Объектом данной работы является изучение инвестиций и их роли в развитии предприятия на примере клуба «Б2».

Предметом данной курсовой работы является инвестиционная политика предприятия.

· определение инвестиционной политики

· определить источники финансирования инвестиций

· определить на примере предприятия эффективность реализации

инвестиционной политики.

Задачами данной работы являются:

· определение сущности, классификации, структуры и значения инвестиций;

· исследование источников финансирования инвестиций, их перспективность и оценка состояния на сегодняшний момент, а так же виды инвестиций;

· рассмотрение методов и принципов инвестирования;

· изучение экономической оценки инвестиций;

На основании выше поставленных задач можно определить структуру курсовой работы, в первой главе будет рассмотрены теоретические и методические основы разработки инвестиционной политики предприятия. Во второй главе будут рассмотрены источники финансирования инвестиций. Третей главе будет рассмотрена эффективность реализации инвестиционной политики, на примере предприятия.

Глава 1. Теоретические и методические основы разработки инвестиционной политики предприятия

При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно предусмотретьПриказ Минэкономики РФ от 01.10.97 № 118 «Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятии».:

· соответствие мероприятий, которые предполагается осуществить в рамках этой политики, законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

· достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;

· получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал;

· эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;

· использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций;

· привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.

Продолжительность периода, на который обосновывается инвестиционная политика предприятия, целесообразно определить равным сроку реализации реформы предприятия.

При определении инвестиционной политики учитываются:

· состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

· финансово-экономическое положение предприятия;

· технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

· сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

· возможность получения предприятием оборудования по лизингу;

· финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

· льготы, получаемые инвестором от государства;

· коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;

· условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Инвестиционная политика, разработанная работниками предприятия (и/или других специализированных организаций), подлежит рассмотрению руководящими работниками предприятия.

Положения разработанной инвестиционной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими предприятиями (организациями), организации работ других структурных подразделений предприятия.

Анализ рынка продукции в целях обоснования инвестиционной политики предприятия.

Исходным пунктом обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции, либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску (далее именуется продукция предприятия). Задачей изучения рынка является подтверждение возможности сбыта этой продукции.

При проведении анализа рынка продукции предприятия оцениваются:

· географические границы рынка реализации продукции предприятия, в том числе другими предприятиями, а также продукции, аналогичной продукции предприятия (региональный, российский, внешний рынок);

· общий объем реализации продукции предприятия, в том числе аналогичной ей, производимой предприятиями -- конкурентами, на соответствующем рынке в течение предыдущих трех лет;

· динамика потребительского спроса, прогнозируемая на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

· наличие предприятий-конкурентов на этом рынке;

· технический уровень продукции предприятия;

· возможности повышения конкурентоспособности продукции предприятия и расширения ее рынка сбыта в рамках конкретных инвестиционных проектов.

В связи с анализом рынка продукции предприятия определяется необходимость рекламы, ее вид, направления и масштаб осуществления.

Анализ рынка и разработка системы реализации продукции предприятия завершается оценкой объема и сроков предстоящих затрат.

Уточнение производственных возможностей предприятия и потребности в инвестиционных ресурсах.

Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики предприятия определяется развитием его производства, необходимым для обеспечения выпуска продукции предприятия в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка.

При обосновании инвестиционной политики предприятия учитывается:

· вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;

· состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;

· уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;

· единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно -- монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;

· текущие эксплуатационные расходы предприятия, операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, в том числе лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, прочие операционные расходы);

· эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;

· амортизационные отчисления;

· постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия;

· налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции предприятия;

· цена продукции предприятия и выручка от реализации продукции.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций.

Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

Организация разработки бизнес-планов

В целях уточнения сроков проведения мероприятий в рамках инвестиционной политики предприятия и обеспечения их финансовыми ресурсами составляются бизнес-планы реализации инвестиционных проектов, намеченных к осуществлению предприятием.

Бизнес-план инвестиционного проекта, реализуемого в рамках инвестиционной политики предприятия, включает следующие разделы:

· вводная часть;

· обзор состояния отрасли (производства), к которой относится предприятие;

· производственный план реализации проекта;

· план маркетинга и сбыта продукции предприятия;

· организационный план реализации проекта;

· финансовый план реализации проекта;

· оценка экономической эффективности затрат, осуществленных в ходе реализации проекта.

Ключевым разделом бизнес-плана предприятия является его раздел, посвященный финансовому управлению реализацией инвестиционного проекта (финансовый план реализации проекта).

Календарный план денежных потоков поступлений и платежей в ходе этого проекта включает три блока расчетов, относящихся соответственно к производственно -- сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Расчеты по каждому блоку завершаются определением сальдо притока и оттока денежных средств предприятия.

Сальдо поступлений и платежей от производственно -- сбытовой деятельности представляет собой сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений предприятия по годам.

Сальдо инвестиционной деятельности получается вычитанием полного объема инвестиций из инвестируемых собственных средств предприятия (кроме реинвестируемых чистой прибыли и амортизации).

Сальдо финансовой деятельности равно разности между суммой заемных средств, включая продажу выпущенных акций, необходимых для реализации инвестиционного проекта, и суммой средств, необходимых для погашения долга, уплаты процентов и выплаты дивидендов.

Условием успеха инвестиционного проекта служит неотрицательное значение общего сальдо денежного потока, которое определяется суммированием итоговых величин сальдо производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Оценка коммерческой и бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Для предприятия, осуществляющего инвестиционную деятельность, экономический эффект реализации инвестиционного проекта характеризуется суммой погодовых величин общего сальдо за расчетный период.

Сопоставимость разновременных платежей и поступлений в период проведения инвестиционной политики достигается посредством расчетного приведения к первому году (дисконтирование). Дисконтирование денежных потоков платежей и поступлений и определение их сальдо в форме чистого дисконтированного дохода необходимо для более точной оценки будущего эффекта реализации инвестиционного проекта. «Оценка эффективности инвестиционных проектов». Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Издательство «Дело» 2008 г.

Альтернативные инвестиционные проекты сравниваются по показателям коммерческой и бюджетной эффективности.

Основными показателями эффективности инвестиционных проектов являются срок окупаемости (коммерческая эффективность) и отношение объема поступлений в бюджет к объему платежей из бюджета (бюджетная эффективность). Для дополнительной оценки эффективности инвестиций могут использоваться (по желанию разработчиков) другие показатели и коэффициенты, определенные "Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов", утвержденных Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477.

Срок окупаемости собственных средств предприятия, направляемых на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду времени от начала финансирования этого проекта до момента, когда объем собственных средств сравняется с накопленной суммой амортизации и остатка прибыли (после уплаты налогов, погашения кредитов, выплат процентов по кредитам, дивидендов).

Срок окупаемости инвестиционного проекта в целом (затраты за счет всех источников финансирования) равен периоду времени от начала его финансирования до момента, когда объем инвестиций сравняется с суммарным объемом амортизации и чистой прибыли.

Целесообразно при разработке инвестиционной политики предприятия оценить возможные риски, связанные с осуществлением инвестиционных проектов.

Влияние коммерческих рисков (различные виды строительных, производственных, маркетинговых, кредитных, валютных рисков) оценивается через вероятное изменение ожидаемой прибыльности инвестиционного проекта и соответствующее уменьшение эффективности инвестиций.

Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, гражданские беспорядки, изменения экономической политики государства), не зависящих от инвесторов, может быть осуществлена путем получения государственных гарантий или страхования инвестиций.

Критерием эффективности бесприбыльных инвестиционных проектов является снижение затрат на достижение соответствующего социального, научно -- технического или экологического эффекта реализации этих проектов.

При использовании различных источников финансирования инвестиционных проектов, реализуемых в рамках инвестиционной политики предприятия, наряду с общим сокращением сроков их осуществления согласовывается приемлемое для участников распределение платежей на протяжении периода реализации проектов. В случае привлечения кредитных ресурсов обеспечиваются по возможности минимальные процентные платежи и максимальные сроки их погашения.

Глава 2. Источники финансирования инвестиций

Источники финансирования - существующие и ожидаемые источники получения финансовых ресурсов, перечень экономических субъектов, способных предоставить такие ресурсы. «Инвестиции. Источники и методы финансирования». А. Г. Ивасенко и Я. И. Никонова 2006 г.

При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно определять общий объем инвестиций предприятия, способы рационального использования накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

Рекомендуется соблюдать соотношение намечаемого предприятием общего объема инвестиций с объемом активов, не позволяющее утрачивать права собственности на предприятие в случае неудачной реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционные проекты в рамках инвестиционной политики предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения максимального общего экономического эффекта, получаемого в ходе осуществления инвестиционной политики.

Собственные средства, направляемые предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из:

· свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов;

· средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;

· денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства;

· части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Выбор вариантов привлечения коммерческих кредитов и займов как источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия (объем привлекаемых средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) ориентируется на получение максимального экономического эффекта от собственных средств предприятия, направляемых на инвестирование.

Эффективность инвестиционной политики предприятия оценивается по показателю срока окупаемости инвестиций, который определяется на основе данных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов в рамках инвестиционной политики предприятия.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия. Конечный финансовый результат (прибыль или убыток) слагается из финансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

Амортизационные отчисления накапливаются по мере реализации продукции в специальном фонде, который носит название амортизационного фонда. Этот амортизационный фонд используется для приобретения новых вещественных элементов основных фондов взамен изношенных, т.е. происходит восстановление основных фондов.

В качестве заемных источников финансирования инвестиционной деятельности выступают банковский кредит, бюджетный кредит и другие средства.

Кредитование представляет собой одну из форм финансового обеспечения предпринимательской деятельности. Оно осуществляется на основе установления финансовых взаимоотношений между фирмой и кредитной организацией путем заключения между ними соответствующих договоров. Основным договором является кредитный договор, который создает юридические предпосылки обеспеченности ссуд, их своевременного возврата и уплаты процентов.

Возврат банковского кредита может быть обеспечен также поручительством или банковской гарантией.

По способу взимания ссудного процента выделяют: кредит, процент по которому выплачивается в момент его общего погашения; кредит, процент по которому выплачивается равномерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного договора; кредит, процент по которому удерживается банком в момент непосредственной выдачи кредита фирме-заемщику.

В зависимости от наличия обеспечения различают:

· доверительные кредиты (бланковые);

· обеспеченные кредиты;

· кредиты под финансовые гарантии третьих лиц.

Доверительные кредиты обычно применяются в процессе кредитования постоянных клиентов, которые пользуются полным доверием банка. Единственной формой обеспечения доверительного кредита является кредитный договор.

Обеспеченные кредиты - это основная разновидность современного банковского кредита. В отечественных условиях при оформлении этого кредита из-за незавершенности процесса формирования ипотечного и фондового рынков сложной проблемой является процедура оценки стоимости имущества.

Кредиты, выдаваемые под финансовые гарантии третьих лиц, получили широкое распространение, прежде всего, в сфере долгосрочного кредитования. Реальным выражением финансовой гарантии служит юридически оформленное обязательство со стороны гаранта возместить фактически нанесенный кредитору ущерб при нарушении заемщиком условий кредитования.

По целевому назначению выделяют: кредиты общего характера; целевые кредиты.

Одним из основных видов банковского кредита является контокоррентный кредит, при предоставлении которого банк открывает фирме-заемщику контокоррентный счет. На этом счете учитываются как кредитные, так и расчетные операции заемщика. По контокоррентному счету заемщик пользуется кредитом в пределах заранее определенного лимита (контокоррентный лимит) и вносит на этот счет все освобождающиеся средства. По отрицательному, дебетовому остатку контокоррентного счета фирма уплачивает банку установленный кредитный процент. В договоре должно быть указано, составляются ли контокорренты четыре, два или один раз в год. При отсутствии в договоре указания сроков расчетов считается, что заключение контокоррента должно быть произведено раз в год. Для фирмы-заемщика выгодны полугодовые и годовые контокорренты, так как при каждом заключении контокоррента проценты, комиссия и прочие расходы прибавляются к сальдо и в следующем контокорренте уже начисляются проценты.

Степень обеспеченности заемщика собственным капиталом характеризуется. Показателями финансового левериджа 1) отношение заемного капитала компании в виде стоимости выпущенных бумаг с фиксированным доходом (облигаций, привилегированных акций) к вложениям в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции); 2) отношение заемного капитала компании к собственным средствам; характеризует устойчивость компании; чем ниже левередж, тем устойчивее положение компании. . Варианты расчета коэффициентов могут быть различные, но экономический смысл их один: оценить размер собственного капитала и степень зависимости клиента от привлеченных ресурсов. В отличие от коэффициентов ликвидности при расчете коэффициентов финансового левериджа учитываются все долговые обязательства клиента банка независимо от их сроков. Чем выше доля привлеченных средств (краткосрочных и долгосрочных) и меньше доля собственного капитала, тем ниже класс кредитоспособности клиента.

Однако окончательный вывод делается только с учетом динамики коэффициентов прибыльности. Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность использования всего капитала, включая его привлеченную часть. Разновидностями этих коэффициентов являются: коэффициенты нормы прибыльности; коэффициенты рентабельности; коэффициенты нормы прибыли на акцию.

Сопоставление трех видов коэффициентов рентабельности показывает степень влияния процентов и налогов на рентабельность фирмы. Если доля прибыли в выручке от реализации растет, увеличивается прибыльность активов или капитала, то можно не понижать рейтинг клиента даже при ухудшении коэффициента финансового левериджа.

Коэффициенты обслуживания долга (рыночные коэффициенты) показывают, какая часть прибыли поглощается процентными и фиксированными платежами. Общая сумма их расчета заключается в следующем: коэффициенты обслуживания долга показывают, какая часть прибыли используется для возмещения процентных или всех фиксированных платежей. Особое значение эти коэффициенты имеют при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или даже его превышать. Чем большая часть прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков, т.е. тем хуже кредитоспособность клиента.

Глава 3. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража)

3.1 Характеристика деятельности клуба «Б2» как объекта исследования

Осенью 2001 года в центре Москвы начал свою работу клуб «Б2» Официальный сайт клуба «Б2» - www.b2club.ru - детище «Бункера», одного из главных рок-клубов столицы. Образован на основе личных вкладов граждан с равными долями в Уставном Фонде.

Площадь «Б2» составляет 2000 кв.м. Одновременно здесь могут проводить время 1500 человек, а в выходные в его стенах появляются до 2000 гостей за день. На пяти этажах, каждый из которых мог бы быть отдельным клубом, разместились ресторан, суши-бар, бильярдная, джазовый клуб, современная концертная площадка, танцпол, чилл-аут, караоке-бар, и 8 баров. Сердце клуба - уходящая ввысь футуристическая красная конструкция, на которую, как на стержень, нанизаны все пять этажей.

В «Б2» проводятся большие торжества, юбилеи, пресс-конференции, презентации и т.д.. Звук, свет и оборудование в полном комплекте. Музыкальная программа на выбор. Выступают артисты любого жанра.

Организационная структура «Б2» представлена следующими ключевыми звеньями (данные на 22 марта 2004 г.):

1. Генеральный директор - Наталья Кабанова

2. Коммерческий директор - Тамара Бун

3. Управляющий - Катерина Шумкова

4. Арт-директор - Андрей Александров

5. PR-директор - Наталья Каштанова

6. Художественный руководитель - Олег Киреев

7. Координатор детских проектов - Анна Семенова

8. Директор по звуку - Андрей Романов

9. Менеджер по персоналу - Светлана Морозов

3.2 Оценка эффективности постройки подземного гаража в инвестиционном проекте

Клубом «Б2» планируется реализация краткосрочного инвестиционного проекта строительства подземного гаража на 500кв.м. Планируемая инвестиция в проект - 4.5млн.руб. Полностью освоена за счет собственных средств. Ожидаемая чистая прибыль - 200 тыс. руб. в месяц. Выход на полноценную эксплуатацию - июль 2004.

Ставка налога на прибыль - 24%, доходность инвестированного капитала - 12%.

Строительство подземного гаража позволит клубу «Б2» предоставлять услуги по парковке личного авто на время пребывания на территории заведения, что обеспечит клиентам большее удобство.

Определяем первоначальные денежные вложения с учетом налоговых отчислений по формуле:

IC = (1-Y)* C₀

где: IC - чистые первоначальные вложения;

С₀ - планируемая инвестиция;

Y - ставка налога.

Для рассматриваемого проекта:

IC = (1-0.24)*4 500 000= 3 420 000руб

Методы, используемые в анализе инвестиционных проектов, можно подразделить на 2 группы:

основанные на дисконтированных оценках;

основанные на учетных оценках.

Рассмотрим некоторые из этих методов.

Метод оценки чистого приведенного эффекта (NPV)«Оценка эффективности инновационного развития предприятия» А.А. Трефилова Издатель «Финансы и статистика» 2005г.

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется доходностью Н.

Общая накопленная величина дисконтированных денежных доходов и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

PV = ? Ck

n (1 + H)k

n - количество прогнозируемых периодов, лет.

Н - ставка дисконтирования

С_к - чистые денежные поступления в периоде k;

NPV = ? Ck - IC

n (1 + H)k

О степени эффективности вложения средств в данный проект говорит полученная величина NPV.

Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала инвестора в случае принятия рассматриваемого проекта.

Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного критерия при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Результат расчета чистого приведенного эффекта рассматриваемого проекта:

NPV = (1 200 000*0.893 + 24 000 000*0.797 + 24 000 000*0.712) - 3 420 000 = = 37 287 600 - 3 420 000 = 33 867 600 руб.

Как видно, проект имеет положительную величину NPV. Это говорит о том, что его принятие принесет прибыль.

Метод оценки среднего дохода на капиталовложения

Этот метод предполагает рассмотрение проекта по отношению среднего дохода к вложенным инвестициям. Особенность данного метода заключается в том, что он не учитывает времени поступления денежных потоков.

Смысл этого метода сводится к определению средней величины чистых денежных потоков, поступления которых ожидаются в будущем вследствие внедрения рассматриваемого инвестиционного проекта, а потом - к вычислению отношения этого показателя к капиталовложениям в данный проект.

Метод определения срока окупаемости инвестиций «Инвестиционный менеджмент». Фатхудинов Р.А. Издательство “Интел-синтез” 2007 г.(РР)

Этот метод - один из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций.

Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена этим доходом.

В рассматриваемом случае доход распределен равномерно, поэтому:

РР = 3 420 000 / 200 000 = 18 месяцев (или 2 года)

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во - первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Метод определения индекса доходности инвестиций

Этот метод по сути является следствием метода чистого приведенного дохода (эффекта).

Индекс рентабельности (или индекс доходности) инвестиций рассчитывается по формуле:

PI = ? Ck : IC

n (1 + H)k

Очевидно, что если:

PI > 1, то проект следует принять;

PI < 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

PI = (1 200 000*0.893 + 24 000 000*0.797 + 24 000 000*0.712): 3 420 000 = 37 287 600 : 3 420 000 = 10.9

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс доходности инвестиций является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача с каждого рубля инвестированного в данный проект.

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций «Оценка эффективности бизнеса и инвестиций». Богатин Ю.В., Издательство Финансы, 2005г.

Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли Сср. Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли Сср на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два:

Сср = (1 200 000 + 2 400 000 + 2 400 000) : 3 = 2 000 000 руб.

ARR = 2 000 000: (0.5 * 3 420 000) * 100% = 117 %

Этот показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала.

Вывод: по всем рассчитанным параметрам инвестиционный проект постройки подземного гаража является положительным и принесет прибыль.

Заключение

В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста.

Инвестиционная политика необходима для повышения производственного потенциала.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

· расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

· приобретение новых предприятий;

· диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства).

При разработке инвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков.

Каждое предприятие должно стремиться к эффективному развитию, и тут невозможно обойтись без капиталовложений, которые оно может привлечь как со стороны инвесторов, в том числе и иностранных, так и воспользовавшись своими собственными. Данные инвестиционные ресурсы могут быть направлены на различные цели, как, например, расширение производственных мощностей, техническое перевооружение или реконструкция предприятия, а также освоение новых видов продукции.

Обобщая всё вышесказанное, можно сделать главный вывод, состоящий в том, что инвестиционная деятельность на предприятии всегда направлена на повышение эффективности его работы, что в конечном итоге выражается в получении, а затем и увеличении прибыли.

Рассматривая на примерите клуба «Б2» был сделан вывод, что инвестиционный проект строительства подземного гаража очень выгоден, т.к основан за счет собственных средств, ожидаемая чистая прибыл от проекта 200 тыс. руб. в месяц.

Список используемой литературы

1. «Инвестиционная политика». Лапыгин Ю. 2005 г.

2. «Инвестиции. Источники и методы финансирования». А.Г. Ивасенко

Я. И. Никонова 2006 г.

3. «Инвестиционная политика финансово-промышленных объединений» Иванова Е.В. Издательство Альфа-М 2006 г.

4. «Инвестиционная политика и нормативно-методическое обеспечение московского градостроительства» В. А. Епифанов, А.Ю. Коняев, А.В. Епифанова. Издательство КомКнига, 2006 г.

5. «Инвестиционная политика. Учебное пособие» Лапыгин Ю.Н., Балакирев А.А., Бобкова Е.В. Издательство КноРус

6. «Инвестиции» В.В Бочаров Издательство «Питер» 2007г.

7. «Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа». Липсиц И.В., Косов В.В. 2006 г.

8. «Инвестиционный менеджмент». Фатхудинов Р.А. Издательство “Интел-синтез” 2007 г.

9. «Оценка эффективности бизнеса и инвестиций». Богатин Ю.В., Издательство Финансы, 2005г.

10. «Оценка эффективности инвестиционных проектов».

Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Издательство «Дело» 2008 г.

11. «Оценка эффективности инновационного развития предприятия»

А.А. Трефилова Издатель «Финансы и статистика» 2005г.

12.Приказ Минэкономики РФ от 01.10.97 № 118 «Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятии». По состоянию на 23 января 2008 года.

13. "Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов", утвержденных Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477.

14. Официальный сайт клуба «Б2». - www.b2club.ru

15. Журнал «Финансы и кредит». - www.fin-izdat.ru