Денежно-кредитная политика в Республике Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Необходимость, сущность и содержание денежно-кредитной политики

1.1 Задачи, цели и основные направления денежно-кредитной

политики

1.2 Типы, виды и передаточный механизм денежно-кредитной политики

1.3 Инструменты денежно-кредитной политики

2. Анализ денежно-кредитной политики Республики Беларусь

2.1 Денежно-кредитная политика Республики Беларусь на 1996-2003 года

2.2 Цели и результаты денежно-кредитной политики в 2004-2005 году

3. Особенности денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе

Заключение

Список использованных источников

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Экономика на современном этапе представляет собой очень сложную систему, каждая часть которой тесно связана с другими и играет важную роль. Но одну из главных ролей играет денежно-кредитная система, обеспечивающая развитие экономических взаимоотношений, нормальное функционирование всей экономики в целом.

Актуальность анализа направлений денежно-кредитной политики, особенно возрастает в условиях переходного периода в связи с тем, что для него характерно, с одной стороны, отсутствие устойчивых налаженных форм рыночных отношений и соответствующих методов достижения целей текущего макроэкономического регулирования, с другой, - постоянно существует высокая вероятность дестабилизации национальной денежной единицы в связи с общей неустойчивостью экономической ситуации, и проблема согласования различных задач экономической политики (таких как снижение инфляции, достижение внешнеторговой сбалансированности, высокого уровня занятости и инвестиционной активности и т.д.) существенно осложняется.

Цель курсовой работы состоит в определении теоретических основ денежно-кредитной политики и выявлении особенностей ее реализации в современной экономике Республики Беларусь. Данная цель обуславливает необходимость решения следующих задач:

1) раскрыть сущность денежно-кредитной политики, выявить ее цели, инструменты и стадии формирования;

2) провести сравнительный анализ основных показателей денежно-кредитного регулирования и оценить их влияние на экономику страны и благосостояние населения;

3) выявить основные проблемы денежно-кредитной политики, снижающие ее эффективность, а также сформулировать пути их решения.

Структура работы заключается в раскрытии задач, целей, основных направлений ДКП; определении типов, видов и инструментов ДКП; а также включает анализ динамики развития ДКП в Республике Беларусь.

Объектом данной курсовой работы является кредитная система Республики Беларусь, денежно-кредитная политика Национального Банка, а предметом - виды, методы, передаточный механизм ДКП, а также законодательная база РБ.

В курсовой работы были использованы метод сравнительного анализа статистических данных, метод сравнительного анализа иcпользованных источников, а также таблицы и диаграмма.

При написании курсовой работы были изучены учебная литература, газетные статьи, журналы, посвящённые данной теме.

Данная проблема рассматривается в различных научных источниках. Особое внимание было уделено работам следующих авторов:

-- В.Н. Шимонов -- Национальная экономика Беларуси;

-- А.О. Тихонов -- Теоретические основы ДКП в трансформационной экономике;

-- Н.И. Базылев, С.П. Гурко -- Экономическая теория;

-- Э.А. Лутохина -- Макроэкономика;

-- М.И. Плотницкий -- Макроэкономика,

где хорошо раскрыты основные проблемы данной темы.

1. НЕОБХОДИМОСТЬ, СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

1.1 Задачи, цели и основные направления денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь как неотъемлемая часть общегосударственной социально-экономической политики имеет многофункциональную природу. Она должна способствовать решению различных задач -- общих, возникающих в контексте развития страны и макроэкономической ситуации, и специфических, связанных с особенностями банковского сектора, обеспечивающего сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса. Все эти задачи являются одинаково важными и взаимосвязанными. В конечном счете эффективность денежно-кредитной политики определяется тем, насколько удается обеспечить баланс и учет стоящих перед ней задач, решение которых требует применения различных, порой разнонаправленных мероприятий. Достижение такого баланса в условиях экономики переходного периода существенно усложняется в связи с тем, что рыночные механизмы экономического регулирования, как правило, отработаны недостаточно, а банковская система не обладает необходимым финансовым и организационно-технологическим потенциалом.

1990-е годы были периодом перехода от командно-административной системы к рыночным принципам ведения хозяйства, либерализации ценообразования и внешнеторговой деятельности, периодом становления и формирования национальной монетарной системы, создания ее организационного, технического и кадрового потенциалов. За эти годы были решены многие сложные проблемы: преодоление гиперинфляции, неконтролируемой девальвации, административного определения обменного курса и др. Постепенно отлаживалась структура монетарных институтов, повышался профессиональный уровень кадров, деятельность монетарного регулирования переводилась на научную основу и рыночные принципы. Была создана современная система монетарного регулирования [Приложение 1, рис.1]. [5, с. 38]

При выработке монетарных целей математически рассчитываются монетарные параметры, в том числе прирост денежной массы в объективных товарно-денежных пропорций, одна из которых выражается в виде уравнения обмена

Mv = pQ,

где M -- количество денег (средняя совокупная денежная масса); v -- скорость обращения денег;

р -- цены на товары и услуги (дефлятор ВВП);

Q -- объем производства (ВВП) [Приложение 2, рис.2]. [4, с. 646]

Денежная масса в обращении -- объем находящихся в обращении наличных денег. На размер денежной массы, находящейся в обращении, влияют масштабы производства, распределения и перераспределения, обмена и потребления, денежные доходы и расходы населения; структура денежного оборота (налично-денежного и безналичного, скорость оборота денег, их остатки в кассах и др.) Для характеристики денежной массы применяют различные обобщенные показатели, так называемые агрегаты. Наличие количества денежных агрегатов зависят от особенностей денежной системы той или другой страны, в частности от значимости различных видов депозитов в предложении денег. В основном используются такие агрегаты, как деньги для сделок, или деньги в узком смысле слова -- Ml (собственно деньги), и деньги в широком смысле -- М2, МЗ. Деньги для сделок включают: монеты, бумажные деньги, текущие счета. Последние тоже выполняют все функции денег. Деньги в широком смысле включают деньги для сделок (Ml) и сберегательные счета. Последние представляют собой депозиты, которые приносят более высокий процент по сравнению с тем процентом, который выплачивается по текущим счетам.

М2 = MV + сберегательные счета (мелкие срочные вклад МЗ ("почти деньги") = М2 + крупные срочные вклады. [6, с. 479]

МЗ ("почти деньги") = М2 + крупные срочные вклады. [6, с. 479]

Регулирование денежной массы, динамики агрегатов МО, Ml, М2, М2* и МЗ и их соотношений наряду с определением ориентиров роста денежной массы (таргетированием) в корреляции с ростом макропараметров (ВВП и др.) осуществляется с помощью таких инструментов как:

• размер эмиссии в результате выдачи кредитов правительству или коммерческим банкам;

• обязательное резервирование;

• процентная политика;

• изменения валютных резервов с соответствующим изменением рублевых средств;

• объем возможных операций на рынке государственных ценных бумаг и др. [4, с. 646]

Денежно-кредитное регулирование осуществляется также процентной политикой Национального Банка (регулированием учетной ставки, ставки рефинансирования, ломбардной ставки, депозитной ставки), политикой резервирования (установлением Национальным Банком норм обязательных резервов коммерческих банков), операциями на открытом рынке, рефинансированием банков и валютным регулированием, установление обязательных нормативов для банков.

При этом рыночно ориентированные методы и инструменты денежно-кредитного регулирования все больше заменяют административные методы.

При рассмотрении целей кредитно-денежной политики их разделяют на конечные (общеэкономические) и промежуточные (непосредственно монетарные).

Конечными целями системы кредитно-денежного регулирования являются общие цели развития экономики, которые устанавливаются исходя из глобальной функции любой трудовой деятельности - удовлетворения потребностей человека или максимизации общественного благосостояния.

В качестве основных из них наиболее часто выделяют четыре взаимосвязанные цели:

· рост производства товаров и услуг;

· обеспечение занятости населения;

· формирование равновесия платежного баланса страны;

· стабильность цен - как внутренних, так и внешних (обменный курс).

Для достижения поставленных целей органы денежно-кредитного регулирования формулируют промежуточные цели, которые включают в себя изменение денежной массы, денежной и кредитной эмиссии, уровень цен денежного рынка, в том числе процентные ставки и валютный курс. Соотношение этих параметров в их количественном измерении определяет, в какой степени, насколько активно и какими именно инструментами денежно-кредитного регулирования будет пользоваться Центральный банк государства для решения поставленных перед ним задач.

На мой взгляд, основные цели ДКП выполняются: увеличивается рост производства товаров и услуг, подтверждением чего служит такой показатель как прирост реального ВВП. За период 1996-2000 годов он составил 36%. Продолжается рост ВВП и в настоящее время. Также в настоящее время количество вакансий в центрах занятости и СМИ значительно меньше, чем потребность в рабочих руках у белорусских предприятий.

Однако в целом денежно-кредитная политика Центрального банка и, соответственно, коммерческих банков должна быть подчинена решению задач, связанных:

· с обеспечением снижения темпов инфляции и укреплением доверия к национальной денежной единице;

· со стимулированием экономического роста, прежде всего - в наиболее прогрессивных сферах народного хозяйства, например экспортоориентированных или валютно-окупаемых.

На мой взгляд, если указанные задачи или цели не будут выполняться, то не удастся избежать переполнения каналов денежного обращения и, как следствие, роста инфляции. При этом меры денежно-кредитной политики должны носить долговременный характер воздействия на экономику. Данному фактору Центральный банк должен уделять особое внимание. Повышенное же внимание последнего к отдельным, не основным, аспектам денежно-кредитной политики не всегда способствует достижению стратегических целей, а лишь отдаляет их решение. Так, попытка поддерживать нереальные обменные курсы валют приводит к искажениям в соотношении экспорта и импорта, к дестабилизации в привлечении иностранных инвестиций. [10, с. 10]

Различные подходы к реализация денежно-кредитной политики государства определяют лицо денежно-кредитного регулирования. Для достижения поставленных целей органы денежно-кредитного регулирования формулируют промежуточные цели, которые включают в себя изменение денежной массы, денежной и кредитной эмиссии, уровень цен денежного рынка, в том числе процентные ставки и валютный курс. Соотношение этих параметров в их количественном измерении определяет, в какой степени, насколько активно и какими именно инструментами денежно-кредитного регулирования будет пользоваться Центральный банк государства для решения поставленных перед ним задач. [10, с. 11]

1.2 Типы, виды и передаточный механизм денежно-кредитной политики

Виды денежно-кредитной политики различаются в зависимости от того, какие цели ставит перед собой центральный банк. Как известно, основными промежуточными целями являются процентная ставка и денежная масса. Проблема в том, что центральный банк должен выбрать одну из них. Он не в состоянии одновременно достичь двух автономно определенных целей, так как каждой ставке процента соответствует определенная величина денежной массы, и наоборот. Поэтому центральный банк должен определить, что он будет контролировать -- ставку процента или объем денежной массы.

Существуют разные точки зрения по этому поводу. Дж. М. Кейнс, разработавший основы денежно-кредитного регулирования, утверждал, что передаточный механизм денежно-кредитной политики следующий:

-- центральный банк изменяет резервы коммерческих банков, влияя тем самым в необходимом направлении на предложение денег;

-- изменения в предложении денег вызывают понижение или повышение ставки процента;

-- изменения процентной ставки приводят к расширению или сокращению плановых инвестиций;

-- изменения плановых инвестиций в свою очередь повышают или понижают уровень номинального национального дохода.

Таким образом, главным объектом денежно-кредитного регулирования Кейнс считал процентную ставку.

Согласно монетаристской концепции, передаточный механизм денежно-кредитной политики короче. Она влияет на экономику следующим образом:

-- центральный банк изменяет резервы коммерческих банков, воздействуя на предложение денег, увеличивая или сокращая его;

-- изменения денежного предложения вызывают расширение или сокращение совокупного спроса;

-- изменения совокупного спроса приводят к увеличению или к уменьшению уровня национального дохода.

Следовательно, монетаристы доказывали, что центральный банк должен регулировать предложение денег.

Различают виды денежно-кредитной политики в зависимости от ее конечных целей. В условиях инфляции проводится политика "дорогих денег" (политика кредитной рестрикции). Она направлена на сокращение предложения денег путем ужесточения условий и ограничения объема кредитных операций коммерческих банков. Центральный банк, проводя рестрекционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика "дорогих денег" является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика "дешевых денег" (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги; снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Центральный банк выбирает тот или иной тип и вид денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности. [11, с. 299]

1.3 Инструменты денежно-кредитной политики

Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Существуют различные их классификации. Прежде всего они делятся на общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей и т.д. Выделяют также косвенные (экономические) методы регулирования и прямые (административные). Основными инструментами денежно-кредитной политики являются: изменение учетной ставки; изменение норм обязательных резервов; операции на открытом рынке.

Изменение учетной ставки -- старейший метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков.

Данный метод центральный банк использует для контроля за объемом денежной базы и, следовательно, предложением денег. Если он хочет увеличить денежную массу в стране, то понижает учетную ставку. Спрос коммерческих банков на ссуды центрального возрастает, так как они становятся более привлекательными, чем займы на межбанковском рынке. Предоставляя денежные средства коммерческим банкам, центральный увеличивает на соответствующую сумму резервы банков-заемщиков, расширяя денежную базу. Эти резервы являются избыточными и банки могут использовать их для выдачи ссуд, создавая тем самым новые деньги. Следовательно, понижение учетной ставки приводит к росту предложения денег и расширению кредитования экономики.

Инструментом, позволяющим регулировать банковскую ликвидность и объемы кредитования, является изменение норм обязательных резервов. Резервирование возникло в связи с необходимостью гарантирования вкладчикам выплаты денег в случае банкротства банка. Однако кризис 1929--1933 гг. показал, что обязательные резервы в этой роли оказались неэффективны. Для гарантирования возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательное резервирование является теперь одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. [11, с. 290]

Изменение норм обязательных резервов позволяет центральному банку регулировать предложение денег, ставку процента, так как оно ведет, во-первых, к изменению величины денежной базы, а во-вторых, влияет на денежный мультипликатор, а значит, и на способность коммерческих банков создавать новые деньги путем кредитования.

Наиболее важным инструментом контроля за денежным рынком являются операции на открытом рынке, которые центральный банк использует в качестве оперативного средства регулирования. Основным условием их применения является наличие в стране развитого рынка ценных бумаг.

Сущность операций на открытом рынке заключается в покупке-продаже государственных ценных бумаг коммерческим банкам, населению. При этом объектом покупки-продажи могут быть все виды ценных бумаг, но главную роль играют краткосрочные государственные бумаги. В процессе проведения операций на открытом рынке центральный банк воздействует прежде всего на величину денежной базы.

Операции на открытом рынке стали решающим инструментом денежно-кредитного регулирования по следующим причинам: во-первых, проводя их, центральный банк не зависит от коммерческих; во-вторых, государственные ценные бумаги можно продавать и покупать в разных количествах, а значит, и в различной степени влиять на предложение денег.

Деятельность коммерческого банка регулируется через доведение специальных нормативов, ограничивающих объемы пассивных и активных операций. Во всех развитых странах среди важнейших экономических показателей выступают нормативы:

а) формирования уставного фонда;

б) достаточности собственного капитала;

в) ликвидности (мгновенной, текущей и др.);

г) платежеспособности;

д) объемов кредитных вложений и т.п.

Особо контролируются объемы операций (риски) с крупными хозяйствующими субъектами. ЦБ отслеживает степень экономической самостоятельности кредитного учреждения, контролирует отношения с инсайдерами, регулирует участие иностранного капитала.

Соблюдение доводимых показателей, коэффициентов и лимитов является для коммерческого банка обязательным условием. Невыполнение централизованных показателей, неоднократное игнорирование соответствующих требований к организации банковского дела грозят принудительной сменой руководства банка.

Наряду с косвенными методами денежно-кредитного регулирования существуют и прямые методы. В основном это лимиты, устанавливаемые на процентные ставки, и прямое лимитирование кредитов. Административный контроль над процентной ставкой может осуществляться путем определения величины ссудного процента или его предельного значения, процентной ставки по депозитам и сберегательным вкладам. Прямое лимитирование кредитов заключается в установлении верхнего предела кредитной эмиссии (кредитного потолка). Общие (совокупные) кредитные потолки устанавливаются в отношении общей суммы кредитов, предоставляемых банковским сектором. Для всех коммерческих банков устанавливаются одинаковые ограничения для темпов или объемов роста кредита. В некоторых случаях ограничивается кредит только для определенных секторов экономики. Выборочный кредитный контроль еще называют селективным. К селективным методам денежно-кредитного регулирования можно отнести также установление предельных лимитов по учету векселей для отдельных банков, ограничение потребительского кредита, контроль за ипотечным кредитом и т.д.

Следует отметить, что центральный банк, регулируя денежное предложение, использует одновременно совокупность инструментов. [11, с. 294]

2.АНАЛИЗ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

2.1 Денежно-кредитная политика Республики Беларусь на 1996-2003 года

Важнейшими отличительными чертами денежно-кредитной системы Республики Беларусь, во многом предопределяющими проблематику и направления денежно-кредитной, а также общеэкономической политики, являются следующие:

1) противоречие межу уровнем индустриализации и реальным финансовым потенциалом банковской системы;

2) отсутствие жестких бюджетных ограничений для многих экономических субъектов, а также распространенность бартерных отношений и неплатежей;

3) высокая степень долларизации экономики;

4) значительная роль немонетарных факторов инфляции;

5) высокая зависимость от внешнего мира.

Все эти особенности предопределили необходимость общеэкономических преобразований. [14]

В таких условиях были приняты и начали реализовываться Основные направления социально-экономического развития Республики Беларусь на 1996-2000 годы. С началом их реализации существенно поменялись приоритеты и целевая направленность денежно-кредитной политики. Изменилось само ее содержание, и была начата переориентация работы банков на нужды реального сектора экономики, создание условий для решения социально-экономических задач. [15, с. 3]

Фактически современный этап денежно-кредитной политики Республики Беларусь начался в 2000 году, его главная цель -- обеспечение стабильного и предсказуемого обменного курса белорусского рубля. При этом в тактическом плане политика направлена на постепенное и последовательное снижение темпов девальвации рубля, но не на его жесткую фиксацию. [4, с. 647-648]

В целом за период 1996-2000 годов прирост реального ВВП составил около 36 процентов, реальные доходы населения возросли почти на 71 процент, среднегодовой темп инфляции (по дефлятору ВВП) был снижен в 5,4 раза. И если сопоставить динамику Экономического развития Республики Беларусь с результатами, достигнутыми в других странах бывшего СССР, то можно сказать, что Беларусь развивалась более динамично. Очень важно также и то, что данные результаты были достигнуты без увеличения размера государственного внешнего долга.

Тем не менее, не все из задач, ставившихся на 1996-2000 годы, были решены в должной степени. Не был полностью достигнут уровень производства 1990 года, не восстановлена в полной мере инвестиционная активность. Значительное отставание допущено в сельскохозяйственном производстве. [15, с. 3]

В 2001--2003 гг. было продолжено проведение монетарной политики, направленной на дальнейшее углубление финансово-экономической стабильности, поддержание плавных и предсказуемых темпов девальвации белорусского рубля. Темпы девальвации рубля в течение 2001--2003 гг. были ниже темпов инфляции. Сводный номинальный обменный курс по отношению к корзине валют, используемых в расчетах по импорту, в течении 2003 г. снизился на 17,9 %. В 2002 г. сводная номинальная девальвация составила 22,2 % при инфляции 34,9 %(_В 2003 г. уровень прироста потребительских цен был снижен до 25,4 %)* Соотношение темпов девальвации и инфляции на уровне около 95 % (против 75--80 % в 2001--2002 гг.) содействует развитию экспортного потенциала, повышению ценовой конкурентоспособности белорусского экспорта, росту объемов производства и продаж. Индекс реального курса рубля по отношению к валютам стран торговых партнеров Беларуси снизился на 2,4 % , а по отношению к российскому рублю -- на 3,7 % .

Денежная база выросла с 1116,3 млрд. р. (на 01.01.2003 г.) до 1686,9 млрд. р. (на 01.01.2004 г.). В структуре денежной базы наличные деньги в обращении (МО) сократились с 58,2 до 54,9 % соответственно.

Рублевая денежная масса (М2*) увеличилась с 1992,9 млрд. р. (на 01.01.2003 г.) до 3408,3 млрд. р. (на 01.01.2004 г.).

По мере снижения уровня инфляции ставка рефинансирования последовательно снижалась со 175 % (февраль 2000 г.) до 28 % (декабрь 2003г.).

Цели Национального Банка -- единый курс национальной валюты, ограничение темпов роста денежной базы и СДМ -- в течение 2001--2003 гг. успешно выполнены. Положительные результаты достигнуты в развитии и укреплении банковской системы, возросло ее взаимодействие с экономикой. Имеет место устойчивая положительная динамика требований банков к экономике. С 01.01.2002 г. по 01.01.2004 г. объемы банков увеличились более чем в 2,5 раза.

2.2 Цели и результаты денежно-кредитной политики в 2004-2005 году

Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2004 год, утвержденные Президентом Республики Беларусь (Указ от 04.12.2003 г. № 554) подтверждают цели и приоритеты предыдущих лет. Сохраняется преемственность целей курсовой, валютной, процентной политики, содержания денежной программы, применения инструментов денежно-кредитной политики, путей развития платежной системы, финансового рынка, расширения международного сотрудничества, прежде всего с Россией и странами СНГ. Утверждены важнейшие денежно-кредитные показатели на 2004 г. (табл. 1).

Таблица 1 Важнейшие денежно-кредитные показатели на 2004 г.

Показатель	Прогноз на 01.01.2005 г.
Контролируемый показатель
Официальный обменный курс на конец периода, рублей за 1 рос. р.	76,50-77,20
Рост, %	104--105
Индикативные показатели
Официальный обменный курс на конец периода, рублей за 1 дол. США	2260-2390
Рост, %	104-110
Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, млн. дол. США	355-620
Рост рублевой денежной базы, %	124-127
Рост рублевой денежной массы, %	126-129

В 2004 году выполнен контрольный показатель денежно-кредитной политики. Достигнутый официальный курс белорусского рубля к российскому рублю находится в допустимых пределах, а его девальвация не только в 3,3 раза меньше, чем в 2003 году, но и самая низкая за предыдущие восемь лет. Обменный курс белорусского рубля к доллару США за 2004 год снизился лишь на 0,6%. Это в 20,5 раза меньше, чем в 2003 году. Обменный курс белорусского рубля к евро за 2004 год снизился на 9,7%, что в 3,6 раза меньше, чем в 2003 году. Значительно повысилась и внутренняя устойчивость национальной валюты. Это наряду с другими факторами способствовало ограничению инфляционных процессов в стране и явилось важным фактором экономического роста, повышения на этой основе благосостояния населения.

Реальный эффективный курс, то есть курс по отношению к валютам других стран - основных торговых партнеров Республики Беларусь за 2004 год снизился на 3,7%. При этом по Основным направлениям прогнозировалось, что реальный эффективный курс белорусского рубля (в среднегодовом исчислении) снизится за 2004 год на 0-2%. [15, с. 4]

Доля рублевой денежной массы в общем объеме широкой денежной массы увеличилась на 5,4 процентного пункта и на 1 января 2005 года достигла 61%, что свидетельствует о постепенной дедолларизации экономики. [Приложение 3, рис.3]

Рублевая денежная база Национального Банка увеличилась на 38,9%. Важным фактором ее роста стала покупка Национальным банком иностранной валюты в рублевом эквиваленте на 223,7 млрд. рублей.

Достигнута цель процентной политики - поддержание положительных величин процентных ставок в экономике на уровне, который, с одной стороны, способствовал росту сбережений в национальной валюте, с другой - расширял доступность кредитных ресурсов для субъектов хозяйствования.

В соответствии с Банковским кодексом Республики Беларусь основной целью денежно-кредитной политики является защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам. Достижение и поддержание устойчивости белорусского рубля является основным вкладом денежно-кредитной политики в создание условий для устойчивого развития национальной экономики в долгосрочной перспективе.

В связи с этим денежно-кредитная политика в 2005 году направлена, прежде всего, на содействие последовательному снижению инфляционных процессов в стране, что количественно будет характеризоваться ограничением темпов инфляции, измеряемой приростом индекса потребительских цен, до уровня 8-10 процентов.

Контрольным показателем денежно-кредитной политики выступает обменный курс белорусского рубля к российскому рублю. За шесть месяцев официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю укрепился на 3,7% и на 1 июля 2005 года составил 74,99рубля за один российский рубль. Обменный курс белорусского рубля к доллару США укрепился за первое полугодие текущего года на 0,9%, к евро -- на 12,3%. Реальный эффективный курс, то есть курс по отношению к валютам стран -- основных торговых партнеров Республики Беларусь, в январе -- июне находился ниже уровня аналогичного периода прошлого года на 2,5%.Таким образом, в первом полугодии текущего года сформировалась тенденция к укреплению национальной валюты.

Основными факторами увеличения золотовалютных резервов стали покупка Национальным Банком иностранной валюты и доходы от управления золотовалютными резервами. Активная денежная масса (денежный агрегат М1)по итогам первого полугодия увеличилась на 905 миллиардов рублей, или на 29%, ее удельный вес в рублевой денежной массе снизился с 57,7 до 56,9%. Такое изменение связано с ростом наличных денег в обращении на 35% и переводных депозитов на 24,4%. Рублевая денежная база увеличилась на 1830 миллиардов рублей, или на 33,9%. В целом структура рублевой денежной массы изменялась в соответствии с прогнозными значениями. [13, с. 6]

Обобщенные результаты денежного обзора банковской системы Республики Беларусь за январь-июль 2005 года представлены в Приложении 4. Достигнутые в эти годы позитивные результаты в экономическом развитии позволяют сохранить преемственность основных задач денежно-кредитной политики - обеспечение запланированного экономического роста жизненного уровня, а также развития и укрепления банковской системы.

Но, несмотря на эти позитивные результаты, главное внимание было сосредоточено на дальнейшем совершенствовании деятельности банковской системы. Одним из важных вопросов является наиболее полное удовлетворение потребностей реального сектора экономики, расширение вида банковских услуг, повышение их качества и надежности. При этом особое внимание обращалось на внедрение и развитие в белорусской банковской системе новейших информационных технологий, а также на наращивание ресурсной базы банковского сектора с учетом диверсификации источников ее формирования, дальнейшее снижение процентных ставок по кредитам, разработку и внедрение национальных стандартов финансовой отчетности, совершенствование принципов и инструментов банковского надзора и другие направления банковской деятельности.

3. ОСОБЕННОСТИ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2006 году, как и в предыдущие годы, была направлена на создание условий для выполнения прогнозных показателей социально-экономического развития страны, создание условий для устойчивого экономического роста, повышения благосостояния населения, развития и укрепления банковской системы. На достижение этих целей сориентированы проводимая Национальным Банком курсовая, процентная, кредитная политика, работа платежной системы, работа банковской системы в целом. В результате все прогнозные показатели были выполнены. [13]

Курсовая политика в 2006 году была направлена, прежде всего, на обеспечение устойчивости белорусского рубля.

Средний официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю за 2006 год составил 78,9 рубля за 1 российский рубль и по сравнению с 2005 годом снизился на 3,6 процента. Официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю на 1 января 2007 г. составил 81,13 рубля за 1 российский рубль. На формирование в отчетном периоде курса белорусского рубля к российскому рублю оказало влияние значительное укрепление российского рубля к доллару США, составившее за 2006 год 8,4 процента.

Средний обменный курс белорусского рубля к доллару США за 2006 год составил 2144,56 рубля за 1 доллар США и по сравнению с 2005 годом увеличился на 0,4 процента. Официальный курс белорусского рубля к доллару США на 1 января 2007 г. составил 2140 рублей за 1 доллар США. Обеспечение Национальным Банком стабильного курса белорусского рубля к доллару США способствовало ограничению инфляции как напрямую, на основе непосредственного сдерживания роста рублевого эквивалента импортных цен, так и косвенно, посредством снижения инфляционно-девальвационных ожиданий.

В результате проводимой курсовой политики в 2006 году сохранялись позитивные ценовые условия для повышения конкурентоспособности белорусских товаров на внутреннем и внешних рынках. Так, индекс реального курса белорусского рубля к российскому рублю, рассчитанный по индексу потребительных цен, в 2006 году находился ниже уровня 2005 года на 6 процентов. При этом его снижение в декабре 2006 г. к уровню декабря 2005 г. составило 10,5 процента (Приложение 5, рис.4) Реальный эффективный курс в 2006 году находился ниже уровня 2005 года на 2,6 процента, а в декабре 2006 г. по отношению к декабрю 2005 г. он снизился на 8,4 процента.[12, с. 5]

В 2006 году продолжилось увеличение активной рублевой денежной массы (денежный агрегат М1), соответствующее росту спроса экономики на деньги. Активная рублевая денежная масса на 1 января 2007 г. сформировалась в объеме 7,0 трлн. рублей и за 2006 год увеличилась на 42,0 процента, или на 2,1 трлн. рублей. При этом индекс потребительских цен в декабре 2006 г. к декабрю 2005 г. составил 106,6 процента при предусмотренном значении 107--109 процентов. Скорость обращения активной рублевой денежной массы в среднегодовом исчислении за 2006 год снизилась на 19,7 процента, до 14,2.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) на 1 января 2007 г. сформировалась в объеме 12,4 трлн. рублей, увеличившись за 2006 год на 44,5 процента, или на 3,8 трлн. рублей. Скорость обращения денежного агрегата М2* в среднегодовом исчислении аз 2006 год снизилась на 22,5 процента, до 7,7.

В структуре рублевой денежной массы увеличилась доля срочных депозитов при соответствующем снижении доли переводных депозитов, ценных бумаг банков и наличных денег в обороте (приложение 6, рис.7)

Широкая денежная масса на 1 января 2007 г. составила 17,5 трлн. рублей и за 2006 год увеличилась на 39,3 процента, или на 4,9 трлн. рублей. Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом исчислении снизилась с начала 2006 года на 15,9 процента, до 5,4. В структуре широкой денежной массы увеличилась доля рублевой денежной массы при соответствующем снижении доли депозитов в иностранной валюте (приложение 7, рис.8).

Основные направления денежно-кредитной политики на 2007 год:

-- обеспечить сбалансированное, с учетом задач по повышению стабильности банковской деятельности, защиты прав и интересов вкладчиков и иных кредиторов банков, достижение параметров прироста ресурсной базы (на 20--24 процента), собственного капитала (на 18--19 процентов), уровня рентабельности собственного капитала (не менее 8 процентов), доли проблемной задолженности в задолженности клиентов и банков по кредитным операциям (не более 2 процентов) и доли проблемных активов в активах, подверженных кредитному риску (не более 4 процентов);[15]

Денежно-кредитная политика в 2007 году была направлена на обеспечение устойчивых темпов экономического роста и выполнение прогнозных показателей социально-экономического развития посредством реализации монетарных целей и задач.

В 2007 году сохранился базовый принцип процентной политики - поддержание процентных ставок на уровне, способствующем росту сбережений в национальной валюте и расширению доступности кредитов для субъектов экономики. [15]

Рублевая денежная масса за январь-сентябрь 2007 года возросла на 1,39 трлн.рублей (на 11,2 процента) и на 1 октября 2007 года составила 13,8 трлн. Рублей (за январь - сентябрь 2006 года - на 2,71 трлн.рублей, на 31,5 процента). При этом активная денежная масса увеличилась на 1,9 процента

Прирост рублевой денежной массы за 2007 год оценивается в размере 25 процентов. Широкая денежная масса за январь - сентябрь 2007 года выросла на 2,77 трлн.рублей(на 15,8 процентов).

Рублевая денежная база за январь - сентябрь 2007 года увеличилась на 8,7 процента ( на 413,1 млрд.рублей). Основным фактором роста рублевой денежной базы явились увеличения требований Национального Банка к экономике на 422,6 млрд. рубле, покупка Национальным Банком иностранной валюты на 396,4 млрд. рублей, что эквивалентно 195,3 млн. долларов США, и ценных бумаг на вторичном рынке на 253,8 млрд.рублей. Уменьшение рублевой денежной базы способствовало наращивание депозитов Правительства на 481,2 млрд. рублей.

Денежно-кредитная политика Национального Банка Беларуси в дальнейшем сохранит ориентацию на обеспечение стабильности обменного курса белорусского рубля в целях дальнейшего снижения интенсивности инфляционных процессов. Согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики Республики Беларусь, в 2007 году, исходя из ситуации на валютном рынке и состояния внешней торговли, курс белорусского рубля к доллару США будет находиться в коридоре значений плюс/минус 2,5%. При этом с учетом прогнозируемых взаимных изменений курсов российского рубля и доллара США коридор колебаний номинального обменного курса к российскому рублю составит плюс/минус 4%.

Таким образом основными итогами денежно-кредитной политики Республики Беларусь в 2006-2007 годах явились: обеспечение устойчивости курса белорусского рубля по отношению к доллару США, замедление инфляционных процессов, поддержание процентных ставок на уровнях, способствовавших увеличению сбережений в банковской системе и расширению кредитной поддержки банками экономики, развитие банковской системы Республики Беларусь, рост ресурсной базы, совокупного уставного фонда и собственного капитала банков, эффективное, надежное и безопасное функционирование платежной системы.

Денежно-кредитная политика в 2008 году направлена на обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы; повышение эффективности, надежности и безопасности функционирования платежной системы.

Наиболее эффективным каналом влияния денежно-кредитной политики на внутреннюю и внешнюю устойчивость белорусского рубля остается поддержание его стабильного курса к доллару США. Это связано со значительным удельным весом доллара США на внутреннем валютном рынке и в структуре валютных сбережений населения, а также с его высокой долей в расчетах по внешнеторговым операциям.

Обменный курс белорусского рубля будет использоваться в качестве монетарного ориентира.

В 2008 году Национальный Банк ограничил изменение официального курса белорусского рубля к доллару США в рамках горизонтального коридора плюс/минус 2,5 процента по отношению к величине курса на начало 2008 года, допуская внутри установленного коридора постепенное увеличение колебаний курса в целях более гибкого реагирования на конъюнктурные изменения спроса и предложения на валютном рынке.

В соответствии с прогнозом на 2008 год социально-экономическое развитие страны характеризуется высокими темпами прироста основных макроэкономических показателей, в том числе прироста ВВП - до 11 процентов. Уровень рентабельности реализованной продукции промышленности составит 12-13 процентов, снижение энергоемкости ВВП - 7-8 процентов. С учетом внутренних социально-экономических условий и внешней конъюнктуры уровень инфляции в 2008 году прогнозируется в размере 6-8 процентов.

Консолидированный бюджет намечено исполнить с дефицитом не более 1,9 процента к ВВП. В 2008 году с учетом ожидаемого роста ВВП и оценок изменения скорости обращения денег прогнозируется увеличение рублевой денежной массы на 34-38 процентов, широкой денежной массы - на 33-38 процентов. При предполагаемом росте денежного предложения в национальной валюте рублевая денежная база увеличится на 29-33 процента.

Задачи денежно-кредитной политики на 2010 год

В период до 2010 г. предполагается решение следующих задач:

-- недопущение годовой инфляции выше 5%;

-- увеличение уровня монетизации ВВП до 30% по рублевой денежной массе и 40% -- по широкой денежной массе;

-- создание третьего уровня кредитно-финансовых учреждений -- специализированных небанковских кредитно-финансовых учреждений с ограниченными лицензионными полномочиями и без права ведения расчетных счетов юридических и физических лиц (инвестиционные, трастовые, ипотечные и т.д.);

-- формирование золотовалютных резервов на уровне, обеспечивающем полное покрытие рублевой денежной базы.

В период после 2010 г. прогнозируется обеспечить:

-- недопущение годовой инфляции выше 2--3%;

-- увеличение уровня монетизации ВВП до 40--45% по рублевой денежной массе и 50% -- по широкой денежной массе;

-- достижение свободной конвертируемости белорусского рубля на национальном и внешних валютных рынках.[11]

Таким образом, решая поставленные задачи, правительству удается добиться условий для устойчивого роста экономических макропоказателей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В Беларуси на протяжении последних пятнадцати лет сформировалась современная денежно-кредитная политика как неотъемлемая часть всей экономической политики нашего государства, как совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики.

2. Выработка и проведение денежно-кредитной политики Республики Беларусь является основной задачей Национального Банка Республики Беларусь. Ежегодно в соответствии с существующим законодательством Национальный Банк представляет в Верховный Совет Республики Беларусь основные направления денежно - кредитной политики на очередной год

3. Стратегической целью ДКП государства выступает обеспечение стабильности национальных денег на внутреннем (подавлении инфляции), а также на внешнем рынке (стабильность обменного курса национальных денег).

4. Основными инструментами денежно-кредитной политики являются изменение учетной ставки, норм резервов и операции на открытом рынке, установление обязательных экономических нормативов для банков.

5. Главное направление денежно-кредитной политики - защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля - реализовано. Белорусский рубль выступает конвертируемой валютой. Укрепление белорусского рубля способствовало росту доверия населения к национальной валюте, что выразилось в значительном объеме трансформации сбережений населения в иностранной валюте в национальную. Положительная динамика присуща развитию и укреплению банковской системы страны, что способствовало увеличению иностранных инвестиций в белорусский банковский сектор.

6. С достижением основных целей денежно-кредитной политики ее инструментами в настоящее время решаются важные народнохозяйственные задачи: расширение участия банковской системы в кредитовании реального сектора экономики, увеличение чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования.

7. На протяжении последних лет сохраняется прирост реального ВВП. За период 1996-2000 он составил около 36 %. Это один из самых высоких показателей среди стран СНГ. Продолжается рост ВВП и в настоящее время. Другими словами, растет производство товаров и услуг. Немаловажную роль в этом играет, на мой взгляд, проведение государством правильной денежно-кредитной политики.

8. В республике создана многоуровневая система разработки и реализации денежно-кредитной политики, включающая анализ, прогнозирование и программирование направлений и мероприятий монетарного регулирования в долго-, средне- и краткосрочном временных аспектах.

9. В современных условиях денежно-кредитное регулирование Республики Беларусь должно быть направлено на ограничение темпов инфляции и на стимулирование экономического роста. Для этого необходимо проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику.

Список использованных источников

1. Указ Президента Республики Беларусь от 21 декабря 2005 г. № 608 (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2006 г., № 2, 1/7033).

2. Указ Президента Республики Беларусь от 15 января 2007 г. № 27, в 2007 году -- Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2007 год, утвержденные Указом Президента Республики Беларусь от 30 ноября 2006 г. № 703 (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2006 г., № 201, 1/8121).

3. Антонова Н.Б. Государственное регулирование экономики. // Мн.: 2002. -С.775

4. Вечерко Г. Экономика Беларуси (итоги 2001 г.) // Белорусский Банковский Бюллетень. 2002. № 4. С 24-32

5. Деньги, кредит, банки. // Под ред. Кравцовой Г.И. Мн.: БГЭУ, 2003. -- с.527.

6. Каллаур П.В. Итоги денежно-кредитной политики // Банковский вестник. № 6(371), с. 4--8

7. Лобанов В.А. Инструменты монетарного банковского регулирования // Фин. Анализ. Центр. Банк, исслед. 1998. № 1. С. 38

8. Лобанов А. Цели и системы денежно-кредитного регулирования // Банковский вестник. - 2001. - № 19. - с. 25.

9. Макроэкономика: социально-ориентированный подход: учебник для студентов экономических специальностей, учреждений, обеспечивающих получение высшего образования. / Э.А. Лутохина [и др.]; под ред. Э.А.Лутохиной. -- Мн.: ИВЦ Минфина, 2005 -- 400 с.

10. Матюшевский В.С. Итоги денежно-кредитной политики за девять месяцев 2004 г. // Банковский вестник. 2004. № 34. С. 4-7

11. Национальная экономика Беларуси: учеб. Пособие // Под ред. В.Н.Шимова. - Мн.: БГЭУ, 2005. -С.643-653

12. Прокопович П.П. Об итогах выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики на 1999 г.// Банковский вестник. 2000. №6. С. 2-5.

13. Раковец А.А. Состояние и проблемы развития денежно-кредитного механизма регулирования экономики Республики Беларусь // Вестник БДУ. - 1999. - №3. - с. 68-76.

14. Тарасов В.И. Современная монетарная политика // Лекция. Минск, Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 1999. - С. 19-22

15. Тихонов А.О. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь: проблемы и перспективы // Белорусский экономический журнал. 2000. № 3. С. 8-119

16. Ханкевич Л.А. Банковское право Республики Беларусь. // Мн.: НО ООО "БИП-С", 2003. -C.335

17. Электронный ресурс http://www.afn.by/news/view.asp?id=

18. Электронный ресурс http://www.embassybel.ru/press/soft/2005/09/05/ 4906/

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Рис. 1. Структура системы монетарного регулирования

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Рис.3. Доля рублевой денежной массы в общем объеме денежной массы

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

Денежный обзор банковской системы Республики Беларусь за январь-июль 2005 года, млрд. рублей

Показатель	01.01.2005	01.04.2005	01.06.2005	01.07.2005	01.08.2005
Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования и банков	1523.4	2051.3	2590.3	2634.4	2737.4
Внутренний кредит	10233.6	9935.1	10248.2	10655.9	10971.9
Чистый кредит органам государственного управления	259.2	-355.1	-601.2	-462.9	-392.4
Требования к коммерческим государственным предприятиям	2997.8	2969.1	2979.7	2901.7	2927.1
Требования к частному сектору	6921.7	7261.8	7814.1	8169.4	8384.6
Требования к небанковским финансовым организациям	54.9	59.3	55.7	47.7	52.6
Деньги	3111.4	3111.5	3434.7	3791.1	3968.0
Квазиденьги	5727.6	6135.2	6400.8	6483.1	6701.8
Счета капитала	3412.5	3645.2	3665.0	3729.1	3737.4
Прочие чистые позиции	-494.5	-905.5	-662.0	-713.0	-697.9