Анализ финансового состояния предприятия

12

Современные методики анализа (оценки) финансового состояния предприятия

В настоящее время в практической деятельности экономических, финансовых и аналитических служб предприятий аудиторских фирм для оценки финансового состояния предприятия используются следующие методики:

1. Методика анализа финансового состояния, основанная на использовании расчетных коэффициентов (экспресс-анализ)

2. Углубленная методика оценки финансового состояния

3. Методика оценки финансового состояния предприятия, используемая федеральной службой о несостоятельности (банкротстве) и финансовому оздоровлению

4. Комплексная методика оценки финансового состояния предприятия

Во всех методиках используются обозначения:

Актив:

F - основные средства и вложения

Z - запасы и затраты

R_a - денежные средства, расчеты и прочие активы, в том числе

d - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

r_a - расчеты и прочие активы

Пассив:

U_c - собственный капитал

K_T - долгосрочные кредиты и займы

K_t - краткосрочные кредиты и заемные средства

R_p - расчеты с кредиторами

Экспресс-анализ

Разработан экономистом В. Ф. Палий в 1991 году. Он включает:

I. Анализ ликвидности баланса

II. Анализ финансовой устойчивости

Анализ ликвидности проводится путем расчета ряда коэффициентов:

- Коэффициент абсолютной ликвидности

- Коэффициент промежуточного покрытия

- Общий коэффициент покрытия

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение суммы имеющихся у предприятия денежных средств (в кассе, на расчетных счетах) и стоимости ценных бумаг к краткосрочным обязательствам в расчетном периоде:

Рекомендуемое (оптимальное) значение: 0,2…0,25

Экономический смысл коэффициента абсолютной ликвидности заключается в том, что он показывает, по какой части срочных обязательств предприятие может рассчитаться сразу немедленно имеющимися денежными средствами и ценными бумагами.

Коэффициент промежуточного покрытия - отношение суммы денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам:

Рекомендуемое (оптимальное) значение: 0,7…0,8

Коэффициент промежуточного покрытия

показывает возможность покрытия обязательств с учетом дебиторской задолженности, которая поступит к нему в ближайшее время.

Общий коэффициент покрытия находят как отношение суммы денежных средств, ценных бумаг, дебиторской задолженности и всех имеющихся на предприятии материальных средств к краткосрочным финансовым обязательствам:

или

В - валюта баланса (сумма всех статей баланса)

Рекомендуемое (оптимальное) значение: 2…2,5

Финансовая устойчивость оценивается с помощью:

- Коэффициента автономии

- Коэффициента соотношения заемных и собственных средств

- Коэффициента маневренности

Коэффициент автономии:

U_c - собственные средства

Рекомендуемое (оптимальное) значение: ?0.5

Показывает долю собственных средств в общей валюте баланса. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости и независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем.

Коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

При оптимальном значении коэффициента автономии (0,5) соотношение заемных и собственных средств должно быть не меньше 1:

Если К_авт ? 0,5, то К_з/с > 1

Коэффициента маневренности:

Это отношение собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств.

Рекомендуется, чтобы К_м ? 0,5

Показывает, какая часть оборотных средств предприятия находится в мобильной форме.

Таким образом, рассчитав названые выше коэффициенты можно оценить ликвидность баланса и финансовую устойчивость.

Пример:

	Начало года	Конец года
F	163000	2935551
Z	765000	1455465
Ra	948000	4152598
d	457000	73840
ra	791000	4078758
B	1876000	8543614
Uc	505000	3377407
KT	-	-
Kt	-	-
Rp	1371000	5166207
B	1876000	8543614

=73840/5166207=0,014

=4152598/5166207=0,804

=(4152598+1455465)/5166207=1,0395

=3377407/8543614=0,

=(3377407-2935551)/3377407=0,13

Экспресс- анализ проводился на конец расчетного периода (года).

К_АЛ=0,014<0.2

К_пп=0,814>0.7

К_п=1,086<2

На конец отчетного периода баланс предприятия недостаточно ликвиден.

К_авт=0,395<0.5

К_з/с=1,53>1

К_м=0,13<0.5

Предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, и в целом имеет неудовлетворительное финансовое состояние.

Углубленная методика

Использует для оценки сравнительный аналитический баланс, предложенный в 20-х годах 20века одним из основателей балансирования Н. А. Блатовым.

Сравнительный аналитический баланс сводит воедино и систематизирует все расчеты, которыми пользуется оценщик при ознакомлении с финансовым состоянием.

В ходе горизонтального анализа определяют абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса. При вертикальном анализе вычисляется изменение удельного веса отдельных статей в итоге баланса

Пример (продолжение):

	абсолютные	Уд. вес (%)	изменения
	2	3	4	5	6	7	8	9
	нач	кон	нач	кон	абс	Уд. вес(%)	% к нач	% к изменениям итога баланса
F	163000	2935551	9	34,36	2772551	25,67	17,01	41,58
Z	765000	1455465	40,78	17,04	690465	-23,74	0,9	10,36
Ra	948000	4152598	50,53	48,6	3204598	-1,93	3,38	48,06
d	457000	73840	8,39	0,86	-383160	-7,53	-0,53	-1,25
ra	791000	4078758	42,11	47,74	3287758	5,6	4,16	49,31
B	1876000	8543614	100	100	6667614	0	1,67	100
Uc	505000	3377407	26,92	39,53	2872407	12,6	5,69	48,08
Rp	1371000	5166207	73,08	60,47	3795207	-12,61	2,77	56,92
B	1876000	8543614	100	100	6667614	0	1,67	100

За отчетный период имущество (капитал) предприятия увеличилось на 6668 млн. р. и составило 8514 млн. р. на конец года. Данное изменение обусловлено на 41,58% ростом основных средств и на 58,42% (10,36+48,06) ростом оборотных средств. К концу года удельный вес основных средств возрос на 25,67% и составил 34,36% в имуществе предприятия. Удельный вес материальных активов за год снизился на 23,74% и составил 17,04% в капитале предприятия. К концу отчетного периода удельный вес денежных средств снизился на 7,53% и составил 0,86% капитала предприятия. Удельный вес дебиторской задолженности увеличился на 5,6% и составил к концу года 47,74%. Увеличение капитала предприятия на 6668 млн. р. было на 43,08% обусловлено ростом собственных средств и на 56,92% ростом обязательств предприятия.

Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы:

- Показатели структуры баланса(2,3,4,5)

- Показатели динамики баланса (6,8)

- Показатели структурной динамики баланса (7,9)

Для осмысления картины изменений финансового состояния предприятий особенно важны показатели структурной динамики, которые позволяют сделать вывод, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства были вложены.

Ликвидность баланса оценивается следующим образом:

А₁=d > П₁=R_p

А₂=R_a-d=r_a >П₂=K_t

A₃=Z >П₃=K_T

A₄=F < П₄=U_c

Если условия абсолютной ликвидности не выполняются, то делается вывод о том, каким образом можно приблизиться к их выполнению.

Пример:

На конец года:

А₁=73840 П₁=5166207

А₂=r_a=4078758 П₂=0

A₃=Z=1455465 П₃=0

A₄=F =2935551 П₄=3377407

А₁ < П₁

А₂ >П₂

A₃ >П₃

A₄< П₄

Из системы неравенств видно, что условия абсолютной ликвидности не соблюдаются, суммарная кредиторская задолженность превышает сумму денежных средств d и стоимость ценных бумаг на величину 5166207-73840=5092367 т.р.

Однако, значительное превышение суммы дебиторской задолженности и прочих активов над краткосрочными кредитами (4078758-0) а также значительное превышение стоимости запасов над суммой долгосрочных кредитов (1455465) позволяет говорить о наличии платежеспособности предприятия. Ведь в случае острой необходимости предприятие может реализовать часть запасов сторонним организациям и в праве ожидать поступлений денежных средств, связанных с погашением дебиторской задолженности соответственно на вышеназванные суммы, что в свою очередь позволит в определенной мере погасить дефицит денежных средств.

Таким образом, оценивая ликвидность баланса, приходим к выводу, что баланс на абсолютно, но ликвиден, а предприятие - платежеспособно.

Финансовая устойчивость

Оценивается по балансовой модели, которая имеет вид:

F+Z+ R_a= U_c+ R_p +K_t+K_T (1)

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства идут на приобретение основных средств F, преобразуем (1):

Z+ R_a=[ U_c+ +K_T)-F] + [ R_p +K_t] (2)

Отсюда:

Z < ( U_c+ +K_T) - F (3)

Запасы и затраты обеспечены источниками их формирования, следовательно будет соблюдаться неравенство:

R_a > [R_p +K_t] (4)

Это неравенство показывает, что имеющиеся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность в сумме покрывают краткосрочные кредиты и заемные средства, а также кредиторскую задолженность R_p, то есть предприятие платежеспособно. Здесь обеспеченность запасов и затрат (Z) источниками их формирования является сущностью финансовой устойчивости. При этом платежеспособность согласно (4) выступает важным проявлением финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Они имеют вид:

E_c^z=E_c-Z=U_c-F-Z (±)

E_T^z=U_c-F+K_T-Z

E_?^z=E_T^z+K_t=U_c-F+K_T+K_t-Z

E_c^z>0

E_T^z>0 абсолютная финансовая устойчивость

E_?^z>0

E_c^z<0

E_T^z>0 нормальная финансовая устойчивость

E_?^z>0

E_c^z<0

E_T^z<0 неустойчивая финансовая устойчивость

E_?^z>0

E_c^z<0

E_T^z<0 кризис

E_?^z<0

1. 2. 3. 4.

[1,1,1] [0,1,1] [0,0,1] [0,0,0]

В третьем случае есть возможность восстановить равновесие за счет дополнительных кредитов. Финансовая устойчивость считается нормальной, если величина привлекаемых краткосрочных кредитов не превышает стоимости производственных запасов и готовой продукции - наиболее ликвидной части запасов и затрат, то есть:

Z₁+Z₄> K_t - E_?

Z₂+Z₃< E_T

Z₁-производственные запасы

Z₂-незавершенное производство

Z₃-расходы будущих периодов

Z₄-готовая продукция

(K_t - E_?) - часть краткосрочных кредитов, участвующая в формировании запасов

В ситуации кризисного финансового состояния (четвертый случай) наряду с оптимизацией структуры пассивов предприятия финансовая устойчивость может быть восстановлена путем снижения запасов и затрат.

Для нашего примера:

1. E_c^z=E_c-Z=U_c-F-Z = 3377407-2935551-1455465=-1013609<0

Имеем недостаток собственных оборотных средств.

2. E_T^z= E_T -Z = E_с +K_T-Z=3377407-2935551+0-1455465=-1013609<0

3.Аналогично получим отрицательную величину E_?^z

Таким образом, финансовая устойчивость крайне неудовлетворительная.

Выводы

Проведенный анализ финансового состояния и его изменений за отчетный период показывает, что рост капитала предприятия за год на 6668 млн. р. на 56,92% обусловлен ростом обязательств (долгов предприятия).

Баланс - не абсолютно, но ликвидный. Предприятие обладает платежеспособностью.

Финансовая устойчивость крайне неудовлетворительна.

Углубленная методика позволяет не только оценить состояние предприятия, но и увидеть причины, приводящие к нарушению платежеспособности (независимости предприятия).