации пропорционально выпуску продукции. В этом случае возможно начисление небольших сумм амортизации в периоды низкого объема производства и увеличение ее в периоды большого объема выпуска продукции. В случаях, когда не представляется возможным предсказать с достаточной степенью надежности динамику будущих доходов, метод начисления амортизации может быть выбран исходя из простоты расчетов, что способствует снижению затрат на ведение учета. Эффективная амортизационная политика на предприятии ведет к оптимизации амортизационные отчислений, к своевременному накоплению средств для воспроизводства основного капитала, к снижению налоговых платежей.

Если рассмотреть амортизационную политику предприятия ОАО «БЭМЗ» с точки зрения налогового учета, то получится следующее. Цель налогового учёта на предприятии - это минимизация налоговых платежей (налогового бремени).

Здесь можно сделать вывод:

· при увеличении амортизации прибыль уменьшается, налог на прибыль уменьшается, чистая прибыль увеличивается.

· при уменьшении амортизации чистая прибыль уменьшается.

Для сравнения линейного и нелинейного метода амортизации будем использовать метод графоаналитических зависимостей (рисунок 3.1 и рисунок 3.2). Этот метод основывается на выделении одного или нескольких важнейших параметров баланса, которые могут оказать решающее влияние на финансовые итоги работы предприятия. Чтобы определить влияние на финансовый результат деятельности предприятия любого из экономических параметров, выделяется крупный блок хозяйственных операций, в котором этот параметр участвует. Затем путем ряда последовательных расчетов при разных величинах исследуемого параметра получают графическую или аналитическую зависимость финансового результата от этого параметра. На основе этой зависимости можно выбрать оптимальное соотношение.