Денежная система России

1. Эволюция становления и развития денежной системы

Деньги - универсальный товар, используемый в качестве всеобщего эквивалента, с помощью которого выражается стоимость всех товаров. Основные функции денег: средство обмена, мера стоимости, средства обращения, средства накопления, средства платежа, мировые деньги (международный всеобщий эквивалент). Меру стоимости денег выполняет золото. Как мера стоимости деньги функционируют стихийно, масштаб цен устанавливается государством путем принятия в качестве денежной единицы определенного веса золота. Функция денег как средств обращения заключает в себе кругооборот товаров и денег: товар - деньги - другой товар - деньги и т.д.

Поиски товара, способного стать всеобщим эквивалентом на рынке, начались с момента зарождения товарообменных отношений. До появления денег их функции выполнял «ходовой» товар, то, что пользовалось всеобщим спросом. Ходовой товар не только удовлетворял потребности людей, но и был всеобщим эквивалентом. В разные времена всеобщим эквивалентом были металлы - золото, серебро, железо, медь, бронза, представляющие собой украшения, оружия, куски металла (слитки, бруски). При расчете слитками их надо было взвешивать, порой делить на более мелкие части, рубить.

В VIII в. до н.э. появились стандартизированные слитки с определенным весом и составом. Потом на слитках стали делать зарубки, чтобы их было легче делить на части.

Металлические деньги в форме слитков существовали и в Киевской Руси. Они назывались гривнами, а рубленые пополам - рублем. Татаро-монгольское владычество на несколько столетий ввело на Руси денежную единицу алтын.

Развитие товарного производства и товарообмена способствовали приведению металлических денег к потребностям розничной торговли. В XII в. до н.э. в Китае, в VII до н.э. в странах Средиземноморья появились металлические деньги, одинаковые по весу, размеру и составу сплавов. Со временем они приобрели круглую форму, их платежеспособность и основные параметры (вес, размер, состав сплавов) гарантировались и оберегались государством. Металлические деньги имели свой номинал. Наименования монет, дошедшие до нашего времени (франки, драхмы, марки и др.) означали определенные весовые значения денежных металлов. Металлические деньги не надо было взвешивать, их достаточно было пересчитать. Со временем на эти деньги стали наносить знаки и надписи. С V в. до н.э. нанесение знаков и надписей стали обязательными.

Название «монета» рассматриваемые деньги получили от имени Юноны (Juno Moneta), при храме которой на Капитолийском холме Рима располагался монетный двор. С появлением монет и зарождением торговли, эквивалентность перешла в стоимость, денежный металл приобрел важное качество - стоимость, а стоимость товара перешла в цену. Монеты быстро получили распространение во всем Мире.

Примерно с V в. на монетах стали появляться начальные буквы названий городов, затем полные названия городов и имен правителей, затем портреты богов, героев, императоров, королей, царей, государственные гербы.

В начале XVIII в., при Петре I, на Руси утверждена единая денежная система с регулярной чеканкой полноценных и разменных монет, которой занимался только Московский чеканный двор.

Денежная система - это организованное и регулируемое государственными законами денежное обращение страны. Денежная система сформировалась в XVI-XVII в.в. с возникновением капиталистического способа производства, централизованного государства, денежного рынка.

Денежные системы различных стран развивались по-разному, но им присущи общие черты, имеющие следующие элементы: денежная единица, масштаб цен, виды денег, эмиссионная система, анализ регулирования денежного обращения.

До XIX в. во многих странах использовались золотые и серебряные монеты, статус которых различные государства определяли по-разному: в некоторых странах статус этих монет определялся рыночным механизмом, в других странах хождение этих монет осуществлялось при установленном государством ценовом соотношении между серебром и золотом.

С 1816 г. по 1900 г. большинство стран перешло к золотомонетному стандарту. Номинал чеканившейся золотой монеты был равен стоимости содержащегося в ней золота. Серебряные и медные монеты выполняли роль разменных.

В России в 1839-1843 гг. была проведена денежная реформа, вследствие чего денежным металлом стало серебро, были выпущены кредитные билеты, допускалась свободная чеканка монет из золота.

В 1897 г. в России, вследствие развития промышленного капитализма, был введен золотой стандарт. Денежной единицей России стал золотой рубль, все банкноты были обеспечены золотом и свободно разменивались на него. Монопольное право эмиссии денег было закреплено за Государственным банком. В России была создана устойчивая денежная система.

В конце XIX - начале XX в. в. с развитием товарного и машинного производства денег стало недостаточно из-за ограниченного наличия денежного металла. К началу Первой Мировой войны многие страны изъяли из обращения золотые и серебряные монеты, заменив их на необеспеченные золотом банкноты, разменную монету, казначейские билеты. Эти деньги не имели собственной стоимости, они выступали в качестве представителей стоимости.

Первая Мировая война нанесла многим странам большие материальные потери, поэтому правительства многих стран начали выпускать большие количества необеспеченных реальными ценностями денежных знаков, это привело к обесцениванию денег, инфляции, длившихся до 30-х годов. Попытки восстановить золотой стандарт были безуспешными.

В течении времени люди замечали, что монеты стертые и испорченные, имеющие меньший вес, находятся в обращении наряду с полноценными монетами. Это привело к мысли заменить монеты бумажными деньгами, но на это потребовались века. В Европе и Америке бумажные деньги появились в XVII-XVIII в. в. В России бумажные деньги (ассигнации) были введены в 1769 г.

В России после Октябрьской революции и во время Гражданской войны был ликвидирован народный банк РСФСР, бумажные деньги выпускались местными органами власти, отделениями банков и т.д., резко снизился золотой запас страны, проводилась эмиссия денег на покрытие расходов Гражданской войны. В итоге инфляция и к 1920 г. карточная система, роль денег стали выполнять ходовые товары (спички, мыло и т.п.)

В 1921 г., с введением НЭПа (новая экономическая политика) был учрежден Государственный банк РСФСР, ставший эмиссионным центром страны, введен золотой червонец - банкнота Госбанка РСФСР (на 25% обеспечивался золотом, на 75% - быстрореализуемыми товарами и краткосрочными векселями). В 1924 г. были введены государственные казначейские билеты, объем эмиссии которых не превышал 50% объема банкнот Госбанка РСФСР.

В 1947 г. золотые червонцы изъяты из обращения, вместо них стали выпускать банкноты Госбанка в рублях.

С 01.01.1961 г. был изменен масштаб цен, изменилось золотое содержание рубля (стало = 0,987412 г. чистого золота), укрупнилась денежная единица (10 старых=1 новому рублю), в обращении продолжали функционировать билеты Госбанка СССР, казначейские билеты, разменная монета.

С 1993 г. билеты Госбанка СССР, казначейские билеты, разменная монета изъяты из обращения, введены билеты и разменная монета Банка России. С 01.01.1998 г. начали обмениваться денежные знаки, находящиеся в обращении до этого в соотношении 1000:1. Монопольным правом выпуска наличных денег (банкнот и монет) обладает ЦБ РФ, а безналичный оборот эмитируется коммерческими банками.

Бумажные деньги - представители золота. Их курс и выпускаемое количество контролируется государством. Выпуском бумажных денег занимается Государственное казначейство (использует выпуск денег на покрытие своих расходов) либо Центральный банк (представляет деньги в ссуду государству, которое направляет их на свои бюджетные расходы). Так как бумажные деньги, в основном, выпускаются для финансирования расходов государства и покрытия бюджетного дефицита, которые могут превышать потребность товарооборота в деньгах, происходит увеличение выпуска бумажных денег, что ведет к их обесцениванию, инфляции. Если количество бумажных денег больше товарооборота в золотых деньгах, то возникает инфляция, происходит рост цен. Обесценивание бумажных денег может происходить так же при падении курса национальной валюты и при меньшем получении платежей из-за границы, чем страна выплатила сама.

С появлением бумажных денег в стоимость товара вошло не только время труда, затраченное на производство, но и другие затраты, например, аренда помещения, зарплата для рабочих и руководителей, закупка сырья для производства товара и т.д.

С развитием общественно-экономического процесса, производства, коммерческого и банковского кредитования появляются кредитные деньги (вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки). Они появляются не из обращения товар - деньги - товар, а из производства. В форме кредитных денег выступает денежный капитал. Важным преимуществом кредитных денег является то, что их выпуск в обращение связан с действительными потребностями производства и реализации продукции.

Вексель - долговое обязательство, на котором не указывается вид сделки, вексель можно передавать другим лицам, делая на нем передаточную надпись, оплата долга по нему обязательна. Письменное обязательство должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику об уплате определенной суммы через определенный срок (переводной вексель, тратта) - это коммерческие векселя, возникающие на основе торговой сделки. Финансовые векселя - долговые обязательства по предоставлению в долг денег.

Банкнота - долговое обязательство банка. Выпускается Центральным банком.

Чек - разновидность переводного векселя, письменный приказ владельца счета о выплате или перечислении определенной суммы денег чекодержателю или на другой текущий счет. Именно на основе чеков возникла система безналичных расчетов.

Электронные деньги возникли на основе расширения практики безналичных расчетов, автоматизации банковских операций. Электронные деньги - это деньги на счетах компьютерной памяти банков.

Пластиковые карточки появились взамен чеков, они представляют собой средство расчетов, заменяют наличные деньги и чеки, позволяют получить владельцу краткосрочные ссуды в банке.

В зависимости от оценки роли денег в развитии экономики различают различные теории денег.

Металлическая теория денег возникла в Англии в XVI-XVII в.в. Сторонники этой теории были против замены полноценных денег бумажными.

Номиналистическая теория денег основана на отделении бумажных денег от золота и стоимости товара и на том, что стоимость денег определяется государством. Эта теория была опровергнута в 20-е годы в Германии, которая использовала эту теорию в Первую Мировую войну, выпуская большое количество денег, что привело к гиперинфляции.

Количественная теория денег основана на ошибочном мнении о том, что стоимость денег и установление цен происходит при столкновении денежной массы и товара.

Монетаризм - разновидность количественной теории, основана на том, что определяющую роль в развитии рыночной экономики играет денежная масса, возник в 50-е годы XIX в. Основоположником монетаризма является М. Фридмен. Эту теорию использовали США, Россия и другие страны для борьбы с инфляцией и при переходе к рыночной экономике. Данная теория утверждает, что вмешательство государства в развитие экономики должно быть направлено на регулирование совокупного спроса кейнсианскими методами (потребление населения, инвестиции предприятий, государственные расходы) и на создание условий активизации конкурентных сил рынка при помощи денежной политики.

Существует две модели монетаризма: краткосрочная и долгосрочная.

Краткосрочная модель подразумевает, что при увеличении денежной массы понижаются процентные ставки, расширяется спрос, сокращается безработица. Но если увеличение денежной массы происходит в течение длительного времени, то возрастает объем инвестиций, что ведет к увеличению объема производства, продаж, доходов и спроса на деньги, что повышает ставку процента.

Долгосрочная модель подразумевает долгосрочный темп роста предложения денег и долгосрочный темп роста реального продукта. Это ведет к стабилизации инфляции и ее прогнозируемости.

На сегодняшний день монетаризм перешел в кейнсианско-неоклассическую теорию как самостоятельную теоретическую модель.

Таким образом, современная денежная система выглядит следующим образом:

- из денежного оборота во всем Мире вытеснено золото

- из денежного оборота вытесняются бумажные деньги, на их замену выходит безналичный расчет

- национальные деньги вытесняются коллективными валютами (евро)

- в денежном обороте все большая роль отводится электронным деньгам.

2. Инфляция в условиях перехода к рыночным отношениям в РФ

Инфляция - обесценение национальной валюты вследствие ее избыточного объема по сравнению с потребностью в деньгах - является причиной роста цен. (Хотя цены могут расти вследствие негибкости рынков, роста импортных и экспортных цен в иностранной валюте, изменений валютного курса, природных факторов, преступных факторов и т.д.)

Финансовая политика Р.Ф. 1992-2001 гг. формировалась под влиянием следующих факторов:

1. Экономические реформы по развитию рыночной экономики опирались на свободное предпринимательство;

2. Обострение политической борьбы в связи с трансформацией советского общества;

3. Неожиданный для многих реформаторов распад СССР, в связи с этим неподготовленность финансовой системы;

4. Недостаточность эффективности реформирования ценообразования (либерализация цен), внешнеэкономических связей, конвертируемость валюты, приватизации собственности, хозрасчета предприятий.

Освобождение цен привело к их многократному росту, следовательно

об устойчивости рубля, доходов бюджета и населения не могло быть и речи. Главной целью финансовой политики становится снижение темпов инфляции. Первоочередной задачей было снижение бюджетного дефицита, что уменьшает спрос на деньги, и, соответственно, снижает рост цен. Планировалось к 1999 году увеличить доходы бюджета на 1,5-2% над расходами. Общая сумма расходов на экономику сократилась по сравнению с 80-ми годами в 3-4 раза. Бюджетная система разделилась на три автономных уровня: федеральный, региональный и местный. В результате доля доходов федерального бюджета снизилась, а доля доходов регионов возросла. Возникла новая сфера финансовой политики - межбюджетные отношения требовавшие нормативного упорядочения. Было проведено реформирование доходной и расходной частей бюджета. Изменился механизм финансирования бюджетного дефицита. Теперь государство заимствует деньги не только у Центрального банка РФ, но и использует краткосрочные обязательства перед предприятиями страны, населением и нерезидентами. Финансовые функции стали выполняться не только Минфином Р.Ф., но и другими учреждениями (Министерство по налогам и сборам, Счетная палата, фонды и т.д.). В связи с этим доля централизованных финансовых ресурсов сократилась, а доля средств у субъектов рынка возросла (в первую очередь это были банки, которые стали основными покупателями государственных краткосрочных займов, при снижении инфляции это приносило им хороший доход).

Несмотря на улучшение макроэкономических показателей, и относительной стабилизации роста инфляции, проблемы снижения темпа роста инфляции в России стоят достаточно остро.

Предпринимаемые правительством и ведущими экономистами страны меры дают положительный результат:

Рост, %	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
ВВП	1,4	-5,3	6,4	10,0	5,1	4,7	7,3	7,1	6,7
Инфляция	11,00	84,4	36,5	20,2	18,6	15,1	12,0	11,7	10,8

Снижение инфляции происходило за счет увеличения экономического роста: увеличение внутреннего спроса, увеличение ВВП, увеличение объемов производства, увеличение добычи природных ресурсов.

Ведущие экономисты страны предлагают следующие способы борьбы с инфляцией: разумная экономическая и налоговая политика, увеличение экономического роста, ограничение бюджетных расходов и совершенствование бюджетного планирования, укрепление курса рубля, валютный контроль за состоянием национального валютного рынка, увеличение товарного предложения, стимулирования производства и инвестиций в основной капитал с использованием кредитов, обеспечение хозяйственного оборота необходимой денежной массой в соответствии с экономическим законом денежного обращения (т. к. автоматическое снижение эмиссии денег не стимулирует экономического роста), разработка ценовой политики, увеличение финансирования быстроокупаемых проектов, развитие кредитования (в частности кредитования производства товаров, привлечение международных кредитов в товарной форме (т. к. денежные кредиты часто уходят на неотложные нужды и не способствуют увеличению товарной массы), льготное кредитование предприятий, выпускающих предметы потребления), укрепление доверия российского общества к рублю и властным структурам, объединение действий ЦБ РФ и правительства страны на борьбу с инфляцией, увеличение покупательной способности граждан.

3. Сущность и необходимость кредита

Кредит - экономическая сделка, договор между государствами, юридическими и физическими лицами о предоставлении денег от одного лица другому на определенный срок, с условием возврата эквивалентной суммы с оплатой этой услуги в виде процента. Кредит - обязательный элемент экономического роста.

Кредит может выдаваться из фонда свободных денежных средств. У предприятий, госбюджета, банков, населения за счет расхождения во времени между поступлением денег и их расходом, при превышении прихода над расходами, образуются свободные денежные средства, которые могут быть использованы теми, кто в них нуждается. Таким образом свободные денежные средства используются с пользой для дела и происходит рациональное использование всех денег. Надо заметить, что в период развития рыночной экономики увеличивается как объем свободных денежных средств, так и потребность в кредитах.

Кредит позволил сократить время на удовлетворение своих потребностей предприятиям и населению. Предприятие-заемщик получает возможность преумножить свои ресурсы и расширить хозяйство, ускорить достижение производственных целей, своевременно реагировать на изменение техники и введение новых технологий. Кредит играет большую роль в инвестировании. Хозяйствующий субъект может делать капитальные вложения тогда, когда это необходимо, а не копить необходимую сумму в течение какого-либо времени. Граждане при помощи кредита расширяют свой бизнес, приближают достижение потребительских целей. Благодаря кредиту в народном хозяйстве выгодно используются средства, высвобождаемые в процессе деятельности предприятий, сбережения населения и ресурсы банков, свободные ресурсы госбюджета.

Существенную роль играет кредит в развитии рыночных отношений.

С помощью кредита облегчается перелив капитала из одних отраслей в другие, при этом капитал распределяется между отраслями, которые обеспечивают более высокую прибыль или являются более приоритетными для страны.

Кредит - основной источник удовлетворения спроса на денежные ресурсы. Он оказывает активное воздействие на объем и структуру денежной массы, скорость обращения денег. Кредит стимулирует развитие производства, ускоряет формирование источников капитала для расширения производства, превращает прибыль в дополнительные производственные фонды.

Кредит необходим для кругооборотов фондов предприятий, для поддержания реализации произведенных товаров.

Эмиссионная функция кредита заключается в том, что при кредитовании создаются платежные средства, в оборот наряду с наличными деньгами входят безналичные деньги, происходит замещение наличных денег.

Кредит выполняет контролирующую функцию, позволяя наблюдать за деятельностью заемщиков и кредиторов.

Грамотная кредитная политика способствует сдерживанию роста инфляции. Кредит увеличивает денежную массу лишь в пределах уже эмитированных денег. При краткосрочном кредитовании деньги следуют за движением товара, не создавая инфляционного избытка денежной массы, производство новых товаров нейтрализует отрицательный эффект кредитной эмиссии. При неумелом долгосрочном кредитовании, сдерживании роста производства, несоблюдении эластичности денежного оборота кредитными методами кредит может стать инфляционным фактором. В связи с вышеуказанным очень важно соблюдать сроки погашения кредита.

В России с 1991 года сложилась двухуровневая кредитная система: Центральный Банк Р.Ф. и коммерческие банки, финансово-кредитные учреждения. Такая структура кредитной системы в России более приспособлена к развитию рыночной экономики, процесс развития новой кредитной системы происходит активно, хотя еще нуждается в совершенствовании.

4. Валютная система России в условиях развития рыночных отношений

Национальная валютная система - форма организации валютных отношений страны, закрепленная законодательством страны, составная часть денежной системы страны.

Основой национальной валютной системы является установленная законом денежная единица государства.

Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Основой валютной системы Р.Ф. является российский рубль, введенный в обращение в 1993 году взамен рубля СССР. Золотое содержание российского рубля, в отличие от рубля СССР, не зафиксировано.

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, зависящего от курса ММВБ. По результатам торгов на ММВБ Центральный банк России устанавливает официальный курс доллара, евро к рублю.

В России действуют следующие органы по валютному регулированию и валютному контролю:

1. Росфиннадзор - единственный в России федеральный орган исполнительной власти - орган валютного контроля.

2. Минэкономразвития России.

3. Минфин России, его отдел - Департамент валютного контроля.

4. Центральный банк Р.Ф.

Основными законодательными актами в области валютных отношений Р.Ф. являются Закон Р.Ф. от 09.10.1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле», Федеральный закон №173-ФЗ от 10.12.2003 г.

Валютные ценности - иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте, драгоценные металлы.

Резиденты - физические и юридические лица, зарегистрированные в Р.Ф., находящиеся как в Р.Ф. так и за пределами Р.Ф.

Нерезиденты - физические и юридические лица, зарегистрированные в иностранных государствах, находящиеся на территории Р.Ф. так и за пределами Р.Ф.

Операции в иностранной валюте и с ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции (переводы в Р.Ф. из Р.Ф. иностранной валюты для расчетов по импорту и экспорту товаров и услуг, кредитование не более 6 мес., переводы неторгового характера), валютные операции, связанные с движением капиталов (инвестиции, приобретение ценных бумаг, кредитование более 6 мес.)

Валютные операции в России осуществляют банки или кредитные учреждения, получившие лицензии ЦБ РФ.

Продажа и покупка иностранной валюты проводится через уполномоченные коммерческие банки, а также через валютные биржи, на условиях, устанавливаемых ЦБ РФ.

Валютно-финансовое положение России в начале 1990-х годов было напряженным: непогашенные внешние долги, большой дефицит госбюджета, спад производства, рост цен. Рубль не являлся конвертируемой валютой.

В период 1995-1997 гг. валютное положение рубля начало укрепляться, происходило снижение темпов спада производства. Стабилизации цен и укреплению рубля способствовало установление в 1995 году валютного коридора. Введение валютного коридора практически устранило спекуляцию на валютном курсе рубля, повысило благосостояние населения, текущие доходы которого в долларовом выражении в эти годы повысились.

На положении валютного курса рубля положительно сказался отказ Правительства Р.Ф. от эмиссии денежных знаков на покрытие дефицита госбюджета. В 1995-1997 гг. бюджетный дефицит покрывался выпуском государственных ценных бумаг и получением кредитов от международных валютно-финансовых организаций.

В 1995 г. валютные резервы ЦБ составили примерно 12-13 млрд. долл. США.

С мая 1996 г. ЦБ каждое утро рабочего банковского дня объявлял ежедневные курсы покупки и продажи долл. США по своим операциям на межбанковском и биржевом валютном рынках. На основе этих курсов ЦБ осуществлял валютно-обменные операции с ведущими банками-участниками межбанковского валютного рынка. Официальный курс рубля к долл. США считался как средний курс между курсом покупки и продажи ЦБ.

С октября 1997 г. начал развиваться кризис на мировых финансовых рынках, резко снизились мировые цены на нефть, происходил крупный недобор налогов в России, утечка валюты за рубеж, падение курсов российских ценных бумаг, в 1998 г. отрицательное сальдо платежного баланса, значительное снижение золотовалютных резервов страны - все это привело к кризису в августе 1998 г.

В результате проведенных реформ экономическое положение страны стало восстанавливаться: укреплялся курс рубля, увеличивались объемы производства, снижалась безработица, увеличивался объем ВВП, снижались темпы инфляции и т.д.

С 01.07.06. рубль стал конвертируемой валютой. С этого момента иностранным банкам и организациям разрешено принимать от их российских партнеров в качестве оплаты рубли, российские граждане могут открывать расчетные счета в иностранных банках, брать кредиты, покупать ценные бумаги, недвижимость, но на фоне этого могут возникнуть операции по «отмыванию» денег, Российским законодательством предусмотрены ограничения и ответственность для предотвращения подобных действий.

5. Операции коммерческих банков с ценными бумагами. Факторы риска по банковским операциям с ценными бумагами

Коммерческие банки - активные участники рынка ценных бумаг. Банки могут выступать эмитентами ценных бумаг (банки - акционерные общества выпускают эмиссионные (акции, облигации, опционы) и неэмиссионные (сертификаты, векселя) ценные бумаги), посредниками (покупка, продажа, перепродажа, хранение ценных бумаг; банки получают комиссионное вознаграждение) и инвесторами. Место, занимаемое коммерческими банками на рынке ценных бумаг в разных странах различно, оно определяется законодательством. Выпуск ценных бумаг должен проходить госрегистрацию и регистрацию в Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России или в территориальных учреждениях Банка России. Для деятельности на рынке ценных бумаг банки должны иметь ряд специальных лицензий.

В настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют большую роль, оказывая влияние на формирование прибыли, соответственно растет количество операций с ценными бумагами, в том числе с иностранными ценными бумагами.

Операции коммерческих банков с ценными бумагами классифицируются следующим образом:

1. Собственные сделки банков с ценными бумагами.

Инвестиционные сделки - вложения в твердопроцентные ценные бумаги.

Торговые сделки - приобретение или продажа банком ценных бумаг для извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на разных биржах.

2. Гарантийные операции. Банки при эмиссии ценных бумаг берут на себя обязательство пред инвестиционной компанией, размещающей эти ценные бумаги, что в случае неполного размещения ценных бумаг банк примет их на свой счет по заранее согласованному курсу. В случае полного размещения ценных бумаг банки получают комиссию и вознаграждение за риск.

3. Доверительные операции. Коммерческие банки могут управлять

ценными бумагами и денежными средствами клиентов на основании заключенных договоров.

1. Депозитарное обслуживание. Ведение счетов ДЕПО, расчеты по операциям с ценными бумагами.

Банки могут выпускать именные, обыкновенные и привилегированные акции. Именные акции - акции с регистрацией имени владельца в книге учета эмитента или в организации, осуществляющей профессиональную деятельность с ценными бумагами. При передаче именной ценной бумаги вносится запись в специальный реестр. Первый выпуск акций банка должен состоять только из именных акций для обеспечения выплаты дивидендов.

При увеличении уставного капитала банк может приступить к выпуску обыкновенных и привилегированных акций. Доля привилегированных акций не может быть более 25% суммы уставного капитала.

Банки, осуществляющие выпуск акций, представляют в Банк России или территориальные управления Банка России ежегодные отчеты по определенной форме. Так же банк отчитывается перед акционерами.

Коммерческие банки могут выпускать облигации. Законодательством запрещен одновременный выпуск акций и облигаций. Последние могут быть выпущены после оплаты всех выпущенных банком акций или после полной оплаты участниками своих долей в уставном капитале банка. Так же выпуск облигаций разрешается банкам не ранее третьего года их существования.

Облигации могут быть с обеспечением (исполнение обязательств по ним обеспечивается залогом, поручительством, банковской или государственной гарантией), именные, на предъявителя.

Облигации реализуются по номинальной стоимости или с дисконтом, который будет являться величиной дохода покупателя облигации.

Депозитарный и сберегательный сертификаты - это письменное свидетельство банка - эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение суммы депозита (вклада) и процентов по нему по истечении установленного срока.

Депозитные сертификаты продаются только юрлицам, сберегательные - только физлицам. Оба вида сертификатов выпускаются в рублях, являются срочной ценной бумагой. Максимальный срок обращения депозитных сертификатов - один год, сберегательных - три года. Данные сертификаты - доходные ценные бумаги, поэтому они не могут служить расчетным или платежным средством за товары или услуги.

Вексель - ценная бумага, денежное долговое одностороннее обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денежных средств векселедержателю.

Банковские векселя имеют ряд достоинств:

1. Отсутствие обязательной регистрации правил и условий выпуска в Банке России.

2. Выпускаются сериями и в разовом порядке.

3. Используются как средство платежа за товары и услуги физическими и юридическими лицами.

4. Выпускаются в национальной и иностранной валюте.

5. Служат привлечением средств банкам.

6. Как и все ценные бумаги, могут служить залогом при получении кредита.

Банки могут выпускать векселя до востребования, с указанием срока предъявления. Так же векселя бывают процентные, дисконтные, беспроцентные. По процентным векселям их держателю гасится вексельная сумма и выплачивается процентный доход. Дисконтные векселя приносят дисконтные доход, который определяется как разница между номинальной стоимостью и ценой, по которой он был продан первому векселедержателю. По беспроцентному векселю его держатель получает номинальную сумму, по которой вексель был продан.

Коммерческие банки могут проводить инвестиционные операции с ценными бумагами. В это понятие входят вложения в ценные бумаги предприятий на продолжительный период времени.

При покупке ценных бумаг банки должны учитывать следующие факторы: уровень риска, ликвидность, доходность. Риск вложений - возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием изменений на фондовом рынке. Оптимальное сочетание риска и доходности обеспечивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инвестиционного портфеля банка (набор ценных бумаг, приобретенный банком для получения доходов и поддержания ликвидности). Портфельная стратегия управления ценными бумагами включает как активное (прогнозирование ситуации на финансовом рынке) так и пассивное (портфель ценных бумаг структурируется в зависимости от доходности ценных бумаг, долгосрочные бумаги приносят высокий доход, краткосрочные обеспечивают ликвидность) управление.

Для оценки инвестиционной привлекательности фондовых инструментов используются два метода: исследование динамики курсов, анализ инвестиционных характеристик ценной бумаги, отражающий финансово-экономическое положение эмитента или отрасли в которой он работает.

Инвестиционные операции банка связаны с определенными рыночными рисками, которые приводят:

1. к потере в полном или частичном объеме вложенных средств

2. к обесценению вложенных в ценные бумаги средств при росте темпов инфляции

3. к неполучению полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам

4. к задержкам в получении дохода

5. к проблемам, связанным с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.

Для уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, переоценку по реальной рыночной стоимости ценных бумаг.

К операциям с ценными бумагами, проводимым коммерческими банками, относятся операции РЕПО. Эти операции проводятся для управления ликвидностью банковской системы, уменьшают риск банков при размещении временно свободных ресурсов, позволяют Банку России сглаживать возникающие колебания.

РЕПО - финансовая операция, суть которой рассматривается ниже.

Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны. В свою очередь вторая сторона берет на себя обязательство продать ценные бумаги первой стороне. Обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница в цене и есть доход второй стороны.

Операции РЕПО проводятся на основе договора между сторонами. При обратной покупке ценные бумаги могут быть замещены на другие, если это оговаривается в договоре.

Участники фондового рынка проводят операции РЕПО для поддержания ликвидности баланса, если не наблюдается тенденция роста цены имеющихся в его распоряжении ценных бумаг, нет желания реализовывать эти ценные бумаги.

Задача №1

Воспроизведение формулы общего кол-ва денег, необходимых для обращения в стране.

Закон денежного обращения был сформулирован К. Марксом:

PQ-K+a-b

М=

V

М - количество денег, необходимых для обращения;

PQ - сумма цен реализуемых товаров и услуг;

К - сумма цен товаров, проданных в кредит;

а - наступившие платежи;

b- взаимопогашающиеся обязательства;

V-скорость оборота одноименной денежной единицы.

Количество денег, необходимых для обращения, изменяется прямо пропорционально сумме цен реализуемых товаров, проданных в кредит, а так же размеру наступивших платежей, не включая взаимопогашаемые обязательства, и обратно пропорционально скорости обращения денег. Выпуск бумажных денег, превышающий пределы потребностей денежного обращения ведет к росту цен и обесцениванию денег. Количество денег в обращении зависит от цен товаров, а не наоборот. Цены товаров, являясь денежным выражением стоимости, складываются до обращения, в обращение поступает количество денег, необходимое для реализации данной суммы товарных цен. Устойчивость денег наблюдается, если количеством выпущенных бумажных денег равно теоретическому количеству золотых денег, необходимых для обращения.

PQ-K+a-b

М= V +С, - искомая по условию задачи формула,

где все обозначения соответствуют закону о денежном обращении, C - количество денег в форме сокровища (сумма стабильного налично-денежного оборота).

Задача №2

Размер кредита 500 тыс. руб.

Срок кредита 6 лет =72 мес.

Процентная ставка 20%

Обеспечение - земельный участок, стоимостью 700 тыс. руб.

Штраф за нарушение условий договора 0,05% в мес.

PV x i =I₁ - сумма % денег, начисленных за единицу времени.

PV x n x i=I_n - сумма % денег, начисленная за все % периоды.

PV=500 т. руб.

n= 6 лет

i = 20% годовых

FV =? - сумма денег через 6 лет.

FV= PV+ PV x i+…..+PV x i = PV+PV x n x i= PV (1+ n x i) - сумма погашения кредита под простые проценты.

FV= PV (1+n x i) = 500 (1+ 6 x 20%)= 1100000 руб.

График платежей по кредиту:

1100000: 72= 15277, 78 руб. - ежемесячный платеж по кредиту в течение 6 лет.