Рынок золота

Рост добычи золота в России начался после финансового кризиса августа 1998 года. В результате падения курса рубля издержки производителей резко снизились, и добыча металла стала очень рентабельной. Даже в условиях достаточно низких мировых цен (260-290 долларов за тройскую унцию) это привлекло в отрасль как российских, так и иностранных инвесторов. Еще одним стимулом развития отрасли в 2002 году стало резкое повышение биржевой цены на золото - до 380 долларов после событий 11 сентября.

В результате стремительного роста добычи металла в 2002 году в России была произведена 171 тонна золота, что на 11% больше показателя 2001 года. По уровню производства золота Россия вышла на пятое место в мире, поднявшись с седьмого, на котором находилась в 1999 году. Более 90% золота идет на экспорт (чистой продажей или на металлические счета как составляющая золотовалютных резервов Центробанка). [35]

Лидер отрасли - ГМК «Норильский никель», который с конца 2002 года владеет крупнейшим предприятием в России - «Полюс»: объем производства золота в 2005 году составил 33,7 тонн. [27]

ЗАО «Артель старателей «Амур»» в основном отрабатывает платиновые россыпи. Золото дает примерно пятую часть драгоценной выручки.

Перспективы у Омолонской золоторудной компании отнюдь не радужные: отработка главного месторождения Кубака завершается из-за истощения рудного поля. Компания озабочена новыми проектами, которые способны это компенсировать.

Эксперты в 2000 году прогнозировали рост добычи золота в России, по крайней мере, до 2010 г. и достигнет уровня в 200 тонн в год. Однако уже с 2002 г. положительная динамика практически сошла на нет, а некоторое увеличение общего производства обеспечивалось за счет попутного продукта цветной металлургии и вторичного золота. [33]

2.2.5 Производственные субъекты

Помимо количественных изменений, не менее важно отметить и качественные. Растет темп укрупнения предприятий: крупные предприятия объединяются, нередко «впитывают» средние, а иногда и мелкие, получают новые лицензии и иные новые возможности для развития бизнеса, которые раньше им было бы намного сложнее получить. Часто такие предприятия стараются «разнести» географические точки своей работы, чтобы эффективнее противостоять региональным (климатическим, политическим и прочим) рискам. При этом идет и реорганизация, укрепление организационной структуры таких предприятий, и совершенствование производства, и повышение прозрачности деятельности, и более умелое и эффективное управление издержками производства. Все это весьма быстро меняет положение таких предприятий к лучшему, существенно повышая их устойчивость и рентабельность.

В 2002 - 2004 гг. в золотодобывающей промышленности России продолжился активный процесс консолидации производственных субъектов. Крупные интегрированные компании, такие как ГМК «Норильский никель», «Полиметалл», «Руссдрагмет», доминирующие в добыче драгметаллов, стремятся получить контроль над возможно большей частью минеральных ресурсов золота.

В то же время на фоне тенденций мировой золотодобычи Россия по-прежнему сохраняет и, по всей видимости, сохранит в ближайшие 8-10 лет позитивный тренд в противоположность общемировой добыче и добыче целого ряда мировых лидеров, которая снижается.

Однако для дальнейшего движения, необходим и количественный (в тоннах добытого металла), и качественный (в средней норме прибыли от добычи золота) рост золотодобывающей промышленности. Предпосылки для этого есть. Особенно важным был 2003 год, прошедший под знаком консолидации российской золотодобычи, что проявилось, в частности, в образовании крупных золотодобывающих компаний мирового уровня в результате процессов слияния и поглощения мелких предприятий, более характерных для отечественной золотодобычи. Крупные предприятия интенсифицируют внутрикорпоративное развитие, совершенствуют структуру, управляют издержками, повышают доходность и прозрачность деятельности. Данные об объемах реализации золота крупными компаниями России приведены в табл.2.

Таблица 2

Крупнейшие компании промышленности драгоценных металлов и алмазов России

И все же раздробленность остается одной из особенностей современной российской золотодобычи. Количество золотодобывающих предприятий в России в 2005 г. составило 558.

2.2.6 Золотые запасы и потребление

Сегодняшняя ситуация на мировом рынке золота стимулирует увеличение его экспорта и пополнение золотовалютных резервов России. Общее внутреннее потребление золота в России в 2005 г. составило порядка 90 тонн (в 2 раза меньше произведенного, или 2% мирового потребления). Являясь одним из мировых лидеров по добыче золота, по его количеству потребляемому на единицу ВВП и на душу населения, Россия стоит в ряду развивающихся стран.

По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), запасы золота в государственном резерве России в декабре 2005 года составили 386,7 тонны, а доля золота в общем объеме золотовалютных резервов РФ - 3,5%. По этому показателю Россия занимает 14-е место в мире. (Приложение 6) [35].

С 2005 г. внутренняя политика государства в отношении золотого резерва настроена на его увеличение. Только в январе 2008 г. золотовалютные запасы России (золотовалютные резервы формируются, как правило, при условии превышения притока валюты в страну над оттоком) выросли более чем на 11 млрд. долл., достигнув в итоге 477 млрд. долл. Это рекордное по величине значение за всю историю не только России, но и СССР. По данному показателю в мире Россия сегодня уступает только Китаю и Японии. [32]

Доля монетарного золота в нашей «золотовалютной корзине» составляет чуть больше 12 млрд. долларов. Если перевести доллары в килограммы, то по текущему рыночному курсу получится 393 тыс.т. В условиях нестабильности на мировых финансовых рынках такая приличная золотая кубышка просто необходима для диверсификации резервов РФ.

Дополнительным стимулом роста добычи золота может стать увеличение спроса на него со стороны отечественной ювелирной промышленности. Сейчас российские ювелиры потребляют лишь 30% производимого в России золота, в то время как мировая структура его потребления ориентирована именно на ювелирную промышленность, поглощающую до 85% производимого в мире «желтого металла». Именно в этом секторе рынка существует большой потенциал для роста - в отличие от имеющих физические ограничения секторов добычи и переработки.

Производство ювелирных изделий в России с 1999 г. растет на 20-30% в год (в 2002 г. - 42,6 т, 2003 г. - 55 т, 2004 г. - 68 т, 2005 г.- 82,5 т, по данным Пробирной палаты). [27]. Главной задачей современного российского ювелирпрома является интеграция в международные рынки, поскольку темпы роста отрасли превышают рост покупательной способности населения. Пока основным зарубежным рынком сбыта для российских ювелирных изделий является Восточная Европа, однако, в перспективе возможен выход в Западную Европу, Японию и Китай.

И все же большая часть добываемого золота в последние годы закупается российскими банками и вывозится на экспорт (2001 г. - 154,3 т, 2002 г. - 191 т, 2003 г. - 150 т, 2004 г. - 173 т, 2005 г. - 120 т, по оценке Союза золотопромышленников). [27]

Россия становится все более заметным игроком на мировом рынке золота, а золотодобывающая отрасль - одним из крупных источников поступлений иностранной валюты в российскую экономику.

По данным Гохрана, внутренний рынок России способен ежегодно поглощать 100 т золота в монетах, 50 т золота в «золотых сертификатах» и складских расписках (для рынка ценных бумаг) и 10 т золота в мерных слитках (а при отмене НДС значительно больше). Таким образом, при нормализации рынка внутреннее потребление золота может составить не менее 200 т, что в ближайшее десятилетие обеспечит реализацию всего добываемого золота. В связи с насыщением экономики валютой и ослаблением мировых позиций доллара усиливается интерес финансовых структур к золоту как форме накопления активов и их реализации. Значительно улучшила положение отрасли начавшаяся либерализация законодательства, в частности, отмена таможенных пошлин на экспорт драгоценных металлов, благодаря чему производители получили возможность самостоятельно выходить на мировой рынок. [18]

2.2.7 Ценообразование, цена на золото

Необходимость легализации операций Центробанка России вызвана тем, что 16 июля 1997 года вступило в силу Постановление Правительства РФ от 30.06.97 N 772 «Об утверждении правил совершения банками сделок купли-продажи мерных слитков драгоценных металлов с физическими лицами», легализовавшее торговлю драгметаллами банков с физическими лицами. Поэтому, Правительство РФ рекомендовало Банку России в целях повышения ликвидности золота, серебра и платины на внутреннем рынке объявлять свои котировки на драгметаллы.

Постановлением Правительства РФ от 30.06.97 N 773 «О внесении изменений в порядок регулирования цен (тарифов) на драгоценные металлы» эта продукция была исключена из указанного перечня. Ниже приводится действующая схема оборота драгоценных металлов (золота и серебра) в Российской Федерации.

С 16 июля 1997 года Гохран и Комитет цен уже не вправе корректировать эти цены (Постановление Правительства РФ от 30.06.97 N 773) и формально должны руководствоваться мировыми уровнем их стоимости в долларах США с учетом официального курса рубля. Проблему могла бы решить новая редакция Постановления Правительства РФ от 30.06.94 N 756 «Об утверждении Положения о совершении сделок с драгоценными металлами на территории РФ», однако она до сих пор находится в стадии согласования. В настоящий момент можно было бы руководствоваться и ценами Гохрана России на данную продукцию, но в качестве ориентира для физических лиц и прочих инвесторов была выбрана информационная база Центробанка России.

В соответствии с международной практикой проведения операций с драгоценными металлами, операции с золотом совершаются в количественных единицах чистой массы металла, операции с платиной и серебром - в количественных единицах лигатурной массы металла.

Для котировок приведенных в долларах США результат определяется с точностью до цента. В указанном выше Порядке Банка России не содержится точного определения, котировки в какой валюте он принимает в расчет для определения собственных цен. Между тем, в Лондоне цены на серебро и платину фиксируются как в валюте США, так и в британских фунтах, а цены на золото еще и в швейцарских франках. Поэтому неизвестно, официальный курс какой валюты использует Банк России для установления собственных котировок покупки - продажи драгметаллов.

Котировка покупки этих драгметаллов в слитках рассчитывается как значение соответствующего фиксинга минус 2 процента. Котировка продажи равна соответствующему фиксингу плюс 2 процента. Далее полученные котировки переводятся в рубли по официальному курсу, действующему на дату установления котировки.

Окончательные рублевые котировки золота, серебра и платины утверждаются руководством Банка России и действуют строго с 10:00 до 13:00 часов текущего рабочего банковского дня с обязательством Банка России осуществлять в этот период покупку и продажу драгметаллов по указанным котировкам с банками - контрагентами (правда, в пределах собственных лимитов ЦБ РФ и комбанков). Указанные котировки покупки и продажи Банком России аффинированного золота, серебра и платины в слитках за рубли на межбанковском рынке драгоценных металлов подлежат обязательному распространению в средствах массовой информации Пресс - службой Банка России.

Котировки Центробанка России имеют значение не только для коммерческих банков, с которыми он совершает торговые операции, но и являются ценовым ориентиром для физических лиц, имеющих с 16 июля 1997 года (в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 30.06.97 № 772) право приобретать и продавать слитки драгметаллов (золото, серебро) коммерческим банкам, обладающим соответствующей лицензией Центрального Банка РФ. В связи с этим недостаточно просто при выборе того или иного банка-контрагента ориентироваться на котировки Центробанка, а необходимо и четко представлять различия в механизме ценообразования на межбанковском рынке и рынке для физических лиц и прочих инвесторов, чтобы на основе котировок Банка России сопоставлять предлагаемые банками контрактные цены на металл с объективно сложившимися на внутреннем рынке. Ниже приводятся основные ценовые факторы, в значительной степени обуславливающие различия между котировками Банка России и реально конкурентными котировками коммерческих банков.

Факторы, способные уменьшить реальные цены банков:

1. В последнее время коммерческие банки формируют свои запасы драгметаллов не столько путем покупки их у Банка России, сколько у непосредственных производителей. Цена металла, покупаемого у производителей, существенно ниже, нежели цена, предлагаемая Центральным Банком. Если вторая складывается на основе котировок Лондонского рынка, то первая обусловлена в большей степени себестоимостью российской добычи металлов, а себестоимость российской добычи все-таки немного меньше среднемировой. Кроме того, российские производители продают металл банкам по ценам несколько ниже цен Гохрана (его цена, напомним, тоже должна складываться из мировой), в виду того, что банки авансируют добытчиков, платят им «живыми» деньгами, а у Гохрана большая задолженность по сданному ему металлу, кроме того, он иногда расплачивается не «живыми» деньгами, а векселями Минфина России. Все это свидетельствует о том, что банки имеют возможность предлагать инвесторам золотые и серебряные слитки по ценам несколько ниже котировок Банка России.

Факторы, способные увеличить реальные цены банков:

2. Официальный курс российского рубля, по которому пересчитываются котировки драгметаллов Банка России, девальвируется более медленными темпами, нежели происходит рост цен на промышленную продукцию, ресурсы и оплату труда, то есть на составляющие себестоимости добычи и аффинажа российских металлов. Кроме того, Положение Центробанка не содержит указаний на валюту, в которой фиксируются котировки Лондонского спот-рынка. Это добавляет неопределенности в ценообразовании, хотя российские официальные кросс-курсы мировых валют и привязываются Центробанком к международным.

3. В соответствии с директивами Центробанка России он осуществляет торговлю драгметаллами с коммерческими банками преимущественно крупными лотами - не менее 60 кг лигатурной массы. В то же время физические лица редко в состоянии покупать у банков слитки весом более 1 кг (для золота). Все это вызывает у банков рост издержек на одну операцию и приводит к удорожанию контрактной цены.

4. Банк России, в контрактную цену изначально закладывает фиксированную норму добавочной стоимости к международным котировкам в размере 2% (плюс разница между международной котировкой и собственной ценой приобретения). Очевидно, что банки для покрытия издержек и поддержания рентабельности операций по торговле драгметаллами с физическими лицами и прочими инвесторами рассчитывают собственные контрактные цены исходя из гораздо большей рентабельности.

5. Фактор, влияющий на разрыв котировок драгметаллов Центробанка и коммерческих банков, состоит в физической разнице между стандартами слитков, продаваемых физическим лицам, и слитков, имеющих хождение на межбанковском рынке. Поэтому официальные котировки драгметаллов Банка России и котировки банков, оперирующих с физическими лицами, могут несколько различаться не только по экономическим причинам.

Центробанк торгует драгметаллами только в стандартных и мерных слитках, соответствующих действующим в РФ государственным и отраслевым стандартам. А объектом операций банков с физическими лицами могут быть только мерные слитки из золота, платины и серебра.

Термином «стандартные слитки» обозначаются слитки драгоценных металлов (ГОСТ 28058-89, ГОСТ 28595-90, ГОСТ 12341-66, ГОСТ 12340-81), изготовленные и маркированные российскими (до 1992 года советскими) аффинажными предприятиями, имеющие следующие номиналы массы и пробы:

Таблица 3

Термин «мерные слитки» применяется к слиткам драгоценных металлов, изготовленным и маркированным (в соответствии с отраслевыми стандартами) российскими (до 1992 года советскими) аффинажными предприятиями, массой 1 кг и менее с содержанием химически чистого основного металла не менее 99,99% лигатурной массы слитка.

Как видно, уже из-за различия в минимально допустимой пробе слитка «очищенные» котировки Банка России и коммерческих банков могут несколько различаться - не более 00,04% для золотых слитков.

По данным Всемирного золотого совета (World Gold Council), спрос на золото в мире во II квартале 2005 г. вырос на 14% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, составив 949 тонн. [40]

В первый биржевой день 2008 г. «золотые рекорды» продолжились, а к середине января стоимость золота превысила отметку 900 долл. за унцию, что является абсолютным рекордом за период с декабря 1979 г. [41]

Для российской золотодобывающей промышленности благоприятная ценовая конъюнктура рынка золота особенно важна, не только как для одного из крупных продуцентов и экспортеров драгоценных металлов, но и потому что значительная часть ее золотых запасов сосредоточена в месторождениях труднообогатимых руд, размещенных в труднодоступных районах, освоение которых требует значительных инвестиций. Проявлениями высокой конъюнктуры российского рынка золота являются активизация на нем национальных и зарубежных компаний и финансовых структур (активизация деятельности российских золотодобывающих компаний проявилась, в частности, в обострении их конкуренции при распределении объектов недропользования, реорганизациях, укрупнении компаний в результате слияния или поглощения мелких предприятий), во внедрении в золотодобывающую промышленность компаний-гигантов, владеющих огромными запасами других полезных ископаемых (нефти, газа, меди, никеля, алмазов), а также в повышении интереса к рыночной информации по золотодобывающей промышленности и состоянию ее минерально-сырьевой базы (так, рейтинг новостных лент по рынку золота на порядок превышает рейтинги новостей по другим сырьевым товарам).

Важнейшую роль в развитии золотодобычи продолжают играть банки, которые и в будущем останутся, по всей вероятности, одной из важнейших категорий игроков «золотого рынка» в России. С ростом стабильности золотодобытчиков конкуренция среди банков возрастает, им всё с большим трудом приходится зарабатывать, выстраивая всё более сложные комбинации инструментов заработка и соглашаясь на всё более протяженные периоды окупаемости схем. Это объективно повышает их требования к управляемости рисками клиентов и, соответственно, к «прозрачности» деятельности клиентов и «видимости» всех рисков, связанных с их финансированием.

2.2.8 Золото - как средство сбережения и вложения средств

Инвестиции в этот благородный металл во все времена были популярны, в смутные же годы зачастую это была единственная ликвидная валюта. Сейчас, когда доллар переживает кризис, инвесторы ищут альтернативные пути вложения капитала, не забывая и о драгметаллах. За последние 8 лет цена на золото выросла примерно в 4 раза. (Приложение 7). Частным трейдерам представляется отличная возможность сохранить и приумножить капитал с помощью золота. По большей части, инвесторы предпочитают выбирать его в качестве хеджирования или просто сохранения капитала.

Золото не зря называют «вечной ценностью» - в самые тяжелые экономические и политические периоды истории именно он выступал в качестве гаранта сохранения капитала и единственно ценного инструмента вложения средств. Сейчас мало что изменилось - мода на золото не проходит, равно как и спрос на него.

Без присутствия золота практически немыслим любой крупный инвестиционный портфель, и это закономерно. Ведь случись что с валютами, государственными облигациями, - любыми инструментами, которые привязаны и зависят от экономики конкретной страны, - золото станет первым объектом для перевода денег, размещенных в этих бумагах. Во время как продолжительных кризисов, так и локальной паники на рынках инвесторы традиционно предпочитают золото всем остальным альтернативам.

В настоящее время в России начинает развиваться вложение в «золотые» вклады: золотые сертификаты, слитки, металлические счета, инвестиционные монеты.

Металлические счета - вложения в золото, но в обезличенной форме. Металлические счета бывают двух видов - срочные и до востребования. Срочные счета открываются на срок от 15 дней до 2 лет, за это банки готовы начислять от 0,5% до 4,5% годовых в граммах металла. При продаже накопившихся граммов банку они по текущему курсу конвертируются в рубли, после чего с дохода (если он, конечно, будет) придется уплатить 13% налог.

Золотые слитки - «бруски» массой от 1 г до 1 кг. Покупатель получает вместе с ним сертификат аффинажного завода, в котором указано наименование металла, его проба, производитель и серийный номер. Но такие инвестиции не столь выгодны, как вложения в металлические счета. Высокие издержки оправдывают покупку золотых слитков только при долгосрочном их хранении и резком росте цен - и в этом минус такого вида инвестирования.

Еще один вариант вложений в золото - покупка инвестиционных монет. Золотые червонцы (содержание чистого золота 90%) сегодня в среднем стоят 4700 рублей, золотые монеты серий «Знаки зодиака» - 1800-1900 рублей, «Победоносец-06» - 4750-4800 рублей, «Лунной серии» - от 1300 до 720 тыс. рублей в зависимости от номинала. [39]. Покупают банки такие монеты тоже с дисконтом в 150-300 рублей, однако, если запастись терпением, то, по словам специалистов, доходность по ним может составить 10-20% годовых.

2.2.9 Теневой рынок золота

Золото, как финансовый инструмент, очень удобный материал для финансовых махинаций. Огромные потери официального рынка золота связаны с теневой экономикой. Параллельно с официальной индустрией в стране работает огромный теневой сектор, производящий драгоценный металл почти в тех же объемах. По некоторым оценкам, нелегальное происхождение имеет каждый третий грамм золота, продающегося в российских ювелирных магазинах.

До недавнего времени руководители МВД не стеснялись говорить, что теневой рынок золота в России достигает 40 т в год. В «Союзе золотопромышленников» утверждали, что «черные старатели» обеспечивают 10-15% добычи.

Сейчас, когда к скупке золота допустили не только Гохран, но и коммерческие банки, аналитики стали осторожнее. Но в частных беседах многие обращают внимание на тот факт, что сразу после прихода на рынок банков объемы золотодобычи в России резко «возросли», увеличившись на 30-40%. Как это происходит? Незаконно добытый металл накапливается в контролируемой финансистами артели, затем банк покупает его, и «левое» золото легализуется.

Выделено четыре основных источника пополнения нелегального рынка:

ѕ воровство на приисках (в т.ч. халактное отношение руководства приисков);

ѕ аффинажные заводы (получая золотой песок на переработку, приемщики занижают пробу - остаются излишки. По оперативным данным, с 1991 г. оттуда похитили не менее 1 т золота. Всего в России работают восемь подобных предприятий);

ѕ разработка техногенных месторождений (так геологи называют промышленные отвалы) обеспечивает до четверти теневого оборота золота; официально разработка отвалов запрещена. В отвалах хватает не только золотого песка, но и самородков, которые также выбрасываются устаревшим оборудованием. Нередко рядом с золотодобывающими заводами возникает предприятие-спутник, которое дорабатывает отходы. Но поскольку считается, что содержание золота в отвалах ничтожно, сдают лишь малую часть добытого.);

ѕ переработка вторсырья (только в период с 1980 по 1990 г. оборонная промышленность СССР израсходовала 212 т золота, а накопленные запасы вторсырья, по разным оценкам, содержат до 600 т золота. Основной продукт для переработки - военная техника. Например, в стандартных приборах радиолокационной разведки содержится до 2 кг золота. [25]

Глава 3

3.1 Основные проблемы рынка золота в России

Основные противоречия функционирования рынка золота РФ: между добычей золота частными компаниями и полным контролем государства над его производством, потреблением и обращением; между государственной монополией и отсутствием механизма влияния на внутренний спрос на металл; между либерализацией рынка золота и сохранением системы его государственных закупок; между разработкой государственных проектов по развитию золотодобывающей отрасли и отсутствием их внедрения на практике; между сокращением геолого-разведочных работ и неполной эксплуатацией действующих месторождений; между проведением банками сделок с золотом и несовершенством законодательной базы по регулированию операций с драгоценными металлами; между увеличением темпов роста ежегодной добычи золота и стагнацией отрасли.

Оживление мирового рынка золота привело к увеличению финансирования геологоразведочных работ и появлению проектов создания новых рудников. В России, как и во всем мире, налицо резкий рост интереса финансистов и предпринимателей к золотодобывающей отрасли - золотодобыча стала инвестиционно привлекательной. Но два фактора не позволяют в полной мере использовать преимущества высокой цены золота в настоящее время - недостаточная интенсивность геологоразведочных работ и недостаточная консолидированность отрасли. Для исправления ситуации необходимо достигнуть перелома в организации и финансировании прогнозно-поисковых (за счет федеральных средств) и геологоразведочных (за счет средств недропользователей) работ.

Завершилось формирование устойчивой структуры отечественного рынка золотодобычи. В каждом из золотодобывающих регионов определились явные компании-лидеры, которые консолидировали значительные производственные мощности. В результате образовались холдинги с годовой добычей золота до 5 т и более каждый (ЗАО «Золотодобывающая компания «Полюс», ОАО МНПО «Полиметалл», а/с «Амур» и др.). Вместе с тем, при значительных прогнозных ресурсах в России увеличивается дефицит разведанных и подготовленных к освоению запасов. Сегодня разрабатываются месторождения, известные еще с прошлого века, новых за последние 15-20 лет не открыто.

Технический уровень золотопромышленности России существенно уступает западным стандартам. Это выражается в преимущественной добыче россыпного, а не рудного золота. Добыча первого будет постоянно снижаться ввиду истощения месторождений (этот вывод подтверждается мировой практикой). Такое положение, в свою очередь, приводит к не восполнению объемов золотого запаса страны, что уже сейчас затрудняет и сдерживает движение России в таком непростом и новом направлении, как формирование рынка золота. (Приложение 8).

Рентабельность работающих в данном секторе экономики предприятий высока - не меньше 20-25%, а для некоторых достигает 50-100 %и выше. Но из-за «тени» фактическая рентабельность, в среднем 8 %в. И это при уровне затрат на добычу на 23% ниже мирового. У нас ниже оплата труда и электроэнергии. Освободив сделки с золотом для физических лиц от НДС, разрешив индивидуальное старательство, государство отчасти стремится легализовать этот оборот.

Инфраструктура, обеспечивающая проведение операций на рынке золота, переживает бум. Однако российские компании, к сожалению, во многом ограничены в возможности проведения операций с золотом как с целью получения высокого инвестиционного дохода, так и с целью управления рисками в своей производственной деятельности.

3.2 Концепция развития рынка золота России

Российский рынок золота развивается последние 5 лет в основном в соответствии с мировыми тенденциями - наблюдался рост цен и спроса. Тем не менее, его развитие существенно сдерживалось тем, что небанковские организации и физические лица обязаны были уплачивать НДС при приобретении золота (с 01.01.2007 продажа золота не подлежит налогообложению НДС при условии нахождения золота в хранилище банка).

Золото из инструмента исключительно сбережения и накопления превращается в мощный инвестиционный ресурс. Начиная с 2002 года цена на золото в мире выросла более чем на 150%.

Стоимость золота ставит новые и новые рекорды, его стоимость стремится к 1000 долларов за тройскую унцию. Ситуация сложившаяся на сегодняшний день весьма благоприятна для России, одного из основных экспортеров и производителей данного драгоценного металла. При сохранении тенденции 2007 год будет последним, когда состояние золотодобывающей отрасли ухудшалось.

Рост инвестиций отечественных финансово-промышленных групп и крупных нефтяных компаний в золотодобывающую промышленность (в 2003 г. более 200 млн. долларов). Ряд коммерческих банков («Ланта-Банк», «Зенит», «Номос» и др.) переходят от кредитования предприятий к прямому инвестированию геолого-разведочных работ и золотодобычи.

Увеличение доли участия России на мировом рынке золота возможно в результате следующих действий:

ѕ расширения масштабов операций с золотом российских коммерческих банков;

ѕ выхода на мировой рынок наиболее крупных производителей золота;

ѕ создания программы совместных действий производителей и коммерческих банков с тем, чтобы экспортные поставки российского золота не носили эпизодического характера, а осуществлялись в соответствии со стратегией развития бизнеса в этой отрасли;

ѕ формирования ФПГ, основными целями которых являются координация научных исследований в области разработки передовых технологий по разведке и добыче золота; укрепление связей с иностранными организациями подобного профиля; обобщение и распространение передового опыта, организации научно-технических разработок, внедрение современных технологий (отечественных и зарубежных) производства продукции, включая новые технологии управления производством и качеством продукции; сотрудничество с предприятиями, производящими оборудование, транспортные средства, необходимые для нужд золотодобывающих предприятий; включение членов объединения во внешнеэкономическую деятельность, оказание им практической помощи в разработке и осуществлении мероприятий, направленных на расширение и увеличение экспорта продукции; создание совместных предприятий и т.д.

Заключение

Конъюнктура рынка золота, как и любого другого товара, определяется соотношением предложения и спроса на него в разных сферах экономики. Объемы поступления золота зависят от уровня развития золотодобывающей промышленности, а тот в свою очередь - от состояния ее минерально-сырьевой базы. В интегрированном виде конъюнктура выражается в цене золота, на которую помимо вышеперечисленных факторов влияют экономическая и политическая ситуация как в конкретной, производящей драгоценные металлы или потребляющей их в значительных количествах, стране, так и в мире в целом.

В частности, цена золота напрямую или опосредованно зависит от состояния рынка энергетических ресурсов (прежде всего, нефти) и курса основных мировых валют. К числу показателей, оказывающих влияние на конъюнктуру золотого рынка, также относятся: распределение запасов золота, степень либерализации экономики и влияния на нее государства, возможность выхода производителей золота на мировой рынок драгоценных металлов, методы решения возникающих нормативно-правовых проблем.

Важнейшим фактором для ее успешного развития признано более активное участие государства. Совершенствование функциональной и организационной структуры рынка золота в современной России с учетом определения конкретной роли государства. Это возможно в результате использования золота государством в качестве резервного актива и оптимизации формирующейся системы обращения драгоценного металла как инвестиционного инструмента, о чем свидетельствует мировой опыт в области обращения золота. Такой подход позволит стимулировать спрос на золото и обеспечить минимально гарантированный объем добычи для пополнения официальных резервов, а увеличение государственного золотого запаса, в свою очередь, необходимо для укрепления рубля и обеспечения ликвидности официальных резервов.

Твердая и четко выраженная позиция государства по отношению к золотому запасу позволила бы укрепить доверие населения не только к обеспечиваемому им рублю, но и к отечественным инвестиционным товарам (монетам и слиткам) аналогично тому, как это происходит в США и других развитых странах мира. Результатом могло бы стать увеличение частного инвестиционного спроса на золото и постепенное снижение доли иностранной валюты в сбережениях населения и внутреннем обороте.

Наконец, общее увеличение спроса на золото стало бы определенной гарантией долгосрочного развития сферы производства драгоценного металла. Только в этих условиях возможно реальное привлечение иностранных инвестиций в золотодобычу и обеспечение равноправных отношений с зарубежными партнерами.

Экономические и правовые условия золотодобычи должны стимулировать реализацию потенциала всех типов месторождений. По мнению власти, государственное регулирование развития отрасли должно стать более гибким и оперативным. Прежде всего, необходимо разработать комплекс мер, стимулирующих поисковую и геологоразведочную деятельность. К последней необходимо активно привлекать частные инвестиции - прибыльная отрасль вполне может заинтересовать как российских, так и зарубежных предпринимателей. Крайне важна своевременная реализация федеральных программ прогнозно-поисковых и геологоразведочных работ. Необходимо предусмотреть меры, в том числе налоговые (например, налог на добычу полезных ископаемых составляет для золотодобытчиков в России 6%, а в среднем в мире - лишь 3%), по стимулированию участия добывающих компаний в развитии инфраструктур осваиваемых сырьевых регионов.

Использование передового мирового опыта в области обращения золота, безусловно, возможно в России, но для этого государство должно взять на себя инициативу по стимулированию спроса на драгоценный металл и созданию материальной основы для долгосрочного развития отечественного рынка золота.

Золото сейчас в дефиците - национальные центральные банки в последние годы активно распродавали свои золотые запасы, а производство многих зарубежных золотодобывающих компаний ежегодно падает на 3-5% во многих странах-продуцентах в отличие от России крупные неразрабатываемые месторождения представляют большую редкость. [20]. Все это открывает перед российской золотодобывающей отраслью благоприятные перспективы, позволяет ожидать роста объема производства драгоценных металлов, так и расширения внутреннего потребления, прежде всего в ювелирной промышленности. Продолжится, по-видимому, и консолидация предприятий, что позволит снизить производственные издержки и уменьшить себестоимость золота в целом по стране. Можно быть уверенным - пока мировая цена на золото растет, поток инвестиций в золотодобывающую промышленность не иссякнет.

Список литературы и источников:

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993)

2. Закон РФ от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле»

3. Закон РФ от 21.02.1992 № 2395-1 «О недрах»

4. Закон РФ от 09.10.1992 № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» (с июня 2004 г. не действует)

5. Закон РФ от 26.03.1994 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях»

6. Федеральный закон РФ от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»

7. Указ Президента РСФСР от 15.11.1991 № 214 «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР»

8. Указ Президента России от 16 декабря 1993 г. № 2148 «О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации»

9. Постановление Правительства РФ от 30.06.97 № 773 «О внесении изменений в порядок регулирования цен (тарифов) на драгоценные металлы»

10. Указ Президента РФ от 23.07.1997 N 767 «О некоторых мерах по либерализации экспорта из РФ аффинированного золота и серебра»

11. Указ Президента РФ от 21.06.2001 N 742 «О порядке ввоза в РФ и вывоза из РФ драгоценных металлов и драгоценных камней»

12. Указ Президента РФ от 05.09.1995 № 899 «О выпуске государственных облигаций, обеспеченных золотом»

13. Постановление Правительства РФ от 04.01.1992 № 10 «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РФ и усиления государственного контроля за их производством и потреблением»

14. Постановление Правительства РФ от 30.06.1994 № 756 «Об утверждении положения о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации»

15. Приказ ЦБ РФ от 01.11.1996 № 02-400 «Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций»

16. Указание ЦБ РФ от 28.05.2003 № 1283-У «О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы»

17. Бернд Зенф Туман вокруг денег (Проблематика прибылей - Валютная система - Экономические кризисы) Пособие Перевод с нем. Пашковой Н.И. - М.: ИМПЕРАТИВ - Международное аналитическое издание, 2002

18. Галицкая О. Золото растет в цене // Экономические известия № 161(694) 19.09.2007.

19. Головнин В. Сокровища Российской империи уже едва ли удастся найти // Известия науки №6 от 14.06.2004

20. Гурдин К. Тайна желтого дьявола // газ. Аргументы неделi № 36(70) от 05.09.2007

21. Колмогоров Н.К. Доклад на Международной конференции «Золотодобывающая промышленность России на пороге третьего тысячелетия» (Москва, 22-23 февраля 2000 г.) // АКДИ, 2000

22. Кочетков А. Я. кандидат геологоминералогических наук // ИАЦ Минерал ФГУНПП Аэрогеология / Горная Техника 2006 № 5

23. Лоскутов А. Граждане смогут заключать фьючерсные контракты на нефть и золото // Lenta.com Всероссийская общественно-политическая Интернет-газета, 06.08.2006 12:04:33.

24. Золотая лихорадка // Фонтанка.ру Интернет-газета 08.10.2007 14:32

25. Ледовских А. руководитель Федерального агентства по недропользованию // Российская газета - Федеральный выпуск № 4563 от 16.01.2008 .

26. Лукашин Ю. Последняя «золотая лихорадка» вновь сменилась ростом цен на «желтый металл» // РИА Новости М., 22.05.2007

27. Орехов П., ведущий эксперт ИК Информ-Аналитика // ФК-Новости М., 13.11.2007.

28. Петров И. Золото снова становится выгодным // Российская газета - Федеральный выпуск № 4563 от 16.01.2008.

29. Суэтин А.А., профессор, д.э.н. Международный рынок золота // жур.Аудитор № 1 2004.

30. Трутнев Ю. В РФ стратегических месторождения меди - три, а золота - одно // Металлургический бюллетень № 6 от 20.06.2006

31. Коротко о главном // Еженедельник «Экономика и жизнь» № 52 (9214) за 26.12.2007, М.

32. В ожидании периода «Тысяча -- сто» // Еженедельник «Экономика и жизнь» № 03 (9217) за 25.01.2008, М.

33. Добыча золота в СНГ // Металлургический бюллетень № 2 от 22.02.2006

34. Золото - металл или нет? // Металлургический бюллетень № 4 от 17.12.2002

35. Состояние и перспективы мирового рынка золота // Металлургический бюллетень № 11 от 29.11.2006

36. Интернет-Библиотека БукВы.РУ http://bukvi.narod.ru/

37. Интернет-сайт http://ru.wikipedia.org/wiki

38. Интернет-сайт http://lenta.ru/news/ изд. Rambler Media Group 23.11.2005

39. Интернет-сайт http://www.sbrf.ru/ Сбербанк РФ

40. Интернет-сайт http://www.kommentator.ru/economy/2008 22.01.2008