Анализ финансовой устойчивости ООО "Продукты"

2) излишек (+) или недостаток ( - ) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

± E^T = E^T-Z = (E^С+ K^T)-Z.

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

± E^? = E^? -Z = (E^С + K^T + K^t +r^Р)-Z.

Определение показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе.

Абсолютная устойчивость встречается редко. Она задается системой условий:

1а. излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов;

Ее соблюдение

± E^С ? 0

± E^T? 0

± E^? ? 0

свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации. Поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

Трехмерный показатель ситуации S = (1, 1, 1);

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств ,т.е имеет место

2а. недостаток (-) собственных оборотных средств,

2б. излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов;

± E^С<0

± E^T? 0

± E^? ? 0

Трехмерный показатель ситуации S = ( 0, 1, 1);

Минимальная устойчивость (финансовая неустойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам ,т. е. имеет место:

3а. недостаток (-) собственных оборотных средств,

3б. недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

3в. излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

± E^С<0

± E^T< 0

± E^? ? 0

Трехмерный показатель ситуации S = (0, 0, 1);

Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства и испытывает:

4а. недостаток (-) собственных оборотных средств,

4б. недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

4в.недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

± E^С<0

± E^T< 0

± E^? < 0

Трехмерный показатель ситуации S = (0, 0, 0);

Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы N5 и учетных регистров, на основании которых устанавливаются суммы неплатежей и выявляются их причины.

Руководствуясь вышеизложенным, произведём необходимые расчёты для характеристики финансовой устойчивости предприятия и их результаты сведём в таблицу 3.20.

Таблица 3.20.

Анализ финансовой устойчивости предприятия. (в тыс. руб.)
Показатели	Условное обозначение, формула	Значение (руб.)	Изменение
		Начало периода	Конец периода	абсолютное (4-3)	относительное (5/3),%
1	2	3	4	5	6
1.Собственный капитал - всего	СК	28 038	28 640	602	2,15
Капитал и резервы	ИС	28 038	28 640	602	2,15
Доходы будущих периодов	Д	0	0	0
Резервы предстоящих расходов	РП	0	0	0
2.Внеоборотные активы	F	21 755	26 896	5 141	23,63
3.Наличие собственного оборотного капитала (стр.1-стр.2)	ЕС =СК-F	6 283	1 744	-4 539	-72,24
4.Долгосрочные кредиты и заёмные средства	КТ	440	995	555	126,14
5.Наличие собственного оборотного и долгосрочного заёмного капитала (стр.3+стр.4)	ET= (СК + KT)-F = EС+ KT	6 723	2 739	-3 984	-59,26
6.Краткосрочные кредиты и заёмные средства	Кt	34	76 979	76 945	226 308,82
7.Задолженность поставщиками пр.	rp	71 474	57 375	-14 099	-19,73
8.Общая величина собственного оборотного и заёмного капитала (стр.5+6+7)	Е? =ЕС+ KT +Kt +rР	78 231	137 093	58 862	75,24
9.Общая величина запасов (включая НДС по приобретённым ценностям)	Z+Н	61 932	62 220	288	0,47
10.Излишек(+),недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (стр.3-стр.9)	± EС = EС-Z+Н	-55 649	-60 476	-4 827	8,67
11.Излишек(+),недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного капитала для формирования запасов (стр.5-стр.9)	± ET = ET-Z+Н = (EС+ KT) -Z+Н	-55 209	-59 481	-4 272	7,74
12.Излишек(+),недостаток (-) общей величины собственного оборотного и заёмного капитала для формирования запасов (стр.8-стр.9)	± E? = E? -Z +Н= (EС + KT + Kt+rР ) -Z+Н	16 299	74 873	58 574	359,37
13.Трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости		(0;0;1)	(0;0;1)	Минимальная устойчивость: связана с нарушением текущей платёжеспособности при которой возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчётов по долгам.
14.Номер типа финансовой ситуации согласно классификации		3	3

Данные табл. 3.20. показывают, что на начало и конец отчётного периода предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии в связи с тем, что значительная доля 93,9% (26 896 / 28 640*100%) собственного капитала направлялась на приобретение основных средств и другие внеоборотные активы. Только 6,1% (1 744/ 28 640*100%) собственного капитала направлялось на пополнение оборотных средств. Если предположить, что эта доля полностью направлялась на формирование запасов, то и в этом случае она покрывает лишь 2,8% (1 744 / 62 220) их стоимости.

Для стабилизации финансового состояния необходимо увеличение собственных оборотных средств, которое достигается за счёт:

*наращивания собственного капитала (увеличения уставного капитала, нераспределённой прибыли и резервов, подъёмом рентабельности);

*увеличения долгосрочных заимствований;

*уменьшения иммобилизационных средств во внеоборотных активах (не в ущерб производству).

В свою очередь, для снижения текущих финансовых потребностей необходимо:

*уменьшить оборотные активы за счёт обоснованного снижения уровня запасов;

*снизить дебиторскую задолженность и уменьшить удельный вес сомнительных клиентов;

*увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчётов с поставщиками крупных партий сырья и материалов.

Таким образом, обеспечение низкого уровня риска потери предприятием финансовой устойчивости предполагает сочетание четырёх благоприятных характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:

*высокой платёжеспособности ,т.е. способности исправно расплачиваться по своим обязательствам;

*высокой ликвидности баланса, т.е.достаточной степени покрытия заёмных пассивов активами с согласованными сроками погашения обязательств;

*высокой кредитоспособности ,т.е. способности возмещать кредиты с процентами и другие финансовые издержки;

*высокой рентабельности, т.е. значительной прибыльности, обеспечивающей необходимое развитие предприятия.

2.2.3 Относительные показатели финансовой устойчивости

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей -- финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Финансовые коэффициенты анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчётный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы фактические показатели за прошлый год, среднеотраслевые показатели, а также показатели наиболее перспективных предприятий. В качестве базы сравнения может служить теоретически обоснованные или полученные путём экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные (пороговые) значения показателей финансового состояния. Исходные данные и результаты расчётов коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в табл. 3.20.

На основе приведенных данных рассчитаем показатели финансовой устойчивости и сделаем вывод о финансовой устойчивости предприятия и дадим предложения по ее повышению.

Важным показателем устойчивости финансового состояния являются обеспеченность оборотных активов и особенно запасов собственными оборотными средствами.

Исчисление показателя обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом ( К_С ) ведётся по формуле:

К_С=Е^С / (R^a+d+КФВ)

Нормальное ограничение данного показателя .К концу 2008 года К_С = 0,02, следовательно, структура баланса организации не удовлетворительна.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами рассчитывается делением величины собственных источников покрытия запасов и затрат к стоимости запасов и затрат. Величина собственных запасов и затрат равна разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов. При анализе динамики коэффициента обеспеченности запасов следует исходить из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов; остальные может покрыть заём.

К_о =Е^с/(Z+Н)

Предельное нижнее ограничение по данному коэффициенту К_О ? 0,6 ? 0,8.

Расчет показывает, что запасы и затраты не обеспечены в достаточной мере собственными источниками средств (при значениях 0,101 и 0,028 на начало и конец года соответственно).

Следовательно, требуется определить, насколько они покрываются размером собственного капитала в сумме с долгосрочными кредитами и займами. Сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств является стабильным источником финансирования. Она называется перманентным, т. е. постоянным капиталом. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками средств находят делением суммы собственных (включая задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей) и долгосрочных источников формирования запасов и затрат к стоимости запасов и затрат. Величина собственных и долгосрочных заемных источников запасов и затрат равна разнице величины соответствующих источников средств и величины внеоборотных активов.

К^Т =Е^Т/(Z+Н)

Исходя из условия финансовой устойчивости, согласно которому размер собственных источников и долгосрочных обязательств должен быть достаточен для покрытия запасов, нормальным для данного коэффициента считается ограничение: К^Т ? 1.

При нормальном ограничении значений данного коэффициента ? 1,мы имеем на начало периода 0,109 на начало периода и 0,044 на конец. Постоянный капитал предприятия также не покрывает величину запасов и затрат. Постоянных источников, как и собственного капитала, недостаточно даже для покрытия внеоборотных активов.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками.

К^Z =Е^Z/(Z+Н)

Этот коэффициент наиболее востребован при условии недостаточности собственного капитала и долгосрочных обязательств для покрытия запасов. Он отражает степень покрытия запасов всеми основными источниками их формирования.

Важнейшей характеристикой устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных источников является также коэффициент автономии, рассмотренный ранее в табл.3.16. ,равный доле источников собственных средств (СК) в общем итоге баланса (В).

К_а= СК /В.

Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности, в общей сумме средств предприятия. Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами в условиях рыночной экономики. Его нормальное ограничение ? 0,5. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии на уровне 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств, расширяет возможности для привлечения средств со стороны, снижении вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность выполнения предприятием своих обязательств.

В мировой практике этот коэффициент зафиксирован на достаточно высоком уровне- 0,6-0,7.К концу 2008 года К_а = 0,27, следовательно, предприятие сильно зависит от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота.

Обратным коэффициенту автономии является коэффициент финансовой зависимости (концентрации заёмного капитала) ,также рассмотренный ранее в табл.3.16, равный К_З=R^P /В, который характеризует долю источников, которую предприятие может длительное время использовать.

В сумме К_З и К_а дают 1.

Коэффициента автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (К_З/C) равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. Его еще называют коэффициентом гиринга. Значение коэффициента можно также определить следующим выражением:

К _З/С = R^P/ СК

Данный коэффициент показывает, сколько заёмного капитала привлечено на 1 рубль собственного, вложенного в активы. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором примерно 33% общего финансирования сформировано за счёт заёмных средств. Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3:1), а если оно ниже порогового, то низким (например, 1:3). В нашем случае коэффициент гиринга на конец года составил 2,72, следовательно - гиринг высокий. Превышение единицы в значении коэффициента гиринга означает, что для бизнеса заемный капитал у организации является главным источником финансирования. Высокий гиринг свидетельствует о высоком риске.

Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала (К _З/К), равен отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов:

К _З/К = К ^Т/ (СК+ К^Т)

Данный коэффициент отражает долю задолженности предприятия в составе перманентного (постоянного) капитала. Увеличение доли задолженности свидетельствует о большей зависимости организации от внешних источников финансирования и меньшей платежеспособности.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятие должно стремиться к повышению уровня мобильности активов, который характеризуется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К _М/И) вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива баланса) на иммобилизованные активы (раздел I актива).

К _М/И = (R^a+d+КФВ) / F

Значение этого коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями предприятия.

Устойчивость финансового состояния характеризует также и коэффициент маневренности (К_М), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к величине собственного капитала.

К _М = Е^С/ СК

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность. В нашем случае на конец 2008 года К _{М =}0,06, т.е. то есть только 6% собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Необходимо отметить снижение данного коэффициента за год на 0,16 пунктов.

Рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких это возможно при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается за счёт опережающего роста собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, то это действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.С финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента маневренности с хорошей стороны характеризует предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства. При отсутствии жестко установленных ограничений по этому коэффициенту иногда рекомендуется использовать его значение в размере ?0,5, как оптимальное. Это означает, что необходимо соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и имммобильного характера, чтобы обеспечить достаточную ликвидность баланса.

В функциональной зависимости от коэффициента маневренности находится индекс постоянного актива (К_ПА),исчисляемый отношением внеоборотных активов к сумме собственного капитала по формуле:

К_ПА= F/ СК

Он показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. В сумме Км и Кпа равны 1, и рост одного из них приводит к снижению другого.

Для предприятий с большим объёмом основных средств целесообразно исчислить коэффициент (К _ОС/СК), который показывает в какой мере основные средства покрываются за счёт собственного капитала.

К _ОС/СК =F^ОС / СК ,

где F^ОС -стоимость основных средств по балансу.

Важную характеристику структуры средств (активов) предприятия даёт коэффициент имущества производственного назначения (К_ПИ), равный отношению суммы основных средств (F^ОС),капитальных вложений (F^НС),производственных запасов (Z^ПЗ) и незавершённого производства (Z^НП ) к стоимости всего имущества (В):

К_ПИ=(F^ОС+F^НС+Z^ПЗ+ Z^НП ) /В.

Нормальным считается ограничение этого показателя в рамках К_ПИ ? 0,5.Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создаёт благоприятные условия для расширения производственного потенциала и финансовой деятельности.

Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения является показатель доли основных средств (К _Fос) и материальных оборотных средств (К_Z) в стоимости имущества, которые вычисляются следующим образом:

К _Fос= F^ОС /В;

К_Z = (Z+Н)/В.

Для общей оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо проанализировать динамику коэффициента прогноза банкротства

К _Пб = Е^Т /В

Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то этот коэффициент снижается.

Полученные результаты представим в таблице 4 Приложения, из которой можно заключить о высокой финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент автономии, равный доле собственных источников средств в общем итоге баланса, снизившись за период на 4 пункта, и на начало периода и наконец, был практически в два раза меньше нормативного значения (0,28 и 0,27 против 0,5),т.е. не все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Наблюдается увеличение соотношения заёмного и собственного капитала в пользу заёмного на 0,16.На конец года на 1 рубль собственного капитала предприятие привлекло 2,72руб. заёмного капитала в связи с повышением его зависимости от долгосрочных заёмных средств при финансировании активов : коэффициент К _З/К увеличился на 0,02 и на конец года составил 0,03. Как видно, доля заемных средств данной организации превышает нормальное ограничение К _З/С ? 1. Заемные средства предприятия, более чем в два раза превышают собственные средства.

Большая часть собственного капитала используется во внеоборотных активах, причём эта тенденция продолжает усугубляться. За рассматриваемый период индекс постоянного актива увеличился на 0,16 и на конец года размер постоянных активов на 1 рубль собственного капитала составил 94 коп., в т.ч. средств труда-86 коп. Это привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности собственного капитала :фактическое значение коэффициента маневренности за год снизилось на 0,16 и на конец года составило 0,06, что в 12 раз ниже допустимого значения.

На предприятии довольно высокий удельный вес имеет имущество производственного назначения. Коэффициент имущества производственного назначения равен 0,82,в том числе коэффициент доли основных средств к концу года составил 0,23 (и увеличился на 0,02), а удельный вес материальных оборотных средств снизился на 0,04пункта и составил более половины всего имущества предприятия. Это привело к снижению уровня мобильности имущества: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств снизился по сравнению с началом года на 0,63 и составил на конец года 2,96.

За анализируемый период финансовое положение предприятия ещё более ухудшилось: коэффициент прогноза банкротства уменьшился на 0,04,т.е. снизилась доля чистых оборотных активов в общей сумме баланса. Для выхода из кризисного финансового положения предприятию необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление.

Оценивая коэффициенты автономии и соотношения заемных и собственных средств, можно сказать, что предприятие не обладает достаточной степенью независимости от заемных источников. Собственных источников хватает лишь на покрытие незначительной части оборотных активов. Запасы финансируются в большей степени за счет обязательств. Для повышения финансовой устойчивости организации необходимо наращивать долю собственных источников. Руководству необходимо изыскивать способы повышения эффективности работы предприятия (деловой активности и рентабельности), принимать ориентацию производства, обеспечивающую получение прибыли.

2.2.4 Анализ безубыточности

Анализ безубыточности имеет своей целью определить, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие могло без посторонней помощи покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Такой анализ, по сути, чисто механический, и хотя необходимые допущения порой снижают его точность, он позволяет получить грубую оценку объема, который должен быть обеспечен для того, чтобы предприятие не имело убытков. Этот анализ обычно имеет большее значение для заимодавца, чем для инвестора, поскольку его, прежде всего, волнует вопрос о жизнестойкости компании и ее способности к обслуживанию долга, в то время как инвестор ищет для себя варианты с высокой нормой прибыли. В любом случае анализ безубыточности помогает определить важнейший этап на жизненном пути предприятия - точку, в которой средств, выручаемых от продаж, становится достаточно для оплаты понесенных им расходов.

При проведении анализа безубыточности необходимо иметь в виду, что издержки производства и обращения товаров формируют две составляющие, одна из которых возрастает пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров) - переменные затраты, а другая практически не зависит от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций - постоянные затраты.

Определим точку безубыточности для ООО «Продукты» по результатам деятельности за 2008 год и результаты расчетов сведем в таблицу 3.21.

Таблица 3.21.

Расчет критического объема продаж и операционного рычага

№ п/п	Показатели	Расчет
1.	Выручка от продаж	515 211
2.	Себестоимость	513 994
2.1.	Условно-переменные затраты	366 400
2.2	Постоянные затраты	147 594
3.	Маржинальный доход (стр.1-2.1)	515 211-366 400=148 811
4.	Коэффициент маржинального дохода (стр.3/стр.1)	148 811/515 211=0,289
5.	Критический объем продаж(стр.2.2/стр.4)	147 594 /0,289=510 705,9
6.	Запас финансовой прочности (стр.1-стр. 5), в сумме	515 211-510 705,9= 4 505,1
7.	Запас финансовой прочности (стр.6/ стр. 1) , в %	4 505,1 /515 211*100=0,87%
8.	Прибыль (стр.1-стр.2)	515 211-513 994=1 217
9.	Операционный рычаг (стр.3/8)	148 811 /1 217=122,28

По результатам вычислений можно сделать вывод о том. что предприятие имеет очень маленький запас финансовой прочности в размере 0,87% при норме в 25-50%.Следовательно, в условиях изменения рыночной конъюнктуры, оно не может чувствовать себя достаточно уверенно.

Влияние операционного рычага (зависимость прибыли от объема продаж) в нашей организации чрезвычайно велико : при росте выручки от продаж на 1% прибыль вырастет на 122,28%.

Подтвердим найденный расчётным путём критический объём продаж графически.



2

Рис.3.2. Графическое определение точки безубыточности ООО «Продукты»

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности или необеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками.

Основным фактором, обуславливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (т.е. быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (т.е. быть ликвидным). Анализ ликвидности баланса проводится в связи с условиями финансовых ограничений и необходимостью оценки платежеспособности (кредитоспособности) организации.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства

Платежеспособность организации предполагает способность своевременно осуществлять платежи с контрагентами. Платежеспособность является важнейшим условием кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок. Предприятие считается платежеспособным, если его общие aктивы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Кроме того, для успешного управления финансовой деятельностью наличные (денежные) средства для предприятия более важны, чем прибыль, поскольку их отсутствие на счетах в банке в определенный момент может привести к кризисному финансовому состоянию.

Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Для оценки изменения степени платёжеспособности и ликвидности нужно сравнивать показатели балансового отчета предприятия по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и относительные аналитические показатели.

В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется абсолютный показатель превышения всех активов над внешними обязательствами (долгосрочными и краткосрочными долгами). Если предприятие не в состоянии выполнить внешние обязательства за счет всех активов, оно может быть признано неплатежеспособным. Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике изучаются величина чистых активов и их динамика.

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в Таблице 5 Приложения. Представленный расчет показывает, что размер чистых активов предприятия по сравнению с началом года увеличился на 602 тыс. руб., или на 2,15 %, и составил на конец года 28 640 тыс. руб., что в 1,23 раза покрывает уставный капитал. Однако их удельный вес в совокупных активах предприятия снизился на 1 пункт, что говорит о снижении степени его платежеспособности.

Изменение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по абсолютному показателю чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала), величина которого определяется как разность между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Чистый оборотный капитал представляет остаток после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал.

Таким образом, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно. Для нашего предприятия сумма чистого оборотного капитала составляет на начало года 6 723 тыс. руб. (78 231 - 71 508), на конец года 2 739 тыс. руб. (79 718 - 76 979).

Поскольку на начало и конец года текущие пассивы покрыты текущими активами с превышением, предприятие можно признать ликвидным. Чтобы предприятие расширялось, чистый оборотный капитал в текущем году должен быть больше, чем в предыдущем. На нашем предприятии ситуация обратная: за год наблюдается снижение чистого оборотного капитала на 3 984т.р или 59,3%.

Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть определены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа. Уточнение ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета.

1. Наиболее ликвидные активы (A₁), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), рассчитывают по формуле (сумма строк 252; 253 и 260 раздела II актива баланса);

А₁ = d + КФВ

2.Быстрореализуемье активы (А₂) - краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев и прочие активы (стр. 240; 215; 251 и стр. 270 раздела II актива баланса) за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал:

А₂ = r ^аK -З^УК + П^а.

3. Медленно реализуемые активы (А₃) - запасы минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов, плюс долгосрочная дебиторская задолженность, плюс долгосрочные финансовые вложения из раздела 1 актива баланса, (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других организаций),а также долгосрочные финансовые вложения (Е^Т):

Аз = Z + З^УК + F^Т.

4. Трудно реализуемые активы (А₄) - статьи раздела I актива баланса (иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочны финансовых вложений, включенных в предыдущую группу:

А₄ =Е-Е_Т +r^aД.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства (П₂) включают кредиторскую задолженность (стр. 620 раздела V пассива баланса) и прочие краткосрочные обязательства (стр. 660), в т. ч. обязательства, не погашенные в срок, отраженные обособленно в разделах 1; 2 и в справке к разделу 2 формы № 5, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства:

П₁ = r ^P + З^У + П^КО.

Краткосрочные пассивы (П₂) -краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 раздела V пассива баланса):

П₂ =К^t

Долгосрочные пассивы (П_З) - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса:

П_З = К^Т.

4. Постоянные пассивы (П₄) -капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов

П₄ =И^С + Д + Р^П

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги перечисленных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:



Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий xapaктеp с глубоким экономическим смыслом, свидетельствуя о наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от установленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной группы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса приведен в Таблице 6 Приложения.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами А₁ и П₁ (сроки до трех месяцев), позволяет выяснить текущую ликвидность (Тл = ( А₁₊А₂) - ( П₁₊ П₂)). Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на временном интервале до 3 месяцев и отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода -63 333тыс. руб., или 88,61%, на конец периода - 50 319 тыс. руб., или 87,7%. Следовательно, только 12,3% (7 056/57 375*100%) срочных обязательств предприятия на конец периода покрывались наиболее ликвидными активами.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. А₂ и П₂ (в среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем (в оплате среднесрочных обязательств до 6 месяцев). В конце периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 9 162 тыс. руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстро-реализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 59 481 тыс. руб. (50319+9162), или 77,3%, т.е. только 22,7% краткосрочных обязательств покрывались быстрореализуемыми активами.

Сопоставление итогов по активу и по пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем, т.е.перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность отражает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, определение платёжного излишка (А₃ >П₃). Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 61 225 тыс. руб., но этот платежный излишек из-за низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств.

Как видно из Таблицы 6 Приложения первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А₁) не покрывают наиболее срочные обязательства (П₁) ни на начало , ни на конец периода с недостатком, равным соответственно 88,61 и 87,7 тыс. руб. То есть предприятие нее способно погасить текущую задолженность кредиторов на данные суммы на временном интервале до 3 месяцев.

Не соблюдается на конец периода и второе соотношение, т.е.быстрореализуемые активы (А₂) не покрывают краткосрочные обязательства (П₂ ).

По остальным соотношениям указанные ограничения выполняются. Перспективная ликвидность отражает наличие у ООО определённого платёжного излишка. Следовательно, организация способна расплатиться по платежам в отдаленной перспективе с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей.

Выполнение последнего неравенства свидетельствует о достаточности собственного капитала организации (П₄) для покрытия труднореализуемых активов (А₄).

Подтверждением неустойчивому финансовому состоянию является и сопоставление на конец периода сумм А₁ и А₂ с П₁ и П₂, из чего можно сделать вывод о том, что наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы не покроют суммы краткосрочной кредиторской задолженности и краткосрочных займов и кредитов (17 498 76 979).

В анализе платежеспособности организации используются конкретные показатели. Отражая отношение суммы всех ликвидных средств к сумме всех платежных обязательств баланса, общий показатель ликвидности выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным в целом. Но этот показатель не дает представления о возможностях организации в плане погашения именно краткосрочных обязательств, которые требуют наличия наиболее ликвидных активов в объеме, достаточном для срочных расчетов. Ведь чем короче период, в течение которого должник обязан погасить обязательства, тем большая платежеспособность требуется от должника. Поэтому для оценки степени платежеспособности используют относительные показатели ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Поскольку степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова, в отечественной и мировой практике исчисляют четыре относительных показателя (коэффициента) ликвидности:

*абсолютной ликвидности (К_АБЛ);

*критической (промежуточной) ликвидности (К_КЛ );

* текущей ликвидности(покрытия) (К_П);

*ликвидности при мобилизации средств (К_ЛМС).

Исчисление показателя (К_АБЛ), характеризующего платежеспособность предприятия на дату составления баланса, т. е. возможность немедленных расчетов, ведут по формуле

К_АБЛ = (d+ КФБ ) : (К^t +r^Р + З^У + П^КО)

Он рассчитывается отношением величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Наиболее ликвидными активами, как было сказано, считают денежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочные обязательства, как сумма наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают кредиторскую задолженность, в т. ч. обязательства, не погашенные в срок, платежные требования поставщиков, не оплаченные в срок; недоимки в бюджет и пр., включенные в пассив баланса и отраженные обособленно в приложениях к бухгалтерскому балансу (раздел 1; 2 и в справке к разделу 2 формы № 5 приложения к бухгалтерскому балансу), краткосрочные кредиты и заемные средства.. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот коэффициент не должен быть ниже нормальных ограничений. Теоретически достаточное значение К_АБЛ составляет 0,2-0,25.

Коэффициент критической ликвидности (К_КЛ) (промежуточный коэффициент покрытия) равен отношению наиболее ликвидных активов в сумме с краткосрочной дебиторской задолженностью, займами, предоставленными организациям на срок менее 12 месяцев, и прочих активов в составе ликвидных средств за вычетом иммобилизации оборотных средств к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. К иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела следует относить расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования по данным отчета об изменениях капитала (форма № 3 (приложение 3)) и отчета о целевом использовании полученных средств (форма № 6 (приложение 6)).

Формула данного коэффициента имеет вид:

К_КЛ =(d + КФВ + r^а_К +П^а): (K^t + r^P +З^У +П^КО)

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности. Теоретически оправданные его значения лежат в диапазоне 0,7-0,8 (и даже 1). Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности К_П), в расчете котоpoгo участвуют все оборотные средства, в том числе материальные. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех мобильных средств. Он отражает степень общего покрытия всеми оборотными активами организации суммы краткосрочных обязательств.

В мировой практике признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестициям на 1руб. краткосрочных долгов должно приходиться 2 руб. оборотных активов. Следовательно ,оптимальным является соотношение 1 : 2, однако в зависимости от форм paсчётов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительным является значительно меньшее (но превышающее единицу) значение этого коэффициента.

Если значение К_П гораздо ниже оптимального, то краткосрочные обязательства (текущие пассивы) предприятия превышают текущие активы, а его финансовое положение не совсем благополучное. Для потенциальных партнеров финансовый риск заключения сделок значительно повышается.

К_П равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к величине краткосрочных обязательств. Формула расчета коэффициента покрытия (К_П) такова:

К_П=( d+ КФВ+ r^а_К+Z -РБП+ П^а): (K^t + r^P +З^У +П^КО)

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К_ЛМС) характеризует достаточность материально-производственных запасов в случае необходимости их распродажи для погашения краткосрочных долгов и исчисляется по формуле

К_ЛМС = Z: (K^t + r^P + З^У + П^КО)

Оптимальное значение К лмс составляет 0,5-0,7.

Для оценки платежеспособности предприятия целесообразно исчислять также показатель ликвидности текущих активов (К_Л) как отношение притока денежных средств от текущей деятельности за aнaлизируемый период к средней сумме краткосрочных обязательств:

К_Л = d^П : (K^t + r^P + З^У + П^КО)

Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долго может быть погашена за счет притока денежных средств от основной деятельности.

Для оценки структуры баланса и диагностики банкротства используют коэффициент текущей ликвидности (К_П) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_О), который рассчитывается отношением собственных оборотных средств (E^C) к сумме всех оборотных активов (к итогу раздела II актива баланса):

К_О = E^C /О

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение данного коэффициента определяется выражением должно быть ? 0,1.

Каждый из этих показателей применяют в конкретном случае оценки устойчивости финансового положения, интересующем определённого потребителя информации. Например, для поставщика cырья , материалов и услуг большой интерес представляет К_АБЛ, для банка, кредитующего данное предприятие,- К_КЛ и К_ЛМС, а для держателей акций и облигаций - К_П.

Результаты вычислений сведём в таблицу 7 Приложения.

Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало и на конец периода был гораздо ниже рекомендованного уровня, и составил на конец года 0,07,т.е. всего 7% краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время, а достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса оно погасить не в состоянии.

Несмотря на снижение за рассматриваемый период на 0,27 коэффициента критической ликвидности его значение на конец года осталось практически в рамках оптимальной величины и составило 0,82, т.е., суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов у предприятия достаточно для покрытия его краткосрочных обязательств, и краткосрочная задолженность будет погашена в полной мере в течение краткосрочных поступлений на счета предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности снизился за год на 0,33, причем на конец года на 1 руб. краткосрочных обязательств приходится 1,63 pубля текущих активов, из них 0,81 руб. запасов. Это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности у него недостаточно. Для повышения показателя текущей ликвидности и снижения риска потери платёжеспособности необходимо:

*пополнять реальный собственный капитал;

*обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов;

*ограничивать рост дебиторской задолженности;

*увеличивать оборачиваемость собственных оборотных активов.

Коэффициент ликвидности текущих активов в нашем случае полностью совпадает по значению с показателем абсолютной ликвидности (К_АБЛ), и показывает, что лишь 7% краткосрочных долгов может быть погашена за счёт притока денежных средств от основной деятельности.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами значительно ниже норматива и составил на конец года 0,02,т.е. в формировании всех оборотных средств лишь 2% составляли собственные средства.